财务管理part1课件

1为什么要学财务管理呢？举两个例子吧：第1页/共72页1为什么要学财务管理呢？第1页/共72页2

传说在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚问题：哪位仆人值得赞扬？实质：风险与收益的权衡第2页/共72页2传说第2页/共72页3现在提倡大学生自主创业，毕业后你要自己当老板，都需要干什么呀？最要紧的是什么呢？赚钱了，也要给自己和家人买房子了，怎样买呢？现款还是贷款？怎样贷款合算呢？

学财务管理吧，会找到答案。第3页/共72页3第3页/共72页4财务管理学－从资产负债表谈起资产负债表

——————————————————流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益其它长期资产资产总计负债与权益总计

财务管理课程到底要学习什么呢？第4页/共72页4财务管理学－从资产负债表谈起财务管理课程到底要学习什么5财务管理的内容

投资管理筹资管理利润及分配管理营运资金管理第5页/共72页5财务管理的内容第5页/共72页6筹资管理股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？筹资的时机第6页/共72页6筹资管理第6页/共72页7投资管理做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成第7页/共72页7投资管理第7页/共72页8营运资金管理：流动资产管理

现金管理短期投资管理应收账款管理存货管理第8页/共72页8营运资金管理：流动资产管理第8页/共72页94.利润及其分配管理

利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

第9页/共72页94.利润及其分配管理利润分配要按照法定的程序第10资产负债表反映的财务管理内容：资产管理及资本管理第10页/共72页10资产负债表反映的财务管理内容：资产管理及资本管理第10页11教学计划预修课程课程内容教材及参考资料学时分配成绩与考试基本要求第11页/共72页11教学计划第11页/共72页12预修课程初级会计学财务会计学管理学经济法第12页/共72页12预修课程初级会计学第12页/共72页13课程内容本教材共设13章，分两部分内容财务管理的基本理论与基础与财务管理的内容与财务活动有关的内容第13页/共72页13课程内容本教材共设13章，分两部分内容财务管理的基本理论14《财务管理》课程结构企业财务目标第1章财务管理的基础观念第2章财务分析、财务战略与预算第3、4章财务管理基本内容筹资第5、6章投资第7、8章营运资金管理第9、10章利润及其分配第11章第14页/共72页14《财务管理》课程结构企业财务目标财务管理的基础观念财务分15学时分配(国贸、经济、工商)本课程共计32课时（每周2课时，上课16周），含阶段测试课时、习题讲评课时。本课程共计54课时（每周3课时，理论16周），含阶段测试课时、习题讲评课时。具体安排时间见课程安排表，教学进度表（仅供参考）第15页/共72页15学时分配(国贸、经济、工商)本课程共计32课时（每周2课16成绩与考试（国贸、经济、工商）闭卷:平时成绩占30%，期末成绩70%，主要题型有：填空题、名词解释，判断、单项选择题，多项选择题，问答题，计算题，案例题等闭卷和开卷结合开卷论文第16页/共72页16成绩与考试（国贸、经济、工商）闭卷:平时成绩占30%，期17强调的课堂纪律为了我们共同学习有一个愉悦的环境，课堂纪律是必须的。强调这么几点：1.请不要迟到、早退。2.上课时请将手机关机或置于振动。3.无须讨论时，请勿讨论。第17页/共72页17强调的课堂纪律为了我们共同学习有一个愉悦的环境，课堂纪律18第一章总论第18页/共72页18第一章总论第18页/共72页19教学内容

第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标第三节企业组织形式

第四节财务管理的环境返回第19页/共72页19教学内容第一节财务管理的概念返回第19页/共72页20财务管理的概念财务活动和财务关系财务管理的目标财务管理的环境教学要点返回第20页/共72页20财务管理的概念教学要点返回第20页/共72页21第一节财务管理的概念第21页/共72页21第一节财务管理的概念第21页/共72页22（一）企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称

一、什么是财务？泛指企业的财务活动以及财务关系。思考：什么是财务管理？第22页/共72页22（一）企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的23企业财务活动包括：企业筹资引起的财务活动

企业投资引起的财务活动

企业经营引起的财务活动

企业利润及其分配引起的财务活动

这四个方面相互联系，相互依存，又有一定的区别。第23页/共72页23企业财务活动包括：这四个方面相互联系，相互依存，又有一定241.筹资活动——资金来源资金是企业设立及开展经营活动必不可少的物质条件，筹资是企业财务活动的首要任务。自有资金：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益债务资金：银行借款、发行债券、应付款项表现为企业资金的收入企业偿还借款、支付利息、股息及各种筹资费用，则表现为企业资金的支出。第24页/共72页241.筹资活动——资金来源资金是企业设立及开展经营活动必不252.投资活动投资

