股票入门知识书籍

股票入门知识书籍股票入门知识书籍股票入门知识书籍xxx公司股票入门知识书籍文件编号：文件日期：修订次数：第1.0次更改批准审核制定方案设计，管理制度第1章炒股入门知识书籍-第一章 股票常识在股票市场上，凡是出资购买股票的人或机构，统称为证劵投资者。在广义上讲，股票的合法持有者都是股民。狭义的股民一般是指持有（或买卖）股票的自然人。股民实际上就是股东，是股票发行企业的真正股东。一般来说，股票的持有者包括个人投资者和机构投资者，机构投资者从广义上讲，是指用自有的资金或者从分散的公众手中筹集资金，专门进行有价证劵投资活动的法人机构。在中国，机构投资者目前只要是：一、目前可供投资者选择的股票交易方式共分为三种形式：营业部现场委托、电话委托和网上交易。数据显示，目前通过网上交易来委托买卖的买股票是一种金融投资行为，与银行储蓄存款及股票是股份证书的简称具有证劵自营业务资格的证劵自营机构;二、符合国家有关政策规则的投资基金。在股票市场发展初期，市场参与者主要是个人投资者，即以自然人身份从事股票买卖的投资者。一般的股民就是指以自然人身份从事股票买卖的投资者。19世纪70年代以来，西方各国证劵市场出现了证劵投资机构化的趋势。有关统计数据标明，机构投资者市场份额70年代为30％，90年代初已发展到70％，机构投资者已成为证劵市场的主要力量。在我国，机构投资者近年来有所发展，但在个人投资者相比，机构投资者所占比重仍然偏小。截至1998年底，中国证劵市场机构投资者开户数占总开户数比还不到1％。从理论上讲股民获取股票通常有四种途径。其一是作为股份有限公司的发起人而获得股票。其二是在股份有限公司向社会募集资金而发行股票时，出资购买股票，如股份公司在上市钱在本地或通过上海证劵交易所、深圳证劵交易所的交易网络发行的股票，这种股票通常被称为原始股。其三是在二级市场上买来的股票，这就是通常所说的炒股票，这种形式也是我国股民获得股票的最普遍的形式。其四是亲朋好友赠与或依法继承亲属的股票。不论股票的持有人是通过何种途径获得股票，只要他是股票的合法拥有者就表明他是股票发行企业的股东，就享有相应的权利和义务。谁可以发行股票根据《中华人民共和国公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等一系列法规中对公司的设立、股票的发行等等都做了详细而具体的规定。例如公司要有一定的规模、公司开办的时间不能少于一定的年限、公司最近几年内要有一定的效益、公司要有一定的资本、要有合乎要求的公司章程、成立时还要有一定的审批手续等，只要达到一定的规模、已经开办足够长的时间、经营又好的公司才有资格发行股票。那些经营差、人不敷出的公司当然不许发行股票的。因为这种公司虽然也想发行股票，但有谁愿意买他们的股票呢不过当前社会上各种各样的公司和股票多得很，所以，我们在买股票前一定要搞清楚才行，以免失误，造成损失。股份公司为什么要发行股票当一个公司从普通公司转为上市公司时，发行股票通常是在已有公司得基础上进行改造，将原有公司的资产评估作价入股，原来这些资产是谁的就算谁的股份，另外根据需要再发行一部分股票。如果原来就是上市公司，则发行股票多是采取配股的办法，就是增加一部分公司的股份，将其用比较优惠的价格出售给它的股东。例如一个公司的股票在股市上要15元才能买到，而享有配股权的股东却只要出5元钱就可以买到配股。假如说该公司的配股权是10配3，即每持有10股该公司的股票就有权按配股价买进3股配股。如果一个股东已拥有1000股该公司的股票，那么在配股时，它就可以有权购买300股该公司的配股股票，这样他只要交上5元/股X300股＝1500元以后，就可以拥有1300股该公司的股票了。经过股份制改造的公司和以前的公司在所有制上就不一样，国家有国营企业、集体所有制企业、私营企业等不同所有制企业，而股份制公司就不是单一所有制了，它是各种所有制的混合体，各自按照其所拥有的股份而占有一定的比例。过去国营企业、集体所有制企业，虽然说是全民所有、集体所有，但究竟每个人占有多少却说不清楚。股份制企业则不同，每个人在企业中占的份额是根据股份的多少来决定的。例如在股份制公司内一切重大事项都要由股东大会来决定，而在股东大会上不是根据人数的多少，而是根据股票的多少来进行表决的。谁持的股票多，谁就有更多的发言权。所以随着股票的买卖，股权的转移，也就改变了公司的主人。在国外，一些大公司的股权往往是很分散的，所以大财团只要持有一个公司股权的百分之十几或者几十几，就掌握了这个公司的领导权。因为现代大公司的财产可以达到几百、几千亿美元，大资本家也未必有这么多的钱。而且他们并不愿意把所有的钱都放在同一个公司里。通过发行股票，他们可以筹集到更多的资金，这样用同样多的钱就可以掌握更多的公司了。因为股票和债劵不同，不用到期偿还，而且这样筹集来的资金不用付利息，只要根据公司的盈利状况来给股民以回报就可以了。所以许多公司只要有可能，就要向社会上发行股票。什么是股票市场所谓股票市场就是股票发行和交易的场所。从股票市场的参与者角度来看，股票市场主要由市场的主体、交易所、中介机构、自律性组织和监管机构构成。什么是股票发行市场发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，老公司的增资或举债，使资金从供给者手中转入需求者手中，也就是储蓄转化为投资。发行市场由三个主体因素相互连接而组成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股票投资者。发行者的股票发行规模和投资者的实际投资能力，决定着发行市场的股票容量和发达程度；同时，为了确保发行事务的顺利进行，使发行者和投资者都能顺畅地实现自己地目的，承购和包销股票的中介发行市场，代发行者发行股票，并向发行者收取手续费用。这样，发行市场就以承销商为中心，一手联系发行者，一手联系投资者，开展股票发行活动。在各国不同的政治、经济、社会条件下，特别是金融体制和金融市场管理的差异使股票的发行方式也是多种多样的。根据不同的分类方法，可以概括如下：⑴、 公开发行与不公开发行公开发行又称公募，是指事先没有特定的发行对象，向社会广大投资者公开推销股票的方式。采用这种方式，可以扩大股东的范围，分散持股，防止囤积股票或被少数人操纵，有利于提高公司的社会性和知民度，为以后筹集更多的资金打下基础，也可增加股票的适销性和流通性。公开发行可以采用股份公司自己直接发售的方法，也可以支付一定的发行费用通过金融中介机构代理。不公开发行又叫私募，是指发行者只对特定的发行对象推销股票的方式。通常有以下两种情况：一是股东配股，又称股东分摊，即股份公司按股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权，动员股东认购。这种新股发行价格往往低于市场价格，事实上成为对股东的一种优待，一般股东都乐于认购。如果又股东不愿意认购，它可以自动放弃新股认购权，也可以把认购权转让他人，从而形成了认购权的交易。二是私人配股，又称第三者分摊，即股份公司将新股票分售给股东以外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。采用这种方式往往出于两种考虑：一是为了按优惠价格将新股分摊给特定者，以示照顾；二是当新股票发行遇到困难时，向第三者分摊以求支持。无论时股东还是私人配售，由于发行对象是既定的，因此，不必通过公募方式，这不仅可以节省委托中介机构的手续费，降低发行成本，还可以调动股东和私人的积极性，巩固和发展公司的公共关系。当缺点是这种不公开发行的股票流动性差，不能公开在市场上转让出售，而且也会降低股份公司的社会性和知民度，还存在被杀价和控股的危险。⑵、 直接发行和间接发行直接发行又叫直接招股。是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销出售股票的方式。采用直接发行方式时，要求发行者熟悉招股手续，精通招股技术并具备一定的条件。如果当认购额达不到计划招股额时，新建股份公司的发起人或现有股份公司的董事会必须自己认购未出售的股票。因此，直接发行只使用于既定发行对象或发行风险销、手续简单的股票。在一般情况下，不公开发行的股票或因公开发行有困难（如信誉低所致的市场竞争力差、承担不了大额的发行费用等）的股票;h或是实力雄厚，有把握实现巨额私募以节省发行费用的大股份公司股票，才采用直接发行的方式。