投资基础知识

投资基础知识专栏股票ABC什么是股票股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转证的书面凭证。股票代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股股票所代表的公司所有权是相等的，即我们通常所说的“同股同权”。股票的特征1、无期性。股票是一种没有偿还期限的有价证券，投者人一旦认购了股票之后，就不能向股份公司要求退股，只能在股票市场上进行转让。而且只要股份公司还存在，它所发行的股票就存在、有效，股份公司没有偿还投资人投资的义务。2、权责性。股东凭其特衣的股票，享有其股份数相应的权利，同时也承担相应的责任。权利主要表现为：参加股东大会、投票表决、参与公司的经营决策，领取股息或红利，获取投资收益。责任主要是承担公司的经营风险，对公司的经营决策承担责任，责任的限度为其认购股票的全部的投资额。3、流通性。股票的流通是指股票在不同的投资者之间进行转让，股票持有人可以通过股票的转让随时收回自己的投资额，提高了股票的变现能力。4、风险性。任何一项投资的风险和收益都是并存的，股票的风险主要来源于股票价格的波动，股票价格要受到诸如公司经营状况、宏观经济政策，市场供求关系大众心理等多种因素的影响，因此，股票投资是一种高风险的投资活动。股票的分类1、股票按照股东的权利可以分为普通股和优先股。（1）普通股。普通股是股份有限公司的最重要最基本的一种股份，它是构成股份公司股东的基础。普通股有以下几个特征：①经营参与权。普通股股东可以参与公司经营管理，拥有选举表决的权利。②收益分配权。普通股股东有权凭其所持有的股份参加公司盈利分配，其收益与公司经营状况直接相关，具有不确定性，且普通股的盈利分配顺序后于优后股。③认股优先权。如果股份公司增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行的股票，以保证其对股份公司的持股比例保持不变。④剩余资产分配权。股份公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东之后，剩余资产可按普通股股东所持有股份进行分配。目前在我国沪深两市上市的A、B股均为普通股，未上市流通的国家股法人股民基本上都属于普通股。（2）优先股。优先股是指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票，优先股有以下几个特征：①约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。②优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。③表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。④一般不能上市交易。即优先股的流通性受到一定限制。在我国股份制革初期，曾发行过优先股，如上海市场的一汽金杯，北京天龙等等，随着股份制改革的深入和规范，目前在我国优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗留问题。2、按投资主体的性质股票可发分国国家股法人股和社会公众股。（1）国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。国家股目前仍不能上市流通，只能通过协议方式转让。（2）法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，我国上市公司中，法人股平均占20%左右，除在NETS和STAQ市场上市的十余家股票外，其他法人股目前均不能上市流通，只能通过协议方式转让。（3）社会公众股是指我国境内个人和机构投资可上市流通股票所形成的股份。内部职工股和转配股也属于社会公众股，除社会公众股、转配股和公司高层管理人员持股之外，其他社会公共股均可上市流通，可以上市流通的社会公众股也称为流通股，目前我国沪深两市的流通股约占总股数的30%左右。（4）由于我国的特殊情况，我国上市公司股票又可分为A股、B股、H股、N股、S股等等。①A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，目前我国A股股票已经达到800条只。②B股，即人民币特种股票。是以人民币标明通面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。它的投资人为境外投资者及港澳台投资者。目前我国B股股票共有100余只。③H股，即在内地注册，在香港上市的外资股，香港的英文是HongKong，取其字首，即为H股，依此类推，在纽约上市的股票为N股，在新加坡上市的股票为S股。股票的产生股票至今已有将近似400年的历史。股票是社会化大生产的产物。随着人类社会进入了社会化大生产的时期，企业经营规模扩大与资本需求不足的矛盾日益突出，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织；股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。所以，股份公司，股票融资和股票市场的相互联系和相互作用，推动着股份公司，股票融资和股票市场的共同发展。股票最早出现于资本主义国家。在17世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。为了筹集更多的资本，于是，出现了以股份公司形态，由股东共同出资经营的企业组织，进而又将筹集资本的范围扩展至社会，产生了以股票这种表示投资者投资入股，并按出资额的大小享受一定的权益和承担一定的责任的有价凭证，并向社会公开发行，以吸收和集中分散在社会上的资金。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。据文献记载，早在1611年就曾有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进行荷兰东印度公司的股票买卖交易，形成了世界上第一个股票市场，即股票交所。目前，股份有限公司已经成为资本主义国家最基本的企业组织形式；股票已经成为资本主义国家业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；而股票的发行和市场交易亦已成为资本主义国家证券师场的重要基本经营内容，成为证券市场不可缺少的重要组成部分。股票市场的影响作用股份公司，股票和股票市场无疑对资本主义国家的企业的经济发展起到了积极的作用。股份公司，股票和股票市场不是资本主义所特有的。我国是一个社会主义国家，在发展有计划商品经济的条件下，同样可以利用股份公司的企业组织形式，股票筹资的方式和股票市场的调节机制，为发展社会主义的有计划的商品经济服务，它的积极做用是：.对国家经济发展的作用(1)可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。(2)可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封锁，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。(3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。(4)可以促进我国经济体制改革的深化和发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。(5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。.对股份制企业的作用(1)有利于股份制企业建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。(2)有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的无期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。