财务管理复习题市公开课金奖市赛课一等奖课件

复习题第1页1、某固定资产投资项目只有一个方案，其原始投资为2000万元，按直线法计提折旧，期末无残值。项目计算期为11年，其中建设期为1年，建设资金分别于建设起点、第一年年末各投入1000万元；经营期为，每年可获得息税前利润200万元。假定该项目基准投资收益率为9.5%，行业基准折现率为10%，不考虑所得税费用。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。（2）计算项目净现值、净现值率、静态投资回收期和总投资收益率。（3）判断该项目财务可行性。第2页（1）第0年净现金流量（NCF0）=-1000万元第1年净现金流量（NCF1）=-1000万元第2—净现金流量（NCF2-11）=200＋（2000－0）/10=400万元（2）NPV=-1000-1000×（P/F，10%，1）＋400×[（P/A，10%，11）－（P/A，10%，1）]=-1000-1000×0.9091＋400×（6.4951－0.9091）=325.296万元NPVR=NPV/K=325.296/1909.1=0.1704PP'=2000/400=5年PP=PP'+1=6年ROI=200/2000=10%(3)因为ROI=10%>i=9.5%，PP'=5年=P/2，NPV=325.296万元>0，NPVR=0.1704>0,所以该方案基本具备财务可行性.第3页第4页（1）预计销售额增加率：

(2)确定随销售额变动而变动资产和负债：A=5000+0+30000=55000（万）；B=10000+10000=0(万)（3）确定资金需求额：（55000-0）×20%=7000（万元）（4）对外资金需求：7000-1×10%×40%=2200（万元）第5页1、某项目投资总额为130万元，其中：固定资产投资110万元，建设期为2年，分两年均匀投入；流动资产投资20万元。该项目经营期为，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值。另外，预计项目投产后，前5年每年可取得40万元营业收入，并发生38万元总成本；后5年每年可取得60万元营业收入，并发生25万元变动成本和15万元付现固定成本，所得税税率为30%。计算该项目投资在项目计算期内各年现金净流量。第6页所得税前NCF：NCF0=-55万元NCF1=-55万元NCF2=-20万元NCF3-7=22万元NCF8-11=30万元NCF12=30+20+10=60万元所得税后NCF：NCF0=-55万元NCF1=-55万元NCF2=-20万元NCF3-7=22-3.6=18.4万元NCF8-11=30-6=24万元NCF12=30+20+10-6=54万元第7页某企业进行一项目投资拟筹资1000万元，相关资料以下。溢价发行企业债券，发行债券面值总额380万元，发行价格总额为400万元，票面利率为10%，期限为3年，每年支付利息，筹资费率3%；发行普通股总价600万元，发行价为10元/股，筹资费用率为5%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增加5%。所得税率为25%。要求：（1）分别计算债券资本成本和普通股资本成本；（2）以市场价值为权重，计算该筹资方案加权平均成本。第8页（1）

（2）第9页某企业购入设备一台，价值为60000元，按直线法计提折旧，设备建设期为一年，使用寿命为6年，期末无残值。预计投产后每年可取得税后利润为7000元，假定贴现率为12%。计算该投资方案净现值。第10页NPV=17000*(P/A，12%，6)*（P/F,12%,1）-60000第11页某企业发行在外普通股1000万股，企业年初发行了一个债券，数量为1万张，债券面值为1000元，票面利率为10%，发行价格为1100元，债券年利息为企业整年利息总额10%，发行费用占发行价格2%，该企业整年固定成本总额为1500万元，净利润为750万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算利润总额；（2）计算企业整年利息总额；（3）计算息税前利润总额；（4）计算债券筹资资本成本；（5）计算企业财务杠杆系数。第12页（1）（2）整年利息总额=债券利息/10%=（1000×10%×1）/10%=1000(万元）（3）息税前利润=利润总额+利息总额=1000+1000=（万元）（4）（5）第13页1、某企业拟筹资4000万元，其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第1年预期股利1.2元/股，以后各年增加5%，所得税率为33%。计算该筹资方案加权平均资本成本。第14页发行债券成本=5%*（1-33%）/（1-2%）=4.29%发行普通股成本=1.2/10*(1-4%)+5%=16.52%加权平均资金成本=1000/4000*4.29%+3000/4000*16.52%=13.46%第15页某投资者准备从证券市场购置A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票β系数分别为1.0、1.4、2.0。现行国库券收益率为8%，市场平均股票必要收益率为14%。要求：（1）采取资本成本定价模型分别计算这三种股票预期收益率；（2）假设该投资者准备长久持有A股票，A股票去年每股股利为2元，预计股利增加率为8%，当前价为40元，投资者投资A股票是否合算？

第16页（1）三种股票预期收益率：RA=8%+(14%-8%)×1.0=14%RB=8%+(14%-8%)×1.4=16.4%RC=8%+(14%-8%)×2.0=20%(2)A股票价值;因为股票价值36元小于股票价格40元，投资A股票是不合算第17页

1、钱女士最近准备买房，看了好几家开发商售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米住房，首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元，银行利率为6%，钱女士很想知道每年付3万元相当于现在多少钱，好让她与现在元/平方米市价进行比较。2、孙女士准备开一个连锁餐馆，若要加盟，有两个方案（1）一次性支付50万元，并按该品牌经营模式和经营范围营业；（2）分次支付，从开业当年起，每年年初支付20万元，付3年。孙女士为下岗职员，可取得年利率为5%贷款扶持。请问孙女士选择何种方案？第18页1、方案一：一次性支付：P=100*=20万元方案二：分期支付：P=10+3*(P/A,6%,6)=10+3*4.9173=24.7519万元选择方案一2、方案一：一次性支付：50万元方案二：分期支付：P=20*(P/A,5%,3)*（1+5%）=57.1872万元选择方案一第19页

某企业只产销A产品，单位变动成本为每件10元，变动成本率为40%，变动成本总额为10元，息税前利润为60000元。要求：（1）计算A产品销售额；计算该企业固定成本；计算企业经营杠杆系数。

第20页（1）第21页4、有一投资项目，第一年至第五年每年年末可获投资收益200万元，第六年年底可获投资收益500万元，第七年至第十年年底可获投资收益700万元，贴现率为5%。计算投资收益终值和现值。第22页F=200*(F/A,5%,5)*(F/P,5%,5)+500*(F/P,5%,4)+700*(F/A,5%,4)P=200*(P/A,5%,5)+500*(P/F,5%,6)+700*(P/A,5%,4)*(P/F,5%,6)第23页某企业当前发行在外普通股40万股；债务总额为200万元，年利率为10%。当前息税前利润为220万元，所得税税率为25%。该企业准备投资一个新项目，项目所需投资为550万元，预计投产后可使企业年息税前利润增加50万元；所需资金有以下两种筹资方案可供选择：（1）发行债券筹集资金550万元，年利率为12%；（2）发行普通股，每股发行价格20元。要求：（1）计算该企业当前利息及追加债券筹资后总利息；(2)计算增发普通股股数；(3)计算每股