新公司法、IFRS的强制采用、应计与真实盈余管理2doc-

1、PAGE PAGE 38珞珈青年学者经济与管理论坛系列论文之四十五 Luojiia YYounng SSchoolarr Seeminnar on Ecoonommicss annd MManaagemmenttWorkiing Papper No.45 新公司法、IIFRSS的强制制采用及及应计与与真实盈盈余管理理 本文是教育部课题（项目批准号：08JC630060）的阶段性成果之一，也得到了财政部全国会计领军人才项目（学术类）的支持。刘启亮m（武汉大学学经济与与管理学学院， 43000722）2009年年9月作者联系方方式： 姓名名：刘启启亮 地址址：武汉汉大学经经济与管管理学院院10-1

2、3信信箱 邮邮编：44300072 移动动电话：15007244770009新公司法、IIFRSS的强制制采用及及应计与与真实盈盈余管理理内容摘要：本文研研究法律律、IFFRS的的强制采采用分别别对应计计与真实实盈余管管理的影影响。利利用我国国独有的的20003至220088年的制度环境境，本文文研究发现现：首先先，在法法律责任任加重以以后，公公司的应应计盈余余管理空空间得到到了抑制制，但伴伴随着的的是费用用方面真实实盈余管管理的增增加。其其次，与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则在在我国强强制实施施以后，公公司的应应计盈余余管理增增加了，与与此同时时，公司司的真实盈盈余管理理减少了了

3、。这可可能表明明，应计计与真实实盈余管管理是公公司的一一套盈余余管理组组合方式式（Zaang,20007），当当公司的的应计盈盈余管理理成本增增大以后后，公司司就会采用真实实盈余管管理方式式而减少少应计盈盈余管理理。反之之，当应应计盈余余管理的的成本降降低以后后，公司司就会减少所所需成本本较高的的真实盈盈余管理理而增加加应计盈盈余管理理。关键词：公公司法、新新会计准准则、国国际财务务报告准准则、应应计盈余余管理、真真实盈余余管理一、问题的的提出近年来，关关于国际财务务报告的的采用是是否能提提高会计计信息质质量、抑抑制盈余余操纵是是一个争论论激烈的热热点。一一种有代代表性的的观点（Leuz et

4、 al.,2008; Hail et al.,2009）认为，仅仅改变会计准则可能无助于提高会计信息质量、抑制公司的盈余操纵行为，各国的制度环境如司法体系等也是影响会计信息质量的重要方面（Leuz et al.,2003；Cohen et al.2008）。Cohen et al.（2008）研究了在美国规则导向会计准则的前提下，法律对应计与真实盈余管理的影响，Barth et al.(2008)研究发现，在自愿采用国际财务报告准则的情况下，国际财务报告准则的自愿采用有助于抑制公司的应计盈余管理行为。但是，究竟会计准则和司法体系分别在提高会计信息、抑制盈余操纵行为分别扮演了何种角色，尤其是在强

5、制采用国际财务报告准则的背景下，则尚需进一步研究，其中， 关于强制采用国际财务报告准则对公司应计与真实盈余管理影响的问题，目前还尚无相关的经验证据。同时，公司会采用多种方式进行盈余管理(Zang,2007)，包括应计盈余管理和真实盈余管理，每种盈余管理具体方式所需的成本也不相同。那么，在不同的法律环境和会计准则下，公司会如何选择具体盈余管理方式的组合呢？也是值得关注的问题。鉴于此，本文研究法律、国际财务报告准则的强制采用及应计与真实盈余管理的关系。近年来我国国在法律律和会计计准则上上的实施施情况，则则为研究究上述问问题提供供了一个个较好的的独特环环境。一一方面，我我国从220066年1月月1日

6、实实施新的的公司法法，新公公司法对对虚假财财务报告告和审计计失败规规定了民民事赔偿偿责任的的条款，比比旧公司司法的相相关规定定更为严严厉。同同时，从从20003年至至20006年，我我国的会会计准则则一直较较为稳定定。这就就为我们们检验法法律对公公司应计计与真实实盈余管管理的影影响，提提供了较较好的条条件。另另一方面面，从220077年1月月1日，我我国上市市公司被被要求强制制采用与与国际财财务报告告准则趋趋同的新新会计准准则，这这样，从从20005年 这里所说的年度是针对财务报告年度而言的。我国2005年的财务报告在2006年1月1日后经过审计后披露，因此会受到新公司法的影响。至至20008

