行业分析基本模型

1、行业分析析基本模模型第一部分分： 对行行业的概概述、分分析；从从市场容容量、前前景、现现有企业业、竞争争态势以以及对行行业发展展有重要要影响的的因素的的分析来来全面了了解行业业的概况况和潜在在的机遇遇。第二部分分：财务务分析主要使现现金流分分析，从从现金流流量表分分析看企企业存在在的问题题和行业业内企业业的财务务对比来来寻找出出行业内内最具可可可持续续现金流流的企业业。在市市场经济济条件下下，企业业现金流流量在很很大程度度上决定定着企业业的生存存和发展展能力。即使企企业有盈盈利能力力，但若若现金周周转不畅畅、调度度不灵，也将严严重影响响企业正正常的生生产经营营，偿债债能力的的弱化直直接影响响企

2、业的的信誉，最终影影响企业业的生存存。因此此，现金金流量信信息在企企业经营营和管理理中的地地位越来来越重要要，正日日益受到到企业内内外各方方人士的的关注。 主要要包括：一、现金金净增加加额的作作用分析析 对现现金流量量表的分分析，首首先应该该观察现现金的净净增加额额。一个个企业在在生产经经营正常常，投资资和筹资资规模不不变的情情况下，现金净净增加额额越大，企业活活力越强强。换言言之，如如果企业业的现金金净增加加额主要要来自生生产经营营活动产产生的现现金流量量净额。可以反反映出企企业收现现能力强强，坏账账风险小小，其营营销能力力一般较较强；如如果企业业的现金金净额主主要是投投资活动动产生的的，甚

3、至至是由处处置固定定资产、无形资资产和其其它长期期资产而而增加的的，这可可能反映映出企业业生产经经营能力力削弱，从而处处置非流流动资产产以缓解解资金矛矛盾，但但也可能能是企业业为了走走出困境境而调整整资产结结构；如如果企业业现金净净增加额额主要是是由于筹筹资活动动引起的的，意味味着企业业将支付付更多的的利息或或股利，它未来来的现金金流量净净增加额额必须更更大，才才能满足足偿付的的需要，否则，企业就就可能承承受较大大的财务务风险。 现金金流量净净增加额额也可能能是负值值，即现现金流量量净额减减少，这这一般是是不良信信息，因因为至少少企业的的短期偿偿债能力力会受到到影响。但如果果企业经经营活动动产

4、生的的现金流流量净额额是正数数，且数数额较大大，而企企业整体体上现金金流量净净减少主主要是固固定资产产、无形形资产或或其它长长期资产产引起的的，或主主要是对对外投资资所引起起的，这这一般是是由于企企业进行行设备更更新或扩扩大生产产能力或或投资开开拓市场场，这种种现金流流量净减减少并不不意味着着企业经经营能力力不佳，而是意意味着企企业未来来可能有有更大的的现金流流入。如如果企业业现金流流量净减减少主要要是由于于偿还债债务及利利息引起起的，这这就意味味着企业业未来用用于满足足偿付需需要的现现金可能能将减少少，企业业财务风风险变小小，只要要企业营营销状况况正常，企业不不一定就就会走向向衰退。当然，短

5、时期期内使用用过多的的现金用用于偿债债，可能能引起企企业资金金周转困困难。 二、对企企业现金金流量来来源和现现金流量量用途及及其风险险性，偿偿还债务务和支付付股利占占净现金金流量的的比重分分析 (一一)企业业自身创创造现金金能力的的比率。计算公公式为：经营活活动的现现金流量量/现金金流量总总额。这这个比率率越高，表明企企业自身身创造现现金能力力越强，财力基基础越稳稳固，偿偿债能力力和对外外筹资能能力越强强。经营营活动的的净现金金流量从从本质上上代表了了企业自自身创造造现金的的能力，尽管企企业可以以通过对对外筹资资等途径径取得现现金流，但企业业债务的的偿还主主要依靠靠于经营营活动的的净现金金流量

6、。 (二二)企业业偿付全全部债务务能力的的比率。计算公公式为：经营活活动的净净现金流流量/债债务总额额。这个个比率反反映企业业一定时时期，每每1元负负债由多多少经营营活动现现金流量量所补充充，这个个比率越越大，说说明企业业偿还全全部债务务能力越越强。 (三三)企业业短期偿偿债能力力的比率率。计算算公式为为：经营营活动的的净现金金流量/流动负负债。这这个比率率越大，说明企企业短期期偿债能能力越强强。 (四四)每股股流通股股的现金金流量比比率。计计算公式式为：经经营活动动的净现现金流量量/流通通在外的的普通股股数。比比率越大大，说明明企业进进行资本本支出的的能力越越强。 (五五)支付付现金股股利的

