现代会计专题研究课件

《现代会计专题研究》之上市公司信息披露问题研究

主讲人：王惠芳副教授，硕士生导师中南财经政法大学会计学院财务系《现代会计专题研究》之上市公司信息披露问题研究1研究意义学术意义信息披露是连接会计学与经济学、管理学、法学等学科的桥梁，跳出了就会计研究会计的圈子，使会计的研究视野更加开阔。是学术界的研究热点。数字：1227（cnki，2010-2011）;1525（，1994-2011）研究意义学术意义2研究意义现实意义（1）作为投资者，如何通过上市公司信息披露行为探查其运营“黑箱”及其市场后果？披露与不披露披露的早与晚披露的详与简披露的更正、补丁、变脸研究意义现实意义（1）3刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”“2002年感动中国人物”《上市公司虚假会计报表识别技术》刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”4高管增减持信息与股价11月1日，四川长虹公布，长虹高管在10月28日至31日购买公司股份2583万股。11月2日，股价盘中涨4.6%。11月1日，鱼跃医疗公布，大股东吴群三个月来合计减持鱼跃医疗898.2452万股。公司股价自8月4日以来，持续下跌，至11月1日区间跌幅近23%。高管增减持信息与股价11月1日，四川长虹公布，长虹高管在105研究意义现实意义（2）去上市公司任职，如何为管理层制定一个理性的（双赢的？）信息披露策略？上市公司哪个部门负责信息披露事务？董事会秘书办公室证券办研究意义现实意义（2）6五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔7泛海建设道歉信2008年实现归属于上市公司股东的净利润仅为2.11亿元，不但较上年同期下降68.02％，而且仅为此前公司管理层预测的15.21亿元的13.87％。由于净利润远远逊色先前的预测，泛海建设财务顾问不得不向投资者致歉。泛海建设道歉信8研究意义现实意义（3）去政策制定单位工作，如何制定有用的政策？研究意义现实意义（3）9现代会计专题研究课件10

主讲内容一、信息披露概述二、信息披露违规案例三、现有研究综述四、如何撰写论文？（有哪些好的研究视角、研究方法）主讲内容一、信息披露概述11一、信息披露概述1、信息披露概念2、中、美上市公司信息披露体系3、上市公司为什么要进行信息披露？4、信息披露与会计的关系一、信息披露概述1、信息披露概念121、信息披露的概念披露：disclosure,makeinformationopenly,publicly,公开，公示的意思，私人信息向公开信息的转化披露属于证券市场范畴：披露主体：上市公司（listedcompany)披露对象：全体公众（public)披露内容：有关公司经营、关联、风险、薪金和治理方面的信息。（以会计信息为主体的基本面信息）披露方式：强制披露与自愿披露1、信息披露的概念披露：disclosure,makei132、中、美上市公司信息披露比较2、中、美上市公司信息披露比较14招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩预告临时报告内控报告社会责任盈利预测投资者沟通会公司网站我国上市公司信息披露形式招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩临时报告内控社会盈利预15现代会计专题研究课件16现代会计专题研究课件17年报（annualreport)披露内容：共9章§1重要提示§2公司基本情况简介§3会计数据和业务数据§4股本变动及股东情况§5董事、监事和高级管理人员§6董事会报告§7重要事项§8监事会报告§9财务报告年报（annualreport)披露内容：临时报告的披露内容增资公告高管持股变动公告。。。。。重大投资项目进展股权变动公告高管变更公告对外担保公告关联交易三会决议并购重组公告临时报告临时报告的披露内容增资公告高管持股变动。。。。。重大投资项目19财政部、证监会发布的准则、规章交易所规则最高立法机关（全国人大）制定的证券基本法律《公司法》《证券法》《会计准则》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》1-30号上市公司信息披露管理办法《上市公司临时公告指引》《上市公司内部控制指引》、《上市公司治理结构披露相关问题的通知》第一层次第二层次第三层次我国信息披露的法律规范体系财政部、证监会发布的准则、规章交易所规则最高立法机关（全国人上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司地方证监局证监会稽查一局监督业务指导日常信息披露监管公司治理巡检稽查稽查指导相互协作证监会发行部发行审核稽查会计师、律师实质性审核上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司地方美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。美国国会颁布的有关法律《securitiesactof1933》《securitiesexchangeactof1934》《财务信息披露内容与格式条例》regulationS-X《非财务信息披露内容与格式条例》regulationS-k《财务报告编报公告》FRRs第一层次第二层次美国信息披露的法律规范体系美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。美国国会颁布的有关美国信息披露内容及形式招股说明书（registrationstatement)：S-1,F-1年报(annualreport)：10-K表，10-KSB表（供小规模发行人所用）,20-F（供外国私营企业发行人所用）季报(quarterlyreport)：10-Q表，10-QSB临报（currentreport)：8-K表,6-K美国信息披露内容及形式招股说明书（registration10-K表的披露内容:四个部分，15个项目

公司基本情况

ITEM

1

Business

ITEM2

Properties

ITEM3

LegalProceedings

Item4SubmissionofMatterstoaVoteofSecurityHolders;公司权益变动、内控信息及财务报表

ITEM5

MarketforRegistrant’sCommonEquity,RelatedStockholderMattersandIssuerPurchasesofEquitySecurities

ITEM6

SelectedFinancialData

ITEM7

Management’sDiscussionandAnalysisofFinancialConditionandResultsofOperations

ITEM8

FinancialStatementsandSupplementaryData

ITEM9

ChangesinandDisagreementsWithAccountantsonAccountingandFinancialDisclosure

公司治理

ITEM10

Directors,ExecutiveOfficersandCorporateGovernance

ITEM11

ExecutiveCompensation

ITEM12

SecurityOwnershipofCertainBeneficialOwnersandManagementandRelatedStockholder

ITEM13

CertainRelationshipsandRelatedTransactions,andDirectorIndependence

ITEM14

PrincipalAccountingFeesandServices

表格、财务报表明细及签名ITEM15

Exhibits,FinancialStatementSchedules

Signatures10-K表的披露内容:四个部分，15个项目

24总结美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上看，美国年报准则更加具体，更注重分析。中国概念股风波更凸显了我国公司信息披露不足，意识不强。总结美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上25中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机26课后作业（1）登陆巨潮网站（），查询你感兴趣的某公司某个（最近）完整年度披露的所有信息，并与该公司以前年度披露的信息内容进行比较，体会我国资本市场信息披露的发展进程。登陆深交所（)、上交所（），查询证监会关于信息披露的各种规定，了解我国目前上市公司必须披露的信息以及可以选择（自愿）披露的信息内容。登陆美国证监会网站（），了解美国资本市场信息披露的各项制度规定，并查阅YAHOO!INC.公司2010年的10-K表。课后作业（1）27