3.对股票投资者的作用从股票投资者的角度来说，其作用在于：(1)可以为投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。(2)可以增强投资的流动性和灵活性，有利于投资者股本的转让出售交易活动，使投资者随时可以将股票出售变现，收回投资资金。股票市场的形成，完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。4.股票市场的不利影响股票市场的活动对股份制企业，股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的，多种因素的综合利用和个别因素的特动作用都会影响到股票价格的剧烈波动。股票价格既受政治，经济，市场因素的影响，亦受技术和投资者行为因素的影响，因此，股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动，使股票市场的风险性增大。股票市场的风险性是客观存在的，这种风险性既能给投资者造成经济损失，亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。这是必须正视的问题。入市过程ABC一、入市的准备您想买卖股票吗？很容易。只要您有身份证，当然您还要有买卖股票的保证金。.办理深、沪证券帐户卡。个人持身份证，到所在地的证券登记机构办理深圳、上海证券帐户卡（上海地区的股民可直接到买卖深股的证券商处办理深圳帐户卡）。法人持营业执照、法人委托书和经办人身份证办理。.开设资金帐户（保证金帐户）入市前，在选定的证券商处存入您的资金，证券商将为您设立资金帐户。二、股票的买卖和您去商场买东西所不同的是，买卖股票您不能直接进场讨价还价，而需要委托别人--证券商代理买卖。.找一家离您住所最近和您信得过的证券商，走进去，按您的意愿、照他们的要求，填一、二张简单的表格。如果您想要更省事的话，您可以使用小键盘、触摸屏等玩意，还可以安坐家中或办公室，轻松地使用电话委托或远程可视电话委托。.深股采用“托管证券商”模式。股民在某一证券商处买入股票，在未办理转托管前只能在同一证券商处卖出。若要从其它证券商处卖出股票，应该先办理“转托管”手续。沪股中的“指定交易点制度”，与上述办法相类似，只是无须办理转托管手续。三、转托管目前：股民持身份证、证券帐户卡到转出证券商处就可直接转出，然后凭打印的转托管单据，再到转入券商处办理转入登记手续；上海交易所股票只要办理撤销指定交易和办理指定交易手续即可。四、分红派息和配股认购.红股、配股权证自动到帐。.股息由证券商负责自动划入股民的资金帐户。股息到帐日为股权登记日后的第3个工作日。.股民在证券商处缴款认购配股。缴款期限、配股交易起始日等以上市公司所刊《配股说明书》为准。五、资金股份查询持本人身份证、深沪证券帐户卡，到证券商或证券登记机构处，可查询本人的资金、股份及其变动情况。和买卖股票一样，您想更省事的话，还可以使用小键盘、触摸屏和电话查询。六、证券帐户的挂失.帐户卡遗失股民持身份证到所在地证券登记机构申请补发（上海地区的深圳帐户卡到托管证券商处办理挂失和补办）。.身份证、帐户卡同时遗失股民持派出所出示的身份证遗失证明（说明股民身份证号码、遗失原因、加贴股民照片并加盖派出所公章）、户口薄及其复印件，到所在地证券登记机构更换新的帐户卡。（上海地区的深圳帐户卡到托管证券商处办理）.为保证您所持有的股份和资金的安全，若委托他人代办挂失、换卡，需公证委托七、成交撮合规则的公正和公平无论您身在何处，无论您是大户还是小户，您的委托指令都会在第一时间被输入证交所的电脑撮合系统进行成交配对。证交所的唯一的原则是：价格优先、时间优先。证券基本分析之财务分析一.财务分析的依据公司财务分析是运用财务报表对企业过去财务状况及经营成果的一种评价。财务报表虽然反映过去，但了解过去并非使用人最终目的，财务分析的真正价值在于通过分析来预测公司未来，帮助投资者进行决策。财务分析的主要依据是公司定期公布的三大财务报表：.资产负债表资产负债表是反映公司某一特定时点财务状况的静态报告。资产负债表反映的是公司资产、负债（包括股东权益）之间的平衡关系。资产负债表由资产和权益两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下：资产=负债+股东权益.损益表（利润及利润分配表）损益表是一定时期内（通常是1年或1季内）经营成果的反映,是关于收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它反映公司在一定时期的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。损益表主要列示收入和与之相配比的成本和费用，反映公司经营所取得的利润。有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表。利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。.现金流量表现金流量表反映公司一定期间的经营活动、投资活动、筹资活动产生现金流量的全貌。我国上市公司从1998年度开始向投资者公开披露年度现金流量表。这是我国会计制度与国际会计制度接轨的标志。由于现金流量表所反映的是资产负债表上现金项目从期初到期末的具体变化过程，因此它为投资者分析上市公司财务报表提供了新的视角。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量三部分，并下设附注项目。投资者将现金流量表、附注与年报中的其他项目结合分析，可以对上市公司的经营情况有更清晰、真实的了解。二.财务比率分析一般来说，财务分析有纵向比较和横向比较两种，财务比率分析是财务分析的核心。财务比例分析是同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，或在两张不同资产负债表、损益表的有关项目之间，用比率来反映它们的相互关系，以求从中发现企业经营中存在的问题并据以评价企业的财务状况。其主要内容包括：1．偿债能力分析(1)流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率可以反映短期偿债能力。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。该比率排除了企业规模不同的影响，适合企业间以及本企业不同历史时期的比较。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。(2)速动比率速动比率=(流动资产-存货)/流动负债通常认为正常的比率为1，小于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率可信度的的重要因素是应收帐款的变现能力。(3)利息支付倍数利息支付倍数=税息前利润/利息费用该指标用以衡量偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。只要利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。(4)应收帐款周转率和周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率一般而言，应收帐款周转率指越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地滞留在应收帐款上，影响正常的资金周转。.资本结构分析资本结构是指在企业的总资本中，股权资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构决定企业的财务结构、财务杠杆的运用和融资决策的制定。(1)股东权益比率股东权益比率=股东权益总额/资产总额该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。一般股东权益比率越大越好，但也不能一概而论。