信用管理与存货管理规划课件

信用与存货管理Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin信用与存货管理Copyright©2010bythe公司的资产负债表模型公司需要多少的短期资金来满足它的支付需求？净营运资本流动资产固定资产1.有形的2.无形的股东权益流动负债长期负债公司的资产负债表模型公司需要多少的短期资金来满足它的支付需求追踪现金和净营运资本流动资产由现金和其他预期在一年内将转换为现金的资产组成现金有价证券应收账款存货流动负债是指预计在一年内需要用现金偿还的义务应付账款应付工资应交税金追踪现金和净营运资本流动资产由现金和其他预期在一年内将转换为以其他要素来定义现金净营运资本+固定资产=长期负债+股东权益净营运资本=现金其他流动资产流动负债–+现金=长期负债+股东权益–净营运资本(不含现金)固定资产–以其他要素来定义现金净营运资本+固定资产=长期负债+股东净营以其他要素定义现金长期负债和/或股东权益增加会导致现金增加，或者固定资产的减少和营运资本中其他非现金项目的减少，也会导致现金增加现金的来源和使用遵从此项推理现金=长期负债+股东权益–净营运资本

(不含现金)固定资产–以其他要素定义现金长期负债和/或股东权益增加会导致现金增加，持有现金的目的投资性动机——为不放过意外的机会而持有现金预防性动机——为应对紧急情况而持有现金交易性动机——为日常支付需求而持有现金持有现金的机会成本与现金和有价证券之间互相转换的交易成本之间的权衡持有现金的目的投资性动机——为不放过意外的机会而持有现金理解什么是浮差浮差（float）——企业账面现金余额与企业银行存款实际余额之差支付浮差（disbursementfloat）发生在公司开出支票后可使用的银行存款余额–企业账面余额>0收款浮差（collectionfloat）收到的支票会增大企业账面余额，而此时银行还没有贷记公司账户可使用的银行存款余额–企业账面余额<0净浮差=支付浮差+收款浮差理解什么是浮差浮差（float）——企业账面现金余额与企业银关键概念与技能理解与信用管理相关的关键问题理解现金折扣的影响能对信用政策作出评价理解信用分析的内容的有哪些理解存货管理的主要内容有哪些能使用EOQ模型来判断最佳存货订购量20-7关键概念与技能理解与信用管理相关的关键问题20-7本章大纲20.1信用与应收账款20.2销售条款20.3分析信用政策20.4最佳信用政策20.5信用分析20.6收款政策20.7存货管理20.8存货管理技术20-8本章大纲20.1信用与应收账款20-8一、应收账款管理的目标

应收账款是指公司对外销售商品或提供劳务时采用赊销方式而形成的应向购货方或接受劳务方收取的款项。权衡实行赊销扩大销售、减少存货、增加利润增加经营风险加大信用成本公司持有应收账款所付出的代价一、应收账款管理的目标应收账款是指公司对外销1.机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他投资收益▲计算公式：应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本计算应收账款平均余额×变动成本率变动成本/销售收入年赊销收入净额/应收账款周转率日历天数(360)/应收账款平均收账天数通常按有价证券利息率计算1.机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他投资收益▲计2.管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本3.坏账成本公司对应收账款进行而发生的各种支出在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定成本。由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导致公司无法收回应收账款所产生的损失。2.管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成影响应收账款投资规模的因素：（1）公司的销售规模和市场竞争状况（2）赊销占销售总额的比例（3）公司的信用政策信用分析销售条件收账政策影响应收账款投资规模的因素：信用分析销售条件收账政策信用管理：关键问题允许信用销售往往能增大销售允许信用销售的成本有可能客户不会付款应收账款会占用资金信用管理需要在销售的增加和授信成本之间进行权衡20-13信用管理：关键问题允许信用销售往往能增大销售20-13信用政策的构成销售条款信用期现金折扣与折扣期信用工具的类型信用分析——判断哪些客户是会付款的“好”客户，而哪些客户是可能会违约的“坏”客户收款政策——如果努力去收回应收账款20-14信用政策的构成销售条款20-14授予信用的现金流量赊销 支票寄出 存入支票 可供使用的现金现金收款应收账款20-15授予信用的现金流量赊销 应收账款的计算任何一家公司投资在应收账款上的金额都取决于赊销金额和平均收账期间。忽略浮游量应收账款=日均销售收入×平均收账期间（ACP）应收账款的计算任何一家公司投资在应收账款上的金额都取决于赊销

