2022年计算机行业三季报详细总结 22Q3营收增速下降较大利润水平大幅降低

2022年计算机行业三季报详细总结22Q3营收增速下降较大，利润水平大幅降低

回顾计算机行业三季度整体业绩，我们发现经历了Q1常规性的寡淡、Q2疫情冲击下的措手不及之后，Q3重点板块如金融IT、工业软件等内的优秀公司业绩已出现明确反转或加速迹象。我们认为，在疫后恢复、相关政策（数字经济、信创等）出台等有利因素驱动下，整个板块成长的至暗期已过，成长反转的破晓在即。22Q3季报总结内容如下：22Q3疫情反复扰动行业增长，“投入-产出”错配现象较为普遍。收入端，Q3全国多地疫情反复，导致行业内诸多公司项目招标、现场实施交付、验收等遇到一定困难，行业整体营收增速同比下滑；成本费用端，我们在年度策略报告《聚焦“人效”，守望“金秋”》中也提到，18年以来（尤其是21年）包括金融IT、网安等在内的重点赛道人员扩张明显，导致今年人员成本费用压力陡增，同时在季节性以及疫情反复的双重影响下，企业成本支出与收入验收确认出现明显错配，导致全行业毛利率表现承压、研发费用率明显提高，进而导致利润端表现不佳。2022Q3321家样本企业仅有35.94%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏，行业净利润整体增速区间有明显下移。计算机行业整体财报分析1.1.1、22Q3营收增速下降较大，利润水平大幅降低我们选取申万计算机(2021)成分股剔除B股、新三板并调整加入中控技术、南网科技后共计321家上市公司为样本，总结计算机行业2022Q1-3的经营业绩情况。受疫情持续影响，22Q3营收增速大幅下滑：22年Q1-3计算机行业实现营收合计7763.16亿元，同比增长5.16%，行业内个股Q1-3营收增速中位数为3.03%，较去年同期下滑12.46pct。其中，22Q3单季度计算机行业实现营收合计2745.29亿元，同比增长2.28%，较21年下滑17.13pct，增速明显放缓，行业内个股Q3单季度营收增速中位数为3.42%，较去年同期下滑5.03pct，主要由于Q3疫情依然多点爆发，一定程度影响企业获取、开展、交付、验收项目。1.1.2、22Q1-3与22Q3行业营收增速区间分布有所下滑从2022三季报各公司收入同比增长情况来看，有55.45%的公司实现收入同比增长，其中5.61%的公司收入增速超50%，49.84%的公司收入增速落入0%-50%区间。与2021Q1-3相比，22年Q1-3因疫情影响，行业营收增速区间分布有所下滑，其中收入大幅上升（>=50%）的公司数量同比减少17家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比减少68家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同比增加79家，收入大幅下降（<=-50%)同比增加6家。1.2、22Q3毛利率有所下滑，研发费用增长较快2022Q1-3计算机行业的整体毛利率水平为26.09%，同比下降1.18pct；受营收增速下滑与行业研发人员增加影响，22年Q1-3研发费用率增长较快：2022Q1-3四费合计占比略有增长，从2021年Q1-3的22.16%上升至2022Q1-3的22.82%，整体仍处于合理水平；销售费用占比7.83%，同比增加0.02pct；财务费用占比0.04%，同比下降0.24pct；管理费用占比5.33%，同比增长0.14pct；研发费用占比9.63%，同比增长0.74pct，研发费率增长主要受营收增速下滑与去年行业研发人员增长较快共同影响。