基于Gone理论上市公司舞弊行为分析研究-以康美药业为例 会计财务金融管理专业

基于GONE理论的上市公司财务舞弊问题研究——以康美药业为例摘要：随着我国资本市场的飞速发展，越来越多的企业通过上市来筹集资金，但同时市场竞争也愈发激烈，在利益的驱使下不少企业走上舞弊造假的不法道路。并且，互联网、大数据等技术的发展和普及也为财务舞弊提供了十分有利的条件，使得如今的舞弊手段更加多样又难以察觉。因此，为维护资本市场的健康稳定运行以及保护投资者的合法权益，如何防范财务舞弊成为社会所关注的热点问题。近年来，我国医药企业财务丑闻的曝光率不断提升，其中不乏一些国内大型的医药企业，比如说ST国药以及尔康制药和康美药业等等，这些企业都因为存在较大的造假和违法问题而遭到央视点名。所以，对医药企业财务舞弊的动因及治理进行研究具有重大意义。在本文的研究当中，针对康美药业在2019年所发生的财务舞弊案件进行分析，并通过GONE理论来对其造假原因展开论述，并针对性地提出对整个上市公司财务造假防范与治理的建议，如遏制个体的贪婪心理、减少内外部舞弊机会、降低不良需求、加大舞弊的惩罚力度等，希望能够有效的规避资本市场当中上市企业出现财务造假问题，并为完善造假发生后的惩处机制做出贡献。关键词：GONE理论；财务舞弊；对策研究一、引言（一）研究背景在我国市场经济的高速发展进程中，整个资本市场也迎来了大刀阔斧的改革，企业融资渠道不断拓宽，由此带来了证券市场的蓬勃发展。上市公司通过证券市场来筹集资金，投资者根据自己的需求偏好来获取利益，在投资与融资的双向关系中，企业对外披露的财务信息有着至关重要的作用。但当今上市公司财务造假现象愈发普遍，重大舞弊案件频频曝光，其中无论是美国安然的世纪丑闻，还是中国的银广夏破产都因造假手段恶劣、金额庞大让人印象深刻。上市公司财务舞弊现象的发生严重打击了投资者的积极性、引发了资本市场信任危机，进而导致市场经济的低迷。虽有一系列如政府制法、外部监督等手段管制，但是近年来财务造假现象在我国资本市场上仍然时有发生。整理中国证监会发布的行政处罚决定书可知，在我国资本市场中，想要防范治理上市公司进行财务造假可谓是困难重重。正是在这种形势下，防范和治理上市公司财务舞弊的研究十分迫切，有必要在理论研究方面和实践方面，对财务舞弊现象进行双重防范，力求从源头杜绝财务舞弊的发生，为企业的可持续发展以及资本市场的健康稳定运行保驾护航。（二）研究意义对比于西方发达国家来说，我国的资本市场整体的发展进程是比较短的。但就近10年来的整体表现来看，中国的国民经济取得了稳步的发展，国内的资本市场也来到了迅速扩张时期。与此同时，以投资者和债权人等利益主体为核心的资本市场参与者开始对该市场的健康性和公允性予以关注。本文在财务舞弊现象层出不穷的背景下，探讨上市公司财务舞弊动因问题，有助于理论工作者更好地掌握我国上市公司财务舞弊的动因、手段及其发展趋势，并致力于完善相关财务法律制度。本文以案例分析的方法和形式对康美药业财务舞弊事件进行全面剖析，不仅可以为康美药业及其利益相关者分析、了解公司财务管理现状、财务舞弊的动因和手段，以寻求有针对性的防范措施提供现实依据和参考，也可以为国内其他同类型企业加强财务控制和监管、防范财务舞弊发生，进而促进企业可持续成长和资本市场健康发展提供实践借鉴。二、文献综述（一）财务舞弊的动因研究从上个世纪90年代开始，国外学者们针对财务舞弊的动因问题展开了大量的研究，一也取得了不少研究成果，其中包括四大著名理论：冰山理论、舞弊三角理论、“GONE”理论和舞弊因子理论。在对这四大理论进行充分解构的基础之上，如今一些国外学者通过自己的研究也提出了其他观点。Archie（2018）Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.通过研究发现，可以从主观和客观两个方面来对财务舞弊的动因进行描述：从主观方面来讲，企业的高管和股东由于受到利益的驱使而做出一系列的舞弊行为。从客观角度来说，由于政府职能和监管制度的缺失和法律方面的漏洞都可能会是执行力度缺乏可行性。Jarrod（2016）Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.Jarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.James,T.RogueBanking:AHistoryofFinancialFraudinInterwarBritain[J].Enterprises&Society.2017(18):472-474.对比国外一些发达国家，我国对于财务舞弊的研究尚在起步阶段。近年来，国内层出不穷地曝光上市公司财务舞弊的案件，许多学者针对具体案例就我国财务舞弊的动因提出了自己的看法。马建威(2017)马建威,蒋兆华,蔡永斌.东芝公司财务舞弊原因及建议[J].