间接发行又称间接招股，是指发行者委托证劵发行中介机构出售股票的方式。这种中介机构作为股票的推销者，办理一切发行事务，承担一定的发行风险并从中提取相应的收益。股票的间接发行又3种方法：一是代销，又称为代理招股，推销者只负责按照发行者的条件推销股票，代理招股业务，而不承担任何发行风险，在约定期限内能销多少算多少，期满仍销不出去的股票推还给发行者。由于全部发行风险和责任都由发行者承担，证劵发行中介机构只是受委托代为推销，因此，代销手续费较低。二是承销，又称全股承购，股票发行者与证劵发行中介机构签订推销合同明确规定，在约定期限内，如果中介机构实际推销的结果未能达到合同的发行数额，其差额部分由中介机构自己承购下来。这种发行方法的特点是能够保证完成股票发行额度，一般比较受发行者的欢迎，而中介机构因需承担一定的发行风险，故承销费高于代销的手续费。三是报销，又称包买招股，当发行新股票时，证劵发行中介机构先用自己的资金一次性地把将要公开发行地股票全部买下，然后在根据市场行情逐渐卖出，中介机构从中赚取买卖差价。若有带销股票，中介机构减价出售或自己持有，由于发行者可以快速获得全部所筹资金，而推销者则要全部承担发行风险，因此，包销费高于代销费和承销费。股票间接发行时究竟采用哪一种方法，发行者和推销者考虑地角度是不同的，需要双方协商确定。一般来说，发行者主要考虑自己的市场上的信誉、用款时间、发行成本和对推销者的信任程度；推销者则主要考虑所承担的风险和所能获得的收益。上述股票发行方式，各有利弊及条件的约束，股份公司在发行股票时，可以采用其中的某一种方式，也可以兼用几种方式，各公司都是从自己的实际情况出发，择优选用。当前，世界各国采用最多、最普遍的方式是公开发行和间接发行。什么是股票交易市场股票交易市场是指已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括场内交易市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。相比而言，股票交易市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大。1． 交易市场的功能股票交易市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境，投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况，随时买卖股票。由于解除了投资者的后顾之忧，他们可以放心地参与股票发行市场地认购活动，有利于公司筹措长期资金，股票流通的顺畅也为股票发行起了积极的推动作用。对于投资者来说，通过股票交易市场的活动，可以使长期投资短期化，在股票和现金之间随时转换，增强了股票的流动性和安全性。股票交易市场上的价格是反映经济动向的晴雨表，它能灵敏地反映出资金供求状况、市场供求、行业前景和政治形势的变化，是进行经济预测和分析的重要指标。对于企业来说，股权的转移和股票行情的涨落是其经营状况的指示器，还能为企业及时提供大量信息，有助于他们的经营决策和改善经营管理。可见，股票流通市场具有重要的作用。2． 股票交易方式转让股票进行买卖的方式和形式称为交易方式，它是股票流通交易的基本环节。现代股票流通市场的买卖交易方式种类繁多，从不同的角度可以分为以下三类：⑴． 议价买卖和竞价买卖从买卖双方决定价格的不同，分为议价买卖和竞价买卖。议价买卖双方和卖方一对一地面谈，通过讨价还价达成买卖交易。它是场外交易中常用的方式。一般在股票上不了市、交易量少，需要保密或为了节省佣金等情况下采用。竞价买卖是指买卖双方都是由若干人组成的群体，双方公开进行双向竞争的交易，即交易不仅在买卖双方之间有出价和要价的竞争，而且在买者群体和卖者群体内部也存在着激烈的竞争，最后在买方出价最高者和卖方要价最低者之间成交。在这种双方竞争中，买方可以自由地选择卖方，卖方也可以自有地选择买方，使交易比较公平，产生的价格也比较合理。竞价买卖使证劵交易所中买卖股票的主要方式。⑵． 直接交易和间接交易按达成交易的方式不同，分为直接交易和间接交易。直接交易是买卖双方直接洽谈，股票也由买卖双方自行清算交割，在整个交易过程中不涉及任何中介的交易方式。场外交易绝大部分是直接交易。间接交易是买卖双方不直接见面和联系，而是委托中介人进行股票买卖的交易方式。证劵交易所中的经纪人制度，就是典型的间接交易。⑶． 现货交易和期货交易按交割期限不同，分为现货交易和期货交易。现货交易是指股票买卖成交以后，马上办理交割清算手续，当场钱货两清；期货交易则是股票成交后按合同中规定的价格、数量，过若干时期再进行交割清算的交易方式。3． 交易市场的构成交易市场的构成要素主要有：⑴． 股票持有人，在此称为卖方；⑵． 投资者，在此称为买方；⑶． 为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构，如证劵公司或股票交易所（习惯称之为证劵交易所）。如何了解我国股票市场的基本情况在我国的股票市场早在解放前就曾存在，30年代一度繁荣，解放以后，由于种种原因，在50年代关闭。改革开放以后，中国的股票市场重新启动。1984年上海开始允许个人进行国债买卖。随后，飞乐音响、延中实业等公司发行股票并开始进行柜台交易，启动了改革开放以后中国的证劵市场。1990年底，上海证劵交易所成立，1991年深圳交易所也正式运营，大大地推动了包括股票市场在内的证劵市场的发展。经过近10年，我国的股票市场得到长足的发展。证劵市场规模迅速扩大。从上市公司的情况看，1991年底，在上海证劵交易所上市的股票只有8家公司，俗称老八股，而深市只有6家上市公司。此后，股市规模跳跃式壮大，1992年上市公司数为54家，1993年为181家，1994年为291家，1997年为745家，到了1999年4月30日，上市公司已达878家，其增长的速度令人惊叹。从市场规模看，1991年底，市价总值只有109。19亿元，到了1997年底，市价总值达到17529亿元，到1995年5月，市价总值已达23000亿元，从证劵品种上看，目前进行交易的有A股、B股、企业债劵、可转换债劵、证劵投资基金、国债等。中介机构和投资者队伍迅速壮大。证劵中介机构市证劵市场发展到一定规模后的必不可少的组成部分，早在80年代中期，中介机构已经出现，90年代后迅速发展，目前约有90多家证劵公司，从事证劵业务的会计师事务所100多家，律师事务所300多家，资产评估机构100多家，证劵评级机构2家。与此同时，投资者队伍日益扩大。到1999年中期，开户总数已接近4888万户。随着证劵市场的发展，全国性的监管体系初步形成，证劵市场逐步走上法制化建设的轨道。《股票发行与交易管理暂行条例》、《中华人民共和国公司法》、《禁止证劵欺诈行为暂行办法》、《证劵投资基金管理暂行办法》相继出台，于1997年10月1日正式实施《中华人民共和国刑法》中增列了有关证劵犯罪和刑罚的条款，1998年12月29日《中华人民共和国证劵法》通过并于1999年7月1日正式实施，使我国证劵市场进入了一个新的发展阶段。股票发行程序与方式有那些股票发行一般要经过申请、预选、申报、复审、批准、募股等步骤：⑴．申请发行股票的公司向直属证劵管理部门正式提出发行股票的申请。公司公开发行股票的申请报告由证劵管理部门受理，汇总后进行预选资格审定；⑵．被选定股票公开发行公司向直属证劵管理部门呈报企业总体情况资料，经审核同意转报中国证监会核定发行额度后，公司可正式制作申报材料;⑶.聘请具有证劵从业资格的会计师、资产评估机构、律师事务所、主承销商进行有关工作,制作正式文件;⑷.准备向拟选定挂牌上市的证劵交易所呈交上市所需材料,提出上市申请,经证劵交易所初审通过后,出具上市承诺函;⑸.直属证劵管理部门收到公司申报材料后,根据有关法规,对申报材料是否完整、有效、准确等进行审查，审核通过后，转报中国证监会审核；⑹．证监会收到复审申请后，由中国证监会发行部对申报材料进行预审，预审通过后提交中国证监会股票发行审核委员会复审；⑺．发行审核委员会通过后，证监会出具批准发行的有关文件，并就发行方案进行审核，审核通过后出具批准发行方案的有关文件；⑻．拟发行公司及其承销商在发行前2－5个工作日内将招股说明书概要刊登在至少一种中国证监会指定的上市公司信息披露报刊上；⑼．