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1第五章信用评级流程1第五章信用评级流程2本章要点信用评级流程概况项目立项与项目准备信息收集与尽职调查信用风险分析信用等级确定等级公示与跟踪第五章信用评级流程2本章要点第五章信用评级流程3第一节信用评级流程概况信用评级流程是对评级项目自项目立项到项目完成发布公告,各个阶段影响评级质量的重要环节的行为做出的明确规定,是评级人员进行评级分析、提出评级观点的行为规范,是评级机构评级项目流程管理的指南。第五章信用评级流程3第一节信用评级流程概况第五章信用评级流程4建立评级项目委托关系或确定主动评级的目标主体。组成项目小组。项目小组成员收集信息、分析资料,形成初步的评级结论。第五章信用评级流程4建立评级项目委托关系或确定主动评级的目标主体。第五章信用5评级小组人员将评级的初步意见汇报给信用评级委员会,由信用评级委员会投票决定最终信用等级。告知受评主体等级结果、等待回复并根据受评主体补充的资料决定是否受理复评。第五章信用评级流程5评级小组人员将评级的初步意见汇报给信用评级委员会,由信用评6在相关的媒体上公布信用等级结果及评级报告,项目小组人员随时准备回答社会投资者对信用等级的咨询及质询。跟踪评级并及时作出最新的信用评级报告,公告最新信用等级。第五章信用评级流程6在相关的媒体上公布信用等级结果及评级报告,项目小组人员随时7第二节项目立项与项目准备信用评级项目形成一般有两种形式:主动方式与委托方式。一、主动评级由评级机构根据市场的需要主动立项而未经受评主体委托的评级称为主动评级。第五章信用评级流程7第二节项目立项与项目准备第五章信用评级流程8
主动评级项目的确立是无需受评主体同意的,是自行立项。评级机构的主动评级无需经任何机构包括主管部门的批准。主动评级项目一般适用于非特定信用行为的信用评级,如主权评级、金融机构评级等。第五章信用评级流程8主动评级项目的确立是无需受评主体同意的,是自行立项。第五9
主动评级项目的实施主要依据公开信息进行信用风险分析,在信息缺乏透明或信息质量不可靠的环境中,主动评级项目的质量会受到很大影响,因此,评级机构一般会选择在市场信息环境比较成熟的领域或区域实施主动评级。第五章信用评级流程9主动评级项目的实施主要依据公开信息进行信用风险分析,在信10
在主动评级中,评级机构拥有自主权,是否开始针对某一领域或区域的主动评级,完全取决于评级机构对市场需求潜力的分析与把握。第五章信用评级流程10在主动评级中,评级机构拥有自主权,是否开始针对某一领域11二、委托评级整体上讲,评级机构的评级项目以委托评级为主。委托评级是由受评主体直接委托评级机构对其整体信用质量或特定融资行为的信用风险进行评级。第五章信用评级流程11二、委托评级第五章信用评级流程12
基于委托方与受评主体的关系,委托评级可分为受评主体委托与第三方机构委托。受评主体委托是主要形式。第五章信用评级流程12基于委托方与受评主体的关系,委托评级可分为受评主体委托13
委托评级项目的立项是在受评主体与评级机构签订信用评级委托合同的基础上确立的。受评主体有义务为评级机构提供相关资料及现场访谈环境,并向评级机构支付委托评级费用。第五章信用评级流程13委托评级项目的立项是在受评主体与评级机构签订信用评级委14
在成熟的金融市场,债务融资主体在进行融资行为之前一般都会主动委托评级机构进行评级。在一些不成熟的资本市场,为了控制市场风险,政府也会采取指令方式或引导方式,鼓励债务融资主体自愿采取委托评级的作法。第五章信用评级流程14在成熟的金融市场,债务融资主体在进行融资行为之前一般都15
