财务管理高频考点

1、精选优质文档-倾情为你奉上精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业专心-专注-专业精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业第七章营运资金管理知识点：营运资金管理策略（2011、2012、2014、2015）（一）流动资产投资策略需要拥有多少流动资产1.影响流动资产投资规模的因素经营的不确定性销售的稳定性和可预测性反映流动资产投资的风险程度销售额不稳定且难以预测存在显著风险，需要维持较高的流动资产存量水平销售额不稳定但可以预测，如季节性变化没有显著风险销售稳定且可预测只需维持较低的流动资产投资水平风险忍受程度保守政策会选择较高的流动资产水平2.流动资产投资策略的类型流动资产越多越宽松策略流动

2、资产/销售收入持有成本短缺成本风险与收益紧缩低低高高宽松高高低低最优适中二者之和达到最低适中3.流动资产投资策略的选择1）权衡资产的收益性与风险性2）企业经营的内外部环境，如：债权人对企业流动性水平的重视；融资能力（融资困难，则采用紧缩的流动资产投资策略）；产业因素（销售边际毛利较高则有条件采用宽松信用政策）3）影响企业政策的决策者（二）流动资产的融资策略短期来源与长期来源的比例1.影响融资选择的因素1）管理者的风险导向管理者越保守，越依赖长期资金2）短期、中期、长期负债的利率差异2.流动资产融资政策的选择政策融资方式 风险与成本 期限匹配波动性流动资产短期来源（临时性负债、筹资性流动负债）永

3、久性流动资产非流动资产长期来源（自发性流动负债、长期负债、权益资本）适中保守减少短期来源比重，一部分波动性流动资产使用长期来源（利率）风险较低（融资）成本较高激进加大短期来源比重，一部分永久性流动资产使用短期来源（流动性）风险较高（融资）成本较低【例题判断题】（2012年）如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。 （）正确答案答案解析如果销售额不稳定而且难以预测，就会存在显著的风险，从而必须保持一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率，所以本题的说法正确。【例题单项选择题】（2012年）某企业以长期融资方式满足固定资产（现行教材叫做非流动资产）、永久性流动资产

4、和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（）。A.激进融资战略B.保守融资战略C.折中融资战略D.期限匹配融资战略正确答案B答案解析在保守融资战略中，长期融资支持固定资产（现行教材叫做非流动资产）、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。公司通常试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。所以本题正确答案为B。【例题单项选择题】（2014年）某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。A.紧缩的流动资产投资策略B

5、.宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略正确答案A答案解析在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以本题的答案为A。【例题单项选择题】（2015年）某公司用长期资金来源满足全部非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是（）。A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略正确答案A答案解析激进融资策略的特点：长期融资（非流动资产永久性流动资产）、短期融资波动性流动资产

6、，收益和风险较高。所以选项A正确。知识点：目标现金余额的确定（2010、2011、2013、2015计）（一）目标现金余额分析的相关成本相关成本含义相关性成本模型存货模型随机模型机会成本与现金持有量之间成正比管理成本与现金持有量无明显关系短缺成本现金持有量成反向变动关系交易（转换）成本按交易（转换）次数发生，每次发生额固定，与每次交易额无关（二）目标现金余额的确定模型1.成本模型最佳现金持有量下的现金相关成本min（管理成本机会成本短缺成本）2.存货模型：确定使一定时期的机会成本（相当于“储存成本”）和交易成本（相当于“订货成本”）之和达到最小值（或：使二者相等）的每次有价证券转换量（相当于“

7、经济订货批量”）。1）相关总成本交易成本机会成本3.随机模型1）最低控制线L：取决于短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素。2）现金回归线R通过有价证券交易调节现金余额的目标，影响因素包括：影响因素与回归线的关系下限L（每次）证券转换为现金或现金转换为证券的成本b每日现金流变动的标准差以日为基础计算的现金机会成本（有价证券的日利率）i3）最高控制线H与回归线之间的距离，是回归线与最低控制线之间距离的两倍。在最高控制线H和最低控制线L范围内的现金存量为合理的持有量，无需通过有价证券交易调节现金余额。【例题单项选择题】（2010年）运用成本模型计算最佳现

