财务管理试卷套附答案

1卷⼀．单项选择题：（110分）1．企业现⾦管理的⾸要⽬的是（）。A.保证⽇常交易需要B.获得最⼤投资收益D.在银⾏维持补偿性余额多个⽅案相⽐较，标准离差率越⼩的⽅案，其风险（）A.B⽆法判断（）。A.风险⼤B.风险⼩C.成本低4．股票投资的主要缺点是（）。A.投资收益⼩B.市场流动性差5．剩余股利政策的根本⽬的是（）。A.调整资⾦结构C.更多地使⽤⾃有资⾦进⾏投资D.降低综合资⾦成本（）。A.预付货款B.赊销商品D.7息税8．下列哪个属于债券筹资的优点：（）成本低没有固定的利息负担则每年期利率实际利率等于。A.10.55%%%%10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。A.可免付现⾦，有利于扩⼤经营B.会使企业的财产价值增加C.可能会使每股市价下跌D.变现⼒强，易流通，股东乐意接受⼆．判断题：（每题1分，共15分）1．现⾦管理的⽬标是尽量降低现⾦的占⽤量，以获得更多的收益。2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。如果企业不存在固定成本，则其不能利⽤经营杠杆。如果公司财务管理⼈员预测利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，⼤量发⾏长期债券对企业有利。不论企业财务状况如何，企业必须⽀付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较⼤。投资⽅案的回收期越长，表明该⽅案的风险程度越⼩。3。9．现值指数是⼀个相对数指标，反映投资的效率；⽽净现值是⼀个绝对数指标，反映投资的效益。10．（P/A,i,1）=(P/F,i,1)内含报酬率是现值指数为零时的报酬率。在债券价值和票⾯利率⼀定的情况下，市场利率越⾼，则债券的发⾏价格越低。利润最⼤化考虑了资⾦的时间价值和风险价值。融资租赁期间，设备维修和保养⼀般由出租⼈提供。30分）50010%57508%，该债券价格为多少时，企业才能购买？（P/A,8%,5）=(P/A,10%,5)=(P/F,8%,5)=（P/F,10%,5）=(5分)（360天计算）10200元，10%。要求：计算该企业：分)(1分)iii.分)分)(1分)3．20031000600万元（24万股），4008%，假定公司所得税40%200412002002004200万元。现有两个筹资⽅案供选择：20012%；8200万元。要求：（1）测算两个追加筹资⽅案的每股盈余⽆差别点和⽆差别点的普通股每股税后利润(3分)（2）测算两个追加筹资⽅案2004年普通股每股税后利润，并依ft作出决策。(2分)280803260%200万元，债务⽐率为40%，债务利率为10%。要求：分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们各⾃的经济意义。(5分)1年请计算企业分别采⽤收款法、贴现法和加息法这三种付息⽅式的实际利率（12个⽉等额偿还本息）分)答案⼀．ABBDCCDADB⼆．FFTTTFFFTTFTFFF三．1、750*(P/F,8%,5)750*=2、TC=Q/2*10%+100,000/Q*200（1）Q=(2*100,000*200/10%)1/2=20,000(元)（2）机会成本=20,000*10%/2=1,000(元)转换成本=100,000/20,000*200=1,000(元)（3）1,000+1,000=2,000(元)（4）100,000/20,000=5(次)（5）360/5=72（天/次）3、8%*（1—40%）*10%+[9%/（1—4%）]*（1—40%）*20%+{[1/10（1—4%）]+5%}*40%+（1/10+5%）*30%=%*10%+*20%+%*40%+15%*30%=%4、（1）[(EBIT—400*8%—200*12%)(1—40%)]/24=[(EBIT—400*8%)(1—40%)]/(24+8)EBIT=128(万元)ft时：EPS（1）=EPS（2）=(2)EPS（1）=[(200—400*8%—200*12%)(1—40%)]/24=EPS（2）=[(200—400*8%)(1—40%)]/(24+8)=EPS（1）＞EPS（2）即发⾏债券5、DOL=（80+32）/80倍)表⽰销售量变动1倍会引起息税前利润变动倍DFL=80/(80-200*40%*10%)=(倍)表⽰息税前利润变动1倍会引起普通股每股利润变动倍DCL=DOL*DFL=(倍)表⽰销售量变动1倍会引起普通股每股利润变动倍6、收款法：10%贴现法：10%/90%=%加息法:10%*2=20%《财务管理》试卷2卷⼀、单项选择题：（110分）（）A.