工信部推进信息产业发展集成电路急盼新政

1、工信部推进信息产业发展集成电路急盼新政“十二五”期间，工信部将出台进一步支持集成电路、软件、新型显示器件等重点产业发展的政策，从而加快信息产业发展。工信部副部长奚国华日前在第七届海峡两岸信息产业技术标准论坛上做出以上表态。奚国华还表示，将支持整机和新型平板显示器件企业享受高新技术企业的税收优惠政策，并将发挥国家重大科技专项的牵引和带动作用，加强政策保障，充分利用有限资源，将之转化为现实生产力。鼓励和支持优势企业并购重组，整合资源，做大做强。据记者了解，我国集成电路产业的发展目前仍较为薄弱，尤其是缺乏一些具有自主研发能力的企业。中银国际胡文洲认为，在“十二五”期间，集成电路产业链上具有自主研发能

2、力的企业将成为关注点。目前研发实力较强的公司包括欧比特（300053）、华微电子（600360）、士兰微（600460）、国民技术（300077）等。（上海证券报）三安光电(600703)：LED龙头产能持续扩张太阳能或成新亮点点评：LED产品市场需求旺盛，产品价格稳定。在LED芯片需求大幅增长的环境下，公司不断扩充产能，业绩在2010年上半年实现了快速增长，行业龙头地位稳固。毛利率提升至43.5%，期间费用率稳中有降。天津三安正式投产，产能扩充1.1倍。公司在2009年度非公开发行3150万股募集资金约8亿元投资建设天津三安LED项目，目前已经正式投产。公司已经形成厦门、天津两大产业基地布局

3、，合计拥有37台MOCVD设备。通过定向增发投资安徽三安光电。公司于奇瑞汽车合资成立了芜湖安瑞广电，将主要从事LED封装、汽车照明灯具等业务。在公司与芜湖市政府签订的LED产业化合作协议中约定项目总投资120亿元，购置MOCVD设备200台，其中一期60亿元，购置MOCVD设备100台。目前公司已向国外设备商订购MOCVD设备107台。项目预计达产，达产后将形成年产超高亮度LED红、黄、蓝、绿光外延片530万片，芯片1，170亿粒的生产能力。风险提示：市场竞争风险，国内LED企业众多，同时要面对海外企业的竞争。技术风险，LED技术壁垒较高，国外领先厂商通过专利屏障保持竞争力，公司需要在研发不断

4、投入。投资建议：公司LED产能扩张迅速，同时聚光太阳能业务有望形成新的增长点。对公司业绩长期看好，预测如下，给予“增持”评级。（宏源证券（000562）李坤阳通富微电（002156）：产品升级国内拓展，盈利能力大幅改善目前，全球整体半导体行业仍处于景气期，SEMI的B/B（订单/出货比）指标6月份为1.19，表明市场还处于景气当中，而下半年将进入行业的传统旺季，公司的新型产品也将在下半年逐步上线，所以我们认为下半年公司营业收入将继续保持较高的增长态势。但是，下半年一系列不确定因素预期正在逐步加强，比如国际金价继续上涨，将提升公司的金线成本，内地工资上涨以及人民币升值预期等因素，都可能给公司的利

5、润率水平带来压力，如何来化解这些不确定因素带来的负面影响将考验公司的管理层水平，综合考虑给予公司“谨慎推荐”评级。（长江证券（000783）陈志坚）联创光电（600363）：股权转让提升盈利具有极大空间8月2日，联创光电公告江西省人民政府同意公开挂牌出让公司控股股东江西省电子集团公司全部股权，并且披露了转让条件等相关事项。其中受让条件中要求，受让股权后10年内不让渡控制权，保持电子集团核心人员稳定，管理团队5年内保持稳定，最为关键的是要求受让方在取得控制权内5年，通过不同的融资渠道为电子集团筹集资金28亿元，前三年投入电子集团的LED、线缆和专用通信项目资金10亿元以上，5年内销售收入超过10

6、0亿元。此次股权转让打破了国有控股却无力扶植上市公司的尴尬局面，有望成为上市公司快速发展的“破冰之旅”。对于受让方的要求中虽然只是提出要在3年发展电子集团的三项重点业务，其业务完全映射到公司的主营业务中来，政府此次转让的目的首先是要发展上市公司的产品和业务；其次，未来发展电子集团的其他业务的近18亿资金也为公司储备更为优质的产品和项目，相较于2009年11亿的销售额，其100亿的销售目标更是为公司的发展提升了巨大的战略空间。7月14日，公司还发布公告，上半年公司业绩同比大幅上升，预计2010年上半年度实现的净利润同比增长超过700%。一方面由于公司去年同期的净利润基数较低的原因，同时，更为重要