股东权益比率高，是低风险、低报酬的财务结构；股东权益比率低，是高风险、高报酬的财务结构。(2)资产负债比率资产负债比率=(负债总额/资产总额)X100%该指标反映债权人所提供的资本站全部资本的比例。(3)长期负债比率长期负债率二(长期负债/资产总额)X100%(4)股东权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率=(股东权益总额/固定资产总额)X100%股东权益与固定资产比率是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。该比例越大，说明资本结构越稳定；该指标过低，则说明公司资本结构不尽合理，财务风险较大。.经营效率分析(1)存货周转率和存货周转天数存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=360天/存货周转率存货周转率(存货周转天数)指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收帐款的速度越快。(2)固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/平均固定资产该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。该指标越高，表明固定资产运用效率越高，利用固定资产效果越好。(3)总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均资产总额总资产周转率指标反映的是资产总额的周转速度。周转率越大，说明总资产周转越快，反映销售能力越强。(4)股东权益周转率股东权益周转率=销售收入/平均股东权益股东权益周转率指标反映的是公司运用所有者资产的效率。该比率越高，表明所有者资产的运用效率越高，营运能力越强。(5)主营业务收入增长率本期主营业务收入-上期主营业务收入主营业务收入增长率=X100%上期主营业务收入该指标用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，该指标超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长型公司。如果该指标在5%-10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该指标低于5%，说明公司产品已进入衰退期，主营业务利润开始滑坡。.盈利能力分析(1)销售毛利率销售毛利率二(销售收入-销售成本)/销售收入*100%毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。(2)销售净利率销售净利率=净利/销售收入*100%销售净利率指标反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。(3)资产收益率资产收益率:净利润/平均资产总额X100%该指标表明企业资产利用的综合效果。该指标值越高，表明资产的利用效率越高，否则相反。影响该指标的主要因素有：产品价格、单位成本高低、产品产量和销售数量、资金占用量的大小等。(4)股东权益收益率(净资产收益率)股东权益收益率=净利润/平均股东权益X100%该指标反映股东权益的收益水平。指标值越高，说明投资带来的收益越高。(5)主营业务利润率主营业务利润率二主营业务利润/主营业务收入*100%该指标反映公司的主营业务获利水平。.投资收益分析(1)普通股每股净收益普通股每股净收益=净利润/普通股股数该指标反映普通股的获利水平。指标值越高，每一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则越差。(2)股息发放率股息发放率:每股股利/每股净收益X100%该指标反映普通股股东从每股的净收益中分得多少。就单独的普通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接地体现当前利益。(3)普通股获利率普通股获利率:每股股息/股票市场价X100%获利率又称股息实得利率，这是衡量普通股股东当期股息收益率的指标。投资者可利用股价和获利率的关系以及市场调节机制预测股价的涨跌。当预期股息不变时，股票的获利率与股票市价反方向运动。当某股票的获利率偏低时，说明股票市价偏高；反之，若获利率偏高，说明股价偏低，投资者会竞相购买，又会导致股价上升。(4)本利比本利比=每股股价/每股股息(倍)本利比是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言，股票价格是否被高估以及有无投资价值。(5)市盈率市盈率=每股价格/每股税后净利(倍)该指标是衡量企业盈利能力的重要指标，反映投资者对每元净利所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般来说，市盈率越高，说明公众对股票的评价越高；但在市场过热、投机气氛浓郁时，常有被扭曲的情况，投资者应特别小心。(6)投资收益率投资收益率:投资收益/平均投资额X100%该指标反映公司利用资金进行长、短期投资获利的能力。(7)每股净资产每股净资产=净资产/普通股股数该指标反映每股普通股所代表的股东权益额。(8)净资产倍率净资产倍率=每股市价/每股净值(倍)该指标是投资者判断投资价值的重要指标。净资产倍率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证；反之则投资价值越低。6．财务结构分析(1)资产负债率(负债比率)资产负债率=负债合计/资产总额x100%该指标说明在公司的总资产中，债权人提供资金所占的比重，以及公司资产对债权人权益的保障程度，反映公司负债经营程度。该指标越低，表明公司负债经营程度低，偿债压力小，利用财务杠杆进行融资的空间就越大，公司总体抗风险能力就越强；反之，则表明公司负债经营程度高，偿债压力大，公司总体抗风险能力就弱。(2)资本化比率资本化比率;长期负债合计/(长期负债合计+所有者权益合计)X100%该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。(3)固定资产净值率固定资产净值率;固定资产净值/固定资产原值X100%该指标值越大，表明公司的经营条件相对较好；反之，则表明公司固定资产较旧，经营条件较差。(4)资本固定化比率资本固定化比率二(资产总计-流动资产合计)/所有者权益合计X100%资本固定化比率反映公司自有资本的固定化程度。该指标值越低，表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较少；反之，则表明公司自有资本用于长期资产的数额相对较多。一般情况下，该指标越小越好，但在分析时，应根据公司的性质而定。三.财务分析应注意的问题1．注意财务报表数据的准确性、真实性和可靠性(中报和年报要区别对待)。2．根据不断变化的经济环境和经营条件进行适当调整(偶然因素变化对公司影响)。3．注意公司增资行为对财务结构的影响。(1)股票发行增资对财务结构的影响配股增资对财务结构的影响：配股后，资产负债率降低，资本化比率降低。增发新股对财务结构的影响：增发后，同样资产负债率降低，资本化比率降低。(2)债券发行增资对财务结构影响公司负债总额增加，总资产增加，资产负债率提高。(3)其他增资行为对财务结构影响除股权融资和发行债券外，公司获得其他增资方式还有向外借款等。长期借款将使公司资产负债率和资本化比率提高；短期借款只会使资负债率提高，其他不变。行业分析一.行业分析行业一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别，如饮食行业、服装行业、机械行业等。从证券投资分析的角度看，行业分析主要是界定行业本身所处的发展阶段和其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。而宏观经济分析是为了掌握证券投资的宏观背景条件，把好证券市场的发展大势。