湿电子化学品行业深度研究报告

湿电子学品正文目录湿子学：子业关材，垒高 5电化品电行业法程键料 5化品新代，洁度求高 7化品键产艺：纯混、装 8半体面产转升级湿学需向好 9导2寸产线湿子学需量激增 9板OLD大寸LCD板生电化品需快提升 12阳电：业求预稳增长 15导行升、板企扩为电化品注新遇 17进替空巨，产化进快提阶段 20端化品产率仍偏，口代间巨大 20导、板能续向内移湿学国产率速升 22重公介绍 23瑞份 23化微 26配建议 28风提示 29图表目录图表：电化品业链 5图表：用电化品品及途 5图表：214年内子化品量比%） 6图表：24年内体用化品比%） 6图表：214年内用湿学占） 6图表：214年内池用化品比%） 6图表：要材价稳中降元吨） 7图表：电化品MI际准级 7图表：净纯剂化工流示图 8图表0功性料工艺程意图 8图表1功性料回收生务式意图 9图表2湿子学晶圆工程的用意图 10图表3晶加过湿电化品型 10图表4晶加硫双氧、水量大 11图表5：2寸圆线湿学需大提升 11图表6中大陆8及以晶投及建线统计 11图表7全半体额回暖 12图表8湿子学面板业rray制中应用意图 13图表9面行业Arry制程要电化品型 13图表0面板Arry磷酸双水醋、酸单用最大 14图表1：019200内面行新产统计 14图表2液电面格止企（片） 15图表3晶太能片结示图 15图表4晶太能生产艺意图 16图表5太能池湿电化品用型 16图表6单硅阳片湿学单（/M） 16图表7多硅阳片湿学单（/M） 16图表8太能池回升 17图表9太能池格持走低 17图表0国湿子品需平增，导应用比升 17图表1湿子学游应领特点 18图表2江微大领域入比化%） 19图表3江微大领域利比化%） 19图表4三领用子化品利水（江化为（） 19图表5：018年界电子学市格局 20图表6国及国地区要电化品产企简介 20图表7湿子学产化度 21图表8中半体增速续于球平 22图表9：LCD面产加速内移 22图表0中大主电子学生企简介 22图表1晶股湿化学业进历程 24图表2晶股精学品能计吨至2018年） 24图表3晶股湿化学产明细 25图表4晶股主户结分布 25图表5晶股营入及速 26图表6晶股归利润增速 26图表7晶股营入结） 26图表8晶股毛及净率化%） 26图表9江微电学品能计 27图表0江微要结构布 27图表1江微业及增速 28图表2江微母润及速 28图表3江微业结构%） 28图表4江微利净利变） 28图表5湿子学业重关公（至19年2月31日） 29湿电子化学品：电子行业关键材料，壁垒极高湿电子化学品是电子行业湿法制程关键材料湿电子化是集电、分立器、显示太阳能电等生湿法工制关性子工材电化品业上基化原下接电子信息材料行业。要求超净高纯，具有产品规格多、单个品种用量少产品更新换代快、质控要求极高、对生产及使用环境洁净度要求高等特点。虽在游子器生成本占较其度和净对游品的良率电能可性有着分要影游客认通需一年左右间产定普采用本成式但上原料格动较大，游型户享有相对更高的议价权，行业整体毛利率波动相对较大。图表1：湿电子化学品产业链资料源东财证研所湿电子化品主要于圆、面板硅片电制加工过程的清、光等湿工制按成成和用艺同可分为通用湿电子化学品（酸类、碱类、溶剂类，如硫酸、氢氟酸、双氧水氨水硝丙等和功性电化配方品如影剥离液清液刻液。图表2常用湿电子化学品品类及用途类别产品名称作用途径硫酸强酸性清洗、腐蚀剂，在集成电路制程应用最多。双氧水清洗、腐蚀剂，可与浓硫酸、硝酸、氢氟酸、氢氧化铵等配制使用。在集成电路制程应用较多。氢氟酸强酸性清洗、腐蚀剂，可与硝酸、冰醋酸、过氧化氢及氢氧化铵等配制使用。通用超净高纯试剂盐酸酸性清洗、腐蚀剂，可与过氧化氢配制使用，可有效降低金属杂质。硝酸酸性清洗、腐蚀剂，可与冰乙酸、过氧化氢配制使用。磷酸超纯磷酸为酸性腐蚀剂，主要用于超大规模集成电路工艺技术的生产。氨水碱性清洗、腐蚀剂，可与过氧化氢、水、氢氟酸配制使用蚀刻液硅、金属层蚀刻功能性化学品显影液光刻胶曝光后显影剂剥离液用于剥离光刻胶资料源晶股、化招明书东财证研所湿电子化品类多通用化学中用量大品种有双水、酸硫硝不同域用构所在硅阳电片领域，氢氟酸、硝酸、盐酸用量最大；在面板领域，磷酸、双氧水、硝酸醋酸是用量最大的清洗、蚀刻用产品；在应用占比逐步提升的半导体领域硫酸双水氨水、氢氟酸用量最大，主要用于晶圆的湿法清洗和刻蚀图表3：2014年国内湿子化学品用量占比（%）图表4：2014年国内半用湿化学品占比（%）双氧氢氟硫酸12 1.8 1.7 硝酸33 磷酸43 16 盐酸19 氢氧化钾37 氨水38 1.3 醋酸48 87 显影液1.3 刻蚀液剥离其他273436 硫酸43 双氧水氨水49 3.8 氢氟酸6 显影液59 刻蚀液异丙醇83剥离液2.1 硝酸其他资料源中电材行协东方富券究所资料源中电材行协东方富券究所图表5：2014年国内面用湿化学品占比（%）图表6：2014年国内硅池用湿化学品占比（%）18 磷酸80 M等极性溶液88双氧水4.396 醋酸硝酸1.8显影液1.8硫酸243 085352 氢氟酸硝酸1.6盐酸3.71.2 氢氧化钾双氧异丙31硫酸资料源中电材行协东方富券究所资料源中电材行协东方富券究所原材料价格稳中有降本压力缓218年4度以宗工品价格落前酸硝液硫酸格较年有显落。湿化品要材价稳中降成压明缓解我为200年大宗工价预总趋于不备幅涨的础预湿学品毛利总将为。图表7：主要原材料价格稳中有降（元/吨）30030020020010010050051576167717781879197液氨（左） 双氧水（左） 硫酸（左硝酸（左） 无水氢氟酸右)

