X年中级会计职称-财务管理计算公式汇总

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借款和和债券的个别资资本成本计算算模式成本计算一般模式资本成本=×1100%折现模式=I（1-TT）×（P/A,,Kb,n）+MM（P/F,,Kb,n）（债务面值M）逐步测试结合插插值法求贴现现率,即找到到使得未来现现金流出的现现值等于现金金流入现值的的那一个贴现现率。【提示】（1）在一般模模式下，借款款没有溢价折折价之说，一一般可简化为为：（2）若债券平平价发行：若债券溢价或折折价发行，为为更精确地计计算资本成本本，应以实际际发行价格作作为债券筹资资额，不能用用化简公式。3.股权资本成成本的计算（1）普通股资资本成本方法1公式股利增长模型【提示】在每年年股利固定的的情况下：普通股成本=式中：D0本期期支付的股利利；g未来各期股股利增长速度度；P0目前股票市市场价格。方法2公式资本资产定价模模型KS=RS=RRf+β（Rm-Rf）式中：Rf无无风险报酬率率；Rm市场平均报报酬率；β某股票贝塔塔系数。（2）留存收益益资本成本计算与普通股成成本相同，也也分为股利增增长模型法和和资本资产定定价模型法，不不同点在于不不考虑筹资费费用。（四）平均资本本成本含义是以各项个别资资本在企业总总资本中的比比重为权数，对对各项个别资资本成本率进进行加权平均均而得到的总总资本成本率率。计算公式式中：KW为平平均资本成本本；Kj为第j种个个别资本成本本；Wj为第j种个个别资本在全全部资本中的的比重。权数的确定账面价值权数优点：资料容易易取得，且计计算结果比较较稳定。缺点：不能反映映目前从资本本市场上筹集集资本的现时时机会成本，不不适合评价现现时的资本结结构。市场价值权数优点：能够反映映现时的资本本成本水平。缺点：现行市价价处于经常变变动之中，不不容易取得；；而且现行市市价反映的只只是现时的资资本结构，不不适用未来的的筹资决策。目标价值权数优点：能体现期期望的资本结结构，据此计计算的加权平平均资本成本本更适用于企企业筹措新资资金。缺点：很难客观观合理地确定定目标价值。（五）边际资本本成本含义是企业追加筹资资的成本，是是企业进行追追加筹资的决决策依据。计算方法加权平均法（=目标资资本结构权数数×个别资本成成本）权数确定目标价值权数二、杠杆效应2.边际贡献和和息税前利润润之间的关系系（1）边际贡献献：边际贡献献=销售收入入-变动成本本（2）息税前利利润：是指不不扣利息和所所得税之前的的利润。息税前利润=销销售收入-变变动成本-固固定生产经营营成本注：一般对于固固定的生产经经营成本简称称为固定成本本。（3）关系息税前利润=边边际贡献-固固定成本式中：EBITT为息税前利利润；S为销销售额；V为为变动性经营营成本；F为为固定性经营营成本；Q为为产销业务量量；P为销售售单价；VC为单位变动动成本；M为为边际贡献。1.经营杠杆效效应（1）经营杠杆杆的含义：是是指由于固定定性经营成本本的存在，而而使得企业的的资产报酬（息息税前利润）变变动率大于业业务量变动率率的现象。（2）经营杠杆杆效应的度量量指标：经营杠杆系数（DegreeeofOOperattingLLeveraage）定义公式（用于预测）用于预测简化计算公式用于计算【提示】基期EBIT==（P-V）×Q-F预计EBIT11=（P-VV）×Q1-F△EBIT=EEBIT1-EBITT=（P--V）×△QDOL==[（PP-V）×△Q/EBBIT]/（△Q/Q）==（P-V）QQ/EBITT=M/EBBIT（3）结论存在前提只要企业存在固固定性经营成成本，就存在在经营杠杆效效应。经营杠杆与经营营风险经营杠杆放大了了市场和生产产等因素变化化对利润波动动的影响。经营杠杆系数越越高，表明资资产报酬等利利润波动程度度越大，经营营风险也就越越大。影响经营杠杆的的因素固定成本比重越越高、成本水水平越高、产产品销售数量量和销售价格格水平越低，经经营杠杆效应应越大，反之之亦然。2.财务杠杆效效应（1）含义：是是指由于固定定性资本成本本（利息等）的的存在，而使使得企业的普普通股收益（或或每股收益）变变动率大于息息税前利润变变动率的现象象。（每股收益）EEPS=（EEBIT-II）×（1-T）//N（可可理解为净利利润除以股份份数）（2）财务杠杆杆效应的度量量指标财务杠杆系数（DegreeeOfFFinanccialLLeveraage）定义公式（用于预测）DFL=用于预测计算公式用于计算【提示】基期EPS=（EEBIT-II）×（1-T）//N预计EPS=（EEBIT1-I）×（1-T）//N△EPS=[（EEBIT1-EBITT）×（1-T）]]/N△EPS/EEPS=[（EEBIT1-EBITT）×（1-T）//N]/[（EBITT-I）×（1-T）//N]=△△EBIT//（EBITT-I）DFL=EBIIT/（EBBIT-I）（3）结论存在财务杠杆效效应的前提只要企业融资方方式中存在固固定性资本成成本，就存在在财务杠杆效效应。如固定定利息、固定定融资租赁费费等的存在，都都会产生财务务杠杆效应。财务杠杆与财务风险财务杠杆放大了了资产报酬变变化对普通股股收益的影响响，财务杠杆杆系数越高，表表明普通股收收益的波动程程度越大，财财务风险也就就越大。影响财务杠杆的的因素债务成本比重越越高、固定的的资本成本支支付额越高、息息税前利润水水平越低，财财务杠杆效应应越大，反之之亦然。3.总杠杆效应应（1）含义是指由于固定经经营成本和固固定资本成本本的存在，导导致普通股每每股收益变动动率大于产销销业务量的变变动率的现象象。（2）总杠杆效效应的度量指指标总杠杆系数DegreeOfTootalLLeveraage定义公式（用于预测）DTL=关系公式DTL=DOLL×DFL=经经营杠杆系数数×财务杠杆系系数计算公式DTL===（3）结论意义（1）只要企业业同时存在固固定性经营成成本和固定性性资本成本，就就存在总杠杆杆效应；（2）总杠杆系系数能够说明明产销业务量量变动对普通通股收益的影影响，据以预预测未来的每每股收益水平平；（3）揭示了财财务管理的风风险管理策略略，即要保持持一定的风险险状况水平，需需要维持一定定的总杠杆系系数，经营杠杠杆和财务杠杠杆可以有不不同的组合。影响因素凡是影响经营杠杠杆和财务杠杠杆的因素都都会影响总杠杠杆系数。三、资本结构（一）资本结构构的含义资本结构资本结构是指企企业资本总额额中各种资本本的构成及其其比例关系。筹筹资管理中，资资本结构有广广义和狭义之之分。