7、比比率。计计算公式式为：经经营活动动的净现现金流量量/现金金股利。比率越越大，说说明企业业支付现现金股利利能力越越强。当当然，这这并不意意味着投投资者的的每股股股票就可可以获取取许多股股利。股股利发放放与股利利政策有有关。如如果管理理当局无无意于发发放股利利，而是是青睐于于用现金金流量进进行投资资，以期期获得较较高的投投资效益益，从而而提高企企业的股股票市价价，那么么，上述述这项比比率指标标的效用用就不是是很大，因此本本比率指指标对财财务分析析只起参参考作用用。 (六六)现金金流量资资本支出出比率。计算公公式为：经营活活动的净净现金流流量/资资本支出出总额。公式中中“资本支支出总额额”是指企企

8、业为维维持或扩扩大生产产能力而而购置固固定资产产或无形形资产而而发生的的支出。这个比比率主要要反映企企业利用用经营活活动产生生的净现现金流量量维持或或扩大生生产经营营规模的的能力，其值越越大，说说明企业业发展能能力越强强，反之之，则越越弱。另另外，该该比率也也可用于于评价企企业的偿偿债能力力，因为为当经营营活动产产生的净净现金流流量大于于维持或或扩大生生产规模模所需的的资本支支出时，其余部部分可用用于偿还还债务。 (七七)现金金流入对对现金流流出比率率。计算算公式为为：经营营活动的的现金流流入累计计数/经经营活动动引起的的现金流流出累计计数。这这个比率率表明企企业经营营活动所所得现金金满足其其

9、所需现现金流出出的程度度。一般般而言，该比率率的值应应大于11，这样样企业才才能在不不增加负负债的情情况下维维持简单单再生产产，它体体现了企企业经营营活动产产生正现现金流量量的能力力，在某某种程度度上也体体现了企企业盈利利水平高高低。其其值越大大，说明明企业上上述各方方面的状状况越好好，反之之，则说说明企业业上述各各方面的的状况越越差。 (八八)净现现金流量量偏离标标准比率率。计算算公式为为：经营营活动的的净现金金流量/(净收收益+折折旧或摊摊销额)。这个个比率表表明经营营活动的的净现金金流量偏偏离正常常情况下下应达到到的水平平程度，其标准准值应为为1。该该比率说说明企业业在存货货、应收收账款

10、、负债等等管理上上的成效效。其值值大于11时，说说明企业业在应收收账款、管理存存货等方方面措施施得当，产生正正现金流流量；其其值小于于1时，说明企企业在应应收账款款、管理理等方面面措施不不力，产产生了负负现金流流量。三三、结合合资产负负债表、损益表表对现金金流量表表进行全全面、综综合地分分析和运运用 现金金流量表表反映的的只是企企业一定定期间现现金流入入和流出出的情况况，它既既不能反反映企业业的盈利利状况，也不能能反映企企业的资资产负债债状况。但由于于现金流流量表是是连接资资产负债债表和损损益表的的纽带，利用现现金流量量表内的的信息与与资产负负债表和和损益表表相结合合，能够够挖掘出出更多、更重

11、要要的关于于企业财财务和经经营状况况的信息息，从而而对企业业的生产产经营活活动做出出更全面面、客观观和正确确的评价价。 三、现金金流量表表与资产产负债表表比较分分析 1.偿债能能力的分分析 在分分析企业业偿债能能力时，首先要要看企业业当期取取得的现现金收入入在满足足生产经经营所需需现金支支出后，是否有有足够的的现金用用于偿还还到期债债务。在在拥有资资产负债债表和损损益表的的基础上上，可以以用以下下两个比比率来分分析： 短期期偿债能能力=经经营现金金流量/流动负负债 长期期偿债能能力=经经营现金金流量/总负债债 以上上两个比比率值越越大，表表明企业业偿还债债务的能能力越强强。但是是并非比比率值越

