中级宏观经济管理学与财务知识分析序论课件

《中级宏观经济学》

周明生E-mail:zhou7299@163.com1首都经济贸易大学经济学院《中级宏观经济学》周明生1首都经济贸易大学经济学院第一讲序论2首都经济贸易大学经济学院第一讲序论2首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第七版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国人民大学出版社，2002年。

3首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第七版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯使用教材《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国财政经济出版社，2003年。《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国人民大学出版社2010年版。4首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯1.1教材－作者RudigerDornbusch（多恩·布什）1946.6.8-2002.7.25生前系MIT的教授，指导的博士生多达125人。5首都经济贸易大学经济学院1.1教材－作者RudigerDornbusch（多恩1.2教材－作者StanleyFischer（费希尔），以色列银行行长。此前曾在花旗银行、MIT和IMF任职。6首都经济贸易大学经济学院1.2教材－作者StanleyFischer（费希尔）1.3教材－作者RichardStartz（斯塔兹），华盛顿大学经济系教授。7首都经济贸易大学经济学院1.3教材－作者RichardStartz（斯塔兹），宏观经济学参考书曼昆：《宏观经济学》（第七版）中国人民大学出版社2011版萨克斯：全球视角的宏观经济学上海三联书店1997年版8首都经济贸易大学经济学院宏观经济学参考书曼昆：《宏观经济学》（第七版）8首都经济贸易学时第1-16周上课每周3课时，共计48课时授课15课时，复习1课时9首都经济贸易大学经济学院学时第1-16周上课9首都经济贸易大学经济学院考核方法期末笔试（闭卷）简答题论述题案例分析题计算证明题（不确定）10首都经济贸易大学经济学院考核方法期末笔试（闭卷）10首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的产生和发展自亚当﹒斯密时代至20世纪初，大多数经济学家相信自由放任是实现经济可持续发展的最好方法。但并没有宏观经济学的概念。货币经济学：费雪方程式现代宏观经济学作为一门独立的理论经济学分支学科，是以１９３６年凯恩斯出版《就业、利息和货币通论》一书后正式形成。主要由凯恩斯奠定基础，并由他的追随者发展起来。20世纪70年代，经济出现滞涨，货币主义和供给学派兴起，放弃政府干预。11首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的产生和发展自亚当﹒斯密时代至20世纪初，大多数经4.1宏观经济学的发展－

凯恩斯革命前在19世纪，当时的货币经济学已产生了一些重要的理论成果。货币数量说：MV=PT古典两分法：实际因素和名义因素经济波动主要由实际因素所导致数据的收集整理工作12首都经济贸易大学经济学院4.1宏观经济学的发展－

凯恩斯革命前在19世纪，当时的货4.2宏观经济理论的发展－

凯恩斯革命凯恩斯（1883-1946年），英国经济学家，1936年出版著名的《就业、利息和货币通论》。13首都经济贸易大学经济学院4.2宏观经济理论的发展－

凯恩斯革命凯恩斯（1883-14.2.1凯恩斯主义的发展萨缪尔森（1915-），美国经济学家，萨缪尔森作为新古典经济学和凯恩斯经济学综合的代表人物，其理论观点体现了西方经济学整整一代的正统的理论观点，并且成了西方国家政府制定经济政策的理论基础。14首都经济贸易大学经济学院4.2.1凯恩斯主义的发展萨缪尔森（1915-），美国经4.2.2凯恩斯主义的发展15首都经济贸易大学经济学院4.2.2凯恩斯主义的发展15首都经济贸易大学经济学院4.3革凯恩斯的命—货币主义货币主义主要在三个方面挑战：货币政策是否有效宏观经济管理的方式菲利普斯曲线16首都经济贸易大学经济学院4.3革凯恩斯的命—货币主义货币主义主要在三个方面挑战：14.3.1革凯恩斯的命—理性预期卢卡斯等人发现，凯恩斯主义经济学忽略了预期影响经济活动主体行为的全面含义。最要紧的是，他们不仅发现这个漏洞，而且给出了切实有效的解决办法，即理性预期假说。

