财务报表分析课件

第二章财务报表分析方法第二章财务报表分析方法1

资源能力管理队伍行业和外部环境优势机遇威胁劣势一、战略分析资源行业和优势机遇威胁劣势21、竞争优势分析

竞争优势是指公司由于拥有竞争对手难以复制或效仿的业务系统，在特定的市场开发的能够实现低成本或高收益的能力。只有在以下情况下，公司才能获得竞争优势

:

—拥有对关键资源的特许使用权；

—建立了专有资产；—开发出无法模仿的能力。1、竞争优势分析竞争优势是指公司由于拥有3如资源的独特性：—偷不去（不可模仿性:产品与工艺不同）—买不来（不可交易性）—拆不开（资源的互补性）—带不走（资源属于企业而不是个人）

如资源的独特性：4具体从以下几方面分析：(1)公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。(2)在公司所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争地位，是行业领先者、挑战者，还是追随者，公司与之相对应的经营战略是否适当。(3)结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。(4)分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。具体从以下几方面分析：52、行业竞争威胁分析产品和服务的替代品的威胁新来者的威胁现有竞争者之间的竞争

供应商的价格谈判能力买方价格谈判能力公司必须塑造行业结构，而不仅仅是对它作出响应

2、行业竞争威胁分析产品和服务的替代品的威胁新来者的威6我们怎样才能获得高盈利?我们应该进入哪些经营领域?我们在一个经营领域内怎样参与竞争?公司战略竞争策略3、公司扩张潜力分析战略更新我们怎样才能不断改进和创新?我们怎样才能获得高盈利?我们应该进入哪些经营领域?我们在一个7具体可以从以下几个方面进行分析：(1)公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素，等等，以此找出企业发展的内在规律。(2)纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。具体可以从以下几个方面进行分析：8

(3)将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。(4)分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预测其销售和利润水平。(5)分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。(3)将公司销售、利润、资产规模等9

二、财务分析

（一）技术方法1、比较分析法经营分析的基本方法是比较分析法。比较分析法就是将有关指标的本期实际数与历史数、本期计划数、企业历史最好水平、国内外同行业平均数等对比，求出增加或减少的差额，以便寻求其原因，从而探讨改进方法二、财务分析10

2、因素分析法也称连环替代法，它是在比较分析的基础上查原因，找矛盾，为深入分析提供“讯号”。其步骤是：首先确定某个指标的影响因素及各因素的相互关系，然后依次把其中一个当作可变因素进行替换，最后再分别找出每个因素对差异的影响程度。2、因素分析法11

3、比率分析法比率是指相互联系的两个指标之间的对比关系，通常有关系比率和结构比率两种。

①关系比率=A指标÷B指标

②结构比率：是将同类的各个组成部分，分别计算每个组成部分占总体的百分比，即以局部指标除以整体指标。例如，资产负债表和利润表中，可分别以资产总额（权益总额）和销售收入为整体，编成结构比率报表。3、比率分析法12

4、趋势分析法

也称动态分析法，它是对不同时期的发展趋向作出分析。如对本期比前期或过去连续几期的增减变化进行观察，推理出同项的发展趋势。4、趋势分析法13

（二）财务分析指标反映企业短期偿债能力反映企业长期偿债能力反映企业营运能力反映企业获利能力反映企业发展能力反映企业收现能力（二）财务分析指标反映企业短期偿债能力14

1、短期偿债能力分析指标

①流动比率流动比率=流动资产/流动负债。它反映企业流动资产偿付流动负债的能力。一般认为流动比率2∶1以上，偿债能力较强，当然，行业性质不同，比率的标准不同。②速动比率速动比率=速动资产/流动负债。速动资产是指货币资金、短期投资、应收账款等，不包括存货和待摊费用。速动比率反映企业的即刻偿债能力，一般要求1∶1以上。1、短期偿债能力分析指标15

③营运资金比率营运资金比率=营运资金/流动负债。营运资金是流动资产减去流动负债的差额，也叫流动资金，一般1︰1左右为好，若太高，表明营运资金闲置过多，企业还应在理财方面多做文章，进行适当的长期投资。③营运资金比率16