7、年我我国公司司面临的的法律环环境基本本相同而而实施的的会计准准则不一一样，这就为为我们研研究国际际财务报报告准则则的强制采用用对公司司应计与与真实盈盈余管理理的影响响，提供供了恰当当的环境境。因此，我我们使用用我国上上市公司司20003-220088年的数 这里所说的年度是针对财务报告年度而言的。我国2005年的财务报告在2006年1月1日后经过审计后披露，因此会受到新公司法的影响。本研究发现现：首先先，在法法律责任任加重以以后，公公司的应应计盈余余管理空空间得到到了抑制制，但伴伴随而来来的是费费用方面面真实盈盈余管理理的增加加。其次次，原则导导向的新新会计准准则强制制实施以以后，公公司的应应

8、计盈余余管理增增加了，与与此同时时，公司司的真实实盈余管管理减少少了。这这可能表表明，应应计与真真实盈余余管理是是公司管管理盈余余的一套套组合方方式（ZZangg,20007），当公司的应计盈余管理成本增大以后，公司就会转向真实盈余管理。反之，当应计盈余管理的成本减少以后，公司就会减少所需成本较高的真实盈余管理转向应计盈余管理。本文的贡献献在于：首次研研究了在在强制采采用国际际财务报报告准则则的前提提下，国国际财务务报告准准则的强强制采用用对应计计与真实实盈余管管理的影影响。其其次，本文较较好地分分别研究究了法律律体系和和会计准准则对公公司的应应计与真真实盈余余管理的的影响，避避免了现现有的研

9、研究无法法有效区区分会计计准则与与法律对对真实与与应计盈盈余管理理的影响的的情况（LLeuzz ett all.,220033；Coohenn ett all.20008）。此外，本文进一步丰富了Barth et al.(2008)的研究，并与Leuz et al.（2003）和Cohen et al.（2008）的发现形成互补。本文后面的的那排如如下：第第二部分分是文献献综述与与研究问问题，第第三部分分是研究究设计与与描述性性统计，第第四部分分是实证证结果分分析，第第五部分分是结论论与总结结。二、文献综综述与研研究问题题2.1 文文献综述述尽管有一些些文献(Hunnt, Moyyer and

10、d Shhevllin,19996; Beaattyy, CChammberrlaiin aand Magglioolo,19995; Gavver andd Paaterrsonn, 119999; BBartton,20001; Pinncuss annd RRajggopaal, 20002)研研究公司司使用多多种方式式进行盈盈余管理理的情况况，但是是到现在在，主要要的文献献还是应计盈盈余管理理研究为为主（如如：Jooness,19991; Deffondd annd JJiammballvo,19994; Decchoww ett all.,119955; KKothhariie ee

11、t aal.,20005），只是是近期有有少数学学者才开始同同时关注注应计和和真实盈盈余管理理两种方方式。RRoycchowwdhuury (20006)认为，真真实盈余余管理是是由于管管理层试试图误导导一些股股东，以以使其相相信公司司通过正正常经营营活动达达到了既既定的财财务目标标，通过过偏离正正常经营营情况的的真实经经营活动动来操纵纵利润的的行为。最最初对于于真实盈盈余管理理的研究究（Been eet aal., 20002, 20003; Deechoow aand Slooan,19991; Babber et al.,19991; Buusheee,119988; Zarrowiin

12、 eet aal.,20005;OOsmaa annd YYounng,220099; SSeybbertt, 220099）主要要集中在在通过减减少研发发费用来来降低费费用开支支以增加加利润。Wang et al.(2006)发现当会计灵活空间小（高）时，管理层更（不）可能削减研发支出。然而，对于研发费用之外的其他真实盈余管理的研究，则没有发现一致的证据（Anderson et al., 2003；Chapman et al., 2005；Cohen et al., 2009）。Gunny (2005)发现真实盈余管理对公司未来的业绩有负面影响，Roychowdhury (2006)发现为了

13、避免年度报告亏损，公司利用真实盈余管理（包括经营活动现金流操纵、产品成本操纵和费用操纵）来进行盈余管理的证据。Edelstein et al.(2007) 发现由于受股利支付的约束，公司会通过真实盈余管理来减少税收性的收入来满足股利支付的要求。Athanasakou et al.(2009)发现市场并不会奖励通过盈余管理（含真实盈余管理）来满足分析师预测的公司。近年来，一一些学者者开始同同时注意意应计与与真实盈盈余管理理。Zaang (20007)发现公公司在操操纵利润润的时候候，会相相互替代代性地使使用应计计与真实实盈余管管理方式式，同时时也发现现诉讼风风险加重重以后，公公司会从从应计盈盈余