17首都经济贸易大学经济学院4.3.1革凯恩斯的命—理性预期卢卡斯等人发现，凯恩斯主义4.3.2革凯恩斯的命—理性预期整合18首都经济贸易大学经济学院4.3.2革凯恩斯的命—理性预期整合18首都经济贸易大学经4.4宏观经济学当前的发展如今，三个流派占据了宏观经济研究的抢眼位置。新兴古典主义新凯恩斯主义新增长理论19首都经济贸易大学经济学院4.4宏观经济学当前的发展如今，三个流派占据了宏观经济研究4.4.1宏观经济学当前的发展—

新兴古典主义20首都经济贸易大学经济学院4.4.1宏观经济学当前的发展—

新兴古典主义20首都经济4.4.2宏观经济学当前的发展—

新凯恩斯主义21首都经济贸易大学经济学院4.4.2宏观经济学当前的发展—

新凯恩斯主义21首都经济4.4.3宏观经济学当前的发展—

新增长理论22首都经济贸易大学经济学院4.4.3宏观经济学当前的发展—

新增长理论22首都经济贸4.5宏观经济学发展小结宏观经济学自身的发展历程似乎呈现某种周期性，各种版本的古典主义和凯恩斯主义交错登台献艺。宏观经济学明显缺乏共识。这种情况，应该被视为好事而不是坏事。

回顾过去，宏观经济学家之间的分歧往往被过分夸大。

23首都经济贸易大学经济学院4.5宏观经济学发展小结宏观经济学自身的发展历程似乎呈现某2.1与初级宏观经济学相比，中级宏观经济学有什么不同？宏观经济学研究经济体整体的行为经济增长、物价、就业、国民收入、税收、国际收支、金融状况等初级宏观经济学可以帮助我们更好地“理解”这个世界；学习中级和高级宏观经济学的过程，更应该是一个“研究”过程——用已知的知识去探索未知的领域。24首都经济贸易大学经济学院2.1与初级宏观经济学相比，中级宏观经济学有什么不同？宏观宏观经济学的三个时期特长期增长：经济增长理论的研究范围，投入的积累与技术水平的提高是如何导致生活水平的提高。短期：产量短期波动属于总需求的研究范围，短期内产量不会影响价格。中期：描述短期与长期之间的转换。总供给曲线从水平位置翘起到垂直位置的过程。25首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的三个时期特长期增长：经济增长理论的研究范围，投入宏观经济学研究的部分关键问题商业周期：国内生产总值的增长可以在长期里为正值，但年度与年度之间并不是平滑的，形成短期波动。为什么会出现商业周期？在任一特定的商业周期内，生产下降的严重程度是由什么决定的？什么力量带来经济增长的恢复？商业周期是由无法预料的事件或干扰经济的“冲击”造成的，还是由可预测的内部动态力量的作用引致的？哪些冲击对经济的影响最显著？商业周期的长短、严重程度以及它们间隔的规则是怎样的？政府政策能否消除短期波动？26首都经济贸易大学经济学院宏观经济学研究的部分关键问题商业周期：国内生产总值的增长可以宏观经济重要指标——实际GDP名义GDP：在一个时期内，一个经济体生产的所有最终产品和服务的价值。实际GDP：以不变价格[FixedPrice]计算的GDP。实际GDP=名义GDP

