某某省某某州市某某平市某某花河水质改善与生态修复PPP项目物有所值评价报告

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 第一章 项目概况1 HYPERLINK l _bookmark1 项目概况1 HYPERLINK l _bookmark2 项目名称1 HYPERLINK l _bookmark3 项目类型1 HYPERLINK l _bookmark4 行业类别1 HYPERLINK l _bookmark5 项目实施机构及政府方出资代表1 HYPERLINK l _bookmark6 项目提出背景及建设的必要性1 HYPERLINK l _bookmark7 建设地点5 HYPERLINK l _bookmark8 项目内容5 HYPERLINK l _

2、bookmark9 投资规模7 HYPERLINK l _bookmark10 项目进展及说明8 HYPERLINK l _bookmark11 基本建设工作8 HYPERLINK l _bookmark12 项目用地9 HYPERLINK l _bookmark13 后续工作安排9 HYPERLINK l _bookmark14 采用PPP模式的分析10 HYPERLINK l _bookmark15 采用PPP模式的可行性10 HYPERLINK l _bookmark16 采用PPP模式的必要性15 HYPERLINK l _bookmark17 采用PPP模式的目标和意义16 HYPE

3、RLINK l _bookmark18 项目风险识别及分配17 HYPERLINK l _bookmark19 政府层面的风险17 HYPERLINK l _bookmark20 市场层面风险17 HYPERLINK l _bookmark21 项目层面风险18 HYPERLINK l _bookmark22 不可抗力风险18 HYPERLINK l _bookmark23 项目运作方式20 HYPERLINK l _bookmark24 项目交易结构22 HYPERLINK l _bookmark25 项目公司股权结构23 HYPERLINK l _bookmark26 项目公司治理结构24

4、 HYPERLINK l _bookmark27 项目投融资结构26 HYPERLINK l _bookmark28 项目融资方案28 HYPERLINK l _bookmark29 资产形成与转移30 HYPERLINK l _bookmark30 项目回报机制30 HYPERLINK l _bookmark31 相关配套安排31 HYPERLINK l _bookmark32 财务测算32 HYPERLINK l _bookmark33 项目投资额32 HYPERLINK l _bookmark34 运营收入（使用者付费）32 HYPERLINK l _bookmark35 运维成本33

5、HYPERLINK l _bookmark36 1.7.4 税金34 HYPERLINK l _bookmark37 1.7.5 摊销35 HYPERLINK l _bookmark38 综合投资收益率35 HYPERLINK l _bookmark39 项目运营补贴的计算35 HYPERLINK l _bookmark40 财务指标分析 HYPERLINK l _bookmark41 敏感性分析 HYPERLINK l _bookmark42 政府补贴的调整38 HYPERLINK l _bookmark43 调价机制38 HYPERLINK l _bookmark44 超额利益分享机制40

6、 HYPERLINK l _bookmark45 第二章 物有所值定性分析42 HYPERLINK l _bookmark46 政策依据42 HYPERLINK l _bookmark47 分析内容42 HYPERLINK l _bookmark48 基本指标42 HYPERLINK l _bookmark49 补充指标45 HYPERLINK l _bookmark50 分析方法46 HYPERLINK l _bookmark51 定性评价指标46 HYPERLINK l _bookmark52 评价方法46 HYPERLINK l _bookmark53 分析意见 HYPERLINK l

7、_bookmark54 第三章 物有所值定量分析48 HYPERLINK l _bookmark55 定量分析步骤48 HYPERLINK l _bookmark56 PSC值计算48 HYPERLINK l _bookmark57 设定参照项目48 HYPERLINK l _bookmark58 主要经济参数49 HYPERLINK l _bookmark59 计算初始PSC值50 HYPERLINK l _bookmark60 竞争性中立调整值50 HYPERLINK l _bookmark61 计算风险承担成本51 HYPERLINK l _bookmark62 项目PSC值计算51 H

8、YPERLINK l _bookmark63 项目PPPS值计算51 HYPERLINK l _bookmark64 影子报价政府建设运营成本52 HYPERLINK l _bookmark65 政府自留风险承担成本52 HYPERLINK l _bookmark66 配套投入52 HYPERLINK l _bookmark67 项目PPP值计算52 HYPERLINK l _bookmark68 计算结果53 HYPERLINK l _bookmark69 物有所值评价结论53 HYPERLINK l _bookmark70 附表：54 HYPERLINK l _bookmark71 营业收

