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文档简介
第一节财务分析与诊断方法体系概述
一、建立财务分析与诊断方法体系的要求
(一)财务分析与诊断方法体系应具有科学性(二)财务分析与诊断方法体系应具有实用性二、财务分析与诊断方法体系
(一)科学抽象法在财务分析与诊断学中的运用
(二)定量分析法在财务分析与诊断学中的运用(三)定性分析法在财务分析与诊断学中的运用
(四)系统科学在财务分析与诊断学中的运用
(五)各种现代化科学方法的运用
第二节财务分析与诊断的基本方法
一、比较分析法
比较标准有:目标标准、历史标准、行业标准和公认标准等。比较形式包括:绝对数、相对数、比较表、图表等。比较公式通常为:差异数=A-B,差异率=A%-B%。注意问题:对比指标的可比性,包括指标性质、计算口径、计价基础、时间跨度等。二、因素分析法概念:因素分析也叫连锁替代法
,它是一种分析经济因素的影响
,测定各个因素影响程度的分析方法。形式:连锁替代、差额计算、平衡分析公式:ABC-abc=(A-a)bc+A(B-b)c+AB(C-c)连锁替代法的计算程序:注意:(1)因素分解的关联性,(2)因素替代的顺序性(主导因素在先,从属因素在后;数量因素在先,质量因素在后;实物量因素在先,价值量因素在后),(3)顺序替代的连环性,(4)计算结果的假定性。三、趋势分析法
概念:趋势分析法是根据企业连续数期的会计报表
,比较各个有关项目的金额、增减方向和幅度
,从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。
㈠重要财务指标的比较
㈡会计报表的比较
㈢会计报表项目构成比较
三、趋势分析法注意几点
:1.分析前剔除偶然性因素的影响
,以使分析的数据能表述正常的经营情况。
2.分析的项目应适合分析的目的。
3.分析时需要突出经营管理上的重大特殊问题。
4.比较数据不限于连续几期的财务报表数据
,也可以将实际与计划数或其他标准相比较。
5.编制报表时
,可以用绝对数进行比较
,也可以用相对数进行比较。四、比重分析法
概念:比重分析法也称纵向分析、共同比分析或结构分析。形式:共同比、比重、图表等公式:比重=构成项目/总体指标显示:1.企业资本结构,2.企业的资源配置情况,3.企业的投入产出状况,4.企业若干年度的项目结构的变动趋势等。注意问题:各比重之和等于一。五、比率分析法
比率分析法是指在同一会计报表的不同项目之间
,或在不同会计报表的有关项目之间进行对比
,以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系
,据此评价企业的财务状况和经营成果。比率分析法的优点是计算简便,结果容易理解和判断,而且应用面较广。应注意:1.对比项目的相关性,2.对比口径的一致性,3.衡量标准的科学性。科学合理的衡量标准包括(1)预定标准,如预算指标、设计指标、定额指标、理论指标等(2)历史标准,(3)行业标准,(4)公认标准等。六、现金流量分析法
注意以下问题:(1)辨证地看待现金流入流出量(2)重视对附注的分析(3)注意现金流量的横向和纵向分析(4)必须结合上市公司所属的行业或地区进行横向比较(二)净收益的分配与再投资
1.市盈率或净收益乘数(P/E)
2.现金流量乘数也叫现金股利保障倍数
3.市净率(M/B)
4.股东总收益、价值驱动因素和公司的市场价值
(三)市场价值指标
(一)流动性
1.流动比率
2.速动比率或酸性测试比率
(二)财务杠杆比率
1.负债比率、负债-权益比率、权益乘数
2.有形净值债务比率
(三)债权保障能力
1.已获利息倍数
2.债务负担保障倍数
二、债权人视角
(一)营业绩效
1.结构百分比形式的损益表
2.销售毛利率和销货成本率
3.销售净利(EBIT、EBITDA、EBIAT、NOPAT)率
4.营业费用比率
5.边际贡献率
三、微观管理者视角
1.总(净,流动)资产周转率、总(净,流动)资产周转天数、资本密度比率
2.营业周期、存货周转天数、应收帐款周转天数
(三)盈利能力
1.资产净利率(ROA)
2.经济利润或经济增加值(EVA)
3.投资现金流量收益率(CFROI)
4.内部增长率和可持续增长率
(二)资产运用效率
四、宏观管理者视角
(1
)社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比率。其计算公式为
:社会贡献率
=企业社会贡献总额÷平均资产总额。企业社会贡献总额包括工资、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及净利等。
(2
)社会积累率是企业上交的各项财政收入与企业社会贡献总额的比值。其计算公式为
:社会积累率
=企业上交财政收入总额÷社会贡献总额
,企业上交财政总额主要包括企业依法向财政交纳的各项税款
,如增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等。(二)虚假财务报表的识别方法
1.对人为编造财务报表数据的识别方法:
(1)尽可能多的通过不同渠道搜集同一时点的财务报表,对比异同点,对差异的数据提出质疑。(2)连续向企业要同一时点的财务报表,对有差异的数据进行质疑。(3)核对各财务报表内部的平衡关系和报表之间的钩稽关系,找出疑点。(4)与平时观察掌握的经营状况进行对比,找出关键或重要财务项目的漏洞、疑点。(5)现场调查,进行帐表、帐帐、帐证和帐实核对。2.对会计方法选择形成的虚假报表的识别方法:
(1)不良资产剔除法(2)关联交易剔除法(3)异常利润剔除法(4)现金流量分析法(三)财务报表数据的真实性分析和调整
1.对利润表的分析与调整
2.对资产负债表的分析与调整
(1)流动资产项目的分析与调整(2)非流动资产项目的分析与调整(3)负债项目的分析与调整(4)所有者权益项目的分析与调整第四节财务综合分析评价技术一、财务综合分析与评价(一)财务综合分析方法(二)财务综合评价方法二、财务预测分析与企业价值评估三、财务分析报告(一)财务分析报告的含义与作用(二)财务分析报告的格式与内容(三)财务分析报告的编写要求财务综合分析方法财务报表综合分析:资产与权益综合分析利润与现金流量综合分析财务指标体系综合分析:杜邦财务分析体系杜邦财务指标体系改进分析财务分析报告的内容基本财务情况反映主要成绩和重大事项说明存在问题的分析提出改进措施意见财务分析报告的编写要求突出重点、兼顾一般观点明确、抓住关键注重时效、及时编报客观公正、真实可靠报告清楚、文字简练第五节图解分析法一、图解分析法的作用与种类二、对比分析图解法——柱形图三、结构分析图解法——饼形图四、趋势分析图解法——折线图五、因素分解图解法六、其他图解分析法:量本利图解分析法综合分析图解法上市公司经营业绩和风险的分析和评价
你无法管理你所无法度量的东西。
——威廉.休利特(一)财务报表分析的主要问题——分析什么?