在信息透明度不高的环境中,委托评级尤显重要。经过交流,利用专家的敏感性,收集并发现信息,通过评级机构的信用分析及评级报告的信息公开,可以提高信用风险信息的透明度和准确度。第五章信用评级流程15在信息透明度不高的环境中,委托评级尤显重要。经过交流,16三、项目小组组建人员数量一般情况下,评级项目小组由2--3名分析人员组成。专业构成行业分析专家、财务分析专家、语言专家第五章信用评级流程16三、项目小组组建第五章信用评级流程17三、项目小组组建项目人员构成是评级机构保证评级业务水准的关键环节之一。其业务能力直接影响能否收集有价值的评级资料,影响评级机构对风险的把握和揭示,最终直接影响信用等级确定的准确性。第五章信用评级流程17三、项目小组组建第五章信用评级流程18第三节信息搜集与尽职调查一、外部信息搜集出版物、网络、报刊等研究报告外部信息搜集是进行评级的第一步。第五章信用评级流程18第三节信息搜集与尽职调查第五章信用评级流程19一、外部信息搜集国家宏观经济信息、国家政策法规信息。行业市场竞争以及竞争对手公开的信息。主要原材料及产品市场信息。第五章信用评级流程19一、外部信息搜集第五章信用评级流程20一、外部信息搜集对于国内的评级机构,公开信息的收集过程不仅为项目分析提供了最新的信息资料,而且为分析人员在进行尽职调查之前进行了行业知识培训。对于主动评级项目,外部信息收集是信用评级信息收集的唯一渠道。第五章信用评级流程20一、外部信息搜集第五章信用评级流程21一、外部信息搜集注意问题要有重点要有时效要有甄别第五章信用评级流程21一、外部信息搜集第五章信用评级流程22二、企业内部信息搜集企业内部信息搜集是直接从企业取得的文字资料及通过尽职调查收集的现场访谈资料。第五章信用评级流程22二、企业内部信息搜集第五章信用评级流程23准备资料清单资料清单是评级机构根据受评主体的业务特点设置的、希望受评主体提供的、影响受评主体信用评级的内部资料的清单。第五章信用评级流程23准备资料清单第五章信用评级流程24
准备资料清单受评主体近几年经审计的财务报告。反映受评主体经营记录的资料。影响受评主体运营的政策及法律资料以及其他与信用有关的文字及数字资料等。第五章信用评级流程24准备资料清单第五章信用评级流程25三、尽职调查准备尽职调查的含义是尽职责了解所需的信息。尽职调查包括尽职调查时间、地点、参加的人员以及访谈内容的主题。尽职调查是由实地查看与管理层访谈两项组成。第五章信用评级流程25三、尽职调查准备第五章信用评级流程26三、尽职调查准备在尽职调查过程中,评级人员会发现受评主体在资料清单以外的可供信用分析的资料,这样做既弥补了资料清单针对性不强的问题,又避免了受评主体因对资料清单的要求不明白而导致资料提供不全。第五章信用评级流程26三、尽职调查准备第五章信用评级流程27三、尽职调查准备尽职调查期限国际评级的首次评级项目一般为1至2天,跟踪评级仅为半天或1天时间国内评级项目最多不会超过5天工作日。第五章信用评级流程27三、尽职调查准备第五章信用评级流程28四、尽职调查之实地查看实地查看是书面资料不足的最好补充。在实地查看之前,需明确重点。查看受评主体的生产现场主要适用于工业企业,直观感觉受评主体的经营规模与经营氛围,体会受评企业的实际经营是否与其资料反映的一致。这种方式对于国内的民营企业尤其适用。第五章信用评级流程28四、尽职调查之实地查看第五章信用评级流程29五、尽职调查之管理层访谈目的:了解企业管理经营理念、管理制度的设计思想、企业决策层对企业历史经营表现的评价、对市场环境的预测、对竞争对手实力的评价。第五章信用评级流程29五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程30五、尽职调查之管理层访谈与决策人直接会谈,了解决策人对企业发展的真实想法,对预测企业的成长性及判断企业信用风险至关重要。第五章信用评级流程30五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程31五、尽职调查之管理层访谈对于国际评级机构,受评对象多为全球性机构,因此评级项目的尽职调查更多地集中于与评级对象的高层管理人员访谈。第五章信用评级流程31五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程32五、尽职调查之管理层访谈访谈问题高层管理者:决策层决策、战略前景的可执行性与难点、信用实力保证的信心与障碍、经营管理的主要问题与解决对策等。中层管理者:市场总监、财务总监、技术总监第五章信用评级流程32五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程33五、尽职调查之管理层访谈访谈方式开会式一对一重点访谈电话访谈或书面访谈第五章信用评级流程33五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程34第四节信用风险分析这是项目小组形成评级观点的核心环节。