财务与会计,2017,(06):67-68等运用多案例扎根法，针对典型上市企业的舞弊案例进行充分的解析，从而发现财务舞弊事件发生的主要动因。通过大量的实践发现，上市企业在开展财务舞弊活动的时候，主要受到需求机会以及文化三个层次的影响，这也是引发上市企业财务舞弊的三个主要动因。在这些动因当中，需求占据着首要的地位，也是引发财务舞弊活动的内在驱动力。而想要实施财务，务必就必须要借助于相应的机会，这也是企业实行财务舞弊的必要前提。除此之外，在企业财务舞弊活动当中，文化也是一个极具重要性的决定因素。学者林聪（2014）认为存在三个因素会导致舞弊行为的发生，分别是政府出台的相关法律法规、事务所的审计人员、公司的内部控制环境，并且研究发现只要其中一个因素出现问题就可能引发舞弊行为林聪.基于内部控制的上市公司财务舞弊识别研究[J].商场现代化,2020(02):163-164.。学者刘林霞（2017）再充分论述了GONE理论之后，指出上市企业为了保住自己的壳资源，就可能会采取舞弊行为，而政府为了确保自身的业绩也可能为企业的舞弊行为大开方便之门。黄妍（2016）通过大量的舞弊案例研究发现公司股权的高度集中给舞弊提供了根本性条件，大股东为了满足个人欲望会损害其他投资人的利益，而小股东根本没有话语马建威,蒋兆华,蔡永斌.东芝公司财务舞弊原因及建议[J].财务与会计,2017,(06):67-68林聪.基于内部控制的上市公司财务舞弊识别研究[J].商场现代化,2020(02):163-164.（二）财务舞弊的手段研究国外对财务舞弊的手段进行了大量研究，本文提炼了其中一些知名的观点。Firth（2005）对1996年到2002年之间的70多家发生过财务舞弊案件的上市公司进行了分析归纳，发现伪造交易事项和虚构虚假资产是上市公司进行财务造假时最常用的手段。Albrecht（2005）通过研究后发现财务舞弊的手段可以分为三大类：通过对利润进行虚增，来使财务报表的真实业绩得到粉饰或者隐藏；将不实的财务信息披露出来，或者选择性地披露一些利好信息；为了谋求更高的个人收益，来对企业或他人的利益产生损害。COSO委员会在2010年的研究报告当中指出，企业通常会用虚增收入和降低计费等方式来提升自身的利润，从而使企业的实际经营状况得到粉饰。国内学者在具体的研究实践当中也指出，财务舞弊的手段是非常多样的，但是其本质上却无外乎几种。洪荭（2019）通过利用2010年至2016年的上市公司案例样本，着重研究了企业财务运作活动当中的非流动性资产舞弊手法，发现其中占比较大的是固定资产，除此之外还有无形资产和长期期权投资也有着较为明显的比重洪荭,胡华夏,杨雪琳.上市公司财务舞弊的诱导因素及其作用机理分析——基于中国情境的多案例扎根研究[J].武汉理工大学学报,2019,(3):112-120。李菲（2019）通过研究认为，财务舞弊有四种具体手段：财会人员利用会计估计主观差异调整账目、调整财务报表数据；忽视流程中的漏洞，利用项目执行过程中的漏洞从而导致公司资产受损；财会主管违反法律法规与内部控制相关规定进行违规操作；企业利用内部控制制度漏洞，将制度内容制定与实际经营业务脱轨，给舞弊提供了空间李菲.上市公司财务造假方式与应对策略[J].财会通讯,2019,(13):35-36。于刚（2019）洪荭,胡华夏,杨雪琳.上市公司财务舞弊的诱导因素及其作用机理分析——基于中国情境的多案例扎根研究[J].武汉理工大学学报,2019,(3):112-120李菲.上市公司财务造假方式与应对策略[J].财会通讯,2019,(13):35-36于刚,夏琳.上市公司财务舞弊案例分析——以紫鑫药业为例[J].财会研究,2015,(10):33-36（三）财务舞弊的识别研究在研究财务舞弊的识别问题时，学者们指出之所以会出现财务舞弊问题，主要原因就在于企业治理的缺失。学者Bell和Carlo（2000）通过构建相应的数学模型对财务舞弊的公司进行了深入分析。研究发现，财务舞弊公司普遍具有快速发展和扩张的特点，公司治理存在着不规范、不严谨等漏洞。PatriciaDechow（2010）在其研究当中着重指出，因为企业内部控制结构的不严谨，很可能会给财务造假提供可乘之机。同时他还指出，企业内部治理结构的不合理容易滋生舞弊问题。也正是因为如此，对于大部分财务造假的企业来说，他们基本上都表现出公司治理和内部控制的缺陷。学者Hoffman和Zimbelman（2012）在具体的研究实践当中指出，通常可以采用战略分析以及数据分析的方式来进行财务舞弊识别，这些方式能够使审计人员的判断力得到提高，从而更好地对审计程序进行规划，进而对舞弊行为进行有力的识别。Trompeter和Carpenter（2013）基于舞弊三角理论来研究财务舞弊的识别方法，通过对案例进行总结分析，发现可以通过建立模型预测上市公司的舞弊风险点来进行舞弊识别。