第一课时 证券概述

证券投资学

宁波大学金融系第一章证券第一节股份公司制度第二节股票第三节债券第四节投资基金第五节期权第六节股票价格指数第七节股票指数期货第一节股份公司制度一、股份公司概述1．股份公司可以迅速地实现资本集中2．股份公司能够满足现代化社会大生产对企业组织形式的要求，实行所有权和经营权的分离

二、股份公司的类型1．无限（责任）公司2．有限（责任）公司3．两合公司4．股份有限公司

三、股份公司的设立程序1．组织一定数量的发起人2．制定公司章程3．认购股份4．选举管理机构5．办理公司设立登记手续

四、股份公司的组织中国联合通信股份有限公司五、股份公司的重整、合并和分立1．股份公司的重整2．股份公司的合并3.股份公司的分立六、股份公司的破产、解散和清算第二节股票

股票是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

一、股票的特征1．稳定性2．责权性3风险性4流动性二、股票的种类（一）按股东权利分类1．普通股2．优先股3．后配股（劣后股）

（二）按股票的收益能力划分

1．成长股

2．绩优股

3．周期股

4．防守性股

5．表现股

6．投机性股三、我国现行的股票类型（一）国有股（二）法人股（三）公众股1.员工持股2.社会公众股（四）外资股

1.境内上市外资股

2.境外上市外资股

四、股票的价值1.面值2.净值（帐面价值）3.股票的清算价格4.股票的市价五、股息和红利的发放1股息红利的形式2股息红利的发放程序六、除息和除权1除息除息价=登记日的收盘价－每股股票应分得股息2除权除权价＝股权登记日收盘价/(1＋每股送股率)第三节投资基金一、投资基金概述证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。二、投资基金的特征1．证券投资基金是由专家运作、管理2是一种间接的证券投资方式3具有投资小、费用低的优点4具有组合投资、分散风险的好处三、投资基金的分类（一）封闭式基金与开放式基金1、基金规模和存续期限的可变性不同2、影响基金价格的主要因素不同3、收益与风险不同4、对管理人的要求和投资策略不同（二）公司型基金与契约型基金1、法律形式不同2、投资者的地位不同（三）成长型基金、收入型基金和平衡型基金1、

成长型基金以资本长期增值为目标2、

收入型基金以追求当期收入为目标3、

平衡型基金的风险和收益特征介于成长型和收入型之间

（四）公募基金和私募基金1.公募基金

公募基金是指以公开方式、向社会公众投资者发行受益凭证的证券投资基金。这些基金在政府主管部门监管下，具有信息披露、风险分担、利润分配、运行限制等行业规范。2.私募基金

私募基金是指通过非公开方式、向少数特定投资者募集资金而设立的基金，其销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的四、指数基金及其它1.指数基金

指数基金，顾名思义就是以特定指数为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。ETF（ExchangeTradedFunds）

通常被称为“交易所交易基金”，是以某类证券价格指数为标的物、在交易所上市交易的开放式投资基金。ETF的申购是以组合证券换取相应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应的组合证券。LOF（ListedOpen-endFunds）

是指在交易所上市交易的开放式投资基金，也称为“上市型开放式基金”，具体说来，上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。2.分级基金（杠杆基金）

分级基金(StructuredFund)又叫结构型基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有别的基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。3.伞形基金

伞式基金（UmbrellaFund）实际上是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金。五、投资基金的价值决定（一）基金的资产净值

（二）开放式基金的价格决定

1.申购价格2.赎回价格第四节股票指数期货一、股指期货概述股指期货是一种以股票市场的股价指数为交易标的物，由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化金融期货合约，合约价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。

1、以股票价格指数为标的

2、以点为报价单位

3、期货合约采用现金交割二、股指期货的功能

1．

规避股市系统性风险

2．发现价格

3．丰富投资策略三、股指期货市场的组织结构

1．期货交易所

2．期货公司

3．期货投资者四、股指期货交易的基本制度

1．保证金制度

2．每日无负债结算制度

3．价格限制制度、

4．持仓限制制度

5．强行平仓制度

6．大户报告制度

7．结算担保金制度五、股指期货交易策略

1.套期保值

2.投机

3.套利

第五节期权一、期权概念及其特征

期权的概念：

期权（Option）又称为选择权，是指赋予持有者在未来一段期限内（或未来某一特定日期），按买卖双方约定的价格（称为协议价格（或执行价格（购买或出售一定数量特定标的资产权利的合约。期权持有者为了获得选择权，必须支付给期权出售方一定的费用，所支付的费用称为权利金。

期权的特征：1.期权的本质是权利的买卖。2.期权买卖双方在享有权利或者承担义务上存在着明显的不对称。3.期权以未来的现货交割为内在前提。4.期权合约是标准化合同。二、期权的种类（一）按期权权利行使方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权1.看涨期权

看涨期权（CallOption），是指赋予期权持有人在规定期限内，按约定的价格从期权合约卖方购买一定数量的标的资产的选择权利。看涨期权合约表明，买方预期标的资产的市场价格将上涨；卖方则预期标的资产的市场价格不会上涨或可能下跌。2.看跌期权

看跌期权（PutOption），是指赋予期权持有人在规定期限内，按约定的价格卖给期权合约卖方一定数量的标的资产的选择权利。看跌期权合约表明，买方预期标的资产的市场价格将下跌；卖方则预期标的资产的市场价格不会下跌或可能上涨。（二）按期权履约时间不同，可分为美式期权和欧式期权1.美式期权

美式期权（AmericanOption）是指期权合约买方在期权有效期内任何一个交易日都有权行使其交易权利。2.欧式期权

欧式期权（EuropeanOption）是指期权合约买方只能在期权到期日才有权行使其交易权利。三、期权的价值1.期权价值的组成（1）内在价值。即期权的买方立即履约时可以获得的收益。就看涨期权而言，若标的资产现行市场价格高于执行价格，则其内在价值为正，即存在履约价值，称为实值期权；而当标的资产现行市场价格等于或低于执行价格时，其内在价值为零，该期权就丧失了履约价值。（2）时间价值。即期权价格与内在价值之差。时间价值主要与期权合约距到期日时间长短以及标的资产价格波动程度有关。这是因为：一方面，期权的时间价值随着到期日的临近而下降，期权到期日的时间价值为0；另一方面，在有效期内，如果标的资产价格波动程度越大，则期权变为价内期权进而被执行的机会也就越大。2.影响期权价值的因素

四、期权交易的损益分析

五、期权的功能和用途1.高财务杠杆——损失有限而获利无穷2.多空皆宜——风险对冲工具3.策略众多——增加利润第六节股票价格指数一、股票价格指数概述编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。

二、股票价格指数的主要计算方法

1.股价平均数的计算(1)简单算术股价平均数(2)修正的股份平均数(3)加权股价平均数2.股票指数的计算(1)相对法(2)综合法(3