股票发行。公开发行股票的方式，近几年来经历了认购申请表方式、与储蓄挂钩的储蓄存单方式、上网竞价、“全额预缴、比例配售、余额即退”几种方式，：“上网定价”指主承销商利用证劵交易所的交易系统，由主承销商作为股票的唯一卖方，投资者在指定的时间内，按规定的发行价格委托买入股票的方式认购。根据认购的具体情况。由摇号抽签等方式确定。“全额预缴、比例配售、余额即退”指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专用帐户中，申购结束后转存冻结银行专户进行冻结。承销商对到帐进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例进行股票配售，余额退还投资者。什么是股票的价格指数股票价格指数是反映股市价格变动的走势和指标。股价指数分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数，深证房地产指数、公用事业指数等属于分类指数。股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种，前者指将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值；后者不经考虑每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般以股票的股本总额或流通股本总额作为权数。我国现有各种指数的计算都是采用加权平均法。计算方法是：什么是混合股混合股是我国股票发行市场初创时期出现的一种股票形式，从严格意义上说，这类股票对普通股也算作优先股。混合股的特点：⑴． 在股票投资收益方面，采取“保息红利加封顶”的作法。①． 保息是按一年期居民储蓄存款利率水平来计算股息，并可随利率变动而变动。②． 分红是在公司的经营有税后盈利时，股东可根据公司的盈利水平参与红利分配。③．封顶是规定最高的股票投资收益率，即规定股息和红利的总和一般不能超过投资额的15％，也就是说，股票的收益率不能超过15％。⑵． 在股票持有者权利方面，这类混合股的股东权利没有统一的规定，由各股份公司根据自己的情况来确定。由的股份企业规定股东具有选举权、被选举权和投票表决权。⑶． 在股票投资的期限方面，采取定期归还或退股自由等作法。有些混合股还明确规定具体的期限，即在一定期限归还投资本金；有些混合股采取退股自由的形式，因而改变了股票投资的无期性特点，使之带有定期债劵和定期存款的性质。什么是累积优先股所谓累积优先股，，是指公司在某个时期内，如果所获盈利不足以分配规定的股利时，日后对往年未付给的股利，有权要求如数补给的股票。比如，某公司发行累积优先股若干股，规定其年利率为15％，若在过去的三年中，由于公司营业不佳或是其他原因，获利甚少，只能发给累积优先股8％的股利。到了第四年，由于公司经营得当或其他原因，获得巨额利润，这时公司对累积优先股的股东除支付当年的15％的股利外，还应补发前三年所欠的全部股利。这种优先股最常见，发行比较广泛。其特点是：股息率固定，且可以累积，持有这种股票可以有一笔稳定的收入，因而对投资者具有较大的吸引力。什么是非累积优先股所谓非累积优先股，是指公司因经营不当或其他原因，当年获得的盈利不足以按规定的股利分配时，其所欠的部分，股东不能要求公司在以后获利较好的年度予以补发的股票。显而易见，对于投资者来说，非累积优先股不及累积优先股有利，故认购者不多，发行量也很少。什么是普通股和优先股1． 普通股普通股是股份有限公司最重要、最基本的一种股份，它是构成股份公司资本的基础。普通股也是风险最大的一种股票。普通股股东享有如下基本权利：⑴． 选举表决权，亦称参与经营权。普通股代表了持股人在公司中的产权或所有权，普通股东的利益与公司的经营发展具有十分密切的关系。因此，普通股股东应该参与公司的经营管理。在理论上，股份公司是全体股东共同所有的。因而由全体股东来经营管理。但股东人数太多，不可能都来参加管理，况且许多股东根本没有管理经验，无力参与管理，因此，现代股份公司都是由股东大会选出的董事会来进行管理的。绝大多数股东只通过参加股东大会的投票权来间接参与公司的经营管理，许多小股东甚至根本就不参与经营管理，而一些大股东，由于其所持股权份额多，可以当选为董事、董事长，因而可以直接参与公司的经营管理。股东间接参与公司经营管理的权利主要表现在：股东大会上选举董事和监事、发表意见、对公司重大事项进行投票表决以及对董事的诉讼等。⑵．资产分配权，或称剩余资产分配权。这是指在公司遭到破产清算时，在其清偿债务后，剩余资产可按股份比例进行分配。⑶．优先认股权，普通股的股东往往具有优先认股权。在优先认股权制度下，现有的股东有权保持对企业所有权的现有百分比。如果企业增发普通股票，现有股东有权优先购买新发行的票，以维持其在企业的权益比例。例如，某一企业原有100万股普通股，而某一股东拥有某企业的普通股100股，占股权的万分之一。现在企业决定新增发10％的普通股即10万股。那么这个股东就有权按原持有股票额10％的比例购买10股新发行的股票，以便仍保持在企业占万分之一的权益比例。⑷．收益分配权。普通股股东有权凭其所持有股权份额参加公司的盈余分配。普通股在收益分配上有两个显著的特点，一是普通股的股份收益不固定，股利的多少完全取决于该公司的经营业绩、盈利多寡、公司的股利分配政策以及董事会的决议；二是普通股的盈利分配顺序后于优先股，即在公司发放普通股股利之间，应先发放优先股股息，也就是说，应首先保障优先股股东获得股息，其次才考虑普通股的股利。⑸ 检查帐册权。公司股东，不管持股数量多少，只要有需要，可以到股份公司检查财务、帐册等状况。⑹．股票可转让权。投资者购买股票成为股东后，不能退股，但可以将股票转让给他人。2． 优先股优先股是指在分配公司盈利和公司破产清算分配剩余财产时，比普通股票享有股票享有优先权的股票。它有三个特点：⑴．优先获得固定利息。优先股股东的利息一般先于普通股股东支付，且股息率预先确定，与债劵同属固定收入证劵之列。但债息是公司的固定开支，记入成本，股息是由公司税后利润支付，这显示出优先股票是所有权凭证性质，债劵是债权凭证性质。⑵．优先分配公司剩余财产。即在公司解散清算时，具有优先分配公司剩余财产的权利。其权利要求排在债权人之后、普通股之前。⑶．有限的股东权益。优先股股东一般在股东大会上没有投票选举权，不享有公司公积金和权益，因而也没有优先认股权。优先股的种类很多，具有各种各样的非类方式。主要分类有如下几种：⑴．按股息是否可以累积划分，分为累积优先股和非累积优先股。①．累积优先股。公司的本期盈利不足以支付优先股的设定股息时，由后期累积补付。只有将累积优先股股息付清以后，才能分发普通股股利。②．非累积优先股。优先股股利按期分算，即公司本期盈利不足以支付优先股股息时，不予累积，后期不须在分派普通股股利以前予以补付。⑵．按优先股是否转换为普通股划分，可以分为可转换优先股和非转换优先股。①．可转换优先股是在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比例把优先股换成普通股，持有者从领取固定股息变为参与公司利润分配。公司发行的这种股票，目的是为了吸引投资者。②．非转换优先股，是指任何时候、任何条件下都不能换成普通股的优先股。什么是红筹股、蓝筹股红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。具体如何定义红筹股，尚存在着一些争议。主要的观点有两种：一种认为，应该按照业务范围来区分。如果某处上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境外注册，在香港上市的股票就是红筹股。国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。另外一种观点认为，应该按照权益多少来划分。如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。1997年4月，恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准来划定红筹股的。通常，这两类公司的股票都被投资者视为红筹股。