《证券投资实务》第10章教案

证券投资理论与实务课程教案授课题目 第10章证券投资指标分析（请打）与要求

理论课（√）讨论课（√） 实验课（） 授课2习题课（ ） 讨论、参观（ ） 其他（） 时数理解和掌握认知证券投资的基础教学重点与难点

证券投资的理念；证券投资的收益和风险；证券投资分析的主要方法教学内容及时间安排 教学方法及手段第10章：证券投资指标分析1、技术指标的概述2、常用技术指标3、其他技术指标4，案例讨论共2课时作业、讨论、辅导答疑

多媒体讲解以及案例讨论分析阅读投资新闻，添加投资类型网络公众号课后小结 投资的意义和作用，风险分类备注说明：本页用于某一章节或某一课教学实施方案的设计，该表可根据内容加页【案例导入】AK技术分析偏重于研发分析等内容。各种技术分析理论和技术指标都经过几十年甚至上百年的检验，各方法，以便更好地将其应用于证券投资中。思考与讨论每种证券投资技术指标都有哪些适应范围和条件？作为学生，你认为移动平均线在指导证券投资中有什么作用？第一节 技术指标概述极投资策略的组成部分。一、技术指标的应用法则和注意事项技术指标是指按照事先规定好的固定方法对证券市场的原始数据进行处理。处理后的结果是某个具体的数字，这个数字就是技术指标值。技术指标的应用法则技术指标的应用主要体现在以下几个方面。的背离有顶背离和底背离两种表现形式。图10.1 技术指标与价格的背离的技术指标交叉：第一种交叉是一个技术指标的不同参数的两条曲线之间的交叉，常说的黄金交叉和死亡交叉（简称金叉和死叉）就属于这一种，第二种交叉是技术指标曲线与固定的水平直线之间的交叉。图10.2 技术指标的交叉为技术指标进入“超买区”或“超卖区实际应用中，出现的形态主要是双重顶、双重底或头肩形。技术指标的转折，是指技术指标曲线在高位或低位掉头。技术指标的盲点，是指技术指标在大部分时间都是无能为力的。应用技术指标的注意事项进行证券投资技术指标分析时，应注意以下事项。都有成立的前提和可能发生的例外。技术指标就可以极大地提高预测精度。如使用移动平均线时，要选择计算移动平均值的天数，参数不同，移动平均值和移动平均线所代表的含义也不同。二、均线指标均线是平均线的简称。均线指标是反映价格运行趋势最重要的指标，其运行趋势一旦形成，将会在一段时间内继续保持，而趋势运行所形成的高点或低点又分别具有阻挡或支撑的作用。（一）移动平均线移动平均线是指用统计处理的方法，将某一段时间内证券价格的平均值画在证券价格K线图上并连成的曲线。根据计算移动平均线周期参数的不同，可将移动平均线分为长期移动平均线、中期移动平均线和短期移动平均线。投资策略。移动平均线指标的计算方法移动平均线指标的计算方法主要有简单算术移动平均、加权移动平均和指数平异同移动平均。下面主要介绍前两种方法。10的移动平均就是连续10MA(10)。530MAT(n)=[CT－(n－1)+CT－(n－2)+…+CT－1+CT]÷n式中，MAT(n)是第T日参数为n的简单算术移动平均值；CT为第T日的收盘价。将所有对应的点连成一条线就是参数为n的移动平均线。实情况有些不符。在计算加权移动平均线时，只要按照赋权原则在上面的计算公式中将各天的收盘价分别乘以一定的系数就可以了。移动平均线的特点移动平均线最基本的作用是消除偶然因素的影响，另外还有平均成本价格的含义。移动平均线具有以下五个特点。追踪趋势。滞后性。稳定性。助涨助跌性。支撑线和压力线的特性。移动平均线的应用移动平均线的应用主要包括以下几个方面。快速移动平均线与慢速移动平均线。黄金交叉与死亡交叉。图10.3 黄金交叉和死亡交叉（金叉和死叉）多头排列和空头排列。葛兰威尔移动平均线运用八大法则。买点买点趋势未改变；当证券价格急速跌破平均线后再次向上，穿越移动平均线，表明一波新的升势开始。图10.4 多头排列和空头排列图10.5 葛兰威尔移动平均线运用八大法则买点3买点指日可待，这是第四个买进信号。面对这种抢反弹切记不可恋战，因为大势下跌，久战必被套牢。卖点一个卖出信号。卖点2：证券价格和平均线均下滑，这时证券价格自下方上升，接近平均线后，又掉头下行，表明证券价格大势趋跌，这是第二个卖出信号。卖点突破或接近平均线时遇到压力，证券价格不能突破上方的压力而再次下行，这是第三个卖出信号。卖点不远，正所谓暴涨之后必有暴跌，这是第四个卖出信号。（二）指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线AverageConvergenceand的设计原理是运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线的聚合与分离原理来判断市场趋势。指数平滑异同移动平均线指标的计算方法首先计算出快速移动平均线（EMA1）和慢速移动平均线（EMA2）数值，然后根据这两个数值计算两者间的离差值，再求离差值的移动平均线（M线均线是双重移动平均。下面以EMA1的参数取12日，EMA2的参数取26日，离差值的参数取9日为例来介绍指数平滑异同移动平均线指标的计算过程。计算移动平均值。分别计算2日和6日的2日A的计算公式为26日EMA的计算公式为

