当前我国金融安全方面的问题2013.10课件

1、1 当前我国金融安全方面的问题2目 录我国金融安全面临的特殊问题评价我国金融安全的关键指标二（一）国际游资（二）美元因素（三）政治风险因素我国金融安全基本战略思考 三一3一、我国金融安全面临的特殊问题国际游资 热钱”向中国流入是受多种因素驱动的：既可以实现规避国际金融动荡风险，也可以对人民币套汇套利，还可以对国内股市、楼市进行投机。 目前非法进入中国的“热钱”最保守估计也已达到5000亿美元，这相当于基础货币供给增加3.5万亿元人民币，其对中国经济的冲击不可忽视。 北京师范大学金融研究中心主任钟伟 国际热钱越多，金融风险就越大，国际热钱流入的主要渠道：包括虚报价格、虚假合同、延付货款等隐蔽手段

2、。4一、我国金融安全面临的特殊问题国际游资 中国2011年第四季度外汇储备13年来首次减少200亿美元，这是热钱外流的一个缩影。2014年延续这种资金流出趋势， 热钱外流的主因，是资金开始回流发达国家。同时人民币的贬值预期，对资本流动也有较大影响。上世纪90年代末的亚洲金融危机，给了我们很好的警醒。 热钱外流应加强监管，目前我国的监管框架很难完全监管“热钱”，相关监管部门应尽快建立一个真正有效的统计系统，明确且真实地反映热钱数量。 5一、我国金融安全面临的特殊问题美元因素布雷顿森林体系的建立：1944年7月，建立了以美元和黄金挂钩的固定汇率制度 。美元的世界货币地位 美元“绑架”全球：，197

3、1年尼克松宣布美元与黄金完全脱钩，解散了布雷顿森林体系，各国仍然无奈地接受了继续以美元作为国际货币这样的事实 。一、我国金融安全面临的特殊问题美元在中国的地位在外汇储备中，美元占绝对优势。 78一、我国金融安全面临的特殊问题美元因素美元在中国的地位在外汇储备结构上，美元的比重相当高。 根据中国国家外汇管理局数据，截至2014年，我国外汇储备余额近4万亿美元，位居世界第一，占全球总外汇储备3成以上，是全球第二大外汇储备国日本的3倍，并且仍在持续增长。 外汇储备结构可以分为货币结构和资产结构，中国如此大规模的外汇储备，主要以货币结构为主，可以看出其结构存在着严重的缺陷，黄金储备偏小，结构上亟待调整

4、。10一、我国金融安全面临的特殊问题政治风险因素1、新“门户开放”下的金融陷阱。 近年来，美国不断以贸易逆差与“操纵汇率”等为借口，制造一轮又一轮摩擦，逼迫中国接受新的“门户开放” 金融市场的开放。 当年美国苏联对峙的时候，美国曾经设计了一个军备竞赛的大战略，最后击垮了苏联经济。 美国对华鹰派曾公开扬言要持续施压人民币升值，像1980年对付日本一样，让中国经济倒退10年。11一、我国金融安全面临的特殊问题政治风险因素2、金融信息安全隐患。 美国金融机构很多且背景复杂，在中国境内活动日趋频繁，其投资银行与评级机构已经掌握了中国企业海外投融资的主导权，四大会计师事务所（普华永道、毕马威、德勤和安永

5、）在中国会计审计业已经形成垄断，由此涉猎大量政治、经济、商务乃至国防工业信息。世界诸多国家限其于境内活动，而我国目前对其极少戒备，金融及信息安全受到威胁。美国欲输出金融监管全球标准。12一、我国金融安全面临的特殊问题政治风险因素斯诺登泄密棱镜事件及相关文件14目 录二1、银行风险2、证券市场的风险3、人民币汇率波动风险4、中国外汇储备和债券的安全5、国家外债安全与内债风险 我国金融安全基本战略思考 三一我国金融安全面临的特殊问题评价我国金融安全领域的指标 15二、评价金融安全领域的关键指标 1、不良资产贷款不容忽视 1997年6月底，4家国有商业银行不良贷款达1万多亿元，占全部贷款的25.6%