广义的资本结构构包括全部债债务与股东权权益的构成比比率。狭义的资本结构构则指长期负负债与股东权权益资本构成成比率。狭义义资本结构下下，短期债务务作为营运资资金来管理。最佳资本结构是指在一定条件件下使企业平平均资本成本本率最低、企企业价值最大大的资本结构构。（三）资本结构构优化方法1.每股收益分分析法要点内容基本观点该种方法判断资资本结构是否否合理，是通通过分析每股股收益的变化化来衡量。能能提高每股收收益的资本结结构是合理的的，反之则不不够合理。关键指标每股收益分析是是利用每股收收益的无差别别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。计算公式‘N代代表股数’“”决策原则（1）当预期公公司总的息税税前利润或业业务量水平大大于每股收益益无差别点时时，应当选择择财务杠杆效效应较大的筹筹资方案；（2）当预期公公司总的息税税前利润或业业务量水平低低于每股收益益无差别点时时，应当选择择财务杠杆效效应较小的筹筹资方案；（3）当预期公公司总的息税税前利润或业业务量水平等等于每股收益益无差别点时时，筹资方案案无差别。决策：企业EBBIT预期为为260万元元以下时，应应当采用甲筹筹资方案；EEBIT预期期为260～～330万元元之间时，应应当采用乙筹筹资方案；EEBIT预期期为330万万元以上时，应应当采用丙筹筹资方案。2.平均资本成成本比较法基本观点能够降低平均资资本成本的结结构，就是合合理的资本结结构。关键指标平均资本成本决策原则选择平均资本成成本率最低的的方案。3.公司价值分分析法基本观点能够提升公司价价值的资本结结构，就是合合理的资本结结构。确定方法（1）公司市场场总价值（VV）=权益资本的市市场价值+债债务资本的市市场价值=SS+B；（2）假设公司司各期的EBBIT保持不不变，债务资本的的市场价值等等于其面值，权权益资本的市市场价值（SS）可表示为为：其中：Ks==Rs=Rf+β（Rm-Rf）（3）债券市场场价值通常采采用简化做法法，按账面价价值确定；（4）平均资本本成本K其中：Kb为税税前债务资本本成本；KSS为股权资本本成本。（5）找出公司司价值最大的的资本结构，该该资本结构为为最佳资本结结构。决策原则最佳资本结构亦亦即公司市场场价值最大的的资本结构。在在公司价值最最大的资本结结构下，公司司的平均资本本成本率也是是最低的。第四章 投资管管理第一节投资资概述项目计算期、建建设期和运营营期之间有以以下关系成立立：项目计算期是指指从投资建设设开始到最终终清理结束整整个过程的全全部时间。项目计算期（nn）=建设期期（s）+运营期（p）建设起点点投投产日达达产日终结点试产期达产期建设期运营营期项目计算期其中：试产期是是指项目投入入生产，但生生产能力尚未未完全达到设设计能力时的的过渡阶段，达达产期是指生生产运营达到到设计预期水水平后的时间间。原始投资与项目目总投资的关关系基本概念含义原始投资（初始始投资）等于企业为使该该项目完全达达到设计生产产能力、开展展正常经营而而投入的全部部现实资金。原始投资=建设设投资+流动动资金投资项目总投资反映项目投资总总体规模的价价值指标。项目总投资=原原始投资+资资本化利息项目总投资项目总投资原始投资资本化利息建设投资流动资金投资固定资产投资无形资产投资预备费投资其他资产投资第二节财务务可行性要素素的估算财务可行性要素素包括投入类类财务可行性性要素的估算算和产出类财财务可行性要要素的估算两两类。投入类财务可行行性要素①在建设期发生生的建设投资资；②在运营期初期期发生的垫支支流动资金投投资；③在运营期发生生的经营成本本（付现成本）；；④在运营期发生生的各种税金金（包括营业业税金及附加加和企业所得得税）。产出类财务可行行性要素①在运营期发生生的营业收入入；②在运营期发生生的补贴收入入；③通常在项目计计算期末回收收的固定资产产余值；④通常在项目计计算期末回收收的流动资金金。一、投入类财务务可行性要素素的估算（一）建设投资资的估算A.国产设备购购置费用的估估算设备购置费用==设备购买成成本×（1+运杂杂费率）【提示1】固定定资产原值==形成固定资资产的费用++建设期资本本化利息+预预备费。形成固定资产的的费用=建筑筑工程费+设设备购置费++安装工程费费+其他费用用B.进口设备购购置费的估算算进口设备购置费费用=以人民民币标价的进进口设备到岸岸价+进口从从属费+国内内运杂费a.按到岸价结结算时：以人民币标价的的进口设备到到岸价=以外外币标价的进进口设备到岸岸价×人民币外汇汇牌价按离岸价结算时时：以人民币标价的的进口设备到到岸价=（++国际运费++）×人民币外汇汇牌价其中：国际运费费（外币）==离岸价（外外币）×国际运费率率或=单位运价（外外币）运输量量国际运输保险费费（外币）==（+国际运运费）×国际运输保保险费率b.从属费公式式：进口从属费=进进口关税+外外贸手续费++结汇银行财财务费其中：进口关税税=以人民币币标价的进口口设备到岸价价×进口关税税税率外贸手续费=以以人民币标价价的进口设备备到岸价×外贸手续费费率结汇银行财务费费=以外汇支支付的进口设设备到货价××人民币外汇汇牌价×结汇银行财财务费率c.国内运杂费费公式：国内运杂费=（以以人民币标价价的进口设备备到岸价+进进口关税）××运杂费率工具、器具和生生产经营用家家具购置费==×标准的工具具、器具和生生产经营用家家具购置费率率项目的广义设备备购置费=狭狭义设备购置置费+工具、器器具和生产经经营用家具购购置费（二）流动资金金投资的估算算1.基本公式（1）本年流动动资金需用额额=该年流动动资产需用额额-该年流动动负债需用额额（2）某年流动动资金投资额额（垫支数）==本年流动资资金需用额--截至上年的流动动资金投资额额或=本年流动动资金需用额额-上年流动动资金需用额额2.流动资产与与流动负债的的分项详细估估算（1）统一估算算模型某一流动项目的的资金需用额额某一流动项目的的资金需用额额=1年内该流动项项目最多周转转次数=【提示】最低周周转天数则是是在所有生产产经营条件最最为有利的情情况下，完成成一次周转所所需要的天数数。在确定各各个流动项目目的最低周转转天数时，应应综合考虑储储存天数、在在途天数，并并考虑适当的的保险系数。（2）流动项目目周转额的确确定各项目年周转额额的确定=流动资产=存货=外购原材料需用用额年外购原材料费费用外购燃料动力需需用额年外购燃料动力力费用其他材料需用额额年外购其他材料料费用在产品需用额年外购原材料费费用+年外购购燃料动力费费用+年职工薪酬++年修理费+年其他制造造费用其他制造费用是是指从制造费费用中扣除了了所含原材料料、外购燃料料动力、职工工薪酬、折旧旧费和修理费费以后的剩余余部分。