华胜药业股份资本结构案例分析_第1页
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文档简介

资本结构案例分华胜药业股份有限一、行业及公司背景介华胜药业股份有限公司（以下简称华胜公司）1997二、公司现账面价值为 1000 万元，2003 年公司息税前盈余为 300 万元，所得税率为 33%，8%，15%，1益资本成本采用资本资产定价模型来确定。即ks rf （rm rf 所以公司当前的ks 8%1（15%8%）15%，其中ks rf rm 酬率由于公司无长期负债，所以根据公式kwkb （V （1T）ksV kwks其中kwkb 为债务资本成本，S为股票价值，B30) 所以公司的股票价值Sks其中EBIT为息税前盈余，I为利息额。所以根据 VSB，公司当前的总价值 VS1340（万元100%资本结构下公司的加权平均资本图图kkkkb100%时，企业的加权平均资本成本最低，企业价值最大。如图所示：图图kkbk00100%。杆可以降低公司的加权平均资本成本,这样在一定程度上可以提高公司的总市场价值。但并

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