中级财务管理(一)答案

中级财务管理(2016)模拟考试（一）答案一、单项选择题一、单项选择题【答案】 A【解析】利润最大化既没有考虑资金的时间价值和投资风险，又产生了管理上的片面性和短期行为。【知识点】 其他【答案】 D【解析】为协调所有者与经营者的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。【知识点】 其他【答案】 B【解析】考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理规避了企业的短期行为。同时以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；对于非上市公司而言，评估它的价值很难做到客观和准确。【知识点】 其他【答案】 B【解析】β系数=0.5×0.2÷0.4=0.25【知识点】 其他【答案】 C【解析】n从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以应当选择普通年金终值系数。【知识点】 其他【答案】 A【解析】弹性预算是指为克服固定预算的方法的缺点而设计的，能够适应多种情况的一种预算编制方法。【知识点】 其他【答案】 C【解析】A、BDCC【知识点】 其他【答案】 B【解析】《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。【知识点】 其他【答案】 A【解析】与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。【知识点】 其他【答案】 D【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少，甚至完全丧失。【知识点】 其他【答案】 C【解析】标价值。【知识点】 其他【答案】 B【解析】可转换公司债券筹资属于混合筹资方式。【知识点】 其他【答案】 C【解析】财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=2，所以每股收益增长率=20%。【知识点】 其他【答案】 A【解析】未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，这种情况在进行价值评估时应适用阶段性增长模型。【知识点】 其他【答案】 B【解析】年金净流量能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策。【知识点】 其他【答案】 D【解析】应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，没有短缺成本。【知识点】 其他【答案】 D【解析】应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。【知识点】 其他【答案】 A【解析】单位作业是指使单位产品受益的作业，作业的成本与产品的数量成正比，比如对每件产品进行的检验等。【知识点】 其他【答案】 C【解析】利息费用=10000×50%×8%=400（万元），所以经营性固定成本=600-400=200（万元），=800/万元（经营杠杆系数。【知识点】 其他【答案】 D【解析】在下列各项内部转移价格中既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的（ 。ABCD.双重价格【知识点】 其他【答案】 C【解析】以其应付票据作为股利支付给股东属于负债股利。【知识点】 其他【答案】 C【解析】纳税筹划的原则有：（1）合法性原则（2）系统性原则（3）经济性原则（4）先行性原则。【知识点】 其他【答案】 A【解析】经济性原则要求公司实施税务管理所能增加的收益超过税务管理成本。【知识点】 其他【答案】 D【解析】假设可转债变为普通股增加的净利润=10000×3%×6÷12×（1-25%）=112.5（万元），增加的平均股数=10000÷10×6÷12=500（万股），所以稀释每股收益为：（30000+112.5）÷（40000+500）=0.74。【知识点】 其他【答案】 C【解析】权益乘数=1+产权比率=2,则权益净利率=20%×2=40%。【知识点】 其他二、多项选择题二、多项选择题【答案】 A,B,C,D【解析】以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点有：（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念；（3）较好的兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。【知识点】 其他【答案】 B,C,D【解析】组合的预期报酬率为组合内各证券预期报酬率的加权平均数，而组合的标准差最小可以接近于零，当然最高是组合内证券标准差最高的证券的标准差。【知识点】 其他【答案】 A,B,D【解析】现金预算属于财务预算，其他均属于日常业务预算。【知识点】 其他【答案】 B,C,D【解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。【知识点】 其他【答案】 A,B,C,D【解析】有利于保障普通股收益和控制权；（4）有利于降低公司财务风险；（5）可能给股份公司带来一定的财务压力。【知识点】其他【答案】 A,B,C,D【解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。【知识点】 其他【答案】 A,C,D【解析】成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。【知识点】 其他【答案】 A,B【解析】保本销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），可以看出，固定成本总额和单位变动成本与保本点销售量同向变化，单价与保本点销售量反向变化，预计销售量与保本点销售量无关。【知识点】 其他【答案】 A,B,C,D【解析】以上均属于纳税筹划中减少应纳税额的方法，参见教材第279-280页。【知识点】 其他【答案】 B,C,D【解析】普通债券不属于稀释性潜在普通股。【知识点】 其他三、判断题三、判断题【答案】 2【解析】各种远期合约属于衍生金融工具。【知识点】 其他【答案】 2【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。