经过公开渠道收集、与受评主体访谈、受评主体提供等途径获得与受评主体信用质量有关的资料汇集后,项目小组集中研究分析信息资料。第五章信用评级流程34第四节信用风险分析第五章信用评级流程35一、信息整理录入1.多渠道信息整理(信息归类、取舍)2.财务信息整理3.信息录入(评级信息数据库)第五章信用评级流程35一、信息整理录入第五章信用评级流程36二、数据模型与定量分析数据模型是各家评级机构基于信用评级信息,应用不同的数学与统计方法建立的信用评级模型。定量分析是评级小组针对信息收集中的量化信息进行指标计算,对指标之间的关系、变动规律进行分析。第五章信用评级流程36二、数据模型与定量分析第五章信用评级流程37三、定性分析定性分析以定量分析为依据,并对定量分析的指标形态给出合理解释。首先需解读定量分析指标反映的信息。其次需核实无法合理解读的指标背后的原因。最重要是找到企业形成现有实力的主要动因。第五章信用评级流程37三、定性分析第五章信用评级流程38四、评级报告撰写评级报告是评级机构评级信息服务的载体,是评级机构展示机构评级服务水平的平台,是评级机构就信用风险观点与外界沟通的媒介,是评级机构提供专业化信用风险评级服务的标志。第五章信用评级流程38四、评级报告撰写第五章信用评级流程39四、评级报告撰写评级报告主要包括报告摘要、评级声明、报告正文及报告附录组成。报告摘要:报告的首页,主要包括评级机构的评级观点及受评企业反映信用实力的重要财务指标。评级声明是评级机构向社会表明评级机构的身份与行为的原则,承诺的职业道德原则。第五章信用评级流程39四、评级报告撰写第五章信用评级流程40四、评级报告撰写报告正文是评级小组信用风险分析水平的综合体现,表现了信息分析整理的效果,对重点信用风险把握的准确程度。行业政策、市场竞争、技术环境等外部环境因素;企业经营规模与实力、管理层素质与企业发展、财务实力等企业内部因素。第五章信用评级流程40四、评级报告撰写第五章信用评级流程41四、评级报告撰写报告附录包括评级对象最近几年的财务数据附表、信用等级的含义、评级使用的主要财务指标含义以及其他需要特别说明的评级相关事项。第五章信用评级流程41四、评级报告撰写第五章信用评级流程42四、评级报告撰写评级报告基本要求:观点清楚明确、分析直接合理、指标容易理解。第五章信用评级流程42四、评级报告撰写第五章信用评级流程43
第五节信用等级确定一、评审委员会评审委员会是评级机构确定评级项目信用等级的最终决策机构。评审委员会是评级机构内负责审议评级小组的评级报告内容、确定评级项目最终登记、以委员会的组织形式设立的机构。第五章信用评级流程43第五节信用等级确定第五章信用评级流程44一、评审委员会国际评审委员会一般不采用固定机构模式,而是针对每个项目临时组成。国内与国际评级机构评审委员会都由评级机构内部资深分析人员组成,不选用外部专家。第五章信用评级流程44一、评审委员会第五章信用评级流程45二、最终信用等级确定评级小组提交的资料:评级报告的初稿、受评企业的财务报表及说明、参考数据、重要资格证明、重要法律文件、模型输出结果或评级打分表、其他重要的原始资料。第五章信用评级流程45二、最终信用等级确定第五章信用评级流程46二、最终信用等级确定评审委员会审议评级小组提交的评级报告与相关资料、针对报告中的重点问题进行质疑、在与评级小组沟通基础上提出评级报告的修改意见、以投票的方式确定评级项目的最终信用等级。第五章信用评级流程46二、最终信用等级确定第五章信用评级流程47三、复评申请在等级确定之后,项目小组将在较短的时间内将最终等级通知受评主体。如若受评主体对信用等级及报告有异议则须在一定时间内提出复评申请。评级机构将根据受评主体的申请及补充的资料情况判断是否有复评的必要。四、复评受理第五章信用评级流程47三、复评申请第五章信用评级流程48
