2023年注会-财管dycs-第12章普通股与长期债务筹资

第十二章普通股和长期负债筹资一、单项选择题1.以下选项中，属于公司可以发行无记名股票的群体是〔〕。A.发行人B.国家授权投资的机构C.社会公众D.法人2.以不公开直接发行方式发行股票的特点是〔〕。A.手续繁杂，发行本钱高B.不需经中介机构承销C.发行范围广，发行对象多D.股票的变现性强，流通性好3.以下不属于股票上市的目的的是〔〕。A.提高股票的变现力B.便于筹措新资金C.提高公司知名度D.分散公司的控制权4.以下选项中，不属于普通股筹资的优点的是〔〕。A.加强公司的控制权B.筹资风险小C.能增加公司的信誉D.筹资限制较少5.与普通股筹资相比，以下选项中不属于长期负债筹资特点的是()。A.筹资风险较高B.筹资本钱较高C.具有资金使用期限上的时间性D.不分散公司的控制权6.企业向银行借入长期借款，假设预测市场利率将下降，企业应与银行签订()。A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定7.某债券面值为5000元，票面年利率为8%，期限3年，单利计息，利息到期时一次支付。假设市场有效年利率为8%〔复利、按年计息〕，那么其发行时的价格将()元。A.高于5000B.低于5000C.等于5000D.无法计算8.以下不属于债券的特征的是〔〕。A.债券持有人与发行公司是一种借贷关系B.与其他长期负债筹资相比限制条件多C.债券是有期限的，到期必须还本付息D.债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿后于股票二、多项选择题1.从发行公司的角度看，股票代销的优点不包括()。A.可获局部溢价收入B.可及时筹足资本C.可获一定佣金D.不承当发行风险2.以下关于股权再融资的说法，正确的有〔〕。A.公开增发股票的公司必须具有持续的盈利能力B.实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“贴权〞C.非公开发行股票的发行对象不能超过10名D.上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价3.某股民以每股20元的价格购得X股票1000股，在X股票市场价格为每股15元时，上市公司宣布配股，配股价每股12元，每10股配新股4股。那么以下说法正确的有〔〕。A.配股后的除权价为14.14元B.配股比率为0.4C.配股权价值为0.86元D.配股权价值为1.17元4.以下关于企业增发新股的说法正确的有〔〕。A.公开增发新股没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购B.公开增发新股的公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%C.上市公司公开发行新股，应当由证券公司承销D.非公开增发新股的认购方式可以是权益、债权、固定资产、无形资产等5.以下选项中，属于普通融资的缺点的有〔〕。A.筹资风险较大B.可能会分散公司的控制权C.增加公司被收购的风险D.资本本钱较高6.与长期借款筹资相比，长期债券筹资的优点主要有〔〕。A.筹资规模大B.具有长期性和稳定性C.限制条件较少D.有利于资源的优化配置7.以下属于长期借款的特殊保护性条款的有〔〕。A.不准企业投资于短期内不能收回资金的工程B.贷款专款专用C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额D.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务三、计算分析题某公司决定采用配股的方式进行融资。2023年4月20日为配股除权登记日，以公司2023年12月31日总股本80万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的15元/股的80%，即配股价格为12元/股。假定在分析中不考虑新募集资金的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：(1)所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格；(2)假设配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份配股权的价值；(3)假设某股东拥有5000股该公司股票，计算是否参与配股对该股东财富的影响。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C【解析】公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。2.【答案】B【解析】不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。选项A、C、D属于公开间接发行股票的特点。3.【答案】D【解析】股票上市可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。选项D属于股票上市的不利影响，所以是正确选项。4.【答案】A【解析】普通股融资可能会分散公司的控制权。5.【答案】B【解析】长期负债筹资的利率一般较低，利息又可在所得税前列支，所以选项B正确。长期负债要到期还本付息，故筹资风险较高。长期负债筹集的资金具有资金使用期限上的时间性，而且是不分散公司的控制权的。6.【答案】A【解析】假设预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。7.【答案】B【解析】因为利息到期时一次支付，所以债券的票面有效年利率小于报价年利率8%，又因为市场有效年利率为8%，那么债券的票面有效年利率小于市场有效年利率，因此债券应折价发行。8.【答案】D【解析】债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿优于股票。二、多项选择题1.【答案】BCD【解析】此题选项A属于股票代销的优点，选项C属于证券公司的优惠。选项B、D属于股票包销的优点。2.【答案】AC【解析】实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“填权〞，所以选项B不正确。上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，所以选项D不正确。3.【答案】ABC【解析】配股比率是指1份配股权证可买进的股票的数量，10张配股权证可配股4股，那么配股比率为4/10=0.4；配股后的除权价=〔配股前每股市价+配股比率×配股价〕÷〔1+配股比率〕=〔15+0.4×12〕÷〔1+0.4〕=14.14〔元〕；配股权价值=〔配股后的股票价格-配股价格〕/购置1股新股所需的认股权数=〔14.14-12〕/2.5=0.86〔元〕。4.【答案】ABCD【解析】公开增发新股与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购；公开增发新股的公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；上市公司公开发行新股，应当由证券公司承销；非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、固定资产、无形资产等。5.【答案】BCD【解析】由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险较小，选项A不正确。6.【答案】ABD【解析】与长期借款筹资相比，长期债券筹资的优点表现在：筹资规模大；具有长期性和稳定性；有利于资源的优化配置。限制条件较多是其缺点。7.【答案】ABCD【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在局部借款合同中的。主要包括：①贷款专款专用；②不准企业投资于短期内不能收回资金的工程；③限制企业高级职员的薪金和奖金总额；④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；⑤要求企业主要领导人购置人身保险，等等。三、计算分析题【答案】(1)配股的除权价格==14.5(元/股)(2)配股权的价值=(14.5-12)/5=0.5(元)(3)配股前该股东拥有股票总价值=15×5000=75000(元)行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=14.5×5000×〔1+20%〕=87000(元)。也就是说，该股东花费12×1000=12000(元)参与配股，持有的股票价值增加了12000元