2001001005000资料源百资，方富研究所湿化学品更新换代快，洁净度要求极高电子化学下游半体面板等行均为投规大，技术新换快的行，导“尔律对IC线要愈苛刻高代晶板以及新型显示技术的推陈出新，为提升产品良率对上游湿电子化学品的纯度洁净要越越。湿电子化品制备关在于控制达到所求杂质含量颗粒。以半体域根现行用的EMI准据IC线不，超级高纯试剂可分为G-G55个等级，其中5等级要求金属杂质含量达10ppt等。图表8：湿电子化学品SEI国际标准等级SEMI等级IC线宽（μm）金属杂质（μg/）控制粒径（μm）颗粒（个/m）1（rd）>1.2≤10（pp）≤1.0≤257（rd）0.～1.2≤1（0p）≤0.5≤258（rd）0.～0.6≤1.（1p）≤0.5C1（rd4）0.～02≤0.（0.p）≤0.2协商确定Grade50.09≤0.（0p）协商确定协商确定资料源晶股招说书方财证研所湿化学品三个主应场景对产的等级求所不同，阳能池领域洁度求对低，需到1级显示板域般求达到G23级导域立件超净试剂级求对，基本在G2级集电路超高试的度要最，低领域（8寸以晶制要求到G4水分高领大片、12寸圆程要到G5等（10p。湿化学品关键生产工艺：提纯、混配、包装湿电子化品对纯和净度要求高，在产检测、包、运各环节有格求超高纯剂心产艺要涉物纯的纯工艺，能材主方性混工。超净高纯试剂纯化：湿子化学品众多产制备工、备要求各不相同，需根据不同品种特性确定工艺路线。提纯工艺段主要采用蒸馏亚沸等蒸馏压蒸以升学理体收技术分离金杂用微滤PTE膜过除颗粒杂合同的颗粒金杂金杂质析试术达相应准洁度一般的蒸方将子量低到0-9级相容但要续到0-9以对处理备容和境求非高处成也大幅高。图表9：超净高纯试剂纯化工艺流程示意图资料源江微股明，财富券究所图表10：功能性材料混配工艺流程示意图资料源江微股明，财富券究所功能性材料混配工艺：能性材生核心于纯化后成进行精密混配关在配方配则要据同客需定开需要长间调、制上线试。功能性材料废液回收再：于加值高功性化品，销新液外材厂还采废液收生方实特客间内循。回收生品要于洁净要相稍的板厂（流导客户一般不选用。面板厂商使用后的功能性材料废液由具备资质的危废处理企业回并行步理处理回给料商为原料材厂对废液进步纯配并加部新再出给板厂生品满足下游户求础，以显降客及料商生成。图表11：功能性材料废液回收再生业务模式示意图资料源东财证研所包装、运输：电子品多为燃、爆、蚀的危品，对运输过中净要极规运过多用衬PFPFE高能氟树脂槽，价为昂，全仅数家备供能。半导体、面板产业转移升级，湿化学品需求向好半导体：12英寸晶圆产线对湿电子化学品需求量激增湿电子化学品在晶加中主要用于清洗光刻蚀刻工艺晶圆洗是指在氧化、光刻等工艺之前去除硅片表面的金属离子、有机物、氧化物对湿电子化学品需求量最大。包括碱性（氨水+双氧水、酸性（盐酸+双氧水、有机物清洗（浓硫酸+双氧水、氧化层清洗（稀释氢氟酸）等不同类型清液光刻工艺段括光胶释溶剂胶前片面理剂曝光之的影剂以蚀完后刻去剂剥离等蚀刻工艺段根据蚀对的需蚀刻不主以合强蚀液主根据SEMI统208晶造材中电化品比到10。图表12：湿电子化学品在晶圆加工过程中的应用示意图资料源江微股明，财富券究所图表13：晶圆加工过程用湿电子化学品类型工艺段产品类别清洗氢氟酸、盐酸、硫酸、磷酸、硝酸、双氧水、氨水，以及去离子水按不同比例组成的混合溶液涂胶NP等稀释用溶剂、六甲基二硅胺烷等表面处理剂显影显影剂（四甲基氢氧化铵水溶液）蚀刻磷酸、硝酸、醋酸、氟化铵、氢氟酸、氢氧化钾、氢氧化铵等按照不同比例组成的适用于不同被刻蚀物的蚀刻液剥离硫酸、过氧化氢、NP及混有机溶剂组成的去胶剂、剥离液资料源中电材行协湿电化品业研告，财富券究所12英寸产线硫酸双氧水氨水用量较8英寸大幅升硫酸双水氨水晶加过中量最的纯大用于法洗刻等环节12英晶产较8英寸线湿子学的等要和量求均大幅升12寸线遍要湿学等达到G4、G5等8寸产线要求G3G4级。12英寸线各湿学需求大提，计总需求约为40吨万硫酸双水氨需量分为7578/20吨/万片8英产总量为45吨/片。图表14：晶圆加硫酸双氧水、氨水用量大 图表15：12英寸晶圆线湿化学品需求大提升2014年国内半导体用湿化学品占比（）

6/8/12英寸产线主要高试剂需求量（吨/万片）2734434965983

2.1

3.8

硫酸双氧氨水氢氟显影刻蚀异丙剥离硝酸其他

806040200硫酸 双氧水 氨水 氢氟酸英寸 英寸 1英寸资料源中电材行协东方富券究所 资料源中电材行协东方富券究所大陆晶圆厂集中投化学品需求增长提27年国陆进入圆建及峰期据EMI统2-200全在和规划建的圆工共2座中26座于比约42主以12寸线主我统计0172020年计有27条12英晶圆产线尤以芯际虹力光江存汉芯代表的大本晶代企进入产峰，动游材需快增。图表16：中国大陆8英寸及以上晶圆投产及在建产线统计晶圆厂地点尺寸产能（片月）投产时间晶圆厂地点尺寸产能（片月）投产时间紫光南京12寸100在建台联电厦门12寸50209年紫光成都12寸300在建台积电南京12寸20208年紫光深圳12寸40209年台积电上海8寸120已投产中芯国际北京12寸35已投产士兰集成杭州8寸20已投产中芯国际北京12寸36已投产上海先进半导体上海8寸23已投产中芯国际北京12寸35已投产三星西安12寸100已投产中芯国际上海12寸15已投产南车株洲所株洲8寸50已投产中芯国际上海12寸70208年晶合合肥12寸40207年中芯国际深圳12寸40207年晋华集成泉州12寸60208年中芯国际上海8寸120已投产华润上华无锡8寸60已投产中芯国际上海8寸30已投产华力微上海12寸35已投产中芯国际上海8寸30已投产华力微上海12寸40208年中芯国际深圳8寸30已投产华虹宏力上海8寸60已投产中芯国际天津8寸45已投产华虹宏力上海8寸90已投产中芯国际天津8寸105208年华虹宏力上海12寸402092投产中航微电子重庆8寸30已投产和舰科技苏州8寸100已投产兆基科技合肥12寸100208年格罗方德成都12寸85209年投产长江存储武汉12寸100已投产，产能爬坡中德科玛淮安12寸20207长江存储武汉12寸300在建德科玛淮安8寸40207英特尔大连12寸60已投产德科玛南京8寸178208武汉新芯武汉12寸250209年I成都厂成都8寸50已投产武汉新芯武汉12寸250在建SK海力士无锡12寸160208年万代重庆12寸20已投产资料源北电学方证券究所全球半导体销售额暖晶圆代工厂产能利率升。球中半导体销额三度环增长著我预计200年在G机速及推动下半体业求底部暖晶代企能利率维高。图表17：全球半导体销售额回暖50 3%40 2%30 1%20 0%10 -0%0515651646972777285809398