产成品需用额年经营成本-年年销售费用应收账款需用额年经营成本预付账款需用额外购商品或服务务年费用金额额现金需用额年职工薪酬+年年其他费用其中：其他费用用=制造费用用+管理费用用+销售费用用-以上三项项费用中所含含的职工薪酬酬、折旧费、摊摊销费和修理理费流动负债=应付账款需用额年外购原材料、燃燃料动力及其其他材料年费费用预收账款需用额年预收的营业收收入金额（三）经营成本本的估算经营成本（付现成本）经营成本（付现成本）加法估算公式某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费+该年职工薪酬+该年修理费+该年其他费用减法估算公式某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额（四）运营期相相关税金的估估算运营期相关税金运营期相关税金营业税金及附加营业税金及附加=应交营业税+应交消费税+城市维护建设税+教育费附加其中：城市维护建设税=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×城市维护建设税税率教育费附加=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×教育费附加率调整所得税调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率其中：息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加二、产出类财务务可行性要素素的估算要素估算公式营业收入年营业收入=该该年产品不含含税单价×该年产品的的产销量补贴收入补贴收入是与运运营期收益有有关的政府补补贴，可根据据按政策退还还的增值税、按按销量或工作作量分期计算算的定额补贴贴和财政补贴贴等予以估算算。固定资产余值假定主要固定资资产的折旧年年限等于运营营期，则终结结点回收的固固定资产余值值等于该主要要固定资产的的原值与其法法定净残值率率的乘积，或或按事先确定定的净残值估估算。回收流动资金终结点一次回收收的流动资金金必然等于各各年垫支的流流动资金投资资额的合计数数。第三节投资资项目财务可可行性评价指指标的测算二、投资项目净净现金流量的的测算（一）投资项目目净现金流量量（NCF）的的概念1.含义净现金流量是指指在项目计算算期内由建设设项目每年现现金流入量与与同年现金流流出量之间的的差额形成的的序列指标。可可表示为：某年净现金流量量=该年年现金流入量量–该年现金流流出量1.列表法（1）全部投资资的现金流量量表与项目资资本金现金流流量表的区别别全部投资的现金金流量表与项项目资本金现现金流量表的的现金流入项项目没有变化化，但流出项项目和流量的的计算内容上上有区别。区别点全部投资的现金金流量表项目资本金现金金流量表流出项目不同不考虑本金偿还还和利息支付付考虑本金偿还和和利息支付流量计算内容不不同既计算所得税后后净现金流量量也计算所得得税前净现金金流量只计算所得税后后净现金流量量2.简化法建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量运营期某年净现金流量所得税前净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资金投资=-该年原始投资额所得税后净现金流量=该年所得税前净现金流量-(该年息税前利润-利息)×所得税税率三、静态评价指指标的含义、计计算方法及特特征（一）静态投资资回收期1.含义静态投资回收期期，是指以投投资项目经营净现金流流量抵偿原始始投资所需要要的全部时间间。2．两种形式包括建设期的投投资回收期（PPP），不包包括建设期的的投资回收期期（PP′）3.计算（1）公式法（特特殊条件下简简化计算）特殊条件某一项目运营期期内前若干年年（假定为ss+1～s++m年，共mm年）每年净净现金流量相相等，且其合合计大于或等等于建设期发发生的原始投投资合计。公式①不包括建设期期的回收期（PPP′）②包括建设期的的回收期PPP＝PP′＋＋建设期【提示】如果全全部流动资金金投资均不发发生在建设期期内，则公式式中分子应调调整为建设投投资合计。（2）列表法（一一般条件下的的计算）P1117不包括建设期的的静态投资回回收期PP′′=PP-建建设期4.优缺点：优点缺点①能够直观地反反映原始投资资的返本期限限；①没有考虑资金金时间价值；；②便于理解，计计算比较简单单；②不能正确反映映投资方式的的不同对项目目的影响；③可以直接利用用回收期之前前的净现金流流量信息。③没有考虑回收收期满后继续续发生的净现现金流量。5.决策原则只有静态投资回回收期指标小小于或等于基基准投资回收收期的投资项项目才具有财财务可行性。（二）总投资收收益率1.含义及计算算含义又称投资报酬率率（记作ROOI），是指指达产期正常常年份的年息息税前利润或或运营期年均均息税前利润润占项目总投投资的百分比比。计算公式总投资收益率（PPOI）=2.指标特点优缺点优点：计算公式式简单；缺点：（1）没没有考虑资金金时间价值因因素；（2）不不能正确反映映建设期长及及投资方式不不同和回收额额的有无等条条件对项目的的影响；（33）分子、分分母的计算口口径的可比性性较差；（44）无法直接接利用净现金金流量信息。决策原则只有总投资收益益率指标大于于或等于基准准总投资收益益率指标的投投资项目才具具有财务可行行性。四、动态评价指指标的含义、计计算方法及特特点（二）净现值（NetPPresenntVallue）1.含义是指在项目计算算期内，按设设定折现率或或基准收益率率计算的各年年净现金流量量现值的代数数和。2.计算净现值是各年净净现金流量的的现值合计，其其实质是资金金时间价值的的计算现值的的公式利用。计算方法的种类类内容一般方法公式法：本法根根据净现值的的定义，直接接利用公式来来完成该指标标计算的方法法。列表法：本法是是指通过现金金流量表计算算净现值指标标的方法。净净现金流量现现值合计的数数值即为净现现值。特殊方法本法是指在特殊殊条件下，当当项目投产后后净现金流量量表现为普通通年金或递延延年金时，可可以利用计算算年金现值或或递延年金现现值的技巧直直接计算出项项目净现值的的方法，又称称简化方法。3.决策原则NPV0，方案案可行；否则则，方案不可可行。4.优缺点①优点：综合考考虑了资金时时间价值、项项目计算期内内的全部净现现金流量和投投资风险。