投资是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。例如：购买国库券、购买股票、购置设备等。

对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营投资活动表现为资金支出投资收回体现为资金收入。第25页/共72页252.投资活动投资

投资是以收回现金并取得收益为263.经营活动生产销售采购支出收入第26页/共72页263.经营活动生产销售采购支出收入第26页/共72页274.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

第27页/共72页274.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序28财务活动四个方面资金营运活动：

经营活动-即供产销活动的资金运动融资活动：

是资金运动的起点

确定筹资的规模

确定筹资结构投资活动：

广义投资-资金投入使用

狭义投资-仅指对外投资分配活动：

广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。

狭义-对利润进行分配第28页/共72页28财务活动四个方面资金营运活动：

经营活动-即供产销活动的29（二）企业财务关系企业财务关系内容同债权人之间同被投资单位之间同所有者之间同税务机关之间同职工之间企业内部各单位之间同债务人之间第29页/共72页29（二）企业财务关系企业财务同债权同被投资同所有同税务同职30企业财务关系

企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济利益关系企业同其所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系企业同其被投资单位之间的财务关系企业同其债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与税务机关等政府管理部门之间的财务关系

第30页/共72页30企业财务关系第30页/共72页31（1）企业同其所有者（投资者）之间的财务关系

这种关系是这指投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。1、投资者能对企业进行何种程度的控制。2、投资者对企业的利润在多大份额上参与分配。3、投资者对企业的净资产享有多大的分配权。4、投资者对企业承担怎样的责任。表现在：经营权和所有权关系第31页/共72页31（1）企业同其所有者（投资者）之间的财务关系32（2）企业同其债权人之间的财务关系

是指企业向债权人借入资金，并按合同规定按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务债权关系。债权人有哪些？债权持有人、贷款机构、商业信用提供者、其它出借资金的单位和个人。黄世仁与杨白劳的关系第32页/共72页32（2）企业同其债权人之间的财务关系是指企33

第一，杨白劳欠了黄世仁的债，但选择了逃避和不合作的态度，离家出走；

第二，戏里说杨白劳是被黄世仁逼死的。这在经济学里说不通，因为债权人把债务人逼死对他自己不利。合理的推断是：杨白劳拿着一瓶耗子药对黄世仁说要钱没有，要命一条，黄世仁气头之上说那你就喝吧，结果杨白劳搁不下面子就喝了；

第三，杨白劳死了，黄世仁坐下来和喜儿谈还款安排。按照中国传统，父债子还，天经地义。黄世仁给了喜儿两个方案，一是做长工，二是做小。做长工，用自己的劳动还债，是合理的方案。至于做小，实际上是目前流行的债转股，喜儿摇身一变，从债务人变成股东，成为黄家的一部分，若喜儿不做大老婆而做妾，也还是一名小股东，这个方案也合情合理。可是喜儿对以上两个方案都不接受，反而找到张大春共同对付黄世仁。而张大春按目前的说法，是一个典型的三无人员，无工作、无收入、无固定住所，但有暴力倾向。

总结起来，黄世仁是因为和我一样朴实和轻信借钱给了杨白劳，结果一失足成千古恨！千古奇冤：为债权人黄世仁平反！第33页/共72页33第一，杨白劳欠了黄世仁的债，但选择了逃避和不合作的态度34（3）企业同其被投资单位之间的财务关系

是指企业对外投资所形成的经济关系。企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。形式：企业将闲置资金用来购买股票或直接投资于其它企业，并根据出资份额参与受资方的经营管理和分配。第34页/共72页34（3）企业同其被投资单位之间的财务关系是35（4）企业同其债务人之间的财务关系

是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系有借有还，再借不难！企业将资金借出后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。第35页/共72页35（4）企业同其债务人之间的财务是指企业将36（5）企业内部各单位之间的财务关系

是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。企业内部各职能部门既分工有合作，共同形成一个企业系统。企业在实行厂内经济核算制和内部经济责任制时，供、产、销各部门相互提供劳务和产品也要计价核算。亲兄弟，明算帐！第36页/共72页36（5）企业内部各单位之间的是指企业内部各37（6）企业与职工之间的财务关系