在国内学者的研究当中，大都是通过对上市企业的财务数据进行分析来识别相应的舞弊风险，相关论点都是以实证研究来作为基础展开的，很少会采用规范性方法来进行论述。学者刘博、韩晓琴（2012）在研究的时候主要是利用横向对比，对同一时期的舞弊企业和非舞弊企业在财务指标上的数据进行比对，从而发现这些数据所表现出来的差异，由此得出应收账款周转率、资产负债率以及存货周转率和净利润现金流动比率等等财务指标都可以作为识别舞弊的依据。王刚潮（2019）认为财务信息使用者可比较上市公司同一报表内关联项目之间的合理关系，以判断企业的真实经营成果及财务状况。例如：应收账款是否和销售收入同步增长，收入和费用的配比，销售收入和税金的比例，以避免受到单张项目或报表的误导。学者陈亮、王轩（2003）针对7家财务舞弊企业进行具体的论述，并得出如下结果：如果财务的指标情况出现重大变化时，则需要着重对该企业予以关注，说明该企业的财务务必几率比较高。（四）财务舞弊的治理研究国外学者Beasley（2000）通过实证研究法和回归分析法对75个非舞弊和舞弊样本企业在财务数据上面的具体表现，并对其相关情况做出了有效的比对，由此得出了独立董事比例和舞弊行为发生之间所存在的密切关联。由此得出，构建科学完善的企业内控机制对有效规避企业财务舞弊行为的产生尤为关键。GChen（2005）等学者通过深入分析发现，上市企业自身的股权结构也会给舞弊行为的发生产生直接作用，如果企业的股权过于集中的话，董事会的职能就会遭到弱化，因此可以通过对股权结构进行合理的设置来预防财务舞弊的发生。学者NorazidaMohamed（2015）等人在研究当中则着重强调，当管理者的权力较大的时候，实施舞弊的机会也就越大。因此可以通过加强岗位分离来降低舞弊事件的发生率，比如说使董事长和总经理的职责得到分离。学者陈蓓（2020）等人通过研究指出，基于审计的视角来对舞弊治理活动进行分析时可以发现，需要对现有的审计模式进行变革，确保审计机构表现出更强的独立性，才能够避免出现审计机构放纵企业舞弊的现象陈蓓,徐卫.上市公司财务造假研究——以康美药业为例[J].中国管理信息化,2020,23(24):34-35.。学者王玮洁在2016年的时候强调，一方面需要充分的发挥证监会的监督职能，另一方面也需要对舞弊进行大力的惩处，只有不断的提升舞弊成本才能够有效的降低舞弊行为的发生率。朱登川（2020）对治理上市公司财务舞弊提出了四个方面的建议：完善企业内部控制制度；优化股权结构；加大舞弊违法惩罚力度；对会计师事务所进行监督检查朱登川.财务舞弊动因与治理研究——以康美药业为例[J].企业科技与发展,2020(09):141-142.。另外，王敬雯学者（2020）从关联方交易的角度提出治理财务舞弊的三大策略：优化关联方交易披露准则；陈蓓,徐卫.上市公司财务造假研究——以康美药业为例[J].中国管理信息化,2020,23(24):34-35.朱登川.财务舞弊动因与治理研究——以康美药业为例[J].企业科技与发展,2020(09):141-142.王敬雯.基于关联方交易角度的上市公司财务舞弊问题——以康美药业为例[J].中国市场,2021(02):33-35.（五）文献述评通过对上述文献的回顾和梳理发现，国内外有关财务舞弊理论的研究和实践探索成果丰富，涉及领域广泛。其中，国外学者在研究企业财务舞弊的过程中已经有了许多收获，目前已经构建了较为完善的理论体系，而且在实践当中也确定了相应的立法规范，监管体系等也相对更完善。我国在企业财务舞弊的动因、手段、识别和防范治理等方面依托国外学者的研究基础进行了大量的探索，并取得了许多有影响的成果。以四因子动因理论从企业内外部两个层面研究我国上市公司财务舞弊的动因及防范策略，一定程度上能够更全面地充实和丰富企业财务舞弊领域的研究内容和成果，能够为包括康美药业在内的我国上市公司加强财务管理、杜绝财务舞弊事件发生提供实践参考和指导。三、概念界定及理论基础（一）财务舞弊的含义国外财务会计的相关研究比国内发展得早，其中美国在相关方面的探究是比较深入的，就财务舞弊这一概念来说，美国学者们经过不断的解释和完善逐渐形成了相应的界定。在美国反虚假财务报告委员会看来，财务舞弊是通过对企业具体经营情况进行隐瞒或错报来使报表使用人的决策受到干扰的一种行为。在1997年，美国注册会计师协会对财务舞弊的概念进行了如下界定：公司在自身的财务报告当中有意识的隐瞒或错报重大事项，使投资者了解到错误的信息进而产生欺诈性影响。在我国的学术界当中，从多个层面上来对财务舞弊进行了探讨和分析，对这一概念的解释也是多元化的。比如说在注册会计师审计准则当中指出，被审计者或企业为了达到某种非法收益的目的，企业内部员工或管理者借助于第三方来对财务报告进行隐瞒或扭曲的行为就叫做财务舞弊。在审计具体准则当中，我国又对财务舞弊进行了如下界定：在企业对自身的经济业务或事项进行记录时，存在一些有益的隐瞒实际或修改实际的行为。