②缺点：无法从从动态的角度度直接反映投投资项目的实实际收益率水水平；与静态态投资回收期期指标相比，计计算过程比较较繁琐。（三）净现值率率（记作NPPVR）1.含义是指投资项目的的净现值占原原始投资现值值总和的比率率，亦可将其其理解为单位位原始投资的的现值所创造造的净现值。2.计算净现值率是净现现值与原始投投资现值的比比率。净现值率（NPPVR）=3.决策标准NPVR≥0，方方案可行；否否则，方案不不可行。4.优缺点优点：可以从动动态的角度反反映项目投资资的资金投入入与净产出之之间的关系。缺点：与净现值值指标相似，无无法直接反映映投资项目的的实际收益率率。（四）内部收益益率（InterrnalRRateoofReeturn,,记作IRRR）1.含义：内部部收益率又叫叫内含报酬率率，即指项目目投资实际可可望达到的报报酬率，亦可可将其定义为为能使投资项项目的净现值值等于零时的的折现率。理解：内部收益益率就是方案案本身的实际际收益率。2.计算：找到到能够使方案案的净现值为为零的折现率率。（1）特殊条件件下的简便算算法适合于建设期为为0，运营期期每年净现金金流量相等，即即符合普通年年金形式，内内部收益率可可直接利用年年金现值系数数表结合内插插法来确定。（“I”代表原始投投资，“NCF”代表相等的的净现金流量量）（P/A，IRRR，10）===5.00000查10年的年金金现值系数表表：∵（P/A，114%，100）=5.22161＞55.00000（P/A，166%，10）==4.83332＜5.00000∴14%＜IRRR＜16%%应用内内插法IRR=14%%+（2）一般条件件下：逐步测测试法逐步测试法就是是要通过逐步步测试找到一一个能够使净净现值大于零零，另一个使使净现值小于于零的两个最最接近的折现现率，然后结结合内插法计计算IRR。【教材例4-332】某投资项目目只能用一般般方法计算内内部收益率。按按照逐次测试试逼近法的要要求，自行设设定折现率并并计算净现值值，据此判断断调整折现率率。经过5次次测试，得到到表4-6中中所示数据（计计算过程略）：：表4-6逐逐次测试逼近近法数据资料料价值单位位:万元测试次数j设定折现率净现值,（按计计算）110%+918.38839230%-192.79991320%+217.31128424%+39.31777526%-30.19007计算该项目的内内部收益率IIRR的步骤骤如下:∵+39.31177＞=--30.19907=24%＜=226%26%-24%%=2%＜55%∴24%＜IRRR＜26%%应用内插法：IIRR=244%+×（26%--24%）≈≈25.133%（五）动态指标标之间的关系系1.相同点第一，都考虑了了资金时间的的价值；第二，都考虑了了项目计算期期全部的现金流流量；第三，都受建设设期的长短、回回收额的有无无以及现金流流量的大小的的影响；第四，在评价单单一方案可行行与否的时候候，结论一致致；当NPV＞0时时，NPVRR＞0，IRRR＞基准收收益率；当NPV＝0时时，NPVRR＝0，IRRR＝基准收收益率；当NPV＜0时时，NPVRR＜0，IRRR＜基准收收益率。第五，都是正指指标。2.区别：指标净现值净现值率内部收益率相对指标/绝对对指标绝对指标相对指标相对指标是否可以反应投投入产出的关关系不能能能是否受设定折现现率的影响是是否能否反映项目投投资方案本身身报酬率否否是五、运用相关指指标评价投资资项目的财务务可行性（一）可行性评评价与决策关关系：只有完全具备或或基本具备：：接受完全不具备或基基本不具备：：拒绝（二）评价要点点1.如果某一投投资项目的所所有评价指均均处于可行期期间，即同时时满足以下条条件时，则可可以断定该投投资项目无论论从哪个方面面看完全具备备财务可行性性，应当接受受此投资方案案。这些条件件是：动态指标主要指标净现值值NPV≥0动态指标主要指标内部收益率IRRR≥基准折现率率ic净现值率NPVVR≥0静态指标静态指标次要指标包括建建设期的静态态投资回收期期PP≤n/2（即项目计算期期的一半）不包括建设期的的静态投资回回收期PP’≤P/2（即运营期的一半半）辅助指标总投资收益率RROI≥基准投资收收益率ic（事先给定）辅助指标2.若主要指标标结论可行，而而次要或辅助助指标结论不不可行，则基基本具备财务务可行性。3.若主要指标标结论不可行行，而次要或或辅助指标结结论可行，则则基本不具备备财务可行性性。4.若主要指标标结论不可行行，次要或辅辅助指标结论论也不可行，则则完全不具备备财务可行性性。【速记】动态指标、静态指标均可行完全具备财务可行性动态指标、静态指标均可行完全具备财务可行性完全不具备财务可行性动态指标、静态指标均不可行完全不具备财务可行性动态指标、静态指标均不可行独立方案独立方案动态指标可行、静态指标不可行动态指标可行、静态指标不可行基本具备财务可行性基本具备财务可行性静态指标可行、动态指标不可行基本不具备财务可行性静态指标可行、动态指标不可行基本不具备财务可行性第四节项目目投资决策方方法及应用二、项目投资决决策的主要方方法（一）原始投资资相同且项目目计算期相等等时决策方法关键指标确定决策原则适用范围净现值法净现值选择净现值大的的方案作为最最优方案。该法适用于原始始投资相同且且项目计算期期相等的多方方案比较决策策。净现值率法净现值率选择净现值率大大的方案作为为最优方案。项目计算期相等等且原始投资资相同的多个个互斥方案的的比较决策。（二）原始投资资不相同,但但项目计算期期相同时决策方法关键指标确定决策原则差额投资内部收收益率法差额内部收益率率的计算与内内部收益率指指标的计算方方法是一样的的，只不过所所依据的是差差量净现金流流量。当差额内部收益益率指标大于于或等于基准准收益率或设设定折现率时时，原始投资资额大的方案案较优；反之之，则投资少少的方案为优优。（三）项目计算算期不同时决策方法关键指标确定决策原则年等额净回收额额法年等额净回收额额＝该方案净净现值/（PP/A,icc,n）在所有方案中，年年等额净回收收额最大的方方案为优。计算期统一法方案重复法重复净现金流量量或重复净现现值计算最小小公倍寿命期期下的调整后后净现值选择调整后净现现值最大的方方案为优。最短计算期法调整后净现值＝＝年等额净回回收额×（P/A,,ic,最短计计算期）三、两种特殊的的固定资产投投资决策（一）固定资产产更新决策1．需要注意的的问题：（1）确定的是是增量税后净净现金流量（△NCF）；（2）需要考虑虑在建设起点点旧设备可能发发生的变价净净收入；（3）项目计算算期不取决于于新设备的使使用年限，而而是由旧设备备可继续使用用的年限决定定；2．