但宏观经济分析并没有为投资者指出投资的具体领域和具体对象。要对投资的具体领域和具体对象加以选择，就需要进行行业分析和公司分析。行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，并在此基础上选出具有投资价值的上市公司。行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中间的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动总和。在任何情况下，总是有些行业的增长与宏观经济的增长同步，有些行业的增长高于或是低于宏观经济的增长。行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，或者在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值都是不一样的。不同的行业会为公司投资价值的增长提供不同的空间，因此，行业是直接决定公司投资价值的重要因素之一。.行业的划分(1)道琼斯分类法道琼斯分类法将大多数股票分为工业、运输业和公用事业三类，然后选取有代表性的股(2)标准行业分类法联合国经济和社会事务统计局制定的建议各国采用的《全部经济活动国际标准行业分类》，把国民经济划分为10个门类：①农业、畜牧狩猎业、林业和渔业②采矿业及土石采掘业③制造业④电、煤气和水⑤建筑业⑥批发和零售业、饮食和旅馆业⑦运输、仓储和邮电通信业⑧金融、保险、房地产和工商服务业⑨政府、社会和个人服务业⑩其他(3)我国证券市场行业分类法《中华人民共和国国家标准(GB/T4754-94)》采用线分类法，将社会经济活动划分为门类、大类、中类和小类四级。与此相对应，此编码主要采用层次编码法。门类的编码与大、中、小类的编码方法独立。.行业的一般特征分析(1)行业的经济结构分析现实中各行业的市场都是不同的，即存在着不同的市场结构。市场结构就是市场竞争或垄断的程度。根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上分为四种市场结构：完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。(2)经济周期与行业分析各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为以下几类：①增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。②周期型行业周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰退。③防守型行业防守型运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。例如，食品业和公用事业等。(3)行业生命周期分析通常，每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为行业的生命周期。行业的生命周期可分为四个期：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。.影响行业兴衰的主要因素(1)技术因素(2)政府政策①政府影响的行业范围政府的管理措施可以影响行业的经营范围、增长速度、价格水平、利润率和其他许多方面。②政府对行业的促进干预和限制干预。政府对行业的促进作用可通过补贴、优惠税、限制外国竞争的关税、保护某一行业的附加法规等措施来实现。同时，考虑到生态、安全、企业规模和价格因素，政府会对某些行业实施限制性规定。(3)产(行)业组织创新产(行)业组织创新是推动产业形成和产业升级的重要力量。(4)社会习惯的改变随着人们生活水平和教育水平的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感会逐渐改变，从而引起对某些商品的需求变化并进一步影响行业的兴衰。技术分析ABC主流技术分析理论大约有以下一些：K线理论形态分析缺口理论切线理论价量关系波浪理论趋势线分析理论各种技术指标分析理论一．基本分析与技术分析在当代众多的股市分析理论中，有两大主要流派，即基本分析与技术分析。基本分析又称基本面分析，是指分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定股票价格的基本要素，如宏观环境、经济政策、行业发展状况、上市公司的业绩、前景等进行分析，评估股票的投资价值，判断股票的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析要解决的是“应该购买何种股票”的问题。技术分析是仅从股票的市场行为来分析股票价格未来变化趋势的方法，即将股票价格每日涨跌的变化情况，通过一系列分析指标，用绘图的方法呈现出来，以判断股票价格的变化趋势，从而决定买卖的最佳时机。技术分析要解决的是“应该何时买卖股票”的问题。进行股票投资，在运用技术分析作趋势判断和预测的同时，不应忽视对基本因素的分析。特别是中长线投资者，应将基本分析与技术分析结合起来。在股票市场中，绝大部分基本因素分析师对图表分析有实用的了解，同样，绝大部分技术分析师对基本分析至少有个走马观花的印象。但令人困惑的是，在很多时候，图表的预测与基本面预测南辕北辙。其中一个重要的原因是，基本分析注重长线效应，预测的时间跨度相对较长，对市场的短线走势反应比较迟钝，缺乏指导意义，它对市场预测的精确度不如技术分析。二．技术分析的三大理论假设技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。市场行为涵盖一切信息这一假设是我们进行技术分析的基础，其主要思想是认为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的具体因素作过多的关心。这条假设有其合理性。我们知道，影响股票价格的变动有有很多方面的因素，包括宏观面、政策面、市场面、资金面、心理面等等，但任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上，在图表上直观地反映出来。如果某一消息一公布，股票价格却没有大的变动，说明这个消息不是影响股票市场的因素。价格沿趋势移动这一假设是我们进行技术分析最根本、最核心的因素，该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。一般说来，一段时间内股票价格一直是持续上涨或下跌，那么今后一段时间，如果不出意外，股票价格也会按这一方向继续上涨或下跌，没有理由改变这一既定的运动方向。股言道：“顺势而为”，如果股价没有调头的内部和外部因素，没有必要逆大势而为。正是由于这一条，技术分析者们才花费大量心血“按图索骥”，试图找出股票价格的变动规律。历史会重演这一假设是我们进行技术分析的重要前提，市场运动在图表上留下的运动轨迹，常常有惊人的相似之处，可以说，技术分析的理论就是人们对过去股票价格的变动规律进行归纳总结的结果。在三大假设之下，技术分析有了自己的理论基础。第一条假设肯定了研究市场行为就意味着全面考虑了影响股价的所有因素；第二条和第三条假设使得我们找到的规律能够应用于股票市场的实际操作之中。三．技术分析的四大要素：价、量、时、空在股票市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的四大要素。这四大要素之间的相互关系是进行正确分析的基础。价，是指股票过去和现在的成交价。技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价。量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交价和成交量资料来推测市场未来的走势。价升量增、价跌量减、价升量减、价跌量增是技术分析所依据的最重要的价量关系。时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。分析人员进行技术分析时，还要考虑分析的时间周期，可以以“日”为单位，也可以以“周”、“月”、“季”或“年”为单位。