3、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：证券监管的要求信息披露：保护投资者利益，维持市场秩序。历史教训：1、自律，买者自行小心（1609年东印度公司）2、18世纪英国的南海公司事件3、1929年美国经济危机4、充分披露（1933年《证券法》1934《证券交易法》）3、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：证券28

3、上市公司为什么要进行信息披露？（2）经济学的解释：公司自发动力信息披露：降低资本成本（中的信息不对称成本），提高公司估价。阿克洛夫（1970）：《柠檬市场：质量不确定性和市场机制》信息不对称，投资者平均估价，优良公司退出市场，市场成为柠檬市场（lemonMarket)。优良公司存在强烈的激励动机进行信息披露，以缓解信息不对称引发的柠檬问题。

3、上市公司为什么要进行信息披露？（2）经济学的293、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：会计目标的要求受托责任论：向资源的提供者报告资源受托管理的事宜。决策有用论：提供据以进行经济决策所需的信息。3、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：会303、上市公司为什么要进行信息披露？总结：披露投资者利益，市场秩序法学经济学上市公司筹资成本受托责任、决策有用会计学披露结果披露动机披露过程3、上市公司为什么要进行信息披露？总结：披投资者利益，市场秩31

4、信息披露与会计的关系（1）披露是会计结果（语言）在证券市场的反映，是连接会计与证券市场的一个中介。（2）会计准则、盈余管理等会计问题会通过披露表现在市场上，而市场的反映又会通过披露给会计提出一些新问题。（3）披露是会计“经济后果论”的重要证据和研究工具。（4）如何通过市场完善会计，又如何通过会计完善市场，披露的研究可以提出一些有意义的答案。确认计量记录报告披露证券市场及其投资者会计理论与实务公司决定是否投资或继续投资4、信息披露与会计的关系确认计量记录报告披露证券市32结论：信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信息披露涉及会计之外的学科领域。因此，对信息披露的研究将拓宽会计研究的视野，使会计更具开放性和实用性。结论：信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信33

二、信息披露违规案例二、信息披露违规案例34

信息造就了资本市场，但也“困扰”了资本市场。

《2007年证券市场主体违法违规情况报告》:（1）上市公司及其高管、大股东的信息披露违规情况发生频率最高；（2）财务造假类违规多出自亏损的ST类上市公司；（3）上市公司高管和大股东的违规交易活动大量增加；（4）上市公司内部治理违规状况有所改观；（5）内幕交易与市场操纵查处频次不高；（6）利益冲突成为券商、基金公司违规的新焦点；（7）非法证券活动所导致的非法经营违规现象甚嚣尘上。信息造就了资本市场，但也“困扰”了资本市场。35问题一：披露不充分1、隐瞒信息，如不利信息或违规信息。2、在强制披露框架下，对于同样的信息要求，有些公司披露得详细，而有些公司则披露得粗略。3、对于鼓励披露的信息，有些公司披露，有些公司则不披露。问题一：披露不充分1、隐瞒信息，如不利信息或违规信息。36案例一：中信泰富隐瞒“外汇交易巨亏”信息

案件回放：2009年4月3日，香港警务处商业罪案调查科调查中信泰富公司，调查泰富是否存在“公司董事做出虚假陈述”。事由：在2008年9月7日，公司董事会就已获悉因投资外汇期权交易而发生巨亏147亿港币，直到2008年10月20日，该公司才正式对外公布利空信息。结果：10月21日，股价由14.52港元跌至6.52，董事会主席请辞。案例一：中信泰富隐瞒“外汇交易巨亏”信息37案例二：国美隐瞒“黄光裕涉嫌犯罪被调查”的信息

2008年11月21日：传闻2008年11月24：发表公告称“目前国美电器没有接到任何部门与本传言有关的法律文件”。结果：停牌，股价从4.5港币下跌到1.12港币。案例二：国美隐瞒“黄光裕涉嫌犯罪被调查”的信息

2008年138案例三：宁波富邦隐瞒“重大诉讼”信息

2011年9月20日，北京市第一中级人民法院作出判决，裁定信联讯通讯设备公司支付给原告方上海文盛投资管理公司5655万元，宁波富邦作为股东对上述债务负有连带清偿责任。而这则诉讼公告直到10月18日才与投资者见面。涉嫌隐瞒重大信息，证监会决定对其立案调查。股价从12.57元跌到10.34元。案例三：宁波富邦隐瞒“重大诉讼”信息2011年9月20日，39财政部会计司课题组《沪深两市A股上市公司2010年年报执行会计准则情况的分析报告》上市公司存在会计信息披露不充分问题：部分上市公司对于非流动资产的减值迹象、可收回金额的确定和存货跌价准备、坏账准备的转回依据披露不够明确。六成以上的上市公司未披露金融工具的分类依据。对研发费用的“研究阶段”与“开发阶段”的划分标准披露不充分。财政部会计司课题组《沪深两市A股上市公司2010年年报执行会40问题二：披露虚假信息虚假会计信息披露虚假信息披露问题二：披露虚假信息虚假会计信息披露41案例四：贵州益佰虚假会计信息披露该公司将2008年销售收入1416万元推迟计入2009年，将2009年销售收入1730万元推迟计入2010年；2009年无依据预提产品监测费8481万元，并从中违规列支市场费用、应急费等支出。后果：少缴各项税款567万元。