EMA

n+1

(12)=EMAn

(12) 1112

P+n+1+

212式中，pn+1为当日收盘价。

EMA

n+1(26)=EMAn

(26) 2526+1

P+n+1+

226+1计算离差值。离差值的计算公式为DIFn=EMAn(12)-EMAn(26)9日移动平均值。根据离差值计算其9同移动平均线指标的值。其计算公式为1MACD=9(DIFt+1+DIFt+2+

+DIFt+9)计算离差值与指数平滑异同移动平均线指标值的差值BAR，其计算公式为BAR=2×(DIF-MACD)在实战中，将各点的离差值、指数平滑异同移动平均线指标值连接起来就会形成0轴上下移动的BAR指数平滑异同移动平均线指标的应用指数平滑异同移动平均线指标有以下几种应用方法。离差值、指数平滑异同移动平均线的取值与交叉。在0轴之上，表明中短期移动平均线位于长期移动平均线之上，为多头市场。在0较好的买入信号；当离差值向下跌破指数平滑异同移动平均线时，只能认为是回落，而不是空头市场的开始，但应准备获利了结。离差值的曲线形态。离差值在较高或较低的位置形成头肩形或多重顶（或底）时，是实战格走向的背离。当证券价格的高点比前一次的高点高，离差值或指数平滑异同移动平均线处在高位并形成两个依次向下的峰，为顶背离，预示着证券价格将会反转下跌，是卖出信号。长线技术指标，买卖点与最低价、最高价之间的价差较大，指数平滑异同移动平均线并不适合短线操作，指数平滑异同移动平均线对井喷或暴挫行情的反应要慢半拍。指数平滑异同移动平均线指标应用案例如图10.6所示，从移动平均线来看，在2011年7月到2014年7月的行情中，移动平均线呈空头排列，多线移动平均线呈下降趋势，到2014年7数平滑异同移动平均线来看，在2012年11月指数创出新低时，DEA和指数平滑异同移动平均线没有创出新低，而出现了底背离的技术特征。图10.6 沪深300指数2010年至2015年K线图的移动平均线和指数平滑异同移动平均线第二节 常用技术指标本节将介绍随机指标、相对强弱指标和布林线指标等常用技术指标。一、随机指标随机指标（KDJ）是由乔治·蓝恩（GeorgeLane）博士提出的，最开始被用于期货市场的分析，后被广泛用于股票市场的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具之一。随机指标以证券价格的最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出随机指标的K值、JKDJ曲线。随机指标利用价格波动的幅度来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，主要是研究最高价、最低价和收捷、直观地研判行情。（一）随机指标的计算方法随机指标的计算比较复杂，首先要计算周期内n周等）的未成熟随机指标后要计算KDJ计算未成熟随机指标值，公式为RSVt

