中国绿色金融现状与经验GreenFinanceinChinaStatus

中国绿色金融：现状与经验

GreenFinanceinChina:StatusQuo&Experiences田辉Dr.

TianHui国务院发展研究中心金融所RFI,DRC2018.11.27绿色金融：方兴未艾

GreenFinance:averyhottopicnowinChina研究热点政策焦点实践重点Drawinglotsofattentionsfromresearchers,policymakersandmarketpractitioners

5年前并非如此

Atotallydifferentpicture5yearsago

2013年国研中心

金融所与国际可持续发展研究院联合研究项目：绿化中国的金融体系当时人们对绿色金融还所知甚少，也没有料到5年来的巨大进步Backin2013whenthejointresearchprojectonGreeningChina’sFinancialSystembetweenRFI,DRCandIISDlaunched,mostofpeopleknewlittleaboutgreenfinanceandwedidnotexpectsuchabigprogressin5years主要内容

Overview为什么中国绿色金融快速发展WhygreenfinancegrowssofastinChina中国绿色金融的发展现状StatusquoofgreenfinanceinChina中国发展绿色金融的经验总结Ourexperiencesingreenfinancedevelopment

为什么中国绿色金融快速发展

WhygreenfinancegrowssofastinChina

理由1：对原有经济发展模式中存在的问题达成共识：不协调、不平衡、不可持续---不可持续的重要表现：严峻的资源环境压力Reason1:consensusonproblemswithtraditionaleconomicgrowthmodel---uncoordinated,unbalancedandunsustainable---unsustainablemainlyreferstoseverpressurefromenvironmentalpollutionandresource/energyutilization

2013年以来，新一届政府对绿色发展的重视前所未有

Since2013,newadministrationhasbeenemphasizingthevalueofgreendevelopmenttoanunprecedentedlevel

将“中国共产党领导人民建设社会主义生态文明”写入党章theconstructionofecologicalcivilizationhasbeenputintotheConstitutionoftheCommunistPartyofChina五大发展理念：创新、协调、绿色、开放、共享FiveMajorDevelopmentConcepts:innovation,coordination,green,opennessandsharing自2015年1月1日起施行的新《环保法》，被称为“史上最严”TheStrictestEnvironmentalProtectionLawinHistoryimplementedsinceJan.1,2015

我们既要绿水青山，也要金山银山。宁要绿水青山，不要金山银山，而且绿水青山就是金山银山---习近平，2013GreenwatergreenHillisthesilvermountaingoldenmountain(lucidwatersandlushmountainsareinvaluableassets)---byPresidentXI

为什么中国绿色金融快速发展

WhygreenfinancegrowssofastinChina

理由2：金融被视为是治理污染和支持绿色发展的有效手段---以往，治理污染主要是行政手段：关停并转等---进入21世纪，中国政府的环境保护思路转变，从主要运用行政手段转变为综合运用法律、经济、金融、技术等多种手段Reason2:Financeisrecognizedasaneffectivetooltofightagainstpollutionandsupportgreendevelopment---previouslythegovernmentmanagedenvironmentalandpollutionaffairsmainlythroughadministrativemeans,e.g.closingdownafactory---sincenewcentury,marketmeanslikefinancialsectorhavebeencarriedmoreweight

金融具有调结构功能

Financialsystemcouldhelpstructuralreadjustment

“有保有压”，既帮助增加绿色投资，也帮助抑制非绿色投资Toenhancefinancingsupportingreenareaswhilecurbingsupportinnon-greenareas

改革开放40年，中国金融体系进步显著，足以担当支持绿色发展的重任FinancialsysteminChinahasbeenbigandinfluentialenoughtosupportgreendevelopmentoverpast40years

最大的银行体系第二大保险市场第二大股票市场第三大债券市场第二大私募市场GlobalrankingoffinancialmarketsinChinaBanking:1stInsurance:2ndStockmarket:2ndBondmarket:3rdPE:2nd

中国绿色金融的发展现状StatusquoofgreenfinanceinChina

1.政府对绿色金融发展有顶层设计

Thegovernmenthastop-leveldesignovergreenfinancedevelopment绿色金融被视为是生态文明建设的有机组成部分Greenfinanceisregardedasanintegralpartoftheconstructionofecologicalcivilization2016年8月31日，中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会、环境保护部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》GuidanceontheConstructionofaGreenFinancialSystemissuedbyPeople’sBankofChina,MinistryofFinanceandOtherfiveMinistriesonAugust31,2016中国绿色金融的要点

OutlineofgreenfinanceinChina目的：支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用Target:usefinancialsystemtoaddressenvironmentalissues,climatechangeandresourcesefficientutilization涉及绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具Variouskindsoftoolsareinvolved,suchasgreenloans,greenbonds,greenstockindex,greenfunds,greeninsuranceandcarbonfinance强调金融、财政、环保等政策和相关法律法规的配套支持Policysupportsareemphasized---todealwithissueslikedurationmismatch,informationasymmetryandlackofincentives