7、的是公司产品的盈利能力逐渐恢复，产品综合毛利率触底回升。从公司公布的1个季报看，单季度盈利接近2200万，是最近3年公司单季度盈利的高点，同时销售毛利率同比提升近4%，扣除掉军品高毛利率年底结算因素的影响，公司的电子类设备的盈利能力逐步提升，趋向于行业平均水平。公司的LED项目盈利能力略低于行业平均水平，未来技改有望继续提升公司盈利能力。目前，公司的LED项目毛利率不足20%,同类型上市公司士兰微、三安光电等毛利率接近40%。公司的项目处于整个LED产业链的下游，导致公司盈利能力低于市场平均水平，也正是由于大股东无力扶植致使投资不足，此次改换门庭之后，随着对公司投资的增加，公司现有资产盈利能力

8、仍具极大提升空间。（宏源证券荀剑）士兰微（600460）：积极看好LED业务买入今年6台新采购设备将获得补助公司今年6月向AIXTRON新订购6台MOCVD设备，据了解，订购设备均为AIXTRON最新设备，每台设备每炉可生产55片2英寸/13片4英寸外延片。6台设备中，预计今年11月第一台设备到货，其余5台明年1季度到货，即6台设备均在资助范围之内，资助总金额应为652万美元（6台设备总价款1630万美元），约4434万元人民币。白光LED开发正在积极准备中公司目前已在积极准备白光LED芯片的开发，采用蓝光LED激发荧光粉的方法制作白光1口。据了解，公司正与Veeco洽谈MOCVD设备采购，一

9、方面是为白光LED开发做准备，另一方面也可以与公司现采购的AIXTRON设备做性能对比，为后续设备采购提供参考。我们预计2010年公司将向Veeco采购2台MOCVD设备，也将享受政府资助。递延收益确认将提升公司业绩公司此次享受到财政资助购买MOCVD设备并非业内首次，三安光电、乾照光电（300102）在芜湖、扬州均享受到相似政府资助。预计该次财政资助将以递延收益计入公司利润表（参考乾照光电2000万元设备采购补贴会计处理办法）。假设MOCVD设备使用年限10年，仅考虑目前6台新购设备采购金额，则每年公司盈利将增加443.4万元，按最新股本计算，提升每股收益约为0.01元。而后续MOCVD设备

10、采购将进一步提高业绩，假设每台设备采购价2000万元，则资助金额为800万元/台，仍采用10年使用年限计算，则每年增加递延收益80万元，相应增厚EPS为0.002元。风险因素行业波动风险，产能扩张风险，新产品开发风险。盈利预测我们预测2010-2012年士兰微营业收入将达到14.66亿元、20.09亿元、24.94亿元，归属于母公司股东的净利润为2.47亿元、3.53亿元及4.81亿元，按公司现有股本计算，对应EPS为0.612、0.874及1.193元，维持公司买入评级。我们看好公司LED业务长期竞争力主要基于以下3点：准确把握发展节奏，务实经营深耕市场，高效管理丰富经验。此外，我们也看好公

11、司分立器件业务，公司有望成为国内最大的MOSFET器件供应商。（湘财证券江舟）同方股份（600100）：新兴产业业务进展平稳目标价26元2010上半年收入增加，利润同比下降公司实现营业收入64.76亿元，同比增长13.75%；实现营业利润1.50亿元，同比减少20.00%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比减少24.06%；扣除非正常性损益后的净利润3809.37万元，同比减少65.29%。基本每股收益0.136元，同比减少24.06%。新兴产业业务进展平稳公司在物联网、三网融合、LED照明等热点领域布局较早，上半年整体业务进展平稳，其中计算机业务增幅最大达37.23%。维持“买入”

12、的投资评级我们预测公司2010年、2011年和2012年全面摊薄EPS分别为0.540元、0.741元和1.133元，对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为42.13倍、30.68倍和20.07倍。考虑到公司物联网、三网融合、LED等重点业务的发展潜力巨大，同时具备分拆上预期，维持“买入”的投资评级，12个月合理目标价格26.00元。风险提示LED项目进展慢于预期的风险；计算机业务下滑过快的风险。（广发证券（000776）惠毓伦）福日电子（600203）：LED概念再显威风绿色照片前景广阔公司是福建省电子信息产业骨干企业，掌控了LED核心技术，节能照明点亮公司未来业绩增长点，且