-0%全球半导体销售额（十亿美元，左） 同比增速（，右）资料源：，方富券所大陆半导体领域湿子学品需求量预计将到60万吨/年2寸产线对类化品求约为40/片8英产线需量为5吨/万片设202图表6所示8寸以产能够部产达成熟运行假产利率稳在8%平我们测算2022年半导体领域对湿电子化学品需求量将达到60万吨/年。根据中国电子材料协会数据，2018年半导体市场湿电化学品需求量为28.27吨，我们测算未来年半导体用湿电子化品求将维持20%年均复合速。面板：OLED及大尺寸LCD面板催生湿电子化学品需求快速提升湿电子化学品主要用于LD及OLED面板Array制程。CD及OLD生产在ArayTT玻基蚀艺较为似主包：TFT璃板-积IO薄（化半导膜，于续刻-涂布光刻胶-曝光、显影-蚀刻-光刻胶剥离。所需湿电子化学品主要包括基清洗清剂光胶释剂显剂刻液剥离等。图表18湿电子化学品在面板行业Arry制程中的应用示意图资料源：，方富券所图表19面板行业Array制程主要湿电子化学品类型工艺段产品类别作用主要成分清洗清洗液用来去除素玻璃基板表面尘埃颗粒及有机污染物，以保证成品和半成品的良品率。丙酮、异丙醇、无机清洗剂等涂胶光刻胶配套试剂用于稀释光刻胶及涂覆前的表面处理-甲基吡咯烷（NP）六甲基二硅胺烷显影显影液用于清洗曝光后的光阻，从而显示出所需的图形四甲基氢氧化铵（M）蚀刻IO玻璃蚀刻用于RRY湿刻工艺中IO导电膜的蚀刻硫酸、硝酸、醋酸及添加剂钼铝蚀刻液用于RRY湿刻工艺中钼铝金属层的蚀刻磷酸、硝酸、醋酸及添加剂铜蚀刻液用于RRY湿刻工艺中铜金属层的蚀刻双氧水及添加剂剥离剥离液去除金属电镀或刻蚀加工完成后的光刻胶和残留物质二甲基亚砜（DSO）、乙醇胺（ME）等资料源中电材行协东方富券究所面板Array制程磷酸双氧水醋酸硝酸单位量最大在板工领域需量大湿子化品要4.3%硝24.6MEA极溶1.8、醋（959，要面板蚀加中当蚀刻剂面用电子学等要较导体对低但着平板显向世发产品良稳辨应要越来越，应高代用湿子学的能求也来高。图表20：面板Array制程磷酸、双氧水、醋酸、硝酸单位用量最大2014年国内面板用湿化学品占比（%）18磷酸80M等极性溶液884.3 双氧水96 醋酸硝酸1.8显影液1.8 硫酸资料源中电材行协东方富券究所高世代LCDOLED面板线集中投产湿学品求增长提速板产全产向陆移内世产逐投产国面产仍处于快增期据IHS测，220我国LCD产能球场额由2018的41提至48LED板能比将由208年约2%升至4%。据我统中陆20-2021年增世代LCD面板线8条新增OLED面板线0，大动上湿子学材需求长。图表21：2019/2020年国内面板行业新增产线统计LCD产线面板企业产线月产能（千片）投产（划）时OLED产线面板企业产线月产能（千片）投产（划）时中电熊猫成都G.6120208爬坡天马武汉G63752082爬坡产线中电熊猫咸阳G.6120208产线维信诺固安G6302084京东方合肥G05120208京东方绵阳G6482092惠科滁州G.6120209京东方重庆G6482004华星光电深圳G（6）120209京东方福州G6482011新增产线富士康广州G0590209新产华星光电武汉G6452001京东方武汉G051202001华星光电深圳G620209华星光电深圳G（7）120200和辉光电上海G630201维信诺合肥G6302011信利眉山G630200资料源公公，方富研究所液晶面板价格企稳材价格承压有所缓解面板自17年起单边跌目已破五年低平受影面板湿子学价格承利下明三季以液面格跌明趋我认为当价行已遍面亏本拼加速业发竞格局调整中期看板格已近部大下空间限预液面板价格有企，料业降压有缓，利率计趋稳。图表22：液晶电视面板价格止跌企稳（美元/片）1010101080604020057 61 67 71 77 81 87 91 97液晶电视面板：3寸（Oenl）液晶电视面板：4寸（6Hzene）资料源：yr，方富证研所面板行业用湿电子学需求量预计达到59万吨假设022年表20所示建板线够部投并到018年新产板线坡至满产产升50。据不世面产对的基尺，们算至2022年板能较018年将约731万/月按照万方面产能湿电化均求为28吨我们粗略算至2022年面板行业用湿电子化学品需求计达到约59万吨/年。根中国电子材料协会据，2018年面板市场湿电子学品需求量为34.08万吨2018-2022年均复合速14%。太阳能电池：行业需求预计稳定增长太阳电工原的础是导体-n结光效应晶太能电池是前用广的池本构在p型体硅料通扩等技术成n半体成p-n结在n型导表面备面构减反射层减光射成光损，正、面分制金电。图表23：晶硅太阳能电池片结构示意图资料源：，方富券所制绒工艺湿电子化品量占到60-70%太能池片要艺骤包括洗绒扩备P-N结硅清洗缘刻以免路沉积反射网刷备极等制工湿子学品耗最占整个加需总的0～%。绒通化腐方法光的片面腐蚀凸不构以减光射成光失。图表24：晶硅太阳能电池生产工艺示意图资料源江微股明，财富券究所工艺段湿电子化学品类型及作用单晶硅氢氧化钾等碱性溶液作为制绒腐蚀剂，配合盐酸、氢氟酸进行清洗。制绒多晶硅采用硝酸、氢氟酸工艺段湿电子化学品类型及作用单晶硅氢氧化钾等碱性溶液作为制绒腐蚀剂，配合盐酸、氢氟酸进行清洗。制绒多晶硅采用硝酸、氢氟酸以及添加剂的强腐蚀性酸液进行腐蚀制绒，采用高纯氢氧化钾，氢氟酸+盐酸混合液进行清洗。清洗 氨水双氧水去除表面颗粒；氢氟酸双氧水去除金属沾污；硫酸双氧水去除表面有机物。刻蚀刻蚀氢氟酸、硝酸作为蚀刻剂腐蚀硅片下表面及边缘，氢氟酸去除磷硅玻璃资料源：，方富券所太阳能电池生产过氢酸氢氧化钾硝酸氧水用量最大硅制工一采氢化钾碱溶作腐剂合酸氢酸进行清晶采硝氢酸混酸作腐蚀用纯氧化钾，氢氟酸+盐酸混合液进行清洗。近年来单晶硅片占比提升较快，单多产能占已从015的2：8变为08年的5：6.。来效池的市占不扩计晶硅市比将续阳电领氢氧化钾双水求明增加。图表26单晶硅太阳电片湿化学品单（吨/MW）图表27多晶硅太阳电片湿化学品单（吨/MW）016002021氢氧化钾双氧水044异丙醇193 氢氟酸064盐酸硫酸003氢氟酸047硝酸147盐酸121硫酸资料源中电材行协东方富券究所资料源中电材行协东方富券究所行业需求增长稳定，产附加值相对较低。阳电池业湿子学品洁度求对低，需到1、2级，前产率达到98%18“31政发光行巨规降贴上电压力下产链关品量增、格滑显但着209以行业政策于竞项持续地促光行平稳渡平上业景度望得振据中产研院测022中太能池产量预将到63G20-2022年CGR为1428年国阳电领域湿子学耗量约28.16万设耗变我们测算2022年太阳能电池领域湿电化品耗用量将达到48万吨。图表28：太阳能电池产回升 图表29：太阳能电池片格持续走低109080706050

2015年 2016年 2017年 2018年2019年10月累计产(，左) 累计增长(，右

3%3%2%2%1%1%5%0%

30252015100500

1/11/11/11/11/11/1多晶电池片（美元片单晶电池片（美元片资料源中产研东富证研所 资料源：Vi，东财证券究所半导体行业升级、面板企业扩产为湿电子化学品注入新机遇依托半导领、板域需求快释放以高加值高等产品比提升我们粗略算2022年国内湿电子化学需量将达到166万，较2018年需求量提升83%CAGR为16%预半板块用比持提升222年计到36产毛率低太能电行应占持续降低计202为2。图表30：国内湿电子化学品需求平稳增长，半导体应用占比提升1010101010806040200