GDP平减指数GDP平减指数＝通货膨胀率＋100%27首都经济贸易大学经济学院宏观经济重要指标——实际GDP名义GDP：在一个时期内，一个中国实际GDP实际GDP一直在增长实际GDP一直存在波动28首都经济贸易大学经济学院中国实际GDP实际GDP一直在增长28首都经济贸易大学经济学中国实际GDP经济周期：GDP围绕着其一般趋势上下波动。产出缺口＝实际GDP-潜在GDP实际GDP大于潜在GDP为正缺口；反之为负缺口。衰退复苏谷底谷峰29首都经济贸易大学经济学院中国实际GDP经济周期：GDP围绕着其一般趋势上下波动。衰退宏观经济学研究的部分关键问题失业率失业率度量的是当前没有工作同时又正在寻找工作的人数占全部劳动力的比例。失业率的短期变动与商业周期的波动有关。30首都经济贸易大学经济学院宏观经济学研究的部分关键问题失业率30首都经济贸易大学经济学中国的经济地位中国在2008年成为世界第3大经济大国2011年中国将成为世界经济总量第二位由于中国拥有世界上最多的人口，所以人均GDP并不乐观。31首都经济贸易大学经济学院中国的经济地位中国在2008年成为世界第3大经济大国31首都宏观经济现象之二－失业度量：没有工作的劳动力比重我国的失业呈缓慢上升趋势32首都经济贸易大学经济学院宏观经济现象之二－失业度量：我国的失业呈缓慢上升趋势32首都宏观经济现象之三－通货膨胀通货膨胀率通货膨胀率度量的是一国经济中平均物价水平的百分率变化。度量指标是消费物价指数。2008年全年CPI同比增长5.9%，创下12年新高。2009年CPI下降0.7%，1996年我国CPI同比上涨8.8%,2010年涨幅3.3%。33首都经济贸易大学经济学院宏观经济现象之三－通货膨胀通货膨胀率33首都经济贸易大学经济中国的通货膨胀在过去的半个世纪里，中国既出现过通货膨胀，也出现过通货紧缩。

通货膨胀通货紧缩34首都经济贸易大学经济学院中国的通货膨胀在过去的半个世纪里，中国既出现过通货膨胀，也出中国经济波动与通货膨胀在中国，通货膨胀大致是顺周期的，即通货膨胀与经济大致同方向变动。

35首都经济贸易大学经济学院中国经济波动与通货膨胀在中国，通货膨胀大致是顺周期的，即通货2007ListbytheIMF（单位：百万美元）

World54,584,918100%

EuropeanUnion16,905,62030.97%1USA13,807,55025.30%2Japan4,381,5768.03%3Germany3,320,9136.08%4China3,280,2246.01%5UK2,804,4375.14%6France2,593,7794.75%7Italy2,104,6663.86%8Spain1,439,9832.64%9Canada1,436,0862.63%10Brazil1,313,5902.41%36首都经济贸易大学经济学院2007ListbytheIMF（单位：百万美元）2008ListbytheCIAFactbook（单位：百万美元）

World54,584,918100.00%

EuropeanUnion18,930,00034.68%1USA14,330,00026.25%2Japan4,844,0008.87%3China4,222,0007.73%4Germany3,818,0006.99%5France2,978,0005.46%6UK2,787,0005.11%7Italy2,399,0004.39%8Russia1,757,0003.22%9Spain1,683,0003.08%10Brazil1,665,0003.05%37首都经济贸易大学经济学院2008ListbytheCIAFactbook（3.4.1中国的经济波动与失业我国的失业率大致是逆周期的38首都经济贸易大学经济学院3.4.1中国的经济波动与失业我国的失业率大致是逆周期的33.4.2中国的通货膨胀与失业我国的失业与通货膨胀负相关。39首都经济贸易大学经济学院3.4.2中国的通货膨胀与失业我国的失业与通货膨胀负相关。3.5美国宏观经济之旅美国国土面积937万平方公里，GDP14万亿美元；人口3.06亿人均产出4万多美元40首都经济贸易大学经济学院3.5美国宏观经济之旅美国国土面积937万平方公里，GDP美国实际GDP实际GDP一直在增长；实际GDP一直存在波动。41首都经济贸易大学经济学院美国实际GDP实际GDP一直在增长；41首都经济贸易大学经济美国的通货膨胀42首都经济贸易大学经济学院美国的通货膨胀42首都经济贸易大学经济学院美国的通货膨胀与经济波动美国的通货膨胀是逆周期还是顺周期？43首都经济贸易大学经济学院美国的通货膨胀与经济波动美国的通货膨胀是逆周期还是顺周期？4美国的失业率44首都经济贸易大学经济学院美国的失业率44首都经济贸易大学经济学院美国的失业率与经济波动美国的失业是逆周期还是顺周期？45首都经济贸易大学经济学院美国的失业率与经济波动美国的失业是逆周期还是顺周期？45首都美国的失业率与通货膨胀美国的失业与通货膨胀负相关还是正相关？46首都经济贸易大学经济学院美国的失业率与通货膨胀美国的失业与通货膨胀负相关还是正相关？宏观经济学研究的部分关键问题贸易余额贸易余额度量的是一国对世界其他国家的出口减去它从世界其他国家的进口余额。贸易逆差、贸易顺差理解贸易不平衡与国家之间的金融流量密切相关。47首都经济贸易大学经济学院宏观经济学研究的部分关键问题贸易余额47首都经济贸易大学经济中美经济小结中美的宏观经济运行具有很多共性存在长期经济增长存在失业存在通货膨胀通货膨胀大致是顺周期的失业大致是反周期的通货膨胀与失业反方向变动48首都经济贸易大学经济学院中美经济小结中美的宏观经济运行具有很多共性存在长期经济增长通宏观经济学的研究方法忽略次要因素，凸现主要因素，抓住问题的关键。通过对现实问题的不断思考──“切问近思”──来训练对经济现象的洞察力和感悟力，培养良好的经济学直觉。建立模型（AD-AS模型、IS－LM模型、国际收支模型等），机制分析，逻辑分析，数据分析等。用计量实证研究，检验理论假说，评判理论体系。49首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的研究方法忽略次要因素，凸现主要因素，抓住问题的关模型的条件假设：市场是否出清；工资和物价是粘性的还是刚性的？50首都经济贸易大学经济学院模型的条件假设：市场是否出清；50首都经济贸易大学经济学院《中级宏观经济学》

