商业银行个我国人理财产品创新研究

1、- 6 -1.绪论1.1研究究背景及及意义随着改革幵幵放以来来经济、社社会的迅迅猛发展展，我国人人民的生生活发生生了翻天天覆地的的变化。尤尤其是中中国居民民人均收收入的增增长，据中国国人民银银行统计计表明，到20013年年10月月末，中国居居民的储储蓄存款款余额达达44万万亿元，是位列列全球储储蓄金额额第一的的国家，同时人人均储蓄蓄也排在在第一位位，人均储储蓄已超超过3万万元，并且富富裕阶层层不断扩扩大，根据福福布斯发发布的220133中国大大众富裕裕阶层财财富白皮皮书显显示，20112年底底，我国内内地家庭庭中拥有有超过1100万万美元金金融资产产的已达达到1440万个个，大众富富裕阶层层高

2、达110266万人。这这一阶层层的人群群最喜好好投资理理财产品品、股票票和房地地产等。中中国居民民财富的的持续增增长以及及富裕阶阶层的快快速扩张张，使得他他们对个个人资产产的理财财需求日日益旺盛盛，成为个个人金融融服务的的需求主主体，客观上上造就了了理财业业务的庞庞大市场场。个人理财作作为一项项具有业业务领域域宽、经经营收益益稳定、经经营风险险较低、产产品批量量大等优优势的业业务，在商业业银行发展战战略中占占据重要要地位。二二十世纪纪七十年年代以来来，商业银银行的个个人理财财业务在在金融创创新浪潮潮的冲击击之下，获得了了快速发发展。我我国银监监会于220044年9月月正式批批准商业业银行开开展

3、人民民币理财财业务。在在20005年，四大国国有商业业银行先先后获得得经营人人民币理理财产品品的批准准。目前前国内的的个人理理财业务务市场前前景十分分广阔，正处于于快速上上升阶段段。随着中国经经济和金金融的快快速发展展，居民财财富的不不断积累累，银行理理财业务务的客户户群体不不断壮大大，个人理理财产品品日益成成为商业业银行重重要的利利润增长长点，与此同同时，人们对对理财产产品的投投资需求求也逐渐渐多样化化，为满足足客户需需求，抢占更更多的市市场份额额，必然要要求商业业银行的的个人理理财产品品不断创创新，研发具具有差异异性和个个性化的的理财产产品。但但是目前前我国商商业银行行的个人人理财产产品同

4、质质化严重重，再加上上富含个个人理财财业务经经验的外外资银行行不断融融入我国国金融市市场，进一步步加剧了了国内个个人理财财产品市市场的竞竞争。如如何在激激烈的竞竞争角逐逐中脱颖颖而出，巩固并并不断扩扩大市场场份额，成为行行业领导导者，需要商商业银行行迅速做做出反应应，整合资资源，结合自自身的特特色和优优势对个个人理财财产品进进行创新新。这正是本文文的研究究意义，基于对对我国个个人理财财产品的的理论分分析，探讨国国内个人人理财产产品创新新的当前前状况，并且对对个人理理财产品品创新的的盈利性性进行了了实证分分析，研究了了产品各各要素与与预期收收益率之之间的相相互关系系，以期根根据实证证结果为为产品

5、研研发者搭搭配各种种要素，增加预预期收益益率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供有益的的参考。1.2研究究思路及及方法1.2.11研究思思路本文首先介介绍了个个人理财财产品创创新的理理论基础础，并且应应用需求求供给理理论分析析了我国国商业银银行个人人理财产产品创新新的需求求与供给给状态；其次，分析了了国内商商业银行行个人理理财产品品创新的的现状，论述了了目前国国内商业业银行个个人理财财产品创创新的具具体表现现，介绍了了各种类类型的创创新产品品，并对个个人理财财产品创创新的总总体特点点与发展展趋势进进行了归归纳总结结，提出了了商业银银行在个个人理财财产品创创新过程程中的误误区和不不足；再次

6、，运用实实证分析析的方法法，研究个个人理财财产品各各要素对对产品预预期收益益率的影影响，根据实实证结果果为产品品研发者者搭配各各种要素素，提高预预期收益益率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供有益参参考；最后，在全文文研究的的基础上上，针对个个人理财财产品创创新问题题，提出了了对策建建议，以期为为我国商商业银行行个人理理财产品品的创新新实践提提供方向向和意见见。1.2.22研究方方法在研究方法法上，本文采采用理论论与实践践，定性分分析与定定量分析析方法相相结合，综合运运用文献献分析、理理论分析析、对比比分析、实实证分析析等研究究方法。（1）文献献分析法法：主要是是搜集、鉴鉴别、整整理国内

7、内外学者者对商业业银行个个人理财财产品创创新研究究的相关关文献，通过对对文献的的研究，形成对对该问题题的正确确认识和和深度把把握。运运用该方方法有利利于全面面了解该该问题的的历史研研究状况况和未来来变化趋趋势，有助于于精准理理解该问问题的实实质。（2）理论论分析法法：学术研研究工作作的一般般思路是是运用一一定的理理论工具具对所需需研究的的问题进进行分析析。本文文将运用用金融创创新理论论、生命命周期理理论等理理论工具具对我国国商业银银行个人人理财产产品创新新进行理理论性分分析。（3）对比比分析法法：通过将将同一问问题在不不同的环环境中进进行对比比分析，寻求其其同中之之异或异异中之同同。本文文通过

8、对对比国内内外关于于个人理理财产品品创新的的各项研研究，从中找找出国外外个人理理财产品品创新的的可取之之处，为文章章最后提提出产品品创新的的对策建建议提供供有益参参考。（4）实证证分析法法：通过统统计计量量方法对对数据进进行处理理。本文文通过实实证检验验，分析了了产品各各要素与与预期收收益率之之间的相相互关系系，以期给给个人理理财产品品的设计计者如何何搭配各各种要素素，提高预预期收益益率，更好地地进行创创if提提供参考考。1.3文献献综述1.3.11国外文文献综述述金融创新理理论是研研究个人人理财产产品创新新的基础础理论。以以奥裔美美籍经济济学家熊熊彼特（Jossephh Alloiss Sc