案例四：贵州益佰虚假会计信息披露该公司将2008年销售收入142案例五：紫鑫药业虚假会计信息披露2010年实现营收6.4亿元，同比增长151%，实现净利1.73亿元，同比大增184%。结果：股价大涨。高价增发，再融资10亿元。真相：自导自演上下游客户，虚增营收。公司前五名客户均是紫鑫的关联方，均属实际控制人郭春生。案例五：紫鑫药业虚假会计信息披露2010年实现营收6.4亿元432007年证券市场主体违法违规情况报告虚假信息披露（1）公司名称：浙大海纳，新太科技罪名：虚假记载银行存款、短期投资（2）公司名称：天科股份、美雅集团、内蒙古草原兴发罪名：虚假记载主营收入、虚增应收账款（3）公司名称：SST深泰罪名：虚增存货、虚增预付账款（4）公司名称：安信信托罪名：虚假记载投资收益2007年证券市场主体违法违规情况报告虚假信息披露44问题三：以股价操纵为目的的选择性信息披露选择披露对象选择披露时间选择披露内容结果：股价异动，相关内部人获利。问题三：以股价操纵为目的的选择性信息披露选择披露对象45案例六：杭萧钢构信息操纵2007年2月8日，杭萧钢构与中基公司已就安哥拉项目合同的主要内容达成一致。2007年2月12日：董事长在年度表彰大会上透露有一笔合同大单，造成消息泄露。次日股票涨停。从2月12日至6月13日，公司都未对合同的准确信息进行充分披露，遮遮掩掩，股票4个月涨7倍。2007年8月4日：公告“安哥拉项目存在履约不确定性”，股票跌停。后果：内幕人获利丰厚（4037万），而中小投资者损失惨重。状告杭萧钢构虚假陈述，索赔金额达500万。被列为2007年证券市场十大违规公司之首。案例六：杭萧钢构信息操纵46案例七：创兴科技信息操纵2007年2-4月，公司实际控制人陈榕生筹划将其控制的资产注入上市公司。4月17日，股票开始拉升。5月1日前后，连续几个涨停。在4月17日内幕信息形成后至5月9日内幕信息公开前，陈榕生任董事长的上海祖龙公司买卖创兴科技股票，累计账面盈利2000多万元。5月10日，才正式公开信息。案例七：创兴科技信息操纵2007年2-4月，公司实际控制人陈47案例八：ST科龙信息操纵2006年12月25日收到佛山市顺德区技术创新及技术改造补贴和奖励资金7000万元，该笔收入对公司2006年经营业绩扭亏构成实质影响。2007年1月9日：股票连续涨停，但公司发布公告称“尚未有明确财务信息足以修改本公司做出的对2006年业绩（亏损）预告”2007年3月22日：正式披露利好消息，“本公司已于2006年12月25日收到上述款项，此为影响本公司2006年度业绩的因素之一”。案例八：ST科龙信息操纵48问题四：敷衍性信息披露缺乏实质内容，避重就轻。直接拷贝去年的或别家公司的披露。问题四：敷衍性信息披露缺乏实质内容，避重就轻。直接拷贝去年的49案例总结披露违规呈现出新特点：由表内会计信息转变为一些表外的不确定性信息——“披露管理”？由虚假披露转变为操纵披露？延迟披露？信息披露成了证券市场的“定时炸弹”。自愿披露成了大股东、管理层操纵市场的工具。全流通时代，信息披露问题将变得更复杂。案例总结披露违规呈现出新特点：由表内会计信息转变为一些表外的50课后作业（2）收集证券市场上发生的信息披露违规案例，体会“披露管理”与“盈余管理”的联系与区别，并思考信息披露违规的会计治理对策。课后作业（2）收集证券市场上发生的信息披露违规案例，体会“披51三、现有研究综述三、现有研究综述52三条主要研究线索企业披露的动机是什么？Discretionary-baseddisclosure披露给企业带来了什么？Association-baseddisclosure披露（管制）的有效性如何？Efficiency-baseddisclosure三条主要研究线索企业披露的动机是什么？Discretiona53线索一：披露的动因（discretionary-baseddisclosure）作为内生性变量，哪些因素影响公司的披露决策？在什么情况下公司（管理层）将披露或隐瞒某项信息？如果公司（管理层）决定披露私人信息，那么它是否会真实披露？政策意义：掌握公司的披露策略及规律，找到提高信息披露质量的思路。线索一：披露的动因（discretionary-based54理论研究（1）Grossman&Hart（1980）提出了公司充分、真实披露的5个前提假设：披露是没有成本的。投资者知道公司掌握着某项私人信息。所有的投资者对信息的解读是同质的且公司也知道投资者将如何解读该信息。经理层受到有效激励，其目标是实现股价最大化。信息是可以验证的，且市场存在声誉机制，因此公司都会真实地披露其私人信息。因此，在市场价格最大化目标指引下，拥有好消息的会披露，而拥有坏消息的公司如果保持沉默，则“聪明”的市场会有效识别其信息类型从而给出一个较低的估价，最终管理层会发现其最优策略是披露所有信息。理论研究（1）Grossman&Hart（1980）提出了55信息不对称好消息市场价格最大化的激励披露坏消息

如果不披露，市场可以推断是坏消息。披露充分真实的自愿披露信息不好消息市场价格最大化的激励披露坏消息56理论研究（2）：放松假设（何种情况下或为什么公司不愿披露或虚假披露？）披露存在成本。直接成本间接成本投资者并不是总能知道公司掌握某类信息。投资者对同一信息解读的异质性或非理性，从而又影响到公司的披露理念。——观众非常重要。管理层激励不当。信息不可验证或虚假披露的成本太低。理论研究（2）：放松假设（何种情况下或为什么公司不愿披露或虚57披露成本类型成本影响方可能引致披露成本的信息类型成本影响较明显的行业政治成本政府管制部门利好消息高度竞争行业或政治敏感行业产品需求减少成本产品消费者不利消息所有行业重新谈判成本职工、其他资源提供方利好消息所有行业竞争劣势成本（专有成本）现有竞争者和潜在竞争者利好消息和竞争敏感信息（如分部信息、盈利预测信息）进入和退出较容易、高度竞争的行业商业信用损失成本贷款银行不利消息所有行业诉讼成本法院利好消息所有行业市场歧视成本投资者不利信息所有行业披露成本类型成本影响方可能引致披露成本的信息类型成本影响较明58理论研究（3）：结论公司自身：公司治理（管理层薪酬等）观众：投资者素质市场环境：声誉机制、机构投资者、控制权市场管制：法律管制、第三方管制理论研究（3）：结论公司自身：公司治理（管理层薪酬等）59理论研究（4）：阅读与参考文献Grossman&Hart,1980.Disclosurelawsandtakeoverbids.Journaloffinance35AnneBeyeretal.,2010.thefinancialreportingenvironment:reviewoftherecentliterature.Journalofaccountingandeconomics50推荐两本书：1、《合同理论》（中译本）PatrickBolton，上海三联书店，20082、《法律的博弈分析》，道格拉斯.G.拜尔等，法律出版社，1999理论研究（4）：阅读与参考文献Grossman&Hart60实证研究（1）：研究设计实证模型：因变量——信息披露的计量：1、披露数量的计量：作者自己构建计量指标，Botosan(1997)构建的披露指数主要基于企业年报中的信息:背景信息、历史数据、关键非财务数据、建设项目信息和管理层讨论与分析。Meek等人（1995）6大类信息。自愿披露(increaseddisclosure)。特定信息的披露2、整体披露质量（包括披露数量）的计量：评分法，如AIMR、FAF、标准普尔(S&P)的“信息披露质量披露排名”、普华永道的“不透明指数”,我国深交所披露评级等。事件法，即以被证券监管机构因披露违规而处罚的公司作为研究对象，再来按一定标准找配对公司，进行配对检验。理论模型法。一些学者从收益激进度(EA)、收益平滑度(ES)、总收益不透明度(OEO)等联合指标构建来替代信息披露程度,从而判定公司的信息披露质量高低。（Bhattacharya（2003））实证研究（1）：研究设计实证模型：61实证研究（2）：研究假设及结论自变量——披露动机：Healy&Palepu总结的六大动机假设：资本市场交易动机：公司在准备进行债务融资、股权融资或要收购其他公司时会披露更多信息。公司控制权竞争动机：当公司股票在市场上表现不佳时，面临的收购威胁较大时，公司会披露更多信息。管理层报酬动机(mix)：如果管理层持有股票报酬计划，则会进行更多披露，以促进股票流动性。但也可能会进行选择性披露，如在股票期权行权期到来前提前披露坏消息，抑制好消息。管理层能力信号动机：管理层越有能力，越倾向于披露更多信息。实证研究（2）：研究假设及结论自变量——披露动机：62实证研究（2）：研究假设及结论诉讼成本动机（mix）诉讼成本的存在会使公司尽早地披露不利信息；诉讼成本的存在会使公司不愿披露盈利预测信息（特别是乐观信息）。竞争劣势成本动机：公司一般不愿披露那些会降低其竞争地位的信息，即使不披露会增加其筹资成本。实证研究（2）：研究假设及结论诉讼成本动机（mix）63实证研究（3）：研究结论影响披露的公司特征：公司特质公司规模，mix公司所处行业竞争度，负相关公司生命周期（处于高增长还是低增长），mix经营状况财务业绩，mix负债率，mix公司治理股权集中度，mix机构投资者持股，正相关董事会特征，独立董事，正相关董事长与总经理两职合一，负相关管理层激励，正相关审计师事务所规模，正相关；审计意见，正相关实证研究（3）：研究结论影响披露的公司特征：642009年深市主板信息披露考评不及格的17家公司分别是：深华发、*ST深泰、*ST大通、*ST本实、S*ST生化、ST玉源、汇通集团、*ST丹化、旭飞投资、汕电力、吉林制药、光华控股、*ST威达、S*ST圣方、思达高科、*ST联油、*ST欣龙。2009年深市主板信息披露考评不及格的17家公司分别是：深华65阅读与参考文献Healy,P.,Palepu,K.,2001.Informationasymmetry,corporatedisclosure,andthecapitalmarkets:Areviewoftheempiricaldisclosureliterature.JournalofAccountingandEconomics3。JoshuaRonen.2001.IncentivesforVoluntaryDisclosure.Yong-ChulShin.2002.TheEffectofProductMarketCompetitiononCorporateVoluntaryDisclosureDecisions.Cross-SectionalDetermninantsofAnalystRatingsofCorporateDisclosures.1993.MarkLang&RussellLundholm.Journalofaccounting(31)

