财务管理的价值观

1、第二章 财务管理价值观一、单项选择题假设以每年10%的利率借入30000元，投资于 某个寿命为10年的项目。为使该投资项目成为可行 项目，每年至少应回收的现金数额为（）元。6000B. 3000C. 5374D. 4882某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元， 若利率为10%，五年后该项基金的本利和为（） 元。671561B. 610510C. 871656D. 610539企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元， 租期为5年，租赁费综合率为12%，若采用先付租 金的方式，租赁期满设备归企业所有。则平均每年 支付的租金为（）万元。123.85B. 138.77C. 245.43D

2、. 108.83在给定的年限内等额清偿初始投入的资本或所欠 债务的指标叫（）。偿债基金B.即付年金C.复利现值D.年资本回收额 年金所具有的特征中不包括（）。至少是两期B.期限要连续C.金额相等D.每期期末收付已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市 场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数 为0.5,则两者之间的协方差是（）。0.04B.0.16C.0.25D.1.00如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅 度完全相同，则由其组成的投资组合（）。不能降低任何风险可以分散部分风险可以最大限度地抵销风险风险等于两只股票风险之和下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是 （）。股票

3、的预期收益率与P值线性相关在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司P值较 大在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司p值较 大若投资组合的p值等于1，表明该组合没有市场 风险下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予 以分散的是（）。市场利率上升口 社会经济衰退C.企业技术创新日通货膨胀口U D.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是 （）。有些风险可以分散，有些风险则不能分散额外的风险要通过额外的收益来补偿投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销投资分散化降低了风险，也降低了预期收益采用多角经营控制风险的唯一前提是（）。所经营的各种商品的利润率存在正相关关系所经营的各种商品的利润率存在负相关关系

4、所经营的各种商品的利润率完全不相关经营不同行业的商品ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元（5年 期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计 算的到期收益率为（）。4%B.7.84%C.8%D.8.16%个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报 酬率为10%。预计B公司未来股利的增长率为5%。B公司目前支付的股利是5元。则该公司股票的内 在价值为（）元。100B.105C.110D.115当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的 债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期 日的接近，债券价值将相应（）。增加B.减少C.不变D.不确定债券到期收益率计算的原理是（）。到期收益率是购买债券

5、后一直持有到期的内含报 酬率到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于 债券买入价格的贴现率到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率 之和到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利 息、到期一次还本为前提如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本 付息，那么平价发行债券，其到期收益率（）。与票面利率相同B.与票面利率也有可能不同 C.高于票面利率D.低于票面利率某股票目前每股现金股利为5元，每股市价30 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不 从外部进行股权融资的情况下，其预计销售增长率 为5%，则该股票的股利收益率为（）。16.67%B.17.5%C.22.5%D.21.67%某公司2

6、008年7月1日发行面值为1000元的 债券，票面利率为10%，3年到期，每半年付息一 次，付息日为6月30日和12月31日，假定2009 年7月1日的市场利率为8%，则此时该债券的价 值为（）元。1000B.1035.63C.800D.1036.30假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维 持2008年的经营效率和财务政策不变，不断增长的 产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖 不断增加的利息，若2008年的可持续增长率是10%， 该公司2009年支付的每股股利是0.55元，2009年 年末的每股市价为16元，则股东预期的报酬率是 （）。12.87%B.13.24%C.12.16%D.

7、13.78%估算股票价值时的贴现率，不能使用（）。股票市场平均收益率债券收益率加上适当的风险利率国库券利率投资的必要报酬率某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200 元，预期报酬率为10%。该股票的价值为（）元。2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.68二、多项选择题下列表述中正确的是（）。永续年金因为没有终结期，所以没有终值永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的即付年金名义利率和实际利率有可能是相同的名义利率和实际利率有可能是不同的下列表述中可以被看做年金的是（）。A-采用直线法计提的折旧投资者每期收到的普通股股利投资

8、者每期收到的优先股股利按产量基础计算的奖金下列属于即付年金现值系数的有（）。（P/A，i，n） x（1 + i）（F/A，i，n） x（1 + i）（P/A，i，n-1）+1（F/A，i，n+ 1）-1 关于递延年金，下列说法正确的是（）。递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列 等额收付款项递延年金终值的大小与递延期无关递延年金现值的大小与递延期有关递延期越长，递延年金的现值越小下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。零存整取储蓄的整取额定期定额支付的养老金年资本回收额偿债基金某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每 年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）。A.小于6%B-大于

9、8%。.大于7%D.小于8%下列表述中正确的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数即付年金现值系数和递延年金终值系数互为倒 数对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的 有（）。货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入 生产经营过程的货币不会增值般情况下，资金的时间价值应按复利方式来 计算资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产 物不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它 们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较 和比率的计算资金时间价值的表述中，正确的是（）。资金在使用中随时间的推移而发生的增值一定量的资

