投资培训课件：股指期货套利及日内交易技术分析

1、 股指期货套利及日内交易技术分析目录1.股指期货套利2.日内分时图短线交易技巧套利1.什么是套利? 套期图利 套利 通俗的理解：利用同种或者相关联的品种间的异常价差向正常价差回归的原理而进行的操作. 期货套利同理，期货市场上的套利 指利用出现异常价差的机会，通过对高度相关的期货合约做同时的、反向的交易，买入低估品种，卖出高估品种，待其价差回复正常时平仓获利的策略。实质：为什么选择套利交易套利的对象和策略不同于投机交易，但没有绝对的优劣之分。套利是独立于单边交易的一种投资方式。取舍的关键：交易者的风险偏好和资金大小套利价差的变化比单一合约的价格变化要小得多，属于风险小、收益稳定的交易方式。所以，

2、套利交易主要是大资金量，或者风格稳健的交易者的投资选择。套利交易的特点1.更低的波动率商品间的价差波动比商品间单个价格波动要小2.更低的风险套利行为的存在以及套利者的竞争选择，会使得价格偏差得到纠正。考虑到套利的交易成本，期货合约间的价差会维持在一个合理的范围内，价差超过合理价格的机会不多，意味着可以根据历史统计图，在历史高低位建立套利头寸，同时也可以估算出要承担的风险3.更有吸引力的风险/收益比率 每次套利的收益不高，但成功率高，这是由价差交易的有限风险，低波动率带来的好处。因此他具有收益稳定，风险低的特点，所以它具有更吸引人的收益风险比，从而更适合大资金的运作。套利类型目前我国股指期货开设

3、初期的套利交易主要方式有：期现套利跨期套利股指期货套利概念：股指套利是利用不同市场或期货合约间变化在相关的市场或合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化的交易行为。股指期货-期现套利期现套利：低风险甚至是无风险的套利交易策略股指期现套利原理是利用股指期货合约到期时向现货指数收敛的特点。当期货市场与现货市场出现不合理价差时，从而利用两个市场，买入低估一方，卖出高估一方，等到价差恢复到正常合理的状态后平仓，从中赚取价差收益的对冲交易行为。 主要针对股指期货合约与现货指数之间的定价偏差进行的交易。 期现套利组成： 股指期货合约 现货300指数现货指数的替代品：主要是ETF基金：华泰300

4、嘉实300期现无套利区间期现套利的关键是确定无套利区间的边界无套利区间上下边界可以通过持有成本模型推算。无套利区间测算完整的期现套利过程：现货的买、卖。期货的建仓、平仓。支付成本：固定成本 ，变动成本，资金成本冲击成本指当一笔大额买卖委托(通常超过最优买卖报价的委托量)进入市场时，股价可能发生相反方向的变化，导致投资者的买卖委托不能立即全部成交。此时，投资者只有提高买价(或降低卖价)以求全部成交，这种高于最优买卖报价的成本即为市场冲击成本。资金成本：指套利所投入资金的利率成本。主要指同业拆解率。固定成本：期货及现货交易时的必须要付出的直接交易成本印花税，手续费，交易佣金等。 变动成本： 决定于

5、期货与现货交易规模与市场波动两方面因素的成本，主要是冲击成本。期现套利图期现套利界定与套利机会的确定通常是在股指期货与现货指数之间出现价格失衡时产生。期现套利主要包括正向期现套利和反向期现套利两种，但国内现货市场交易机制不能做空，所以我们一般做反向套利。即（卖股指 买现货）无套利区间的上下边界是由交易成本与资金成本二者之和构成。股指期货跨期套利跨期套利是指利用出现异常价差的机会，通过对不同到期月份的股指期货合约做同时的、反向的交易，买入低估品种，卖出高估品种，待其价差回复正常时平仓获利的策略。原理：各期货合约价格之间保持一种稳定的数量关系。因此当股指期货价格偏离这种数量关系时，就可以买入低估品