13、公司存在资产整合的可能。在节能减排政策的推动下，低碳经济获得快速发展的机遇，尤其是绿色照明更是备受政府的重视。近期新能源概念股持续活跃于资本市场上，如佛山照明（000541）、孚日股份（002083）、雪莱特（002076）、风帆股份（600482）、浙江阳光（600261）等今日再次逆势走强。新能源作为产业结构调整下催生的投资机会，已经成为市场的一条炒作思路。因此，建议关注福日电子（600203）,公司掌控LED核心技术，已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一，行业优势明显。掌控LED核心技术节能照明点亮未来公司拥有省级技术中心，是国家863计划NC应用示范单位及863NC联盟的主要发起单

14、位，具有较强的科研和技术开发能力，产品科技含量较高。公司掌控LED核心技术，已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一，行业优势明显。资料显示，公司与中国科学院半导体研究所及国投高科技创业公司联合成立了福建福日科光电子公司。该公司将投资氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目，它借助中科院半导体研究所在氮化镓基高亮度材料的强大技术实力，目前光电材料正成为公司重要的利润增长来源。LED半导体照明技术是典型的节能环保产业，符合国家产业导向。公司成功研发出了LED大功率路灯和灭虫灯产品，目前大功率150WLED路灯产品已通过省内多家检测机构测试，2009年10月已应用于十城万盏示范工程，安装在福州金山建中小区

15、道路进行示范，现已形成批量生产能力；新产品杀虫灯项目已经申报国家和福建省采购目录，并申请了多项专利，为该公司今后的发展打下良好基础。同时，公司还加大封装生产线的技改投入，不断向LED照明整个产业链延伸。因此，随着绿色照明的广泛应用，公司的LED产品市场需求稳步上升，其绿色照明产业前景将极为广阔。（金证顾问刘力）佛山照明（000541）：新能源汽车全产业龙头发展值得期待碳酸锂、动力电池项目正式启动，全产业链龙头迈出坚实一步佛山照明发布公告，与盐湖集团（000578）子公司盐湖科技签署了正式合作协议，共同开发青海盐湖锂资源；与国轩营销正式签署股权转让协议，受让国轩营销持有的合肥国轩高科动力能源有限

16、公司（简称国轩高科）20%的股权。我们认为，此举标志着佛山照明打造新能源汽车全产业链的关键环节碳酸锂项目和动力电池项目已正式启动，未来在新能源汽车产业链的纵深发展值得期待。依靠盐湖集团资源优势和吸附法提锂技术，打造碳酸锂龙头企业碳酸锂市场属于寡头垄断市场，盐湖资源和提锂技术是壁垒，佛山照明通过合资公司在技术和资源方面实现了快速突破。技术：公司与专利技术公司华欧组建青海佛照锂能源公司，华欧是吸附法提锂技术，生产的碳酸锂纯度超过99.3%，。目前全球范围内只有3家企业掌握该技术。资源：盐湖集团子公司盐湖科技有碳酸锂生产装置120台，产能1万吨。盐湖集团拥4800平方公里察尔汗别勒段盐湖的开采权，每

17、年排放约6000万平方米老卤，可生产碳酸锂接近8万吨。我们认为，佛照与盐湖集团正式协议的签署，表明盐湖集团已经认可佛照的吸附法提锂技术。利用现有技术和设备能够实现快速量产，我们预测2010-2012年碳酸锂产量分别为3000吨、8000吨和15000吨，为佛照贡献净利润0.06亿、0.16亿和0.31亿元。由于盐湖集团卤水资源丰富，未来碳酸锂产能提升空间巨大。我国新能源汽车市场启动，碳酸锂行业面临新机遇目前我国新能源汽车推广城市已扩展到20城，根据各城市上报发改委的新能源汽车推广量规划，2010-2012年平均每城将推广4500辆新能源汽车，以此测算2012年我国新能源汽车保有量将达到9-10

18、万辆。根据每辆新能源轿车10-15公斤、客车100-150公斤的碳酸锂用量，2010-2012年动力电池级碳酸锂需求量将达到5500吨左右，市场容量4.4亿元。参股合肥国轩，进入动力电池领域合肥作为首批私人购买新能源汽车试点城市，未来在新能源汽车推广方面必将处于全国领先地位。佛照参股合肥国轩，将充分受益合肥本地的新能源汽车推广。我们测算，2010-2012年合肥国轩将为佛照贡献EPS分别为0.01元、0.02元和0.04元盈利预测我们测算，公司2010-2012年EPS分别为0.25元、0.30元和0.39元。新能源业务将为公司贡献EPS分别为0.02、0.04和0.07元。我们认为，佛照新能