是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。老板分给我的蛋糕有多大？用收入支付工资、津贴用利润支付奖金、提取公益金体现职工和企业在劳动成果上的分配关系第37页/共72页37（6）企业与职工之间的财务是指企业向职工38

这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系(权利和义务)。（7）企业与税务机关等政府管理部门之间的财务关系企业的责任--------依法纳税为国家和社会作贡献

税务机关-----依法征税保证国家财政收入的实现第38页/共72页38

这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系39第39页/共72页39第39页/共72页40财务关系的内容与实质

内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位之间内部各单位之间的利益关系企业与职工之间劳动成果的分配关系第40页/共72页40财务关系的内容与实质第40页/共72页41二.财务管理的内容

(补充内容)

财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的。它由筹资、投资、营运资金和股利分配四部分组成。财务管理的内容投资管理筹资管理营运资金管理股利分配管理第41页/共72页41二.财务管理的内容

(补充内容)

第41页/共72页42第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念是企业理财活动所希望实现的结果;是评价企业理财活动是否合理的标准第42页/共72页42第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念第42页/共43二、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化考虑：还有其他观点吗？第43页/共72页43二、财务管理的目标利润最大44

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。

（一）.利润最大化：1、利润可以直接反映公司创造的价值2、利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小3、企业追求利润最大化是合理的优点第44页/共72页44

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说45以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考第45页/共72页45以利润最大化为目标思考第45页/共72页46缺陷没有考虑资金的时间价值利润最大化没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；

没有考虑风险因素企业财务决策带有短期行为的倾向利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，不能反映企业未来的盈利能力利润并不能反映企业的真实情况（表面上增加了利润，实质上企业的财富并未增加）第46页/共72页46缺陷没有考虑资金的时间价值第46页/共72页47（二）.股东财富最大化1、含义：是指公司通过合法经营，采取有效的经营和财务策略，使公司股东财富达到最大化。该观点认为：企业是股东投资创建的，股东是企业的法定所有者，股东的财富有其所拥有的股票数量和股票价格决定的，在股票数量一定时，股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股票市价代表了股东财富，企业的财务决策以股票市价作为评定标准。所以股东财富达到最大化演变为股票价格最大化。第47页/共72页47（二）.股东财富最大化1、含义：第47页/共72页482、股东财富最大化目标的基本假设：1、股东目标与公司经营者目标完全一致。2、债权人权益能够得到完全保护。3、市场有效，即股东在对其自身投资进行价值最大化判断或选择时，有充分的信息来作出恰当决策。4、公司在追求价值最大化的同时，其所耗的各种成本均能由公司承担，第48页/共72页482、股东财富最大化目标的基本假设：1、股东目标与公司经营493、优点：

（1）、考虑了资金的时间价值和风险问题；在财务管理中，股票的市价是投资者根据企业未来的现金流量的现值计算出来的，反映了货币的时间价值。同时，股票市价与风险成反比，投资者所冒风险越高，投资收益越不稳定，要求的报酬也越高。（2）、股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；预期未来的利润对企业股价也会产生重要影响。（3）、股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖惩。（4）、股东财富最大化反映了资本和收益之间的关系。第49页/共72页493、优点：第49页/共72页504、缺点：1、它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；2、它只强调股东利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3、股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。第50页/共72页504、缺点：第50页/共72页51三、财务管理目标与利益冲突（一）代理理论和代理关系代理理论的代表人物：詹森和麦克林。代理关系：按照詹森的定义，代理关系是指“一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（委托人）聘用另一人（代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人”。代理理论内容：阐明了企业存在着各种代理关系：债权人和股东之间的委托代理关系、股东与管理层之间的委托代理关系。随着公司治理的变化，又出现了大股东和中小股东之间的代理关系。代理关系的本质：各方经济利益关系。他们受个人利益的驱动，谋求个人利益最大化。当关系人各方目标不一致时，就会发生利益冲突，解决冲突的有效方法就是有关系人各方订立各种形式的契约。第51页/共72页51三、财务管理目标与利益冲突（一）代理理论和代理关系第552（二）委托代理关系与利益冲突1、股东与管理层（1）股东与管理层目标股东（委托人）的目标：实现企业财富的最大化管理层（代理人）的目标：