9、chummpette，19112）提出的的创新理理论和美美国经济济学家弗弗兰科.莫迪利利安尼（Fraancoo Moordiigliianll，19553）提出的的生命周周期理论论为基础础的金融融创新理理论为国国外学者者的研究究提供了了理论基基础。熊彼特创新新理论的的研究范范围宽广广，主要研研究了三三个方面面的创新新：一是金金融创新新理论，以金融融业务发发展为研研究对象象；二是制制度创新新理论，研究对对象为制制度建设设和革新新；三是技技术创新新理论，研究技技术革命命和应用用。二十十世纪七七十年代代以来，金融创创新活动动的快速速增长推推动许多多学者开开始关注注创新理理论的金金融应用用问题，他们将

10、将创新理理论融入入金融理理论的研研究当中中，金融创创新理论论体系于于二十世世纪九十十年代基基本形成成，成为金金融研究究的一个个重要组组成部分分。弗兰科.莫莫迪利安安尼的生生命周期期理论认认为理性性消费者者在人生生的不同同阶段中中不同的的理财需需求，是个人人金融服服务的重重要理论论基础。该该理论是是指希望望自己在在整个人人生中达达到效用用最大化化的消费费者，就必须须在人生生的不同同阶段计计划与之之适应的的储蓄与与消费以以满足不不同人生生阶段的的理财需需求，对自己己的财务务状况进进行全面面综合地地考虑，来安排排一生中中的储蓄蓄与消费费。银行行的个人人理财业业务就是是根据生生命周期期理论中中的理性性

11、消费者者对于不不同人生生阶段的的储蓄消消费需求求而进行行的金融融业务创创新。霍尔曼（GG.Vicctorr Haallmman，20004）的个个人理财财计划一一书。这这本书详详细地介介绍了不不同类型型的理财财金融工工具，并且附附有指导导投资者者如何根根据个人人资产状状况制定定合适的的理财计计划的实实例，十分深深入浅出出。个个人理财财计划一一书的语语言风格格简洁通通俗，个人投投资理财财的基本本原理及及运用操操作进行行了全面面总结，无论从从理论上上，还是实实际操作作上都有有助于投投资者理理财计划划制定。加加拿大约约克大学学夸克.霍（Kwook HHo）和克里里斯.罗宾逊逊（Chrris Robb

12、insson）是个人人投资理理财与培培训的专专家，著有个个人理财财策划一一书。该该书详细细介绍了了西方开开商业银银行开展展个人理理财业务务的相关关知识内内容，体系完完整，内涵丰丰富，不仅具具备理论论广度和和深度，同时又又具备很很强的实实际应用用可行性性，有利于于我们了了解和认认识国外外商业银银行的个个人理财财业务框框架，同时借借鉴其先先进管理理经验。除了以上著著作以外外，国外还还有众多多其他学学者对金金融创新新做了深深入研究究。Duuffiie、RRahii（20001）利用均均衡理论论构建模模型来对对不完全全市场中中的金融融产品创创新问题题进行解解释。GGreeenbaaum、Haywood

13、（2003）的研究认为私人和企业组织对金融产品的需求会伴随其财富的增加而相应增加，金融机构必须对创新金融产品才能满足日益增长的新的金融产品和服务的需求只有这样才能参与分享社会财富增长带来的好处，实现利润的持续增长Niehans（2003）研究发现将降低交易费用作为一项考虑因素纳入金融组织和机构的金融创新活动中。他认为在市场竞争日益激烈的情况下，金融企业要想获得持续增长的利润就必须不断降低企业成本，因此金融机构有缩小成本的自我要求，进行创新主要是运用新技术达到缩小成本的目的。Hannoon、MMcDoowelll（220066）的研究究认为银银行业进进行金融融产品创创新的主主要推动动力是网网络信

14、息息技术，随着现现代高科科技的发发展，银行等等金融机机构不断断进行金金融产品品创新性性活动等等活动其其实就是是对现代代新技术术的适应应性反应应。HeershhSheefriin， Meeir Staatmaan（220066）建议银银行等金金融机构构在进行行金融产产品设计计时应将将客户行行为因素素考虑进进去。GGlorria Barrczaak， Paam SSchooldeer EElleen， BrruceeKPiilliing（2007）在客户选择银行创新产品（ATM、网上银行、信用卡等）的原因和动机方面做了实证研究。Grinblatt，Longstaff（2010）研究发现金融产品创新

15、可以促进金融市场的全面发展。综上所述，国外学学界关于于金融创创新方面面的研究究颇丰，理论体体系不仅仅完善，而且有有深度，不仅从从理论根根源上探探索了银银行等金金融企业业进行金金融创新新的动因因，还分析析了理财财产品中中的客户户关系问问题，互联网网信息技技术对金金融创新新的影响响以及金金融创新新的选择择路径等等等，形成了了各具特特色的金金融创新新理论，并且在在实践操操作中广广泛应用用这些理理论成果果，推动商商业银行行个人理理财产品品的继续续创新。1.3.22国内文文献综述述中国的商业业银行个个人理财财业务于于二十世世纪九十十年代中中后期才才逐渐开开始发展展，起步比比较晚，因此，国内关关于个人人理

