《交易规则》解读课件

1、上海证券交易所交易规则解读 上海证券交易所上海证券交易所交易规则解读 主要内容1、交易时间介绍2、市价订单介绍3、申报价格笼子介绍4、竞价原则介绍5、大宗交易介绍6、基准价格介绍7、交易信息介绍8、参与者交易业务单元介绍9、实施的时间安排主要内容1、交易时间介绍市场交易的时间1、涉及交易时间的条款分散到交易规则的各个章节，包括2.4.2节、3.4.1条、3.5.1条、3.5.2条、3.7.2条、4.2.3条、4.2.6条、5.2.1条、5.2.2条等2、现在将涉及交易时间的众多条款串起来，作为专题进行解读。 市场交易的时间1、涉及交易时间的条款分散到交易规则的各个市场交易的时间3、正常交易时间

2、市场交易的时间3、正常交易时间市场交易的时间4、停复牌市场交易的时间4、停复牌市场交易的时间5、大宗交易时间市场交易的时间5、大宗交易时间市价订单1、旧交易规则规定只有限价订单一类 2、新订交易规则增加了两种市价订单（3.4.33.4.6）： 1）五档成交，剩余撤销； 2）五档成交，剩余转限价 。市价订单1、旧交易规则规定只有限价订单一类 市价订单3、适用范围： 1）有价格涨跌幅限制的证券； 2）连续竞价阶段。 4、市价订单的优势 根据行情软件以限价订单模拟市价订单，在价格快速波动的情况下，会因为行情时滞而导致限价订单的市价效果失效，因此市价订单对于急需成交的投资者，作用很大。 市价订单3、适

3、用范围：市价订单5、两种市价订单的共同点 1）都限制于五档价格内： 2）并且不能驻留在交易系统内。 市价订单5、两种市价订单的共同点市价订单6、成交次序 以买方向市价订单为例市价订单6、成交次序市价订单7、两种市价订单的差异 1）第一种市价订单（五档成交，剩余撤销）的处理比较简单，如果成交后仍有剩余量，做撤销处理。 2）第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的处理比较复杂，对于成交后仍有剩余量，如下页程序处理：市价订单7、两种市价订单的差异市价订单第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理市价订单第二种市价订单（五档成交，剩余转限价）的余额处理市价订单第二种市价订单余额处理的例子： 市价

4、订单是买方向，量是1300股情况1情况2情况3价格档位价格（元）量（股）价格（元）价格（元）卖510.10200无无卖410.08100无无卖310.06200无无卖210.05200无无卖110.02500无无买110.0060010.00无市价订单第二种市价订单余额处理的例子：情况1情况2情况3价格申报价格笼子（3.4.15、3.4.16）1、何为“申报价格笼子”？ 对于买卖无涨跌幅限制的证券，订单申报价格受到一定范围的限制。这有利于避免乌龙指情况的出现。 申报价格笼子（3.4.15、3.4.16）1、何为“申报价格申报价格笼子（3.4.15）集合竞价申报价格笼子（3.4.15）集合竞价价

5、格笼子（3.4.16）连续竞价价格笼子（3.4.16）连续竞价竞价原则（3.6.2、3.6.3）1、集合竞价的三原则（3.6.2），例子1：集合竞价价格确定的原则示意（一）（1）（2）（3）（4）（5）（6）价格（元）买量(手)卖量（手）累积买量累积卖量可能的成交量10.002090010.011070010.021161110.031152210.044143310.050407010.0605012010.0701013010.08010140竞价原则（3.6.2、3.6.3）1、集合竞价的三原则（3.竞价原则1、集合竞价的三原则（3.6.2），例子2：集合竞价价格确定的原则示意（二）（1

6、）（2）（3）（4）（5）（6）价格（元）买量（手）买量（手）累积买量累积卖量可能的成交量10.001040010.011030010.021121110.030011110.041112110.050103010.060104010.070105010.0801060竞价原则1、集合竞价的三原则（3.6.2），例子2：集合竞价竞价原则2、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市场取距离前收盘价最近的价格作为成交价。竞价原则2、集合竞价，如果存在多个符合的价格，深圳市场取距离大宗交易1、大宗交易门槛（3.7.1）A股B股基金国债国债回购其他债券上海单只证券50万股、300万人民币50万股、30