比如用日K线、周K线、月K线、季K线或年K线来进行短期、中期或长期分析。空，是指股票价格波动的空间范围。从理论上讲，股票价格的波动是“上不封顶、下不保底”的。但是，市场是以趋势运行的，在某个特定的阶段中，股票价格的上涨或下跌由于受到上升趋势通道或下跌趋势通道的约束而在一定的幅度内震荡运行，空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。不言而喻，一个涨势或一个跌势回延续多大的幅度，这对市场投资者的实际操作有着重要的指导意义。四．技术分析的五大类型在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表等是技术分析方法的主要手段。从这个意义上讲，技术分析方法是多种多样的。一般来说，可以将技术分析方法分为五类：K线类、形态类、切线类、指标类、波浪类。K线类的研究手法是侧重若干天的K线组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。K线最初由日本人发明，K线图是进行各种技术分析的最重要的图表，许多股票投资者进行技术分析时往往首先接触的是K线图。形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要的形态有头肩顶、头肩底、M头、W底等十几种。从价格轨迹的形态中，我们可以推测出股票市场处于一个什么样的大环境之中，由此对我们今后的投资给予一定的指导。切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的制约作用。画切线的方法有很多种，主要有趋势线、通道线、黄金分割线等。指标类要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字，这个数字叫指标值。指标值的具体数值和相互间关系，直接反映股票市场所处的状态，为我们的操作行为提供指导方向。常用的指标有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、平滑异同移动平均线（MACD）、威廉指标（R）等。波浪类是将股价的上下变动看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律，股价的运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，上升是五浪，下跌是三浪。波浪理论的发明者和奠基人是艾略特（RalphNelsonElliott）以上五类技术分析流派从不同的方面理解和考虑股票市场，有的注重长线，有的注重短线；有的注重价格的相对位置，有的注重绝对位置；有的注重时间，有的注重价格。技术分析作为一种股票投资分析工具，在应用时须注意以下问题：.技术分析必须和基本面的分析结合起来使用；.注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果；．前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心使用。技术分析只是在股价走势形成后的分析，所以它并非万能的。基金ABC一、认识基金基金是一种大众化的信托投资工具，最早出现在英国，在18世纪末19世纪初，伴随着产业革命的进行而产生。1、定义：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券方式，也就是通过集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金经理人管理和运用这些资金，从事股票、债券等金融工具投资，获取投资收益。（它的最大特点就是专家理财。1991年10月我国第一家投资基金--深圳南山风险投资基金（4711普华）问世，接着广发基金、宝鼎基金等老基金陆续登场。所谓老基金指1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》发布实施前设立的投资基金。1999年有关部门要求老基金根据《暂行办法》的规定进行清理规范，并要符合《暂行办法》规定后才能重新申请上市。1998年以基金兴华、开元为代表的新基金又在沪深两地上市，基金规模扩大，多为20亿、30亿规模，影响逐步扩大，参与的投资者日益增多。新基金与老基金的主要区别：1、新基金的发起人、托管人、管理人须具备相应的条件。发起人--证券公司、信托投资公司、基金管理公司；托管人--实收资本不低于80亿元的商业银行；管理人--专业基金管理公司2、新基金的规模及扩募和延期的要求进一步明确：发起人实收资本不少于3亿元，基金最低募集数额不少于2亿元3、新基金对投资组合有一定限度：根据我国《证券投资基金管理暂行办法》，在基金的投资组合中，投资于股票、债券的比例，不得低于其资产总值的80%。一个新基金持有一家上市公司的股票不超过该基金资产净值的10%；一家基金管理公司下的全部基金持有某家公司发行的股票不得超过10%。4、新基金采取现金分配，每年至少一次，且分配比例不得低于基金净收益的90%76只老基金转制成30只新基金，陆续上市，目前转制基金只有四只未上市久富、景业、鸿飞、融鑫。8月基金净值增长率全部为负，进入9月，基金表现活跃，尤其是小盘基金。热炒小盘转制基金原因在于小盘基金转制前持有人成本过高，存在成本刚性，同时小盘基金总市值小，便于资金炒作，市场有在弱市炒基金的惯例，另外还存在扩募题材2、特点：规模效益--小溪汇集成大海将中小投资者零散的资金巧妙的汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。为什么说规模效益是证券投资基金的一个特点呢？因为基金对投资的最低限额要求不高，（最低交易量为100份基金单位）。投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量。因此，基金可以最广泛的吸收社会闲散资金，集腋成裘，汇成规模巨大的投资资金。在参与证券投资时，资本越雄厚，优势越明显，而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势，从而获得规模效益的好处。分散风险--我们经常听到这么一句话"不能将所有的鸡蛋都放在一只篮子里"，这是证券投资的箴言。它的意思是在投资活动中，风险和收益总是并存的，基金可以通过科学的投资组合降低风险、提高收益，所以说分散风险是基金的另一大特点。但是，要实现投资资产的多样化，需要一定的资金实力，对小额投资者而言，由于资金有限，很难作到这一点，而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难。基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，实现资产组合多样化。这样，通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势，使每个投资者面临的投资风险变小；另一方面，又利用不同投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。专家管理--基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。他们善于利用与金融市场的密切联系，运用先进的技术手段分析各种信息资料，能对金融市场上各种品种的价格变动趋势作出比较正确的预测，最大限度的避免投资决策的失误，提高投资成功率。对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉，没有能力专门研究投资决策的中小投资者来说，投资于基金，实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失败。3、分类：基金按不同的划分标准可以分为很多种，就我国目前证券投资市场交易的基金种类做一个详细介绍：我国目前上市流通的基金都是契约型封闭式证券投资基金，9月11日开始认购的华安创新基金是契约型开放式基金。