16、财创创新方面面的文献献较少。谢怀筑的个个人理财财（20005）全面介介绍了个个人理财财的规划划方法，涵盖个个人理财财的相关关理论、技技能以及及实践，有助于于增加投投资者对对个人理理财业务务相关知知识的认认识和了了解。李李善民、毛毛丹平编编著的个个人理财财规划理理论与实实践（20007）一书向向我们详详细介绍绍了个人人理财规规划的具具体案例例、实务务以及世世界先进进理财规规划概念念，并根据据我国具具体国情情指导个个人投资资者进行行理财规规划。霍文文主编编的商商业银行行个人理理财业务务（20111）。这本本书囊括括了银行行员工所所需具备备的各方方面个人人理财业业务知识识、技能能和职业业规范，主要包

17、包括基础础理论、产产品类型型、风险险控制、市市场营销销、综合合管理和和业务法法规等等等内容。这这本书将将银行个个人理财财业务所所需掌握握的专业业知识、客客户服务务、专业业技能以以及法律律法规全全部囊括括了，是一本本了解我我国金融融业个人人理财业业务操作作的基础础性参考考书。除了以上介介绍的著著作以外外，我国在在商业银银行个人人理财产产品创新新方面的的专项文文献研究究不算丰丰富。朱朱菁（19992）研究认认为金融融创新的的起因应应归结于于两种假假设，一种是是“约束因因素诱发发的创新新假设”，另外一一种是“管制的的辩证假假设”。“约束因因素诱发发的创新新假设”认为金金融创新新的产生生与否取取决于受

18、受个人财财富约束束的消费费者所承承担的金金融服务务成本与与彼此相相互竞争争的金融融机构提提供新的的创新金金融工具具的成本本之间的的关系?。这两两者间的的关系要要受到诸诸多因素素的影响响，如利率率、通货货膨胀、技技术创新新、国际际化程度度和政府府立法等等等。“管制的的辩证假假设”认为金金融创新新不是由由金融机机构之间间的竞争争引起的的，而是由由金融当当局引起起的，政府的的管制和和保护在在一定程程度上促促使商业业银行等等金融机机构进行行创新。陈陈姗姗（20003）利用现现代信息息管理技技术将数数据挖掘掘运用到到商业银银行的个个人理财财业务中中。张建建春、冯冯义秀（20006）指出可可以通过过对比商

19、商业银行行个人理理财和投投资基金金的异同同来分析析彼此的的产品特特点，相互借借鉴，彼此促促进，优势互互补，主要对对比的方方面包括括产品内内在机制制与外部部特征、客客户需求求与客户户特征、运运作方式式与运作作关系、风风险特征征、监管管体制与与监管特特点等五五个方面面。从这这些研究究中我们们可以了了解到金金融理财财创新主主要是运运用现代代科学技技术来实实现，同时可可以学习习其他金金融工具具的运作作方式。姜晓兵（220077）关于个个人理财财业务发发展前景景的研究究认为个个人理财财业务是是业界发发展的新新热点，我国商商业银行行必须提提高自身身的核心心竞争力力来赢得得市场。该该文以我我国个人人理财业业

20、务当前前状况为为基础，将国外外个人理理财业务务的发展展状况与与国内业业务实践践进行对对比，根据我我国实际际金融环环境，总结出出个人理理财业务务的选择择路径，并且针针对该业业务的创创新提出出了有价价值的建建议。刘宇辉（220077）分析了了人民币币金融产产品在我我国的历历史发展展情况，探讨了了为何人人民币理理财产品品销售量量出现明明显波动动，分析其其风险收收益结构构，同时吸吸收国外外产品研研发的先先进理念念和技术术，对我国国人民币币理财产产品开展展创新活活动。陈陈兆松（20008）系统对对比总结结了国内内外个人人理财产产品创新新的发展展历程，发现个个人理财财产品创创新的主主要动力力来源于于技术进

21、进步、利利益驱动动、客户户需要和和管制规规避。王王舒洁（20009）分析了了我国银银行理财财产品的的当前形形势及创创新状况况，总结了了人民币币金融产产品创新新过程中中存在的的问题和和原因，并从商商业银行行营销和和金融监监管角度度提出了了发展策策略。刘刘敏（20009）通过研研究我国国理财产产品在发发展过程程中的模模式问题题，以人民民币型理理财产品品为例，探讨了了我国理理财产品品发展的的利弊，其中对对于我国国金融衍衍生工具具创新能能力问题题进行了了思考。郭郭突（20110）结合中中国的具具体国情情，对个人人理财业业务的现现实，提出了了一些创创新的路路径，如金融融服务资资源的整整合，为了提提高资源

22、源整合能能力，建立财财务管理理专业的的品牌形形象，个性化化的金融融服务业业务发展展理财服服务，幵拓银银行在网网络上的的业务量量。袁增增霆（20111）研究认认为个人人理财产产品创新新的内在在动力在在于分散散和转移移风险，增强货货币的伸伸缩性等等，而其外外在动力力是同行行业间的的竞争、技技术扩散散问题以以及监管管环境的的改变。李李瑞红（20112）总结了了个人理理财产品品创新的的整体特特征，包括产产品研发发系列化化、范围围扩大化化以及营营销网络络化等等等，同时全全面分析析了产品品创新所所承受的的风险。综上所述，对商业业银行个个人理财财产品的的创新研研究在国国内主要要集中在在从宏观观层面分分析影响

23、响个人理理财业务务的政策策环境因因素、法法律监督督因素、风风险防范范因素等等等，从微观观视角出出发来研研究个人人理财产产品创新新的文献献不多。大大多数文文献聚焦焦于探索索我国商商业银行行个人理理财产品品的现状状、不足足之处以以及未来来发展趋趋势、营营销策略略等等。部部分文章章对我国国商业银银行个人人理财产产品的创创新提出出了对策策，但是相相对比较较片面和和宏观，可操作作性较低低。再者者，结合中中国的个个人理财财市场的的实际情情况，针对我我国商业业银行个个人理财财产品的的创新进进行综合合分析、系系统性的的研究很很少。总总体而言言，在研究究国内商商业银行行个人理理财的相相关文献献中，为数众众多的是

