建设项目资金筹措及资金成本

建设项目资金筹措及资金成本第一页，共29页。1.了解资金筹措的概念；2.了解工程项目资金的筹集方式；3.了解项目融资的内涵和种类；4.掌握资金成本的概念和计算。3.1资金筹措概述3.2工程项目资金的筹集方式3.3项目融资3.4资金成本本章目录基本要求第二页，共29页。第3.1节资金筹措概述1.基本概念

2.项目筹资的基本要求3.资金筹措的分类了解资金筹措的概念、基本要求及分类本节目录基本要求第三页，共29页。3.1.1基本概念任何一个方案的实施都需要有资金作为基础，资金筹集是项目建设和运行的起点。

资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程项目的经济分析中，融资可以理解为为项目投资而进行的资金筹措行为。第四页，共29页。3.1.2项目筹措的基本要求1.合理确定资金需要量，力求提高筹资效果2.认真选择资金来源，力求降低资金成本3.适时取得资金，保证资金投放需要4.适当维持自有资金比例，正确安排举债经营3.1.3资金筹措的分类1.按照融资的期限，可分为长期融资和短期融资第五页，共29页。长期融资是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。短期融资是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。2.按融资的性质，可分为权益融资和负债融资权益融资是指以所有者的身份投入非负债性资金的方式所进行的融资。第六页，共29页。负债融资是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资形式。第七页，共29页。第3.2节工程项目资金的筹集方式1.银行贷款3.发行股票2.发行债券4.融资租赁了解工程项目资金的筹集方法本节目录基本要求第八页，共29页。3.2.1银行贷款项目银行贷款是银行利用信贷资金所发放的投资性贷款。1.我国的银行体系央行——中国人民银行；政策性银行——国家开发银行、中国农业发展银行、国家进出口信贷银行等。商业性银行——中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、中国光大银行等。第九页，共29页。2.贷款程序(1)提出贷款申请(4)企业取得贷款(2)银行审核申请(5)企业归还贷款(3)签订贷款合同3.还款方式(1)定期等额还本,每期付息一次(2)定期按等额还本付息(3)每期继续并付息一次,不还本金,本金到期一次付清(4)到期本金利息累计一次付清第十页，共29页。4.银行短期借款和长期借款的优缺点(1)银行短期借款优点:短期借款获取容易,方便;弹性好,资金需要增加时借入,资金需要减少时还款。缺点:资金成本高,与商业信用、短期融资券相比成本较高;限制较多,银行需要详细调查后才放贷,还要对贷款企业的情况进行跟踪调查。(2)银行长期借款第十一页，共29页。优点:借款筹资较快,与发行各种证券筹资相比,所需时间较短;借款成本较低,利息在税前支付,可以减少企业实际负担的利息费用。缺点:周期长,数量大,因此风险较大;限制条件较多;受国家宏观经济形势和金融政策影响较大。3.2.2发行债券1.债券融资的优缺点(1)资金成本低(2)保证公司的控制权第十二页，共29页。(3)企业支出固定(4)融资风险高(5)限制条件多(6)筹资数量有限2.发行市场主体的构成债券的发行要在债券发行市场进行。债券的发行市场主体有债券发行者、债券认购者及债券承销者。3.房地产债券的发行方式(1)债券的发行方式按有无中介机构参与可分为直接发行(自销)和间接发行(代理发行)。第十三页，共29页。(2)债券按发行对象不同可分为私募发行和公募发行两种。3.2.3发行股票股票是股份公司为筹措自有资金(权益资金)而发行的有价证券,是股东拥有公司股份的凭证。1.股票分类(1)股票按股东的权利和义务不同可分为普通股和优先股。(2)股票按投资主体不同可分为国家股、法人股、个人股和外资股。第十四页，共29页。2.股票融资的优缺点(1)筹措的资本具有永久性,没有到期日,不需归还。(2)发行股票筹资没有固定的股利负担,股利的支付与否及支付多少,视公司有无盈利和经营需要而定。(3)发行股票筹集的资本是公司最基本的资金来源,它反映了公司的实力,可作为其他方式融资的基础。(4)股票筹资容易吸收资金。(5)股票的资金成本较高。(6)股票的发行费用一般也高于其他证券。第十五页，共29页。3.2.3融资租赁融资租赁在我国是一种新型的融资方式,是指出租人作为买受人与出卖人订立买卖合同,购买承租人指定的租赁物,并提供给承租人使用收益的租赁方式。融资租赁对于需要大量设备而又面临筹资困难的企业是一种有效的筹资方式。第十六页，共29页。第3.3节项目融资1.项目融资的内涵2.项目融资的模式了解项目融资的种类和模式本节目录基本要求第十七页，共29页。3.3.1项目融资的内涵项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。1.项目融资的种类(1)无追索权的项目融资(2)有追索权的项目融资2.项目融资同其他融资的差别(1)有限追索或无追索第十八页，共29页。(2)融资风险分散.担保结构复杂(3)融资比例大,融资成本高(4)实现资产负债表外融资3.项目融资的参与者由于项目融资的结构复杂,因此,参与融资的利益主体也较传统的融资方式要多。概括起来主要包括以下几种：项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购买者、项目承包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理公司等。第十九页，共29页。4.项目融资的应用流程项目融资一般要经历融资结构分析、融资谈判和融资执行三个阶段。3.3.2项目融资的模式1.BOT(建设-经营-转让)模式2.BOO(建设-拥有-运营)模式3.BT(建设-移交)模式4.TOT(移交-经营-移交)模式5.DB(设计-建造)模式第二十页，共29页。第3.4节资金成本1.资金成本的概念

2.资金成本的计算掌握资金成本的概念及计算本节目录基本要求第二十一页，共29页。3.4.1资金成本的概念1.资金成本的一般含义资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。2.资金成本的性质(1)资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费。(2)资金成本与资金的时间价值既有联系,又有区别。(3)资金成本具有一般产品成本的基本属性。第二十二页，共29页。3.决定资金成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资金成本的高低，其中主要因素有总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况以及项目融资规模。(1)总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求,以及预期通货膨胀的水平。(2)证券市场条件影响证券投资的风险。(3)企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小。(4)企业的融资规模大，资金成本就会高。第二十三页，共29页。4.资金成本的作用(1)资金成本是选择资金来源、筹资方式的重要依据;(2)资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据;(3)资金成本是比较追加筹资方案的重要依据;(4)资金成本是评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度;(5)资金成本也是衡量企业整个经营业绩的一项重要标准。3.4.1资金成本的计算第二十四页，共29页。1.资金成本计算的一般形式或K——资金成本率，P——筹措资金总额，D——使用费，F——筹资费，F——筹资费费率(即筹资费占筹措资金总额的比率)2.各种资金来源的资金成本权益融资成本：(1)优先股资金成本率可按下式计算:或第二十五页，共29页。KP——优先股成本率，DP——优先股每年股息，Po——优先股股票面值，i——股息率。(2)普通股的成本a.股利增长模型法:Ks——普通股成本率，PC——普通股股票面值，DC——普通股预计年股利额，ic——普通股预计年股利率,g——普通股年增长率。b.资本资产定价模型法:第二十六页，共29页。RF——无风险报酬率，β——股票的贝他系数，Rm——平均风险股票必要报酬率。(3)保留盈余成本KR——保留盈余成本率。负债融资成本：(1)债券成本第二十七页，共29页。KB——债券成本率，