第六节等级公示与跟踪一、等级公示等级公告即是将评级报告及信用等级在公开渠道上向社会公示。在信用等级公示期间,评级机构有责任、无偿解答各种涉及评级报告与信用评级的质疑与咨询。第五章信用评级流程48第六节等级公示与跟踪第五章信用评级流程49二、评级项目存档要求保存项目过程中形成的所有资料,尤其是企业的财务信息、经营信息及市场信息。第五章信用评级流程49二、评级项目存档第五章信用评级流程50三、信用风险跟踪信用风险跟踪是在评级机构确定了信用等级之后,长期关注与受评企业有关的各种风险信息,定期或在出现可能影响信用等级重大信息时,重新对信用等级进行及时审议,调整或保持信用等级及评级观点的行为。第五章信用评级流程50三、信用风险跟踪第五章信用评级流程51三、信用风险跟踪定期跟踪:每年相对固定的时间段跟踪企业的最新信息,并对企业的信用等级进行审议保持或调整。一般选择在企业公开财务报表或财务报表完成审计后较短时间内进行。主体评级定期跟踪是半年一次,中长期债项评级的定期跟踪是一年一次。第五章信用评级流程51三、信用风险跟踪第五章信用评级流程52三、信用风险跟踪不定期跟踪:在信用风险跟踪期内,评级人员关注到与受评主体相关的、可能会影响信用等级的重大事件,并针对此次事件对信用等级的影响进行特定事件的评级。第五章信用评级流程52三、信用风险跟踪第五章信用评级流程53三、信用风险跟踪信用等级有效期:评级机构给定的信用等级的有效时间。目的:解决发债主体不配合;限制发债主体滥用信用等级进行宣传。跟踪评级收费第五章信用评级流程53三、信用风险跟踪第五章信用评级流程54第五章信用评级流程1第五章信用评级流程55本章要点信用评级流程概况项目立项与项目准备信息收集与尽职调查信用风险分析信用等级确定等级公示与跟踪第五章信用评级流程2本章要点第五章信用评级流程56第一节信用评级流程概况信用评级流程是对评级项目自项目立项到项目完成发布公告,各个阶段影响评级质量的重要环节的行为做出的明确规定,是评级人员进行评级分析、提出评级观点的行为规范,是评级机构评级项目流程管理的指南。第五章信用评级流程3第一节信用评级流程概况第五章信用评级流程57建立评级项目委托关系或确定主动评级的目标主体。组成项目小组。项目小组成员收集信息、分析资料,形成初步的评级结论。第五章信用评级流程4建立评级项目委托关系或确定主动评级的目标主体。第五章信用58评级小组人员将评级的初步意见汇报给信用评级委员会,由信用评级委员会投票决定最终信用等级。告知受评主体等级结果、等待回复并根据受评主体补充的资料决定是否受理复评。第五章信用评级流程5评级小组人员将评级的初步意见汇报给信用评级委员会,由信用评59在相关的媒体上公布信用等级结果及评级报告,项目小组人员随时准备回答社会投资者对信用等级的咨询及质询。跟踪评级并及时作出最新的信用评级报告,公告最新信用等级。第五章信用评级流程6在相关的媒体上公布信用等级结果及评级报告,项目小组人员随时60第二节项目立项与项目准备信用评级项目形成一般有两种形式:主动方式与委托方式。一、主动评级由评级机构根据市场的需要主动立项而未经受评主体委托的评级称为主动评级。第五章信用评级流程7第二节项目立项与项目准备第五章信用评级流程61
主动评级项目的确立是无需受评主体同意的,是自行立项。评级机构的主动评级无需经任何机构包括主管部门的批准。主动评级项目一般适用于非特定信用行为的信用评级,如主权评级、金融机构评级等。第五章信用评级流程8主动评级项目的确立是无需受评主体同意的,是自行立项。第五62
主动评级项目的实施主要依据公开信息进行信用风险分析,在信息缺乏透明或信息质量不可靠的环境中,主动评级项目的质量会受到很大影响,因此,评级机构一般会选择在市场信息环境比较成熟的领域或区域实施主动评级。第五章信用评级流程9主动评级项目的实施主要依据公开信息进行信用风险分析,在信63
在主动评级中,评级机构拥有自主权,是否开始针对某一领域或区域的主动评级,完全取决于评级机构对市场需求潜力的分析与把握。第五章信用评级流程10在主动评级中,评级机构拥有自主权,是否开始针对某一领域64二、委托评级整体上讲,评级机构的评级项目以委托评级为主。委托评级是由受评主体直接委托评级机构对其整体信用质量或特定融资行为的信用风险进行评级。第五章信用评级流程11二、委托评级第五章信用评级流程65