增加报酬，包括物质和非物质的报酬。例如提高工资福利奖金，提高荣誉和地位。增加闲暇时间，包括减少工作时间，工作时间有较多空闲、有效的工作时间里较小的劳动强度避免风险第52页/共72页52（二）委托代理关系与利益冲突1、股东与管理层第52页/共53（2）管理层对股东目标的背离道德风险逆向选择：管理层为自己的目标而背离股东的目标（3）解决管理层与股东利益冲突的方法激励：绩效股方式和管理层股票期权计划股东直接干预、被解聘的威胁、被收购的威胁第53页/共72页53（2）管理层对股东目标的背离第53页/共72页542、股东与债权人（1）股东与债权人目标债权人（委托人）的目标：到期收回本金并获得利息收入股东（代理人）的目标：实现企业财富的最大化（2）股东对债权人目标的背离方法◆没有征得债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的项目◆没有征得债权人同意而发行新债。（3）解决债权人与股东利益冲突的方法◆在债务协议中设定限制性条款◆发现公司有剥夺其财产的意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。第54页/共72页542、股东与债权人第54页/共72页553、大股东与中小股东（1）大股东与小股东的利益冲突大股东通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握了企业的重大经营决策，拥有对企业的控制。人数最多但持有股份数量较少的中小股东根本没有机会接触企业的经营管理由于大股东和中小股东之间存在着严重的信息不对称，使他们的权利很容易受到大股东的侵害。这样，所有者和管理者之间的委托代理问题就转为大股东和中小股东的利益冲突。（2）大股东侵害中小股东利益的方法◆利用关联方交易转让上市公司的利润◆非法占用上市公司的巨额资金

◆发布虚假信息操纵股价等（3）解决债权人与股东利益冲突的方法◆完善上市公司的治理结构◆规范上市公司的信息披露制度等第55页/共72页553、大股东与中小股东第55页/共72页56（二）、社会责任与利益冲突企业的目标与社会目标的一致性：

企业在追求自己的目标时，自然会使社会收益。例如满足社会的需求、解决就业问题、改进产品质量。企业的目标与社会责任的不一致性股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益时，不应当损害他人的利益，企业在自觉承担社会责任的同时，国家也要通过法律的形式保护所有人的利益。第56页/共72页56（二）、社会责任与利益冲突第56页/共72页57第三节企业的组织形式与财务管理一、企业的组织形式（一）、个人独资企业优点1、手续简单2、所有者对债务承担无限责任3、企业税负较轻，只缴纳个人所得税4、经营管理灵活5、没有信息披露的限制缺点1、风险巨大。2、筹资困难3、企业的寿命有限，与业主个人寿命联系在一起第57页/共72页57第三节企业的组织形式与财务管理一、企业的组织形式优点158（二）、合伙企业

（三）、公司制企业特点：独立的法人实体、具有无限的存续期、股东承担有限责任、所有权和经营权分离、筹资渠道多样化类型：有限责任公司和股份有限公司注意：上述三种企业组织形式，公司制企业最具优势，成为企业普遍存在的组织形式第58页/共72页58（二）、合伙企业

（三）、公司制企业类型：有限责任公司和59二、财务经理在大型企业中，理财活动通常与高层管理者有关。下图描绘了企业内部的组织结构，并突出了财务活动。第59页/共72页59二、财务经理在大型企业中，理财活动通常与高层管理者有关。60董事会总裁副总裁总裁助理营销总监财务总监生产总监人事总监财务经理（为公司创造价值）会计经理（提供各种数量化的财务信息）投资筹资分配营运资金财务会计管理会计税务会计成本会计第60页/共72页60董事会总裁副总裁总裁助理营销总监财务总监生产总监人事总监61第四节财务管理的环境财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。（一）、经济环境1、经济周期：复苏、繁荣、衰退、萧条2、经济发展水平、3、通货膨胀状况4、经济政策第61页/共72页61第四节财务管理的环境财务管理环境又称理财环境，是对企业62（二）、法律环境1、企业组织法规：《公司法》是约束公司财务管理的最主要法规，公司的财务活动不能违反该法律。2、财务会计法规：财务人员在守法的前提下，完成企业的财务管理目标，实现企业的财务管理目标。3、税法税负是企业的一项开支，因此企业都希望在不违反税法的前提下减少税负。而税负的减少只能靠财务人员在理财活动中仔细安排，不能通过偷税漏税的方式取得，因此财务人员必须熟悉各种法规，为理财服务。第62页/共72页62（二）、法律环境第62页/共72页63（三）、金融市场环境