CL t n100H Ln n为第tnn59。未成熟随机指标值始终在0～100间波动。指数平滑得到KDKn1

RSVn1

(1)KnDn1

K

n1

(1)Dn从数学的观点来看，K值是未成熟随机指标值的移动平均值，而D又是K的移动平均值。因此，K和Dα和β1/3；KD50。计算JJ=3D-2K=D+2(D-K)实际上，J值的实质是反映K值和D值的乖离程度，从而领先KD值找出头部或底部。注意J的取值范围可能超过100。J指标是个辅助指标，最早的KDJ指标只有两条线，即K线和D线，指标也被称为KD指标。随着证券市场分析技术的发展，KD指标逐渐演变成KDJ指标，从而提高了KDJ指标分析行情的能力。（二）随机指标的应用随机指标是三条曲线，其研判标准主要从随机指标的取值、随机指标曲线的形态、随机指标曲线的交叉、随机指标曲线与价格的背离等几个方面来考虑。随机指标的取值在随机指标中，K值和D值的取值范围都是0～100，而J值的取值范围可以超过100或低于0。但在分析软件上，随机指标的研判范围都是0～100。通常就敏感性而言，J值最强，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。、DJ值在20J值在80简单，但容易出错，从而招致损失，因此需要结合市场的具体情况和其他分析工具进行具体分析。一般而言，当K、D、J值在50附近时，表示多空双方力量均衡；当K、D、J值都大于50时，表示多方力量占优；当K、D、J值都小于50时，表示空方力量占优。随机指标曲线的形态随机指标曲线在50上方的高位，如果曲线的走势形成M随机指标曲线在50下方的低位，如果曲线的走势出现W证券价格可能会由弱势转为强势，价格即将反弹向上，应逢低少量吸纳。如果价格曲线也出现同样形态，则更可确认。随机指标曲线的交叉程中，随机指标中的、、J线会发生两次或两次以上的“黄金交叉”和“死亡交叉”情况。当证券价格经过很长一段时间的低位盘整行情，并且、DJ三线都处于50以下时，一旦J线和K线几乎同时向上突破D买进证券，进行中长线建仓。这是随机指标“黄金交叉”的形式。当证券价格经过前期很长一段时间的上升行情后，价格涨幅已经很大，一旦J线和K线在高位（80以上）几乎同时向下突破D线，表明市场即将由强势转为弱势，价格将大跌，可以卖出大部分证券。这是随机指标“死亡交叉”的形式。随机指标曲线与价格走势的背离随机指标曲线与价格走势的背离是指随机指标曲线图的走势方向和K线图的走势方向正好相反。随机指标的背离包括顶背离和底背离两种。顶背离。底背离。随机指标案例分析如图10.7所示，2012年12月上证指数进行二次探底到1949.46点时，随机指标却没有创出新2012年12月左右就是一个买入位置。二、相对强弱指标（ehI·（s）创造，是目前证券市场技术分析中比较常用的中短线技术指标。图10.7 上证指数2009年至2015年周K线的随机指标（一）相对强弱指标的计算方法相对强弱指标的计算方法有两种。A为nB为n这样AB均为正，将它们代入相对强弱指标计算公式，则ARSI(n)=

A+B

100第二种：先计算相对强度RS，再计算相对强弱指标。ARS=BRSI(n)100

100

RS 1001RS 1RS相对强弱指标实际上是将n日内价格上涨幅度的总和作为多方力量的代理指标，将n日内下跌幅测未来证券价格走势。（二）相对强弱指标的应用相对强弱指标的研判主要围绕相对强弱指标的取值、相对强弱指标的交叉、相对强弱指标的曲线长短期相对强弱指标线的位置及交叉等。相对强弱指标的取值相对强弱指标的取值范围为0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。当相对强弱指标介于50～80时，表明市场中多空双方的力量对比对多方更有利，是一个强势市场，短期内价格继续上涨的可能性较大；当相对强弱指标高于80时，表明市场处于超强势，多方的力量消耗过大，价格处于超买区域，预期短期内空方会有反击，多方则需要休整而继续积蓄力量，因此应暂时将手中的证券卖出。当相对强弱指标介于20～50和0～20时，其分析原则类似。