6、。 1998年，财政部发行2700亿元特种国债为国有商业银行补充资本金。 1999年，国家相继成立4家金融资产管理公司，剥离国有商业银行近1.4万亿元的不良贷款。 2003年底，中央确定股份制改造作为中国银行业改革的方向。四大国有独资商业银行相继上市。 （一）银行风险依旧是金融安全的重心（1/4）17二、评价金融安全领域的关键指标2、银行的操作风险突出： 长期以来，银行业疏于内部治理，信用和市场风险不佳，操作风险则更为严重。近年来，国有银行大要案此起彼伏，上到总行行长下到电脑操作员，涉案金额数百万乃至数亿，触目惊心，暴露出因金融违规、金融腐败、监管滞后而导致操作风险的防控存在严重缺陷。尽管进行

7、了大张旗鼓的“股改”，但是熟悉内情的人士普遍认为，国内金融机构的内部治理没有实质改观 。 （一）银行风险依旧是金融安全的重心（2/4）18二、评价金融安全领域的关键指标 2、银行的操作风险突出：2012年2月: 烟台银行支行行长卷款4.36亿元潜逃。2012年1月: 中行高山案李东哲潜逃7年后自首。2011年6月 厦门国际银行行长出逃 。2009年7月: 中行高山案涉案疑犯骗2.9亿外逃7年落网。2009年5月: 中行开平支行贪污案两外逃主犯在美获刑。2006年12月: 中行湖北宜城支行职员携款260万潜逃。2006年8月: 深发展银行支行副行长网上卷走1500万。2006年3月: 建行职员携

8、款800万外逃落网。2005年1月: 中行支行分理处主任高山携款6亿逃加拿大。（一）银行风险依旧是金融安全的重心（2/4）19二、评价金融安全领域的关键指标 3、“影子银行” 中国“影子银行”又称灰色金融，主要存在于民间金融、非正规的资产证券化、私募投资等监管灰色地带，银信合作、国企转贷、民间金融是主要表现形式。 “影子银行”产生的根本原因是国家严格的金融控制导致正规金融，尤其是传统银行不能满足实体经济的需求，于是，非正规金融“影子银行”填补金融市场空白。 （一）银行风险依旧是金融安全的重心（3/4）202013年影子银行：来势凶猛 挑战监管30万亿规模？ 从目前来看，业内人士和机构对影子银行

9、规模的具体数字估算不一，但是基本上都处于15万亿30万亿元的范围。相当于正规银行体系资产的12%25%，GDP的三分之一。影子银行大概可以分为三类：（1）银行非保本理财产品（2）非银行类金融机构信托、投资（3）民间融资 21 “影子银行”最根本特点：这些具有银行信贷特点的资金不会出现在银行的资产负债表上，因此也就不需要接受传统银行的监管和约束，从而规避了现阶段严格的金融控制。 主要危害：可能导致信贷过度膨胀/对货币政策形成干扰/导致银行信用风险的低估/存在一定的流动性风险。应适度加强对“影子银行”的监控和监管引导：合理约束银行信贷扩张能力。温州将获首批民营银行试点牌照温州将获首批民营银行试点牌

10、照今年1月6日，银监会召开2014年全国银行业监管工作电视电话会议明确了2014年银行业监管工作重点： 1、进一步支持上海自贸区和金融改革试验区的银行业改革； 2、拓宽民间资本进入银行业的渠道和方式，一方面引导民间资本参与现有银行业金融机构的重组改制，另一方面试办由纯民资发起设立自担风险的银行业金融机构。 3、切实做好试点制度设计，强调发起人资质条件，实行有限牌照，坚持审慎监管标准，订立风险处置安排。试点先行，首批试点3至5家，成熟一家批设一家。22二、评价金融安全领域的关键指标阿里小微信贷业务增长迅速数据显示，从2010年6月发布淘宝贷款，截至2014年2月，阿里小贷累计投放贷款已经超过17

11、00亿元，服务小微企业超过70万家，不良率小于1%。2013年新增贷款近1000亿元。24二、评价金融安全领域的关键指标（4）互联网金融的风险对集团内部版块的分工角色，马云曾打过一个非常形象的比方：B2B是大哥，弟弟妹妹们上学都靠他来供。淘宝是妹妹，可以拿着大哥给的钱买花裙子。支付宝是老三，才上小学，但它最有志气，要在未来扛起养家的重担。支付宝目前已有超过8亿个注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达到19万笔。去年全年，支付宝的总成交额达到1.8万亿。252013年中期余额宝推出之后，受益于广泛的客户基础、便捷的操作界面和具有竞争力的回报率，规模持续