8、金持有量时，下列公式中，正确的是（）。A.最佳现金持有量min（管理成本机会成本转换成本）B.最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本）C.最佳现金持有量min（机会成本经营成本转换成本）D.最佳现金持有量min（机会成本经营成本短缺成本）正确答案B答案解析成本模型下的最佳现金持有量是使机会成本、管理成本、短缺成本三者之和达到最小值的现金持有量，选项B正确。【例题判断题】（2011年）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（）正确答案答案解析在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和

9、下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。所以本题题干的说法正确。【例题多项选择题】（2013年）运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大正确答案BC答案解析成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。一般认为管理成本是一种固定成本，在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。因此选项D的说法不正确。由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果

10、增加现金持有量，则增加机会成本。因此选项B、C的说法正确，选项A的说法不正确。【例题计算分析题】（2015年）乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。要求：1）计算最佳现金持有量。2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。正确答案1）最佳现金持有量180（万元）2）最佳现金持有量下现金转换次数8100/18045（次）3）最佳现金持有量下现金交易成本45

11、0.29（万元）4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本180/210%9（万元）5）最佳现金持有量下的相关总成本18010%9918（万元）知识点：现金周转期（2010、2011综、2012计、2013、2014、2015）1.现金周转期的计算现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期经营周期应付账款周转期2.减少现金周转期的途径1）加快制造与销售产成品减少存货周转期；2）加速应收账款的回收减少应收账款周转期；3）减缓支付应付账款延长应付账款周转期。【例题多项选择题】（2010年）下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会

12、缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段正确答案ACD答案解析现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。选项ACD正确。【例题计算分析题】（2012年）D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。

13、假设一年按360天计算。D公司2011年12月31日的简化的资产负债表如下：（单位：万元）资产金额负债和所有者权益金额货币资金211应付账款120 应收账款600应付票据200 存货150应付职工薪酬255 流动资产合计961流动负债合计575 固定资产850长期借款300 非流动资产合计850负债合计875 实收资本600 留存收益336 所有者权益合计936 资产合计1811负债和所有者权益总计1811 要求：1）计算D公司2011年的营运资金数额。2）计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期（为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据

14、代替）。3）在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？4）在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？正确答案1）2011年营运资金数额流动资产流动负债961575386（万元）2）应收账款周转期600/（3600/360）60（天）存货周转期150/（1800/360）30（天）应付账款周转期120/524（天）现金周转期30602466（天）3）利用现金折扣，会缩短应付账款周转期，则现金周转期会延长。4）增加存货，则存货周转期延长，会造成现金周转期的延长。【例题单项选择题】（2013年）在其他条件相同的情况下，下

15、列各项中，可以加速现金周转的是（）。A.减少存货量B.减少应付账款C.放宽赊销信用期D.利用供应商提供的现金折扣正确答案A答案解析现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期，减少存货量会减少存货周转期，其他条件不变时，存货周转期减少会减少现金周转期，即加速现金周转。【例题多项选择题】（2015年）下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售正确答案BCD答案解析现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期。对外投资不影响现金周转期，所以选项A不正确；延迟支付货款会延长应付账款周转期，从而可以缩短现金周转期，

16、所以选项B正确；加速应收账款的回收会缩短应收账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项C正确；加快产品的生产和销售会缩短产品生产周期，意味着存货周转期缩短，从而可以缩短现金周转期，所以选项D正确。知识点：应收账款信用政策分析（2010、2011计、2013）1.信用标准：信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。1）决策规则宽紧适度过于严格，会减少坏账损失和机会成本，但不利于扩大销售；过于宽松，会增加管理成本与坏账成本。2）信用的定性分析5C信用评价系统：品质（最主要）、能力、资本、抵押、条件3）信用的定量分析：流动性和营运资本比率、债务管理和支