更新改造项项目净现金流流量计算（通过差额额算内部收益益率）（1）有建设期期△△NCF0=-该年差量原始投资额=-（该年新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）建设期某年△建设期某年△NCF建设期末的建设期末的△NCF=因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额运营期某年的运营期某年的△NCF=购买设备每年增加的息税前利润×（1-所得税税率）+购买设备每年增加的折旧额+该年增加的回收额（2）没有建设设期运营期其他年的运营期其他年的△NCF=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额+该年增加的回收额运营期第1年的△NCF=购买设备每年增加的息税前利润×（1-所得税率）+购买设备每年增加的折旧额+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额△NCF0=-该年差量原始投资额=-（该年新固定资产投资-旧固定资产变价收入）运营期某年净现金流量【提示】（1）旧固定资资产提前报废废发生净损失失而抵减的所所得税额＝旧旧固定资产清清理净损失××适用的企业业所得税税率率。在没有建设期时时发生在第一一年年末，有有建设期时，发发生在建设期期期末。（2）差量折旧旧＝（差量原原始投资－差差量回收残值值）÷尚可使用年年限3.决策决策方法差额投资内部收收益率法决策原则当更新改造项目目的差额内部部收益率指标标大于或等于于基准折现率率或设定折现现率时，应当当进行更新；；反之，就不不应当进行此此项更新。（二）购买或经经营租赁固定定资产的决策策有两种决策方法法可以考虑，第第一方法是分分别计算两个个方案的差量量净现金流量量，然后按差差额投资内部部收益率法进进行决策；第第二种方法是是直接比较两两个方案的折折现总费用的的大小，然后后选择折现总总费用低的方方案。【提示】经营租租赁租入设备备方案的所得得税后的净现现金流量为：：初始现金流量==0租入设备方案的的所得税后净净现金流量==[租入设备备每年增加营营业收入-（每每年增加经营营成本+租入入设备每年增增加的租金）]]×（1-所得得税率）（1）差额投资资内部收益率率法（2）折现总费费用比较法无论是购买设备备还是租赁设设备，每年增增加营业收入入、每年增加加的营业税金金及附加和增增加经营成本本都不变，可可以不予以考考虑计算公式：=--第五章营运运资金管理第一节营运运资金管理概概述（一）营运资金金的概念营运资金是指流流动资产减去去流动负债后后的余额。[解析]营运资资金=流动资资产总额-流流动负债总额额1.流动资产产投资战略的的种类种类特点紧缩的流动资产投资战略（1）维持低水水平的流动资资产与销售收收入比率；（2）更高风险险、高收益。宽松的流动资产投资战略（1）维持高水水平的流动资资产与销售收收入比率；（2）较低的投投资收益率，较较小的运营风风险。（二）流动资产产的融资战略略1.流动资产的的特殊分类分类特点永久性流动资产产销售处于最低水水平时，对流流动资产的最最基本的需求求水平。波动性流动资产产当销售发生季节节性变化时，超超过永久性流流动资产水平平的额外流动动资产。2.流动资产融融资战略的种种类及特点 融资战略特点对应关系风险收益的比较较期限匹配融资战战略在给定的时间，企企业的融资数数量反映了当当时的波动性性流动资产的的数量。短期融资=波动动性流动资产产收益与风险居中中长期融资（即：：长期负债++权益资本）==永久性流动动资产＋固定定资产保守融资战略（1）短期融资资的最小使用用；（2）较高的流流动性比率。短期融资＜波动动性流动资产产收益与风险较低低长期融资＞永久久性流动资产产＋固定资产产激进融资战略（1）更多的短短期融资方式式使用；（2）较低的流流动性比率。短期融资＞波动动性流动资产产收益与风险较高高长期融资＜永久久性流动资产产＋固定资产产第二节现金金管理二、目标现金余余额的确定（一）成本模型型相关成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量的的关系正比例变动无明显的比例关关系（固定成本）反向变动决策原则最佳现金持有量量是使上述三项成本之和和最小的现金金持有量。最佳现金持有量量=min（管管理成本+机会成本+短缺成本）（二）随机模型型（米勒-奥奥尔模型）基本原理企业根据历史经经验和现实需需要，测算出出一个现金持持有量的控制制范围，即制制定出现金持持有量的上限限和下限，将将现金量控制制在上下限之之内。基本计算公式（1）下限（LL）的确定：：①现金管理部经经理在综合考考虑短缺现金金的风险程度度；②公司借款能力力；③公司日常周转转所需资金；；④银行要求的补补偿性余额。（2）回归线RR的计算公式式：+L式中：b——证证券转换为现现金或现金转转换为证券的的成本；δ——公司每日日现金流变动动的标准差；；i——以日为基基础计算的现现金机会成本本。（3）最高控制制线H的计算算公式为：HH=3R-22L【提示】需要考考虑的相关成成本是机会成成本和交易成成本。特点随机模式建立在在企业的现金金未来需求总总量和收支不不可预测的前前提下,计算出来的的现金持有量量比较保守。【提示】只要现现金持有量在在上限和下限限之间就不用用进行控制，但但一旦达到上上限，就进行行证券投资（HH-R），使其返回回到回归线。一一旦达到下限限，就变现有有价证券（RR-L）补足足现金，使其其达到回归线线。四、现金收支管管理（一）现金周转转期含义现金周转期，就就是指介于公公司支付现金金与收到现金金之间的时间间段，也就是是存货周转期期与应收账款款周转期之和和减去应付账账款周转期。周转期内容1.存货周转期期，是指从购购买原材料开开始，并将原原材料转化为为产成品再销销售为止所需需要的时间；；2.应收账款周周转期，是指指从应收账款款形成到收回回现金所需要要的时间；3.应付账款周周转期，是指指从购买原材材料形成应付付账款开始直直到以现金偿偿还应付账款款为止所需要要的时间。计算公式现金周转期=存存货周转期++应收账款周周转期-应付付账款周转期期其中：存货周转期=平平均存货/每每天的销货成成本应收账款周转期期=平均应收收账款/每天天的销货收入入应付账款周转期期=平均应付付账款/每天天的购货成本本减少现金周转期期的措施（1）加快制造造与销售产成成品减少存货货周转期（2）加速应收收账款的回收收减少应应收账款周转转期（3）减缓支付付应付账款延长长应付账款周周转期第三节应收收账款管理一、应收账款的的功能与成本本（一）应收账款款的功能p1152功能增加销售功能、减减少存货功能能（二）应收账账款的成本1.