10、金在不同时间点上价值量的差额政府债券利率可视为时间价值时间价值是无风险无通货膨胀条件下的社会平 均资金利润率若年金数额、期间、利率都相同，则有（）。普通年金终值大于即付年金终值即付年金终值大于普通年金终值普通年金现值大于即付年金现值即付年金现值大于普通年金现值在下列各项中，能够影响特定投资组合P系数 的有（）。该组合中所有单项资产在组合中所占比重该组合中所有单项资产各自的0系数市场投资组合的无风险收益率该组合的无风险收益率下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。A.方差B.标准差C.期望值D.标准离差率 下列属于系统性风险的因素包括（）。企业面临利率变化企业面临经济周期变化企业面临生产安全隐患企

11、业面临通货膨胀风险下列表述中，正确的是（）。只要投资比例不变，投资组合中各项资产的期 望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最 高风险投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的 最低收益率当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时， 其相关系数一定是负值下列表述中正确的有（）。A-口果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间 向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延 续而逐渐下降从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨 胀因素）不可能超过公司的资本成本率一种10年期的债券，票面利率为10%;另一种5 年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他 方

12、面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种 债券价格下跌得更多D-口果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间 向到期日靠近，折价发行债券的价值会随时间的延 续而逐渐上升债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下 列说法中正确的是（）。若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值 下降债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时 的价格低于债券的面值若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程 度会降低若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程 度会降低A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平 价发行，则下列说法正确的是（）。A债券的票面期间利率为5%A债券的年有效折现率为10.25%A债券的折现率

13、的期间利率为5%A债券的名义折现率为10%某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2 元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务 政策不变的情况下，其预计收入增长率为10%，则 该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）。A.11%B.21%C.14%D.20%如果不考虑影响股价的其他因素，下列说法中 正确的是（）。零增长股票的价值与市场利率成正比零增长股票的价值与预期股利成正比零增长股票的价值与市场利率成反比零增长股票的价值与预期股利成反比对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率 为10%，下列说法中正确的是（）。年实际利率为10.25%报价利率为10%实际的周期利率为5%实际的周期利率为5

14、.125%下列关于股票的说法中，正确的有（）。在满足未来经营效率、财务政策不变的特定条件 下，股利增长率可以用上年可持续增长率来确定在不考虑通货膨胀的情况下，从长期来看，公司 股利的固定增长率不可能超过公司的资本成本率股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形 成的现金流入量的现值股利的资本化价值决定了股票价格某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值 为30元，则下列说法中不正确的是（）。股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率不能确定三、计算分析题某公司准备购买一套设备，有两种付款方案：（1）甲方案：从现

15、在起每年年初付款200万元，连续 支付10年，共计2000万元；（2）乙方案：从第5年起，每年年初付款250万元， 连续支付10年，共计2500万元。要求：假设i=10%，通过计算说明公司应选择哪种 方案。某人在2007年1月1日存入银行1000元，年利 率为12%。要求计算：（1）每年复利一次，2011年1月1日存款账户余额是 多少？（2）每季度复利一次，2011年1月1日存款账户余额 是多少？若1000元，分别在2007年、2008年、2009年 和2010年1月1日存入250元，仍按12%利率， 每年复利一次，求2011年1月1日余额是多少？ 假定分3年存入相等金额，为了在2011年1月

16、1 日达到第一问所得到的账户余额，2007年、2008 年和2009年1月1日应存入多少金额？已知A、B两种证券构成证券投资组合。A证券 的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重 为80%; B证券的预期收益率为18%，方差是0.04, 投资比重为20%; A证券预期收益率与B证券预期 收益率的协方差是0.0048。要求：（1 ）计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；A证券的标准差；B证券的标准差；A证券与B证券的相关系数；该证券投资组合的标准差。（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投 资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果 回答以下问题：相关系数的大小对投资

17、组合的收益率又没有影响;相关系数的大小对投资组合的风险有什么样的影 响？4.某企业在股票市场上一次性购买了甲、乙两只股 票，有关数据如下表所示：市场状况甲股票乙股票概率预期投资收 益率概率预期投资收 益率繁荣0.340%0.230%一般0.520%0.620%衰退0.25%0.210%投资额（万元）6040标准离差0.12490.0632两者之间的相关 系数0.2要求:（1）分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资 比重；（2）计算由甲、乙股票组成的投资组合的期 望收益率；（3）计算由甲、乙股票组成的投资组合 的协方差和标准离差。甲投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种 股票组成投资组合。

18、已知A、B、C、D四种股票的 0系数分别为1.5、1.8、2.5、3。现行国库券的收益 率为5%，市场平均股票的必要收益率为12%。要求：分别计算这四种股票的预期收益率；假设该投资者准备长期持有A股票。A股票当前 的每股股利为6元，预计年股利增长率为5%，当 前每股市价为35元。是否应该投资A股票？若该投资者按2:3:5的比例分别购买了 A、B、C 三种股票，计算该投资组合的P系数和预期收益率。 若该投资者按1:2:2的比例分别购买了 B、C、D 三种股票，计算该投资组合的P系数和预期收益率。 根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风 险，应选择哪一投资组合？A、B两家公司同时于2008年1月1日发行面值 为1000元、票面利率为10%的5年期债券，A公 司债券规定利随本清，不计复利；B公司