周明生E-mail:zhou7299@163.com51首都经济贸易大学经济学院《中级宏观经济学》周明生1首都经济贸易大学经济学院第一讲序论52首都经济贸易大学经济学院第一讲序论2首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第七版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国人民大学出版社，2002年。

53首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第七版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯使用教材《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国财政经济出版社，2003年。《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯塔兹著，中国人民大学出版社2010年版。54首都经济贸易大学经济学院使用教材《宏观经济学》（第八版）〔美〕多恩·布什、费希尔、斯1.1教材－作者RudigerDornbusch（多恩·布什）1946.6.8-2002.7.25生前系MIT的教授，指导的博士生多达125人。55首都经济贸易大学经济学院1.1教材－作者RudigerDornbusch（多恩1.2教材－作者StanleyFischer（费希尔），以色列银行行长。此前曾在花旗银行、MIT和IMF任职。56首都经济贸易大学经济学院1.2教材－作者StanleyFischer（费希尔）1.3教材－作者RichardStartz（斯塔兹），华盛顿大学经济系教授。57首都经济贸易大学经济学院1.3教材－作者RichardStartz（斯塔兹），宏观经济学参考书曼昆：《宏观经济学》（第七版）中国人民大学出版社2011版萨克斯：全球视角的宏观经济学上海三联书店1997年版58首都经济贸易大学经济学院宏观经济学参考书曼昆：《宏观经济学》（第七版）8首都经济贸易学时第1-16周上课每周3课时，共计48课时授课15课时，复习1课时59首都经济贸易大学经济学院学时第1-16周上课9首都经济贸易大学经济学院考核方法期末笔试（闭卷）简答题论述题案例分析题计算证明题（不确定）60首都经济贸易大学经济学院考核方法期末笔试（闭卷）10首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的产生和发展自亚当﹒斯密时代至20世纪初，大多数经济学家相信自由放任是实现经济可持续发展的最好方法。但并没有宏观经济学的概念。货币经济学：费雪方程式现代宏观经济学作为一门独立的理论经济学分支学科，是以１９３６年凯恩斯出版《就业、利息和货币通论》一书后正式形成。主要由凯恩斯奠定基础，并由他的追随者发展起来。20世纪70年代，经济出现滞涨，货币主义和供给学派兴起，放弃政府干预。61首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的产生和发展自亚当﹒斯密时代至20世纪初，大多数经4.1宏观经济学的发展－

凯恩斯革命前在19世纪，当时的货币经济学已产生了一些重要的理论成果。货币数量说：MV=PT古典两分法：实际因素和名义因素经济波动主要由实际因素所导致数据的收集整理工作62首都经济贸易大学经济学院4.1宏观经济学的发展－