机会成本（应应收账款占用用资金的应计计利息）应收账款占用资资金的应计利利息=应收账款占占用资金×资本成本其中：应收账款款占用资金==应收账款平平均余额×变动成本率率应收账款平均余余额=日赊销销额×平均收收账天数则：应收账款应应计利息=日日赊销额×平平均收账天数数×变动成本本率×资本成本率（三）应收账款款信用政策决决策总额分析法差量分析法（1）计算各个个方案的收益益：=销售收入-变变动成本=边际贡献=销售量×单位边际贡贡献【注意】固定成成本如有变化化应予以考虑虑。（1）计算收益益的增加：=增加的销售收收入-增加的变动动成本=增加的边际际贡献=销售量的增增加×单位边际贡贡献【注意】如果固固定成本有变变化，还应该该减去增加的的固定成本。（2）计算各个个方案实施信信用政策的成成本：第一：计算占用用资金的应计计利息①应收账款占用用资金应计利利息=应收账款占占用资金×资本成本其中：应收账款款占用资金==应收账款平平均余额×变动成本率率=日赊销额额×信用期间或或平均收现期期×变动成本率率②存货占用资金金的应计利息息=存货占用资资金×资本成本其中：存货占用用资金=存货平均余余额③应付账款占用用资金的应计计利息减少=应付账款占用用资金×资本成本其中：应付账款款占用资金==应付账款平平均余额第二：计算收账账费用和坏账账损失第三：计算折扣扣成本（若提提供现金折扣扣时）折扣成本=赊销销额×折扣率率×享受折扣扣的客户比率率（2）计算实施施信用政策成成本的增加：：第一：计算占用用资金的应计计利息增加第二：计算收账账费用和坏账账损失增加第三：计算折扣扣成本的增加加（若提供现现金折扣时）（3）计算各方方案税前损益益=收益-成本费用（3）计算改变变信用政策增增加的税前损损益=收益增加-成本费用增增加决策原则：选择择税前损益最最大的方案为为优。决策原则：如果果改变信用政政策增加的税税前损益大于于0，可以改变变。【提示1】P1157信用期期变动的分析析，一方面要要考虑对利润润表的影响（包包括收入、成成本和费用）；；另一方面要要考虑对资产产负债表的影影响（包括应应收账款、存存货、应付账账款），并且且要将对资金金占用的影响响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行行统一的得失失比较。【提示2】在题题中没有给出出平均收账天天数的情况下下，如果没有有现金折扣条条件，则用信信用期作为平平均收账天数数；如果有现现金折扣条件件，则用加权权平均数作为为平均收账天天数。三、应收账款的的监控（一）应收账款款周转天数应收账款周转天天数或平均收收账期是衡量量应收账款管管理状况的一一种方法。应收账款周转天天数“平均日销售售额”用每月赊销销相加除以合合计天数平均逾期天数==应收账款周周转天数-平平均信用期天天数第四节存货货管理二、存货的持有有成本取得成本取得成本购置成本：年需要量×单价订货成本固定订货成本——与订货次数无关变动订货成本——与订货次数相关：年订货次数×每次订货成本储存成本固定储存成本——与存货占用量无关变动储存成本——与存货占用量相关：年平均库存量×单位存货的年储存成本缺货成本1、订货成本==F1+F1为固定订货货成本；D为为存货年需要要量；Q为每每次进货量；；K为每次订订货的变动成成本2、取得成本==订货成本++购置成本==订货固定成成本+订货变变动成本+购购置成本TCa=F1+++DU“D代表年需需要量，U代代表单价”3、储存成本==储存固定成成本+储存变变动成本TCc=F2++Kc代表单位储储存变动成本本总成本=取得成成本+储存成成本+缺货成成本=TCa+TCCc+TCs=F1++DU+F2++TCs三、最优存货量量的确定（一）经济订货货模型（3）基本公式式基本公式①经济订货批量量：EOQ==②存货相关总成成本=变动订货成成本+变动储存成成本TIC==K××+D每期对存货的的总需求；QQ每次订货批批量；K每次次订货费用；；Kc每期单位存存货持有费率率（二）保险储备备①不考虑保险储储备的再订货货点=预计交交货期内的需需求=交货时时间×平均日需求求②考虑保险储备备的再订货点点=预计交货货期内的需求求+保险储备备=交货时间间×平均日需求求+保险储备4.合理保险储储备的确定与保险储备量相相关总成本==缺货损失++保险储备的的持有成本=一次订货期望望缺货量×年年订货次数××单位缺货损损失+保险储储备量×单位存货的的年存储成本本=S×N×KUU+B×KC第五节流动动负债管理一、短期借款（一）短期借款款的信用条件件3.补偿性余额额含义需注意的问题补偿性余额是银银行要求借款款企业在银行行中保持按贷贷款限额或实实际借用额一一定比例计算算的最低存款款余额。补偿性余额提高高了借款的实实际利率。（实际利率高于于名义利率）通用公式：（二）短期借款款利息的支付付方式付息方式含义实际利率与名义义利率的关系系收款法计息（利利随本清法）借款到期时向银银行支付利息息实际利率=结论：实际利率率=名义利率率贴现法计息（预扣利息）即银行向企业发发放贷款时，先先从本金中扣扣除利息，而而到期时借款款企业再偿还还全部本金的的方法。企业可利用的贷贷款额只有本本金扣除利息息后的差额部部分，从而提提高了贷款的的实际利率。实际利率=结论：实际利率率高于名义利利率三、商业信用（三）商业信用用决策决策指标【提示】影响因因素：折扣率率越高，折扣扣期越长，放放弃折扣的信信用成本率越越高；信用期（付款期期）越长，放放弃折扣的信信用成本率越越低。决策原则放弃现金折扣的的信用成本率率大于短期借借款利率（或或短期投资报报酬率），应应选择享受折折扣；放弃现金折扣的的信用成本率率小于短期借借款利率（短短期投资报酬酬率），应选选择放弃折扣扣。第六章收益益与分配管理理第二节收入入管理定量分析法趋势预测分析法因果预测分析法算术平均法加权平均法移动平均法定量分析法趋势预测分析法因果预测分析法算术平均法加权平均法移动平均法指数平滑法1、趋势预测分分析法（1） 算术平平均法算术平均法预测原理将若干历史时期期的实际销售售量或销售额额作为样本值值，求出其算算术平均数，并并将该平均数数作为下期销销售量的预测测值。计算公式式中：Y——预预测值；Xii——第i期的的实际销售量量；n——期数。适用范围适用于每月销售售量波动不大大的产品的销销售预测。