从总体上来说，国内外对于财务舞弊的定义目前尚没有统一的标准，但在国内外诸多学者的论述当中，除了具体的表达方式表现出了一定差异性之外，在内容和侧重点方面基本上有着较强的一致性，可以对财务舞弊的几个特征予以总结：即隐蔽性、有意性、违法性、危害性。本文结合各组织的定义并理解后认为，财务舞弊就是公司故意采用一定的手段掩盖自己真实的财务状况，使公开披露的财务报表不能真实地反映公司的财务状况，报表使用者很难发现其造假行为，这种行为已经严重违反了法律的规定，使投资者和市场都受到了严重的干扰。（二）GONE理论学者JackBologna和RobertLindquist在1993年对冰山理论和三角理论进行了综合论述，并以此为基础提出了GONE理论。在这理论当中指出，动机因素可以被认定为是舞弊者的需要，同时还对机会因素和暴露因素进行了相应的阐述。在该理论当中强调，企业在出现财务舞弊行为的时候，势必会伴随着贪婪、机会、需要以及暴露4个因素，且这些因素是不可或缺的Jarrod,WJarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.图1.“GONE”理论框架图1.贪婪（Greedy）因子贪婪，顾名思义是指人贪心、不满足的心理，在面对金钱、权力的诱惑时，由于舞弊者自身的道德水平比较低，所以很容易会倾向于采取违法行动。对于舞弊的发起者来说，道德因素能够产生较强的心理干扰，在其行为产生的过程当中，产生着非常重要的影响。对于个体来说，他们更倾向于实践那些符合自身价值判断的行为，对于不符合自身价值判断的行为，则会选择放弃或否定。在舞弊者的心理预期当中，不良的道德意识往往能够战胜正确的价值观，由此而促使他们选择违背道德而做一些违法行为。基于这样的不良道德观影响，他们的价值判断会更倾向于舞弊活动。2.机会（Opportunity）因子在讨论机会因子的时候，可以从内外部两个层面来加以论述，为舞弊者实施舞弊提供了有利的条件。内部机会与企业的内部组织结构、内部控制制度有关，潜在舞弊者势必掌握着较高的决策权，他们本身可以享受到更多的信息，而当对他们进行有效的监管和制约时，就会大大的降低舞弊行为的可执行性。对于外部机会来说。主要受到政府监管、审计机构、媒体公众等因素的制约，当外部监管这重要的一环失去作用后，就会为企业实施财务舞弊提供更多的机会。3.需要（Need）因子通常情况下，需要因子和动机因子指的是相同的概念。会计行为产生的根本就在于动机，正当的会计行为是由正当的会计动机所引发的，而不良的会计行为则是由不良的会计动机所导致的，这也是财务舞弊的主要诱发原因。大多数情况下舞弊的需要因子可以总结为以下几种：为取得上市资格、避免强制退市、获取资金以扩张规模、个人财富权力需求等。4.暴露（Exposure）因子在对暴露因子进行分析时，可以从以下两个层面加以讨论：首先是舞弊行为被曝光的可能性，其次是舞弊行为实施者所受到的惩罚。财务舞弊本身就表现出一定的欺瞒性，舞弊者是否做出舞弊行为受到该行为被揭露可能性大小的影响。在实施舞弊行为之前，惩罚机制的完善度也会影响其事前判断，由此而有效的威慑潜在舞弊者开展相应行为。四、康美药业财务舞弊案例介绍（一）案例背景1.公司简介康美药业股份有限公司，其创始人为马兴田先生，最早是在1997年所创立的。到2000年时，企业开始借助于股份化进行改革，并在次年完成了挂牌上市活动。证券代码：600518。康美药业主要生产的是中药饮片以及化学原料药，在产品的研发和销售等方面都有着多年的经营，目前已经被国家纳入重点高新技术企业当中。在财务造假丑闻未曝光之前，一直是投资者心中医药股里的“白马股”。除此之外，康美药业的内部组织构架也较为完善（如下图）。股东会股东会监事会监事会董事会董事会总裁总裁副总经理副总经理副总经理副总裁副总经理副总经理副总经理副总裁总经办总经办市场管理部研发中心信息管理中心质量管理部证券部采购管理部财务部人力资源部审计部市场管理部研发中心信息管理中心质量管理部证券部采购管理部财务部人力资源部审计部工会物流管理中心工会物流管理中心OTC事业部工程管理部直销部客服部西药基地中药基地西洋参项目部批发事业部OTC事业部工程管理部直销部客服部西药基地中药基地西洋参项目部批发事业部中药项目部图2.康美药业内部组织结构图资料来源：康美药业官网2.公司股权结构介绍在2020年9月30日之前，康美药业十大股东的持股比例如下表所示。康美实业投资控股有限公司是其最大的股东，同时也保留着对该企业的实际控制权，马兴田和许冬瑾夫妇是其最主要的控制人，同时也担任着该企业的董事长一职。另外，第七位股东许冬瑾为公司副董事长，占股1.97%，股权质押比例也达到了96.84%；普宁市金信典当行有限公司则排名第8位，且拥有1.87%的股份，马兴田是该公司的执行董事。普宁市国际信息咨询服务有限公司排名第9位，拥有1.87%的股份，徐东锦是该企业的执行董事。