14、管理理转向真真实盈余余管理。Chen et al.(2008)发现市场并不能辨别应计与真实盈余管理。Lin et al.(2006)发现公司会使用一套盈余管理的方式（包括真实盈余管理）来满足分析师的盈利预测目标。Cohen et al. (2008a)发现在2002年萨班斯法案通过之前，公司应计盈余管理稳定地逐年增加，但是发布该法案之后，应计盈余管理则显著下降，而真实盈余管理则恰好与此相反，是先降后升。这就说明，该法案通过之后，公司的盈余管理从应计盈余管理方式转向了真实盈余管理方式。Cohen et al. (2008b)则发现围绕季度股票发行（SEOs）公司使用了真实与应计盈余管理两种方式。

15、Kim et al.(2009)研究了公司的权益资本成本是否以及怎样受公司真实盈余管理程度的影响，发现公司的真实与应计盈余管理加剧了外部投资者所面临信息的不确定性，其中真实盈余管理带来的不确定比应计盈余管理更严重，因此，市场对真实盈余管理比对应计盈余管理会要求更高的风险溢价。2.2 研研究问题题应计盈余管管理和真真实盈余余管理是是公司的的两种主主要盈余余管理方方式（ZZangg, 220077；Coohenn ett all.,220088; Royychoowdhhuryy,20006）。两种盈余管理方式都会需要一定的成本（Wang,2006），至于公司采取何种盈余管理方式，取决于两种盈余管

16、理方式所需的成本对比(Zang, 2007; Cohen et al.,2008a)。一般而言，应计盈余管理主要是利用会计准则的灵活性进行账面上的调整，盈余管理的难度较小，所需成本较少，而真实盈余管理则可能涉及真实交易业务的操纵，需要其他公司和部门的配合，操纵的难度较大，所需的成本相对较高(Cohen and Zarowin,2008b)。因此，如果准则的灵活度较大，就有利于应计盈余管理(Wang et al.2006)，相反，如果会计准则的可操纵空间较小，进行应计盈余管理的难度就较大，公司就只好选择真实盈余管理来达到操纵利润的目的。同时，良好的司法体系会抑制应计盈余管理，增大应计盈余管理的难

17、度（Leuz et al.,2003）。Ewert and Wagenhofer(2005) 通过模型分析认为会计准则的严厉执行会增大应计盈余管理的难度进而降低应计盈余管理，但同时带来的一个后果就是真实盈余管理的增加。Zang(2007)和Cohen et al.(2008a)为此进一步提供了证据，他们发现，对会计准则执行的严厉监管会导致公司更多地选择真实的盈余管理而减少操作难度小的应计盈余管理。因此，盈余管理方式的选择会同时受到会计准则自身特征和司法体系的影响。如图1所示示，我国国在20006年11月1日日实施了了新的公公司法，规规定公司司和审计计师因虚虚假财务务报告须须承担民民事赔偿偿责任

18、，加加重了处处罚的力力度。同同时，从从20007年11月1日日起我国国强制实实施了与国际际财务报报告准则则趋同的的原则导导向会计计准则，给予了了公司更更多的操操纵灵活活性。与与此同时时，我国国从20003年年至20006年年，会计计准则的的变化比比较小，这这种环境境有利于于检验法法律对应应计与真真实盈余余管理的的影响。从从20006年11月1日日至20008年年，我国国关于公公司方面面的法律规定定基本没没有变化化，这正正好检验验国际财财务报告告准则的的强制采采用对应应计与真真实盈余余管理的的影响。鉴于此，本文主要研究如下两个问题：一是新公司法的实施是否会影响公司的应计与真实盈余管理行为。二是国

19、际财务报告准则的强制采用是否会影响公司的应计与真实盈余管理行为。 图1：样本本期间图图新会计准则新会计准则旧会计准则新公司法旧公司法200320042005200620072008三、研究设设计与描描述性统统计3.1 应应计与真真实盈余余管理的的计量对于应计盈盈余管理理，我们们使用经经典的JJonees模型型（Jooness,19991）来来计算。首先，运用不同行业不同年份的数据对模型(1)进行OLS回归取得参数1，2，3，再将其代入模型(2)中计算得出不可操纵性应计数，最后将计算所得的不可操纵性应计数代入模型(3)估计出可操纵性应计数(DAt)。TAt/ At-1=1 (1/ A t-11)