也有将红筹股作了严谨的定义，即必须是母公司在港注册，接受香港法律约束的中资企业才称为红筹股，而公司在内地注册，只是借用香港资本市场筹资的企业另称“H股”。但一般仍以红筹股广泛地作为在港上市的中资企业的代名词。蓝筹股是由于美国认打牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白色筹码为最低，后来人们把股票市场上最有实力、最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股几乎成了绩优股的代名词。有些发展前景不错的红筹股，被选进了恒生指数的蓝筹股中。蓝筹股并非一成不变。随着公司的经营状况的改变及经济地位的升降，蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福步斯》杂志统计，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司的股票仍在蓝筹股之列，而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路行业的股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。在香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大的商业银行之一的“汇丰控股”。有华资背景的“长江实业”和中资背景的“中信泰富”等，也属蓝筹股之列。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。什么是记名股票和无记名股票按股票上是否载明股东的姓名，股票可划分为记名股票与无记名股票。当公司发行股票时，凡在股票上记有股东的姓名，并将其记载于企业股东名册上的股票称作――记名股票。凡在股票上不记载股东姓名的股票称为无记名股票。什么是有面值股票和无面值股票按股票票面上是否标明金额数，可分为有面值股票与无面值股票。凡在票面上标有一定金额，如1元，这样的股票称为有面值股票。无面值股票又称为比例股，即不注明金额，只在票面上表明每一股在公司资本中所占比例。这是因为股份公司总在发展，原来标明的票面值无法反映该股票持有人在公司实际资产总额中所占份额，倒不如无面值股票合理。什么是国有股、法人股、社会公众股按投资主体来划分，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股、社会公众股。不同上市公司的股份构成都不一样，又的股票国有股占较大的比例，有的上市公司没有国有股和法人股，只有社会公众股，如：三无概念股飞乐音响、兴业房产、方正科技等。不同股票，由于股份构成不一样，其市场表现也不一样。因此投资者有必要弄清国有股、法人股、社会公众股的有关问题。国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资所形成的股份，包括以公司现在国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。通过改制，多种经济成份可以并存于同一企业，国家则通过控股方式，用较少的资金控制更多的资源，巩固了公有制的主体地位。法人股指企业法人或具有法人资格的实业单位和社会团体以其依法可以经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股平均占20％左右，根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起人法人股、外资法人股、和募集法人股三个部分。我国国有股和法人股目前还不能上市交易。国家股东和法人股东徺转让股权，可以在法律允许的范围内，经证劵主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。今年来，随着兼并收购、买壳借壳等资产重组的逐步开展，国有股和法人股的转让行为也逐渐增多。社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司上市流通股权部分投资所形成的股份。投资者通过3900多万股东帐户在股票市场买卖的股票都是社会公众股。我国公司法固定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的5％。除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制外，绝大部分的社会公众股都可以上市交易。什么是A股、B股和H股A股是指供国内投资者用人民币认购和买卖的股票。B股的正式名称是人民币特种股票，也叫人民币外资股。B股是经人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深证）证劵交易所上市交易的。H股是指国内公司在香港发行和上市的股票。什么是ST股泸深证劵交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票上市进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special-treatment（缩写是“ST”），因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况：一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值。二是在上市公司最近一个会计年度的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循下列规则：1。股票报价日涨跌幅限制在5％。2。股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST”辽物资。3。上市公司的中期报告必须审计。由于对ST股票实行日涨跌幅度限制为5％，也在一定程度上仰制了庄家的可以炒作。投资者对于特别处理的股票也要特别对待，具体问题决体分析，有些ST股主要是经营性亏损，那么短期内很难通过加强管理扭亏为盈。有些ST股由于特殊原因造成的亏损，或者有些ST股正在进行资产重组，则这些股票往往潜力巨大。什么是送股与转增股从我国的实际情况来看，上市公司规模普遍偏小，大多数公司都有扩张股本的强烈愿望，因而上市公司的分红一般采用派发现金、送红股、派现与送股相结合这三种形式，其中又以送红股较为普遍。据统计，1996年泸、深证股市有%的上市公司将送红股或送股与派现相结合为分红形式。此外，公司在推出分红方案时，往往把增资配股、转增股本也列为方案的一部分，前一个时期也受到投资者的认同。不少投资者把送红股、转增股本混为一谈，其实二者是有区别的。送红股是上市公司将本年度的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。而转增股本则是指公司将资本公积转为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因而客观结果与送红股相似。转增股本与送红股的本质区别在于，红股来自公司的年度税后利润，只有公司有盈余的情况下，才能向股东送红股；而转增股本来自于资本公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司帐面上的资本公积减一些，增加相应的注册资本金就可以了。因此从严格的意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报。我国大部分上市公司以送红股的方式对股东进行回报，这在国外成熟股市上似较为少见的。中国投资者非常喜欢上市公司高比例送配股，主力机构也往往利用高送配的题材大肆炒作。而外国投资者更注重现金红利，所以发行H股的公司多采取现金分红。什么是配股及转配股有关配股的规定：中国证监会1996年1月2配售比例是怎么定出来的配售比例定得过高，有一部分中小投资者将丧失配售新股的权利；配售比例定得太小，中签率会很低。目前，投资者持有流通证券市值大多在l万以上，定出1万元市值可配售1000股新股既兼顾了中小投资者的利益，又考虑了新方法的运作效果。