1。信用期间延长信用期间扩大销售↓增加收益权衡①增加机会成本②增加管理成本及坏账成本信用政策（一）销售条件公司接受客户信用时所提出的付款要求，主要包括信用期间、折扣期间和现金折扣，信用工具的类型。

1。信用期间延长信用期间扩大销售权衡①增加机会成本信用提供现金折扣抵减收入↓降低收益权衡降低信用成本

2。现金折扣和折扣期限提供现金折扣抵减收入权衡降低信用成本2。现金折扣和（二）信用分析◎客户获得公司商业信用所应具备的最低条件。◎信用标准决策信用标准较高丧失销售收入↓降低销售利润权衡①降低违约风险②降低信用成本（二）信用分析◎客户获得公司商业信用所应具备的最低条收账政策过宽利：减少收账费用弊：增加坏账损失增加资金占用收账政策过严利：减少坏账损失减少资金占用弊：增加收账费用

●收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收账策略与措施。权衡

●收账政策决策（三）收账政策

收账政策过宽利：减少收账费用弊：增加坏账损失收账政策过严利：销售条件基本形式：2/10，净45如果在10天付款，可得到2%的现金折扣如果没有得到折扣，那么在45天内必须付全款按上述条件购买价值500美元的商品，如果在10天内付款，需要支付$500(1-0.02)=$490如果在第11～45天内付款，需要支付$50020-21销售条件基本形式：2/10，净4520-21例：现金折扣如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含利率会是多少？信用条件是：2/10，净45折扣期内利率=2/98=2.0408%超出折扣期的信用期间=(45–10)=35天365/35=10.4286个/年EAR=(1.020408)10.4286–1=23.45%如果客户放弃折扣，公司将受益20-22例：现金折扣如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含信用政策影响收入影响收到销售现金的时间延迟也许可能提高销售价格可能增大销售总额成本影响即使销售现金还没有收到，销售成本仍然会发生债务成本——必须为应收账款进行资金筹集不付款的概率——某个百分比的客户不会为所购产品付款现金折扣——一些客户会选择早一些付更少的款项20-23信用政策影响收入影响20-23例：信用政策评价——第I部分贵公司正在考虑从仅允许现销转换到允许客户在30天内付全款的信用销售政策。每单位商品的价格是$100，与之对应的变动成本为$40。公司目前的销售水平为每月1000单位。在新政策下，公司预计每月能销售1050单位商品。月必要报酬率为1.5%。信用政策转换的NPV为多少？公司应当提供30天内的信用销售吗？20-24例：信用政策评价——第I部分贵公司正在考虑从仅允许现销转换到例：信用政策评价——第II部分现金流量增加(100–40)(1050–1000)=3000增量现金流量的现值3000/0.015=200000转换成本100(1000)+40(1050–1000)=102000转换的NPV200000–102000=98000因此，该公司应当转让其销售政策20-25例：信用政策评价——第II部分现金流量增加20-25允许信用销售的总成本置存成本应收账款占用资金的机会成本坏账损失信用管理和收款管理的成本短缺成本由于信用政策严格而失去的销售机会总成本曲线置存成本和短缺成本之和最佳信用政策就是能使总成本曲线最小时的销售政策20-26允许信用销售的总成本置存成本20-26最优信用政策使用持有成本和机会成本来评价信用决策：（1）“持有成本”是授信时必定会产生的现金流量。持有成本和所增加的信用金额呈正向相关。（2）“机会成本”是拒绝授信所丧失的销售收入。授信时，机会成本就会下降。最佳信用金额总成本持有成本机会成本成本/美元信用扩张水平最优信用政策使用持有成本和机会成本来评价信用决策：最佳信用金信用分析判断可授予哪些客户信用收集信息判断信用程度信用5C分析信用评分20-28信用分析判断可授予哪些客户信用20-28例：一次性销售NPV=-v+(1-)P/(1+R)某公司正在考虑对一位新客户授予信用。产品变动成本为每单位$50;目前的销售价格是每单位产品$110;违约概率为15%;而月必要报酬率为1%。NPV=-50+(1-0.15)(110)/(1.01)=42.57盈亏平衡点时的概率为多少？0=-50+(1-)(110)/(1.01)=0.5409or54.09%20-29例：一次性销售NPV=-v+(1-)P/(例：老客户NPV=-v+(1-)(P–v)/R在前例中，如果那位客户是公司的老客户，NPV会是多少？NPV=-50+(1-0.15)(110–50)/0.01=5050老客户的价值是非常重要的（否则为什么要强调客户服务质量呢？）只要变动成本低于销售价格，对每位客户都允许信用销售一次是值得的。如果某位客户有违约记录，你可以从此取消他的信用销售资格。20-30例：老客户NPV=-v+(1-)(P–v)/R信用信息财务报表关于客户在其他公司支付历史情况的信用报告银行在本公司的支付历史情况20-31信用信息财务报表20-31信用5C分析品德——客户履行债务的意愿能力——客户以经营现金流量来偿还债务的能力资本——客户拥有的金融资产储备担保——客户违约时的保护性资产条件——一般性的经营条件20-32信用5C分析品德——客户履行债务的意愿20-32收款政策应收账款的监督关注与信用政策相对应的平均收账期使用账龄分析表来判断迟付比例收款政策给客户寄信，通知其应付账款逾期情况打电话利用收款中介采取法律行动20-33收款政策应收账款的监督20-33存货管理存货可能占到公司资产的很大比重持有过量存货的成本可能是非常高的持有的存货不充分所带来的成本也可能是很高的存货管理的目标是在持有过量存货和持有不做存货之间寻找权衡点20-34存货管理存货可能占到公司资产的很大比重20-34存货的类型制造业公司原材料——生产过程的起点在产品产成品——已可以发运或销售的产品注意，一家公司的“原材料”可能会是另一家公司的“产成品”