6、种，卖出高估品种，待两者的价差恢复正常后平仓，即可获得套利收益。跨期套利股指期货同时上市四个合约：当月、次月、季月和隔季合约。这些合约均有相同的现货标的，受相同的因素影响，通常情况下合约价格具有较强的相关性。所以，在市场预期相对稳定的情况下，不同交割日期合约间的价差（远月合约与近月合约价格之差）应该是稳定的，一旦价差发生了异常变化，则会产生跨期套利机会。跨期套利无套利区间测算 研究跨期套利的核心在于如何对股指合约进行合理套利区间统计。目前有两种主流的统计方法： 一是利用期货定价模型：持有成本模型 二是利用历史数据统计价差区间股指期货当月合约与下月合约价差走势图价差图=当月合约-下月合约套利的发

7、展 套利交易已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段.风险小，收益稳定，国际大型基金均采用套利及部分套利参与期货及期权市场。我国套利市场越来越规范，上市品种多元化，市场蕴含了大量的套利机会，目前套利成为了大机构参与期货市场的有效手段。套利占市场资金10%成熟市场20%-25%我国套利市场大有空间同时国家也在不断的丰富品种，例如期权仿真模拟马上就要上线，意味着我国期货市场进入了全面的多元化时代。期权的上市将进一步的改变市场的投资机构，使得期货投资更加的保险更加的安全科学。 股指期权什么是期权：期权是期货的衍生品实质上是一种选择权！例如：买入一张股指期货期权合约，合约内容是：当市场上涨到3000点

8、时仍可以以2800点的价格买入。如果市场真到了3000点，那么期权的买入者就可以行使权力，就可以当市场在3000的时候仍可以以2800买到。而期权的购买者，需要付出的只是当时买入期权时付给卖方的权利金。期权的出现给操作带来了多样性。使得操作更加的保险，安全！ 商品期货套利例如：豆油棕榈油，塑料pvc等套利交易总结总体来看套利 他是与投机相区别的一种低风险，稳受益的交易方式。套利风险小，波动性小，资金门槛低，规律性强，对于风险偏好低，资金量较大求稳定回报的交易者来说是个不错的选择！二.日内分时图短线交易技巧 去掉华丽的词语包装，用最通俗的语言，最简单的方法带你走进期货!认识分时图持仓量与价格关系

9、期货市场投机交易最终的目标是价格！多也好，空也罢都是根据你个人对价格预期所做的一种交易行为。你的预期来自方方面面，有的人是根据基本面消息，有的人是根据技术图形分析，相同的消息，相同的图形，每个人的理解却各不相同，不同的理解造成不同的心里，从而导致不同的交易行为，不同的交易行为导致价格的不断波动，最终价格将向阻力小的方向发展，那么哪个方向阻力小，是根据市场多空投入资金来决定。那么这些资金的进出，就体现在持仓曲线上。请关注持仓变化，因为她会告诉你市场的一种行为，虽然有时她用美丽的瞬间欺骗了你，但是请你耐心的去了解她，知道她什么时候发脾气是真的，什么时候是假的，慢慢你就会发现她的美丽和真实持仓与价格

10、的关系持仓是交易的重要依据，那么持仓有哪几种变化，它是怎样的成因？对后市又有怎样的影响？5.增仓震荡6.减仓震荡7.仓平上涨8.仓平下跌1.增仓上涨2.减仓上涨3.增仓下跌4.减仓下跌实例分析成交量与价格关系1.什么是成交量成交量是在单位时间里买卖双方成交合约数量，在分时图中用柱状线表示。量是原因，价格是结果，有因就必有果。因此量价关系是期货技术分析的基础。也是后期各种理论技术形态的验证基础。 成交量的关键在于趋势，我们把放量的位置叫做多空分歧点，缩量的位置叫多空平衡点对于分时短线而言，一般我们把缩量作为进场点，放量作为出场点。成交量的变化分很多情况，多少算放量，多少算缩量，我们没有一个放之四海皆准的绝对数据，而且不同的品种还有着不同