1、金融市场的分类

外汇市场金融市场资金市场

黄金市场货币市场资本市场短期借贷市场短期债券市场长期借贷市场长期债券市场一级市场二级市场第63页/共72页63（三）、金融市场环境

1、金融市场的分类货币市场资本市场642、金融市场与企业理财（1）为公司筹资和投资提供了场所（2）公司可通过金融市场实现长短期资金的互相转换。（3）金融市场为企业理财提供相关信息。2、金融市场的构成主体、客体、参加人3、金融工具第64页/共72页642、金融市场与企业理财第64页/共72页654、利息率及其测算（1）、利率的含义：利率是资金的增值同投入资金的价值之比。从资金流通的借贷关系来看，利率是一个特定时期运用资金这一资源的交易价格。即资金作为一种特殊的商品，其在资本市场上的买卖，是以利率作为价格标准。第65页/共72页654、利息率及其测算（1）、利率的含义：第65页/共766（2）、未来利率水平的测算K=Ko+IP+DP+LP+MP无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率：纯利率、通货膨胀补偿风险报酬率：违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬返回第66页/共72页66（2）、未来利率水平的测算K=Ko+IP+D67（一）纯利率：是没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率。第67页/共72页67（一）纯利率：是没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率68（二）通货膨胀补偿：为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬。注意：（1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率；（2）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。

第68页/共72页68注意：（1）这里所说的通货第68页/共72页69（三）违约风险报酬：违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬。

注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险：

违约风险＝公司债券利率－政府债券利率第69页/共72页69（三）违约风险报酬：违约风险是指借款人无法按时支付利息或70变现力风险变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。各种有价证券的变现力是不同的，通常具有较高的变现力或流动性。

一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1％一2％之间，即为变现力溢酬。第70页/共72页70变现力风险一般而言，在违约风险与到期风险相同的条71到到期风险附加

到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。

一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。

因为短期投资存在再投资风险！第71页/共72页71到到期风险附加一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高72思考题简述企业的财务活动简述企业的财务关系财务管理的概念及其特点

试述财务管理目标的的几种观念，并进行评价财务管理环境包括哪些第72页/共72页72思考题简述企业的财务活动第72页/共72页73为什么要学财务管理呢？举两个例子吧：第1页/共72页1为什么要学财务管理呢？第1页/共72页74

传说在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚问题：哪位仆人值得赞扬？实质：风险与收益的权衡第2页/共72页2传说第2页/共72页75现在提倡大学生自主创业，毕业后你要自己当老板，都需要干什么呀？最要紧的是什么呢？赚钱了，也要给自己和家人买房子了，怎样买呢？现款还是贷款？怎样贷款合算呢？

学财务管理吧，会找到答案。第3页/共72页3第3页/共72页76财务管理学－从资产负债表谈起资产负债表

——————————————————流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益其它长期资产资产总计负债与权益总计

财务管理课程到底要学习什么呢？第4页/共72页4财务管理学－从资产负债表谈起财务管理课程到底要学习什么77财务管理的内容

投资管理筹资管理利润及分配管理营运资金管理第5页/共72页5财务管理的内容第5页/共72页78筹资管理股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？筹资的时机第6页/共72页6筹资管理第6页/共72页79投资管理做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成第7页/共72页7投资管理第7页/共72页80营运资金管理：流动资产管理

现金管理短期投资管理应收账款管理存货管理第8页/共72页8营运资金管理：流动资产管理第8页/共72页814.利润及其分配管理

利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

第9页/共72页94.利润及其分配管理利润分配要按照法定的程序第82资产负债表反映的财务管理内容：资产管理及资本管理第10页/共72页10资产负债表反映的财务管理内容：资产管理及资本管理第10页83教学计划预修课程课程内容教材及参考资料学时分配成绩与考试基本要求第11页/共72页11教学计划第11页/共72页84预修课程初级会计学财务会计学管理学经济法第12页/共72页12预修课程初级会计学第12页/共72页85课程内容本教材共设13章，分两部分内容财务管理的基本理论与基础与财务管理的内容与财务活动有关的内容第13页/共72页13课程内容本教材共设13章，分两部分内容财务管理的基本理论86《财务管理》课程结构企业财务目标第1章财务管理的基础观念第2章财务分析、财务战略与预算第3、4章财务管理基本内容筹资第5、6章投资第7、8章营运资金管理第9、10章利润及其分配第11章第14页/共72页14《财务管理》课程结构企业财务目标财务管理的基础观念财务分87学时分配(国贸、经济、工商)本课程共计32课时（每周2课时，上课16周），含阶段测试课时、习题讲评课时。本课程共计54课时（每周3课时，理论16周），含阶段测试课时、习题讲评课时。具体安排时间见课程安排表，教学进度表（仅供参考）第15页/共72页15学时分配(国贸、经济、工商)本课程共计32课时（每周2课88成绩与考试（国贸、经济、工商）闭卷:平时成绩占30%，期末成绩70%，主要题型有：填空题、名词解释，判断、单项选择题，多项选择题，问答题，计算题，案例题等闭卷和开卷结合开卷论文第16页/共72页16成绩与考试（国贸、经济、工商）闭卷:平时成绩占30%，期89强调的课堂纪律为了我们共同学习有一个愉悦的环境，课堂纪律是必须的。强调这么几点：1.请不要迟到、早退。2.上课时请将手机关机或置于振动。3.无须讨论时，请勿讨论。第17页/共72页17强调的课堂纪律为了我们共同学习有一个愉悦的环境，课堂纪律90第一章总论第18页/共72页18第一章总论第18页/共72页91教学内容