20、+2 (REVVt / A tt-1)+33 (PPPEtt / A tt-1) +t (11)NDAt =11(1/ A t-11)+2(RREVtt/ AA t-1)+3 (PPPEtt/ AA t-1) (2)DAt= TAtt/ AA t-1-NNDAtt (33)这里，TAAt=NTTt-CFFOt，其中中NTtt为第tt期经营利润润，CFFOt为第tt期的经经营活动动现金流流量；AAt-11：第tt-1期期期末总总资产；NDAAt：经过过t-11期期末末总资产产调整后后的第tt期的非非操控性性应计数数；RREVtt：第tt期和第第t-11期主营营业务收收入的差差额； PPEEt：第

21、tt期期末末总的厂厂场、设设备等固固定资产产原值。同时时，我们们也使用用了Koothaariee ett all.（20005）的的方式，以基本Jones模型为基础分别加入当期和上期的业绩控制变量来计算可操控性应计数，以增强结论的稳健性。对于真实盈盈余管理理，我们们仿照RRoycchowwdhuury (20006)和Coohenn ett all.(220088a)，用异常常经营活活动现金金流净额、可可操控性性费用和和异常产产品成本本来计量量。首先先，我们们计算出出正常的的经营活活动现金金流量、不不可操控控性费用用和正常常产品成成本，基基于此，分分别算出出异常经经营活动动现金流流量、可可操控

22、性性费用和和异常产产品成本本。首先，根据据Decchoww ett all.（119955），正正常的经经营活动动现金流流和销售售额存在在如式（44）的线线性关系系，通过过回归可可计算出出正常现现金流。再再用实际际的经营营活动现现金流减减去正常常的经营营活动现现金流，就就是异常常经营活活动现金金流量。 （4）产品成本就就是销售售产品成成本加上上当年存存货的变变动额。销销售产品品成本和和当期销销售存在在如式（55）的线线性关系系。 (5)存货变化额额和当期期及上期期销售变变动额存存在如式式（6）的的线性关关系。 (6)根据式（55）和（66），我我们用式式（7）来来估计正正常的产产品成本本。公司

23、司实际的的产品成成本减去去正常的的产品成成本就是是异常的的产品成成本。 (7)同时，我们们使用式式（8）来来估计不不可操控控性费用用。公司司实际的的费用减减去不可可操控性性费用，就就是可操操控性费费用。 (8)在上述公式式中，CCFO是是当年来来自经营营活动的的现金流流量净额额，Eaarniingss是当年年的经营营利润，Prod是当年的产品成本，由当年的销售产品成本和存货变化额组成。DiscExp 这个指标包括研发费用、广告费用和销售与管理费用。但在我国，公司没有专门披露公司当年转入费用的研发费用和广告费用，而是把它们包含于销售费用、管理费用等里面了。所以，在本文中，该指标只包含了销售费用和

24、管理费用两个项目。是当年的可操控性费用，包括当年的销售费用和管理费用。异常现金流量、异常产品成本和异常费用均是实际数与正常数之间的差额。我们使用这三个指标来代表真实盈余管理。同时，公司有可能同时从几个方面进行真实盈余管理，因此，为捕获到这一点，我们也将这三个指标之和作为真实盈余管理的总体 这个指标包括研发费用、广告费用和销售与管理费用。但在我国，公司没有专门披露公司当年转入费用的研发费用和广告费用，而是把它们包含于销售费用、管理费用等里面了。所以，在本文中，该指标只包含了销售费用和管理费用两个项目。3.2 回回归模型型仿照Barrth et al.（20008）和和Cohhen et al.（

25、20008aa），对对于应计计盈余管管理，本本文使用用下式（99）来回回归。+ （99） 上述回归归模型中中各变量量的定义义如下：DEPJ=各种应计盈盈余管理理变量，包包括应计计盈余管管理绝对对值、正正向盈余余管理和和负向盈盈余管理理。Law=哑变量，如如果年度度报告受受新公司司法的影影响，取取值为11，否则则为0。IFRS=哑变量, 如果年年度报告告根据与与国际财财务报告告准则趋趋同的新新会计准准则编制制，取值值为1，否否则为00。RM-Prroxyy=真实盈余管管理的综综合指标标。Growtth=主营业务收收入变化化的百分分比。LEV=年末负债总总额除以以年末总总资产。Turn=主营业务收