2、长期偿债能力分析指标

①资产负债率=负债总额/资产总额它反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度。参考标准值：（1）债权人：要求比率越低越好。（2）股东：要求比率越高越好，前提：总资本报酬率＞借入资本利息率。（3）经营者：要求保持恰当的资本结构。一般认为该指标应维持在50%左右，行业性质不同，比率的标准不同；2、长期偿债能力17

②产权比率=负债总额/股东权益它反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。③已获利息收益倍数=息税前利润/利息费用反映企业用经营收益支付利息的能力。该指标越高，表明企业对债务偿付的保障程度。参考标准值：至少要大于1，一般应在3以上）②产权比率=负债总额/股东权益18

3、营运能力分析指标

①应收账款周转率（次数）应收账款周转率=销售收入/平均应收帐款。该比率越高，表明收帐迅速，账龄较短，资产流动性强。应收账款周转天数＝365／应收账款周转率②存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货的变现的速度越快。存货周转天数＝365／存货周转率

3、营运能力分析指标19

③总资产周转率=销售收入/平均资产总额。用以综合评价全部资产经营质量和利用效率的指标。④经营周期经营周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数。是从购买存货一直到收到现金的时间。⑤现金周期现金周期＝经营周期－应付账款周转天数。它是从对外支付现金一直到收到现金的时间。③总资产周转率=销售收入/平均资产20

4、获利能力分析指标

①销售毛利率销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入②销售净利率销售净利率＝净利润／销售收入

③成本费用利润率

4、获利能力分析指标21

④总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额⑤净资产收益率=净利润/平均净资产。净资产收益率又称权益报酬率⑥每股收益（EPS）=净利润/总股本数

④总资产报酬率=息税前利润/平均资产总22

5、发展能力分析指标

①销售（营业）增长率②总资产增长率③固定资产成新率④三年利润平均增长率⑤三年资本平均增长率5、发展能力分23

6、反映企业收现能力的比率

①销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／销售收入

②资产的经营现金流量回报率＝经营活动产生的现金流量净额／总资产③每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／发行在外的股票数量④营业利润的经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／营业利润6、反映企业收现能力的比24三、综合分析

（一）杜邦分析法

利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。净资产收益率（自有资金利润率）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1+产权比例三、综合分析25

（二）市场价值分析1、市盈率（PE）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可用来估计股票投资报酬率和风险。2、市净率（倍数）市净率=每股市价/每股净资产，可以说明市场对公司资产质量的评价，该指标过高，表明股票的投资风险过大。（二）市场价值分析26③β系数=β系数=1，与大盘同步；Β系数＞1，涨跌大于大盘，属于进攻型；Β系数＜1，涨跌小于大盘，属防守型。牛市高β，熊市低β。财务报表分析课件27

（三）财务预测分析通过财务预测分析，确定企业未来现金流量和利润，从而测算企业内在价值。预测市场走势。（三）财务预测分析通过财务预测分析，确定企业28第二章财务报表分析方法第二章财务报表分析方法29

资源能力管理队伍行业和外部环境优势机遇威胁劣势一、战略分析资源行业和优势机遇威胁劣势301、竞争优势分析

竞争优势是指公司由于拥有竞争对手难以复制或效仿的业务系统，在特定的市场开发的能够实现低成本或高收益的能力。只有在以下情况下，公司才能获得竞争优势

:

—拥有对关键资源的特许使用权；

—建立了专有资产；—开发出无法模仿的能力。1、竞争优势分析竞争优势是指公司由于拥有31如资源的独特性：—偷不去（不可模仿性:产品与工艺不同）—买不来（不可交易性）—拆不开（资源的互补性）—带不走（资源属于企业而不是个人）

如资源的独特性：32具体从以下几方面分析：(1)公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。(2)在公司所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争地位，是行业领先者、挑战者，还是追随者，公司与之相对应的经营战略是否适当。(3)结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。(4)分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。具体从以下几方面分析：332、行业竞争威胁分析产品和服务的替代品的威胁新来者的威胁现有竞争者之间的竞争

供应商的价格谈判能力买方价格谈判能力公司必须塑造行业结构，而不仅仅是对它作出响应

2、行业竞争威胁分析产品和服务的替代品的威胁新来者的威34我们怎样才能获得高盈利?我们应该进入哪些经营领域?我们在一个经营领域内怎样参与竞争?公司战略竞争策略3、公司扩张潜力分析战略更新我们怎样才能不断改进和创新?我们怎样才能获得高盈利?我们应该进入哪些经营领域?我们在一个35具体可以从以下几个方面进行分析：(1)公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素，等等，以此找出企业发展的内在规律。(2)纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。具体可以从以下几个方面进行分析：36