蔡志岳，中国上市公司信息披露违规的动因、市场反应及预警，厦门大学博士学位论文，2007阅读与参考文献Healy,P.,Palepu,K.,66

线索二：披露给企业带来了什么？Association-baseddisclosure假设披露是（既定的）外生变量，对公司股票的流动性、交易量、资本成本、股价以及公司治理的影响。(信息披露的经济后果）如：拥有同样盈余信息的两个公司，披露与不披露，披露好与披露差，投资者是否做出同样的反映。

线索二：披露给企业带来了什么？Association-ba671、理论支持透明度增加将提高公司股票的流动性，从而降低了权益资本成本和证券交易成本。公司透明度的提高使得投资者对公司财务的预测精度上升，从而降低投资者的预测风险及权益资本成本。信息披露会降低代理问题，从而促进公司治理，并提升公司业绩。1、理论支持682、实证研究（1）：假设披露水平与股价变化；披露水平与资本成本；披露水平与买卖价差（流动性）；披露水平与公司治理、公司绩效2、实证研究（1）：假设披露水平与股价变化；692、实证研究（2）：变量的计量买卖价差：最低委托卖价和最高委托买价之差除以股票最近的成交价格。交易量：日均交易量除以公司总流通A股数量，即换手率.资本成本计量:收益折现模型公司绩效：净资产收益率，JENSON指数公司价值：托宾Q值，市价/资产重置成本2、实证研究（2）：变量的计量买卖价差：最低委托卖价和最高委702、实证研究（3）：研究结论信息披露水平的提高推动了公司股价的显著上升，且这种上升与盈余没有关系。公司财务披露水平与公司的买卖价差存在着明显的负相关关系，透明度水平越高的公司在证券市场上的买卖价差越小，即资本成本中的信息不对称部分更小。公司披露水平越高，权益资本成本越低。公司披露水平的持续、稳定提高有助于提高公司股票的流动性与信用水平。公司披露水平的提高会促进公司治理以及公司绩效。2、实证研究（3）：研究结论信息披露水平的提高推动了公司股价712、实证研究（3）：研究结论我国，汪炜和蒋高峰（2004年）利用2002年前在沪市上市的516家公司数据验证了上市公司信息披露水平的提高有助于降低公司的权益资本成本。曾颖和陆正飞（2006）以深圳证券市场A股上市公司为样本，研究发现,在控制β系数、公司规模、账面市值比、杠杆率、资产周转率等因素的条件下,信息披露质量较高的样本公司边际股权融资成本较低,这说明我国上市公司的信息披露质量会对其股权融资成本产生积极影响。2、实证研究（3）：研究结论我国，汪炜和蒋高峰（2004年）722、实证研究（4）：阅读与参考文献Christianleuzet.al.1997.TheEconomicConsequencesofIncreasedDisclosureChristineBotosan.2000.DisclosureLevelandExpectedCostofEquityCapital:AnExaminationofAnalysts'RankingsofCorporateDisclosure汪炜、蒋高峰.信息披露、透明度与资本成本.经济研究，2004（7）2、实证研究（4）：阅读与参考文献Christianleu73

线索三：披露管制的效率如何？Efficiency-baseddisclosure政府该不该对披露进行管制？——强制性披露制度与自愿披露制度之争。政府该如何对披露进行监管？——何种披露水平才是最优披露?政府的监管有无一个度？披露过量问题？披露监管给市场带来了什么？——公平、效率，以及秩序。