9、入及税金计算表54 HYPERLINK l _bookmark72 总成本费用表55 HYPERLINK l _bookmark73 全投资现金流量表56 HYPERLINK l _bookmark74 社会资本自有资金现金流量表58 HYPERLINK l _bookmark75 利润与利润分配表60 HYPERLINK l _bookmark76 资产负债表61 HYPERLINK l _bookmark77 项目PSC值测算分析表63 HYPERLINK l _bookmark78 项目PPPS值测算分表65 HYPERLINK l _bookmark79 PPP项目物有所值定性分析专家

10、评分表66 HYPERLINK l _bookmark80 PPP项目物有所值定性分析评分参考标准73 HYPERLINK l _bookmark81 PPP项目物有所值定性分析专家意见表某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司第一章 项目概况项目概况项目名称某某市某某花河水质改善与生态修复 PPP 项目（以下简称“本项目”或“项目”）项目类型新建项目行业类别生态建设和环境保护项目实施机构及政府方出资代表项目政府方出资代表：某某市国有资产投资控股有限公司项目提出背景及建设的必要性（1）项目提出的背景党的十九大将生态文明建设纳入中国特色社会主义事业“五位133.4km425km2

11、（17 年 3 月，某某（2）项目建设的必要性1）全面推行河长制工作的需要2河滨州段管理保护的突出问题，使某某花河滨州段水环境得到根本改2）流域经济发展和社会进步的要求随着某某花河流域经济快速发展和社会不断进步，对流域防洪安面影响，保护与修复水生态系统，维护生物多样性，改善人居环境，33）创建水生态文明示范县的需要4）流域水利可持续发展的需要如工程老化、退化、年久失修、河槽淤积、堤防破损、河岸坍塌、围4建设地点本项目拟建地点位于某某市境内。图 1-1 项目建设位置图项目内容（1）项目建设内容某某市某某花河水质改善与生态修复 PPP 项目建设内容主要包括人工湿地工程、氟化物处理工程、雨污分流工程

12、、水系连通生态调水5 PAGE 8某某某某 PAGE 8某某某某企业管理咨询有限公司（1）人工湿地工程共 8 处，包括某某花河干流人工湿地工程 4 处和支流人工湿地工程 4 处，总的建设规模共约 3444 亩，总处理规模为21.06104m3/d。2）氟化物处理工程，包括氟化物排放企业的点源处理以及河道中辅以水生植物吸附等措施。DN10003kmDN1200DN8006km、孙镇污水处理设备一套。35）拦水蓄污闸维修工程包括 50 米大沟入马四干南延控污闸改56）水系连通生态调水应急工程包括新建刘套橡胶坝，胜利河- 260m2840m，疏浚刘31111 座。7）净化水源综合利用工程包括霍坡橡胶

13、坝建设工程，及某某花河9289m736 座；创新四大沟与利民河交叉口处渠道进行护砌，长度约 750m。8）某某花河与小清河连通工程，主要是指创新六、北干渠和老利民河等清淤配套工程，包括改建水闸 1 座；新建板桥 3 座。（2）项目运维内容PPP1）对河道及水质进行维护，使水质达到地表水环境质量标准（GB3838-2002）中类标准；2）排水设施、管网、道路、桥涵、水闸、橡胶坝、电力通讯及照明等设施的运营与维护；3）沿岸景观绿化植被的维护，植被成活率高、得到妥善修剪；4）河道水生植物的采收及销售、广告位出租、湿地自行车出租运营等经营与管理，湿地内的清洁卫生、垃圾清运及安保等服务。投资规模）171

14、17.4512554.54366.93程建设其他费用为 2694.66 万元，预备费为 1501.32 万元。表 1-1 项目建设投资估算表编号工程或费用名称建安工程费设备购置费其他费用合计一工程部分16514.561建筑工程11162.5011162.502机电设备及安装工程25.45157.50182.963金属结构设备及安装工程62.28209.43271.714施工临时工程1050.821050.82某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司5独立费用2345.252345.256预备费1501.321501.32二专项部分602.891建设征地移民补偿费349.4134

15、9.412环境保护工程145.72145.723水土保持工程107.76107.76三静态总投资12554.54366.934195.9817117.45PPP11790.70PPP530%（6.37%）758.7313需流动资金为 51.82 万元。因此，本 PPP 项目总投资为 17928.00 万元，其中静态投资为17117.45 万元（包括建筑安装工程费 12554.54 万元，设备及工具、器具购置费 366.93 万元，工程建设其他费用 2694.66 万元，预备费113273182万元（。项目进展及说明基本建设工作(1)手续办理：已办理完成用地预审、立项等相关手续。(2)招标方面：