第一节财务管理的概念

第二节财务管理的目标第三节企业组织形式

第四节财务管理的环境返回第19页/共72页19教学内容第一节财务管理的概念返回第19页/共72页92财务管理的概念财务活动和财务关系财务管理的目标财务管理的环境教学要点返回第20页/共72页20财务管理的概念教学要点返回第20页/共72页93第一节财务管理的概念第21页/共72页21第一节财务管理的概念第21页/共72页94（一）企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称

一、什么是财务？泛指企业的财务活动以及财务关系。思考：什么是财务管理？第22页/共72页22（一）企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的95企业财务活动包括：企业筹资引起的财务活动

企业投资引起的财务活动

企业经营引起的财务活动

企业利润及其分配引起的财务活动

这四个方面相互联系，相互依存，又有一定的区别。第23页/共72页23企业财务活动包括：这四个方面相互联系，相互依存，又有一定961.筹资活动——资金来源资金是企业设立及开展经营活动必不可少的物质条件，筹资是企业财务活动的首要任务。自有资金：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益债务资金：银行借款、发行债券、应付款项表现为企业资金的收入企业偿还借款、支付利息、股息及各种筹资费用，则表现为企业资金的支出。第24页/共72页241.筹资活动——资金来源资金是企业设立及开展经营活动必不972.投资活动投资

投资是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。例如：购买国库券、购买股票、购置设备等。

对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营投资活动表现为资金支出投资收回体现为资金收入。第25页/共72页252.投资活动投资

投资是以收回现金并取得收益为983.经营活动生产销售采购支出收入第26页/共72页263.经营活动生产销售采购支出收入第26页/共72页994.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

第27页/共72页274.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序100财务活动四个方面资金营运活动：

经营活动-即供产销活动的资金运动融资活动：

是资金运动的起点

确定筹资的规模

确定筹资结构投资活动：

广义投资-资金投入使用

狭义投资-仅指对外投资分配活动：

广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。

狭义-对利润进行分配第28页/共72页28财务活动四个方面资金营运活动：

经营活动-即供产销活动的101（二）企业财务关系企业财务关系内容同债权人之间同被投资单位之间同所有者之间同税务机关之间同职工之间企业内部各单位之间同债务人之间第29页/共72页29（二）企业财务关系企业财务同债权同被投资同所有同税务同职102企业财务关系

企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济利益关系企业同其所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系企业同其被投资单位之间的财务关系企业同其债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与税务机关等政府管理部门之间的财务关系

第30页/共72页30企业财务关系第30页/共72页103（1）企业同其所有者（投资者）之间的财务关系

这种关系是这指投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。1、投资者能对企业进行何种程度的控制。2、投资者对企业的利润在多大份额上参与分配。3、投资者对企业的净资产享有多大的分配权。4、投资者对企业承担怎样的责任。表现在：经营权和所有权关系第31页/共72页31（1）企业同其所有者（投资者）之间的财务关系104（2）企业同其债权人之间的财务关系

是指企业向债权人借入资金，并按合同规定按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务债权关系。债权人有哪些？债权持有人、贷款机构、商业信用提供者、其它出借资金的单位和个人。黄世仁与杨白劳的关系第32页/共72页32（2）企业同其债权人之间的财务关系是指企105

第一，杨白劳欠了黄世仁的债，但选择了逃避和不合作的态度，离家出走；

第二，戏里说杨白劳是被黄世仁逼死的。这在经济学里说不通，因为债权人把债务人逼死对他自己不利。合理的推断是：杨白劳拿着一瓶耗子药对黄世仁说要钱没有，要命一条，黄世仁气头之上说那你就喝吧，结果杨白劳搁不下面子就喝了；