通过这些信息可以发现，康美药业各个大股东由于受到关联方的影响，所以往往会采取一致的行动，由此而使该企业的决策权受到了较大干扰。表3.截止2020年9月康美药业十大股东持股情况数据来源：康美药业2020年年度报告序号股东名称持股数（万股）占总股本比例（%）1康美实业投资控股有限公司161844.2532.532五矿国际信托有限公司-五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托23190.154.663华安未来资产-民生银行-深圳市前海重明万方股权投资有限公司16361.263.294中国证券金融股份有限公司14871.912.995常州燕泽永惠投资中心(有限合伙)12045.762.426天津市鲲鹏融创企业管理咨询有限公司9816.751.977许冬瑾9780.371.978普宁市金信典当行有限公司9311.471.879普宁市国际信息咨询服务有限公司9311.471.8710许燕君6983.611.40（二）康美药业财务舞弊事件回顾中国证监会在2018年12月份向康美药业下发《调查通知书》，康美药业在2019年4月29日，对自身在2018年度的财务报告当中的相关事项进行更改，这也充分证实了在2018年度康美药业存在财务造假问题。除此之外，康美药业还对自身在2017年的年报数据进行了修改，其中包括299亿元的虚增货币资金，由此而引发市场关注。虽然市场对其给予了高度的质疑，但是广东正中珠江会计事务所，仍然为其出具了无保留意见的审计报告。在此之后，证监会在2019年5月9日指出该会计事务所在开展审计业务时出现了违规违法行为，并作出了立案调查的处置。证监会在2019年5月17日公布对康美药业的调查进展，指出该企业在2016~2018年都存在严重的财务报告造假问题。主要表现在以下几个方面：第一是借助于虚假的银行单据来使自身的存款得到续增，第二是对业务凭证进行伪造来虚增收入，第三是将部分资金转入关联方账户，来对本企业的股票进行买卖。从2016~2018年，康美药业每年平均拥有300亿元的虚增货币资金，在当年度总资产当中占比超过40%。需要指出的是，该企业2018年的虚增货币资金明显高于企业净资产（见表4）。表4.2016-2018康美药业虚增货币资金情况表数据来源：康美药业2016-2018年年度报告年度虚增货币资金占当年公司总资产比例占当年公司净资产比例2016225.8亿41.13%76.74%2017299.4亿43.57%93.18%2018361.9亿45.96%108.24%（三）康美药业舞弊手段1.虚增收入和利润虚增收入及利润是最典型、最常用的财务造假手段，可以说涉及到财务舞弊就一定关系到收入、利润指标。一般利润是通过收入来进行调节，所以这两者几乎总是同时出现。通过对业务凭证进行伪造来提升自身收入，需要对客户进行虚构，然后再借助于甲的增值税发票出库单等原始凭证来构建虚假的交易，从而使自身的营业收入得到续增。康美药业通过伪造业务凭证，在2016-2018年虚增销售收入共计205.44亿元，占实际销售收入的43.77%。通过伪造利息单据的手段虚增利息收入，2016-2018年共计5.1亿元。在收入得到虚增的过程当中，其营业成本也会产生大量的虚构，在2016~2018这三年当中，该企业共产生了20.72亿元的虚增营业利润。2.虚增货币资金虚增大额收入带来的弊端就是应收账款科目的快速增长，若这部分应收账款长期挂账不收回，就会引起审计单位和监管部门的注意。所以企业在利用虚增收入进行财务舞弊的过程中，是必须要对大额定期存单和银行对账单进行伪造，只有这样才能够使虚增货币资金得到妥善的对照。在调整之前，康美药业在2017年共有341.51亿元的货币资金，其中库存现金和银行存款分别为224.45万元和340.44亿元。由此也充分证实了，康美药业在对货币资金进行续购时，大部分都是以银行存款的名头。在综合分析康美药业的财务数据时，可以了解到，在2017年度该企业的应收账款有6.41亿元的少计，同时在存货和在建工程方面，也存在195.46亿元和6.32亿元的少计。通过科目混记虚构银行存款来虚增了299.44亿元的货币资金，虚增金额占当年资产总额的76.74%。3.关联方交易康美药业2016-2018年间实际上面临着货币资金少、造血能力不足、缺乏周转资金的财务状况，所以不得不进行大量的债务融资，也就造成了存贷双高的局面。同时为了能够获得融资进行“补血”，就需要对财务报表进行粉饰，维持股价来表现出良好的偿债能力。而康美药业就是通过关联方交易来炒作，提升本公司的股价。普宁康都药业有限公司和普宁市康淳药业有限公司是关联方交易中的关键角色。2016-2018三年间，康美药业与普宁康都和康淳两家公司相关的年末交易额分别为23亿元、57.14亿元和56.29亿元。仅就2018年一年来看，关联方占用资金数高达88亿元，占公司期末应收款项的96%。