不同类型的存货在流动性方面可能存在着惊人的差别20-35存货的类型制造业公司20-35存货成本持有成本占每年存货价值的20%～40%储存和追踪保险与税 冷背残次或被盗资本的机会成本短缺成本再订货成本失去销售机会或失去客户综合考虑两类成本，然后使总成本最小化20-36存货成本持有成本占每年存货价值的20%～40%20-36存货管理-ABC以成本和需求来对存货进行分类短缺成本大的项目应比短缺成本小的项目储备更多价格昂贵的项目通常持有的数量低一点好价格不贵的基本材料可适当多储备一点20-37存货管理-ABC以成本和需求来对存货进行分类20-37EOQ模型EOQ模型使存货总成本最小化持有总成本=平均存货×单位持有成本=(Q/2)(CC)订货总成本=每次订货固定成本×订货数量=F(T/Q)总成本=持有总成本+订货总成本=(Q/2)(CC)+F(T/Q)20-38EOQ模型EOQ模型使存货总成本最小化20-38图20.320-39图20.320-39例：EOQ模型假定某个存货项目的持有成本1.50美元/单位。固定订货成本为每次50美元，公司每年销售数量是100000件。经济订货批量是多少？20-40例：EOQ模型假定某个存货项目的持有成本1.50美元/单位扩展安全储备量持有存货的最低数量水平增大持有成本再订货点在什么样的存货水平时应当开始下订单？需要考虑送货时间按需提供的存货原料需求计划(MRP)存货及时制20-41扩展安全储备量20-41快速测试与信用管理相关的关键问题是什么？授予信用的现金流量是怎样的？怎样分析信用政策的变动？怎样对是否授予某位新客户信用进行分析？什么是ABC存货管理？怎样使用EOQ模型来决策最佳存货水平？20-42快速测试与信用管理相关的关键问题是什么？20-42信用与存货管理Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin信用与存货管理Copyright©2010bythe公司的资产负债表模型公司需要多少的短期资金来满足它的支付需求？净营运资本流动资产固定资产1.有形的2.无形的股东权益流动负债长期负债公司的资产负债表模型公司需要多少的短期资金来满足它的支付需求追踪现金和净营运资本流动资产由现金和其他预期在一年内将转换为现金的资产组成现金有价证券应收账款存货流动负债是指预计在一年内需要用现金偿还的义务应付账款应付工资应交税金追踪现金和净营运资本流动资产由现金和其他预期在一年内将转换为以其他要素来定义现金净营运资本+固定资产=长期负债+股东权益净营运资本=现金其他流动资产流动负债–+现金=长期负债+股东权益–净营运资本(不含现金)固定资产–以其他要素来定义现金净营运资本+固定资产=长期负债+股东净营以其他要素定义现金长期负债和/或股东权益增加会导致现金增加，或者固定资产的减少和营运资本中其他非现金项目的减少，也会导致现金增加现金的来源和使用遵从此项推理现金=长期负债+股东权益–净营运资本