线索三：披露管制的效率如何？Efficiency-bas741、政府该不该对披露进行管制？非管制论：通过代理理论、信号发送理论以及契约理论证明，自愿披露是市场供求机制自行调节的结果，反映了“最优披露数量与质量”，因此，不需要管制。管制论：披露外部性与公共物品属性使得公司缺乏披露动机，因此，必须管制。适度管制论：强制披露决定最低的披露水平，其他由公司自行掌握。推荐阅读书籍：曹荣湘.《强制披露与证券立法》，社科文献出版社，20111、政府该不该对披露进行管制？非管制论：通过代理理论、信号发752、政府该如何对披露进行监管？披露要求是不是太多，既增加了公司披露成本，又使得投资者面临“冗余信息”的困扰。论文选读：徐聪.2011.试论上市公司信息披露差异化.《证券市场导报》（7）披露差异化的判断标准：历史披露质量、公司治理水平、业绩稳定性等披露差异化的表现：披露与否；披露的详与简；重点与非重点披露2、政府该如何对披露进行监管？披露要求是不是太多，既增加了公762、政府该如何对披露进行监管？如何保证披露质量（真实性），能否创新监管思路。目前的管制重心在事前的强制披露。但仅能保证披露充分，却不能保证披露真实。披露激励：如披露考评。强化法律责任：通过严格的法律机制来达到震慑的目的。关键的问题是如何界定上市公司的虚假披露？是有意，还是无意？是故意，还是过失？这个问题就是会计和法律界要做的。2、政府该如何对披露进行监管？如何保证披露质量（真实性），能77深交所的努力2011年深交所的信息披露直通车2011年11月14日，信息披露考核办法。分类（差异化）监管。深交所的努力2011年深交所的信息披露直通车783、披露监管给市场带来了什么？外部性：披露负面信息的公司对同行业其他公司也会产生负面影响。披露监管政策的变化给市场流动性等方面的影响：MIX。3、披露监管给市场带来了什么？外部性：79推荐阅读文献ChristianLeuz.2008.EconomicConsequencesofFinancialReportingandDisclosureRegulation:AReviewandSuggestionsforFutureResearchEmiliosAvgouleas.WhatFutureforDisclosureasaRegulatoryTechnique?LessonsfromtheGlobalFinancialCrisisandBeyond推荐阅读文献80四、如何写这方面的论文四、如何写这方面的论文81一、如何写学术论文？——注意问题尽量不要用老题目、大题目，虚题目：如《上市公司会计信息披露现状及对策》《上市公司会计信息披露制度》《上市公司会计信息披露的问题探讨》《上市公司自愿性信息披露研究》立足于市场热点，要有现实性要有数据注意题目中的关键词是“披露”，如《上市公司社会责任信息披露影响因素研究》一、如何写学术论文？——注意问题尽量不要用老题目、大题目，虚82一、如何写学术论文？——选题参考披露动因某类信息的披露动因：上市公司负面信息的披露动因研究。软信息的披露动因。公允价值信息披露的动因基于某项动因的披露策略：基于内幕交易的信息披露操纵策略研究。基于大股东掏空的信息披露操纵策略研究。盈余管理与披露管理披露问题中的会计责任界定一、如何写学术论文？——选题参考披露动因83一、如何写学术论文？——选题参考披露（监管）的效率对差异化披露或披露监管的深化研究。某类信息的披露监管是否促进了公司对该事项的履行程度？如社会责任信息的披露是否促进了公司对社会责任的履行。内控信息的披露是否促进了内部控制的建设？会计准则对披露的影响后果一些市场监管热点的执行效果一、如何写学术论文？——选题参考披露（监管）的效率84文献来源：Cnki文献来源：85数据来源上交所、证监会、深交所网站——信息披露法规和处罚通报深交所网站()——上市公司诚信档案（可以找到深市公司的披露质量等级）巨潮网站()——公司资讯（可以找到公司在各种时点披露的各种信息）上市公司资讯网()——有关上市公司的各种热门统计我校图书馆——国泰安数据库，巨灵数据库（上市公司各类数据的专业统计）万德（目前不能用）数据来源86二、如何写信息披露方面的案例或实用性论文？选题：公司披露管理制度设计案例公司披露管理策略案例（tradeoff）总体管理案例以某一因素来谈披露管理策略媒体关注压力下的信息披露事件处置案例信息披露违规案例某类信息披露案例，如内控信息披露、社会责任信息披露等。信息披露（考虑）影响因素的调研报告上市公司信息披露数据库设计和开发二、如何写信息披露方面的案例或实用性论文？选题：87研究方法个案研究选取成功案例选取失败案例多案例比较——如同行业公司，同类信息的公司研究方法88

案例研究的大体框架：主题的理论依据主题的（一般）制度背景；所涉及的企业或组织的一般背景；决策者所面临的具体问题或企业（就该主题）存在的主要问题；如何解决或企业的成功经验或失败教训结论以及研究不足

案例研究的大体框架：主题的理论依据89注意的几个问题：要有理论支持，然后通过案例来验证理论。要有核心观点，具体的切入点。要有实用性，哪些人或公司、部门会受益于你的研究。避免平铺直叙，要有主次，冲突，矛盾。你所站的角度。注意的几个问题：90

谢谢各位同学!谢谢91本PPT为可编辑版本，您看到以下内容请删除后使用，谢谢您的理解本PPT为可编辑版本，您看到以下内容请删除后使用，谢谢您的理92【解析】【解答】（1）氯化钠是由钠离子和氯离子构成的；金刚石是由碳原子构成的；干冰是由二氧化碳分子构成的；（2）质子数为11的是钠元素，钠元素原子的最外层电子数1，在化学反应中容易失去一个电子形成阳离子；（3）化学变化是生成新分子的变化，其实质是分子分解成原子，原子重新组合形成新的分子，故该反应中没有变的是碳原子和氧原子。

故答案为：氯化钠；失去；D。

【分析】物质有微粒构成，构成物质的微粒有原子、分子、离子是那种，金属、稀有气体由原子构成；常见气体由分子构成；碱和盐由离子构成。在化学变化中，原子种类、质量、数目保持不变。26.用微粒的观点解释下列现象：

（1）今年我国要求“公共场所全面禁烟”．非吸烟者往往因别人吸烟而造成被动吸烟。

（2）夏天钢轨间的缝隙变小。

【答案】（1）分子是在不断的运动的.

（2）夏天温度高，铁原子间的间隔变小.【考点】物质的微粒性

【解析】【解答】（1）吸烟生成烟雾，烟雾分子因为运动，扩散到空气中，使非吸烟者被动吸入烟雾分子，造成被动吸烟；

（2）钢轨由铁原子构成.每两根钢轨间都有一定的间隙，夏天由于气温高，使得钢轨中铁原子的间隔变大，表现为钢轨的体积膨胀，则钢轨间的间隙变小.

故答案为：（1）分子是在不断运动的；（2）夏天高温，铁原子间的间隔变小.