同时经查明发现，关联方企业控股股东均为马兴田夫妇及近亲属，控制权并没有实质性转移。康美承认，向关联方支付的款项都被这两个公司来对本企业的股票进行交易、替控股股东及其关联方偿还融资本息、垫付解质押款或支付收购溢价款等，但都未如实记账，并未按规定进行披露。五、基于GONE理论下康美药业财务舞弊动因分析（一）G（贪婪）因子分析1.内部管理者贪婪首先，马兴田喜欢通过投机赚取大额利润，于是由其实际控制的康美药业从2012年就开始涉足房地产行业，汇润地产就是由其妻子许冬瑾所有。中国的房地产虽是暴利行业，但投资地产需要庞大的资金库，所面临的风险也很高。为了获取大额融资，马兴田选择铤而走险让康美药业实施财务造假来虚增利润、美化报表、提高市值。2.外部相关者贪婪其次，为了让外部相关者协助自己造假，康美药业多次通过行贿达到目的。在被曝光的五次大额行贿案中，马兴田的目的有的是为了投资，有的是为了当选全国人大代表，有的是为了受到证监会的“特殊保护”，有的是为了申请发行股票和上市。具体受贿人及金额如表5所示。表5.康美药业行贿情况表徐婷婷.五度行贿!康美药业理应重罚[N].健康时报,2019-04-12(001).徐婷婷.五度行贿!康美药业理应重罚[N].健康时报,2019-04-12(001).时间行贿对象职务金额2000-2014年万庆良时任揭阳市委副书记、广东省委常委、广州市委书记港币200万元、人民币60万元2004-2011年陈弘平时任揭阳市市委书记港币500万元2010-2011年蒋建平时任阆中市市委副书记港币20万元2000-2012年李量时任创业板发行部副主任、证监会发行审核一处处长人民币约694万元2014-2015年蔡明时任广东省药品安全生产监管处处长港币30万元（二）O（机会）因子分析在分析机会因子时，需要从内外部两个层面加以论述。1.内部机会所谓的内部机会，可以具体的分为两个方面。一是对于康美药业来说，其自身的内部治理存在着一定的疏漏。康美药业实际控制人马兴田及其夫人持共计34.88%的股份，二人分别是普宁国际信息咨询服务公司和金信典当行有限公司的执行董事，对康美药业持有绝对的控制权和决策权。马兴田身兼董事长和总经理两职，分别处于公司治理层和管理层，职权的交叉打破了董事会和管理层的制衡关系。一股独大且权力集中的局面使康美内部控制失效。二是公司内部缺失风险管理意识。短期负债高且没有相应的风险防范措施；近300亿元的货币资金“不翼而飞”；存货周转远超同行业的平均水平，这些都表明康美药业会计系统控制上存在重大缺陷。2.外部机会作为专业的审计机构，正中珠江会计师事务所没有严格依照审计准则，在造假年度依旧出具无保留意见的审计报告，纵容康美药业一而再再而三的实施舞弊。尽管在造假风波后，康美药业在2019年宣布将自身的审计机构变更为立信会计事务所，但自身和正中珠江会计事务所已经有了19年的合作，正中珠江从康美药业己获得收益累计三千余万元。因此，不得不怀疑其正中珠江与康美药业有内幕交易，存在有意配合其造假的嫌疑。（三）N（需要）因子分析1.满足融资需要康美药业多年面临着“存贷双高”的问题。虽然公司账户中有300亿元，但2019年2月的20亿元债务无法偿还，这表明康美的300亿现金可能并不副实。2001-2018年，康美药业通过股权融资、债券融资、贷款融资的方式分别获取了约160亿元、526.5亿元、123.95亿元资金。此外，康美的十大股东的股权合计57.54%，所质押的股权为38.23%，占比高达66.44%。上市公司普遍会通过股东将股票抵押给金融机构的方式来获得更多的融资资金。截至２018年11月底的资料显示，其持有康美药业股份中99.53%的部分己被用于质押。这些都表明康美极其需要资金，并且在面对巨大的资金需求时有舞弊的动机。2.避免强制退市在我国退市制度当中指出，如果企业连续出现三年净利润亏损的话，就需要受到强制退市处置。在“严进宽出”审批制度下，“借壳上市”十分重要。为了得到一个上市公司的空壳，公司会付出非常高的成本。因此，公司会不惜一切代价来维持壳牌的生存。在大量的研究当中，可以发现康美药业在过去的4年当中，净经营现金流都不足净利润的50%，但在毛利率方面却远超于同仁堂和其他同行，这意味着康美虽然看起来赚取了大量的财富，但其实质量不高，被怀疑是夸大利润以维持“外壳”。（四）E(暴露)因子分析1.审计机构未尽责如前文所说，与康美药业有长期合作关系的正中珠江会计师事务所在外审工作中有违客观性和审慎性原则。据康美药业发布的年报显示，其存货占总资产的比重从2010年开始不断上涨，2014年为26.42％，之后一直维持在20％以上，高于医药行业20％的存货均值。2018年存货高达342.1亿元，占总资产的45.84%，远高于同期同行的医药企业。从2016-2019年三季度的营运能力报表中可以看到，康美药业在2016年末所公布的存货周转天数为265.92天，到2019年第三季度时则一下子飙升到了1418.81天。