【知识点】 其他【答案】 1【解析】专门决策预算是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。【知识点】 其他【答案】 2【解析】资本成本并不仅仅包括筹资费用；一般而言，留存收益筹资的资本成本要高于债务筹资。【知识点】 其他【答案】 1【解析】经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。【知识点】 其他【答案】 2【解析】净现值法不能对计算期不同的互斥投资方案进行直接决策。【知识点】 其他【答案】 1【解析】存货管理的目标就是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度的降低存货成本。【知识点】 其他【答案】 2【解析】正常标准成本考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。【知识点】 其他【答案】 2【解析】递延纳税是指合法、合理的情况下，纳税人将应纳税款推迟一定期限的方法，延期纳税不会减少纳税人纳税的绝对总额，但可以使得应纳税额的现值减少。【知识点】 其他【答案】 2【解析】资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。【知识点】 其他四、计算分析题四、计算分析题【答案】按照每单位销售来计算：（1）100×增值率×0.17=100×0.03无差别点的增值率=0.03÷0.17=17.65%（2）B=100×0.17-70.2÷1.17×0.17=6.8（元B=6.8×（7%+3%）=0.68（元）（3）C=100×0.17-51.5÷1.03×0.03=15.5（元C=15.5×（7%+3%）=1.55（元）（4）从B企业购入原材料这个方案对于A企业的净现金金额=100×1.17-70.2-6.8-0.68=39.32（元）（5）CA=100×1.17-51.5-15.5-1.55=48.45（元CC【解析】【知识点】 其他【答案】（1）A=70200（元）（117000×60%），B=46800（元）（117000×40%），C=70200（元）（117000×60%），D=51480（元）（110000×1.17×40%），E=77220（元）（128700×60%）。（2）F=35100（元）（70200×50%），G=35100（元）（70200×50%），H=35100（元）（70200×50%）。（3）预算年度应收账款年末余额=128700×40%=51480（元）预算年度应付账款年末余额=77220×50%=38610（元）（4）预算年度应收账款年末余额=110000×（1+17%）×10%+128700×40%=64350（元）预算年度应付账款年末余额=76050×10%+77220×40%=38493（元）【解析】【知识点】 其他【答案】（1）2015产权比率=875÷936=0.93资产负债率=875÷1811=0.48营运资金数额=流动资产-流动负债=961-575=386（万元）（2）应收账款周转期=600/（3600/360）=60（天）应付账款周转期=120/（1800/360）=24（天）存货周转期=150/（1800/360）=30（天）现金周转期=60+30-24=66（天）（3）甲公司支付购货款账期缩短，会缩短应付账款周转期，则现金周转期增加。【解析】【知识点】 其他【答案】（1）2015年A产品的经营利润=300×10000-1500000-500000=1000000（元）（2）2016年的经营杠杆系数=（300×10000-1500000）÷1000000=1.5（3）单位变动成本=1500000÷10000=150（元）变动成本率=150÷300=50%令：销售收入×（1-50%）-500000=1750000则：A企业2016年实现目标利润的销售额=4500000元（4）2015年的保本销售量=500000÷（300-150）=3333.33（件）（5）2015年的安全边际率=（10000-3333.33）÷10000=66.67%【解析】【知识点】 其他五、综合题五、综合题【答案】（1）单位产品价格=（307700+800000）/[1060×（1-5%）]=1100（元）（2）①1a=1000＋570＋1500＋4500-300-390=6880b=0.05＋0.14＋0.25-0.1-0.03=0.31所以总资金需求模型为：y=6880＋0.31x②2016资金需求总量=6880＋0.31×20000=13080（万元）③2016年需要增加的资金=13080-（12000-1500-750）=3330（万元）2016年外部筹资额=3330-20000×10%×（1-60%）=2530（万元）（3）①2016年预计息税前利润=15000×12%=1800（万元）②增发普通股方式下的股数=300＋100=400（万股）增发普通股方式下的利息=500（万元）增发债券方式下的股数=300（万股）增发债券方式下的利息=500＋850×10%=585（万元）（EBIT-500）×（1-25%）/400=（EBIT-585）×（1-25%）/300解得：每股收益无差别点的EBIT=840（万元）201618008402资金，因为此时选择债券筹资方式，企业的每股收益较大。④增发新股的资金成本=0.5×（1＋5%）/8.5＋5%=11.18%【解析】【知识点】 其他【答案】B项目 现金流量（元丧失的变现现金收入 -50000丧失的变现抵税现金-[200000-200000×（1-10%）流 /10×5-50000]×25%=-15000

时 系数现值（元间0 1 -500000 1 -15000税后年运行成本年残次品成本折旧抵税残值净损失抵税相关现金流量现值合计

-110000×（1-25%）=-82500-8000×（1-25%）=-6000200000×（1-10%）/10×25%=4500200000×10%×25%=5000

1-6 31-6 31-5 86 5

-359312.25-26131.817058.62822.5-430562.95注：旧设备年折旧额=200000×（1-10%）/10=18000（元）系数现值（元）相关现金流量现值合计系数现值（元）相关现金流量现值合计-475070.48项目现金流量（元）项目现金流量（元）时间新设备的购买和安装成本-3000000减少的营运资金占用150000税后年运行成本-85000×（1-25%