【分析】微粒观点的主要内容：物质是由分子（或原子构成），分子间有间隔，分子处于永停息的运动状态中.（1）烟雾分子属气体分子，在空气中扩散较快，使非吸烟者被动吸烟；

（2）铁原子间有一定的间隔，温度升高，则铁原子间间隔变大，反之则变小，夏天高温状态下，铁原子间间隔变大，使得钢轨体积膨胀，则钢轨间的缝隙变小.【解析】【解答】（1）氯化钠是由钠离子和氯离子构成的；金刚石93【考点】物质的微粒性

【解析】【解答】（1）铁属于金属单质，是由铁原子直接构成；氯化钠是由钠离子和氯离子构成的；二氧化碳是由二氧化碳分子构成的．（2）①当质子数=核外电子数，为原子，a=2+8=10，该粒子是原子．原子序数=质子数=10．②当a=8时，质子数=8，核外电子数=10，质子数＜核外电子数，为阴离子。

故答案为：原子；离子；分子；10；10；阴离子。

【分析】物质有微粒构成，构成物质的微粒有原子、分子、离子是那种，金属、稀有气体由原子构成；常见气体由分子构成；碱和盐由离子构成。当核电荷数等于核外电子数，表示原子，小于时表示阴离子，大于时表示阳离子。25.初中化学学习中，我们初步认识了物质的微观结构。（3）升高温度分子运动速度就加快，只要能说明温度高了运动速度快了的例子都可以，例如阳光下或者温度高衣服干得快，温度高水蒸发的快，糖在热水里比在冷水里溶解的快等；

（4）由于注射器装入的药品少，现象明显，又是封闭状态，所以可以控制体积节省药品、可以减少气体挥发造成的污染等．

故答案为：（1）固体；

（2）分子的质量大小或者相对分子质量大小（合理即给分）；

（3）阳光下或者温度高衣服干得快，温度高水蒸发的快，糖在热水里比在冷水里溶解的快等；

（4）可以控制体积节省药品、可以减少气体挥发造成的污染等

【分析】（1）根据实验现象判断氯化铵的状态；（2）根据它们的相对分子质量的区别考虑；（3）根据温度与运动速度的关系考虑；（4）根据注射器的特点考虑．【考点】物质的微粒性94【解析】【解答】A、向一定质量的盐酸和氯化钙的混合溶液中逐滴加入碳酸钠溶液至过量的过程中，生成氯化钠的质量不断增大，当碳酸钠与盐酸和氯化钙完全反应时，氯化钠的质量不再增大，A符合题意；

B、向稀硫酸中加水，溶液的pH逐渐增大至接近于7，B不符合题意；

C、向一定质量的稀硫酸中逐滴加入氢氧化钡溶液至过量的过程中，氢氧化钡不断和硫酸反应生成硫酸钡沉淀和水，溶质的质量减小，质量分数也减小，当氢氧化钡和稀硫酸完全反应时，继续滴加氢氧化钡溶液时，质量分数应该由小变大，C不符合题意；

D、加热高锰酸钾时，当温度达到一定程度时，高锰酸钾开始分解生成锰酸钾、二氧化锰和氧气，随着反应的进行，剩余固体的质量不断减少，当高锰酸钾完全反应时，剩余固体的质量不再变化，D符合题意。【解析】【解答】A、可燃物的在着火点是一定的，不会降低，故说法错误，可选；

B、爆炸是物质在有限的空间内，发生急剧燃烧，短时间内聚集大量的热，使周围的气体的体积膨胀造成的．可见爆炸需要氧气的参与，可使燃烧处于暂时缺氧状态，达到灭火的目的．故说法正确，不可选；【解析】【解答】燃烧需要同时满足三个条件：一是要有可燃物，二是可燃物要与氧气接触，三是温度要达到可燃物的着火点；以上三个条件都能满足时，可燃物才能发生燃烧。灭火的原理就是破坏燃烧的条件。根据描述，自动灭火陶瓷砖会喷出氦气和二氧化碳，故灭火的原理是隔绝氧气。【解析】【解答】A、向一定质量的盐酸和氯化钙的混合溶液中逐滴95【解析】【解答】解：A、从题目中表格知，H2体积分数为10%﹣﹣70%的H2和空气混合气体，点燃时会发生爆炸，故A正确；

B、收集的H2能安静燃烧，说明H2的纯度大于等于80%，故B项错误；

C、用向下排空气法收集H2

，保持试管倒置移近火焰，如果没有听到任何声音，表示收集的H2纯度大于等于80%，故C项错误；

D、氢气和空气的混合气体点燃不一定发生爆炸，只有在爆炸极限范围内才会发生爆炸，故D项错误．

故选A．

【分析】可燃物质（可燃气体、蒸气和粉尘）与空气（或氧气）在一定的浓度范围内均匀混合，遇着火源可能会发生爆炸，这个浓度范围称为爆炸极限．可燃性混合物能够发生爆炸的最低浓度和最高浓度，分别称为爆炸下限和爆炸上限，在低于爆炸下限时不爆炸也不着火，在高于爆炸上限同样不燃不爆．因此可燃性气体在点燃前需要先检验气体的纯度，以防发生爆炸．【解析】【解答】A、通过实验可以知道烧杯中的白磷没有燃烧，说明烧杯中的白磷虽然温度达到着火点，但没有与氧气接触，所以不能燃烧，从而可以判断烧杯中的热水不仅仅是只起到加热的作用，故A说法正确；

B、铜片上白磷燃烧是温度达到了着火点且与氧气接触，满足燃烧的条件，故B说法正确；

C、铜片上的红磷没有燃烧是温度过低没有达到其着火点，没有满足燃烧的条件，故C说法正确；

D、烧杯中的白磷通入空气（氧气）就会燃烧，出现“水火相容”的奇观，故D说法错误．

故选D．【解析】【解答】解：A、从题目中表格知，H2体积分数为10%9624.能源、环境、安全已成为人们日益关注的问题．

（1）三大化石燃料包括煤、________、天然气等；它们都是________（填“可再生”或“不可再生”）能源．

（2）控制反应的条件可使燃料充分燃烧．燃煤发电时，将煤块粉碎成煤粉的目的是________（3）天然气主要成分为甲烷，写出甲烷充分燃烧的化学方程式________下列有关天然气（或甲烷）的说法正确的是________（填字母）．

A．沼气中的主要成分是甲烷

B．甲烷气体不会产生温室效应

C．用天然气代替煤作燃料，有利于减少酸雨形成YouandyourfriendsareleavingaconcertonaFridaynight.Whenyougetoutside,yourearsareringing.Youhavetoshouttobeheard.36Sonoharmdone…right?Notquite.Temporarybuzzingmaybeeasytoignore,butrepeatedexposuretoloudnoisewilleventuallycauseserious---andirreversible(无法治愈的)---hearingloss.AnewstudyconductedbyresearchersatBrighamandWomen’sHospitalinBostonshowsthatoneinfivepeoplebetweentheagesof12and19areexperiencingslighthearingloss,andonein20havemildhearingloss.37Butthegoodnewsisthatthereplentyofwaysyoucanprotectyourearsfromfurtherdamage—andstilllistentothemusicyoulove:

Askaround.Putyourearbudsinoryourheadphoneson,andthenaskafriendnexttoyouwhetherornotheorshecanhearwhatyou’relisteningto.38Turnitdown.