2.针对绿色金融发展建立了较为健全的政策体系

Asolidpolicyframeworkhasbeenestablishedtosupportgreenfinancedevelopment

人民银行（PBOC）将绿色债券纳入货币政策工具的合格担保品范围Greenbondseligibleascollateralformonetarypolicyoperations将绿色信贷业绩评价结果纳入银行业宏观审慎考核(影响银行的法定存款准备金利率)Greenloansincorporatedintocentralbank'smacro-prudentialassessmentframework原银监会（formerCBRC）相继建立了绿色信贷统计制度、绿色信贷考核评价体系thegreencreditstatisticssystemandthemonitoringandevaluationsystemhavebeenbuiltup原保监会（formerCIRC）在部分行业、企业和地区开展环境污染责任保险的试点工作Toestablishacompulsoryenvironmentalpollutionliabilityinsurancesysteminareasandindustriesofhighenvironmentalrisks

2.针对绿色金融发展建立了较为健全的政策体系(续）

Asolidpolicyframeworkhasbeenestablishedtosupportgreenfinancedevelopment（tobecontinued）

证监会（CSRC）逐步健全上市公司环境信息强制披露制度(2020年年底所有的上市公司都强制性地要求披露环境信息)Graduallyestablishingandimprovingthemandatoryenvironmentalinformationdisclosuresystemforlistedenterprisesandbondissuers(mandatoryforalllistedcompaniesbytheendof2020)发改委（NDRC）建立了绿色企业债的标准，并出台相关措施鼓励企业发行绿色企业债establishinggreenenterprisebonddefinitionsandpolicyframeworktoencourageissuance地方政府（LocalGovernments）建立绿色风险补偿与绿色担保机制Establishingrisk-sharingandguaranteemechanismforgreenprojects非金融政策（non-financialpolicies）为绿色金融发展创造更加良好的外部环境，包括加强环保违法处罚力度；加强环保督查；对地方官员实施离任环保审计；价格政策；环境基础设施建设政策等IncreasingthecostofenvironmentalprotectionviolationsStrengtheningenvironmentalinspectionsOff-officeAuditingonlocalenvironmentalaffairs;pricingofpublicservices…3.绿色金融的市场实践丰富活跃

Richandactivemarketactivitiesingreenfinance绿色信贷Greenloans2013年以来，绿色信贷占全部信贷中的比重为8%左右，不良率低于一般贷款不良率Since2013,theratioofgreenloansamongtotalloanportfolioaverages8%,withlowerNPLratiothanaverage绿色债券Greenbonds2017年，绿色债券发行量达2500亿元，是全球最大的贴标绿债发行国之一In2017,greenbondissuanceamountedtoRMB250billionsandrankedoneofbiggestgreen-labeledbondissuers绿色保险greeninsurance2017年，环境污染责任保险为1.6万余家企业提供风险保障306亿元;截至2016年，保险资金实体项目投资中涉及绿色产业债权投资计划规模达5258亿元，占全部保险投资余额的3.9%In2017,over16,000firmspurchasedenvironmentalpollutionliabilityinsurancewithtotalcoverageofRMB30.6billions;Bytheendof2016,insurersallocatedRMB525.8billionstogreenindustrydebtinvestments,whichaccountedfor3.9%ofinvestmentportfolio其他实践Othermarketpractices绿色债券指数、绿色股票指数；绿色信贷证券化；ESG投资；绿色发展基金等

greenbondindices,greenequityindicesandrelatedproducts;securitizationofgreenloans;ESGinvestment;GreenDevelopmentFunds，etc中国发展绿色金融的经验总结Ourexperiencesingreenfinancedevelopment

第一金融服务实体经济

No.1Financesectorservesrealeconomy

先有经济向绿色低碳转型的切实需要，后有绿色金融的发展firstly,thereisabigdemandfromrealeconomy’sgreentransition;thengreenfinancesupplyfollows

第二自上而下的推动方式

No.2Top-downapproach

政府而非机构投资者是推动绿色金融发展的主导力量

Government（insteadofinstitutionalinvestors）playsaleadingroleintheinitialphase自上而下驱动和自下而上落实正在逐渐相互结合Top-downapproachisgraduallyalignedwithdown-topimplementation---浙江、江西、广东、贵州、新疆等五省（区）绿色金融改革创新试验区:

fivepilotzonesonlocalgreenfinancedevelopment---一刀切不可行，探索基层经验；”onesizefitsall”doesnotapply

第三政府和市场合作关系

No.3public-privatepartnership

政府：确定绿色标准；提供正向激励；加大违法处罚市场：坚持绿色金融的市场化、商业化属性Roleofgovernment:toestablishgreenstandards;toprovidenecessaryincentivesanddisincentivesRole