第三，杨白劳死了，黄世仁坐下来和喜儿谈还款安排。按照中国传统，父债子还，天经地义。黄世仁给了喜儿两个方案，一是做长工，二是做小。做长工，用自己的劳动还债，是合理的方案。至于做小，实际上是目前流行的债转股，喜儿摇身一变，从债务人变成股东，成为黄家的一部分，若喜儿不做大老婆而做妾，也还是一名小股东，这个方案也合情合理。可是喜儿对以上两个方案都不接受，反而找到张大春共同对付黄世仁。而张大春按目前的说法，是一个典型的三无人员，无工作、无收入、无固定住所，但有暴力倾向。

总结起来，黄世仁是因为和我一样朴实和轻信借钱给了杨白劳，结果一失足成千古恨！千古奇冤：为债权人黄世仁平反！第33页/共72页33第一，杨白劳欠了黄世仁的债，但选择了逃避和不合作的态度106（3）企业同其被投资单位之间的财务关系

是指企业对外投资所形成的经济关系。企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。形式：企业将闲置资金用来购买股票或直接投资于其它企业，并根据出资份额参与受资方的经营管理和分配。第34页/共72页34（3）企业同其被投资单位之间的财务关系是107（4）企业同其债务人之间的财务关系

是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系有借有还，再借不难！企业将资金借出后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。第35页/共72页35（4）企业同其债务人之间的财务是指企业将108（5）企业内部各单位之间的财务关系

是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。企业内部各职能部门既分工有合作，共同形成一个企业系统。企业在实行厂内经济核算制和内部经济责任制时，供、产、销各部门相互提供劳务和产品也要计价核算。亲兄弟，明算帐！第36页/共72页36（5）企业内部各单位之间的是指企业内部各109（6）企业与职工之间的财务关系

是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。老板分给我的蛋糕有多大？用收入支付工资、津贴用利润支付奖金、提取公益金体现职工和企业在劳动成果上的分配关系第37页/共72页37（6）企业与职工之间的财务是指企业向职工110

这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系(权利和义务)。（7）企业与税务机关等政府管理部门之间的财务关系企业的责任--------依法纳税为国家和社会作贡献

税务机关-----依法征税保证国家财政收入的实现第38页/共72页38

这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系111第39页/共72页39第39页/共72页112财务关系的内容与实质

内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位之间内部各单位之间的利益关系企业与职工之间劳动成果的分配关系第40页/共72页40财务关系的内容与实质第40页/共72页113二.财务管理的内容

(补充内容)

财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的。它由筹资、投资、营运资金和股利分配四部分组成。财务管理的内容投资管理筹资管理营运资金管理股利分配管理第41页/共72页41二.财务管理的内容

(补充内容)

第41页/共72页114第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念是企业理财活动所希望实现的结果;是评价企业理财活动是否合理的标准第42页/共72页42第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念第42页/共115二、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化考虑：还有其他观点吗？第43页/共72页43二、财务管理的目标利润最大116

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。

（一）.利润最大化：1、利润可以直接反映公司创造的价值2、利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小3、企业追求利润最大化是合理的优点第44页/共72页44

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说117以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考第45页/共72页45以利润最大化为目标思考第45页/共72页118缺陷没有考虑资金的时间价值利润最大化没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；

没有考虑风险因素企业财务决策带有短期行为的倾向利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，不能反映企业未来的盈利能力利润并不能反映企业的真实情况（表面上增加了利润，实质上企业的财富并未增加）第46页/共72页46缺陷没有考虑资金的时间价值第46页/共72页119（二）.股东财富最大化1、含义：是指公司通过合法经营，采取有效的经营和财务策略，使公司股东财富达到最大化。该观点认为：企业是股东投资创建的，股东是企业的法定所有者，股东的财富有其所拥有的股票数量和股票价格决定的，在股票数量一定时，股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股票市价代表了股东财富，企业的财务决策以股票市价作为评定标准。所以股东财富达到最大化演变为股票价格最大化。第47页/共72页47（二）.股东财富最大化1、含义：第47页/共72页1202、股东财富最大化目标的基本假设：1、股东目标与公司经营者目标完全一致。2、债权人权益能够得到完全保护。3、市场有效，即股东在对其自身投资进行价值最大化判断或选择时，有充分的信息来作出恰当决策。4、公司在追求价值最大化的同时，其所耗的各种成本均能由公司承担，第48页/共72页482、股东财富最大化目标的基本假设：1、股东目标与公司经营1213、优点：