基于委托方与受评主体的关系,委托评级可分为受评主体委托与第三方机构委托。受评主体委托是主要形式。第五章信用评级流程12基于委托方与受评主体的关系,委托评级可分为受评主体委托66
委托评级项目的立项是在受评主体与评级机构签订信用评级委托合同的基础上确立的。受评主体有义务为评级机构提供相关资料及现场访谈环境,并向评级机构支付委托评级费用。第五章信用评级流程13委托评级项目的立项是在受评主体与评级机构签订信用评级委67
在成熟的金融市场,债务融资主体在进行融资行为之前一般都会主动委托评级机构进行评级。在一些不成熟的资本市场,为了控制市场风险,政府也会采取指令方式或引导方式,鼓励债务融资主体自愿采取委托评级的作法。第五章信用评级流程14在成熟的金融市场,债务融资主体在进行融资行为之前一般都68
在信息透明度不高的环境中,委托评级尤显重要。经过交流,利用专家的敏感性,收集并发现信息,通过评级机构的信用分析及评级报告的信息公开,可以提高信用风险信息的透明度和准确度。第五章信用评级流程15在信息透明度不高的环境中,委托评级尤显重要。经过交流,69三、项目小组组建人员数量一般情况下,评级项目小组由2--3名分析人员组成。专业构成行业分析专家、财务分析专家、语言专家第五章信用评级流程16三、项目小组组建第五章信用评级流程70三、项目小组组建项目人员构成是评级机构保证评级业务水准的关键环节之一。其业务能力直接影响能否收集有价值的评级资料,影响评级机构对风险的把握和揭示,最终直接影响信用等级确定的准确性。第五章信用评级流程17三、项目小组组建第五章信用评级流程71第三节信息搜集与尽职调查一、外部信息搜集出版物、网络、报刊等研究报告外部信息搜集是进行评级的第一步。第五章信用评级流程18第三节信息搜集与尽职调查第五章信用评级流程72一、外部信息搜集国家宏观经济信息、国家政策法规信息。行业市场竞争以及竞争对手公开的信息。主要原材料及产品市场信息。第五章信用评级流程19一、外部信息搜集第五章信用评级流程73一、外部信息搜集对于国内的评级机构,公开信息的收集过程不仅为项目分析提供了最新的信息资料,而且为分析人员在进行尽职调查之前进行了行业知识培训。对于主动评级项目,外部信息收集是信用评级信息收集的唯一渠道。第五章信用评级流程20一、外部信息搜集第五章信用评级流程74一、外部信息搜集注意问题要有重点要有时效要有甄别第五章信用评级流程21一、外部信息搜集第五章信用评级流程75二、企业内部信息搜集企业内部信息搜集是直接从企业取得的文字资料及通过尽职调查收集的现场访谈资料。第五章信用评级流程22二、企业内部信息搜集第五章信用评级流程76准备资料清单资料清单是评级机构根据受评主体的业务特点设置的、希望受评主体提供的、影响受评主体信用评级的内部资料的清单。第五章信用评级流程23准备资料清单第五章信用评级流程77
准备资料清单受评主体近几年经审计的财务报告。反映受评主体经营记录的资料。影响受评主体运营的政策及法律资料以及其他与信用有关的文字及数字资料等。第五章信用评级流程24准备资料清单第五章信用评级流程78三、尽职调查准备尽职调查的含义是尽职责了解所需的信息。尽职调查包括尽职调查时间、地点、参加的人员以及访谈内容的主题。尽职调查是由实地查看与管理层访谈两项组成。第五章信用评级流程25三、尽职调查准备第五章信用评级流程79三、尽职调查准备在尽职调查过程中,评级人员会发现受评主体在资料清单以外的可供信用分析的资料,这样做既弥补了资料清单针对性不强的问题,又避免了受评主体因对资料清单的要求不明白而导致资料提供不全。第五章信用评级流程26三、尽职调查准备第五章信用评级流程80三、尽职调查准备尽职调查期限国际评级的首次评级项目一般为1至2天,跟踪评级仅为半天或1天时间国内评级项目最多不会超过5天工作日。第五章信用评级流程27三、尽职调查准备第五章信用评级流程81四、尽职调查之实地查看实地查看是书面资料不足的最好补充。在实地查看之前,需明确重点。查看受评主体的生产现场主要适用于工业企业,直观感觉受评主体的经营规模与经营氛围,体会受评企业的实际经营是否与其资料反映的一致。这种方式对于国内的民营企业尤其适用。第五章信用评级流程28四、尽职调查之实地查看第五章信用评级流程82五、尽职调查之管理层访谈目的:了解企业管理经营理念、管理制度的设计思想、企业决策层对企业历史经营表现的评价、对市场环境的预测、对竞争对手实力的评价。