16、目前暂未启动招标工作。(3)工程进度：目前项目尚未开工建设。8项目用地后续工作安排（1）前期工作衔接PPPa.手续办理b.第三方服务交接（社会资本方）用于本项目。c.前期费用处理政府方因办理项目前期相关手续及委托第三方服务所产生的费用由项目公司（社会资本方）承担，计入项目总投资。（2）工作进度计划a.建设工期安排22019720219年 6 月全部竣工。b.实施计划2019720198202122021352021 年 6 月：竣工验收，交付使用。PPPPPP某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导五（八保障某某院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会

17、资本合作模式指导意见的通知中指10 PAGE 12某某某某 PAGE 12某某某某企业管理咨询有限公司国家发展改革委、财政部、水利部关于鼓励和引导社会资 HYPERLINK /law/13678.html h 财政部关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作 HYPERLINK /law/13678.html h PPPPPPPPP 项目开发目录。”财政部环境保护部关于推进水污染防治领域政府和社会资PPP防治领域 PPP 工作。”二是项目可行性方面：a.PPPb用PPPPPP7 名专家，组成专家小组。本项目定性评价经专家打分为 79.93 分，大于60 分，通过定性评价；本项目 PSC 值为

18、 24516.11 万元，PPP 值为22554.82（VMF1961.298.00%，PSCPPPPPPPPPcPPP在 20192033 年期间各年度支出占当年公共预算支出的比例在2.04%6.0110%PPP物有所值评价 PAGE 14某某某某 PAGE 14某某某某企业管理咨询有限公司表 1-2 某某市所有 PPP 项目财政支出情况（单位：万元）序号年度A-本项目财政支出责任小计B-其中： 一般公 共预算 支出数 额C-其中： 政府性基金预算支出数额支出数额政府性基金预算支出科目本级已实施 PPP 项目财政支出数额（1）本级拟实施PPP（2）D-本级其他所有PPP 项目支出 （1+2）

19、E-本级年度一般公共预算支出数额本级所PPP项目财政支出占比-（B+D）/E南水北调东线一期工程某某省某某县续建配套工程 PPP 项目某某县妇幼保健院暨黄山社区卫生服（一期某某县养老服务中心PPP 项目某某市鲁中职业学院新校建PPP某某县邹 魏路拓宽 改建工程、焦周路长 山段改造 PPP 项目某某县园林景观绿化提升工PPP12019643.21643.210.0010263.852866.54269.381811.869931.402755.5127898.54772198.413.70%22020108.32108.320.0015316.002986.6189.391063.499931.

20、4610403.3239790.27826252.304.83%320212199.002199.000.0015316.003112.691278.291196.439933.5011455.1742292.08884089.965.03%420222422.952422.950.0015316.003245.071260.5413210.179933.6211455.1754420.57945976.266.01%520232395.552395.550.0015316.003384.071244.5913210.179933.7511455.1754543.751012194.605.6

21、3%620242403.522403.520.0015316.003530.021210.2213210.1710753.1611455.1755474.741083048.225.34%720252402.242402.240.0015316.003683.27117213239.7711596.8611455.1756463.071158861.605.08%820262400.972400.970.0015316.00930.511170.3513239.7711596.9311455.1753708.731239981.914.53%920272409.812409.810.00135

22、61.000.001168.5913239.7711599.3811455.1751023.911326780.644.03%1020282404.062404.060.0013561.000.001149.8313270.4611599.5211455.1751035.981419655.293.76%1120292331.062331.060.0013561.000.000.0013270.4611599.6711455.1749886.31519031.163.44%1220302342.442342.440.0013561.000.000.0013270.4611599.8211455

23、.1749886.451625363.343.21%序号年度A-本项目财政支出责任小计B-其中： 一般公 共预算 支出数 额C-其中： 政府性基金预算支出数额支出数额政府性基金预算支出科目本级已实施 PPP 项目财政支出数额（1）本级拟实施PPP（2）D-本级其他所有PPP 项目支出 （1+2）E-本级年度一般公共预算支出数额本级所PPP项目财政支出占比-（B+D）/E南水北调东线一期工程某某省某某县续建配套工程 PPP 项目某某县妇幼保健院暨黄山社区卫生服（一期某某县养老服务中心PPP 项目某某市鲁中职业学院新校建PPP某某县邹 魏路拓宽 改建工程、焦周路长 山段改造 PPP 项目某某县园林

24、景观绿化提升工PPP1320312342.442342.440.0013561.000.000.0013302.250.0011455.1738318.421739138.772.34%1420322342.522342.520.0013561.000.000.0013302.250.0011455.1738318.421860878.492.19%1520332355.172355.170.0013561.000.000.0013302.250.0011455.1738318.421991139.982.04%PPP物有所值评价某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司dPPP