24、是个人理理财业务务的宏观观研究，微观产产品研究究较少，针对个个人理财财产品创创新的研研究更少少，并且研研究范围围单一，多数为为特定类类型产品品创新的的研究，并且聚聚焦于人人民币型型理财产产品，对于我我国个人人理财产产品的整整体把握握很少，同时结结合具体体创新的的产品进进行分析析的研究究就更少少了。因因此本文文的写作作对于充充实这方方面的研研究有一一定的帮帮助，希望为为我国个个人理财财产品创创新提供供更多参参考价值值。1.4本文文的创新新之处本文的创新新之处有有以下几几点：1、在研究究国内商商业银行行个人理理财的相相关文献献中，为数众众多的是是个人理理财业务务的宏观观研究，主要集集中在从从宏观层

25、层面分析析影响个个人理财财业务的的政策环环境因素素、法律律监督因因素、风风险防范范因素等等等，微观产产品研究究较少，针对个个人理财财产品创创新的研研究更少少，并且研研究范围围单一，多数为为特定类类型产品品的创新新研究，并且聚聚焦于人人民币型型理财产产品，对于我我国个人人理财产产品创新新的整体体把握很很少，同时结结合国内内商业银银行个人人理财产产品的创创新实践践，对目前前国内商商业银行行的具体体创新产产品进行行全面分分析与系系统总结结的研究究就更少少了。因因此本文文的写作作对于充充实这方方面的研研究有一一定的帮帮助，希望为为我国个个人理财财产品的的创新提提供更多多参考价价值。2、以20011年年

26、至20013年年发行的的12004个人人民币理理财产品品为研究究对象，样本大大，数据新新，运用回回归分析析方法，对个人人理财产产品各要要素与其其预期收收益率之之间的关关系进行行了实证证研究，根据实实证结果果为产品品设计者者搭配各各种要素素，提高产产品预期期收益率率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供切实可可行的方方案。2.我国商商业银行行个人理理财产品品创新的的理论分分析2.1我国国商业银银行个人人理财产产品创新新概念的的界定2.1.11个人理理财的界界定个人理财（Perrsonnal Finnancciall）是指根根据个人人的财务务状况，在对个个人资产产、收入入、债务务和其他他分析的

27、的基础上上，同时考考虑到个个人的风风险偏好好和风险险承受能能力，并结合合个人的的预期目目标，运用多多种手段段，如储蓄蓄、股票票、基金金、保险险、住房房投资等等等，来进行行财务资资源的合合理配置置，在个人人风险接接受范围围内实现现个人资资产增值值的最大大化。其其核心是是通过个个人的资资产和收收入的合合理分配配，实现个个人财产产的安全全性、流流动性和和盈利性性目标。现现代意义义的个人人理财涵涵盖了财财富的积积累、保保障和安安排，不再局局限于简简单的储储蓄或消消费。2.1.22个人理理财产品品的界定定个人理财产产品在学学界有广广义和狭狭义之分分，本文参参考了众众多专家家学者的的定义，并且结结合我国国

28、商业银银行的具具体情况况认为，从广义义上来讲讲，个人理理财产品品是银行行充分利利用现代代信息技技术、金金融市场场等手段段，通过提提供理财财咨询与与分析，理财设设计与服服务、资资产管理理等全方方位的银银行综合合服务与与产品，它是一一种个人人银行业业务产品品的大集集合，以便满满足客户户财富保保障和资资产增值值等等的的多样化化需求。而而狭义的的理解，个人理理财产品品是指商商业银行行基于对对潜在理理财需求求的分析析，进行理理财产品品研发、设设计、销销售以及及管理，提供给给特定目目标客户户群。中中国银行行业监督督管理委委员会规规定，商业银银行个人人理财产产品是指指商业银银行为个个人客户户提供综综合理财财

29、服务，针对特特定目标标客户群群出售的的一种个个人理财财计划。个个人理财财计划就就是上述述对个人人理财产产品的狭狭义的理理解，是指商商业银行行在对目目标客户户的理财财目标、风风险承受受能力、资资金状况况及风险险偏好等等具体实实际情况况进行综综合分析析后，再合理理地、系系统地对对个人或或家庭的的财产进进行配置置和管理理，从而达达到实现现收入保保障和财财富增值值的理财财目标。本本文所研研究的个个人理财财产品就就是上述述定义中中的个人人理财产产品的狭狭义理解解，将投资资理财产产品作为为重点。2.1.33个人理理财产品品创新的的界定金融产品是是指把产产品与货货币联系系起来组组合成一一种服务务提供给给金融

30、市市场，用以满满足人们们的金融融需求。它它其实是是指资金金融通中中的各种种载体，比如货货币、有有价证券券、外汇汇等等。金金融市场场上进行行交易的的对象就就是各种种各样的的金融产产品，而金融融产品的的价格就就是供需需双方在在市场竞竞争原则则下形成成的，供求双双方按照照金融产产品的市市场价格格进行交交易，实现资资金的融融通。在上述定义义中我们们提到商商业银行行个人理理财产品品是指商商业银行行基于对对潜在理理财需求求的分析析，进行理理财产品品研发、设设计、销销售以及及管理，为特定定目标客客户群提提供综合合理财服服务。与与一般产产品进行行对比，我们发发现它拥拥有的一一些明显显的特征征，诸如产产品的同同