第五章信用评级流程29五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程83五、尽职调查之管理层访谈与决策人直接会谈,了解决策人对企业发展的真实想法,对预测企业的成长性及判断企业信用风险至关重要。第五章信用评级流程30五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程84五、尽职调查之管理层访谈对于国际评级机构,受评对象多为全球性机构,因此评级项目的尽职调查更多地集中于与评级对象的高层管理人员访谈。第五章信用评级流程31五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程85五、尽职调查之管理层访谈访谈问题高层管理者:决策层决策、战略前景的可执行性与难点、信用实力保证的信心与障碍、经营管理的主要问题与解决对策等。中层管理者:市场总监、财务总监、技术总监第五章信用评级流程32五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程86五、尽职调查之管理层访谈访谈方式开会式一对一重点访谈电话访谈或书面访谈第五章信用评级流程33五、尽职调查之管理层访谈第五章信用评级流程87第四节信用风险分析这是项目小组形成评级观点的核心环节。经过公开渠道收集、与受评主体访谈、受评主体提供等途径获得与受评主体信用质量有关的资料汇集后,项目小组集中研究分析信息资料。第五章信用评级流程34第四节信用风险分析第五章信用评级流程88一、信息整理录入1.多渠道信息整理(信息归类、取舍)2.财务信息整理3.信息录入(评级信息数据库)第五章信用评级流程35一、信息整理录入第五章信用评级流程89二、数据模型与定量分析数据模型是各家评级机构基于信用评级信息,应用不同的数学与统计方法建立的信用评级模型。定量分析是评级小组针对信息收集中的量化信息进行指标计算,对指标之间的关系、变动规律进行分析。第五章信用评级流程36二、数据模型与定量分析第五章信用评级流程90三、定性分析定性分析以定量分析为依据,并对定量分析的指标形态给出合理解释。首先需解读定量分析指标反映的信息。其次需核实无法合理解读的指标背后的原因。最重要是找到企业形成现有实力的主要动因。第五章信用评级流程37三、定性分析第五章信用评级流程91四、评级报告撰写评级报告是评级机构评级信息服务的载体,是评级机构展示机构评级服务水平的平台,是评级机构就信用风险观点与外界沟通的媒介,是评级机构提供专业化信用风险评级服务的标志。第五章信用评级流程38四、评级报告撰写第五章信用评级流程92四、评级报告撰写评级报告主要包括报告摘要、评级声明、报告正文及报告附录组成。报告摘要:报告的首页,主要包括评级机构的评级观点及受评企业反映信用实力的重要财务指标。评级声明是评级机构向社会表明评级机构的身份与行为的原则,承诺的职业道德原则。第五章信用评级流程39四、评级报告撰写第五章信用评级流程93四、评级报告撰写报告正文是评级小组信用风险分析水平的综合体现,表现了信息分析整理的效果,对重点信用风险把握的准确程度。行业政策、市场竞争、技术环境等外部环境因素;企业经营规模与实力、管理层素质与企业发展、财务实力等企业内部因素。第五章信用评级流程40四、评级报告撰写第五章信用评级流程94四、评级报告撰写报告附录包括评级对象最近几年的财务数据附表、信用等级的含义、评级使用的主要财务指标含义以及其他需要特别说明的评级相关事项。第五章信用评级流程41四、评级报告撰写第五章信用评级流程95四、评级报告撰写评级报告基本要求:观点清楚明确、分析直接合理、指标容易理解。第五章信用评级流程42四、评级报告撰写第五章信用评级流程96
第五节信用等级确定一、评审委员会评审委员会是评级机构确定评级项目信用等级的最终决策机构。评审委员会是评级机构内负责审议评级小组的评级报告内容、确定评级项目最终登记、以委员会的组织形式设立的机构。第五章信用评级流程43第五节信用等级确定第五章
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