25、PPPPPPPPPP模式运作广PPPPPP二是引入社会投资人有利于提高项目建设运营管理的质量和效率。在市场竞争机制下引入社会投资人，可以实现资源的优化配置， 充分发挥社会投资人的专业分工优势，利用其融资、专业、技术和管理优势，提高项目运营管理的质量和效率。三是有利于降低项目总体风险。某某院关于创新重点领域投融15（20146020142724试行的通2014113PPPPPP（1）采用PPP 模式的目标PPP（2）采用PPP 模式的意义16 PAGE 19某某某某 PAGE 19某某某某企业管理咨询有限公司高成本、低效率、低水平等问题也日益突出，越来越受到公众关注。本项目包括环境、水利等项目，

26、PPP 模式可以通过协议方式引入社会资本，拓宽了环境、水利等公益性设施建设及运营维护资金的来源， 为各类设施的建设和维护提供了必要的资金支持。项目风险识别及分配PPP政府层面的风险政府层面风险主要包括政府干预、本级政策变更等。市场层面风险市场层面风险主要包括利率风险、通货膨胀、融资风险等。项目层面风险不可抗力风险不可抗力风险主要包括自然灾害、非本级政策变化等风险。表 1-3 项目风险分配及应对表风险层面风险类型风险描述风险分配方式与解决措施政府层面政府干预不符合约定的政府介入情况，采取的行政干预项目运营管理导致运维达不到服务要求PPP应尽快从运动员转为裁判员，切政府信用提前终止或不按合同履约政

27、府承担。应充分做好项目筹备工作，确保条件合理，而非事后发现不合理因素出现违约现象。公众反对因征地拆迁或者施工污染环境等引起公众反对政府承担。应充分做好项目筹备工作，确保条件合理，而非事后发现不合理因素出现违约现象。政策变更本级政府出台相关政策导致项目收益不能达到合理预期。政府承担。应在合同中作出明确约定及调整措施。市场层面利率变化运营期间，银行利率变化导致财务费用增加。双方共担。超出一定范围的变化可针对综合投资收益率进行调整；范围内的变化不予调整。通货膨胀通货膨胀导致的原材料、人员工资等运维成本增加。双方共担，做好项目财务监管， （）融资风险融资失败导致项目终止。社会资本承担。政府方在采购阶段

28、应争取或要求金融机构参与，及时了解金融机构的想法。项目层面竞争不充分（招标社会资本时）竞争不充分导致政府成本增加或服务质量下降。政府方承担。应在项目筹备阶段做好市场测试，充分了解社会资本需求，提高项目吸引力。设计风险设计文件本身的缺陷，设计变更社会资本方承担，采购时应对设计单位进行资格审查，签署完备风险层面风险类型风险描述风险分配方式与解决措施的设计合同，设计单位提供技术或者工艺流程担保，社会资本方加强对设计的监管。建设安全与质量因工程施工质量或事故导致项目延期、不能投入使用等负面影响。要求承建商出具履约担保和质量性能担保，要求承包商对其材料和工艺造成的缺陷进行修补，期限一般延续到完工后的几个

29、月甚至几年。如果技术故障是由承包商引起的，则可通过承包商提供的维修担保将其转移。在设计或承建合同中设置严格的惩罚性条款，以保证技术方案的可行性和建设质量，并要求承包商提供完工、履约等各类担保、保函。建设成本超支后期实际项目总投资超过概算项目总投资双方共担。由于政府方原因造成后期实际项目总投资超过概算项目总投资时，由政府方负责调整概算；由于社会资本原因导致建设成本超支，由社会资本自行承担。收费变更因收费调整变更导致的项目收益变化。政府承担。一方面在合同中约定动态调整机制；另一方面，应及时对成本等信息进行公开，以利于合理定价。项目移交项目移交时不能满足要求社会资本承担。政府加强监管， 并要求提交移

30、交保证金。股权变化/公司破产股权变化或项目公司破产导致项目不能正常运营社会资本承担。政府加强监管， 并约定项目公司股权变化及资产管理需政府方严格监管。测算不准如实际运维成本高于项目公司预期成本导致收益下降社会资本承担。加强专业水平和对项目本身及周边情况了解。经营能力不足项目运维成本超支由社会资本承担。社会资本应加强内部管理及考核，多渠道增加项目收入，同时政府应在初期管理人员做好选择或约定接替人员要求。河道水质不达标等收入不足风险不可抗力非本级政策变化法律变更导致项目实际收入减少由双方共同分担。加强对国家及上级政府政策调整趋势的判断。政府对项目实施没收、充公等政府方承担，约定补偿标准。对项目安全