31、质性、无无形性，质量的的差异性性，价值的的可变性性等等。通通过对商商业银行行个人理理财产品品的定义义及其功功能的定定义和分分析，本文认认为个人人理财产产品创新新的涵义义是：商业银银行综合合运用各各种新技技术、新新方法，开拓新新思维，对个人人理财产产品的研研发、设设计、服服务以及及金融市市场等各各个方面面进行改改进或创创造的全全方位经经济行为为和一系系列过程程，以求达达到利润润最大化化和风险险最小化化的经营营目标。简简单来说说，它指的的是我国国商业银银行为了了满足人人民日益益增长的的金融消消费需求求，从而不不断对个个人金融融产品进进行引进进、模仿仿或自我我革新的的行为。本本文重点点研究的的是商业

32、业银行对对个人理理财产品品的要素素设计方方面的创创新。2.2我国国商业银银行个人人理财产产品创新新的理论论基础2.2.11金融创新理理论金融创新（Finnancciall Innnovvatiion）是指金金融监管管当局从从对宏观观效益和和微观利利益的考考虑出发发，突破原原有的金金融体制制，增加新新的金融融工具，对各种种金融要要素进行行重新组组合，创新包包括金融融市场、制制度、工工具、技技术等等等在内的的整个金金融系统统，达到实实现当前前金融市市场上无无法取得得的更高高利润的的目标。金金融创新新是一个个由利润润驱动的的，持续不不断进行行的一个个发展过过程。美籍奥地利利著名经经济学家家熊彼特特（

33、Jossephh Alloiss Scchummpette）提出的的创新理理论在金金融领域域里发展展成为金金融创新新理论。熊熊彼特创创新理论论的研究究范围宽宽广，主要研研究了三三个方面面的创新新：一是金金融创新新理论，以金融融业务发发展为研研究对象象；二是制制度创新新理论，研究对对象为制制度建设设和革新新；三是技技术创新新理论，研究技技术革命命和应用用。二十十世纪七七十年代代以来，金融创创新活动动的快速速增长推推动许多多学者开开始关注注创新理理论的金金融应用用问题，他们将将创新理理论融入入金融理理论的研研究当中中，金融创创新理论论体系于于二十世世纪九十十年代基基本形成成，成为金金融研究究的一个

34、个重要组组成部分分，各国对对金融创创新的探探索不断断深入和和全面，推动了了各种不不同理论论流派的的发展。1、技术推推进理论论随着世界科科学技术术的飞速速发展，在金融融领域，高新科科技的应应用随处处可见，商业银银行的各各项服务务都在不不断进行行计算机机化、网网络化、信信息化，使银行行为客户户提供更更快速、更更便捷的的金融服服务，大力推推动了各各国金融融业的发发展进步步。该理理论就是是在这样样的现实实背景下下提出的的，它认为为推动金金融创新新的主要要原因是是现代科科学技术术的进步步，尤其是是电子信信息技术术在金融融机构的的广泛应应用。从从某种程程度上来来说，没有电电子计算算机和通通讯设备备等现代代

35、化技术术的发展展和进步步，就没有有商业银银行个人人理财产产品创新新的实现现条件。目目前国际际上个人人理财产产品的创创新主要要依靠先先进的电电子信息息技术，因此，个人理理财产品品创新的的关键推推动力就就是高新新技术的的进步，它为个个人理财财产品创创新提供供了物质质与技术术上的保保证。2、约束诱诱致理论论关于金融创创新的约约束诱致致理论是是由美国国经济学学家西尔尔伯（Wl.Sillberr，19883）提出来来的。该理论认为为金融机机构创新新金融工工具、服服务种类类、交易易方式等等等，都是为为了避免免其所受受到的内内部制约约和外部部制约，可以说说金融创创新的根根本原因因就是为为了规避避这些约约束。

36、“约束诱诱致”理论对对于金融融创新的的探讨是是基于微微观金融融企业的的视角，他认为为金融机机构在进进行经营营管理的的过程中中，会被政政府的各各种政策策法规和和机构本本身的管管理制度度所约束束，即受到到外部及及内部的的双重制制约，这些约约束在一一定程度度上了保保证了金金融机构构的稳健健经营，但同时时也带来来了一些些弊端，或许令令其成本本增加，或许令令其效率率降低，总之会会有碍于于金融机机构利润润最大化化的目标标实现，因此为为了摆脱脱这些约约束，金融机机构便会会想尽办办法。该该理论强强调，金融企企业对加加诸在其其身上的的压制所所做出的的“自卫”反应等等一系列列行为就就是金融融创新。西西尔伯通通过分

37、析析金融机机构的金金融工具具和金融融业务创创新，来思考考金融创创新问题题，他的“约束诱诱致”理论是是对金融融创新从从供给角角度进行行研究和和探索提提供方向向。3、货币促促成理论论该理论认为为主要是是货币方方面因素素的变化化引起金金融领域域的不断断创新。二二十世纪纪七十年年代，剧烈波波动的利利率、汇汇率以及及通货膨膨胀是引引发金融融创新的的关键原原因。为为了抵制制利率反反复无常常的波动动和不断断恶化的的通货膨膨胀，金融机机构采取取了各种种措施和和手段，金融创创新就是是在抵制制通胀和和利率波波动的过过程中，作为他他们的产产物而出出现的。货货币学派派的米尔尔顿?弗弗里德曼曼是这一一理论的的代表人人物

38、，他认为为国际货货币体系系出现的的全新特特点及影影响，是激励励金融机机构进行行金融创创造性活活动的主主要原因因。二十十世纪七七十年代代出现了了大量金金融产品品创新，比如外外汇期货货、可转转让支付付命令账账户、浮浮动利息息债券等等等。4、规避管管制理论论规避管制理理论是由由美国经经济学家家凯恩（E.J.Kanne）于19984年年发表的的。该理理论认为为商业银银行和其其他金融融机构为为了达到到获取利利润的目目标，采取各各种措施施和手段段规避政政府机构构的管制制，从而引引起金融融创新。凯凯恩认为为，规避是是指回避避政府机机构设置置的各种种规章制制度以及及各种限限制性措措施。很很多政府府的限制制，实