预付货款B.赊销商品C.2．资⾦时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（）3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）A.违约风险B.购买⼒风险D.4．股票投资的主要缺点是（）A.投资收益⼩B.市场流动性差C.购买⼒风险⾼D.5的是（）A.应付⼯资B.应付帐款C.2：512%100万元长期债券时，筹资总额分界点为（）元万元万元万元10%的补偿性余额，则企业应向银⾏申请借款的数额为（）。万元万元万元万元2000600010002001年的财务杠杆系数为（）B.1.2C.（）A.成本低风险⼩能最快形成⽣产能⼒10．．每股盈余⽆差别点是指两种筹资⽅案下，普通股每股收益相等时的（）息税前利润或收⼊⼆、判断题：（115分）现值指数是⼀个相对数指标，反映投资的效率，⽽净现值是⼀个绝对数指标，反映投资的效率。投资⽅案的回收期越长，表明该⽅案的风险程度越⼩。元的复利现值系数。10015050万元。据ft可以300万元。资本成本从内容上包括筹资费⽤和⽤资费⽤两部分，两者都需要定期⽀付。50%以上的企业才存在。企业以前年度未分配的利润，不得并⼊本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。133。1415．补偿性余额对借款企业的影响是实际利率⾼于名义利16．⼀般说来，银⾏利率上升时，股价上涨，银⾏利率下降时，股价下跌。由于抵押贷款的成本较低，风险也相对较低，故抵押贷款的利率通常⼩于信⽤贷款的利率。30分）1、企业有⼀笔5年后到期的长期借款100万元,年复利利率为8%。试问:(1)每年年末偿还,应偿还多少?(3分)(2)每年年初偿还,应偿还多少?(2分)（P/A,8%,5）=(P/F,8%,5)=（F/A,8%,5）=（F/P,8%,5）=2、某企业发⾏在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果明年的销售量增加5%，企业的每股收益将为多少？(5分)3A、BAB70000B设备节约维修10000A、B88%分）（P/A,8%,8）=(P/F,8%,8)=（F/A,8%,8）=（F/P,8%,8）=4、甲⽅案的经济寿命期为5年,每年现⾦流量数据分别为:NCF0=-75000,NCF1=30000,NCF2=25000,NCF3=28000,NCF4=25000,NCF5=20000。试求甲⽅案的投资回收期。(5分)答案⼀．CCBDCBCBCD⼆．TFFTTFFFTFTTFTT三．1、（1）A*（F/A，8%，5）=100A*=100)(2)A*（F/A，8%，5）(1+8%)=100A**(1+8%)=100A=(万元)2、DCL=DOL*DFL=2*3=6DCL=5%/每股收益的变动率=6每股收益的变动率=30%去年每股收益=4000万元/5000股=今年每股收益=*(1+30%)=(万元/股)3、A设备可节约成本的总现值为57470元（⼩于70000元），故选择B设备4、NCF1+NCF2+NCF3=83000（83000-75000）/NCF4=2+=(年)《财务管理》试卷3卷⼀．单项选择题：（每题1分，共10分）（）。A.筹资活动投资活动⽇常资⾦营运活动（）。A.应收账款不能收回⽽发⽣的损失调查顾客信⽤情况的费⽤应收账款占⽤资⾦的应计利息（）A.利息率风险B.违约风险4．股票投资的主要缺点是（）A.投资收益⼩B.市场流动性差C.购买⼒风险⾼（）A.没有变化BC.⽐较偏紧D.时松时紧2000600010002001年的财务杠杆系数为（）B.1.2C.企业发⾏股票筹资的优点是（）A.风险⼤B.风险⼩C.成本低D8．下列不属于商业信⽤筹资优点的是（）A.需要担保B.C.筹资⽅便（）A.1B.等于1C.等于0D.不确定10．资⾦时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（）A.利息率B.额外收益C.社会平均资⾦利润率D.利润⼆．判断题：（115分）融资租赁期间，设备维修和保养⼀般由出租⼈提供。留存收益来源于企业内部积累，不必⽀付筹资费⽤，所以留存收益不发⽣筹资成本。⼀般来说，长期投资的风险要⼤于短期投资。经营杠杆系数。⼀般说来，当银⾏利率上升时，股价下跌，银⾏利率下降时，股价上涨。某个⾏业内的竞争程度越⼤，投资于该⾏业的证券风险越⼤。当静态投资回收期或投资报酬率得出的结论与净现值等主要指标的评价结论发⽣⽭盾时，应当以主要指标结论为准。