26、收入除以以年末总总资产。Dissuue=负债总额变变化的百百分比。Roa=净利润除以以年末总总资产。Size=年末总资产产去自然然对数。Loss=哑变量，如如果公司司年末亏亏损，取取值为11，否则则为0。Eissuue=发行的股票票数变化化的百分分比；CFO=经营活动现现金流除除以年末末总资产产。Big4=哑变量，如如果审计计年度报报告的事事务所属属于国际际四大，取值为1，否则为0。同样，仿照照Cohhen et al.（20008aa），对于于真实盈盈余管理理，本文文使用式式（100）来进进行回归归。+ + （110）这里，DEEPj代表四个个真实盈盈余管理理的指标标。代表表应计盈盈余管理理

27、的绝对对值。其其余变量量的含义义同式（99）。3.3 样样本选择择与描述述性统计计由于我国220033年至220066年实施施的会计计准则基基本一样样，20005年年 因2005年的会计年报在2006年1月1日以后提供，会受新公司法的约束。因此，公司2005年至2008年的年报都基本处在相同的法律制度背景下。至20008年年实施的的公司法法一样，其其间，220066年1月月1日实实施了新新公司法法，20007年年1月11日实施施了与国国际财务务报告准准则趋同同的新会会计准则则（具体体关系见见图1）。因因此，本本文选择择从20003年年至20008年年的A股股上市公公司年报报数据作作为本文文的研

28、究究样本。其中，关 因2005年的会计年报在2006年1月1日以后提供，会受新公司法的约束。因此，公司2005年至2008年的年报都基本处在相同的法律制度背景下。在样本具体体选择时时，本文文剔出了了金融行行业的公公司、计计算应计计盈余管管理数据据不完整整的样本本观察值值。由于于同时发发行B或或H股的的公司可可能直接接采用国国际财务务报告准准则，我我们也剔剔出了同同时发行行B或HH股的公公司。这这样，共共得到669811个观察察值，其其中20003年年10221个，220044年10083个个，20005年年11333个，220066年12225个个，20007年年12228个，220088年1

29、2291个个。从20033年至220088年应计计盈余管管理绝对对值的折折线图（图图2）来来看，220055和20006年年比20003和和20004年有有所降低低，20007和和20008年比比20005和220066年有明明显上升升。从图图3来看看，正向向应计盈盈余管理理的分布布趋势与与应计盈盈余管理理绝对值值的分布布一致，负负向盈余余管理的的分布趋趋势与应应计盈余余管理绝绝对值的的分布刚刚好相反反。表明明20005和220066年的应应计盈余余管理比比20003和220044年有所所降低，220077和20008年年比20005和和20006年明明显上升升。从图4来看看，总的的真实盈盈余

30、管理理的分布布是20005年年和20006年年比20003年年和20004年年有明显显上升，220077年和220088年比220055年和220066年有明显下下降。其其分布趋趋势与应应计盈余余管理绝绝对值的的分布趋趋势刚好好相反。 从表11来看，2005-2006年Abs_DA的均值为0.068，中位数为0.045，2003-2004年Abs_DA的均值为0.073，中位数为0.044，Abs_DA的均值在2005-2006年明显降低，同时，负向DA空间的均值缩小。费用方面的真实盈余管理（R-DISX）在2005-2006年的均值为0.015，中位数为0.006，在2003-2004年的均

31、值0.011，中位数为0.002，均有显著提高。在2005-2006年，公司亏损（Loss）、公司现金流（CFO）、资产周转率（Turn）、公司规模（Size）、采用国际四大审计的公司（Big4）无论从均值还是中位数来看，均显著增加。公司成长性（Growth）、负债水平（Lev）、债务变化（Dissue）、股权发行（Eissue）只在中位数检验方面有明显变化。 从从表2来来看，AAbs_DA的的均值和和中位数数在20007-20008年分分别为00.0992和00.0555，在在20005-220066年分别为为0.0068和和0.0045，220077-20008年年均比220055-200

32、06年年有显著增增加。对对于正向向盈余管管理和负负向盈余余管理，无无论是均均值还是是中位数数，20007-20008年均均比20005-20006年在在应计盈盈余管理理幅度上上均显著著增加。真真实盈余余管理则则没有明明显变化化。在控控制变量量方面，除除了现金金流量（CFOO）以外，其其余变量量基本同同表1一一致。 表1：描述述性统计计（20003-20006年）变量2003-20004年2005-20006年差异检验均值中位数标准差均值中位数标准差均值检验中位数检验验DA0.00000.00550.12990.00220.00220.10440.44990.9077Posittivee_DAA

