固定资产投资管理

1、第五章 固定定资产投资管管理一、固定资产产的特点二、固定资产管管理目标：保证固定定资产正常运运转，提高固固定资产利用用效果。1制度管理22归口分级级管理3充分发挥挥经营杠杆作作用例20: 经营营杠杆示例某企业销售量为为1000件，单单价100元,单位变动成成本60元,固定成本总总额200000元.。目前利润为多多少？若销售量增长长50%，利润润增长多少？若销售量下降降50%，利润润下降多少？解：P=10000（10060）200000=200000P1=15000（10060）200000=400000P/P=（440000200000）/200000=1000%P2=5000（10060）2

2、00000=0P/P=（00200000）/200000=100%DOL=1000%/50%=100%/50%=22经营杠杆系数 =结论a：只要存存在固定成本本，且企业息息税前利润大大于零，经营营杠杆系数必必定大于1，息税前利利润变动的百百分比必定大大于销售变动动的百分比。增增加销售，必必然带来利润润的更高增长长。但若销售售下降，利润润将以更大幅幅度下降。 b：企业在固定定资产现有规规模下，应扩扩大销售，使使固定资产满满负荷运转，提提高固定资产产利用效果，实实现最大的经经营杠杆利益益。 c：若固定资产产已经满负荷荷运转，而销销售仍有增长长空间时，应应根据边际收收入等于边际际成本的边际际理论确定

3、追追加固定资产产投资的规模模。总杠杆系数DTTL=财务杠杠杆系数经营杠杆系系数=DFLLDOL三、固定资产折折旧政策选择择（一）折旧政策策的含义企业在遵守国家家对固定资产产折旧的有关关规定前提下下，就固定资资产的折旧方方法和折旧年年限所作出的的选择。例20：不同折折旧政策对比比示例某企业拥有电子子计算机价值值100万元，折折旧年限为4410年。不考考虑预计净残残值。不同折旧政策年年折旧额计算算对比表年份折旧年限4年折旧年限10年年使用年限法每年1004=22510010=10年数总和法14018.1823016.3632014.5541012.73510.9169.0977.2785.4593

4、.64101.82折旧年限内折旧旧总额100100折旧方法：快快速折旧还是是平均折旧折旧年限：较长长时间折旧还还是较短时间间折旧（二）折旧政策策的类型1短时间快快速折旧2长时间快快速折旧3短时间平均均折旧4长时间平平均折旧（三）折旧政策策的财务影响响1由于折旧费费用税前列支支，所以折旧旧有节税作用用，这种作用用在短时间快快速折旧下最最为显著。2由于折旧的的节税作用，不不同的折旧政政策对各期的的现金流量、筹筹资、投资、分分配、风险与与收益等都有有不同影响。3由于货币时时间价值因素素快速折旧提提高了企业价价值。4快速折旧可可能对企业财财务形象产生生不利影响（教教材P2688）。三、投资种类类按投资

5、对象分 按投资时间长短短分 按投资方向分 按投资的作用分分 按投资项目之间间的关系分 按投资时间顺序序分 四、投资风险投资风险简单来来说是指投资资未能产生预预期的收益，如如投资项目市市场预期不准准，商品卖不不出去，或即即使卖出去但但获利很少；再如投资于于证券，期望望价格上涨而而获利结果价价格下跌而发发生损失。所所以投资风险险又称为经营营风险。（一）投资风险险的种类按风险是否可以以分散分为 1系统风险：是不可能通通过分散投资资而消除的风风险，它是由由影响整个市市场的事件引引起的，如经经济衰退、货货币政策的剧剧烈变化、政政局动荡、战战争等。这种种风险又称为为不可分散风风险。但这种种风险对每单单个投

6、资的影影响是不一样样的，通常用用系数来衡量量。以股票投资为例例若=1，表明明整个股市行行情上涨100%，该股票票也会上涨110%，反之之亦然。若1，表明明整个股市行行情涨跌100%，该股票票涨跌幅度大大于10%。若1，表示示该股票涨跌跌幅度小于整整个股市平均均波动幅度。2非系统风险险（个别风险险）：是可以以通过分散化化投资消除的的风险，它与与某个公司发发生的事件相相关，如公司司开发新产品品成功或失败败、涉及重大大诉讼、重要要客户变动等等等。这种风风险可以通过过分散化投资资消除：一家家公司的坏事事件可能正好好被另一家公公司的好事件件抵消。以证券市场为例例，单一证券券投资比分散散化投资要承承受更大

7、的风风险，既要承承受系统风险险，又要承受受非系统风险险。可见投资资组合是投资资风险管理的的一个重要策策略。投资组合风险并并不是各个投投资项目的风风险加权平均均，也不是各各个投资项目目的风险累加加，各投资项项目间的相关关程度对它有有很大影响。（二）风险衡量量投资风险实际上上是最终获取取的投资收益益严重偏离其其期望值的可可能性，因此此可以用概率率统计的方法法衡量其风险险大小。具体步骤如下：1预测各种情情况下的投资资报酬率结果果及出现的可可能性大小（概概率）；2计算投资报报酬率的期望望值；3计算标准差差和变异系数数，来揭示实实际投资收益益水平偏离预预期水平的程程度，即投资资风险大小。例15：投资风风

8、险衡量方法法对甲、乙两两个投资方案案的风险评价价，资料如下下：经营状态概率甲方案报酬率乙方案报酬率良好02570%50%一般05030%30%差025-10%10%甲方案的期望值值=30%乙方案的期望值值=甲方案的标准差差=28.228%乙方案的标准差差=14.114%甲方案的变异系系数=乙方案的变变异系数=结论：甲方案的的投资风险大大五、投资报酬投资报酬包括两两部分：投资资利润和资本本利得必要投资报酬的的组成1无风险报酬酬：（确定的的，与投资时时间长短相关关）实际上是是指资金时间间价值，通常常用政府债券券的报酬表示示。2风险报酬：（不确定的的，与投资风风险大小相关关）对投资者者冒风险进行行投

9、资的补偿偿，是投资者者获得超过资资金时间价值值的额外报酬酬。3通货膨胀贴贴补（与通货货膨胀相关）：对投资者承承担的货币贬贬值损失的一一种补偿，它它并不是真正正意义上的投投资报酬，而而是考虑这个个因素才能确确定投资者的的真实报酬。必要报酬率必必要报酬率风险报酬率风险报酬率通货膨胀贴补补率无风险报酬率率风险程度无风险报酬酬率风险程度无通货膨胀情况况下的必要投投资报酬率 存在通货膨膨胀情况下的的必要投资报报酬率六、投资组合合投资组合的目的的是为了提高高投资收益，分分散和降低投投资风险。投资组合的方式式1将不同风险险程度（高、中中、低）的投投资进行组合合：冒险的组合：高风险的投投资比重最大大根据投资者的风风险偏好中庸的组合合：高、中、低低比重差不多多保守的组合合：低风险的的比重最大2将不同期间间的投资进行行组合，即长长期投资和短短期投资各占占一定比例。3将不同收益益形式的投资资进行组合，如如固定收益投投资与变动收收益投资各占占一定比例。4将不同权益益性质的投资资进行组合，如主权性投资