04 05 06 07 08 09 00 01 半导体（万吨，左） 面板（万吨，左）太阳能（万吨，左） 总需求增速（，右）

3%2%2%1%1%资料源中电材行协东方富券究（-2数据东预数）我们江微209半年要品售价为参，219年半年其要硝酸氧水硫酸蚀液离液平售为534.6元/吨。假设未来产品售价维持稳定（实际销售价格会有一定幅度年降；但高规半体用品比提将定度升品均时材价格波动产价也一影响我们测算2019年国内湿电子化学品场空间约为56亿元，预计202年将达到约89亿元。图表31湿电子化学品下游应用领域特点产品名称半导体面板太阳能电池客户类型分立器件、集成电路厂商（中芯国际、华虹半导体、台积电、兰微等）液晶面板OD等显示面板厂商（京东方、华星光电、深天马中电熊猫等）太阳能电池生产（天合晶澳韩华、通威等）下游行业特点更新换代速度快随着C线宽越来越窄，湿化学品等级要求更格，用量更大。高世代线对电子化学品的功能要求远高于低世代线。下游领域受政策影响较大，客账期相对较长。产品等级中低（8英寸及以下晶圆制程要求达到G3、4水平，部分高端制（大硅片2英寸晶圆制程要求达到5等（0p一般要求达到G、G3等级。对洁净度要求相对较低，仅需到G1等级。毛利率水平高中低行业发展趋势随着半导体产业国内转移2寸晶圆产线快速投产以及国产率提升，半导体用湿化学品用快速提升。近年来液晶面板价格明显下滑产品毛利率有所回落，需求整增长稳定。受政策影响，近两年光伏新增机量有所下滑，太阳能电池用化学品销售占比下降。资料源东财证研所从湿电子化学品下行应用特点来看太阳能池生对电化学品等要相较（需到G1等级利平相较随国太阳能池量快增湿子学在阳电池域先现产，2014年产率达到8%。近来着外伏装新需量降、国内贴策坡太能电行格调明在电化品售中份额降显。受益国内板行大规扩产以及世代板产的不断投面板行业用电化品求长稳，自16年度以，晶板格持续下对游电化品毛形一挤利率滑显但着高世代晶及OLD板快投以液面价格跌稳我预计面板湿子学需仍将持中升局。随半导体产逐向内转12英晶产快速产及游材料国化提导用湿子学需呈快速长12寸圆产线对电化品求约为40/片等求到GG5等8英产需等求GG4等约53倍计求品附加的幅高为内湿子学企带新的遇。从国内主要湿电子学生产企业实际情况看主要纷快在高端导材业布产快放成以平显导为重点的营局而毛低的阳电领主动少销规，并且客户集中在行业内现金流状况良好的头部企业。以江化微为例，2018年半体域售比高至2.5%毛占升至0.0%太能电池领收占下至.54%毛占下至.5%示板域比相对受18年明显滑响毛占有所降。图表32：江化微三大应领域收入占比变化（%） 图表33：江化微三大应领域毛利占比变化（%）10 1080 8060 6040 4020 20005

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005

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07

08半导体芯片太阳能电池显示面板 其他 半导体芯片太阳能电池显示面板其他资料源公公方富研究所 资料源公公，方富研究所图表34：三大领域用湿电子化学品毛利率水平（以江化微为例）（%）605040302010005 06 07 08半导体芯片 太阳能电池 显示面板资料源公公，方富研究所从湿电子化学品产业地分布来看，国集电、面行具有著的产业集群效应，目前形成了以北京为中心的环渤海京津经济区；以上海合京代的角地以厦门为表珠角地区以以西安为表中部区四产集应的国电化品业也成以东区主体逐在部区投资扩的局。进口替代空间巨大，国产化率进入快速提升阶段高端湿化学品国产化率仍然偏低，进口替代空间巨大从湿电子化学品发历看产业转移中湿电化学品行业正进入发展快车道电化行业诞得规集成路出球格局变化也随着半导体产业的转移展开。国际半导体设备与材料组织于195成了学剂标委会世湿子化品始向准化发展90年及电化品场是由名企业90年后于本导产速发日湿子学品行市率速进入1着台国导、平板示阳电产速展这地化学产发迅。图表35：2018年世界湿电子化学品市场格局2%欧美8%日本1% 3%韩国1% 中国大陆台湾2%其他资料源华产研院东富证研所图表36国外及中国台湾地区主要湿电子化学品生产企业简介地区企业名称湿电子化学品业务概况巴斯夫通过收购德国伊默克公司，成为电子化学行业的领先供应商。欧美陶氏化学多元化的化学公司，包括特种化学、高新材料、农业科学和塑料等业务。关东化学主要从事半导体用酸碱类超净高纯试剂的生产、研发，在全球产品声誉较高。东京应化以生产和销售提供光刻胶为主，也有部分其它微电子化学品生产销售。住友化学主要从事半导体平板显示用超净髙纯试剂生产销售大尺寸晶圆制造材料优势明显。日本StlaCeia全球最大的髙纯氢氟酸企业。信越化学多元化的化学公司，主要生产、提供半导体用光刻胶及其配套的湿电子化学品。JR株式会社以石油化学为基础，拓展至光电材料产业领域，全球市占率较高。台湾联仕年产微电子化学品能力约在34万吨，在我国半导体应用领域中有一定的市场份额。台湾鑫林科技与日本关东化学技术合作，近年在平板显示应用市场发展较快。达兴材料以生产LD化学材料为主要业务，是台湾LD产业主要的上游原材料供应商。东友精细化工重点发展半导体用高纯电子化学品及精细化工产品。韩国东进世美肯科技在半导体、平板显示用湿电子化学品领域发展较快。Solban在韩国市占率较高，是半导体和平板显示制造商特种电子材料关键供应商。资料源中电材行协晶瑞份股明，方富研究所技术水平差异仍是约产化的重要因素资金颈缓解助力湿电子化学品企业技术快速前国材较口料长期定后务、工艺指等面存一定们为系以原一投入不足国电化品业普发时较发展金模面与国巨企存较差距二工艺技术国超高试生产工艺主要以传统的蒸馏、精馏工艺为主,能耗高、工艺复杂、产品等级低生产本国企离子换气吸处理术先工应用较为熟三、配套设不完善。如品终装及0-02μm颗测试过程中,需要配套0级超净环境,国内部分企业生产环境仍存在一定改进空四分析检测密度不足国部企由于金以受价格昂高检设检仪设的度准确不时测管理质体仍不五包运输容器电化品储输容器般内衬PFA、FE高能树材国产装器杂溶出量颗脱量指方面进容仍一差距而口器价高昂且应力限。但随着国对湿电化品行业的策扶持以国内主流业上融资顺金颈断解前内电化品行技不提头部企部产等已可以到4、5级。图表37：湿电子化学品国产化进度应用领域产线国产化率太阳能电池-基本实现国产化6寸及以下82%晶圆加工8寸及以上20%3.5代线及以下基本实现国产化显示面板4.5代线、5代线约30%6代线以上约10%资料源中电材行协东方富券究所湿电子化学品国产水仍然偏低G4G5级产进口替代空间仍然大。目国湿子品生企已实现G5准产的产而内主流产仍在G、G3标准国生超高试剂企中够到国际标并有定产的企逾十家而仅少企掌分G3级以标产的产术在品级求太阳能电池领要求G1级国已本现国化半导体领域6寸以晶加湿电子化品产率提到82，8寸以晶加工线产率慢提升至约20，体圆工市湿子学国化率为2显示面板领域，内3.5线下用电化基实现产，4、5代线国化约06以上线电化品产化约0右综合国产约25。半导体面板产能持续向国内转移湿化学品国产化率快速提升全球半导体及面板产能持续向中国大陆转移,湿化学品国产化率提升正当时中大地的导体售占球导市场销额重年上升球板业过3次转后前成中韩三鼎的面仍有加速中大转的势来着陆导体面产快发，预计内电化品业将入速展段。图表38：中国半导体产增速持续高于全球平 图表39：LCD面板产加速国内转40