7、万美元300万份、300万元1万手、1000万元同国债1000手、100万元深圳单只证券50万股、300万人民币5万股、30万港币300万份、300万元1万张、100万元同国债同国债多只证券500万元、每只不低于20万无500万元、每只不低于100万份500万元、每只不低于1.5万张无同国债大宗交易1、大宗交易门槛（3.7.1）A股B股基金国债国大宗交易2、大宗交易的流程（3.7.3、3.7.7）大宗交易2、大宗交易的流程（3.7.3、3.7.7）大宗交易3、大宗交易成交确定的三原则 1）量的确定原则（3.7.4）大宗交易3、大宗交易成交确定的三原则大宗交易 2）价格的确定原则大宗交易 2）价

8、格的确定原则大宗交易 3）真实性确定原则（3.7.5）大宗交易 3）真实性确定原则（3.7.5）大宗交易4、大宗交易信息的公布（3.7.10、3.7.11） 1）大宗交易不公布即时行情； 2）大宗交易不计入指数； 3）大宗成交量盘后计入总该证券总成交量； 4）债券、债券回购大宗交易比股票、基金大宗交易少公布：买卖双方所在会员营业部名称大宗交易4、大宗交易信息的公布（3.7.10、3.7.11）基准价格1、交易规则中涉及的基准价格包括：收盘价格、前收盘价格、开盘价格、最新成交价格、即时揭示的最低卖出价格，以及即时揭示的最高买入价格等 。基准价格1、交易规则中涉及的基准价格包括：收盘价格、前收基准

9、价格2、意义：基准价格涉及面很广（3.4.4、3.4.13、3.4.15、3.4.16、3.6.3、3.7.6、5.4.1、5.4.2），对于决定价格波动限制范围、申报价格限制范围、计算价格异常波动、交易信息公开对象等等，是非常重要的测算依据。基准价格2、意义：基准价格涉及面很广（3.4.4、3.4.1基准价格1、收盘价的形成与基准作用 1）上海市场基准价格1、收盘价的形成与基准作用基准价格1、收盘价的形成与基准作用 1）上海市场基准价格1、收盘价的形成与基准作用基准价格1、收盘价的形成与基准作用 2）收盘价格的基准作用基准价格1、收盘价的形成与基准作用基准价格1、收盘价的形成与基准作用 3）

10、收盘价格的修正与替代 a、当证券发生除权（息）的情况，前收盘价格需要进行修正（4.3.2），同时；当除权（息）发生，则以收盘价格为基准的计算也必须进行相应的调整（4.3.3） b、在证券首日上市的情况下，由于不存在前收盘价格，在行情显示中，前收盘价格的数值其实是以证券发行价格替代 基准价格1、收盘价的形成与基准作用基准价格2、开盘与开盘价基准价格2、开盘与开盘价交易信息1、开放式集合竞价交易信息1、开放式集合竞价交易信息2、交易公开信息 1）旧规则仅仅要求公布成交金额最大的五家会员营业部名称和成交量，不对买卖方向进行区分；新规则要求对买入和卖出金额最大五家会员营业部分别公布。 2）旧规则没有对

11、三日内的交易异常波动进行规定，新规则增加了这部分的内容，并且还规定交易异常波动的证券实施特别停牌处理。 交易信息2、交易公开信息交易信息3）新规则以价格涨跌幅偏离值替代了旧规则的涨跌幅绝对值，公布涨跌幅偏离值达到7的前三只股票。 价格涨跌幅偏离值单只股票（基金）涨跌幅对应分类指数涨跌幅 分类指数分别对应上证A股票指数、上证B股指数、上证基金指数。 交易信息3）新规则以价格涨跌幅偏离值替代了旧规则的涨交易信息4）增加了“日价格振幅”和“换手率”的衡量指标，这两个指标如果达到规定值，也需要公布相关交易信息。 交易信息4）增加了“日价格振幅”和“换手率”的衡量指标，这两交易参与者业务单元1、交易参与者业务单元：将取代席位，成为会员进入上交所交易的通道。2、获得参与者资格的条件：