17、付比率、盈利能力指标2.信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件1）信用期间：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。延长信用期，会使销售额增加，同时会导致应收账款（机会成本）、收账费用和坏账损失增加。2）现金折扣条件折扣期限、现金折扣率可以缩短平均收款期，减少应收账款成本（机会成本、管理成本、坏账成本），并招揽视折扣为减价出售的顾客前来购货，扩大销售量；但同时需承担价格折扣损失。3）信用期间及现金折扣决策方法各备选方案的边际贡献（假设固定成本不变）各备选方案的成本：机会成本（应收账款及存货）、管理成本（收账费用）、坏账损失、现金折扣应收账款占用资金应计利息应收

18、账款占用资金资本成本应收账款平均余额变动成本率资本成本年销售额/360平均收现期变动成本率资本成本年销售额应收账款周转率变动成本率资本成本全年变动成本/360平均收现期资本成本其中：销售额是指赊销额；平均收现期是指各种收现期的加权平均数。存货占用资金应计利息平均存货量每件存货变动成本资本成本各备选方案的税前损益收益（边际贡献）成本合计3.收账政策：信用条件被违反时，企业采取的收账策略。积极的收账政策可减少应收账款投资（机会成本）和坏账损失，但要增加收账成本，反之亦然。【例题单项选择题】（2010年）企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标

19、C.流动性和债务管理指标D.战略计划分析指标正确答案C答案解析进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率及盈利能力指标。所以选项C正确。【例题判断题】（2010年）企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）正确答案答案解析如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，并且不一定会给企业带来更多的收益，本题说法错误

20、。【例题计算分析题】（2011年）B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。3）为B公司做出是否

21、应改变信用条件的决策并说明理由。正确答案1）收益的增加额（11001000）（160%）40（万元）2）机会成本增加额（1100/360901000/36060）60%10%6.5（万元）坏账损失增加额25205（万元）收账费用增加额15123（万元）信用条件改变后B公司应收账款成本增加额6.55314.5（万元）3）税前损益增加额4014.525.5（万元）结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。知识点：应收账款账户余额模式（2010计、2014）应收账款账户余额模式可据以进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。【例题计算分析题】（2010年）

22、A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度13月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。要求：1）测算2010年2月份的现金收入合计。2）测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。3）测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。正确答案1

23、）2010年2月份的现金收入合计2月份销售额60%1月份销售额30%12月份销售额10%7560%5030%4510%64.5（万元）2）2010年3月末应收账款余额75（160%30%）90（160%）43.5（万元）2010年3月份应收账款保理资金回收额43.580%34.8（万元）3）保理资金回收额34.8万元资金缺口30万元，因此2010年3月份应收账款保理收到的资金能满足当月资金需求。【例题多项选择题】（2014年）运用应收账款余额控制模式进行应收账款管理可以发挥的作用有（）。A.预测公司的现金流量B.预计应收账款的水平C.反映应付账款的周转速度D.评价应收账款的收账效率正确答案AB

24、D答案解析企业管理部门通过将当前的模式和过去的模式进行对比来评价应收账款余额模式的任何变化。企业还可以运用应收账款账户余额的模式来计划应收账款金额水平，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。知识点：经济订货批量模型（2010计、2011、2012、2014计、2015）（一）存货的成本按年计算1.取得成本订货成本订货变动成本与订货次数成正比，如差旅费、邮资相关固定订货成本与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支无关购置成本存货本身的价值无关2.储存成本变动储存成本与存货数量（平均库存量）成正比，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用相关固定储存成本与存货数量无关，如仓

25、库折旧、仓库职工的固定工资无关3.缺货成本（二）经济订货基本模型1.经济订货量相关成本变动储存成本变动订货成本单位变动储存成本每次订货变动成本2.经济订货批量：使变动储存成本与变动订货成本之和达到最小值（或使二者相等）的订货批量。1）经济订货批量2）最佳订货次数年需要量经济订货量3）与订货批量有关的最小存货总成本（变动储存成本与变动订货成本之和的最小值）经济订货量单位变动储存成本（三）再订货点与保险储备1.再订货点：再次发出订单时应保持的库存量1）不考虑保险储备再订货点预计交货期内的需求量平均每日需要量交货期2）考虑保险储备再订货点预计交货期内的需求量保险储备最佳保险储备：使缺货损失和保险储备