5%000000

5%0%

3020100

4%3%2%1%0%002030405060708

5%

中国大陆L面板产能（百万平方米中国台湾L面板产能（百万平方米全球（美元左） 中国大（亿元，全球增，右） 中国大增速（右）

日本L面板产能（百万平方米韩国L面板产能（百万平方米大陆产能占比资料源：，方富券所 资料源：东财证研所国内企业物、成本策优势突国产化率续提升。子学品多易易强的危运过洁净要极储、运输本且口品易船气因影响货时国湿电子化学品企业多分布在半导体、面板、太阳能电池产能聚集的华东地区并在西部地区投资扩产辐射中西部市场，地域优势得天独厚。国内原材料人力本对成本价格优势政策面国近来台一系列策进子料列重发和持象分业得业基金扶，业模速升，产率断高。图表40中国大陆主要湿电子化学品生产企业简介企业名称所在地区湿化学品业务简介优势产品晶瑞股份江苏苏州成立于001年，产品涵盖超净高纯试剂、功能性材料、光刻胶、锂电池粘结剂。超净高纯试剂部分产品达到全球第一梯队品质。双氧水、氨水、硫酸达到G5等级。江化微江苏江阴成立于001年，主要生产超高纯湿电子化学品和功能性材料，系列的湿电子化学品生产商产品技术等级普遍达到G2级部达到G3级。新建项目投产后将拥有G、G5级产品生产能力。功能性材料相对具有势。江阴润玛江苏江阴成立于002年，主导湿电子化学品产品品种为蚀刻液系列、氢氟酸、高纯硝酸等，产品普遍达到G3等级。-科华微电子北京成立于004年，主要产品为光刻胶和与之配套的试剂（稀释剂、去边剂、显影液及剥离液等）。光刻胶及配套试剂江阴市化学试剂厂江苏江阴主要产品包括超净高纯试（MOOLP级光刻胶配套试剂、通用试剂（、R级）。-上海联仕上海成立于204年，产品主要是提供给大规模集成电路和平面显示器制造商专用的超高纯微电子化学品，主要产品为电子硫酸、硝酸、盐酸、醋酸等。-西陇科学广东广州成立于17年，化学试剂业务包括通用化学试剂、B用化学试剂超净高纯试剂超净高纯剂产品包括氨水氢氧化钠酸硫酸、甲醇、乙腈、丙酮等。-上海新阳上海成立于99年7月，主营半导体电子化学品，包括引脚线表面处理化学品、晶圆镀铜、清洗化学品等。半导体封装用电子化学品光华科技广东汕头成立于180年其电子化学主要为髙纯电子级和电镀级铜镍、锡、钴四大系列化合物。PB用电子化学品飞凯材料上海成立于202年，湿化学品业务主要包括IC制造、封装用蚀刻液、去胶液、显影液、清洗液、电镀液等产品。-巨化股份浙江衢州成立于198年国内氟化工头企业基于现有产业链进行延伸，电子化学品业务主要包括电子级氢氟酸氟化铵盐酸等间接公司凯圣氟化工拥有25万吨年G4等级氢氟酸产能。电子级氢氟酸三美股份浙江金华成立于001年，专业的氟化工产品生产企业。与日本森田的合资公司森田新材料预计019年年底投产2万吨年蚀刻用电子氢酸、2万吨年氟化铵。电子级氢氟酸多氟多河南焦作成立于199年立足无机氟化工产业主营产品氟化盐29年底电子级氢氟酸产能规模达到万吨级别，产品级别达到G5等级。电子级氢氟酸滨化股份山东滨州成立于968年，一体化氯碱产业链优势突出的综合性化工企业。现有600吨年G4等级氢氟酸产能。电子级氢氟酸兴发集团湖北宜昌成立于14年，国内磷化工龙头企业。子公司兴福电子已形成3万吨年电子级磷酸1万吨年电子级硫酸2万吨年电子级混液、2万吨年电子级TA（四甲基氢氧化铵）产能。电子级磷酸资料源公公，方富研究所国内湿化学品企业速展，高端市场逐攻克国内电化品企业主包两是要起于东区专湿电化品产一般布全列一领具相优晶瑞化科华微电江润等目晶瑞份半体域量最的氧氨、硫酸个品面均达到5级江高纯电化品功能性材布完能材料对有势北科华电光胶配套试剂为出二基原有业进拓的统化企如化工领域巨股美份氟多滨股份其中化滨电级氢氟酸到G4等多电级氟可到5等级磷工域龙头企兴集基现完整化产链势力发电级酸国内湿电化品业在产能及产品等级方面不断发展，逐步切入到高端市场重点公司介绍晶瑞股份苏州瑞学份限司专从微子学的研产销售，主导品括净纯剂刻能材和锂池结四类微电子学购苏恒后品及基化材料蒸泛用于半导体、光伏太阳能电池、LD、平板显示和锂电池等五大新兴行业。公司多种超净高纯试剂如BOE（蚀刻液、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质已提升到G3、G4等级，可足光伏太阳能、LED和板行业客户需求。导体材料方面，双氧水氨已达到G5等级，引进菱化学技术的高纯酸投产后，半导体用量大三个湿化学品品种将到G5等级。目已产产品获上华国际长存名体客的购认。图表41晶瑞股份湿电子化学品业务进展历程资料源公公，司网方财证研所截至208，瑞份具备电化品能4300吨/（净高纯试剂38700吨年功性材料7000吨/；胶480/年；电粘结能200吨8年购苏恒基化学料（要为工业酸达到7.5吨年汽能33吨年公司IPO募项目0000吨/精化品于28年投苏恒900吨年5级子级硫酸目眉瑞87万吨年电示半用新料目计于2020-021年续全部产，司化品产（光胶预计将过25万且大要产双酸均到G5等湿化学龙企地不坐实。图表42：晶瑞股份精细化学品产能统计（吨，截至018年）200超净高纯试剂70060光刻胶功能性材料370锂电池材料资料源公公，方富研究所图表43晶瑞股份湿电子化学品产能明细投产时间产能（吨/年）产能明细投资额（亿元）备注206年之前4680超净高纯试剂370吨年能性材料700吨/年；光刻胶80吨年-IO之前208年Q44000蚀刻液、胶剥离液、显影液、清洗液、光刻胶电子级电镀液100吨年；超纯氟化铵、超纯氨水超纯过氧化氢50吨年过氧乙酸和高纯草酸150吨年2.0IPO募投项目，218年已建成投产200年9000900吨年电子级硫酸3.2实施主体为江苏阳恒，进日本三菱化学株式会的电子级硫酸技术，产可达到G5等级201年87008.7万吨过氧化氢、硝酸、氢氟酸、光刻胶、显影液蚀刻液剥离液粘结剂等光电显示导体用新材料3.7可转债募投项目，项目实施主体为眉山晶瑞，辐西南市场资料源公公方富研究所公司目前要销售象以锂电池结剂和伏阳能客户主，过多年下行中累了量质户电池域亚德新能源光领三电天晶等金相对好头企随着公司超净高纯试剂产品规格不断突破，半导体及面板领域客户不断拓展半导领原主的分器客外已产高双水氨等产品已获得上海华虹、中芯国际、长江存储等知名半导体客户的采购或认证显示板域现信宸等户眉晶项目产将要供应西南板户主。应用领域产品主要客户图表44：晶瑞股份主要客应用领域产品主要客户太阳能电池 高纯试剂及功能性材料 三安光电、天合、晶澳、韩华等高纯试剂及功能性材料高纯试剂及功能性材料半导体上海华虹方正中芯国际长江存储、扬州杰利、有研半导体、士兰微、华上华、扬州晶新、华灿光电、吉林华等i线光刻胶中芯国际、扬杰科技、福顺微电子等显示面板 高纯试剂及功能性材料 信利、宸鸿等比亚迪、宁德新能源、珠冠宇、恩捷、锂电池 锂电池粘结