上市流通证券市值指的是什么这里所指的上市流通证券市值包括三个方面：第一是上市流通的股票，指通过证券交易所的交易系统买卖的股票，上市公司高级管理人员持有的本公司股票，依规定在其任职期间不得抛售，但在计算其持有上市流通证券市值时是包含在内的，不过，转配股等非流通股票以及未挂牌的可流通股票不在上市流通证券市值之内。第二是经中国证监会批准的证券投资基金，包括经中国证监会批准设立并上市的证券投资基金和经中国证监会批准规范上市的投资基金，但不包括其他投资基金。第三是可转换公司债券，指股份公司发行的以一定条件可以转换为公司股票的债券。持有的上市流通证券市值以哪一天为计算依据配售新股的上市流通证券市值是指投资者持有的在新股发行招股说明书概要刊登前一交易日登记在其股票账户里的上市流通证券数量，并按该日收盘价计算的市值。如果该日没有收盘价，依上一交易日的收盘价计算。投资者是否可以是持有沪深两所的证券市值之和办法规定，只向持有拟上市证券交易所上市流通证券的投资者配售新股，也就是说，投资者同时持有沪、深证券交易所的上市流通证券时，将分别计算市值，可分别配售新股。投资者如何查到自己可申购新股的数量为了方便投资者申购新股，上海证券交易所将按投资者的账户分别计算按其持有上市流通证券市值算出的可配售新股数量，并将计算结果于招股说明书刊登当天发送到其指定交易的证券营业部。投资者在申购新股前，可以到证券营业部像查询其股票账户里的股票余额一样查到自己可申购新股的数量。投资者是否可以同时参加配售申购和上网申购采用向二级市场投资者配售部分新股的办法发行股票时，向二级市场配售与上网公开发行是同时进行的。投资者在参与申购二级市场配售新股的同时，也可以参与上网公开发行的新股申购，但后者是要按原办法预缴新股申购款的。部分投资者对向二级市场投资者按市值配售和上网定价发行的摇号抽签结果不能同时公布大惑不解：上网定价发行早于市值配售，抽签结果却后公布。主要原因在于两种发行方式对申购资金人账，以及验资的时间安排顺序上颠倒。如果计算从新股上网发行到中签再到申购款划人发行公司指定的账户，所需时间，两种方法都是6个工作日，结果并没有什么两样。但是，采用市值配售发行方法，由于申购者无须预先缴纳申购款，在T+0申购结束后的当天，证券交易所就可以按照各账户有效市值确认有效申购，进行连续配号，并将配号结果传送给各证券营业部，确定中签率。在T+1日内，主承销商即可按照公布的中签率组织摇号抽签，井通过证券交易所将中签号码于当天传送给登记公司和各证券营业部，申购者在T+2日就能获悉中签结果。T+3日再行缴款。相反，采取传统的上网定价发行方式，证券交易所事先并没有关于各申购账户现金存量的数据库，必须在T+1日由登记结算公司将申购资金冻结在一家指定清算银行的申购账户中，由于存在银行同业间结算，所有申购资金T+2日上午才能确保全部人账，在主承销商、登记结算公司和会计师事务所于T+2日对申购资金进行验资后，由证券交易所按实际到位资金作为有效申购进行连续编号，确定中签率，将配号结果传送至各证券营业部，T+3日摇号抽签，申购者只能迟至T+4日才能确认自己中签与否。申购新股，是一件风险小，收益大的投资，目前的中国股市，市场的平均市盈率约在30倍左右，而一级市场新股发行的市盈率一般在30倍左右，一二级市场有近1倍的差价，新股上市后的价格却常常在市场平均市盈率之上，很少出现上市第一日跌破发行价的股票，假如中签的话，认购新股的收益由此可见。有人计算过，在1997年认购新股的收益率在50%左右，1998年稍有下降，也有10-20%的收益率，远高于同期银行储蓄存款利率水平。认购新股就好似滚雪球一样，赚到的钱又可认购更多的新股，不断重复，资金利用效率高，不中签不收手续费。什么是平价发行平价发行也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。如某公司股票面额为1元，若采用平价发行方式，那么该公司发行股票时的售价也是1元。由于股票上市后的交易价格通常要高于面额，面额发行能使投资者得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益，因此绝大多数投资者都乐于认购。平价发行方式较为简便易行，但其主要缺陷是发行人筹集资金量较少。目前，面额发行在发达证券市场中用得很少，多在证券市场不发达的国家和地区采用。我国最初发行股票时，就曾采用过面额发行。如1987年深圳发展银行发行股票时，每股面额为20元，发行价也为每股20元。什么是溢价发行溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。时价发行也称市价发行，是指以同种或同类股票的流通价格为基准来确定股票发行价格，股票公开发行通常采用这种形式。在发达的证券市场中，当一家公司首次发行股票时，通常会根据同类公司（产业相同，经营状况相似）股票在流通市场上的价格表现来确定自己的发行价格；而当一家公司增发新股时，则会按已发行股票在流通市场上的价格水平来确定发行价格。中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格来发行股票。我国股份公司对老股东配股时，基本上都采用中间价发行。什么是折价发行折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。如某种股票的面额为1元，如果发行公司与承销商之间达成的协议折扣率为5%，那么该股票的发行价格为每股元。目前，西方国家的股份公司很少有按折价发行股票的。在我国，《中华人民共和国公司法》第一百三十一条明确规定，“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准”。如何确定股票发行价格股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容，它关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。若发行价过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益；而发行价太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情，并会影响股票上市后的市场表现。因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式。其一般做法是，承销商先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在各个价位上的需求量。在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式，基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格，然后根据此价格进行公开发售。累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，一般是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐结束、最终价格确定之后再将多余的认购款退还给投资者目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价新股发行价＝每股税后利润X发行市盈率因此，目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素：1．每股税后利润。每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：发行当年预测利润每股税后利润＝——————————————发行当年加权平均股本数发行当年预测利润＝————————————————————————————————————（发行前总股本数＋本次公开发行股本数—发行月份）/122.发行市盈率。市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模、供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。