南方稳健基金契约型基金是指依据基金契约成立的基金，按认购、赎回机制不同分为封闭式和开放式两种。封闭式基金是指在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让买卖基金单位的一种基金。基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不在接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。封闭式基金有一个期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间，基金期限届满即为基金终止，管理人应组织清算小组对基金资产进行清产核资，并将清产核资后的基金净资产按照投资者的出资比例进行公正合理的分配。封闭式基金有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意，可以适当延长期限。在招募说明书中列明其基金规模，在封闭期内未经法定程序认可，不能在增加发行。基金单位在封闭期内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易所出售给第三者。如果基金在运行过程中，因为某些特殊的情况，使基金的运作无法进行，报经主管部门批准，可以提前终止。提前终止的一般情况有：（1）国家法律和政策的改变使得该基金的继续存在为非法或者不适宜；（2）管理人因故退任或被撤换，无新的管理人承继的；（3）托管人因故退任或被撤换，无新的托管人承继的；（4）在基金持有人大会上通过提前终止基金的决议。开放式基金则指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。与封闭式不同主要表现在份额、期限、交易方式、交易价格.4、费用：管理费+托管费+运作费+宣传费+清算费管理费--支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。该费用用于基金管理公司在该年度的各种必要的开支，包括有关登记及秘书工作的费用。基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险越小，管理费率就越低。我国目前基金的年管理费率为基金资产净值的1.5%。托管费--基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。我国证券投资基金的年托管费率为基金资产净值的0.25%。运作费-包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。这些开销和费用是作为基金的营运成本支出的。运作费占资产净值的比率较小，通常要在基金契约中事先确定，并按有关规定支付。运作费用高低是投资者衡量基金效率及表现的一个依据。一般基金规模越大，运作费用比率越低。宣传费--基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。清算费用--基金终止时清算所需的费用，按清算时的实际支出从基金资产中提取。5、收益、分配：证券投资基金的收益主要来源于基金管理人募集资金进行投资获得的投资收益。根据有关法规规定，我国证券投资基金主要投资于股票、债券等金融工具，因此它的收益来源主要有三部分：买卖差价--基金卖出股票等有价证券的价格高于原来买入价的部分利息收入--存款利息收入和债券利息收入股息收入--所投资股票的分红派息我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金收益分配应该采用现金形式，每年至少一次，基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%。基金裕华（4688）99年利润分配：10派2份基金泰和（500002）99年上市以来一直是一年分红两次，99年10派0.22元，2000/610派1.3元，2000年10派1.47元，2001/610派2.26元6、风险：证券市场上的风险（间接影响基金收益、价格）如：5.19行情，基金跌破面值。管理风险（管理人的专业知识水平、业务经验）基金本身的风险程度？（投资方向和追求的目标）二、交易1、基金的认购：封闭式基金投资者只能在基金的发行期内认购，价格按基金面值计算，发行期一满，投资者通过证券商在交易市场竞价购买，认购价格按当日挂牌的交易价计算，手续与购买股票相同。开放式基金--华安首次设立募集目标为50亿份基金单位。个人投资者单笔认购下限1万元，每次认购金额须是1万元的整倍数，累积认购上限30万元，采用"总量控制、限额发号、领号预约、凭号认购"的方法。机构投资者单笔认购下限30万元，累积认购上限5亿元，预定20亿份基金单位，采用"全额预缴、比例配售"的方法。1万元认购9850份基金单位。1--1000万1.5%；》1000万1.2%2、交易方式：封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能在证券交易所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请，通常不上市交易。3、交易费用：证券投资基金佣金为成交金额的0.25%，起点为5元。交易单位为100份，每份面额为1元，每笔申报限制：流通股?3000万，不得超过10万股；流通股不低于3000万但小于1亿的，不得超过20万股。委托价格最小变动单位为0.01元人民币。4、价格：发行价格--基金发起人在初次发行基金凭证时所确定的每基金单位价格。基金单位的发行价格一般由两部分组成：基金的面值、基金的发行费用（如律师费、会计师费等）。所以，基金的发行价格会比面值略高。交易价格--封闭式基金的交易价格指基金发行后进入流通市场在交易所买卖的价格。可能溢价、折价。开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交价等。这一价格的变动主要受六个方面的影响，即基金资产净值（基金全部资产扣除按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值，包括管理人费用等）、市场供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理人水平以及政府有关基金的政策。其中，确定基金价格最根本的依据是，每基金单位资产净值（基金资产净值除以基金单位总数后的价值）及其变动情况。转制基金如500028基金兴业7月27日上市首日以0.91元为开盘参考价，涨幅30%计价格为1.18元。通宝基金9月6日上市开盘参考价0.96元，涨停1.25元.开放式基金以资产净值作为定价基础。三、选择基金投资1、基金分类：成长型、收入型、平衡型成长型基金主要投资于资本和收益的增长均高于平均速度的企业股票，基金经理人强调的是谋求最大资本增值，而不是股利收入。这种基金收益最好，但平均风险程度也最高。当大势下跌时，其下降幅度一般会超过整个市场的跌幅；当大势止跌回稳时，其上涨幅度又超过平均水平。因此，这类基金主要受到那些风险承受能力较强的投资者青睐，而不适合投资心理较脆弱的投资者。如基金裕隆4692、基金汉博、基金科翔、基金金鼎、基金同智、基金科汇、、基金安顺、等500007景阳、4695景博中小企业成长型收益型基金的投资策略是一种独特的价值性投资，基金经理人主要关注股利收入，主要投资于公用事业、金融业及自然资源业等能带来丰厚的股利收益的企业股票。这种基金从理论上讲应比市场总体更稳定，采用的股票投资方法风险较低。平衡型基金既关心资本增值也关心股利收入，甚至还考虑未来股利的增长，但最关心的还是资本增值的潜力。这种基金同时投资于成长型股票和良好股利支付记录的收入型股票，其目标是获得股利收入、适度资本增值和资本保全，从而使投资者在承受相对较小风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。其净值的波动较平稳，获得的收益与相应的风险均介入成长型基金和指数化投资之间。