表10.1 RSI的取值与投资操作原则RSI值市场特征投资操作80～100极强卖出50～80强买入20～50弱卖出0～20极弱买入相对强弱指标的交叉标大于长期相对强弱指标为多头市场，反之为空头市场。相对强弱指标的曲线形态相对强弱指标在高位或低位盘整时所出现的各种形态，是判断行情并指导买卖行动的重要依据。当相对强弱指标曲线在高位以上）形成M出现同样形态，则更可确认。相对强弱指标曲线与价格走势的背离相对强弱指标曲线与价格走势的背离是指相对强弱指标曲线的走势和证券价格K线图的走势方向正好相反。相对强弱指标曲线与价格走势的背离分为顶背离和底背离两种。顶背离。底背离。相对强弱指标案例分析如图10.8所示，2012年12月上证指数进行二次探底到1949.46点时，相对强弱指标却没有创出新低，这种情况就是相对强弱指标的底背离，预示着趋势的转变。图10.8 上证指数2009年至2015年周K线的相对强弱指标三、布林线指标布林线指标，是用该指标的创立人约翰·布林格的姓来命名的，是研判证券价格运动趋势的一种中长期技术分析指标。布林线指标是美国股市分析家约翰·布林格根据统计学中的标准差原理设计出的一种非常简单实用的技术分析指标。（一）布林线指标的计算方法一个是时间区间的长度不直接出现，而是通过查t分布表得到以移动平均线为中心，通过布林线指标计算得出两条曲线BU和BD，BU是布林线指标的上限，BD是布林线指标的下限。布林线指标是以移动平均线为中心，以BU为上边界，以BD为下边界的价格波动带，即“价格信道BUMA(n)t()(n)BDMA(n)t()(n)2(n)

[close(i)MA(n)]2

MA(n)