（2） 加权平平均法预测原理将若干历史时期期的实际销售售量或销售额额作为样本值值，将各个样样本值按照一一定的权数计计算得出加权权平均数，并并将该平均数数作为下期销销售量的预测测值。权数选取原则由于市场变化较较大，离预测测期越近的样样本值对其影影响越大，而而离预测期越越远的则影响响越小，所以以权数的选取取应遵循“近大远小”的原则。计算公式式中：Y——预预测值；Wii——第i期的的权数（0＜＜Wi≤Wi+1＜1,,）；Xi——第i期期的实际销售售量；n———期数。特点加权平均法较算算术平均法更更为合理，计计算也较方便便，在实践中中应用较多。（3） 移动平平均法移动平均法预测原理移动平均法是从从n期的时间间数列销售量量中选取m期期（m数值固固定，且m＜＜n/2）数数据作为样本本值，求其mm期的算术平平均数，并不不断向后移动动计算观测其其平均值，以以最后一个mm期的平均数数作为未来第第n+1期销销售预测值的的一种方法。计算公式移动平均法：【备注】最近mm期实际数据据的简单算术术平均修正移动平均法法的计算公式式为：=本期移动预测测值+（本期期移动预测值值-上期移动动预测值）特点由于移动平均法法只选用了nn期数据中的的最后m期作作为计算依据据，故而代表表性较差。适用范围此法适用于销售售量略有波动动的产品预测测。（4）指数平滑滑法预测原理指数平滑法实质质上是一种加加权平均法，是是以事先确定定的平滑指数数及（）作为权权数进行加权权计算，预测测销售量的一一种方法。计算公式=×前期实际值值+（１-）×前期预测值值式中：——未来来第n+1期期的预测值；；——第n期预预测值，即预预测前期的预预测值；——第n期的实实际销售量，即即预测前期的的实际销售量量；——平滑指数数；——期数。平滑指数的取值值一般地，平滑指指数的取值通通常在0.33～0.7之之间。（１）采用较大大的平滑指数数，预测值可可以反映样本本值新近的变变化均势（在在销售量波动动较大或进行行短期预测时时用）；（２）采用较小小的平滑指数数，则反映了了样本值变动动的长期均势势。（在销售售量波动较小小或进行长期期预测时用）。特点该方法运用比较较灵活，适用用范围较广，但但在平滑指数数的选择上具具有一定的主主观随意性。2.因果预测分分析法含义因果预测分析法法是指通过影影响产品销售售量（因变量量）的相关因因素（自变量量）以及它们们之间的函数数关系，并利利用这种函数数关系进行产产品销售预测测的方法。因因果预测分析析法最常用的的是回归分析析法。回归分析法预测公式:YY＝a+bxx其常数项a、bb的计算公式式为：二、销售定价管管理（三）产品定价价方法定价定价方法以成本为基础的定价方法以市场需求为基础的定价方法保本定价法全部成本费用加成定价法目标利润定价法变动成本定价法需求价格弹性系数定价法边际分析定价法1.以成本为基基础的定价方方法（1）成本基础础的选择成本基础的种类类内容特点变动成本变动制造成本++变动期间费费用变动成本可以作作为增量产量量的定价依据据，但不能作作为一般产品品的定价依据据。制造成本一般包括直接材材料、直接人人工和制造费费用。由于它不包括各各种期间费用用，因此不能能正确反映企企业产品的真真实价值消耗耗和转移。利利用制造成本本定价不利于于企业简单再再生产的继续续进行。完全成本费用完全成本费用＝＝制造成本++管理费用++销售费用++财务费用在此成本基础上上制定价格，可可以保证企业业简单再生产产的正常进行行，又可以使使劳动者为社社会劳动所创创造的价值得得以全部实现现。②具体定价方法法种类基本公式记忆：利用通用用公式倒挤完全成本加成定定价法成本利润率定价价【因为】：单位利润＝单位位成本×成本本利润率【所以利用通用用公式】：单位产品价格××（1-税率率）＝单位成成本+单位成成本×成本利利润率销售利润率定价价销售利润率定价价：【因为】：单位利润＝单位位价格×销售售利润率【所以利用通用用公式】：单位产品价格××（1-税率率）＝单位成成本+单位产产品价格×销销售利润率保本点定价法保本点又称盈亏平衡点点，是指企业业在经营活动动中既不盈利利也不亏损的的销售水平，在在此水平上利利润等于零。【因为】：利润润为０【所以利用通用用公式】：单位产品价格××（1-税率率）＝单位成成本+０单位产品价格××（1-税率率）＝单位固固定成本+单单位变动成本本计算公式目标利润定价法法计算公式【因为】：利润润为已知的目目标利润。【所以利用通用用公式】：单位产品价格××（1-税率率）＝单位成成本+单位目目标利润变动成本定价法法含义变动成本定价法法是指企业在在生产能力有有剩余的情况况下增加生产产一定数量的的产品所应分分担的成本。【因为】：固定定成本与定价价无关，定价价只需要考虑虑补偿变动成成本（变动制制造成本和变变动期间费用用），利润是按照照变动成本确确定的。【所以利用通用用公式】：单位产品价格××（1-税率率）＝单位变动成本本+单位利润润＝单位变动成本本+单位变动动成本×成本本利润率＝单单位变动成本本×（1+成成本利润率）计算公式2.以市场需求求为基础的定定价方法（1）需求价格格弹性系数定定价法（2）边际分析析定价法边际每增加或减少一一个单位所带带来的差异。边际收入、边际际成本、边际利润产品边际收入、边边际成本和边边际利润就是是指销售量每每增加或减少少一个单位所所形成的收入入、成本和利利润的差额。决策原则边际收入等于边边际成本，即即边际利润等等于零时，利利润将达到最最大值。此时时的价格就是是最优销售价价格。第三节成本费费用管理（二）混合成本本的分解方法法方法说明高低点法含义它是以过去某一一会计期间的的总成本和业业务量资料为为依据，从中中选取业务量量最高点和业业务量最低点点，将总成本本进行分解，得得出成本性态态的模型。计算公式单位变动成本＝＝（最高点业业务量成本--最低点业务务量成本）//（最高点业业务量-最低点业务务量）固定成本总额＝＝最高点业务务量成本-单位变动成成本×最高点业务务量或＝最低点业务务量成本-单位变动成成本×最低点业务务量提示：公式中高高低点选择的的标准不是业业务量所对应应的成本，而而是业务量。特点计算简单，但它它只采用了历历史成本资料料中的高点和和低点两组数数据，故代表表性较差。三、标准成本管管理成本项目用量标准价格标准直接材料单位产品材料用用量标准材料价格标准直接人工工时用量标准（单位产品耗耗用的标准工工时）工资率标准（每每小时的工资资率）制造费用工时用量标准（单位产品耗耗用的标准工工时）制造费用分配率率标准（每小小时的制造费费用分配率）1.