目前，我国股票的发行市盈率一般在13至15倍之间总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金；反之，则发行价格低，募集资金少。我国新股发行方式有哪些我国的新股发行方式经历了一个不断探索的过程。1991年和992年采用限量发售认购证方式，1993年开始采用无限量发售认购证方式及与储蓄存款挂钩方式，此后又采用过金额预缴款、上网竞价、上网定价等方式。在总结经验教训的基础上，中国证监会规定目前国内新股的发行方式主要采用：1．向持股投资者配售与上网发行相结合；2．金额预缴、比例配售、余款即退；3．金额预缴、比例配售、余款转存；4．与储蓄挂钩。由于第一种方法具有高速、安全和低成本等特点，它已成为我国企业公开发行股票的主要方式，只要到证券营业部与平时买股票一样委托申购就可以了。后三种认购办法比较复杂些，由于一般在新股上市公司所在地进行，不通过深交所或上交所的电脑网络进行申购，所以，投资者必须到发行当地去申购新股。当然，如果一些包销商在其他城市有营业网点的，也可以代办申购手续，具体要看招股说明书中公布的申购网点。同时，必须看清楚申购方式到底是“余款即退”还是“余款转存”，与储蓄挂钩是怎样一种方式，再决定是否申购。股票上网定价发行究竟是怎么回事上网定价方式是指主承销商利用证券交易所的电脑交易系统，由主承销商作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按规定发行价格委托买人股票的方式进行股票认购。主承销商在上网定价发行前应在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后，根据实际到位资金，由证券交易所主机确认有效申购数。投资者“上网”申购的具体程序为：1．新股发行当天，申购者在指定时间内通过柜台（或电话）委托，根据发行价和申购数缴足申驹款，申购在发行日当天结束。+1日（T：发行申购日），各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。+2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。+3日，公布中签率，申购者到证券部确认中购配号。当日摇号抽签，根据中签情况进行认购股数的确定和股东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点（从申购日结束后的第一个交易日到第三个交易日，交易所冻结所有申购资金，所冻结资金利息归发行公司所有）。+4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者可根据公布的中签号核对结果。+5日，主承销商将认购款项划人发行公司的指定账户，股票发行筹资活动结束。新股申购操作有何要点（一）是否开户包括股东账户和资金账户，根据交易所的规定，投资者在申购前必须先开户，深市新股申购的证券账户卡必须是新卡，如果是旧卡的还必须到开户证券部将旧卡换成新卡。在开户的证券营业部存人足额的资金用以申购。（二）了解申购数量交易所对申购新股的每个账户申购数量是有限制的。首先，申报下限是1000股，认购必须是1000股或其整数倍；其次申购有上限，具体在发行公告中有规定，委托时不能低于下限，也不能超过上限，否则被定为无效委托无法申购。（三）每个账户只能申购一次配号是每1000股给一个配号。所以，投资者千万不要为了得到更多的配号在一个账户上申购几次，这样的话只有第一次是有效的，其余几次无效，资金还被白白冻结，比较可惜。或者有的投资者误以为在一个账户上每次申购1000股，共申购十几次以达到多得配号的目的，这些都是错误的做法，这点一定要注意。（四）核对申购配号不管投资者是通过柜台委托的还是电话委托的，都要到证券营业部去核对自己的申购配号，证券营业部会在申购日后的第3个工作日将投资者申购配号予以张贴，取得配号后才能了解自己是否中签申购后第4个工作日留意报纸中签号的公布，或查询自己的账户是否有股票到账。并在这一天，如果未中签的，申购资金会回到投资者账上。（五）不收手续费根据两个交易所的规定，申购新股不收取手续费、印花税、过户费，但证券部经当地物价局批准可适当收取一些委托费用。申购新股出现被动重号怎么办根据交易所的规定，申购上网发行的新股时，投资者每个账户只能申购一次，申购两次或两次以上即为重号，只对第一次申购确认，其余的为无效。由于一些投资者持有的一张证券账户卡在多家证券营业部开户，一旦出现被他人盗用账户申购新股，使其申购的账户出现重号而无法申购成功。投资者认购深市新股时，如发现被动重号，可直接向深交所投诉。为避免出现申购重号，在沪市申购新股时，可以用指定交易的办法，即选择一家上交所的会员券商办“指定交易”，那样，如果别人在另一家证券部“盗用”你的账户申购，因为办理了“指定交易”，也以在指定的证券部申购委托为有效。是否每笔委托配一个号认购新股首先要认真仔细地读懂认购办法，现有上网定价发行的，有存单方式发行的。如果是上网定价发行，根据现行规定认购新股时一般一个账户只能申购一次，并且申购股数会有上限。例如：某新股发行公告上写明，“每个股票账户只能申购一次，同一账户的多次申购委托除第一次申购外，均视作无效申购。每一账户申购上限为11000股”如果有股民为多得配号，想在同一个账户上分11次分别委托1000股。这种做法是错误的，其结果只能是第一张申购单有效，其余无效。正确的做法是：如果你想在一个账户上认购足上限11000股的新股，则一次性打人11000股的买单，交易所电脑主机自然会给这11000股每1000般配一个号共11个号参加抽签。申购配号在交割单上怎么显示申购配号在深、沪两市的显示是不同的。沪市新股申购配号在交割单上以成交编号显示。深市中购配号在交割单上是以成交时间显示的，券商给付的申请编号、合同序号等不是配号。认购新股可以撤单吗根据规定，参加上网定价发行新股的委托单是不允许撤单的。所以，在认购下单以前，您要慎重。配号是否只给一个合同号是不是中签配号投资者在申购新股后的“T+3”个工作日到证券营业部去取申购配号，发现每个账户只给一个配号，一些投资者不明其中原因。实际上，证券营业部公布的配号是投资者在一个账户上申购新股所得配号的起始号，其余配号依此顺延。例如：申购5000股新股，证券部公布的配号为000103，该投资者共得5个配号，其余5个顺延为：000104,000105,000106,000107,最后4个配号是不公布的。实际上，合同号是证券营业部配给客户的委托号码，并非中签配号。认购新股的配号由交易所电脑统一配给，这个配号还要股民到证券营业部查对。根据证券营业部张贴的客户申购新股配号情况，每一个股东代码卡对应一个或几个申购配号，股民需核对报纸上公布的中签号，以查验自己是否中签。“委托已成交”是否为申购成功不是，一些股民在用电话委托认购新股时，将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为自己的申购已成功，已得到所需之新股。实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进人交易所电脑主机，能否认购得到新股还须查验委托是否中签。申购新股资金要冻结多久根据交易所有关规定，在新股认购中，投资者的申购款于T+4日返还其资金账户，也就说，投资者可于申购新股后的第四个交易日使用该笔资金。如果其间正好遇上星期六和星期日为假日，要顺延两天才能解冻。新股申购“卖出”交割单是否新股票被“卖出”申购新股时，成功后券商打印的是买人”交割单，未申购成功时券商打印的是“卖出”交割单，这一买一卖是不是券商将股民申购成功的新股擅自卖出了答案是否定的。这里的“卖出，字样与通常的股票买卖含义不同，它是交易所统一规定的返还投资者申购余款的一种形式，并不代表股民曾申购成功新股而后又被卖出。炒股入门300问（未完）-第五章股市基本分析第五章股市基本分析影响股价的基本因素有哪些一般认为，影响股价的因素包括上市公司基本情况、国家宏观经济政策、市场供求情况以及股价技术指标等。上市公司基本情况包括公司竞争地位、公司盈利状况、股息政策和公司经营管理能力。上市公司的竞争地位首先取决于上市公司在科技开发上的投入大小。注重新产品开发和新工艺引进的上市公司在与同类企业争夺市场份额时具有更大的主动权，也使得该公司在与同类企业争夺市场份额时具有更大的主动权，也使得该公司推出的产品或服务具有更大的技术含量，使得竞争对手难以模仿，上市公司的优势能在较长时间内得到维持。