12、快速增长，2013年底达到1853亿，在货币市场基金中市场份额约为21%。根据经济观察报报道，2014年2月份规模已经达到约4000亿。与此同时，相关互联网公司也推出类似金融产品，成为货币市场基金规模快速增长的重要推动力。27 互联网金融的发展促使资金融通成本降低，使得资金运用效率提高，同时依靠大数据、云计算优势，大大增加了客户服务口径，利用强大的数据收集与分析能力，能有效降低金融风险。这一切都为传统商业银行的未来发展敲响了警钟。“余额宝”的推出，从本质上说是支付宝吸引客户的一种商业手段，会对现行的金融市场产生冲击。 28唇枪舌战余额宝：“吸血鬼”论调激起千层浪2月21日，央视证券资讯频道执行

13、总编辑、首席新闻评论员钮文新撰文炮轰余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，是典型的“金融寄生虫”，呼吁应“取缔余额宝”。一石激起千层浪此言论一出，即刻掀起一场关于余额宝的大讨论。29热点五 互联网金融首入政府工作报告对于互联网金融如何监管的问题，政府工作报告中也有回应。报告提出，促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，密切监测跨境资本流动，守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。看待互联网金融。“要看到它借助信息技术的手段和方式，拓展了传统金融服务领域，延伸了金融服务长度，深化了金融服务内涵。”30“政府工作报告提出建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机制，3132二、评价金融安全领域的关

14、键指标1、缺乏维护小股东利益的核心制度；2、新股发行制度存在缺陷，缺乏理性定价体系；3、缺乏完善的退市制度；4、上市公司治理滞后，缺乏健全的资本市场法律体系；5、资源配置功能不足，筹资功能定位较为片面；6、缺乏健康的资本市场文化和诚信制度；（二）证券市场的问题33三、评价金融安全领域的关键指标 2011年12月13日，A股历史性一幕上演。当日沪指最低跌至2245点；而在十年前的2001年6月14日，沪指最高见到2245点。十年一轮回，A股“奇迹般”退回到2245同一点位。在经济高增长、上市公司成长性均领跑世界的背景下，是什么导致A股指数十年来“零涨幅”？（今年3月5日底， 2075 点）（二）

15、证券市场的问题34二、评价金融安全领域的关键指标 1、制度基础严重塌陷缺乏维护小股东利益的核心制度。 2、新股发行制度存在缺陷新股发行常出现高发行价、高市盈率、高超募资金的三高现象，并被广大投资者所诟病。 券商自主配售制度新股发行三潜规则向熟人配售、中签后返点、按需剔除报价，所以专家呼吁停止券商自主配售制度。（二）证券市场的问题35三、评价金融安全领域的关键指标 3、缺乏完善的退市制度在海外市场，退市公司数量大多高于上市数量，如纳斯达克市场，近三年退市家数均多于上市，而伦敦交易所和东京交易所，近三年退市家数更是上市家数的两倍以上。 深交所即于2011年11月28日推出了关于完善创业板退市制度的

16、方案(征求意见稿)，在广泛征求社会意见的基础上，最终于2012年4月20日以发布创业板股票上市规则(2012年修订)的形式正式推出了创业板退市制度。（二）证券市场的问题三、中国股市十大建言1、完善退市制度；2、改革完善股票发行制度；3、加强信息披露制度建设；4、建立强制分红制度；5、大力发展债券市场；6、完善公司治理结构；7、推进养老金等长期资金入市；8、完善和改进资本市场监管制度；9、加大机构投资者资本市场的投资比重；10、加大力度打击内幕交易、欺诈上市等违法行为。3637三、评价金融安全领域的关键指标加大力度打击内幕交易、欺诈上市等违法行为 新股高速扩容的问题 诚信严重缺失的问题 媒体疯狂

17、误导的问题 信息披露不规范的问题 上市公司虚假报表严重的问题 交易规则倾斜的问题（二）证券市场的问题股市：注册制改革鼓舞市场信心 2014年政府工作报告提出加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革。这是在党的十八届三中全会之后，再次提出股票发行注册制改革。 “股票发行注册制改革方向和思路都是正确的。在股票发行注册制改革下，市场将更加重视价值投资，配套退市制度将会起作用，这将改变当前股市中无退出机制现象。股票发行注册制改革将让好企业不用再担心无条件上市，巧妇难为无米之炊的困境将会改善。” 这一改革的推进，将鼓舞市场信心，有利于改变股市现状。38 一段时间以来，我国股市持续低迷，专家认为，原