39、质上上是政府府当局对对各金融融企业的的隐含税税收，它造成成了金融融企业的的利润下下降和获获利机会会的减少少。因此此，金融机机构为了了对利润润的更高高追求，需要不不断创新新来回避避政府的的各种限限制性规规章制度度。它表表明金融融创新行行为是在在外部市市场机制制与机构构自身要要求不断断相互磨磨合、相相互适应应，回避各各种规章章制度和和各项管管制的过过程中产产生的。凯凯恩设计计了一个个框架，用于规规章制度度和管制制措施的的制定，在此框框架中，通过建建立规则则条例法法规等和和被限制制人规避避这样的的过程，不断互互动，不断调调整，逐渐形形成可操操作性较较高的成成熟的规规章制度度。5、财富增增长理论论格林

40、包姆和和海沃德德（S.I.Greeenbbum andd C.F. Haaywoood）是财富富增长理理论的代代表人物物，这两位位经济学学家通过过分析美美国金融融业的历历史发展展情况，总结认认为，刺激人人们对投投资理财财的多样样化需求求，以及金金融创新新活动的的活跃开开展是人人们收入入的增长长所致。该该理论认认为国民民经济快快速发展展，人们的的财富日日益增长长，其对金金融理财财服务的的需求日日益旺盛盛，商业银银行及其其他金融融机构为为了满足足人们日日益增长长的金融融交易需需求，就必须须不断进进行金融融创新。格格林包姆姆和海沃沃德认为为，随着人人们收入入的增多多，其对理理财的需需求和风风险的防防

41、范意识识都在不不断提高高，这在客客观上促促进了金金融市场场以及金金融创新新的发展展和进步步。财富富增长理理论仅仅仅只从金金融需求求视角出出发来研研究金融融创新的的形成原原因，这样分分析是需需要假设设金融当当局的金金融管制制比较宽宽松，但是在在现实环环境中，政府和和金融监监管当局局在绝大大多数时时候都不不会对金金融业放放松监管管，这样就就会抑制制因需求求产生的的创新动动机，因此，该理论论有一定定的局限限性。除除此以外外，该理论论仅仅只只重视分分析财富富效应对对个人理理财产品品创新的的显著影影响，没有考考虑替代代效应也也会对个个人理财财产品创创新产生生很大的的影响，比如汇汇率、利利率的不不稳定就就

42、会影响响个人理理财产品品创新。6、竞争市市场模型型理论美国著名新新福利经经济学家家威廉.鲍莫尔尔（Willliaam BBaummol）于19981年年12月月发表了了竞争市市场模型型学说。该该理论认认为激烈烈的市场场竞争促促使商业业银行的的金融机机构引入入新的金金融手段段，目的就就是在激激烈的市市场竞争争中获得得胜利，各种新新的金融融产品与与金融服服务竞相相出现在在金融市市场上，刺激金金融创新新迅速发发展。威威廉.鲍莫尔尔认为金金融创新新的最大大源动力力就是金金融市场场上各个个金融机机构间越越来越激激烈的竞竞争。二二十世纪纪九十年年代以来来，经济全全球化深深刻影响响着全球球金融，证券化化不断

43、深深化，我国金金融市场场日益向向去中介介化的趋趋势发展展，降低了了商业银银行间接接金融的的地位，“金融脱脱媒”现象日日益普遍遍。面对对这种现现实的竞竞争压力力，国内部部分商业业银行率率先进行行金融创创新，取得了了不错的的成果。因因此，该理论论对于解解释目前前商业银银行金融融创新的的形成原原因有一一定的理理论价值值。7、制度改改革理论论制度学派的的诺斯（D.Norrth）、戴维维斯（L.E.Davviess）、塞拉拉（R.Scyyllaa）等是制制度改革革理论的的主要代代表人物物，他们对对金融创创新的探探索更广广泛。这这几位学学者认为为金融创创新是一一种制度度改革，它与一一个国家家的社会会经济制

44、制度有密密切的关关联，会彼此此影响，相互促促进。该该理论认认为金融融创新是是一种由由金融系系统的制制度变革革导致的的变动。为为了金融融体制的的稳定和和调节居居民收入入差距，政府会会采取许许多措施施，比如119333年美国国建立的的存款保保险制度度，这就是是一种金金融创新新。因此此，金融创创新的主主要形成成原因是是为了缩缩小金融融企业的的营运成成本以增增加其利利润收入入或者是是为了稳稳定金融融系统以以避免收收入差距距的加剧剧。该学学派研究究发现，金融企企业全力力进行金金融创新新活动仅仅仅在接接受各种种政策约约束的市市场经济济中出现现，当金融融机构开开展各项项金融活活动受到到政府或或金融当当局的管

45、管理和控控制时，各种应应对限制制、避免免约束、逃逃脱制约约的金融融创新活活动就会会在市场场上应运运而生。而而当金融融机构幵幵展的这这些金融融创新活活动对政政府当局局的各项项政策或或规定造造成一定定威胁时时，政府又又会采取取新的限限制性措措施和新新的管制制方法，于是这这又催生生了新一一轮的适适应这些些管制和和约束的的金融创创新活动动。这样样，官方约约束力量量与自由由市场势势力不断断进行相相互博弈弈和比拼拼，由此产产生了一一种干预预、创新新、再干干预、再再创新的的螺旋型型的形成成状态。制制度改革革学派研研究金融融创新是是从经济济发展史史的角度度出发的的，他们主主张金融融创新是是与一个个国家的的社会