19、源汽车业务的战略意图大于短期业绩贡献，公司未来有望在动力电池和整车方面进行扩展，后续发展值得期待。（光大证券（601788）王海生）方大集团（000055）：三大产业体系半导体产业是亮点投资亮点：1、公司是国内知名的大型高新技术企业，现有节能环保、轨道交通设备和半导体照明产业等三大产业体系，拥有较强的竞争优势，且三大产业均符合国家的产业导向，是我国节能减排行业的领头羊，未来公司将大幅受益于国家低碳经济的建设。2、节能环保项目继续保持优势公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼，该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司拥有124项幕墙产

20、品专利，节能、环保等高端产品的市场影响力和竞争力日益增强。2009年，公司节能建筑幕墙销售收入在2008年增长29.8%的基础上，实现销售收入6.47亿元，同比再增33.10%。3、半导体照明产业被称为第四代照明光源，具有节能、寿命长等优异性能，可广泛应用于各种指示、装饰、普通照明灯等领域。方大集团在我国率先进军半导体照明产业，已形成一条从氮化镓(GaN)基LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链，成功实现氮化镓基半导体照明外延片、芯片中国造，达到了世界先进水平。公司的大功率高亮度半导体芯片作为半导体照明的关键技术成果，被列为十五国家科

21、技攻关计划半导体照明产业化技术开发重大项目。作为LED产业龙头之一，公司受益于国家LED产业的飞速发展，核心竞争优势十分明显。欧比特(300053)：龙头受益明确目标价35元上半年公司运营情况良好。报告期内公司运营情况良好，主营业务保持较快增长，实现营业收入7458万元，比上年同期增长，20%，实现净利润1394万元，比上年同期增长40%；实现归属于公司普通股股东的净利润1365万元，对应EPS为0.14元。作为宇航芯片龙头，公司SOC芯片类产品和产品代理及其它业务的大幅增长反映了我国航天产业快速发展的现状。8月10日发射的遥感卫星10号是我国今年公布的第6次宇航发射，这一数字是去年同期的2倍

22、。近年来，随着我国大运载火箭、北斗二代导航卫星、高分辨率对地观测卫星、载人航天、探月工程、深空探测等项目的推进，航天市场对以SOC芯片为核心的嵌入式系统需求愈加旺盛，这是推动公司上半年，及未来很长一段时间业务快速成长的基石。EMBC业务的波动主要由于装备类产品结算的季节性特点，全年EMBC业务将保持稳健增长。中报显示公司EMBC产品收入规模有所下降。由于EMBC属于系统模块类产品，收入结算周期与下游配套的装备类产品类似，上半年收入占比较小（以2009年数据为例，军用整机上市公司上半年的收入占比仅为全年的26%）。因此，上半年的同比波动对全年业务影响不大，且考虑到EMBC主要应用领域-国内航天航

23、空产业的景气程度，该业务全年有望保持较快增长。超募项目为公司加速发展提供动力。今年8月，公司股东大会通过了以超募资金投资北京研究院和营销网络建设的议案。北京研究院不但在开拓航天航空市场方面拥有得天独厚的地域优势和人才优势，且其选择开展的项目，如基于双架构的航电计算机模块，均易于发挥公司核心技术优势，并在航天航空高端市场应用前景巨大。另外，新设的东北（哈尔滨）营销网点是我国航空工业的重要基地，华东（济南）则是我国制造业最活跃的区域，也是公司主要工控领域合作伙伴的所在地，营销力量的加强将为公司业务的快速发展提供渠道支撑。我们维持公司20102012年每股收益0.52元、0.70元、1.00元的盈利预测。结合同类上市公司的估值水平，给予公司2011年50倍的估值，维持买入评级，目标价35元。（东方证券王天一）生益科技（600183）：行业复苏业绩强劲反弹目标价14元公司作为国内第一，全球第四的覆铜板生产商充分享受行业复苏带来的业绩增长。上半年的若干个月公司甚至还出现了供不应求的情况。公司主营收入和利润都出现大幅增长，是业绩增长的主要因素。2、产销两旺毛利率大幅上升公司目前产能开足实现满产满销，总销量超过了去年的同期。随着需求的增长，原材料的价格也大幅上升，原材料价格的上升又推动了覆铜板的价格大幅上升，从而推动销售额大幅上升并令公司获取了较好的收益。其中硅微粉的增长