18、因之一是由于等待IPO上市发行的企业越积越多，形成了IPO堰塞湖，市场因而换上了“融资恐惧症”。市场呼唤解压，注册制改革势在必行。 不过，当前股市低迷并不反映我国经济基本面，市场流动性依然充裕，股市前景依然看好。注册制股票发行制度作为资本市场制度中一个重要制度，要与整个资本市场顶层设计相结合。除发行制度外，还有其他诸多配套制度亟须改革。3940光大证券的乌龙事件2013年8月16日，这本来是再平凡不过的一天，但是因为光大证券的乌龙事件，这一天将在中国证券史上，留下浓墨重彩的一笔。8月16日上午11点过后，沪指突然直线拉升100点，涨逾5%，2分钟内成交额约78亿元。工商银行、中国银行、农业银行

19、、招商银行、中国石油、中国石化等蓝筹股一度集体触及涨停。这颠覆了以往常识的市场表现，让所有的市场参与者震惊。好多人认为看到的是幻觉。此次指数异常波动被确认为光大证券“乌龙指”所导致。 41美国洛杉矶“做空家”安德鲁莱福特 在过去的12年里，莱福特对150多家企业进行做空。自2006年以来，莱福特对不下20家在美国上市的中国概念股发起攻击，去年更是逼迫东南融通从纽交所退市。在和奇虎360的交锋之中，莱福特让周鸿祎一度怒火中烧；莱福特以一纸报告让在香港上市的恒大地产市值一日之间蒸发近80亿港元(1港元约合0.82元人民币)。“ 42三、评价金融安全领域的关键指标 从1994年1月1日中国政府实行的

20、是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 2005年中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。（美元40.3%，） 伴随着2010年6月19日人民币汇率机制进一步改革，人民币再度进入上升通道。人民币兑美元汇率已升值70。汇率问题已并非单纯价格问题，已事关中国金融安全。 （三）人民币汇率风险从2005年7月21日启动人民币汇率改革以来，人民币在不到10年时间里持续升值，对美元汇率接连跨越“8时代”“7时代”，去年年末，人民币“破六”预期越来越强烈。2014年春节过后，人民币出人意料地骤然暴跌，在连续10天中，贬值了近1000个基点。43从20

21、05年7月21日启动人民币汇率改革以来，人民币在不到10年时间里一直保持升值态势，对美元汇率接连跨越1:8、1:7，去年年末，人民币“破六”表现越来越明显。尽管近段时间，人民币兑美元突如其来的贬值让很多人大吃一惊，但目前市场仍普遍认为，本轮贬值并不会成为趋势性贬值的起点。人民币双向波动才符合市场规律, 应当适应人民币的适度贬值。2014年政府工作报告中指出，2014年金融领域重点工作是深化金融体制改革，其中包括保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。货币政策要保持松紧适度，促进社会总供求基本平衡，营造稳定的货币金融环境。4445三、评价金融安全

22、领域的关键指标 人民币汇率面临的最大风险是波动蝠度过大。未来人民币汇率会更多有市场供求关系来决定，但汇率政策不会轻易改变，人民币升值是中国经济长期发展的趋势所在，也有利于国内经济结构转型与产业结构升级。但关键是要缓慢放开，以防止人民币汇率波幅过大对中国贸易进出口造成短期剧烈影响，并防止国际游资大量进入的投机性冲击给中国金融与经济体系的稳定性造成不利影响。 对于2013年人民币汇率走势，经济学家们判断：维持基本稳定，预计今年年底在6.34左右，升值约1%，预计到明年年底可能会达到6.11，升值幅度1.9%。（三）人民币汇率风险46三、评价金融安全领域的关键指标（三）人民币汇率风险人民币汇率改革必

23、须坚持：1、主动性原则2、可控性原则3、渐进性原则47三、评价金融安全领域的关键指标 中国目前的外汇储备超过3.6万亿美元，遥遥领先于其他国家。中国作为美国最重要的贸易伙伴，保持多年贸易顺差，以丰富而廉价的资源和商品换来了大量美元，再反身过去投资美国债券。 在2012年6月中国依然以1.1643万亿美元的总量保持了美国国债最大持有者的身份。这些钱，是中国改革开放30年的财富积累，现在大部分被美国拿去了，只要跳出纯粹的经济和金融视角就可以一目了然！（四）中国外汇储备和债券的安全48三、评价金融安全领域的关键指标 美国的量化宽松政策2008年12月美国第一轮量化宽松货币政策17000亿美元2010