而具有资深审计经验的正中珠江会计师事务所对康美几年来这些异常的财务数据视而不见，大大降低了康美造假暴露的可能性。2.外部监管不力康美药业多年来频频像地方政府官员以及药监局、证监会等关于行贿，为了获得一层层的“保护伞”。另外，康美药业2016年、2017年的财报都存在重大错报，但投资者和监管部门都未发现并曝光其舞弊行为，这都说明我国证券市场不够完善，相关监督机制不健全。3.舞弊成本低从被发现以后的受罚程度来看，当下法律惩罚的力度较弱且效率较低，“舞弊成本低、收益高”也是企业财务舞弊现象屡禁不止的主要原因。在康美药业的舞弊事实遭到曝光之后，证监会对其做出了勒令整改的处置。马兴田夫妇受到了警告和90万元的罚款处置，同时也终身严禁他们在证券市场当中活动。而其他相关人员也受到了相应的警告和罚款，同时也严禁在证券市场活动。在此过程当中，与康美药业通过造假所虚增的300亿资产，以及从造假活动当中所获得的利益相比，所付出的代价完全不值一提，舞弊成本相比收益而言太低了。六、GONE理论下上市公司财务舞弊防范建议（一）遏制个体的贪婪心理一是企业应当构建完善的企业文化机制，加强职业道德教育，提升管理者的道德水平，使全体员工树立正确的价值观，优化企业文化大环境，使他们在思想上对舞弊行为有正确的认识，主观上消除舞弊动机。二是加强财务人员职业道德的培养，从高校培养人才开始就要强调职业道德的重要性，企业必须要对自身的内部控制机制进行强化，不断的提升自身的自控水平，并加强对财务工作人员的道德水平教育，确保财务工作的整体水平和效率，从而自上而下地遏制个体贪婪。三是企业内部应当建立健全各部门之间的监督与授权机制，鼓励员工内部监督，建立监督举报机制，从客观上降低个体实施贪婪行为的可能性。（二）减少内外部舞弊机会1.优化股权结构，完善内控机制一股独大的股权结构缺乏平衡性和协调性，为了抵制大股东对决策权的滥用，应当对股权结构进行优化。首先，应当做好股权分散，使股东权利能够相互制衡监督，能够有效限制大股东利用职权进行舞弊的现象。其次，还应当促进中小股东之间的联络，加强对大股东的监督力度，防止大股东出现舞弊行为，以确保中小股东的利益。另外还需要加强内部控制，管理者提高自身素质的同时要对企业员工加强教育，完善企业内部控制机制，加大资金管理、关联交易等方面的管理力度，同时加强各部门之间以及员工之间的制约机制，降低舞弊的可能性。促使上市企业独立董事会制度的作用得到充分发挥，独立董事也需要肩负起监督上市企业相关行为的职责。上市公司应制定科学合理的治理结构，发挥各部门的作用，减少内部不正当关联交易的发生。2.提高审计机构的独立性审计必须要保持较强的独立性，这也是注册会计师在工作当中所需要保有的根本原则。会计师事务所要提高自身的独立性和会计道德水平，当注册会计师的独立性无法保证时，很可能会受到引诱、隐瞒事实，为上市公司及自身谋取私利。所以，要加强会计师道德素养的培养，要在相关法律法规上对注册会计师行为进行约束，加大会计师事务所的违规成本，让会计师事务所失去庇护被审计方的动机。（三）降低财务不良需求1.制定合理的发展策略企业发展出现不良状况是上市公司财务舞弊的主要原因，公司的发展要循序渐进，不可能一蹴而就，必须根据公司具体情况制定合理的扩张策略，量力而为方能稳步长远。首先，应当对自身进行深入了解，对公司的产品、市场占有率、市场竞争力、以后的发展情况和资金状况进行详细分析。注意加大对产品研发的投入，加强自身的竞争力，制定差异化的竞争战略。然后，公司的管理者需要保持冷静的头脑，深入分析产业环境和市场需求，制定与自身相匹配的经营策略，避免出现过激的经营决策。2.拓展企业融资渠道企业财务舞弊目的在于募集资金，企业应主动拓宽融资渠道，可以通过引入财务投资者、战略投资者来筹集资金，减轻企业的资金压力以及为了上市获利而舞弊的风险。多角度、多层次地拓宽企业多元融资渠道，降低企业融资难度，使得企业通过合法方式就能快速取得经营资金，从而有效的减少财务舞弊的发生。（四）加大舞弊的处罚力度我国的财务舞弊屡禁不止，很大程度上都是因为舞弊的惩罚与巨大的利益比起来微乎其微。我国法律规定，证监会对公司的顶格处罚才60万，对个人的顶格处罚仅仅30万。而在美国，就有相关法律规定上市公司应当对自己的财务报告负责，如果被发现存在舞弊行为，企业的主要负责人可以被处以25年的监禁，并对公司做出2,500万美元的罚款，同时个人也将受到最高500万美元的罚款，.这个惩罚力度可以很好地威慑舞弊者。在新证券法得到颁布之后，上市企业的信息违法披露行为，也得到了较强的遏制，对其罚款从原来的60万元提升到了100万元的上限。屈信明.严厉惩治财务造假[N].人民日报,2020-06-01(018).屈信明.严厉惩治财务造假[N].人民日报,2020-06-01(018).除了通过行政处罚来震慑违法舞弊行为之外，还需要加强对民事追责和刑事追责机制的建设。