本科生毕业论文我国上市公司股权激励现状及对策研究

根据现代激励理论，股权激励是一种以公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员、骨干员工及其他人员进行的长期性激励机制，是适合现代企业长期发展的激励手段。这种制度从诞生到在美国及其它西方国家的大规模实施，一直伴随着关于企业神话的产生、辉煌或者亏损、倒闭。在我国建立股权激励机制，既是市场经济发展的需要，也是有效推进国有企业股权结构多元化、实现国有资产安全退出的一个有效途径。近几年，股权激励在国内受到越来越重要的关注，股权激励的概念已经深入人心。在股权激励制度广泛推广实施的情况下，对其有一个全面的认识和评价显得十分必要。本文在新的法律政策出台背景下,结合股权激励的理论基础,参考西方发达国家上市公司股权激励的经验,分析我国实施股权激励的宏观环境和现状,KeyWords:Tobelisted;Stockholder'srightsdrive;Stockholder'srightsdrivesystem定股票期权、非法定股票期权、激励型股票期权、可转让股票期权、业绩股票期权、股票增值权、虚拟股票期权等。股票期权是目前国际上最为经典使用最为广泛的一种股权激励模式，也是本文主要进行论述的股权激励类型、监事、高级管理人员、骨干员工及其他人员进行的长期性激励机制。通过股权激励，被激励者能够以股东的身份参及企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。股权激励作为企业经营管理中对公司经理和雇员的长期薪酬激励制度大约产生于美国20世界50年代。1952年，由于美国当时的税收呈上升趋势，个人所得税边际税率已经增至92%，美国公司的高层管理人员的绝大部分薪酬都通过个人所得税交进了国库，经理们的工作积极性受到极大的挫伤，面对这种情形，当时的美国辉瑞（Pfizer）公司为了合理避税，首先尝试性地推出了面向公司全体雇员的股票期权计划，从此，股权激励制度诞生了。股权激励诞生之初，在当时的美国并没有引起人们的广泛关注，因此，也没有在许多公司进行推广。股票期权的实践是由美国硅谷的高技术知识型创业公司大范围发起的，他们早在20世纪60年代就开始积极推广采用这种激励机制。在美国，股票期权已经成为一种较为完善的激励方式，许多美国公司总裁因此所获得的收入甚至会超过固定年薪。近年来，越来越多的欧洲企业开始意识到，要想吸引一流的经营管理人才，不仅要提供高水平的工资和福利，更应重视建立及企业持续发展相适应的激励机制。1998年年初，德国修改了有关法律，开始实施股票期权的奖励模式，而比德国企业先走一步的法国企业则在不断增加这部分的奖励比例。总体来看，在最近十余年来，股票期权制度在美国乃至日本新加坡英国和欧洲一些国家都得到广泛的发展并取得良好的效果，2006年，在股权分置改革问题基本妥善解决后，中国的上市公司也开始尝试性地实施了股权激励计划。对股票期权的法律规定较为完善的应属美国，美国的法律对于保护期权的实施，打击舞弊和反欺诈行为都有严格的规定。美国股票期权制度涉及公司治理的法规有公司法、税法、证券法、会计准则及上市规则。公司法包括各州法有指导意义的标准公司法和各州的公司法；证券法里有关于信息公开和披露及提案的规定；会计法涉及财务会计准则委员会的规则及建议；交易所规则涉及纽约交易所和纳斯达克的规则。另外还有美国律师协会、董事协会、美国薪酬协会的各种指南、规则、建议及公司自己制定的自律性的规则及声明等。法律规范的对象不但包括企业而且还包括券商、律师、会计师和投资顾问等相关的中介服务机构。美国联邦证券法和各州的公司法都对公司的证券发行在不同程度上予以管制，对于向500人以上的员工实施股票期权计划而发行股票的，便要由证券交易委员会当作公众公司来管制。美国的税法及证券交易所的上市规则对于股票等项目的实施，均有要求公司股东批准的刚性规定，所以上市公司或股份公司的董事会对是否实施股票期权计划有着很大的权利。美国的税收法律体系非常复杂，税务准则是规范公司治理中的重要法律。税法对非执行董事和股票期权激励等问题均有规定。为了使公司经理的薪酬能够有效地及公司绩效挂起钩来，税法通过加强公司股东对经理股票期权计划的批准力度，以达到制约公司管理层采用提高薪酬以实现少纳税的企图。税法采用税收抵扣薪酬上限的控制，以制约既是公司股东而同时又是公司经理的那一类人。通过薪酬上限的控制，税务机关就可以限制股东通过给自己提高薪酬而少分红利从而达到逃税的目的。（2）美国股票期权的快速发展20世纪70年代，为了解决企业“委托—代理”矛盾，期权作为长期激励计划首先在美国公司中传播开来。保护和增大股东的利益是股票期权设计的基点，股东的收益来自股票增值和分红。如果公司分红增加，就意味着公司经营业绩良好，盈利能力增强，股票就会上涨，反之就会下降，所以股东的利益及公司股票价格的涨跌密切相关。在美国，股票期权这种激励方式已被众多企业所接受。美国企业界普遍认为企业家的人力资本的价值要高于普通劳动力和技术的价值。所以美国企业中的经理人员的高额收入大部分来自于公司的股票期权。根据《美国薪酬协会》杂志提供的数据，1976年股票期权还占不到首席执行官薪酬的20%，到2000年已超过了50%。特别是1976年实施股票期权赠予的公司年赠予量还占不到0.5%，而2000年达到了1.5%-2.0%（在高新技术领域达到了4.5%-5.5%）。据对全美200家最大公司的调查，通常首席执行官的薪酬构成是：以股票为基础的酬劳以及长期激励占52%，短期（年度）激励占27%，工资占21%。在美国的500家大企业中，有80%的企业选择了“股票期权”的方式。（3）结论美国经验证明，20世纪80年代蓬勃发展起来的股权激励制度在促进公司价值创造，推进经济增长等方面发挥了积极作用。股权