（1）、考虑了资金的时间价值和风险问题；在财务管理中，股票的市价是投资者根据企业未来的现金流量的现值计算出来的，反映了货币的时间价值。同时，股票市价与风险成反比，投资者所冒风险越高，投资收益越不稳定，要求的报酬也越高。（2）、股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；预期未来的利润对企业股价也会产生重要影响。（3）、股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖惩。（4）、股东财富最大化反映了资本和收益之间的关系。第49页/共72页493、优点：第49页/共72页1224、缺点：1、它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；2、它只强调股东利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3、股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。第50页/共72页504、缺点：第50页/共72页123三、财务管理目标与利益冲突（一）代理理论和代理关系代理理论的代表人物：詹森和麦克林。代理关系：按照詹森的定义，代理关系是指“一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（委托人）聘用另一人（代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人”。代理理论内容：阐明了企业存在着各种代理关系：债权人和股东之间的委托代理关系、股东与管理层之间的委托代理关系。随着公司治理的变化，又出现了大股东和中小股东之间的代理关系。代理关系的本质：各方经济利益关系。他们受个人利益的驱动，谋求个人利益最大化。当关系人各方目标不一致时，就会发生利益冲突，解决冲突的有效方法就是有关系人各方订立各种形式的契约。第51页/共72页51三、财务管理目标与利益冲突（一）代理理论和代理关系第5124（二）委托代理关系与利益冲突1、股东与管理层（1）股东与管理层目标股东（委托人）的目标：实现企业财富的最大化管理层（代理人）的目标：

增加报酬，包括物质和非物质的报酬。例如提高工资福利奖金，提高荣誉和地位。增加闲暇时间，包括减少工作时间，工作时间有较多空闲、有效的工作时间里较小的劳动强度避免风险第52页/共72页52（二）委托代理关系与利益冲突1、股东与管理层第52页/共125（2）管理层对股东目标的背离道德风险逆向选择：管理层为自己的目标而背离股东的目标（3）解决管理层与股东利益冲突的方法激励：绩效股方式和管理层股票期权计划股东直接干预、被解聘的威胁、被收购的威胁第53页/共72页53（2）管理层对股东目标的背离第53页/共72页1262、股东与债权人（1）股东与债权人目标债权人（委托人）的目标：到期收回本金并获得利息收入股东（代理人）的目标：实现企业财富的最大化（2）股东对债权人目标的背离方法◆没有征得债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的项目◆没有征得债权人同意而发行新债。（3）解决债权人与股东利益冲突的方法◆在债务协议中设定限制性条款◆发现公司有剥夺其财产的意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。第54页/共72页542、股东与债权人第54页/共72页1273、大股东与中小股东（1）大股东与小股东的利益冲突大股东通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握了企业的重大经营决策，拥有对企业的控制。人数最多但持有股份数量较少的中小股东根本没有机会接触企业的经营管理由于大股东和中小股东之间存在着严重的信息不对称，使他们的权利很容易受到大股东的侵害。这样，所有者和管理者之间的委托代理问题就转为大股东和中小股东的利益冲突。（2）大股东侵害中小股东利益的方法◆利用关联方交易转让上市公司的利润◆非法占用上市公司的巨额资金

◆发布虚假信息操纵股价等（3）解决债权人与股东利益冲突的方法◆完善上市公司的治理结构◆规范上市公司的信息披露制度等第55页/共72页553、大股东与中小股东第55页/共72页128（二）、社会责任与利益冲突企业的目标与社会目标的一致性：

企业在追求自己的目标时，自然会使社会收益。例如满足社会的需求、解决就业问题、改进产品质量。企业的目标与社会责任的不一致性股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益时，不应当损害他人的利益，企业在自觉承担社会责任的同时，国家也要通过法律的形式保护所有人的利益。第56页/共72页56（二）、社会责任与利益冲突第56页/共72页129第三节企业的组织形式与财务管理一、企业的组织形式（一）、个人独资企业优点1、手续简单2、所有者对债务承担无限责任3、企业税负较轻，只缴纳个人所得税4、经营管理灵活5、没有信息披露的限制缺点1、风险巨大。2、筹资困难3、企业的寿命有限，与业主个人寿命联系在一起第57页/共72页57第三节企业的组织形式与财务管理一、企业的组织形式优点1130（二）、合伙企业

（三）、公