因此，平衡型基金适合那些既想得到较高股利收入又希望比成长型基金更稳定的投资者，如主要寻求资金保全的保险基金和养老基金，以及相对保守的个人投资者。基金科讯500029、基金开元4688、基金普惠4689、基金金泰500001、500002、500015汉兴指数基金是指按照所追踪指数的构成标准购买该指数所包含的证券市场中的全部或部分股票的基金，其目标是获取大体上相当于市场平均水平的投资回报。纯粹被动管理式的指数基金的投资组合构成与所追踪的指数完全一致，包括指数所包含的股票及其权重，这样能确保不致为市场所抛弃。而优化型指数基金则购买所追踪指数的走势部分地调整投资组合，通过指数化投资和积极投资的有机结合，力求基金收益率超过指数的增长率，谋求基金资产的长期增值。基金普丰4693、基金景福4701、基金兴和500018、4698天元基金裕元500016、裕阳500006投资重组类上市公司实现资本增值；4711普华、4705裕泽、500010金元科技型大盘基金--投资品种多样化、流动性差小盘基金--运作方便、规模效益小2、自我评估：自己的收入状况、风险承受能力、投资收益预期、购买基金的投资目标。成熟基金市场的投资者一般追求这样四种目标：当期收入、当期收入与资金成长并重、资金长期成长、资金积极成长。经过对自己的认真审视，投资者能够清楚了解自己需要选择哪一类基金，并对未来的收益与风险有了一个较为实际的预期。3、对基金投资组合分析：成熟市场的专家们认为，一家投资于专门行业的基金比分散投资于不同行业、不同上市公司的基金风险要大的多，因此风险能力低的投资者在初次认购基金时应回避那些不分散投资的基金。4、评估基金表现的三大指标：基金资产净值--证券投资基金主要投资于证券，因此基金资产净值会随着市场走势而变动。通常一个好的基金，在多头市场时，资产净值的涨幅可能会高于股价平均指数的涨幅，而在空头市场时，资产净值的跌幅可能会低于股价平均指数的跌幅。投资者若想判断一个基金的大致表现，就可以观察一段时间内基金资产净值的变动情况，并将它和股价平均指数变动幅度加以对比。公告中收入为应收银行存款利息、应收交易保证金利息、应收回购利息等应收款，费用为应付红利、应付管理人报酬、应付托管费、应付券商佣金等应付款，两者相抵减后为资产净值。基金投资回报率--不评估基金的专有指标，但进行任何一项投资，都需要考虑收益与投入的比例关系。计算出投资回报率后，投资者可以和同期的银行存款利率、股价指数变动等指标进行比较，衡量基金表现的好坏。投资回报率=期末价格-期初价格+现金分红）/期初价格*100%基金的收益分配比例--投资者选择基金时可以注意基金的收益分配比例，选择那些经营良好而且收益分配比例高的基金。5、基金的信息披露（1）发行前的招募说明书--基金的基本情况，如规模、类型基金的发行与交易，如发行时间、发行价格、交易场所基金的投资方向和范围，如投资于股票、债券的比例、重点投资于哪一类上市公司基金管理人、托管人的情况（2）运作过程中的报告与公告--包括基金的年度报告、中期报告、基金资产净值公告、基金投资组合公告、基金的临时公告中期报告和年度报告--基金的会计年度为每年1月1日至12月31日，年度报告在基金会计年度结束后的90日内公告，中报在基金会计年度前6个月结束后的30日内公告。其内容包括半年或一年来基金运作的回顾和总结，可了解基金半年或一年的运作状况及基金的管理人的经营业绩。基金资产净值公告和基金投资组合公告--封闭式基金资产净值每月至少公告一次，开放式基金资产净值每周至少公告一次（了解基金含金量）。基金投资组合每3个月至少公告一次（定期了解基金资产的投向）。对交易价格产生重大影响的事项包括：基金持有人大会决议，基金管理人或托管人变更，基金管理人和托管人的董事、监事和高级管理人员变动等基金ABC（二）一、证券投资基金的分类标准有哪些1、根据基金单位是否可以增加或赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。2、根据组织形态的不同，证券投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。3、根据证券投资风险与收益的不同，可分为成长型投资基金、收入成长型投资基金（平衡型投资基金）和收入型投资基金。4、根据投资对策不同，投资基金可划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金和认股权证基金等。5、根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可划分为国际基金、国家基金、海外基金、国内基金和区域基金等。6、根据投资对象货币种类，投资基金可划分为美元基金、日元基金和欧元基金等。7、根据基金是否收费，投资基金可划分为收费基金和不收费基金。二、什么是开放式基金什么是封闭式基金开放式基金与封闭式基金有什么区别开放式基金的基金单位的总数不固定，可根据发展要求追加发行，而投资者也可以赎回，赎回价格等于现期净资产价值扣除手续费。由于投资者可以自由地加入或退出这种开放式投资基金，而且对投资者人数也没有限制，所以又将这类基金称为共同基金。大多数的投资基金都属于开放式的。封闭式基金发行总额有限制，一旦完成发行计划，就不再追加发行。投资者也不可以进行赎回，但基金单位可以在证券交易所或者柜台市场公开转让，其转让价格由市场供求决定。两者的区别如下：1、基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。2、基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。3、基金单位的买卖途径不同。开放式基金的投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金。4、投资策略不同。开放式基金必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。5、所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。三、什么是公司型基金什么是契约型基金公司型基金和契约型基金有什么区别公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。契约型基金是基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过信托投资契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系：委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。美国的基金多为公司型基金；我国香港、台湾地区以及日本多是契约型基金。公司型基金与契约型基金的主要区别有以下几点：1、法律依据不同。公司型基金组建的依据是公司法，而契约型基金的组建依照基金契约，信托法是其设立的法律依据。2、基金财产的法人资格不同。公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有法人资格。3、发行的凭证不同。公司型基金发行的是股票，契约型基金发行的是受益凭证（基金单位）。4、投资者的地位不同。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利。契约型基金的投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运用没有发言权。5、基金资产运用依据不同。公司型基金依据公司章程规定运用基金资产，而契约型基金依据契约来运用基金资产。6、融资渠道不同。公司型基金具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款。而契约型基金一般不能向银行借款。7、基金运营方式不同。公司型基金像一般的的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营相应终止。四、什么是股票基金什么是债券基金股票基金是最主要的基金品种，以股票作为投资对象，包括优先股票和普通股票。