凯恩斯革命前在19世纪，当时的货4.2宏观经济理论的发展－

凯恩斯革命凯恩斯（1883-1946年），英国经济学家，1936年出版著名的《就业、利息和货币通论》。63首都经济贸易大学经济学院4.2宏观经济理论的发展－

凯恩斯革命凯恩斯（1883-14.2.1凯恩斯主义的发展萨缪尔森（1915-），美国经济学家，萨缪尔森作为新古典经济学和凯恩斯经济学综合的代表人物，其理论观点体现了西方经济学整整一代的正统的理论观点，并且成了西方国家政府制定经济政策的理论基础。64首都经济贸易大学经济学院4.2.1凯恩斯主义的发展萨缪尔森（1915-），美国经4.2.2凯恩斯主义的发展65首都经济贸易大学经济学院4.2.2凯恩斯主义的发展15首都经济贸易大学经济学院4.3革凯恩斯的命—货币主义货币主义主要在三个方面挑战：货币政策是否有效宏观经济管理的方式菲利普斯曲线66首都经济贸易大学经济学院4.3革凯恩斯的命—货币主义货币主义主要在三个方面挑战：14.3.1革凯恩斯的命—理性预期卢卡斯等人发现，凯恩斯主义经济学忽略了预期影响经济活动主体行为的全面含义。最要紧的是，他们不仅发现这个漏洞，而且给出了切实有效的解决办法，即理性预期假说。

67首都经济贸易大学经济学院4.3.1革凯恩斯的命—理性预期卢卡斯等人发现，凯恩斯主义4.3.2革凯恩斯的命—理性预期整合68首都经济贸易大学经济学院4.3.2革凯恩斯的命—理性预期整合18首都经济贸易大学经4.4宏观经济学当前的发展如今，三个流派占据了宏观经济研究的抢眼位置。新兴古典主义新凯恩斯主义新增长理论69首都经济贸易大学经济学院4.4宏观经济学当前的发展如今，三个流派占据了宏观经济研究4.4.1宏观经济学当前的发展—

新兴古典主义70首都经济贸易大学经济学院4.4.1宏观经济学当前的发展—

新兴古典主义20首都经济4.4.2宏观经济学当前的发展—

新凯恩斯主义71首都经济贸易大学经济学院4.4.2宏观经济学当前的发展—

新凯恩斯主义21首都经济4.4.3宏观经济学当前的发展—

新增长理论72首都经济贸易大学经济学院4.4.3宏观经济学当前的发展—

新增长理论22首都经济贸4.5宏观经济学发展小结宏观经济学自身的发展历程似乎呈现某种周期性，各种版本的古典主义和凯恩斯主义交错登台献艺。宏观经济学明显缺乏共识。这种情况，应该被视为好事而不是坏事。

回顾过去，宏观经济学家之间的分歧往往被过分夸大。

73首都经济贸易大学经济学院4.5宏观经济学发展小结宏观经济学自身的发展历程似乎呈现某2.1与初级宏观经济学相比，中级宏观经济学有什么不同？宏观经济学研究经济体整体的行为经济增长、物价、就业、国民收入、税收、国际收支、金融状况等初级宏观经济学可以帮助我们更好地“理解”这个世界；学习中级和高级宏观经济学的过程，更应该是一个“研究”过程——用已知的知识去探索未知的领域。74首都经济贸易大学经济学院2.1与初级宏观经济学相比，中级宏观经济学有什么不同？宏观宏观经济学的三个时期特长期增长：经济增长理论的研究范围，投入的积累与技术水平的提高是如何导致生活水平的提高。短期：产量短期波动属于总需求的研究范围，短期内产量不会影响价格。中期：描述短期与长期之间的转换。总供给曲线从水平位置翘起到垂直位置的过程。75首都经济贸易大学经济学院宏观经济学的三个时期特长期增长：经济增长理论的研究范围，投入宏观经济学研究的部分关键问题商业周期：国内生产总值的增长可以在长期里为正值，但年度与年度之间并不是平滑的，形成短期波动。为什么会出现商业周期？在任一特定的商业周期内，生产下降的严重程度是由什么决定的？什么力量带来经济增长的恢复？商业周期是由无法预料的事件或干扰经济的“冲击”造成的，还是由可预测的内部动态力量的作用引致的？哪些冲击对经济的影响最显著？商业周期的长短、严重程度以及它们间隔的规则是怎样的？政府政策能否消除短期波动？76首都经济贸易大学经济学院宏观经济学研究的部分关键问题商业周期：国内生产总值的增长可以宏观经济重要指标——实际GDP名义GDP：在一个时期内，一个经济体生产的所有最终产品和服务的价值。实际GDP：以不变价格[FixedPrice]计算的GDP。实际GDP=名义GDP