公司的盈利是投资者取得收益的基本保证，也是影响股价的一个关键因素。但是，公司盈利只是提供了股息分配的基础，投资者要得到真正的投资回报，还需要上市公司股息政策的配合。国家宏观经济政策对股价的影响主要通过市场资金宽松程度、上市公司税收支出及借贷成本等方面来产生作用。在国家决定提高利率水平的情况下，证券市场的投资者会发现他们在证券市场的投资机会成本提高。当这种成本提高到一定水平时，投资者就会重新配置他们的可支配收入，将部分原先投资在证券市场的资金抽回：反之，当利率不断降低时，把钱存放在银行已经无利可图．于是，人们开始选择如股票、国债、企业债券和基金之类的金融工具，作为保值增值的理财手段，此时很多资金就会相应地进人股市。市场供求对股市的影响反映在市场资金量与股票种数的对比。如果证券市场提供的投资回报较高，并且高到足以弥补证券市场的风险时，人们会将放在证券市场外的资金投人到证券市场在这种情况下，较多的资金追逐相对较少的股票，股票价格以及股票指数就会上涨。相反情况下，股票价格和股票指数就会下跌。什么是宏观经济分析宏观经济分析从总供给和总需求两方面入手。在进行总供给形势分析时，人们会考虑全国完成工业增加值和这一数值的同比增长情况。进一步细分，人们会区别所有制分析国有及国有控股企业、集体企业、股份制企业、“三资”企业等不同类型的公司增长情况。重工业增长与轻工业增长的比较也十分重要。在1999年上半年，重工业增长快于轻工业，反映出政府投资拉动的力度和消费低靡的状况。成品钢材、铜材、铝材、水泥、化肥、化学农药等主要原材料的产量，耐用消费品及信息通信产品生产情况，以及全国发电量、运输量增长情况均能反映总供给状况。不过，在分析基础产品增长的时候，应当意识到基础产品对经济增长的决定作用正在逐渐发生变化。例如，发电量的多少，在以往一直作为经济发展的指标之一。但现在由于许多行业从高能耗变为低能耗，因此即使发电量增长相对缓慢也不能像以前那样同比例推断经济增长速度减慢了。总需求分析一般从投资需求、内需和外贸三方面人手。固定资产投资是增是减，反映出投资需求整体情况。不过对于不同经济类型的固定资产投资应进行具体分析。如果国有单位固定资产增加较多，那么可以推断政府的调控力度较大。技术更新改造投资体现了企业对未来的预期。对未来预期好，就会在技术更新上投人更多的资金。外贸需求用出口减去进口的净出口数值来表示。例如，1999年头4个月，我国净出口总额为亿美元。如果净出口出现下降，不仅减弱了对经济增长的直接拉动力，更为严重的是出口受阻的产品不得不在国内寻找市场，这样就会出现外需压迫内需的局面。1999年，这个问题比较突出。内需以社会消费品零售总额来表示。1999年1－4月社会消费品零售总额为9960亿元，比上年同期增长7%。有关部门还编制反映消费者对家庭经济状况和总体经济走向预期的消费者信心指数。指数值越大，消费信心也越大。例如，1999年4月份消费信心指数为点，较上月份的点微升点。物价是反映消费状况的一个重要指标。一般使用消费者物价指数和零售物价指数来反映物价整体水平。如果物价指数持续下跌，对消费者和投资者的信心有较大负面影响，大家会认为今天消费不如明天消费，企业也因为市场对产品的需求不旺而缺乏资金进行生产。物价指数的涨跌在很大程度t取决于一些基本产品的价格。例如，当粮食和生猪产量大丰收的时候，与粮食和猪肉相关的商品价格均会下调，带动物价整体下滑。宏观经济分析还需要关注财政和金融运行状况。财政收支情况，尤其是税收政策变化，主要税种的征收情况以及国家的国债政策对宏观经济具有很大的影响。货币供应量增幅大小反映出国家宏观金融的调节力度。什么是宏观经济形势分析主要指标一个国家和地区的宏观经济运行的指标包括经济稳定增长、较少的失业、平稳的物价水平和平衡的外贸收支。相应地，证券分析人士在考察宏观经济状况时经常用的指标包括国民生产总值，就业、失业率，反映通货膨胀情况的物价指数和反映国际收支平衡的进出口总额以及汇率等。国民生产总值指一国在一定时期内所生产的最终产品的货币总值。这一数值只反映经济增长情况。因此我们可以采用国民生产总值的增长率来衡量经济增长速度。经济增长速度的高低正负，反映出经济发展在一轮周期中所处的位置。我们可以根据经济增长速度的快慢来判断证券市场发展的基础是否厚实，经济增长速度快，股市发展的基础也就是厚实。就业与失业情况反映出经济生活中的一个重要资源——劳动力的利用情况。在一个高失业率的社会，人力资源浪费的情况就比较严重。如果存在较高的失业率，而生产目标又是既定的，资本的需求就会增加。失业率大小反映出经济运行健康与否。由于我国下岗工人与隐形失业的存在，就业问题已成为全社会包括证券市场都普遍关注的问题。失业人数的增加必然会危及股市的长期稳定发展。通货膨胀一般用消费物价指数或零售物价指数表示。由于食品在物价指数中所占的比重较大，因此一般人们把粮食价格称为“百价之首”。当一个地区出现粮食丰收，而地区内外对这一地区生产的粮食的需求又保持不变时，粮食价格会相应下降，物价指数也会回落。通货膨胀不利于经济健康发展，同样，通货紧缩也有害于经济增长。因此，既要扼制通货膨胀，也要防止通货紧缩。外汇收支情况反映出一个国家或地区与其它国家或地区在交换商品与劳务方面的结果。进出口大致平衡是一个理想的目标，通常人们遇见的是贸易顺差或逆差。贸易顺差，意味着一国出口大于进口，外汇储备会增加。贸易逆差意味着一国外汇储备会逐渐减少。从经济资源优化配置的角度来看，顺差多了，不一定就是好事；出现了逆差，也不一定说明经济发展得很糟糕。怎样理解国家对股市的调控政策在我国，国家对股市的调控政策会对股价产生较大的影响。比如，1994年7月末，证监会“三大利好政策”出台，上证综合指数在一个半月的时间里，从333点涨到1052点，成交量放大几十倍。又如，1994年9月，政府开始着手清查透支行为，并把"T+0"交收制度改为"T'+1”，上证指数在4个交易日里，从900点暴跌300点。再如，1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，国家计委和国家院证券委同时宣布了1997年新股发行规模为100亿元，沪深证交所也公布施行涨跌停板制度，这三大重要利空消息的同时发布，使中国股市创下了暴跌之最。在一星期的时间里，上证指数从1100点猛跌至860点，深圳成份指数从4200点猛跌至3100多点。经济周期对股市有何影响人们常说，股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济，称与之相对的现实经济为实物经济，两者的关系可以说是如影随形”，彼此都能对对方有所反映。由于受资源约束、人们预期和外部因素影响，经济运行不会是一直处于均衡状态。经常出现的情况是经济处于不均衡状态。相应地，股市也具有上下波动运行的特点。当社会需求随着人口增加、消费增加等因素而不断上升的时候，产品价格、工人工资、资本所有者的投资冲动都会增加，连带出现的情况是投资需求增加，市场资金价格（即利率）上涨。工资的增加又使得个人消费再度增加。企业投资的增加和个人可支配收人增加，使实物经济质量不断提高，企业效益不断上升，经济发展得到进一步刺激。当经济上升到一定程度时，社会消费增长速度开始放缓，产品供过于求，企业开始缩小生产规模，社会上对资金需求减少，资金价格下落，经济进人低迷状态。当实物经济按照上述周期在运行时，以证券市场表示的虚拟经济也处干周期运行之中，只是证券市场运行周期比实物经济周期更为提前。政治因素对股价有何影响政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、重大经济政策的发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响。其主要表现在：①国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票②战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如，战争使军需工业兴盛，那么凡是与军需工业有关的公司的股票价格必然上涨。因此，投资者应适时购进军需及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的行业的股票。