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额资金集中起来，投资于不同的股票组合。股票基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，其规模稍小于股票基金。由于债券是一种收益稳定、风险较小的有价证券，因此，债券基金适合于想获得稳定收入的投资者。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点。总体来讲，股票基金收益要比债券基金高，但是风险也较高。五、什么是期货基金什么是期权基金期货基金是一种以期货为主要投资对象的投资基金。期货是一种合约，只需一定的保证金（一般为5%-10%）即可买进合约。期货可以用来套期保值，也可以以小博大，如果预测准确，短期能够获得很高的投资回报；如果预测不准，遭受的损失也很大，具有高风险高收益的特点。因此，期货基金也是一种高风险的基金。期权基金是以期权为主要投资对象的投资基金。期权也是一种合约，是指在一定时期内按约定的价格买入或卖出一定数量的某种投资标的的权利。如果市场价格变动对他履约有利，他就会行使这种买入和卖出的权利，即行使期权；反之，他亦可放弃期权而听任合同过期作废。作为对这种权利占有的代价，期权购买者需要向期权出售者支付一笔期权费（期权的价格）。期权基金的风险较小，适合于收入稳定的投资者。其投资目的是为了获取最大的当期收入。六、什么是成长型投资基金什么是收入型投资基金什么是平衡型投资基金成长型投资基金是以资本长期增值作为投资目标的基金，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。这类基金一般很少分红，经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资，以实现资本增值。收入型投资基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。七、什么是收费基金什么是不收费基金根据投资者买卖基金凭证时是否需要支付销售费用，可以将基金区分为收费基金和不收费基金。销售费用是指为支付基金宣传和经纪人佣金所收缴的费用。销售费用又可以分为两种，一种是认购费，即购买基金时所交纳的手续费；一种是赎回费，即买回基金时所收取的手续费。一般称认购费为前收费，赎回费为后收费。收费基金是指投资者在购买基金时，需要支付一定的销售费用的基金。不收费基金是指投资者在购买基金时，不需支付销售费用的基金。但是该类基金一般会收取少量的赎回费用，防止经常性的赎回。从总体上讲，现在的大多数基金都是收费基金。收费基金和不收费基金都是开放式基金。八、什么是国内基金什么是国际基金什么是国家基金什么是海外基金根据基金资本来源和运用的地域不同可以区分出如下基金种类：国内基金是指由国内投资者资本组成的，投资于国内证券市场的投资基金。国际基金是指基金资本来源于国内，但投资于国外证券市场的投资基金。国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金。海外基金也称离岸基金，是指基金资本来源于国外，并投资于国外证券市场的投资基金。九、什么是指数基金指数基金有什么特点指数基金就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。例如，上证综合指数基金的目标在于获取和上海证券交易所综合指数一样的收益，上证综合指数基金就按照上证综合指数的构成和权重购买指数里的股票，相应地，上证综合指数基金的表现就会像上证综合指数一样波动。指数基金最突出的特点就是费用低廉和延迟纳税，这两方面都会对基金的收益产生很大影响。而且，这种优点将在一个较长的时期里表现得更为突出。此外，简化的投资组合还会使基金管理人不用频繁地接触经纪人，也不用选择股票或者确定市场时机。具体来说，指数基金的特点主要表现在以下几个方面：1、费用低廉。这是指数基金最突出的优势。费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本；交易成本是指在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用。由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1%?/FONT>3%,虽然从绝对额上看这是一个很小的数字，但是由于复利效应的存在，在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。2、分散和防范风险。一方面，由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险。另一个方面，由于指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。3、延迟纳税。由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低，只有当一个股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所交纳的资本利得税（在美国等发达国家中，资本利得属于所得纳税的范围）很少，再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后，这种效应就会愈加突出。4、监控较少。由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化，以保证指数基金的组合构成与之相适应。十、什么是雨伞基金雨伞基金有什么特点雨伞基金是指在一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策。雨伞基金的主要特点在于在基金内部可以为投资者提供多种投资选择。由于市场处于不断的变化之中，投资者的需求也在不断变化，如果投资者在不同的基金之间进行重新选择，就需要支付很多销售费用。而雨伞基金的投资者可以随时根据自己的需求转换基金类型，而不需要支付转换费，能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地。基金ABC（三）一、什么是股票证券投资基金与股票有什么区别证券投资基金是一种投资受益凭证。股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。两者是有区别的。1、反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，而证券投资基金反映的是信托关系。2、在操作上投向不同。股票是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。3、风险与收益状况不同。股票的收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险。证券投资基金采取组合投资，能够在一定程度上分散风险，风险小于股票，收益也较股票稳定。4、投资回收方式不同。股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场出售。开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位，封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位，如果想变现，只能在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满投资者可以得到投资本金的退让。二、什么是债券证券投资基金与债券有什么区别债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。证券投资基金与债券的区别表现在以下几个方面：1、反映的关系不同。债券反映的是债权债务关系，证券投资基金反映的是信托关系。2、在操作上投向不同。债券是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券