Buynoise-cancelingheadphones.Apairofearbudsorheadphonesthatfitscomfortablywilllimitoutsidenoisesothatyoucanhearyourmusicbetteratlowervolumes.24.能源、环境、安全已成为人们日益关注的问题．97《现代会计专题研究》之上市公司信息披露问题研究

主讲人：王惠芳副教授，硕士生导师中南财经政法大学会计学院财务系《现代会计专题研究》之上市公司信息披露问题研究98研究意义学术意义信息披露是连接会计学与经济学、管理学、法学等学科的桥梁，跳出了就会计研究会计的圈子，使会计的研究视野更加开阔。是学术界的研究热点。数字：1227（cnki，2010-2011）;1525（，1994-2011）研究意义学术意义99研究意义现实意义（1）作为投资者，如何通过上市公司信息披露行为探查其运营“黑箱”及其市场后果？披露与不披露披露的早与晚披露的详与简披露的更正、补丁、变脸研究意义现实意义（1）100刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”“2002年感动中国人物”《上市公司虚假会计报表识别技术》刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”101高管增减持信息与股价11月1日，四川长虹公布，长虹高管在10月28日至31日购买公司股份2583万股。11月2日，股价盘中涨4.6%。11月1日，鱼跃医疗公布，大股东吴群三个月来合计减持鱼跃医疗898.2452万股。公司股价自8月4日以来，持续下跌，至11月1日区间跌幅近23%。高管增减持信息与股价11月1日，四川长虹公布，长虹高管在10102研究意义现实意义（2）去上市公司任职，如何为管理层制定一个理性的（双赢的？）信息披露策略？上市公司哪个部门负责信息披露事务？董事会秘书办公室证券办研究意义现实意义（2）103五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔104泛海建设道歉信2008年实现归属于上市公司股东的净利润仅为2.11亿元，不但较上年同期下降68.02％，而且仅为此前公司管理层预测的15.21亿元的13.87％。由于净利润远远逊色先前的预测，泛海建设财务顾问不得不向投资者致歉。泛海建设道歉信105研究意义现实意义（3）去政策制定单位工作，如何制定有用的政策？研究意义现实意义（3）106现代会计专题研究课件107

主讲内容一、信息披露概述二、信息披露违规案例三、现有研究综述四、如何撰写论文？（有哪些好的研究视角、研究方法）主讲内容一、信息披露概述108一、信息披露概述1、信息披露概念2、中、美上市公司信息披露体系3、上市公司为什么要进行信息披露？4、信息披露与会计的关系一、信息披露概述1、信息披露概念1091、信息披露的概念披露：disclosure,makeinformationopenly,publicly,公开，公示的意思，私人信息向公开信息的转化披露属于证券市场范畴：披露主体：上市公司（listedcompany)披露对象：全体公众（public)披露内容：有关公司经营、关联、风险、薪金和治理方面的信息。（以会计信息为主体的基本面信息）披露方式：强制披露与自愿披露1、信息披露的概念披露：disclosure,makei1102、中、美上市公司信息披露比较2、中、美上市公司信息披露比较111招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩预告临时报告内控报告社会责任盈利预测投资者沟通会公司网站我国上市公司信息披露形式招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩临时报告内控社会盈利预112现代会计专题研究课件113现代会计专题研究课件114年报（annualreport)披露内容：共9章§1重要提示§2公司基本情况简介§3会计数据和业务数据§4股本变动及股东情况§5董事、监事和高级管理人员§6董事会报告§7重要事项§8监事会报告§9财务报告年报（annualreport)披露内容：临时报告的披露内容增资公告高管持股变动公告。。。。。重大投资项目进展股权变动公告高管变更公告对外担保公告关联交易三会决议并购重组公告临时报告临时报告的披露内容增资公告高管持股变动。。。。。重大投资项目116财政部、证监会发布的准则、规章交易所规则最高立法机关（全国人大）制定的证券基本法律《公司法》《证券法》《会计准则》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》1-30号上市公司信息披露管理办法《上市公司临时公告指引》《上市公司内部控制指引》、《上市公司治理结构披露相关问题的通知》第一层次第二层次第三层次我国信息披露的法律规范体系财政部、证监会发布的准则、规章交易所规则最高立法机关（全国人上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司地方证监局证监会稽查一局监督业务指导日常信息披露监管公司治理巡检稽查稽查指导相互协作证监会发行部发行审核稽查会计师、律师实质性审核上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司地方美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。美国国会颁布的有关法律《securitiesactof1933》《securitiesexchangeactof1934》《财务信息披露内容与格式条例》regulationS-X《非财务信息披露内容与格式条例》regulationS-k《财务报告编报公告》FRRs第一层次第二层次美国信息披露的法律规范体系美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。美国国会颁布的有关美国信息披露内容及形式招股说明书（registrationstatement)：S-1,F-1年报(annualreport)：10-K表，10-KSB表（供小规模发行人所用）,20-F（供外国私营企业发行人所用）季报(quarterlyreport)：10-Q表，10-QSB临报（currentreport)：8-K表,6-K美国信息披露内容及形式招股说明书（registration10-K表的披露内容:四个部分，15个项目

公司基本情况

ITEM

1

Business

ITEM2

Properties

ITEM3

LegalProceedings

Item4SubmissionofMatterstoaVoteofSecurityHolders;公司权益变动、内控信息及财务报表

ITEM5

MarketforRegistrant’sCommonEquity,RelatedStockholderMattersandIssuerPurchasesofEquitySecurities

ITEM6

SelectedFinancialData

ITEM7

Management’sDiscussionandAnalysisofFinancialConditionandResultsofOperations

ITEM8

FinancialStatementsandSupplementaryData

ITEM9

ChangesinandDisagreementsWithAccountantsonAccountingandFinancialDisclosure

公司治理

ITEM10

Directors,ExecutiveOfficersandCorporateGovernance

ITEM11

ExecutiveCompensation

ITEM12

SecurityOwnershipofCertainBeneficialOwnersandManagementandRelatedStockholder

ITEM13

CertainRelationshipsandRelatedTransactions,andDirectorIndependence

ITEM14

PrincipalAccountingFeesandServices

表格、财务报表明细及签名ITEM15

Exhibits,FinancialStatementSchedules

Signatures10-K表的披露内容:四个部分，15个项目

121总结美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上看，美国年报准则更加具体，更注重分析。中国概念股风波更凸显了我国公司信息披露不足，意识不强。总结美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上122中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机123课后作业（1）登陆巨潮网站（），查询你感兴趣的某公司某个（最近）完整年度披露的所有信息，并与该公司以前年度披露的信息内容进行比较，体会我国资本市场信息披露的发展进程。登陆深交所（)、上交所（），查询证监会关于信息披露的各种规定，了解我国目前上市公司必须披露的信息以及可以选择（自愿）披露的信息内容。登陆美国证监会网站（），了解美国资本市场信息披露的各项制度规定，并查阅YAHOO!INC.公司2010年的10-K表。课后作业（1）124