31、、环境保护等方某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司风险层面风险类型风险描述风险分配方式与解决措施面的要求提高，导致项目公司必须投入改造费用或增加运行成本政治及自然灾害政治反对、恐怖袭击政府方承担，约定补偿标准。发生自然灾害等不可抗力事件，致使项目不能或暂时不能正常运转双方承担，应要求项目公司为项目设施购买财产保险，用于灾害后项目设施的修复。项目运作方式（试行） （财金2014113 号201476（2014】24PP（同（C、建设-运营-移交（T、建设-拥有-运营（O、转让-运营-移交（TOT）和改建-运营-移交（ROT）等。BOT确保项目融资及工程建设施工的顺利实施。整体

32、模式将通过科学论PPP“B”即项目的新建，由项目公司负责完成从政府方前期工作到复PPP“O”即项目的运营、维护等服务，项目建成后，项目公司负责项目的运营维护。政府方负责协调各部门配合项目运营所需要的各项20 PAGE 23某某某某 PAGE 23某某某某企业管理咨询有限公司“T”即项目的移交，合作期满后，项目公司将合同约定的项目PPP（20155710PPP15213PPP201521。建设期是指从该期工程监理工程师发出开工令之日起至该期（13。项目交易结构（某某PPPPPPPP复核通过后可将财政补贴按约定时间和补贴额度拨付给项目实施机期满移交期满移交授权授权授权提交书面申请预算复核后拨付补贴

33、考核履支约占股10%使用者付费收入占股90%还本付息贷款金融机构融资协议建设运营管理付补贴财政局PPP合同项目资产社会资本方SPV公司政府方出资代表某某市水利局某某市政府图 1-2 项目运作模式图项目公司股权结构20%.7万元（3860某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司法定公开竞争确定法定公开竞争确定委托监督10%资本金90%资本金出资协议公司章程组建SPV项目公司社会资本方某某市国有资产投资控股有限公司某某市水利局授权指定或某某市人民政府图 1-3 项目公司股权结构图项目公司治理结构（1）股权限制及责任（因诉讼、执行等原因导致社会资本在项目公司的股权被司法查（2）公司治

34、理24 PAGE 28某某某某 PAGE 28某某某某企业管理咨询有限公司项目公司依照中华人民共和国公司法成立股东会、董事会、监事会。PPP出资）。ab.项目公司增加或减少注册资本；c.项目公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式；d.项目公司成立分支机构或者对外投资；e.项目公司修改公司章程；f。31。3111项目公司设财务总监 1 人，由中选社会资本方委派；政府方委派1项目投融资结构（1）资金来源179285378.57约占总政府方出资额不发生变化，其中政府方出资代表出资 786 万元（45的金额作为计算缺口补助的付费基数；如在运营期获得上级补助资（2）项目分期投资计划217928以第三

35、方机构和审计部门出具的决算审计报告为准，具体分期投资表 1-4 项目分期投资计划表单位：万元项目投资总计123-13费用名称1工程费用12,921.475,168.597,752.88工程费用12,921.475,168.597,752.882.其他费用2,694.662,694.66-其他费用2,694.662,694.66-3.预备费1,501.32600.53900.794建设期利息758.73185.68573.055流动资金51.82014.9736.85项目总投入（1+2+3+4+5）17,928.008649.469241.6936.85表 1-5 投资计划资金筹措表单位：万元序

36、号年限建设期运营期年项目123-131总投入8,649.469,241.6936.851.1建设投资8,463.788,653.67-1.2流动资金-14.9736.851.3建设期利息185.68573.05-2资金筹措8,649.469,241.6936.852.1自有资金2,633.832,707.8936.85建设投资2,633.832,692.92-用于流动资金-14.9736.852.2借款6,015.636,533.80-2.2.1长期借款6,015.636,533.80-建设投资5,829.955,960.75-建设期利息185.68573.05-2.2.2流动资金借款2.2.