1.3、2022Q3行业整体经营性净现金流有所好转2022Q1-3计算机行业整体经营性净现金流较去年同期略有好转:2022Q1-3行业整体经营性净现金流合计流出538.58亿，主要原因为22Q1受疫情及企业经营节奏影响，行业整体经营性净现金为746.78亿，导致全年累计经营性净现金流均较低；22Q3单季度经营性净现金流有所好转：22Q3单季度经营性净现金流为150.13亿元，同比由负转正，在本次统计的321家企业中，有178家企业的经营性净现金流较去年同期有所好转，有165家实现正向经营性净现金流，相较于2021年Q3因企业受疫情影响回款延后，以及部分企业受供应链压力影响增加备货，导致经营性现金流净流出较多，22Q3行业现金流水平逐渐回归健康水平。细分板块财报分析2.1.1、2022Q1-3细分板块业绩分化依然明显2022Q1-3，SaaS及企业级服务、云计算（IaaS）、电力能源信息化、工业软件、信创板块营收增速中位数处于前五位，分别为17.27%、10.82%、9.66%、9.07%、8.48%。仅工业软件板块扣非净利润增速中位数为正。工业软件板块的扣非净利润增速中位数为3.43%，为计算机行业细分板块中唯一扣非净利润增速中位数为正的版块。2.2.1、重点板块分析：SaaS及企业级服务（2022Q1-3）SaaS及企业级服务子板块包含广联达、用友网络、金山办公、恒生电子、石基信息等8只个股。SaaS及企业级服务板块22年Q1-3受疫情影响，平均营收与扣非净利润中位数增速均快速下滑，平均毛利率略有下滑。受营收增速下滑与板块产品研发加大影响，研发费用率提升明显。2022Q3主要受到疫情影响，对企业客户项目实施交付产生困难，板块平均营收增速与扣非净利润增速中位数下滑明显；板块平均毛利率略有下滑。四费率中，受营收增速下滑与板块研发加大影响，研发费用率提升明显。同时，石基信息、光云科技等公司管理费用率大幅提升带动整个板块平均管理费用率上行。2.2.2、重点板块分析：工业软件（2022Q1-3）工业软件子板块包含广联达、中控技术、中望软件、赛意信息、龙软科技等9只个股。2022Q1-3板块平均营收增速与扣非净利润增速中位数均下滑明显，其中中控技术、龙软科技与广联达Q3业绩较突出，领跑板块；板块平均毛利率相比去年略微下降；受到营收增速下滑影响，销售与研发费用率有所提升。2022Q3板块受到疫情影响，整体营收与扣非净利润增速均呈下滑趋势，但其中中控技术、龙软科技与广联达表现较为优异，Q3保持较好增长；板块平均毛利率相比去年略微下降，整体基本稳定；由于部分公司收入受疫情影响但仍保持高强度研发投入，导致整体板块研发费用率提升明显。2.2.3、重点板块分析：人工智能（2022Q1-3）人工智能子板块包含科大讯飞、中科创达、虹软科技、同花顺、华宇软件等8只个股。2022Q1-3主要受疫情影响，板块平均营收增速与扣非净利润增速中位数均呈下滑趋势，板块中智能驾驶仍保持高景气，中科创达、德赛西威保持高营收增速和毛利率；平均毛利率连续两年持续下滑；四费率中，多家公司逆势加大研发投入，平均研发费用率有所提升。2.2.4、重点板块分析：金融IT（2022Q1-3）金融IT子板块包含恒生电子、同花顺、顶点软件、宇信科技、长亮科技等22只个股。2022Q1-3板块受疫情影响，营收平均增速与扣非净利润增速中位数均明显下滑，板块中大部分企业净利润出现不同程度下降；平均毛利率连续两年呈现下滑趋势；费用率方面保持稳定。2022Q3板块收入平均增速有所上升，部分个股Q3营收下滑；扣非净利润增速较去年有所提高，但整体增速依旧为负；板块平均毛利率持续下滑，主要由于南天信息、银之杰、安硕信息、大智慧、新晨科技等公司毛利率下滑较为明显；管理费略有增长，费用整体保持稳定。金融IT细分板块中证券IT无论是成长性还是盈利能力均表现较为亮眼，恒生电子、顶点软件22Q3业绩反转。2.2.5、重点板块分析：网络安全（2022Q1-3）网络安全子板块包含深信服、奇安信、启明星辰、安恒信息、卫士通、亚信安全等19只个股。