力神、光宇等资料源公公，方富研究所公司年营及绩体呈长018年益现产销增长以及表苏恒影业大上209前三度司收幅下滑利下明是由公目重收来源电粘剂游新能源车量滑锂产业降压传是湿学下半体产业景下公缩了光领产供是募项投在建工程固响提旧加随公高化学在导领订单逐步加以电级酸山目步产我们为司望出业绩低，续增。图表45：晶瑞股份营业入及增速 图表46：晶瑞股份归母利润及增速987654321005 06 07 08

6%5%4%3%2%1%0%-0%

0605040302010

05 06 07 08

5%3%1%-0%-0%-0%营业收入（亿元，左营收增速（，右）

归母净利润（亿元，左净利润增速（，右）资料源：，东财证究所 资料源：，东财证究所0772.92.10243.4图表0772.92.10243.410806040200

05

06

07

5725721.23.91.68852.60173.63511.31.81.91.61.23.43.33.72520151008 5超净高纯试剂 功能性材料 光刻锂电池粘结剂 基础化工材料 蒸汽其他

004 05 06 07 08 0Q3毛利率 净利率资料源：，东财证究所 资料源：，东财证究所江化微江化微电材料股有公司主营品为超高试剂、光胶配试剂专制商是前内生规大品齐的湿子学专供应商司湿学领深耕年目具超高纯剂光胶套试剂产共9万/现产品为G3半导领公产品已全入6寸圆产线同进了芯际电技8寸上集成电封领。示板领，进中熊猫6代8.5代供体系。江目期5.8吨超纯电化计将于020投，产品位GG5等后主以硅和2晶圆程端导领域为要用向眉项目划设9吨/超高湿子学，建成后更的射南区平显客。图表49江化微湿电子化学品产能统计项目名称产能（万吨年）等级投产时间投资额（亿元）应用领域年产8万吨超高纯湿法电子化学品项目（一期）4.5G2G3202年-平板显示、中低端芯片、光伏太阳能领域年产8万吨超高纯湿法电子化学品（一期）技改项目1.0G2G3209年初1.8平板显示IPO募投项目：年产8万吨超高纯湿法电子化学品项目（二期）3.5G3G4209年初4.2半导体、高端平板显示领域镇江年产28万吨超高纯湿电子化学品副产07万吨工业级化品及再生利用项目（一期）5.8G4G5200年初7.2超净高纯试剂以高端半导领（大硅片和2英寸晶制程）为主要应用方向；光刻胶配套试剂废液进行收再生循环利用，应用于板显示领域和半导体领域眉山年产6万吨超高纯湿电子化学品项目及年产3万吨超高纯是电子化学品副产02万吨工业级化品再生利用项目9.0G2G3在建2.3面向西南地区的平板显示商资料源公公方富研究所公司经过期的耕，下游客户成了稳的作关系。面领域与电东天等有定电猫公第大客户收占预仍过30导领公目前要中应5寸、6寸线化士华微子方微等客采规较。太阳电领司选行内金情较的优客动了低毛产销占。应用领域主要客户图表50：江化微主要客户结构分应用领域主要客户太阳能电池 晶澳、通威等，甄选回款能力较强的优质客户半导体半导体士兰微华润微电子方正微电子中芯国际华润长电等，主要供5寸6寸产线镇江项目投产后有望进入台积电供体系显示面板

中电熊猫深天马京东方宸鸿等中电熊猫为公司第一客户资料源公公，方富研究所公司近年来收持续，利润波动显。1/18年受原材料格大上行压润同液面板格滑湿学价格压公产毛利率尤是板域利下滑显致公业有所滑2019年三季度公营及润比升明要年产8吨超纯法子学品一期改目二目19投，能幅。同原料格显下滑成压缓，利率所复我认随着江4、5级半导体化品公产品能附值上计司绩持续好转。图表51：江化微营业收及增速 图表52：江化微归母净润及增速403836343230

05 06 07 08

4%3%2%1%0%-0%

0706050403

05 06 07 08

2%1%0%-0%-0%-0%-0%-0%营业收入（亿元，左营收增速（，右）

归母净利润（亿元，左净利润增速（，右）资料源：，东财证究所 资料源：，东财证究所图表53：江化微营业收结构（%） 图表54：江化微毛利率净利率变化（%）10806040200