close(i)n1 n式中，close(i)为收盘价；MA(n)为移动平均线；2(n)为样本方差；(n)为样本标准差。的数，如2或者3。如果近似为0.05，置信度为95%。也就是说，如果价格运行趋势没有发生变化，则当前价格落在上限和下限区间的概率为95%。（二）布林线指标的应用布林线一共由四条线组成，即上轨线、中轨线、下轨线和价格线。其中，上轨线是BU数值的连BD类似于K右侧横线则代表收盘价。布林线指标的上、中、下轨线之间的关系行时，表明市场处于弱势趋势。当布林线的上、中、下轨线同时向上运行时，表明价格强势特征非常明显，价格短期内将继续上跌。当布林线的上轨线向下运行，而中轨线和下轨线向上运行时，表明价格处于整理态势。美国线和布林线指标的上、中、下轨线之间的关系当美国线（或K线）开始出现，价格将上涨。当美国线（或K线）从布林线的中轨线以上向上突破布林线的上轨线时，预（或K线向上突破布林线的上轨线，当美国线（或K线）时，预示着价格短期的强势行情将可能结束。当美国线（或K线）从布林线的上方向下突破布林线的或K线）势行情已经结束，价格中期的下跌趋势已经形成，如果布林线的上、中、下轨线也同时向下则更能确认。当美国线（或K线）美国线（或K线）在布林线的下轨线下方运行了一段时间后，如果美国线（或K线）的运动方向有掉头向上的迹象，表明价格短期内将止跌企稳。当美国线（或K线）从布林线的下轨线下方向上突破布林线的下轨线时，预示着价格的短期行情可能回暖。当美国线（或K线）一直处于中轨线上方，并和中轨线一起向上运动时，表明价格处于强势上涨过程中。当美国线（或K线）一直处于中轨线下方，并和中轨线一起向下运动时，表明价格处于弱势下跌过程中。布林线指标“喇叭口”形态分析开口型喇叭口是一种显示价格短线大幅向上突破的形态。开口型喇叭口形态的形成必须具备两个条件：其一，价格要经过长时间的中低位横盘整理，整理或K线）长期均线为准。收口型喇叭口。收口型喇叭口是一种显示价格短线大幅向下突破的形态。它是形成于价格经过短时期的大幅拉升预示着空头力量逐渐强大而多头力量开始衰竭，价格将处于短期大幅下跌的行情之中。收口型喇叭口形态的形成虽然对成交量没有要求，但必须具备一个条件，即价格经过前期大幅的短线拉升，拉升的线开始掉头向下、价格向下跌破短期均线为准。方的力量逐步趋于平衡，价格将处于长期横盘整理的行情之中。紧口型喇叭口形态的形成条件和确立标准都比较宽松，只要价格经过较长时间的大幅下跌后，成交量极度萎缩，上、下轨线之间的距离越来越小，就可认定紧口型喇叭口初步形成。布林线指标案例分析如图10.9所示，2014年7月上证指数的布林线指标（BOLL）出现了紧口型喇叭口。美国线从下向上穿越中轨线，预示着一段上涨行情的来临。图10.9上证指数2009年至2015年周K线的布林线指标第三节 其他技术指标除上节介绍的三个技术指标外，比较常用的技术指标还有乖离率指标、心理线指标、人气指标、买卖意愿指标、腾落指标和超买超卖指标等。一、乖离率指标乖离率（BIAS）指标是表示一定期间内价格与移动平均线之间差距的技术指标，是对移动平均线理论的重要补充。其功能是测算价格在变动过程中与移动平均线的偏离程度，其指导思想是价格在剧烈变动时，偏离移动平均线过远一般会出现回档或反弹。乖离率指标意味着，如果价格离移动平均线象发生，使价格再次趋向移动平均线。（一）乖离率指标的计算方法由于选用的计算周期不同，乖离率指标包括nnn月乖离率和n年乖离率以及n所不同，但基本的计算方法都一样。以日乖离率为例，其计算公式为BIAS(n)CMA(n)100MA(n)式中，C)为n的时间参数。因此，移动平均线的参数就是乖离率的参数。（二）乖离率指标的应用乖离率指标的应用包括以下几个方面。1．乖离率指标的取值乖离率指标值的大小可以直接用来反映证券价格的超买超卖现象，从而判断买卖证券的时机。我跃度都有关系，参数越大，这一界限值也应该越大；证券越活跃，界限值也应该越大。以5日和10日乖离率为例：一般认为，在弱势市场上，证券价格的5日乖离率达到−5以下，表示证券价格进入超卖区域，可以考虑买入证券；而当证券价格的5日乖离率达到5以上，则表示证券价格进入超买区域，可以考虑卖出证券。在强势市场上，证券价格的5日乖离率达到−10以下，表示证券价格进入超卖区域，为短线买入机会；而当证券价格的5日乖离率达到10以上，则表示证券价格进入超买区域，为短线卖出机会。乖离率指标曲线的形态乖离率指标曲线出现的各种形态也是判断行情走势并决定买卖时机的依据。当乖离率曲线在高位形成M出证券。如果证券价格曲线也出现同样形态，则更可确认。当乖离率曲线在低位形成W价格即将反弹向上，应逢低少量吸纳证券。如果证券价格曲线也出现同样形态，则更可确认。乖离率指标曲线与证券价格运行曲线的背离乖离率指标曲线与证券价格运行曲线的背离包括以下两种。顶背离。底背离。二、心理线指标（Psychological指标是研究投资者对证券市场涨跌产生心理波动的情绪指标，是一种能量类和涨跌类指标，对证券市场短期走势的研判具有一定的参考意义。（一）心理线指标的计算方法心理线指标主要从证券投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索。它以一段时间收盘价涨跌天数的多少为依据，计算公式为PSY(n)