12、越大越好好，因为为现金的的收益性性较差，若现金金流量表表中“现金增增加额”项目数数额过大大，则可可能是企企业现在在的生产产能力不不能充分分吸收现现有资产产，使资资产过多多地停留留在盈利利能力较较低的现现金上，从而降降低了企企业的获获得能力力。 2.盈利能能力及支支付能力力分析 由于于利润指指标存在在的缺陷陷，因此此可运用用现金净净流量与与资产负负债表相相关指标标进行对对比分析析，作为为每股收收益、净净资产收收益率等等盈利指指标的补补充。 每股股经营活活动现金金净流量量/总股股本。这这一比率率反映每每股资本本获取现现金净流流量的能能力，比比率越高高，表明明企业支支付股利利的能力力越强。 经营营活

13、动现现金净流流量/净净资产。这一比比率反映映投资者者投入资资本创造造现金的的能力，比率越越高，创创现能力力越强。 (二二)现金金流量表表与损益益表比较较分析 将现现金流量量表的有有关指标标与损益益表的相相关指标标进行对对比，以以评价企企业利润润的质量量。 1.经营活活动现金金净流量量与净利利润比较较。经营营活动产产生的现现金流量量与会计计利润之之比若大大于1或或等于11，说明明会计收收益的收收现能力力较强，利润质质量较好好；若小小于1，则说明明会计利利润可能能受到人人为操纵纵或存在在大量应应收账款款，利润润质量较较差。 2.销售商商品、提提供劳务务收到的的现金与与主营业业务收入入比较。收现数数

14、所占比比重大，说明销销售收入入实现后后所增加加的资产产转换现现金速度度快、质质量高。 3.分得股股利或利利润及取取得债券券利息收收入所得得到的现现金与投投资收益益比较，可大致致反映企企业账面面投资收收益的质质量。 综上分析析，现金金流量表表与资产产负债表表及损益益表构成成了企业业完整的的会计报报表信息息体系，在运用用现金流流量表对对企业进进行财务务分析时时，要注注意与资资产负债债表和损损益表相相结合，才能对对所分析析企业的的财务状状况得出出较全面面和较合合理的结结论。第三部分分：企业业战略分分析一个企业业是否具具有可持持续发展展潜力除除了要看看其是否否具有可可持续现现金流还还要看其其是否具具有

15、可持持续的发发展战略略,该部部分从企企业所处处环境、内部控控制、对对上下游游的控制制能力等等来分析析其战略略发展能能力，从从而综合合财务分分析找出出最具发发展潜力力的企业业。其中中包括SSWOTT模型、波特五五力模型型、价值值链分析析模型、IS/IT分分析模型型、差异异化经营营模型、行业战战略模型型等等；一、波特特五力模模型 五五力分析析模型是是迈克尔尔波特(Micchaeel PPortter)于800年代初初提出，对企业业战略制制定产生生全球性性的深远远影响。用于竞竞争战略略的分析析，可以以有效的的分析客客户的竞竞争环境境。波特特五力分分析属于于外部环环境分析析中的微微观环境境分析，主要用

16、用来分析析本行业业的企业业竞争格格局以及及本行业业与其他他行业之之间的关关系。根根据波特特（MEPPortter）的观点点，一个个行业中中的竞争争，不止止是在原原有竞争争对手中中进行，而是存存在着五五种基本本的竞争争力量：潜在的的行业新新进入者者、替代代品的竞竞争、买买方讨价价还价的的能力、供应商商讨价还还价的能能力以及及行业内内竞争者者现在的的竞争能能力。这这五种基基本竞争争力量的的状况及及综合强强度，决决定着行行业的竞竞争激烈烈程度，从而决决定着行行业中最最终的获获利潜力力以及资资本向本本行业的的流向程程度，这这一切最最终决定定着企业业保持高高收益的的能力。一种可可行战略略的提出出首先应应

17、该包括括确认并并评价这这五种力力量，不不同力量量的特性性和重要要性因行行业和公公司的不不同而变变化，波波特的竞竞争力模模型的意意义在于于，五种种竞争力力量的抗抗争中蕴蕴含着三三类成功功的战略略思想的的：总成成本领先先战略、差异化化战略、专一化化战略。二、SWWOT模模型：SWOTT是用来来确定企企业本身身的竞争争优势（strrenggth），竞争争劣势（weaakneess），机会会(oppporrtunnityy)和威威胁 （thrreatt），从从而将公公司的战战略与公公司内部部资源、外部环环境有机机结合。因此，清楚的的确定公公司的资资源优势势和缺陷陷，了解解公司所所面临的的机会和和挑战，