46、经经济制度度有密切切的关联联，会彼此此影响，相互促促进。它它不是220世纪纪电子信信息时代代的产物物。该学学派认为为在两种种极端特特殊的经经济体制制下是很很难出现现金融创创新的，一种是是完全自自由市场场经济体体制，因为在在这种体体制下已已经没有有必要进进行持续续不断的的金融创创新；另外一一种是完完全的计计划经济济体制，这种体体制会对对各种创创新性活活动造成成强烈的的压制。因因此，只有在在受到一一定程度度的政府府管制的的市场经经济中，金融创创新才能能存在和和发展。8、交易成成本创新新理论交易成本创创新理论论的最具具有代表表性的人人物是希希克斯（J.R.Hiccks）和尼汉汉斯（J-NNiehha

47、nss），他们研研究发现现交易成成本的不不断缩减减正是金金融创新新的主要要原因。交交易成本本的概念念有一点点复杂，一般认认为，交易成成本是指指买卖金金融资产产的过程程中产生生的各种种直接费费用，它包括括经纪人人的佣金金、资产产所有权权的转移移成本、拆拆解资金金的非利利率成本本，即机会会成本等等等。交交易成本本会对客客户的货货币需求求预期造造成影响响，而减少少交易成成本会推推动货币币向更复复杂的形形式变化化和发展展，从而促促进新的的金融工工具和交交易媒介介的产生生，客观上上刺激了了金融创创新的发发展，提高了了金融服服务质量量。“缩小金金融交易易成本是是影响金金融创新新的决定定性因素素”是交易易成

48、本创创新理论论的核心心思想。遵遵循降低低交易成成本的原原则是个个人理财财产品创创新的基基本要求求。交易易成本的的概念广广泛，不仅包包含交易易费用，还涉及及到交易易的便捷捷程度。金金融机构构通过降降低交易易成本，也就是是变相提提高了收收益，投资者者也受益益，所以该该类金融融创新既既会吸引引到费用用型投资资者，也会受受到追求求收益的的投资者者的追捧捧。而且且，交易变变得更快快速便捷捷令投资资者的操操作难度度减少，节约了了宝贵的的时间，这同样样是投资资者非常常关注的的一个方方面。关关于该理理论的核核心思想想有两层层含义：一是金金融企业业进行的的金融创创新活动动是不是是有现实实价值取取决于金金融交易易

49、成本的的高低，也就是是说降低低交易成成本是金金融创新新的主要要动机；二是从从本质上上来说，金融创创新是对对现代科科学技术术发展所所引起的的金融交交易成本本减少的的快速反反应。2.2.22生命周周期理论论1、消费和和储蓄的的生命周周期理论论美国著名经经济学家家弗兰科科.莫迪利利安尼（Fraancoo Moodiggliaani）在二十十世纪五五十年代代提出了了消费与与储蓄的的生命周周期理论论，即生命命周期消消费理论论。根据据他的生生命周期期消费理理论，他假设设消费者者总是希希望自己己的一生生都能够够过上稳稳定安逸逸的生活活，因此他他们需要要合理计计划自己己一生的的储蓄与与消费。该该理论强强调人们

50、们会在一一个相当当长时期期的时间间跨度内内来制定定和规划划自己的的消费和和储蓄，使他们们自己的的财务资资源得到到优化配配置，使生活活消费等等维持在在一个较较为均衡衡的水平平，实现效效用最大大化的预预期目标标。这需需要消费费者全面面考虑自自己的实实际资产产、未来来收入状状况、需需要的消消费支出出等等因因素，来计划划自己一一生中的的储蓄和和消费，目的是是希望保保持一个个稳定的的消费水水平，不出现现大幅的的波动。弗兰科.莫莫迪利安安尼认为为，消费者者在他自自己整个个人生阶阶段内的的储蓄和和消费行行为，可划分分为两个个时期，一是工工作阶段段的储蓄蓄时期，一是退退休阶段段的反储储蓄时期期。从投投资者生生

51、命阶段段的发展展顺序来来看，一个人人在不同同的人生生阶段会会有不同同的收入入和支出出。一般般来说，在一个个人的青青年阶段段收入水水平相对对较低，此时收收入很可可能会低低于消费费，因为年年轻人大大部分消消费冲动动；随着人人们不断断学习成成长，工作经经验不断断丰富，收入水水平也随随之不断断提高，进入中中年阶段段，这时候候收入明明显增加加，收入大大于消费费，不仅有有能力获获取高收收入归还还年轻时时所欠债债务，而且还还会为年年迈后的的养老问问题进行行储蓄；待到年年老退休休，人的收收入平降降低，此时由由于人进进入老年年，身体各各项功能能不断退退化，医疗支支出很大大，因此，消费又又会大于于收入，形成负负储

52、蓄。按按照这一一理论的的原理人人的一生生可以分分为不同同的阶段段，对应不不同的财财务目标标，用公式式可以将将该理论论的结论论表示为为：C=aWRR + cYLL其中，C表表示年消消费支出出额；a表示示个人财财富的边边际消费费倾向，即消费费的年度度财富比比例；WR代代表实际际财富值值；C代表表工作收收入的边边际消费费倾向，即消费费的年度度工作收收入比例例；YL表表示年工工作收入入额。该该理论告告诉我们们全社会会不同年年龄层的的人的比比例会对对社会整整体消费费和社会会整体储储蓄造成成影响。如如果一个个社会中中有众多多中年人人，那么该该社会的的总储蓄蓄一般会会较高，而总体体消费比比较少；反之，如果该

53、该社会有有数量庞庞大的老老龄化人人口和年年轻人口口，那么社社会的总总体消费费会大于于总储蓄蓄。这对对于商业业银行的的个人理理财业务务发展具具有现实实的指导导意义，处于不不同人生生阶段的的投资者者对于个个人理财财产品的的需求是是不同的的，应结合合个人投投资者所所处的人人生阶段段、个人人的财富富资产状状况等具具体情况况来提供供相应的的投资理理财服务务。1、产品的的生命周周期理论论美国哈佛大大学教授授雷蒙德德.弗农（Rayymonnd VVernnon）于19966年年第一次次发表该该理论。产产品生命命周期是是指产品品进入市市场以后后的存活活时间，一种新新生产出出来的产产品从上上市到被被消费者者淘汰