37、3其他短期借款（3）资本金到位计划45项目融资方案（PPP6.37%（30%）某某市某某花河水质改善与生态修复 PPP 项目物有所值评价表 1-6 借款还本付息表（单位：万元）序号年限/年建设期运营与维护期项目1234567891011121314151还本付息1.1年初借款本息累计0.006015.6312549.4311190.399772.918294.486752.495144.193466.741717.160.000.000.000.000.001.1.1本金5829.9511790.7011190.399772.918294.486752.495144.193466.741717

38、.160.000.000.000.000.001.1.2建设期利息185.68758.730.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001.2本年借款5829.955960.750.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001.3本年应计利息185.68573.05799.40712.83622.53528.36430.13327.68220.83109.380.000.000.000.000.001.4本年还本1359.041417.481478.431542.001608.30167

39、7.451749.581717.160.000.000.000.000.001.5本年付息799.40712.83622.53528.36430.13327.68220.83109.380.000.000.000.000.002偿还借款本金资金来源1359.041417.481478.431542.001608.301677.451749.581824.801272.251272.251272.251272.251272.252.1利润86.79145.23206.18269.75336.05405.20477.33552.550.000.000.000.000.002.2摊销1272.251

40、272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.251272.252.3其他资金2.4减：用于更新改造资金29某某某某企业管理咨询有限公司PPP物有所值评价 PAGE 30某某某某 PAGE 30某某某某企业管理咨询有限公司资产形成与转移（1）资产形成PPP 项目合同而取得项目的运营维护权及收益权，形成无形资产。（2）资产权属（3）资产转移项目回报机制根据国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意（发改投资474 号：“对于经营收费不足以覆盖投资成某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管

41、理咨询有限公司与生态修复工程建设，以及对项目资产进行有效的运营维护管理工可行性缺口补助PPP相关配套安排（1）土地（2）施工配套条件政府方协助项目公司施工临时用水、用电、通讯、土地等接入工作，产生的费用由项目公司承担计入总投资。31（3）基建相关手续（4）融资条件由中选社会资本方负责具体的融资工作，以项目公司名义融资。政府方对项目投融资进行监管，协助争取相关优惠政策。中标社会资本方需保证融资资金根据项目投资计划和工程建设进度及时足额到位。上述项目公司承担费用将全部计入项目总投资。财务测算项目投资额本 PPP 项目总投资为 17928.00 万元，其中建筑安装工程费12554.54 万元，设备及

42、工具、器具购置费 366.93 万元，工程建设其2694.661501.32758.73元，流动资金 51.82 万元。运营收入）项目主要收入来源为水生植物收入以及广告位、自行车出租收入。（1）水生植物收入1503294 600/为 100 元/亩.年，则水生植物收入约为 41.94 万元/年。注：以上收入为扣除收割费用之后的净收入。32（2）广告位出租收入24第一年每个户外立柱广告位租金为 20000 元/年，以后年每三年上浮5%，则本项目运营期第一年广告位出租收入为 48 万元，运营期最后一年广告位出租收入增长至 58.34 万元。详见附表。（3）自行车出租收入60）15/870%，运营1

43、57.68183.96210.24/运维成本（1）原辅材料及燃料动力费40.73（2）工资及福利费本项目劳动定员 20 人，运营期第一年人均年工资及福利费按 433 PAGE 37某某某某 PAGE 37某某某某企业管理咨询有限公司80（3）维修养护费1.5%计算。因此工程正常运行242.85/（4）管理费32税金9%6%6%；5%计取； 3%计取； 2%计取；地方水利建设基金：按照应缴纳增值税的 1%计取； 所得税：按照税率 25%计取。本项目暂按上述标准进行测算，在未来采购时由社会资本按照国摊销21272.25 万元。综合投资收益率8%。项目运营补贴的计算本项目年政府运营补贴支出额建议用以

44、下公式计算得出：T=A+B-C（1 i)nA (PD) i（1 i)n 1TABC16631.42D530%，暂按1/2758.73i8%计取。n表 1-7 可行性缺口补助测算（单位：万元）项目运营期可用性付费运维服务费使用者付费可行性缺口补助使用者付费占比20212200.23152.73247.622105.3410.52%20222200.23395.58273.902321.9110.55%20232200.23395.58300.182295.6311.56%20242200.23406.78302.582304.4311.61%20252200.23406.78302.582304

45、.4311.61%20262200.23406.78302.582304.4311.61%20272200.23419.10305.102314.2311.65%20282200.23419.10305.102314.2311.65%20292200.23419.10305.102314.2311.65%20302200.23432.65307.752325.1411.69%20312200.23432.65307.752325.1411.69%20322200.23432.65307.752325.1411.69%20332200.23447.56310.522337.2711.73%合计2