1、公司的盈利能力(Profitability)有多大?净资产收益率(ROE)=?投入资本收益率(ROIC)*=?销售利润率=?经营费用比例(经营费用/销售收入)=? *注意:ROIC是EBIT与投入资本之比,其中:投入资本=(现金+WCR+固定资产净值),有时也用(附息债务金额+权益资本)。此外,如果计算税后ROIC,分子则用EBIT(1-T)。 2、公司的流动性(Liquidity/Currency)如何?经营现金流量>0?现金偿债倍数=现金/到期长债=?流动比率=?速动比率=? 3、公司面临的风险(Risk)有多大? 财务风险(财务杠杆)=?经营风险(经营杠杆)=?负债/权益=?总负债/权益=? 4、公司资产的使用效率(EfficiencyofUtilisingAssets)如何?
总资产周转率=?存货周转率(年销售或销售货物成本/平均存货)=?应收账款周转率(年销售/平均应收账款)=? 5、上市公司财务盈利和市场表现(FinancialEarning&MarketPerformance)如何?
每股净利润(EPS)=?每股股利(DPS)=?市盈率(P/E)=?每股净资产(BVEPS)=? 6、公司创造价值(ValueAdded)了吗? EVA(经济增加值)=?MVA(市场增加值)=?
7、公司的增长能力 自我可持续增长能力=?成长性=?(二)财务指标体系和财务报表的分析方法
1、财务指标体系 (1)任何一个财务指标都是从某一侧面反映企业的财务状况,而财务指标体系是各类各项指标的系统化,其基本能够系统、全面、综合反映企业财务状况。 (2)财务指标体系不是一层不变的,其一般分为4~7类,共计15~22个指标。当然,企业可以根据面临的问题和需要设计相应的指标(体系)进行分析。 财务指标体系表流动性管理债务管理资产管理盈利能力股东收益短期支付能力资产流动性债务比例本息保障倍数资产运作效率销售盈利率资产报酬率股东报酬价值创造
流动比率应收款回收期债务/资产利息保障倍数应收款周转次数毛利率总资产EPSMVA报酬率速动比率应收款周转债务/权益固定费用存货周转次数营业利润率ROEDPSEVA速度保障倍数现金流与短债比长债/(长债现金充足性固定资产净利润率OCF/CFOPS+权益)周转次数总资产总资产OFC/销售ROICDPS/P周转次数总资产*EPS/P报酬率(ROA)总资产OFC/销售ROICDPS/P(3)结构分析财务比率分析应注意:建立一系列财务指标,全面描述企业的盈利能力(Profitability)、资产流动性(Liquidity)、资产使用效率(AssetTurnover)和负债能力(BorrowingCapacity)、价值创造(ValueAdded)、盈利和市场表现(Earnings&MarketPerformance)和现金能力(CashFlowGeneration),并将这些财务指标与企业历史上的财务指标、与行业的平均数和行业的先进企业的相关指标进行对比,最后综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况。(3)负债项目的分析与调整自我可持续增长能力=?建立一系列财务指标,全面描述企业的盈利能力(Profitability)、资产流动性(Liquidity)、资产使用效率(AssetTurnover)和负债能力(BorrowingCapacity)、价值创造(ValueAdded)、盈利和市场表现(Earnings&MarketPerformance)和现金能力(CashFlowGeneration),并将这些财务指标与企业历史上的财务指标、与行业的平均数和行业的先进企业的相关指标进行对比,最后综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况。第一节财务分析与诊断方法体系概述5、上市公司财务盈利和市场表现(FinancialEarning&Market分析时需要突出经营管理上的重大特殊问题。形式:共同比、比重、图表等企业的投入产出状况,4.财务风险(财务杠杆)=?经营风险(经营杠杆)=?速度保障倍数(三)财务报表分析的
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