3、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：证券监管的要求信息披露：保护投资者利益，维持市场秩序。历史教训：1、自律，买者自行小心（1609年东印度公司）2、18世纪英国的南海公司事件3、1929年美国经济危机4、充分披露（1933年《证券法》1934《证券交易法》）3、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：证券125

3、上市公司为什么要进行信息披露？（2）经济学的解释：公司自发动力信息披露：降低资本成本（中的信息不对称成本），提高公司估价。阿克洛夫（1970）：《柠檬市场：质量不确定性和市场机制》信息不对称，投资者平均估价，优良公司退出市场，市场成为柠檬市场（lemonMarket)。优良公司存在强烈的激励动机进行信息披露，以缓解信息不对称引发的柠檬问题。

3、上市公司为什么要进行信息披露？（2）经济学的1263、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：会计目标的要求受托责任论：向资源的提供者报告资源受托管理的事宜。决策有用论：提供据以进行经济决策所需的信息。3、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：会1273、上市公司为什么要进行信息披露？总结：披露投资者利益，市场秩序法学经济学上市公司筹资成本受托责任、决策有用会计学披露结果披露动机披露过程3、上市公司为什么要进行信息披露？总结：披投资者利益，市场秩128

4、信息披露与会计的关系（1）披露是会计结果（语言）在证券市场的反映，是连接会计与证券市场的一个中介。（2）会计准则、盈余管理等会计问题会通过披露表现在市场上，而市场的反映又会通过披露给会计提出一些新问题。（3）披露是会计“经济后果论”的重要证据和研究工具。（4）如何通过市场完善会计，又如何通过会计完善市场，披露的研究可以提出一些有意义的答案。确认计量记录报告披露证券市场及其投资者会计理论与实务公司决定是否投资或继续投资4、信息披露与会计的关系确认计量记录报告披露证券市129结论：信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信息披露涉及会计之外的学科领域。因此，对信息披露的研究将拓宽会计研究的视野，使会计更具开放性和实用性。结论：信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信130

二、信息披露违规案例二、信息披露违规案例131

信息造就了资本市场，但也“困扰”了资本市场。

《2007年证券市场主体违法违规情况报告》:（1）上市公司及其高管、大股东的信息披露违规情况发生频率最高；（2）财务造假类违规多出自亏损的ST类上市公司；（3）上市公司高管和大股东的违规交易活动大量增加；（4）上市公司内部治理违规状况有所改观；（5）内幕交易与市场操纵查处频次不高；（6）利益冲突成为券商、基金公司违规的新焦点；（7）非法证券活动所导致的非法经营违规现象甚嚣尘上。信息造就了资本市场，但也“困扰”了资本市场。132问题一：披露不充分1、隐瞒信息，如不利信息或违规信息。2、在强制披露框架下，对于同样的信息要求，有些公司披露得详细，而有些公司则披露得粗略。3、对于鼓励披露的信息，有些公司披露，有些公司则不披露。问题一：披露不充分1、隐瞒信息，如不利信息或违规信息。133案例一：中信泰富隐瞒“外汇交易巨亏”信息

案件回放：2009年4月3日，香港警务处商业罪案调查科调查中信泰富公司，调查泰富是否存在“公司董事做出虚假陈述”。事由：在2008年9月7日，公司董事会就已获悉因投资外汇期权交易而发生巨亏147亿港币，直到2008年10月20日，该公司才正式对外公布利空信息。结果：10月21日，股价由14.52港元跌至6.52，董事会主席请辞。案例一：中信泰富隐瞒“外汇交易巨亏”信息134案例二：国美隐瞒“黄光裕涉嫌犯罪被调查”的信息

2008年11月21日：传闻2008年11月24：发表公告称“目前国美电器没有接到任何部门与本传言有关的法律文件”。结果：停牌，股价从4.5港币下跌到1.12港币。案例二：国美隐瞒“黄光裕涉嫌犯罪被调查”的信息

2008年1135案例三：宁波富邦隐瞒“重大诉讼”信息

2011年9月20日，北京市第一中级人民法院作出判决，裁定信联讯通讯设备公司支付给原告方上海文盛投资管理公司5655万元，宁波富邦作为股东对上述债务负有连带清偿责任。而这则诉讼公告直到10月18日才与投资者见面。涉嫌隐瞒重大信息，证监会决定对其立案调查。股价从12.57元跌到10.34元。案例三：宁波富邦隐瞒“重大诉讼”信息2011年9月20日，136财政部会计司课题组《沪深两市A股上市公司2010年年报执行会计准则情况的分析报告》上市公司存在会计信息披露不充分问题：部分上市公司对于非流动资产的减值迹象、可收回金额的确定和存货跌价准备、坏账准备的转回依据披露不够明确。六成以上的上市公司未披露金融工具的分类依据。对研发费用的“研究阶段”与“开发阶段”的划分标准披露不充分。财政部会计司课题组《沪深两市A股上市公司2010年年报执行会137问题二：披露虚假信息虚假会计信息披露虚假信息披露问题二：披露虚假信息虚假会计信息披露138案例四：贵州益佰虚假会计信息披露该公司将2008年销售收入1416万元推迟计入2009年，将2009年销售收入1730万元推迟计入2010年；2009年无依据预提产品监测费8481万元，并从中违规列支市场费用、应急费等支出。后果：少缴各项税款567万元。

案例四：贵州益佰虚假会计信息披露该公司将2008年销售收入1139案例五：紫鑫药业虚假会计信息披露2010年实现营收6.4亿元，同比增长151%，实现净利1.73亿元，同比大增184%。结果：股价大涨。高价增发，再融资10亿元。真相：自导自演上下游客户，虚增营收。公司前五名客户均是紫鑫的关联方，均属实际控制人郭春生。案例五：紫鑫药业虚假会计信息披露2010年实现营收6.4亿元1402007年证券市场主体违法违规情况报告虚假信息披露（1）公司名称：浙大海纳，新太科技罪名：虚假记载银行存款、短期投资（2）公司名称：天科股份、美雅集团、内蒙古草原兴发罪名：虚假记载主营收入、虚增应收账款（3）公司名称：SST深泰罪名：虚增存货、虚增预付账款（4）公司名称：安信信托罪名：虚假记载投资收益2007年证券市场主体违法违规情况报告虚假信息披露141问题三：以股价操纵为目的的选择性信息披露选择披露对象选择披露时间选择披露内容结果：股价异动，相关内部人获利。问题三：以股价操纵为目的的选择性信息披露选择披露对象142案例六：杭萧钢构信息操纵2007年2月8日，杭萧钢构与中基公司已就安哥拉项目合同的主要内容达成一致。2007年2月12日：董事长在年度表彰大会上透露有一笔合同大单，造成消息泄露。次日股票涨停。从2月12日至6月13日，公司都未对合同的准确信息进行充分披露，遮遮掩掩，股票4个月涨7倍。2007年8月4日：公