26、的持有成本之和达到最低。2.再订货点VS经济订货批量1）经济订货批量确定每次应购买的存货数量；2）再订货点确定应购买存货的时机。【例题单项选择题】（2011年）根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是（）。A.每期对存货的总需求降低B.每次订货费用降低C.每期单位存货存储费降低D.存货的采购单价降低正确答案C答案解析每期对存货的总需求降低、每次订货费用降低将会使经济订货批量降低，选项AB排除；每期单位存货存储费降低将会使经济订货批量提高，选项C正确；存货的采购单价与经济订货批量无关，选项D排除。【例题单项选择题】（2012年）下列各项中，不属于存货储存成本的是（）。

27、A.存货仓储费用B.存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失D.存货占用资金的应计利息正确答案C答案解析储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失，等等。所以本题正确答案为C。【例题单项选择题】（2012年）在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是（）。A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量C.使保险储备的持有成本最低的存货量D.使缺货损失最低的存货量正确答案B答案解析在交货期内，如果发生需求量增大或交货时

28、间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有一定的保险储备。企业应保持多少保险储备最合适？这取决于存货中断的概率和存货中断的损失。较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的持有成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。所以本题正确答案为B。【例题判断题】（2012年）企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。（）正确答案答案解析随着订货批量的增加企业的存货总成本随着订货量的增加先呈现递减趋势，此时是反向变化；在变动订货成本和变动储存成本相等时，企业的总成本达到最低；然后随着订货量的增加再提高，此时是正向变化。所以本题的说法不正确。【例题计算

29、分析题】（2014年）甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。正确答案1）经济订货批量5000（件）全年订货次数/500050（次）2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。正确答案经济订货批量相关的A材料的年存货总成本50001050000（元）3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。正确答案每

30、日平均需要量/2501000（件）再订货点100044000（件）【例题单项选择题】（2015年）某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是（）件。A.100B.150C.250D.350正确答案D答案解析再订货点预计交货期内的需求保险储备18000/3605100350（件）知识点：短期借款（2012、2013计、2015）1.短期借款的信用条件1）信贷额度（贷款限额）VS周转信贷协定信贷额度周转信贷协议银行的法律义务无有承诺费无按未使用限额支付有效期1年超过1年，具有短期和长期借款的双重特点2）补偿性余额提

31、高了借款的实际利率（降低了实际可用资金额）实际利率名义利率/（1补偿性余额率）2.短期借款的成本付息方式实际利率收款法（利随本清）名义利率贴现法（折价法）名义利率/（1名义利率）加息法名义利率2【例题单项选择题】（2012年）某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%，年初借入800万元，年底偿还，年利率为5%。则该企业负担的承诺费是（）。A.1万元B.4万元C.5万元D.9万元正确答案A答案解析企业负担的承诺费（1000800）0.5%1（万元）【例题计算分析题】（2013年）丙公司是一家汽车配件制造企业，近期销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹

32、集资金元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。要求：1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。正确答案放弃现金折扣的机会成本24.49%2）如果丙公司选择方案2，为获得元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。正确答案应借款总额/（120%）（元）借款的实际年利率8%/（120%）10%3）如果丙公司选

33、择方案3，为获得元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。正确答案应借款总额/（11%）（元）借款的实际年利率12%/（112%）13.64%4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。正确答案方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。【例题单项选择题】（2015年）某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（）。A.6.67%B.7.14%C.9.09%D.11.04%正确答案C答案解析借款的实际利率1008%/100（112%）9.09%知识点：短期融资券（2010、2013）1.发行条件：非金融企业（需经过信用评级）发行、不面向社会公众发行2.筹资特点：比债券成本低、比银行借款筹资额大、发行条件严格【例题单项选择题】（2010年）下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（）。A.发行对象为公众投资者B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大正确答案A答案解析