风险⼩的企业经济效益就好。财务杠杆系数越⼤，财务风险越⼤。在长期投资决策中，内部收益率的计算本⾝与项⽬设定折现率的⾼低⽆关。资本成本通常以绝对数表⽰。若某⼀个企业是免税企业，则⽆论采⽤何种折旧模式，折旧对现⾦流量均⽆影响。标准离差反映风险的⼤⼩，可以⽤来⽐较各种不同投资⽅案的风险程度。最优资⾦结构是使资⾦筹资能⼒最强，财务风险最⼩的资⾦结构。三．计算：（30分）2/10，n/30分)2010%，现有甲、⼄两个⽅案可供选择，资料如下表：还本付息总计150元。若当时的市场利率为8%，该债券价格为多少时，企业才能购买？（P/A,8%,5）=(P/A,10%,5)=(P/F,8%,5)=（P/F,10%,5）=(5分)4．某企业向银⾏贷款500万元，名义利率为12%，银⾏要求的补偿性余额为10%。计算该笔借款的实际利率。(5分)答案：⼀．BCBDCBBAACFFFTFTTTFTTFTFF三．1、2%/(1-2%)*360/20[=%2、20000*+23000*+45000*+60000*+80000*=—3836780000*+64000*+55000*+50000*+40000*=25879故选择⼄⽅案3、150*(P/F,8%,5)=750*=（元）4、[(EBIT—400*6%—200*8%)(1—40%)]/24=[(EBIT—400*6%)(1—40%)]/(24+8)EBIT=88(万元)<150(万元)所以应选择发⾏债券5、5、(500*12%)/[500*(1-10%)]=%《财务管理》试卷4卷⼀、判断题（每⼩题1分，共15分）1、，财务管理是指企业在再⽣产过程中客观存在的资⾦运动及其所体现的经济利益关系。（）2、以企业价值最⼤化作为理财⽬标，有利于社会资源的合理配置。（）3、股东权益⽐率与资产负债率之和应为1。（）4、每股收益越⾼，意味着股东可以从公司分得越⾼的股利。（）5、相关⽐率分析法是财务分析最主要的分析⽅法。（）6、年⾦现值系数与年⾦终值系数互为倒数。（）7、没有财务风险的企业，也就没有经营风险。（）8、同等收益下购买公司债券⽐购买政府债券更为有利。（）9、⼀般来说，⾮证券投资的流动性⾼于证券投资。（）10、有时企业虽有盈利但现⾦拮据，有时虽然亏损现⾦却富裕。（）11、当企业的应收账款已经作为坏账处理后，并⾮意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权。（）12、现⾦股利是最常见的股利发放⽅式。（）13、低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（）14、企业如果有⾜够的现⾦，那么它⼀定享受现⾦折扣获得免费信⽤。（）15、直接融资是指直接从⾦融机构借⼊资⾦的活动。（）⼆、单项选择题（每⼩题1分，共10分）（）。A、⽐率分析法B、⽐较分析法CD（）。A、债权⼈BC、职⼯D、股东（）。A、先付年⾦B、后付年⾦CD（）。A、越⼤B、越⼩C、两者⽆关D、⽆法判断5、不管其他投资⽅案是否被采纳和实施，其收⼊和成本都不因ft受到影响的投资是（）AB、互补D、互不相容投资（）。A、预计的坏账损失率BCD、账款收现率7、发放股票股利后，每股市价将（）。A、上升B、下降C不变D、可能会出现以上三种情况中的任意⼀种（）A、弹性预算B、零基预算CD（）。A、商业折扣B、应付账款CD、融资租赁信⽤10、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）ABCD、不确定三、多项选择题（220分）1、财务管理的主要职能是（）。AB、财务计划CD2、企业财务关系包括（）。A、企业与国家之间的财务关系B、企业与投资者之间的财务关系3、由杜邦分析体系可知，提⾼资产净利率的途径可以有（）。A、加强负债管理，提⾼资产负债率B、增加资产流动性，提⾼流动⽐率C、加强销售管理，提⾼销售利润率E、加快流动资产周转，提⾼流动资产周转率4、财务分析的⽬的可以概括为（）。A、专题分析B、评价过去的经营业绩C、衡量现在的财务状况（）。A、因借款⽽增加的风险B、筹资决策带来的风险C、因销售量变动引起的风险D、外部环境变化⽽引起的风险（）。A、IRRB、PPC、PID、7、证券投资收益包括（）。A、债券利息B、股利C、资本利得D、购买风险补偿（）。A、税收政策B、股市⾏情CDE、收账政策9、主权资本的筹资⽅式有（）。ABCD、留存利润10、从筹资⾓度看，商业信⽤的具体形式有（）。A、应付账款B、应收账款CDE、预收定⾦四、计算题（每⼩题10分，共40分）160166万元为赊购；533⽉期应付票据⼀张。要求：计算每笔交易后的流动⽐率。2、某项储蓄性保险，每年末交200元保险⾦，年利率5%，20年后保险公司返还6500元，问是否合算？