18、对于制制定公 司未来来的发展展战略有有着至关关重要的的意义。 竞竞争优势势（S）是指一一个企业业超越其其竞争对对手的能能力，或或者指公公司所特特有的能能提高公公司竞争争力的东东西。例例如，当当两个企企业处在在同一市市场或者者说它们们都有能能力向同同一顾 客群体体提供产产品和服服务时，如果其其中一个个企业有有更高的的赢利率率或赢利利潜力，那么，我们就就认为这这个企业业比另外外一个企企业更具具有竞争争优势。 竞竞争劣势势（W）是指某某种公司司缺少或或做的不不好的东东西，或或指某种种会使公公司处于于劣势的的条件。公司面临临的潜在在机会(O)：市场机机会是影影响公司司战略的的重大因因素。公公司管理理者

19、应当当确认每每一个机机会，评评价每一一个机会会的成长长和利润润前景，选取那那些可与与公司财财务和组组织资源源匹配、使公司司获得的的 竞争争优势的的潜力最最大的最最佳机会会。 危及公司司的外部部威胁(T)：在公司司的外部部环境中中，总是是存在某某些对公公司的盈盈利能力力和市场场地位构构成威胁胁的因素素。公司司管理者者应当及及时确认认危及公公司未来来利益的的威胁，做出评评价并采采取相应应的战略略 行动动来抵消消或减轻轻它们所所产生的的影响。由于企企业的整整体性和和竞争优优势来源源的广泛泛性，在在做优劣劣势分析析时，必必须从整整个价值值链的每每个环节节上，将将企业与与竞争对对手做详详细的对对比。如如

20、产品是是否新颖颖，制造造工艺是是 否复复杂，销销售渠道道是否畅畅通，价价格是否否具有竞竞争性等等。如果一个个企业在在某一方方面或几几个方面面的优势势正是该该行业企企业应具具备的关关键成功功因素，那么，该企业业的综合合竞争优优势也许许就强一一些。需需要指出出的是，衡量一一个企业业及其 产品是是否具有有竞争优优势，只只能站在在现有潜潜在用户户角度上上，而不不是站在在企业的的角度上上。 企业在在维持竞竞争优势势过程中中，必须须深刻认认识自身身的资源源和能力力，采取取适当的的措施。因为一一个企业业一旦在在某一方方面具有有了竞争争优势，势必会会吸引到到竞争对对手的注注意。一一 般地地说，企企业经过过一段

21、时时期的努努力，建建立起某某种竞争争优势；然后就就处于维维持这种种竞争优优势的态态势，竞竞争对手手开始逐逐渐做出出反应；而后，如果竞竞争对手手直接进进攻企业业的 优优势所在在，或采采取其它它更为有有力的策策略，就就会使这这种优势势受到削削弱。所所以，企企业应保保证其资资源的持持久竞争争优势。 资资源的持持久竞争争优势受受到两方方面因素素的影响响：企业业资源的的竞争性性价值和和竞争优优势的持持续时间间。 评评价企业业资源的的竞争性性价值必必须进行行四项测测试： 11、这项项资源是是否容易易被复制制？一项项资源的的模仿成成本和难难度越大大，它的的潜在竞竞争价值值就越大大。 22、这项项资源能能够持

22、续续多久？资源持持续的时时间越长长，其价价值越大大。 33、这项项资源是是否能够够真正在在竞争中中保持上上乘价值值？在竞竞争中，一项资资源应该该能为公公司创造造竞争优优势。 44、这项项资源是是否会被被竞争对对手的其其他资源源或能力力所抵消消？ 影影响企业业竞争优优势持续续时间的的主要因因素有三三点： （1）建建立这种种优势要要多长时时间？ （2）能够获获得的优优势有多多大？ （3）竞争对对手做出出有力反反应需要要多长时时间？ 如如果企业业分析清清楚了这这三个因因素，就就可以明明确自己己在建立立和维持持竞争优优势中的的地位。 当然，SSWOTT分析法法不是仅仅仅列出出四项清清单，最最重要的的是通过过评价公公司的强强势、弱弱势、机机会、威威胁，最最终得出出以下结结论：（1）在在公司现现有的内内外部环环境下， 如何何最优的的运用自自己的资资源；（2）如如何建立立公司的的未来资资源。三、价值值链分析析：价值链分分析是波波特五力力分析中中衍生出出的一种种对企业业内部控控制、各各部门的的协调以以及利润润的生成成等的分分析模型型。该模模型把企企业的经经营管理理分为三三个层次次：决策策层、管管理层和和运营层层。决策策层对企企业的经经营方向向和资源源配置进进行决策策；管理理层主要要包括了了财务管管理、行行政、人人力资源源、信息息服 务务等职能能，负责