46、8603.025167.023878.5029891.5411.49%财务指标分析PPP表 1-8 经济效益分析表项目所得税后所得税前全投资财务内部收益率5.54%7.43%（Ic=4.9Ic4.9元）665.032728.78投资回收期（静态，年）10.799.80资本金财务内部收益率6.70%财务净现值（Ic=4.9%，万元）929.14投资回收期（静态，年）12.28注：Ic=4.9%为折现率，参考国债收益率确定，以上数据来源于财务模型计算所得敏感性分析表 1-9 敏感性分析表变化因素变化幅度全投资内部收益率（所得税后）投资回收期（年）自有资金内部收益率（所得税后）基准方案5.54%10

47、.796.70%补贴收入-30%1.18%13.95-20%2.75%12.66-0.03%-10%4.18%11.633.90%0%5.54%10.796.70%+10%6.83%10.089.12%+208.07%9.4811.31%+309.27%8.9613.32%运营成本-30%5.72%10.707.13%-20%5.68%10.727.03%-10%5.62%10.756.88%0%5.54%10.796.70%某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司+10%5.43%10.846.48%+205.31%10.906.21%+305.16%10.975.91%建设

48、投资-30%11.23%8.3016.52%-20%8.98%9.1412.85%-10%7.12%9.979.63%0%5.54%10.796.70%+10%4.17%11.603.88%+202.97%12.420.75%+301.90%13.25-3.40%数据来源：通过建立财务模型计算所得。图 1-4 全投资内部收益率（所得税后）敏感性分析图（）政府补贴的调整调价机制a.投资额变动调整可用性付费暂以投资估算值（引用可行性研究报告）以及社会资38具体调整公式详见本方案可用性付费计算公式。b.运营成本调整（滨州市I数值（CPI（3）3n3n-33n-33n-23n-1P=PCPI3n3n-

49、33n-33n-23n-1P3n-3（；P3n3nCPI3n-1、CPI3n-2、CPI3n-33n-1、3n-2、3-3上一年（CPI）55%以上部分进行c.其他39 PAGE 41某某某某 PAGE 41某某某某企业管理咨询有限公司项目综合投资收益率上限暂定为 8%。合作期内，若中国人民银510%5核算期中国人民银行颁布的五年期以上贷款基准利率与采购期基准利率变化比例在%以内（含 %，综合投资收益率=中标综核算期中国人民银行颁布的五年期以上贷款基准利率与采购期基准利率变化比例超过10%时，核算期综合投资收益率与基准利率时， /（%（0）中标综合投资收益率。5如果运营期内涉及重大更新改造事项

50、，则由政府另行采购。超额利益分享机制（P 的积极性，可设定适当的超额利润分享机制。原则上建议运营期内：1）如政府方在项目未来融资过程中能够落实更低成本的融资， 则带来的项目超期收益，双方按一定比例进行分成；2）如社会资本方因工程管理方面有所创新或技术方面所做出变3）如果未来项目公司经营性收入超出社会资本方报价，则超出某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司第二章 物有所值定性分析定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。政策依据（财金2014113服务领域推广政府和社会资本合作模式指导

51、意见的通知（国办发201542 号）以及财政部政府和社会资本合作物有所值评价指引（财办金2016118。分析内容基本指标基本指标 6 项，总权重 80%。（1）全生命周期整合PPP全生命周期整合指标是指通过查看本项目计划对全生命周期各个环节整体情况来评分。项目由社会资本方负责设计、建设、运营、移交，可以很好的将全生命周期环节整合起来。（2）风险识别与分配42（3）绩效导向与鼓励创新政府方根据绩效考核请况支付缺口补助，项目绩效导向设置明晰，可操作性强。（4）潜在竞争程度根据某某市某某花河水质改善与生态修复 PPP 项目现有的资料以资本方。43（5）政府机构能力PPPPPPPPPPPP20158（

52、201535PPPPPP 模式成功运作为PPPPPPPPP（6）可融资性对社会资本的吸引力较大。44补充指标PPP定性评估的补充指标应不少于 3 项，总权重为 20%。本项目选择4 项补充指标，如下：（1）行业示范性主要通过项目实施带来的示范效应进行打分。（2）运营收入增长潜力（3）全生命周期成本估计准确性主要通过查看项目对采用 PPP 模式的全生命周期成本的理解和PPP 合作期长短、付费多少、政府补贴等的重要依据。（4）项目资产寿命主要依据项目的资产预期使用寿命来评分。项目资产使用寿命长，为利用 PPP 模式提高效率和降低全生命周期成本提高了基本条45 PAGE 47某某某某 PAGE 47