（已知（F/A，5%，20）=(P/A，5%，20)=12﹒462）3、⾯值为1000元的5年期债券，其票⾯利率为8%，每年5⽉1⽇计算并⽀付利息。(1)试计算在市场利率为6%时的债券价值。(2)若当前该债券溢价发⾏的价格为1050元，计算该债券到期收益率（⽤近似公式计算）。(3)是否值得购买，说出原因。已知（P/A，6%，5）=（P，6%，5）=（P/A，8%，5）=39﹒93（P，8%，5）=0﹒6814、某企业经论证拟于计划年度扩⼤A产品的⽣产能⼒，经测算，需要投⼊资本要求：利⽤综合资本成本指标（精确到⼩数点后⼆位数）⽐较三个⽅案，并选择最优筹资⽅案。《财务管理》试卷4卷答案⼆、判断题（每⼩题1分，共15分）、×、√、√、×、×、×、×、×、×10、√11、√12、√13、×14、×15、×⼆、单项选择题（每⼩题1分，共10分）、C、D、B、B、B、A、D、C9、A10、A三、多项选择题（每⼩题2分，共20分）1、ABC2、ABCD7、ABC8、CDE9、BCD10、ACD四、计算题（每⼩题10分，共40分）1、①、1﹒435②、1﹒362、6613﹒2元＞6500元，不合算。3、①、V（6%）=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P，6%，5）=1083﹒96元②、到期收益率=6﹒83%③、债券价值1083﹒96元＞发⾏价1050元，值得购买。4、K甲=17%K⼄=15﹒17%，K丙=15﹒67%选⼄⽅案《财务管理》试卷5三、判断题（每⼩题1分，共15分）1、企业与政府之间的财务关系体现为⼀种投资与受资关系。（）2、资⾦运动不仅以资⾦循环的形式⽽存在，⽽且也表现为⼀个周⽽复始的周转过程。（）3、权益乘数越⼤，企业盈利能⼒越⾼。（）4、营运资⾦越多越好。（）5、⼀般情况下，长期债务不应超过营运资⾦。（）6、永续年⾦没有终值。（）7、没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（）8、收益、成本、风险是证券投资的基本构成要素。（）9、到期⼀次还本付息债券的到期收益与票⾯利率不同。（）10、存货管理的经济批量，即订货成本最低时的订货批量。（）11、⼀般⽽⾔，ABC三类存货的⾦额⽐重为：：。（）12、除息⽇的股价会略有上升。（）13、股票股利并不直接增加股东财富，它对股东有益对公司⽆益。（）14、商业信⽤属免费资本。（）15、最佳资本结构是使企业筹资能⼒最强，财务风险最⼩的资本结构。（）⼆、单项选择题（每⼩题1分，共10分）（）。A、权益净利率B、资产利润率CD、总资产周转率2、如果流动⽐率⼤于1，则下列结论成⽴的是（）。A、速动⽐率⼤于1B、现⾦⽐率⼤于1C、营运资⾦⼤于零D、短期偿债能⼒绝对有保障3、每年底存款100元，求第六年末价值总额，应⽤（）来计算。A、复利终值系数B、复利现值系数C、普通年⾦终值系数D、普通年⾦现值系数500008%，该奖学⾦的本⾦应为（）。A、540000B、625000C、D、5NPV＞0，PI（）。A、＜0B、＞0且＜1C、=1D、＞1（）。A、现⾦B、银⾏存款CD、存货（）。A、剩余策略B、固定分红策略C、固定分红⽐率策略D、低正常分红加额外分红策略（）。A、销售预算B、⽣产预算C、产品成本预算D、预计利润表（）。A、10%B、20%C、D、10、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A、综合资本成本B、边际资本成本C、债务资本成本D、⾃有资本成本三、多项选择题（220分）1、企业资⾦运动的经济内容包括（）。A、筹资B、投资C、耗资D收⼊（）。A、考虑了资⾦的时间价值B、考虑了投资的风险价值C、注重企业的长远利益D、直接揭⽰了企业的获利能⼒（）。A资产周转率B、资产净利率×权益乘数C资产总额／所有者权益D）E、销售净利率×资产负债率（）。A、应收账款B、存货CDE、预付账款（）。A、标准离差BC、系数D、期望报酬率（）。A、开发新产品不成功⽽带来的风险、消费者偏好发⽣变化带来的风险C、⾃然⽓候恶化⽽带来的风险D、原材料价格上涨⽽带来的风险7、必要投资报酬率实质上由（）组成。A、货币的时间价值BCDE、风险报酬率8、评价债券收益⽔平的指标是（）。A、⾯值B、债券价值C、票⾯利率D、到期收益率E、期限9、利⽤存货模式计算最佳现⾦持有量时，影响最佳现⾦持有量的因素主要有（）。A、现⾦持有成本B、银⾏存款利息率C、转换成本D、投资报酬率（）A、债券代表⼀种债权债务关系C、债券持有者⽆权参加企业决策D、债券投资的风险⼩于股票E、可转换债券按规定可转换为股票