An100式中，n为天数，是心理线的参数；A为n天内证券价格上涨的天数。例如：n=20天，最近的20个交易日中12天上涨、8天下跌，则PSY（20）=60。这里判断上涨和下跌以收盘价为标准，以日线数据为例，如果当日收盘价比上一日收盘价高，则为上涨；反之，则为下跌。（二）心理线指标的应用心理线指标的取值范围始终是0～100，0是心理线指标的下限极值，100是心理线指标的上限极值，50是多空双方的分界线。在盘整局面中，心理线指标的值应该在50附近，上、下限一般定为25和75。心理线指标在25～75的区域时，说明多空双方基本处于平衡状态，如果心理线指标超出了这个平衡状态，就是心理线指标的超买超卖。当心理线指标达到或超过75时，说明在n天内，上涨的天数远大于下跌的天数，多方的力量很强较大的情况下，价格上升的压力也会很大，价格可能很快就会回落调整，投资者应多加注意。当心理线指标达到或低于25时，说明在n天内，下跌的天数远大于上涨的天数，空方的力量比较下，市场抛盘稀少，抛压较轻，价格可能会反弹向上。如果心理线指标出现大于90或小于10这种极端超买超卖情况，投资者更应多加注意。心理线曲线在低位或高位出现W底或M顶，也是买入或卖出的行动信号，适用高位头肩顶或低位头肩底形态。心理线应和价格曲线配合使用，这样更能从价格的变动中理解超买或超卖情况。在与价格的配合过程中，如果出现心理线与价格的背离现象，也是应该采取行动的信号。三、人气指标和买卖意愿指标会不断下跌。人气指标、买卖意愿指标）以及后文所讲的中间意愿指标）各自不同的角度选择基点水平（也就是多空双方处于均衡的价格水平）的。这三个技术指标的构造原理都基于这样一种思想，即用距离基点水平或均衡价格的远近描述多空双方的力量，远的就强，近的就弱，只是几个技术指标在选择基点水平或均衡价格时有所不同。（一）人气指标、买卖意愿指标的计算方法人气指标以当日的开盘价为基点，与当日最高价和最低价相比较；买卖意愿指标以前一日的收盘价为基点，与当日的最高价和最低价相比较。人气指标的计算方法以日线数据为例，人气指标的计算公式为AR(n)

(HO)(OL)10026日。可见，人气指标将当日最高价与当日开盘价的差看作多方强度的代理指标，将当日开盘价与当日最低价的差看作空方强度的代理指标，通过对比一定周期内多方强度与空方强度来描述多空双方力量的对比情况。买卖意愿指标的计算方法以日线数据为例，买卖意愿指标的计算公式为(HCY)BR(n)

(CYL)100为设定的时间参数，一般设定为日。可见，买卖意愿指标将当日最高价与前一日收盘价的差看作多方强度的代理指标，将前一日收盘价与当日最低价的差看作空方强度的代理指标，通过对比一定周期内多方强度与空方强度来描述多空双方力量的对比情况。（二）人气指标、买卖意愿指标的应用人气指标、买卖意愿指标的应用包括以下几个方面。1．人气指标的单独应用当人气指标在以100为中心上下20之间的区域时，属于买卖气势的均衡状态。即当AR值在80～120时，属于盘整行情，价格走势平稳，不会大幅上升或下降。180时（为，预示着证券价格随时可能会大幅回落，应及时卖出证券。有的设定为低介入。同大多数技术指标一样，人气指标也有领先证券价格到达峰顶和谷底的功能。当人气指标到达顶向上时，如果证券价格还在继续下跌，就应考虑逢低买入证券。买卖意愿指标的单独应用当买卖意愿指标在100附近区域时，属于买卖意愿的强弱平衡状态。买卖意愿指标的波动性比人气指标敏感。当买卖意愿指标介于70～150时，属于盘整行情，投资者应以观望为主。当买卖意愿指标大于300（有的设定为400）时，表示证券价格进入高价区，随时可能会回档下跌，应择机抛出；当买卖意愿指标小于30（有的设定为40）时，表示证券价格已经严重超跌，随时可能会反弹向上，应逢低买入。买卖意愿指标也会出现与证券价格背离的现象，其分析方法与人气指标相同。人气指标和买卖意愿指标的配合使用一般而言，买卖意愿指标比人气指标更加活跃，波动幅度也更大，经常发生买卖意愿指标曲线穿越人气指标曲线的情形。当证券价格开始从低位放量启动，而人气指标、买卖意愿指标曲线也同时向上攀升，特别是买卖（和底背离两种。当证券价格K线走势在高位一峰比一峰低，这是顶背离。人气指标、买卖意愿指标背离一般出现在强势行情中比较可靠。即证券价格在高位时，通常只需出现一次顶背离的形态即可确认行情的顶部反转；而证券价格在低位时，一般要反复出现多次底背离的形态后才可确认行情的底部反转。人气指标、买卖意愿指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态是判断行情并决定买卖行动的重要依据。四、中间意愿指标（一）中间意愿指标的计算方法以日数据为例，中间意愿指标的计算公式为(HYM)CR(n)