24、年11月美国第二轮量化宽松货币政策6000亿美元2012年9月美国第三轮量化宽松货币政策开始执行。 （四）中国外汇储备和债券的安全49三、评价金融安全领域的关键指标 美国一边哄着中国继续买它的债券，一边又居心叵测地在中国周边和国内制造麻烦。（四）中国外汇储备和债券的安全50三、评价金融安全领域的关键指标 我国外债规模 国家外汇管理局公布数据显示，到2012年9月末，我国外债余额为7851.72亿美元，外债负债率为9.52%，债务率为33.31%，偿债率为1.72%，短期外债与外汇储备的比例为15.75%，这四大外债警戒指标均在国际公认的安全线之内（20%） 。（五）国家外债安全与内债风险 51

25、三、评价金融安全领域的关键指标 根据审计署的统计，截至2010年底，全国地方政府债务达10.7万亿元，占中国国内生产总值约27%；其中政府负有偿还责任的债务6.7万亿元，占地方综合财力的比重（债务率）52.25%。如果按地方政府负有担保责任的债务全部转化为政府偿债责任计算，地方政府的债务率达70.45%。 2012 年政府迎来了4年内偿还债务的高峰期，要偿还17.7%，2013年11.37%，2014年9.28%，2015年 7.4 8%，2016年之后到期偿还还有30.21%。应尽快建立健全地方政府性债务管理制度和风险预警机制，严格控制地方政府新增债务，切实保障国家的经济安全。（五）国家外债

26、安全与内债风险 2014年政府工作报告赤字高低，既体现财政政策力度，又关系风险管控。今年中国拟安排财政赤字亿元，比上年增加亿元，但赤字率稳定在不变。5253目 录我国金融安全面临的特殊问题评价我国金融安全的关键指标二1、维护外汇储备资产的安全2、有序推进利率市场化改革3、大力推进人民币国际化4、加强国际资本流动的管理 5、建立金融风险预警防范体系6、不放弃采取必要的金融管制措施我国金融安全基本战略思考 三一54四、我国金融安全基本战略思考1、实施外汇储备多元化战略。适当减持美元，增强非美货币和其它新兴市场货币等在外汇储备中的比重，动用部分外汇储备购买黄金、石油以及其他资产，实现保值增值。(一)

27、维护外汇储备资产的安全 2、创新外汇储备管理。一是制定更积极的对外投资战略，将外汇储备与国有企业的跨国经营战略、银行的国际化经营战略相结合。二是支持民间部门拓宽对外投资渠道，鼓励中国企业和居民进行海外投资，用市场自身动力分散中国外汇储备增长。三是积极实施实物化投资策略，通过改变资产组合，实现外汇储备收益与实物资产价格挂钩。55四、我国金融安全基本战略思考（一）有序推进利率市场化改革中国政府采取了用两条腿走路的变通方式来推动利率市场化改革：1、尽管原来一直卡住人民币存贷款基准利率不变，但是银行间的拆借市场、债券市场等其他市场利率已经基本上实现自由化，只要这些市场进一步发展，降低银行融资占整个融资

28、比重不断下降的话，就会间接实现了利率市场化。2、通过温州金融实验区的改革，把灰色市场的融资纳入正规体系，至少是监管体系中来，因为灰色市场的融资利率是完全市场化的，纳入进来后通过发展小额贷款公司与村镇银行，发展民间信贷，也能进一步推进利率市场化。56四、我国金融安全基本战略思考（二）有序推进利率市场化改革 近10年来，利率市场化进程一直保持着渐进式改革的基调。我国的债券回购利率、银行同业拆借利率、票据转贴现利率等都已完全实现市场化定价，境内外币贷款及大额外币存款利率也已全面放开。57金融业发展和改革“十二五”规划明确指出： 未来将稳步推进利率市场化改革，推进金融市场基准利率体系建设。但是对市场期

29、待的具体的利率、汇率市场化改革以及存款保险制度的推出，均未给出明确的时间表。利率市场化改革是一个系统、渐进的过程。582012年中国政府推进利率市场化的重要举措： 1、基准存款利率有10%的上浮空间，基准贷款利率有30%的下浮空间。 2、进一步发展直接融资的市场，比如企业债市场等，进一步提高直接融资占社会融资的比重，因为，直接融资的利率是完全市场化。 3、大力发展村镇银行、小额贷款公司，把民间金融纳入进来。 进一步增加商业银行人民币基准存贷款利率上升和下浮的空间，让这个空间进一步浮动起来。592013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根

30、据商业原则自主确定贷款利率水平；二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定；三是对农村信用社贷款利率不再设立上限。值得关注的是，在利率市场化最关键环节存款利率放开方面，央行并没有迈出步伐。 政府工作报告提出，深化金融体制改革，继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。“政府工作报告提出建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机制，这是利率市朝的基础，预示着利率市朝改革今年仍将逐步推进。” 在贷款利率管制取消后，存款利率虽然制度上没有放开，但众多理财产品的