GDP平减指数GDP平减指数＝通货膨胀率＋100%77首都经济贸易大学经济学院宏观经济重要指标——实际GDP名义GDP：在一个时期内，一个中国实际GDP实际GDP一直在增长实际GDP一直存在波动78首都经济贸易大学经济学院中国实际GDP实际GDP一直在增长28首都经济贸易大学经济学中国实际GDP经济周期：GDP围绕着其一般趋势上下波动。产出缺口＝实际GDP-潜在GDP实际GDP大于潜在GDP为正缺口；反之为负缺口。衰退复苏谷底谷峰79首都经济贸易大学经济学院中国实际GDP经济周期：GDP围绕着其一般趋势上下波动。衰退宏观经济学研究的部分关键问题失业率失业率度量的是当前没有工作同时又正在寻找工作的人数占全部劳动力的比例。失业率的短期变动与商业周期的波动有关。80首都经济贸易大学经济学院宏观经济学研究的部分关键问题失业率30首都经济贸易大学经济学中国的经济地位中国在2008年成为世界第3大经济大国2011年中国将成为世界经济总量第二位由于中国拥有世界上最多的人口，所以人均GDP并不乐观。81首都经济贸易大学经济学院中国的经济地位中国在2008年成为世界第3大经济大国31首都宏观经济现象之二－失业度量：没有工作的劳动力比重我国的失业呈缓慢上升趋势82首都经济贸易大学经济学院宏观经济现象之二－失业度量：我国的失业呈缓慢上升趋势32首都宏观经济现象之三－通货膨胀通货膨胀率通货膨胀率度量的是一国经济中平均物价水平的百分率变化。度量指标是消费物价指数。2008年全年CPI同比增长5.9%，创下12年新高。2009年CPI下降0.7%，1996年我国CPI同比上涨8.8%,2010年涨幅3.3%。83首都经济贸易大学经济学院宏观经济现象之三－通货膨胀通货膨胀率33首都经济贸易大学经济中国的通货膨胀在过去的半个世纪里，中国既出现过通货膨胀，也出现过通货紧缩。

通货膨胀通货紧缩84首都经济贸易大学经济学院中国的通货膨胀在过去的半个世纪里，中国既出现过通货膨胀，也出中国经济波动与通货膨胀在中国，通货膨胀大致是顺周期的，即通货膨胀与经济大致同方向变动。

85首都经济贸易大学经济学院中国经济波动与通货膨胀在中国，通货膨胀大致是顺周期的，即通货2007ListbytheIMF（单位：百万美元）

World54,584,918100%

EuropeanUnion16,905,62030.97%1USA13,807,55025.30%2Japan4,381,5768.03%3Germany3,320,9136.08%4China3,280,2246.01%5UK2,804,4375.14%6France2,593,7794.75%7Italy2,104,6663.86%8Spain1,439,9832.64%9Canada1,436,0862.63%10Brazil1,313,5902.41%86首都经济贸易大学经济学院2007ListbytheIMF（单位：百万美元）2008ListbytheCIAFactbook（单位：百万美元）

World54,584,918100.00%

EuropeanUnion18,930,00034.68%1USA14,330,00026.25%2Japan4,844,0008.87%3China4,222,0007.73%4Germany3,818,0006.99%5France2,978,0005.46%6UK2,787,0005.11%7Italy2,399,0004.39%8Russia1,757,0003.22%9Spain1,683,0003.08%10Brazil1,665,0003