33、0.06990.04550.09770.06990.04990.07660.98330.2033Negattivee_DAA-0.0778-0.04440.1155-0.0668-0.04440.08220.01440.2111Abs_DDA0.07330.04440.10660.06880.04550.07990.07770.9899R-CFOO0.00770.00880.10880.00660.00880.09330.77330.8266R-PROOD0.0044-0.00060.12990.0033-0.00050.20550.77880.9377R-DISSX0.01110.00220

34、.08110.01550.00660.07660.03770.00002RM-Prroxyy0.02220.01220.18440.02550.01550.23770.67880.2655Roa-0.01180.02330.4988-0.92200.022244.19970.32110.4299Loss0.1500.35440.1700.37660.02770.0288CFO0.05330.04880.12000.06220.05550.12660.01110.0022Growtth0.64550.18779.89331.86770.119977.92250.4500.00001Lev0.56

35、880.51000.86770.98110.544418.06650.2677.00001Turn0.60550.47220.50440.69220.54770.91000.0001.00001Dissuue0.06880.02110.65550.41330.015518.05570.35330.0333Size21.177321.11190.966621.255721.21161.08990.00660.0066Big40.2600.43770.2900.45440.01330.0133Eissuue0.084400.23110.095500.33220.22000.0333 说说明：均均值

36、检验验报告的的是T检检验的PP值，中中位数检检验报告告的是WWilccoxoon检验验的P值值（双尾尾）。 表2：描述述性统计计（20005-20008年）变量2005-20006年2007-20008年差异检验均值中位数标准差均值中位数标准差均值检验中位数检验验DA0.00220.00220.10440.00005-0.000020.16770.581100.05110Posittivee_DAA0.06990.04990.07660.09220.05330.13220.000010.00113Negattivee_DAA-0.0668-0.04440.0822-0.0991-0.05580

37、.14770.000010.00001Abs_DDA0.06880.04550.07990.09220.05550.14000.000010.00001R-CFOO0.00660.00880.09330.00880.01000.14220.649920.74115R-PROOD0.0033-0.00050.2055-0.0003-0.00070.59110.644490.23992R-DISSX0.01550.00660.07660.01220.00660.07330.449910.75331RM-Prroxyy0.02550.01550.23770.01880.01880.65770.676

38、690.81006Roa-0.01140.02220.34550.04990.03111.67440.25998.00001Loss0.1700.37660.1400.34330.000090.00009CFO0.06220.05550.12660.11660.05443.02550.36770.31114Growtth1.86770.119977.92251.77990.146648.75500.962250.00003Lev0.98110.544418.06650.74550.53224.18550.535540.15666Turn0.69220.54770.91000.73880.599

39、90.63770.045500.00001Dissuue0.41330.015518.0557-0.27740.003316.47730.165550.00001Size21.255721.21161.089921.455921.41121.26660.000010.00001Big40.2900.45440.3300.46990.005570.00557Eissuue0.095500.33220.1600.47660.00001 F)0.00000.00000.0000表4：新公公司法与与真实盈盈余管理理（20003-20006年）因变量R_CFOOR_PROODR_DISSXRM_PRRO

40、XYYConsttantt-0.1558*(0.0000)-0.4117*(0.0000)-0.1886*(0.0000)-0.7661*(0.0000)Law-0.0001(0.7333)-0.0001(0.8112)0.0066*(0.0009)0.0044(0.5553)Roa-0.0004*(0.0002)0.0077*(0.0001)0.0055*(0.0000)0.0088*(0.0003)Loss-0.0338*(0.0000)0.0666*(0.0000)0.0488*(0.0000)0.0766*(0.0000)Abs-DDA-0.1665*(0.0000)0.4299*(0

41、.0000)0.1744*(0.0000)0.4388*(0.0000)Growtth-1.9331E-5(.4500)-1.1886E-6(.9788)-2.1445E-5(.2666)-4.1995E-5(.4322)Lev0.0155*(.0000)0.0044(.4566)-0.0009*(.0000)0.0099(.1466)Turn-0.0224*(0.0000)-0.0221*(0.0000)-0.0114*(0.0000)-0.0559*(0.0000)Dissuue-0.0224*(0.0000)0.0166*(0.0229)0.0233*(0.0000)0.0155*(0.