31、出现也变相突破了存款利率的限制。人民币汇率形成机制已逐步完善，汇率接近均衡水平，市场供求在汇率形成中的基础性作用正逐步显现。60要让更多的民间资本和民营金融机构进入银行业，如果没有存款保险制度，民间资本和民营金融进入银行业可能存在较大的后顾之忧，储户也未必放心在这些银行存款。可以预见的是，建立存款保险制度之后，商业银行间的差异化将更加明显，利率市场化的进程加快，未来存贷款利率的浮动空间将远远大于目前。6162了解中国利率市场化设想：第一阶段在2011-2014年：扩大贷款利率下浮幅度，允许大额长期存款利率上浮，重启大额可转让存单发行与流通；第二阶段是2015-2019年：允许活期存款以外的存款

32、利率分步上浮；第三阶段在2020年以后，完成利率市场化改革。贷款利率管制彻底打开是一件水到渠成的事，造成的冲击也相对较小。63四、我国金融安全基本战略思考（三）大力推进人民币国际化 人民币资本项目的可兑换 从全球和我国金融发展的趋势来看，资本账户开放是参与经济金融全球化必行的一步，没有资本管制一定程度上的放松，就谈不上资本自由流动，也就谈不上真正的经济全球化。因此，资本账户开放将是我们的一个长期目标和必然趋势。但是，总结其他国家金融开放的经验教训，集中到一点，就是在金融体系脆弱的情况下，过快放开了资本项目尤其是短期资本项目的管制。64四、我国金融安全基本战略思考（三）大力推进人民币国际化 人民

33、币资本项目的可兑换 从全球和我国金融发展的趋势来看，资本账户开放是参与经济金融全球化必行的一步，没有资本管制一定程度上的放松，就谈不上资本自由流动，也就谈不上真正的经济全球化。因此，资本账户开放将是我们的一个长期目标和必然趋势。但是，总结其他国家金融开放的经验教训，集中到一点，就是在金融体系脆弱的情况下，过快放开了资本项目尤其是短期资本项目的管制。65四、我国金融安全基本战略思考（三）大力推进人民币国际化 人民币资本项目的可兑换 中国人民银行调查统计司课题组最近发布的研究报告，首次提出了较为明确的三个阶段时间表： 短期（1年3年）：放松有真实交易背景的直接投资管制； 中期（3年5年）：放松有真

34、实交易背景的商业信贷管制，助推人民币国际化； 长期（5年10年）：依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管理。66四、我国金融安全基本战略思考（三）大力推进人民币国际化 67四、我国金融安全基本战略思考（四）加强国际资本流动的管理。 一是要加大对热钱的疏导力度，从法律、法规上进行规范，从制度上进行约束，从经营行为上进行监管。 二是要完善人民币汇率和利率机制，减少热钱套汇和套利空间。同时还要加强国际游资流动监测系统的建设，加快建设国际游资进入房地产、证券市场、外汇市场和货币市场的统计监测分析机制，形成完整的国际游资监测体系。68四、我国金融安全基本战略思考（五）建立金融风

35、险预警防范体系 我国今后急需建立的金融风险预警和防范体系: 1、由侧重于对银行机构的监管转变为对所有金融机构的监管； 2、由阶段性监管转变为持续性监管； 3、从一般行政性监管为主转为依法监管为主； 4、从注重外部监管转为注重金融机构内部控制为主； 5、由注重报表数字的时效性，转变为注重报表数字的真实性； 6、从注重合规性监管转向注重风险性监管。69四、我国金融安全基本战略思考（六）不放弃采取必要的金融管制措施 其一，利率管制。商业银行无权决定存款利率，只有在人民银行规定的范围内上下浮动的权限。这既抑制了资本市场的发展，也增加了金融业的风险。 其二，业务管制。业务管制既限制了商业银行的业务发展空

36、间，也不利于分散金融风险，更使得银行业信贷创新的积极性受到制约，导致其创新动力不足。同时，这种管制也影响了金融机构服务质量的提升。 其三，信用管制。施行中央银行对商业银行融资的配给制度、对存款账户采用信用管制，这不利于商业银行之间形成公平竞争的良性发展机制。其四，外汇管制。削弱了国内商业银行对外资银行的竞争力。2014年政府工作报告深化金融体制改革。继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机