(不含现金)固定资产–以其他要素定义现金长期负债和/或股东权益增加会导致现金增加，持有现金的目的投资性动机——为不放过意外的机会而持有现金预防性动机——为应对紧急情况而持有现金交易性动机——为日常支付需求而持有现金持有现金的机会成本与现金和有价证券之间互相转换的交易成本之间的权衡持有现金的目的投资性动机——为不放过意外的机会而持有现金理解什么是浮差浮差（float）——企业账面现金余额与企业银行存款实际余额之差支付浮差（disbursementfloat）发生在公司开出支票后可使用的银行存款余额–企业账面余额>0收款浮差（collectionfloat）收到的支票会增大企业账面余额，而此时银行还没有贷记公司账户可使用的银行存款余额–企业账面余额<0净浮差=支付浮差+收款浮差理解什么是浮差浮差（float）——企业账面现金余额与企业银关键概念与技能理解与信用管理相关的关键问题理解现金折扣的影响能对信用政策作出评价理解信用分析的内容的有哪些理解存货管理的主要内容有哪些能使用EOQ模型来判断最佳存货订购量20-50关键概念与技能理解与信用管理相关的关键问题20-7本章大纲20.1信用与应收账款20.2销售条款20.3分析信用政策20.4最佳信用政策20.5信用分析20.6收款政策20.7存货管理20.8存货管理技术20-51本章大纲20.1信用与应收账款20-8一、应收账款管理的目标

应收账款是指公司对外销售商品或提供劳务时采用赊销方式而形成的应向购货方或接受劳务方收取的款项。权衡实行赊销扩大销售、减少存货、增加利润增加经营风险加大信用成本公司持有应收账款所付出的代价一、应收账款管理的目标应收账款是指公司对外销1.机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他投资收益▲计算公式：应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本计算应收账款平均余额×变动成本率变动成本/销售收入年赊销收入净额/应收账款周转率日历天数(360)/应收账款平均收账天数通常按有价证券利息率计算1.机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他投资收益▲计2.管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本3.坏账成本公司对应收账款进行而发生的各种支出在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定成本。由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导致公司无法收回应收账款所产生的损失。2.管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成影响应收账款投资规模的因素：（1）公司的销售规模和市场竞争状况（2）赊销占销售总额的比例（3）公司的信用政策信用分析销售条件收账政策影响应收账款投资规模的因素：信用分析销售条件收账政策信用管理：关键问题允许信用销售往往能增大销售允许信用销售的成本有可能客户不会付款应收账款会占用资金信用管理需要在销售的增加和授信成本之间进行权衡20-56信用管理：关键问题允许信用销售往往能增大销售20-13信用政策的构成销售条款信用期现金折扣与折扣期信用工具的类型信用分析——判断哪些客户是会付款的“好”客户，而哪些客户是可能会违约的“坏”客户收款政策——如果努力去收回应收账款20-57信用政策的构成销售条款20-14授予信用的现金流量赊销 支票寄出 存入支票 可供使用的现金现金收款应收账款20-58授予信用的现金流量赊销 应收账款的计算任何一家公司投资在应收账款上的金额都取决于赊销金额和平均收账期间。忽略浮游量应收账款=日均销售收入×平均收账期间（ACP）应收账款的计算任何一家公司投资在应收账款上的金额都取决于赊销

1。信用期间延长信用期间扩大销售↓增加收益权衡①增加机会成本②增加管理成本及坏账成本信用政策（一）销售条件公司接受客户信用时所提出的付款要求，主要包括信用期间、折扣期间和现金折扣，信用工具的类型。

1。信用期间延长信用期间扩大销售权衡①增加机会成本信用提供现金折扣抵减收入↓降低收益权衡降低信用成本

2。现金折扣和折扣期限提供现金折扣抵减收入权衡降低信用成本2。现金折扣和（二）信用分析◎客户获得公司商业信用所应具备的最低条件。◎信用标准决策信用标准较高丧失销售收入↓降低销售利润权衡①降低违约风险②降低信用成本（二）信用分析◎客户获得公司商业信用所应具备的最低条收账政策过宽利：减少收账费用弊：增加坏账损失增加资金占用收账政策过严利：减少坏账损失减少资金占用弊：增加收账费用