53、某某某某企业管理咨询有限公司件。本项目合作期为 15 年，资产使用寿命为长期。分析方法定性评价指标物有所值定性评估重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统 物有所值评价指引（试行财金2015167 号文件，项1064评价方法专家组由不少于 7 人的单数组成，前款列出的每个领域至少应有26060分析意见79.93PPPPPP详见附件：物有所值专家评分表、评分参考标准、专家意见表。某某某某企业管理咨询有限公司某某某某企业管理咨询有限公司第三章 物有所值定量分析定量分析步骤物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采PPP（PPP（PSCPPP物有所值定量分析的主要步骤包括：（1

54、）根据参照项目计算 PSC 值；（2）根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；（3）PSCPPPPSCPSCPPPPSCPPPPPPPSCPSCPSCPSC 值计算公式如下：PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+风险承担成本。设定参照项目48PPPPPP（2）参照项目应采用基于政府现行最佳实践的、最有效和可行的采购模式；（3）参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府也可将（4）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中应保持不变；（5）参照项目财务模型中的数据口径应保持一致。主要经济参数（1）资本收益：0。（2）社会折现率：依据财政部政府和社会资本合作项目财政（财金201521考虑财

55、政支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确20184.01%；20183.76虑本项目社会折现率取 4%。49（3）项目周期设定：项目建设期为 2 年，运营期 13 年。（4）政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策以及通货膨胀等所支出的成本。PSCPSC基本 PSC=全生命周期成本第三方收入=(直接投资成本和间接投资成本资本性收益)+其他运营成本+(直接运营成本和间接运营成本第三方收入)=（建设投资成本资本性收益）+（运营成本第三方收入）+其他运营成本假设政府采用传统投资模式与PPP 模式资本金与融资比例相同， 项目还款期限与 PPP 模式政府付费期限相同。政府传统模式自筹

56、5378.57 万元，贷款 12549.43 万元。在本项目中：（1）建设投资成本包括资本金及还本付息金额，总建设投资成本为 21679.16 万元，具体见附表；（2）资本性收益：本项目资本性收益为 0；（3）经营成本：传统政府投资模式下全生命周期经营成本与按照 PPP 模式下社会资本方经营成本相同，运营期第一年经营成本为152.73395.58（4）第三方收入：传统政府投资模式下全生命周期第三方收入PPP247.62（5）其他成本：本项目不存在其他成本。竞争性中立调整值50竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相PPP计算风险承担成本PSC20%， 20%。全生命周155369

57、.23PSC经测算，PSC 值=初始PSC 值+竞争性中立调整值+风险承担成本PSC 现值=24516.11 万元。详见附表 1：项目 PSC 值测算分析表。PPPsPPP 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的净现PPPPPP（简称PPPsPPPs 值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入=影子报价政府建设运营成本+政府自留风险承担成本+配套投入。51 PAGE 53某某某某 PAGE 53某某某某企业管理咨询有限公司3.3.1 影子报价政府建设运营成本政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+政府支付费用+其他成本。其中：（1）政府建设成本，包括政府以现金、固定资产等

58、方式对项目设计、建设进行的投资补助，本项目 PPP 模式政府股权出资金额为537.86 万元，占股 10%。（2）资本性收益，是指项目全生命周期内产生的转让或处置资产所获的收益，本项目影子报价无资本性收益。（3）政府缺口补助支出，全生命周期内政府合计支出缺口补助费用 29891.54 万元，详见附表。政府自留风险承担成本项目政府自留风险占比 20%，合计为 1073.85 万元。详见附表。配套投入配套投入支出责任是指政府承诺将提供的配套工程等其他投入PPPPPPs22554.822PPPs计算结果PSCPPPsPSC值和 PPPs 值，并进行分析比较。具体计算结果见下表：指标单位数值PSC万元

59、24516.11PPPs万元22554.82物有所值量值（VFM 值）万元1961.29物有所值指数%8.00物有所值评价结论PPPPPPPPPPPP。PPP物有所值评价 PAGE 65某某某某 PAGE 65某某某某企业管理咨询有限公司附表：营业收入及税金计算表（单位：万元）序号年限项目建设期运营与维护期1234567891011121314151运营收入247.62273.90300.18302.58302.58302.58305.10305.10305.10307.75307.75307.75310.521.1水生植物收入41.9441.9441.9441.9441.9441.9441.

60、9441.9441.9441.9441.9441.9441.941.2广告位租金48.0048.0048.0050.4050.4050.4052.9252.9252.9255.5755.5755.5758.341.3自行车出租157.68183.96210.24210.24210.24210.24210.24210.24210.24210.24210.24210.24210.242补贴收入2105.342321.912295.632304.432304.432304.432314.232314.232314.232325.142325.142325.142337.273税金及附加126.141