42、0888)Size0.0099*(0.0000)0.0188*(0.0000)0.0099*(0.0000)0.0366*(0.0000)Big4-.0033(0.3770).004(0.4885).000(0.6991)-2.9005E-5(0.9997)Eissuue0.0011(0.8888)0.0111(0.1991)-0.0003(0.3779)0.0099(0.4116)Obserrvattionns4462446244624462Adjusstedd R220.07220.09220.13000.0999F-vallue32.211242.166361.788545.5444(P

43、r F)0.00000.00000.00000.0000采用20005年至至20008年的的数据，本本文分析析了新会会计准则则实施对对公司盈盈余管理理的影响响。从表表5来看看，当因因变量是是Abss_DAA时，IIFRSS的系数数显著为为正，因因变量为为正向应应计盈余余管理时时，IFFRS的的系数显显著为正正，因变变量为负负向应计计盈余管管理时，IIFRSS的系数数显著为为负。说说明随着着新会计计准则的的实施，公公司的应应计盈余余管理空空间显著著增加了了，包括括正向和和负向盈盈余管理理。同时时，从表表6来看看，当因因变量是是R_PPRODD和RM_PROOXY时时，IFFRS的的系数均均显著为

44、为负，说说明实施施与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则以以后，公公司显著著增加了了通过产产品成本本进行的的真实盈盈余管理理，显著著增加了了整体的的真实盈盈余管理理管理水水平。这这样，结结合表55和表66来看，新新会计准准则实施施后，公公司增加加了应计计盈余管管理的幅幅度，降降低了真真实盈余余管理的的水平。这这可能是是由于与与国际财财务报告告准则趋趋同的新新会计准准则是原原则导向向准则，具有更多的灵活性，给了公司更多的应计盈余管理的空间，且应计盈余管理的成本低于真实盈余管理的成本，因此，新会计准则实施以后，公司增加了应计盈余管理的水平，降低了真实盈余管理的幅度。从控制变量量来看（表表5和

45、表表6），公公司业绩绩（Rooa）、避免免亏损（Loss）、资产周转率（Turn）和债务变量（Lev）与公司应计盈余管理的绝对值显著正向相关，是公司进行应计盈余管理的主要动机。现金流（CFO）、公司规模（Size）、债务变化（Dissue）与应计盈余管理绝对值显著负相关。RM-Proxy与Abs_DA显著正相关，与Positive_DA、Negative_DA显著负相关，没有一致性关系。Abs_DA与R_CFO 显著负相关，与R_PROD 、R_DISX 和RM-Proxy显著正相关，也没有一致性关系。 总体来看，本本文发现现法律的的严厉有有助于抑抑制应计计盈余管管理，与与此同时时，所带带来的

46、一一个后果果就是真真实盈余余管理水水平的增增加。这这进一步步支持了了Eweert等等（20005）理理论分析析的结论论，与CCoheen等（2008a）的发现一致。同时，当会计准则给了公司更多的弹性空间，从而使应计盈余管理的成本降低以后，公司就会转向应计盈余管理，从而降低所需成本较高的真实盈余管理水平。也即公司会首先选择应计盈余管理方式。这也进一步支持了Zang（2007）的发现。表5：新会会计准则则与应计计盈余管管理（220055-20008年年）使用使用Kotharie et al.（2005）方式，以基本Jones模型为基础，分别加入当期和上期业绩控制变量来分别计算可操控性应计数，按本表

47、进行回归，发现回归结果基本不受影响。因变量Abs_DDAPosittivee_DAANegattivee_DAAConsttantt0.2933*(0.0000)0.1033*(0.0006)-0.3007*(0.0000)IFRS0.0244*(0.0000)0.0099*(0.0119)-0.0225*(0.0000)Roa2.0699E-770.96550.2988*(0.0000)3.8499E-880.9922Loss0.0255*(0.0000)0.0200*(0.0118)-0.0664*(0.0000)CFO-0.0337*(0.0000)-0.2222*(0.0000)-0.

48、3001*(0.0000)RM-Prroxyy0.0600*(0.0000)-0.0339*(0.0000)-0.0995*(0.0000)Growtth2.0433E-55(0.4009)0.0000*(0.0000)0.0000(0.3772)Lev0.0000(0.3885)0.0088*(0.0115)-0.0004(0.1889)Turn-0.0002(0.5115)-0.0006*(0.0553)0.0044(0.2445)Dissuue0.0000* (0.0664)0.0144*(0.0000)0.0044(0.2119)Size-0.0111*(0.0000)-0.0002(

49、0.2223)0.0144*(0.0000)Big4-0.0004(0.2995)-0.0001(0.7339)0.0033(0.5117)Eissuue0.0444*(0.0000)0.0555*(0.0000)0.0111(0.1228)Obserrvattionns487724702407Adjusstedd R220.11770.28110.4788F-vallue54.877881.1334184.3368(Pr F)0.00000.00000.0000表6：新会会计准则则与真实实盈余管管理（220055-20008年年）因变量R_CFOOR_PROODR_DISSXRM_PRROX