●收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收账策略与措施。权衡

●收账政策决策（三）收账政策

收账政策过宽利：减少收账费用弊：增加坏账损失收账政策过严利：销售条件基本形式：2/10，净45如果在10天付款，可得到2%的现金折扣如果没有得到折扣，那么在45天内必须付全款按上述条件购买价值500美元的商品，如果在10天内付款，需要支付$500(1-0.02)=$490如果在第11～45天内付款，需要支付$50020-64销售条件基本形式：2/10，净4520-21例：现金折扣如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含利率会是多少？信用条件是：2/10，净45折扣期内利率=2/98=2.0408%超出折扣期的信用期间=(45–10)=35天365/35=10.4286个/年EAR=(1.020408)10.4286–1=23.45%如果客户放弃折扣，公司将受益20-65例：现金折扣如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含信用政策影响收入影响收到销售现金的时间延迟也许可能提高销售价格可能增大销售总额成本影响即使销售现金还没有收到，销售成本仍然会发生债务成本——必须为应收账款进行资金筹集不付款的概率——某个百分比的客户不会为所购产品付款现金折扣——一些客户会选择早一些付更少的款项20-66信用政策影响收入影响20-23例：信用政策评价——第I部分贵公司正在考虑从仅允许现销转换到允许客户在30天内付全款的信用销售政策。每单位商品的价格是$100，与之对应的变动成本为$40。公司目前的销售水平为每月1000单位。在新政策下，公司预计每月能销售1050单位商品。月必要报酬率为1.5%。信用政策转换的NPV为多少？公司应当提供30天内的信用销售吗？20-67例：信用政策评价——第I部分贵公司正在考虑从仅允许现销转换到例：信用政策评价——第II部分现金流量增加(100–40)(1050–1000)=3000增量现金流量的现值3000/0.015=200000转换成本100(1000)+40(1050–1000)=102000转换的NPV200000–102000=98000因此，该公司应当转让其销售政策20-68例：信用政策评价——第II部分现金流量增加20-25允许信用销售的总成本置存成本应收账款占用资金的机会成本坏账损失信用管理和收款管理的成本短缺成本由于信用政策严格而失去的销售机会总成本曲线置存成本和短缺成本之和最佳信用政策就是能使总成本曲线最小时的销售政策20-69允许信用销售的总成本置存成本20-26最优信用政策使用持有成本和机会成本来评价信用决策：（1）“持有成本”是授信时必定会产生的现金流量。持有成本和所增加的信用金额呈正向相关。（2）“机会成本”是拒绝授信所丧失的销售收入。授信时，机会成本就会下降。最佳信用金额总成本持有成本机会成本成本/美元信用扩张水平最优信用政策使用持有成本和机会成本来评价信用决策：最佳信用金信用分析判断可授予哪些客户信用收集信息判断信用程度信用5C分析信用评分20-71信用分析判断可授予哪些客户信用20-28例：一次性销售NPV=-v+(1-)P/(1+R)某公司正在考虑对一位新客户授予信用。产品变动成本为每单位$50;目前的销售价格是每单位产品$110;违约概率为15%;而月必要报酬率为1%。NPV=-50+(1-0.15)(110)/(1.01)=42.57盈亏平衡点时的概率为多少？0=-50+(1-)(110)/(1.01)=0.5409or54.09%20-72例：一次性销售NPV=-v+(1-)P/(例：老客户NPV=-v+(1-)(P–v)/R在前例中，如果那位客户是公司的老客户，NPV会是多少？NPV=-50+(1-0.15)(110–50)/0.01=5050老客户的价值是非常重要的（否则为什么要强调客户服务质量呢？）只要变动成本低于销售价格，对每位客户都允许信用销售一次是值得的。如果某位客户有违约记录，你可以从此取消他的信用销售资格。20-73例：老客户NPV=-v+(1-)(P–v)/R信用信息财务报表关于客户在其他公司支付历史情况的信用报告银行在本公司的支付历史情况20-74信用信息财务报表20-31信用5C分析品德——客户履行债务的意愿能力——客户以经营现金流量来偿还债务的能力资本——客户