04

06

08

4.4.73.33.9 3.83.25.36.76.1 6.26.8403530252015105004 05 06 07 08 0Q3超净高纯试剂 光刻胶配赛试剂 毛利率 净利率资料源：，东财证究所 资料源：，东财证究所配置建议建议关注晶瑞股（300655.SZ公湿子学产技国领，双氧、水到G5等级引三化技的高硫投后半导体用最的个化品品均到G5等。已产等产已获得上华中国江存等名导客的采或至218年年瑞份具电子学产能6300年IPO募项目4000吨/精化品于28年投苏恒900吨年5级子级硫酸目眉晶瑞.7万吨年材项预于20202021年续投产。部产，司化学产（光胶预计过25万产能瓶持克导领域局断进光胶方司现i线光刻国向国杰顺电子客稳供电池结方司收购MP产业元尔森与有务同效应显们计着司在项不投户结不优望走出业低加成。建议关注江化微（603078.SH：司电化品产规大品齐全。前备净纯剂及刻配试产共9万吨年现产品主要为G2G3级半体领，全进入6晶圆造线同进入了芯际长技8寸上成路测域示板域已进入中猫6代85代线应系镇项一期5.8万超纯电子化品计于020投产产位GG5级成主应于12寸圆山9万吨电化品目步推成将好辐射西地面客们认随镇目逐投司品产能及加更一，计公业将转。图表55：湿电子化学品行业重点关注公司（截至209年12月31日）股票代码3065SZ公司简称总市值(亿元)预测EP（元）预测PE倍)股价(元)评级未评级2019E2020E2021ETTM2019E2020E晶瑞股份48740.30.90.715.89635656732196008SH江化微37320.50.60.58603687248963418未评级资料源：，东财证究所备：评公预数自e一致利测）风险提示下游长及期产品格幅；扩产后；原材价大波收购及。据宇博智业市场研究中心了解到，“第二届中国-意大利食品安全对话”由中国国家食品药品监督管理总局和意大利驻华大使馆共同主办，中国经济网、意大利对外贸易委员会和中国意大利商会共同承办。去年6月19日，中国经济网与意大利大使馆共同举办了“首届中国-意大利食品安全对话”活动。活动得到了与会嘉宾的高度称赞。去年12月，中国国家食品药品监督管理总局与意大利卫生部签署了合作谅解备忘录。对于医疗大数据企业来说，增强数据集成和标准化是医疗信息化平台竞争的关键，也是挖掘医疗数据价值的核心能力。围绕数据互联互通、精细化管理，为政府、药企、医院、保险、第三方检验平台等提供服务成为发展可循的路径。在众多的应用方向中，智能辅助诊断是医疗大数据应用的热门方向，针对肺小结节、眼底影像、乳腺癌等诊断类产品率先落地。参考国外医疗大数据的应用路径，新药研发市场同样极具潜力，尤其是AI技术公司，可以业务为切入口，在药物研发的不同环节谋求突破，并向上下游拓展。设备、试剂是基因检测产业链基础。其中测序仪、数字PCR检测仪等设备是生产商收入平台，实际创造利润的是与设备相配套的试剂。中国市场上约有1000多台二代测序仪，大多来自Illumina和ThermoFisher这两家跨国公司。据悉，2013年两家公司占有测序仪市场超过90%的份额，处完全垄断地位。2014年Illumina试剂提价，曾导致华大基因利润急速下滑，年底其净利润增长率为-79.3%，可见上游设备生厂商对中游服务提供商的影响力。据宇博智业市场研究中心了解到，“第二届中国-意大利食品安全对话”由中国国家食品药品监督管理总局和意大利驻华大使馆共同主办，中国经济网、意大利对外贸易委员会和中国意大利商会共同承办。去年6月19日，中国经济网与意大利大使馆共同举办了“首届中国-意大利食品安全对话”活动。活动得到了与会嘉宾的高度称赞。去年12月，中国国家食品药品监督管理总局与意大利卫生部签署了合作谅解备忘录。对于医疗大数据企业来说，增强数据集成和标准化是医疗信息化平台竞争的关键，也是挖掘医疗数据价值的核心能力。围绕数据互联互通、精细化管理，为政府、药企、医院、保险、第三方检验平台等提供服务成为发展可循的路径。在众多的应用方向中，智能辅助诊断是医疗大数据应用的热门方向，针对肺小结节、眼底影像、乳腺癌等诊断类产品率先落地。参考国外医疗大数据的应用路径，新药研发市场同样极具潜力，尤其是AI技术公司，可以业务为切入口，在药物研发的不同环节谋求突破，并向上下游拓展。设备、试剂是基因检测产业链基础。其中测序仪、数字PCR检测仪等设备是生产商收入平台，实际创造利润的是与设备相配套的试剂。中国市场上约有1000多台二代测序仪，大多来自Illumina和ThermoFisher这两家跨国公司。据悉，2013年两家公司占有测序仪市场超过90%的份额，处完全垄断地位。2014年Illumina试剂提价，曾导致华大基因利润急速下滑，年底其净利润增长率为-79.3%，可见上游设备生厂商对中游服务提供商的影响力。氢燃料电池汽车市场呈现日韩做乘用车、中国做客车、美国做专用车的格局。日本丰田本田等车企2000年前后就开始做燃料电池汽车，至今已经有近20年的技术积累，且将燃料电池汽车应用于汽车时间较早，产品经过市场多年检验，技术成熟。，?但是发布时间较短，应用于汽车经验不足。中国的燃料电池汽车主要是客车，此后日本、中国相继发布燃料电池专用车，但性能有较大差距，后来者难以望其项背。教育管理者大多身在深宫，不能完全深入市场，深入学校，深入家长之中，深入学生之中，所以他们得到的数据和信息有限，做出的决定也必然落后，甚至不符合现状，经常出现“一刀切”的执行方案，昨天还正常，今天就关门，这样的处理方法什么问题都不能解决，还依然有众多家长学生得不到良好的教育，或者失去了教育的权利。问题始终存在，关键在于处理解决问题的思路，要站在广大群众的一边，想着如何为他们排忧解难，真切地了解他们的需求，努力帮他们实现期望，而不是头疼医脚，拍脑袋随意做决定。从企业获得融资金额的维度分析，融资额度超过1亿美元的资本流入并不罕见，说明全球医疗器械行业有着相当大的市场潜力。1亿美元以上的融资有3起，合计20.60亿美元，占全部融资71.15%；5000万美元-1亿美元的融资有6起，合计3.52亿美元，占总数的12.16%；3000万美元-5000万美元的融资有10起，合计3.98亿美元，占总数的13.75%；3000万美元以下的融资还有8起，合计0.85亿美元，占比2.95%。国内医疗器械生产企业虽与国外著名企业之间仍存在一定的技术水平差距，但差距正逐渐缩小。国内生产企业相较于国外企业生产成本优势明显，产品定价相对较低，在技术水平差距逐渐缩小的情况下，国产医疗器械正加速替代进口医疗器械产品的市场份额，并逐渐渗透到高端市场。通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着国家对于国产医疗器械行业的政策扶持，以及企业自主创新意识的不断提升，技术水平的不断提高，国内医疗器械市场获得了快速发展，已涌现出一批产品及服务领先的龙头企业。新政策、新机遇，提升了国产医疗品牌对品质的追求，有利于创新型、规模化和国际化企业的发展。与此同时，我国医疗器械市场还有巨大的增长空间。随着资本对精准医疗的关注度提高，移动医疗作为实现精准医疗快速落地的产业之一，将呈现垂直多元化的发展趋势，在针对需求人群的个体差异，融合文化、技术、产品、服务等方面持续衍生出多维度、多角度的形式和发展机会。最终，移动医疗将向更加注重患者参与的方向发展，脱离传统的医疗环境，让用户不管身在何处，医疗与健康管理都能变得触手可及。以直播电商的投资收益来看，目前国内的直播电商的开发在收益模式上主要有三种形式，即产品售卖、服务增值、产品和服务结合；对于大型公司则存在直播电商建设与经营管理相结合的经营模式以及直播电商建设与经营管理相分离的经营模式。直播电商除产品本身之外，管理和服务才是直播电商项目最大的赢利点。在直播电商管理方面，由于种种服务形势有别于其他资源，因此，直播电商服务费的收取标准采取相对高价位标准。其次，除了常规的服务，针对用户的需求，直播电商服务也包括了定制化服务等。