50、YYConsttantt-0.0881*(0.0115)-0.4888*(0.0000)-0.0442*(0.0338)-0.6110*(0.0000)IFRS0.0033(0.4115)-0.0229*(0.0221)0.0000(0.9662)-0.0226*(0.0555)Roa-0.0554(0.5112)0.0033(0.5662)-0.0002(0.0992)-0.0001(0.7778)Loss-.0333*(0.0000).054*(0.0002).030*(0.0000).051*(0.0111)Abs_DDA -.0522*(0.0001)1.1711*(0.0000)0.

51、0011(0.8990)1.1200*(0.0000)Growtth-2.4003E-5(0.3666)-1.1442E-6(0.9990)-2.9446E-5*(0.0667)-5.4663E-5(0.6110)Lev.001*(0.0000).001(0.4117).001*(0.0000).002*(0.0007)Turn-.0200*(0.0000)-.0199*(0.0669)-.0199*(0.0000)-.0599*(0.0000)Dissuue9.9544E-55(0.4667)0.0000(0.5664)0.0000(0.1226)0.0011(0.3557)Size.005

52、*(0.0001).020*(0.0000).003*(0.0002).028*(0.0000)Big4-0.0001(0.7336)0.0133(0.3445)0.0000(0.8882)0.0122(0.4338)Eissuue-.0166*(0.0000)-.0777*(0.0000).000(0.9113)-.0933*(0.0000)Obserrvattionns4877487748774877Adjusstedd R220.02330.09110.04990.0733F-vallue11.344945.511923.833235.9444(Pr F)0.00000.00000.00

53、000.0000五、结论与与总结近期，各国国的司法法体系、国国际财务务报告准准则与会会计信息息（包括括盈余管管理）的的关系，是是北美讨讨论的一一个热点点话题。一一个有代代表性的的观点（Leuz et al.,2008; Hail et al.,2009）认为，仅仅改变会计准则可能无助于提高会计信息质量和抑制公司的盈余操纵行为，各国的制度背景如司法体系等也是影响会计信息质量的重要方面（Leuz et al.,2003；Cohen et al.2008a）。到目前为止，Cohen et al.（2008a）研究了在同为美国会计准则的前提下，法律对应计与真实盈余管理的影响，Barth et al.(

54、2008)研究了在自愿采用国际财务报告准则的情况下，国际财务报告准则的自愿采用有助于抑制公司的应计盈余管理行为，但是，究竟会计准则和司法体系分别在提高会计信息、抑制盈余操纵行为分别扮演了何种角色，尤其是在强制采用国际财务报告准则的情况下？则还没有较为直接的经验证据。中国于2006年1月1日实施的新公司法和2007年强制实施的与国际财务报告准则趋同的新会计准则，为上述问题的研究提高了较好的制度环境，也藉此可以考察国际财务报告准则实施在转型经济中的运用情况。本文研究发发现：首首先，在在法律责责任加重重以后，公公司的应应计盈余余管理空空间得到到了抑制制，但伴伴随而来来的是费费用方面面真实盈盈余管理理

55、的增加加。其次次，与国国际财务务报告准准则趋同同的新会会计准则则实施以以后，公公司的应应计盈余余管理增增加了，与与此同时时，公司司减少了了真实盈盈余管理理。这可可能标明明，应计计与真实实盈余管管理是公公司的一一套可选选择的盈盈余管理理组合方方式，公公司会基基于两种种盈余管管理方式式的成本本来选择择具体的的盈余管管理方式式。当公公司的应应计盈余余管理成成本增大大以后，公公司就会会转向真真实盈余余管理。反反之，当当应计盈盈余管理理的成本本减少以以后，公公司就会会减少所所需成本本较高的的真实盈盈余管理理，转而而选择会会应计盈余余管理方方式。同同时，本本文可能能预示着着，国际际财务报报告准则则的采用用

56、，可能能会改变变公司应应计与真真实盈余余管理的的成本，进进而会到到影响公公司的盈盈余管理理方式的的选择。这这可能是是盈余管管理的后后续研究究方向之之一。参考文献：1.Anddersson, M. , BBankker, R. annd SS. JJanaakirramaan. 20003. Aree Selllingg, GGeneerall, aand Admiinisstraativve CCostts “Sticcky”? Joournnal of Acccounntinng RReseearcch. 41: 477-633.2.Athhanaasakkou, V. , NN. CC.

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