2022Q1-3网安板块受疫情影响较为严重，对财政预算、项目招投标节奏、验收回款等多方面产生影响，导致平均营收增速及扣非利润增速中位数下滑明显。由于部分公司低毛利业务占比提升以及硬件成本增加等原因，板块平均毛利率有所下滑；受去年行业大幅增加研发人员与营收大幅下滑共同影响，研发费用率有明显增长。2022Q3板块触底回升，平均营收增速和扣非利润增速中位数上升明显，但整体营收和扣非净利润增速依然为负；板块毛利率连续两年下降；四费率整体呈上升趋势，研发费用率上升趋势明显。2.2.6、重点板块分析：医疗IT（2022Q1-3）医疗IT子板块包含卫宁健康、创业慧康、思创医惠、久远银海等14只个股。2022Q1-3医院端受疫情影响较为严重，对项目招投标节奏与回款产生较大影响，平均营收和利润增速下滑明显；平均毛利率与去年基本持平，费用率整体保持平稳。2022Q3板块受上海等地疫情影响，医院全力抗疫，导致诸多项目有所停滞、招投标订单下滑，多数企业营收出现不同程度下滑，板块平均营收增速下滑明显；受营收下滑影响，扣非净利润增速下滑明显；毛利率相比去年同期略下降；四费率整体上升，管理费用率增长明显。2.2.7、重点板块分析：云计算(IaaS)（2022Q1-3）云计算(IaaS)子板块包含中科曙光、浪潮信息、深信服、宝信软件等12只个股。2022Q1-3板块平均营收增速下滑，扣非净利润增速中位数连续两年大幅下滑；平均毛利率两年持续下降，主要受原材料涨价等因素影响；费用率方面保持平稳。云计算(IaaS)板块22Q3平均营收增速下滑明显，扣非净利润增速中位数反弹恢复大幅上升；平均毛利率受人员成本、原材料涨价影响，继续呈下滑趋势；平均费用率整体略有增长，主要受营收增速下滑影响。2.2.8、重点板块分析：信创（2022Q1-3）信创子板块包含中科曙光、中国长城、中国软件、电科数字等9只个股。2022Q1-3板块平均营收增速与扣非净利润增速中位数均出现大幅下滑，主要受政务预算下滑影响；板块平均毛利率有所下降，费用率整体呈上升趋势。2022Q3信创板块主要受疫情与需求下滑共同影响，平均营收增速快速下滑；扣非净利润增速中位数连续两年下滑明显，大部分企业扣非净利润均出现不同程度下滑；平均毛利率出现较大降幅下滑，主要受电科数字、诚迈科技等个股影响；研发费用率有所增长。2.2.9、重点板块分析：金融IT（硬件）（2022Q1-3）金融IT（硬件）子板块包含新大陆、新北洋、新国都、广电运通等12只个股。2022Q1-3板块受益金融信创加速、海外出货量提升等因素，板块平均营收增速有所提升，扣非净利润增速中位数提升恢复，但整体增速仍为负。平均毛利率有所回升；费用率保持平稳。22Q3板块平均营收增速有所回升；扣非净利润增速中位数大幅下滑，系多家公司利润下滑导致；古鳌科技等公司毛利率大幅改善，板块平均毛利率有所增长；整体费用率较为稳定。2.2.10、重点板块分析：电力能源信息化（2022Q1-3）电力能源信息化子板块包含南网科技、云涌科技、远光软件、恒华科技等11只个股。2022Q1-3板块平均营收增速上升由负转正，主要受南网科技等绩优股带动，扣非净利润增速也有所上升。平均毛利率有所下滑，费用率整体保持平稳。2022Q3板块平均营收增速有所提升，部分个如南网科技营收实现高速增长；扣非净利润增速中位数由负转正，主要系南网科技、海联讯净利润恢复明显；平均毛利率略有下滑，整体平均费率稳定。2.2.11、重点板块分析：智慧城市（2022Q1-3）智慧城市子板块包含盛视科技、易华录、数字政通、佳都科技等17只个股。2022Q1-3板块受疫情影响，政府端需求减弱、财政预算压力加大等原因，平均营收增速与扣非净利润增速中位数出现大幅下滑；平均毛利率连续两年呈下降趋势；平均费用率整体保持平稳。2022Q3疫情因素，受政府端