只有通过这些做法，才能够使证券犯罪案件得到有力的打击，确保刑法和行政法能够得到有效的衔接，能够有效的遏制不法分子触碰违法高压线，从而为市场营造公平正义的运营环境。投资者在近些年来也表现出越来越强的维权意识，大部分案件在得到刑事处罚之后，投资者也会发起民事诉讼来要求赔偿，利用法律的武器来对自身的合法权益予以保护。这不仅能让违法者付出更大代价，也有利于切实保护投资者合法权益。七、结语在本文的研究当中，针对康美药业的财务务必案件进行了具体的分析，并借助于相关理论来展开了深入的探讨。首先对该案件的整体发展进程进行了阐述，对康美药业的企业状况也进行了介绍，同时还涉及到了相应的舞弊手段。然后则从舞弊动机理论出发，基于贪婪、机会、需要和暴露4个因子来分析康美药业的财务舞弊活动。在综合论述之后，笔者还提出了对企业财务务必进行防范的应对策略。多管齐下，多角度、多元化的治理对策相互协调和配合，才能最大限度地防范和打击财务舞弊行为，为投资者营造良好的投资环境，以促进资本市场朝着越来越好的方向发展，从而实现双赢的目的。参考文献[1]马建威,蒋兆华,蔡永斌.东芝公司财务舞弊原因及建议[J].财务与会计,2017,(06):67-68[2]洪荭,胡华夏,杨雪琳.上市公司财务舞弊的诱导因素及其作用机理分析——基于中国情境的多案例扎根研究[J].武汉理工大学学报,2019,(3):112-120[3]李菲.上市公司财务造假方式与应对策略[J].财会通讯,2019,(13):35-36[4]于刚,夏琳.上市公司财务舞弊案例分析——以紫鑫药业为例[J].财会研究,2015,(10):33-36[5]李克亮.论九好集团的财务造假新手法与审计新策略[J].会计之友,2018,(9):102-105[6]陈仕清.IPO财务舞弊常见手段及典型案例剖析[J].财会通讯,2018,(16):99-102[7]孙俊成,刘雨潇,叶陈刚.非流动性资产财务舞弊及其治理策略——以亚太实业公司为例[J].财务与会计,2018,(15):36-38[8]吴影辉.制造业上市公司财务报告舞弊问题与对策研究[J].财会学习,2019,(15):128-129[9]郑宏伟.上市公司财务报表舞弊问题与对策——以“新中基”为例[J].经营与管理,2019,(9):35-39[10]王国海.经营模式、财务特征与财务舞弊识别——以万福生科为[J].财务与会计,2020,(10):27-31[11]叶钦华.关于IPO财务舞弊识别的一些思考[J].财务与会计,2017,(14):71-72[12]陈蓓,徐卫.上市公司财务造假研究——以康美药业为例[J].中国管理信息化,2020,23(24):34-35.[13]朱登川.财务舞弊动因与治理研究——以康美药业为例[J].企业科技与发展,2020(09):141-142.[14]王青林.基于GONE理论的上市公司财务舞弊问题研究——以康美药业为例[J].企业科技与发展,2020(08):138-140.[15]王敬雯.基于关联方交易角度的上市公司财务舞弊问题——以康美药业为例[J].中国市场,2021(02):33-35.[16]徐敏.风险因子视角下医药企业财务舞弊研究[D].南京信息工程大学,2020.[17]刘诗瑜.康美药业财务造假案例分析[D].江西财经大学,2020.[18]赵晓琬.上市公司财务造假与防治措施——基于康美药业舞弊案例[J].现代企业,2020(06):160-161.[19]陈凯璇.新COSO-ERM框架下医药企业内部控制改进研究[D].南京信息工程大学,2020.[20]孙歆媚.康美药业财务舞弊研究[D].天津财经大学,2020.[21]刘小溶.基于GONE理论的康美药业财务舞弊案例研究[D].重庆理工大学,2020.[22]林聪.基于内部控制的上市公司财务舞弊识别研究[J].商场现代化,2020(02):163-164.[23]赵智慧,管华宇,韩雨桐.基于五因素分析法的上市公司财务舞弊识别与治理研究[J].商场现代化,2019(23):176-177.[24]Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.[25]Howe,M.A.ManagementFraudandEarningsManagement:FraudVersusGAAPasAMeanstoIncreaseReportedIncome[D].UniversityofConnecticut,2019.[26]Jarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.[27]James,T.RogueBanking:AHistoryofFinancialFraudinInterwarBritain[J].Enterprises&Society.2017(18):472-474.