54、的的整个过过程，一共分分为导入入阶段、成成长阶段段、成熟熟阶段、衰衰退阶段段。产品品的生命命周期在在不同技技术水平平的国家家是十分分不一样样的，因为各各国的经经济发展展情况与与技术条条件各不不相同，为世界界不同国国家间的的贸易往往来和相相互投资资提供了了机会。在在导入阶阶段，因为产产品刚刚刚进入市市场，没有知知名度，需要投投入大额额广告费费用于产产品宣传传和推广广，关键的的是生产产技术水水平较低低，产品的的总产量量小所以以总的生生产成本本和单位位生产成成本都很很高，而且销销售出去去的产品品数量比比较少，绝大多多数企业业在这个个时候都都处于亏亏损的状状态，没有盈盈利。进进入成长长阶段以以后，企业

55、的的研发取取得更好好的成果果，同时经经过在前前期取得得的教训训和总结结出的经经验，产品的的生产技技术逐渐渐开始成成熟，单位成成本得到到比较好好的控制制，产品也也在市场场上逐渐渐积累了了一定的的人气，产品销销量增长长，越来越越得到消消费者的的认可，企业盈盈利迅速速增长，但是由由于竞争争者增多多，出售同同类型产产品的企企业越来来越多，导致产产品的供供给状况况大幅度度地增加加，企业盈盈利增速速放缓，直到达达到产品品存活期期限中的的至高点点。待到到成熟阶阶段，产品的的生产技技术成熟熟，产品标标准化，生产成成本低，产量稳稳定，但是随随着竞争争加剧，市场需需求日趋趋饱和，利润减减少，为了满满足差异异化需求

56、求在一定定程度上上成本增增加。最最后进入入衰退阶阶段，产品对对于日新新月异的的市场来来说已经经陈旧和和过时，相关产产品技术术也没有有找到突突破口，消费者者已经完完全不使使用这样样的产品品，产品销销售量大大打折扣扣，下滑十十分严重重，企业几几乎已经经没有盈盈利，产品被被市场上上其他的的新的更更先进的的产品所所淘汰，最后完完完全全全退出市市场。虽虽然产品品生命周周期理论论是基于于工业产产品提出出来的，但是商商业银行行个人理理财产品品同样具具有市场场间的技技术差异异、可批批量生产产等特点点，因此它它非常适适合用来来研究商商业银行行的个人人理财产产品，该理论论告诉我我们应该该对个人人理财产产品的创创新

57、始终终保持激激情和不不懈追求求，只有不不断努力力提升个个人理财财产品的的差异化化、创新新化，才能真真正做到到满足市市场不断断变化的的需求，抢占市市场先机机，尽量延延长它的的成熟期期。3、客户关关系的生生命周期期管理理理论客户生命周周期这一一概念最最早是由由布雷克克.艾夫斯斯（Blaake Ivees）和杰勒勒德P.利尔蒙蒙斯（Gerrardd P.Leaarmoonthh）在他们们的论文文Thhe iinfoormaatioon ssysttem as acoompeetittivee weeapoon中中提出来来的，后来学学者们对对其不断断扩充和和完善，逐渐形形成了目目前的客客户关系系生命周

58、周期管理理理论。这这个理论论认为客客户或者者消费者者作为企企业一种种非常关关键的资资源，跟企业业生产出出来销售售的产品品一样具具有自身身的价值值和生命命周期。因因此，我们应应该以动动态的眼眼光去探探索客户户关系，我们需需要关注注一个客客户从开开始打听听了解某某个企业业或者是是某个企企业去挖挖掘一个个客户开开始，了解消消费者的的产品需需要或者者服务需需求，与他们们沟通，引导他他们或者者直接向向他们推推销产品品，直到与与消费者者建立起起交易关关系或者者业务关关系，然后直直到交易易关系或或者业务务关系的的结束，与消费费者完全全解除这这种联系系，并且把把与消费费者相关关联的所所有事宜宜办理完完成这一一

59、整个过过程。客客户生命命周期就就是随着着时间的的推移，企业与与客户的的关系水水平发生生变化的的一个存存续轨迹迹，它包含含潜在阶阶段、开开发阶段段、形成成阶段、稳稳定阶段段、衰退退阶段，动态地地刻画了了在不同同时间段段的企业业与客户户之间存存在的关关系的特特征。该该理论是是从关系系维护与与营销的的角度去去进行探探索与发发现，目的是是希望通通过客户户关系管管理，提高顾顾客对企企业或者者企业产产品的忠忠诚度。对对于我国国商业银银行而言言，个人理理财产品品极其需需要维护护和经营营好与顾顾客之间间的关系系，同时，个人理理财产品品一般都都是具有有一定期期限的投投资产品品，更加需需要商业业银行与与客户进进行

60、良好好的互动动，将长时时间费心心维护和和经营的的互动关关系所带带来的效效用最大大化，力求实实现商业业银行与与顾客之之间的双双赢。在在此过程程中，商业银银行要积积极主动动地扮演演起个人人理财产产品与服服务的供供给者，尽全力力去满足足各个年年龄层，各种收收入水平平的顾客客的实际际需求，并且不不断挖掘掘潜在的的顾客需需求，这就需需要商业业银行不不断进行行金融创创新，提供更更新更优优质的产产品和服服务，使顾客客的忠诚诚度显著著提高，延长企企业与顾顾客之间间业务关关系的生生命周期期。2.3我国国商业银银行个人人理财产产品创新新的供需需分析自我国实行行改革开开放以来来，社会经经济保持持快速增增长，尤其是是