(3)将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。(4)分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预测其销售和利润水平。(5)分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。(3)将公司销售、利润、资产规模等37

二、财务分析

（一）技术方法1、比较分析法经营分析的基本方法是比较分析法。比较分析法就是将有关指标的本期实际数与历史数、本期计划数、企业历史最好水平、国内外同行业平均数等对比，求出增加或减少的差额，以便寻求其原因，从而探讨改进方法二、财务分析38

2、因素分析法也称连环替代法，它是在比较分析的基础上查原因，找矛盾，为深入分析提供“讯号”。其步骤是：首先确定某个指标的影响因素及各因素的相互关系，然后依次把其中一个当作可变因素进行替换，最后再分别找出每个因素对差异的影响程度。2、因素分析法39

3、比率分析法比率是指相互联系的两个指标之间的对比关系，通常有关系比率和结构比率两种。

①关系比率=A指标÷B指标

②结构比率：是将同类的各个组成部分，分别计算每个组成部分占总体的百分比，即以局部指标除以整体指标。例如，资产负债表和利润表中，可分别以资产总额（权益总额）和销售收入为整体，编成结构比率报表。3、比率分析法40

4、趋势分析法

也称动态分析法，它是对不同时期的发展趋向作出分析。如对本期比前期或过去连续几期的增减变化进行观察，推理出同项的发展趋势。4、趋势分析法41

（二）财务分析指标反映企业短期偿债能力反映企业长期偿债能力反映企业营运能力反映企业获利能力反映企业发展能力反映企业收现能力（二）财务分析指标反映企业短期偿债能力42

1、短期偿债能力分析指标

①流动比率流动比率=流动资产/流动负债。它反映企业流动资产偿付流动负债的能力。一般认为流动比率2∶1以上，偿债能力较强，当然，行业性质不同，比率的标准不同。②速动比率速动比率=速动资产/流动负债。速动资产是指货币资金、短期投资、应收账款等，不包括存货和待摊费用。速动比率反映企业的即刻偿债能力，一般要求1∶1以上。1、短期偿债能力分析指标43

③营运资金比率营运资金比率=营运资金/流动负债。营运资金是流动资产减去流动负债的差额，也叫流动资金，一般1︰1左右为好，若太高，表明营运资金闲置过多，企业还应在理财方面多做文章，进行适当的长期投资。③营运资金比率44

2、长期偿债能力分析指标

①资产负债率=负债总额/资产总额它反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度。参考标准值：（1）债权人：要求比率越低越好。（2）股东：要求比率越高越好，前提：总资本报酬率＞借入资本利息率。（3）经营者：要求保持恰当的资本结构。一般认为该指标应维持在50%左右，行业性质不同，比率的标准不同；2、长期偿债能力45

②产权比率=负债总额/股东权益它反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。③已获利息收益倍数=息税前利润/利息费用反映企业用经营收益支付利息的能力。该指标越高，表明企业对债务偿付的保障程度。参考标准值：至少要大于1，一般应在3以上）②产权比率=负债总额/股东权益46

3、营运能力分析指标

①应收账款周转率（次数）应收账款周转率=销售收入/平均应收帐款。该比率越高，表明收帐迅速，账龄较短，资产流动性强。应收账款周转天数＝365／应收账款周转率②存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货的变现的速度越快。存货周转天数＝365／存货周转率

3、营运能力分析指标47

③总资产周转率=销售收入/平均资产总额。用以综合评价全部资产经营质量和利用效率的指标。④经营周期经营周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数。是从购买存货一直到收到现金的时间。⑤现金周期现金周期＝经营周期－应付账款周转天数。它是从对外支付现金一直到收到现金的时间。③总资产周转率=销售收入/平均资产48

4、获利能力分析指标

①销售毛利率销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入②销售净利率销售净利率＝净利润／销售收入

③成本费用利润率

4、获利能力分析指标49

④总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额⑤净资产收益率=净利润/平均净资产。净资产收益率又称权益报酬率⑥每股收益（EPS）=净利润/总股本数

④总资产报酬率=息税前利润/平均资产总50