水资源短缺现象非常严重。当前，由于用水需求的日益增长，社会水循环过程中的浪费和污水的超量排放，以及水利工程的建设与管理滞后等原因导致我国水资源短缺。我国水资源短缺存在着资源型短缺、工程型短缺和水质型短缺三种形式。资源型缺水主要指当地水资源总量少，不能适应经济发展的需要，形成供水紧张的状况。工程型缺水主要指区域水资源总量并不短缺，但特殊的地理和地质环境不易赋存水，同时，水利工程建设滞后，难以有效的开发利用水资源，造成供水不足。水质型缺水主要指有可以利用的水资源，但这些水资源由于受到各种污染致使水质恶化，导致不能使用而缺水。直播电商发展的一个趋势是智慧与生态将成为新标准和新亮点。这种趋势可以从三个层面上来看，一是客户的要求，从业人员对直播电商的要求越来越高，对服务要求越来越精细化；二是政府的管理目标，原来只是为企业做好行业铺垫就行了，现在不行了，除了高品质的基础设施载体，还需要对行业规范、行业前景、行业趋势等方面有明确的方向指导，管理要求在不断提高；三是投资人的期望值，低端技术的产品价值现在很难提高，所以很多企业都在进行腾笼换鸟，通过产业升级来提高品质，来提高价值。因此直播电商需要不断的提高自身的创新能力，突破行业瓶颈，实现高质量发展。行业盈利能力分析：直播电商行业的盈利能力主要受到行业的投资回报周期、行业服务周期、行业竞争程度、用户粘性等的影响。部分产品和服务存在投资大,回收慢,竞争激烈,用户粘性不高等现实问题。这些问题的存在使得直播电商行业的盈利能力有待提高。为了行业的长远发展,直播电商行业的盈利能力急需改善。ILIFE智意同步展示了旗下A、V和W三大系列多款扫地机器人产品，为全球消费者首次带来了全方位的扫、拖、洗地面清洁方案。其中，A系列是滚刷型，可对地毯类环境进行深层清洁;V系列为吸口型，更适合在硬材质地面工作;W系列则是洗地机器人产品，可以非常彻底地清除顽固污渍。新推出的A9系列扫地机采用铝合金拉丝面板，坚固耐磨，耐腐蚀、防掉色。它是一款扫拖二合一机型，在湿拖方面表现强劲。其采用的专利震动水箱技术，仿人工擦地原理。区别于普通扫地机器人仅凭机器重量，无动力输入的清洁方式，X800扫地机器人通过内置的震动马达，配合拖布有力度的贴近地面反复擦拭，强力去污不虚拖，媲美人工擦地效果。保健品由众多原料加工而成，品类众多。以美国保健品主要品牌之一GNC为例，据官网统计，其旗下有产品超过1500种，类别繁多。保健品原料商较多，以国内保健品品牌汤臣倍健为例，其官网显示产品原料来自世界23个不同国家。原材料成本整体占比不高，这是由于保健品具有健康溢价的高附加值属性，使其终端价格整体水平较高。通过对5G手机发展前景分析，通信世界的发展演化异常迅速，纵观以往几乎每隔10年，人们就革新进入一个全新的时代，而现如今相距2010年左右兴起的4G，虽然尚未达到10年之久，但是5G似乎已经开始逐渐走进人们的视野，除了网络运营商们的积极布局，手机厂商的动作也变得十分迅速，消费者翘首以盼的5G手机似乎并不会如想象中那么遥远。1五是，有效促进区域经济发展。东北等生物质资源丰富地区具有发展生物燃料乙醇的原料比较优势和较好产业基础。加快发展生物燃料乙醇，既可以缓解当前及未来一段时期东北地区库存玉米等面临的超期超标问题，减轻国家财政负担，又可以加快培育绿色经济增长点，促进新旧动能接续转换，推进产业结构调整。2016年4月，国家发改委下发了《国家发展改革委办公厅关于第一批基因检测技术应用示范中心建设方案的复函》，正式批复全国建设27个基因检测技术应用示范中心，这也标志着由国家发改委牵头建设的基因检测技术应用示范中心建设项目，正式在国家战略层面上快速推动我国基因产业规范化、跨越式发展。中国食品药品检定研究院医疗器械标准管理研究所的李静莉所长表示，随着医用机器人的政策扶持和研发推进，医用机器人标准建设也越来越得到重视，从国际医用机器人标准来看，已经出现了手术和康复机器人标准，但关于安全的标准还处于起草和研究阶段，中国也在积极谋求参与并筹建了医用机器人研究工作组。目前，国内的情况是，该研究所已经参与了一些研发、临床的相关工作，将结合国内研究的不同阶段和标准需求，开展标准制定研究工作，并希望起草一些国家标准、主导立项一些国际标准。据初步统计，上海市区域医疗信息平台(上海市“医联工程”及区县卫生数据中心)已经积累了覆盖3900万人群、1400+TB数据量的电子诊疗与健康档案等医疗卫生数据(涵盖了全市38家三级医院3900万就诊人群的诊疗信息，包括患者基本信息、就诊信息、健康档案、检验及影像检查报告、医学影像图像文件、住院相关病历、医保结算等医疗卫生数据，涉及就诊记录2.1亿条，处方记录9.1亿条)。基因测序技术，采用生物化学和光学技术结合，将DNA序列中ATCG四种碱基逐一转化为电化学信号，通过光学检测设备识读，报告图为四种颜色的峰谷图，根据信号强弱来识别四种碱基。测序技术的优势在于，可以逐一读出全部基因序列，双向测序是基因检测结果金标准，可以用于检测未知基因；缺点是测序对样本DNA浓度和纯度要求比较高，实验操作技术要求比较高，且每次实验只能检测一个位点或一段序列。相对于苹果，国产手机品牌则保持了向上的趋势。数据显示，华为在2018年四季度出售了3000万部智能手机，在中国的市场份额达到28%，同比增长23%。紧随其后的是OPPO、vivo和小米，全年出货量分别为8280万台、7930万台和5000万台。值得注意的是，中国智能手机市场已进入饱和期，产品更换周期加长。中国智能手机出货量从2017年四季度的1.213亿部下降到2018年四季度的1.079亿部，同比下降11%。工业循环水处理使用的药剂主要有阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、清洗剂、预膜剂等。?工业锅炉用水也是工业用水的重要部分。工业锅炉是一种常见的能量装换设备，用来生产蒸汽或加热水，广泛地应用于电力、机械、化工等工业部门及人们的日常生活中。按照锅炉产生的蒸汽压力可分为：高压锅炉、中压锅炉、低压锅炉；按照锅炉的流量可分为大容量（大型）锅炉、中容量（中型）锅炉、小容量（小型）锅炉。工业锅炉用水的水源一般为自来水和地下水，使用未经处理的水容易对锅炉造成结垢、腐蚀和汽水共腾等危害。结垢直接影响传热和汽水正常循环，形成垢下腐蚀，浪费燃料，缩短锅炉寿命，严重时引发胀管、变形或爆管事故。腐蚀则直接影响材料强度，严重时造成裂纹、泄漏甚至爆炸事故。汽水共腾直接影响蒸汽质量，可能导致过热器及其它用汽设备结垢甚至引起安全事故。为锅炉提供合格的水，是保证锅炉安全经济运行必不可少的手段。工业锅炉水处理的常用方法有锅外水处理和锅内水处理，使用的药剂主要有：缓蚀阻垢剂、除氧剂、给水降碱剂、离子交换剂、再生剂、软化剂、碱度调节剂、清垢剂等。传统乙醇在今年产能扩张明显，累计170多万吨，且主要集中在东北。国家拥有2亿多吨的陈化粮待消化，因此玉米深加工企业势在必行，东北玉米酒精得益于产粮基地优势，酒精企业相对规模化发展，原料地域及政策优势多重推动，产能在东北的扩张创近几年整体最高。今年乙醇市场多表现为以原料为基础的地域性竞争，今年东北在陈粮价格优势及年初几个月新粮补贴，成本较木薯有很大空间操作，至关内的大量外销，直接导致华东木薯酒精因亏损压力装置近乎全线被逼停，历史罕见。至年末情况来看，木薯酒精仍在亏损，华东、华南已有个别大型企业转向玉米法生产，因此后期酒精供应格局必将发生转变。木薯酒精在今年经历了节节败退的局面，甚至苏南有几家小型酒精厂直接淘汰。煤质及合成气无水乙醇在今年因甲醇、醋酸价格的暴涨，成本相对较高，生产较生物质乙醇无优势，今年全线停机。据初步统计，上海市区域医疗信息平台(上海市“医联工程”及区县卫生数据中心)已经积累了覆盖3900万人群、1400+TB数据量的电子诊疗与健康档案等医疗卫生数据(涵盖了全市38家三级医院3900万就诊人群的诊疗信息，包括患者基本信息、就诊信息、健康档案、检验及影像检查报告、医学影像图像文件、住院相关病历、医保结算等医疗卫生数据，涉及就诊记录2.1亿条，处方