(YML)100设定为26描述多空双方力量的对比情况。每个价格的权重可以人为选定。目前，比较常用的中间价计算方法有以下四种。M2CHL4MCHLO4MCHL3MHL2式中，C为收盘价；H为最高价；L为最低价；O为开盘价。（二）中间意愿指标的应用中间意愿指标（CR）的应用包括以下几个方面。1．中间意愿指标的取值从中间意愿指标的计算公式可以看出，中间意愿指标很容易出现负值。但按通行的办法，在中间意愿指标研判中，一旦中间意愿指标出现负值，一律当成0对待。10075～125（有的设定为之间波动时，表明证券价格属于盘整行情，投资者应以观望为主。在牛市行情中，当中间意愿指标大于300时，表明证券价格已经进入高价区，随时可能会回档，投资者应择机抛出。就反弹行情而言，当中间意愿指标大于200时，表明证券价格反弹已经到位，随时可能会再次下4030以下时，表明证券价格已经严重超跌，随时可能会反弹向上，投资者可逢低吸纳。中间意愿指标曲线的形态中间意愿指标曲线形态的研判主要是针对中间意愿指标曲线在顶部和底部出现的不同形态进行分析的。当中间意愿指标曲线在高位形成M为弱势，价格即将大跌（特别是前期涨幅过大的证券。如果K线也出现同样形态，则更可确认。当中间意愿指标曲线在低位出现W强势，价格即将反弹向上。如果K中间意愿指标曲线与证券价格曲线的配合使用主要从以下几个方面考虑。当中间意愿指标曲线向上攀升，而证券价格曲线也呈上升趋势时，则意味着证券价格走势处于强势上涨的阶段，证券价格将维持向上攀升的态势，投资者应坚决持股待涨。当中间意愿指标曲线开始从高位掉头向下滑落，而证券价格曲线还在缓慢向上扬升时，则意味着标曲线在高位出现“顶背离”时，投资者应及时获利了结。五、腾落指标腾落（AdvanceDeclineLine，ADL）指标又叫涨跌线指标，是专门研究股票指数走势的技术分析工具。探测大势的内在动量是强势还是弱势，从而研判股票市场未来动向。大盘指数上升，上涨股票的家数腾落指标与股票市场大盘指数比较类似，两者均反映大势的动向和趋势，不针对个股的涨跌提供（暴涨或暴跌对股票市场大盘指数的走势造成影响，从而给投资者提供不真实的信息。腾落指标的计算方法腾落指标的累计值为当日的腾落指标值。其计算过程如下。先假设知道上一交易日的腾落指标，然后计算当日的腾落指标。如果当日所有股票中上涨的共有NA家，下降的共有ND家，持平的为NB家。这样当日腾落指标的计算公式为由上式推出

ADLT

ADLT1

NANDADLTNAND式中，NA表示从开始交易的第一天算起，每一个交易日的上涨家数的总和；ND表示从开始交易的第一天算起，每一个交易日的下跌家数的总和。分钟腾落指标等各种类型的指标，而只有日腾落指标。腾落指标的应用应用腾落指标重在研判其曲线的走势，并不看重取值的大小。腾落指标值的研判主要是看腾落指标曲线与股票市场大盘指数曲线的配合与背离等情况。腾落指标曲线与股票市场大盘指数曲线同步上升（下降，并创新高（低的