③国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生影响。先对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价。④国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策对股票价格有重大影响。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高；而国家强制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如，国家对社会公用事业的产品和劳务实行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税、免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，则会使社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政策因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。物价变动对股票价格有何影响普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面：①商品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升买股票是一种金融投资行为，与银行储蓄存款及购买债券相比较，它是一种高风险行为，但同时它也能给人们带来更大的收益。购买股票能带来哪些好处呢由于现在人们投资股票的主要目的并非在于充当企业的股东，享有股东权利,所以购买股票的好处主要体现在以下几个方面，股票价格也会因此而上升。②商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。③物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，人们热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。④物价持续上涨，引起股票投资者保值意识的作用增加，因此使投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。通货膨胀对股价的双重作用是什么通货膨胀是影响股票市场价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场趋势的影响比较复杂，它既有刺目前可供投资者选择的股票交易方式共分为三种形式：营业部现场委托、电话委托和网上交易。数据显示，目前通过网上交易来委托买卖的买股票是一种金融投资行为，与银行储蓄存款及股票是股份证书的简称激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般呈正比关系，即货币供给量增大使股票价格上升；反之，货币供给量缩小则使股票价格下降。但在特殊情况下又有相反的趋势货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：①货币供给量增加，一方面可以支持生产扶持物价，阻止利润下降；另一方面对股票的需求增加，又成为股价止跌回升的重要因素。②货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售相应增加，从而使得以货币数量表现的股利〔即股票的名义收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应增加。③货币供给量的递增引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，最终出现企业利润上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期证券，股票需求量也会增加，从而使股票价格相应增加。由上述可见，货币供给量的增减，是影响股价的重要原因之一，货币供给量增加，扩大的社会购买力就会投资于股票上，从而把股价抬高。反之，如果货币供给量减少，社会购买力降低，投资就会减少，失业率就会增加，因而股价也必定会受影响。这是问题的主要方面。但是，通货膨胀到一定程度，甚至超过了两位数，将会推动利率上涨，从而使股价下跌，这又是其对股价作用的另一方面。总之，当刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀趋势相反。财政政策对股价有何影响财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要来自于企业的纯收人。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低、以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，重点使用的方向，也会影响到股价。财政规模和采取的财政方针对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来景气不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，作为辩认股价转变的根据之一。财政投资的重点，对企业业绩的好坏，也有很大影响。如果政府采取产业倾斜政策，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股票价格，就会受到影响。财政支出的增减，直接受到影响的是与财政有关的企业，比如与电气通讯、房地产有关的产业。因此．每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给以密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。利率变动对股价有何影响为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢这主要有3个原因：①利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。②利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降股票价格则会上升。③利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反这，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。既然利率与股价运动呈反方向变化是一种一般情形，那么投资者就应密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步对股票买卖进行决策。对利率的升降走向进行预测，在我国应侧重注意如下几个因素的变化情况：①贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。②市场的景气动向。如果市场兴旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能用降低利率水准的方法启动市场。③资金市场的松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准，往往也能影响国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中，金钱是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面会对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会吸引海外资金进人国内股市，拉升股票价格上扬。反之，如果海外水准上升，则会发生与上述相反的情形。汇率变动对股价有何影响外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的