变动成本差差异分析（1）变动成本本差异计算的的通用公式价差=（实际价价格-标准价格）××实际用量量差=标准价格格×（实际用量量-标准用量）价差（包括混合合差异）量差（纯差异）直接材料成本差差异直接材料价格差差异=（实际价格––标准价格）××实际用量直接材料数量差差异=（实际用量––实际产量下下标准用量）×标准准价格直接人工成本差差异直接人工工资率率差异=（实际工资率率–工资率标标准）×实际际人工工时直接人工效率差差异=（实际人工工工时–实际产产量下标准人工工时）××工资率标准准变动制造费用差差异变动制造费用耗耗费差异=实际工时×（变变动制造费用用实际分配率率–变动制造造费用标准分分配率）变动制造费用效效率差异=（实际工时––实际产量下下标准工时）××变动制造费费用标准分配配率2.固定制造费费用成本差异异分析（1）二差异分分析法二差异分析法是是将固定制造造费用差异分分为耗费差异异和能量差异异两部分。耗费差异=实际际固定制造费费用–预算产量下下标准固定制制造费用能量差异=预算算产量下标准准固定制造费费用–实际产量下下标准固定制制造费用=（预算产量下下标准工时--实际产量下下标准工时）×标准分配率率（2）三差异分分析法三差异分析法下下耗费差异的的计算与两差差异分析法相相同。不同的的是将二差异异分析法中的的“能量差异”进一步分解解为两部分：：一部分是实实际工时未达达到标准能量量而形成的产产量差异；另另一部分是实实际工时脱离离标准工时而而形成的效率率差异。有关关计算公式如如下：耗费差异=实际际固定制造费费用-预算产量下下标准固定制制造费用=实际固定制造造费用-预算产量下下标准工时××标准分配率率产量差异=预算算产量下标准准固定制造费费用-实际产量下下实际工时××标准分配率率=（预算产量下下标准工时--实际产量下下实际工时）×标准分配率效率差异=（实实际产量下实实际工时-实际产量下下标准工时）×标准分配率五、责任成本管管理（3）成本中心心考核和控制制主要使用的的指标：预算成本节约额额=预算责任任成本-实际际责任成本“预算责任成本本=实际产量量×预算单位成成本”预算成本节约率率=预算成本本节约额/预预算成本×100%【提示】预算责责任成本（费费用）是指实实际产量下的的预算责任成成本（费用），即即：预算责任成本（费费用）=实际际产量×预算算单位成本（费费用）2.利润中心（1）含义利润中心是指既既能控制成本本，又能控制制收入和利润润的责任单位位。它不但有有成本发生，而而且还有收入入发生。（2）特点利润中心与成本本中心相比，其其权利和责任任都相对较大大，它不仅要要降低绝对成成本，还要寻寻求收入的增增长使之超过过成本，即更更要强调相对对成本的降低低。（3）类型类型含义自然利润中心它是自然形成的的，直接对外外提供劳务或或销售产品以以取得收入的的责任中心..人为利润中心它是人为设定的的，通过企业业内部各责任任中心之间使使用内部结算算价格结算半半成品内部销销售收入的责责任中心。3.投资中心（1）含义投资中心是指既既对成本、收收入和利润负负责，又对投投资及其投资资收益负责的的责任中心。它它本质上也是是一种利润中中心，但它拥拥有最大程度度的决策权，同同时承担最大大程度的经济济责任，属于于企业中最高高层次的责任任中心。（2）三类责任任中心的比较较应用范围权利考核范围考核办法组织形式考核指标成本中心最广最小（可控成本本的控制权）可控的成本、费费用只以货币形式计计量投入，不不以货币形式式计量产出一般不是法人预算成本节约额额预算成本节约率率利润中心较窄较高（不仅要降降低绝对成本本，还要寻求求收入的增长长使之超过成成本，即更要要强调相对成成本的降低）成本费用、收入入、利润不进行投入、产产出的比较一般不是法人边际贡献总额可控边际贡献部门边际贡献投资中心最小（最高层次次，具有投资资决策权的中中心）最高（投资决策策权）成本费用、收入入、利润、投投资效率进行投入、产出出比较一般是法人投资报酬率剩余收益（3）考核指标标①投资报酬率指标投资报酬率计算公式投资报酬率=营营业利润/平平均营业资产产其中：（1）营业利润润是指息税前前利润。（2）平均营业业资产=（期初营业资资产+期末营营业资产）/2指标优点（1）能够反映映投资中心的的综合获利能能力，并具有有横向可比性性（相对数指指标，可用于于部门之间以以及不同行业业之间的比较较）；（2）不仅可以以促使经理人人员关注营业业资产运用效效率，并有利利于资产存量量的调整，优优化资源配置置。指标缺点会引起短期行为为的产生，追追求局部利润润最大化而损损害整体利益益最大化目标标，导致经理理人员为眼前前利益而牺牲牲长远利益。②剩余收益指标剩余收益计算公式剩余收益=经营营利润-（经营资产×最低投资报报酬率）指标优点剩余收益指标弥弥补了投资报报酬率指标会会使局部利益益与整体利益益相冲突的不不足。指标缺点（1）由于其是是一个绝对指指标，故而难难以在不同规规模的投资中中心之间进行行业绩比较；；（2）剩余收益益同样仅反映当期业业绩，单纯使使用这一指标标也会导致投投资中心管理理者的短期行为。第八章财财务分析与评评价第一节财务务分析与评价价概述二、财务分析的的方法（一）比较分析析法含义是通过对比两期期或连续数期期财务报告中中的相同指标标，确定其增增减变动的方方向、数额和和幅度，来说说明企业财务务状况或经营营成果变动趋趋势的一种方方法。具体运用（1）重要财务务指标的比较较（2）会计报表表的比较（3）会计报表表项目构成的的比较应注意的问题（1）计算口径径必须保持一一致；（2）应提出偶偶发性项目的的影响，使分分析所利用的的数据能反映映正常的生产产经营状况；；（3）应运用例例外原则对某某项有显著变变动的指标做做重点分析。（二）比率分析析法含义是通过计算各种种比率指标来来确定财务活活动变动程度度的方法。具体运用（1）构成比率率（2）效率比率率（3）相关比率率应注意的问题（1）对比项目目的相关性；（2）对比口径径的一致性；（3）衡量标准准的科学性。（三）因素分析析法1．含义：是依依据分析指标标与影响因素素的关系，从从数量上确定定各因素对分分析指标影响响方向和影响响程度的一种种方法。2．具体运用（1）连环替代代法设F=A×B××C基数（计划、上上年、同行业业先进水平）F0=A0×BB0×C0实际F1==A1×B1×C1基数：F0=AA0×B0×C0①①置换A因素：AA1×B0×C0②置换B因素：AA1×B1×C0③置换C因素：AA1×B1×C1④②-①即为A因因素变动对FF指标的影响响③-②即为B因因素变动对FF指标的影响响④-③即为C因因素变动对FF指标的影响响（2）差额分析析法A因素变动对FF指标的影响响：（A1-A0）×B0×C0B