国际融资第三节国际游资和国际金融危机教学目的和要求课件

1、第二十一章 国际资本流动与国际金融体系第一节 国际直接投资第二节 国际融资第三节 国际游资和国际金融危机教学目的和要求：明确国际直接投资的含义及对不同国家的利弊。了解国际融资的各种途径和方法。了解国际金融危机的表现形式及成因。认识国际资本流动对一国的影响。探索防范国际金融危机的对策。2010年1月货币金融学第二十一章 国际资本流动与国际金融体系第一节 国际直接投资第一节 国际直接投资一、国际直接投资的概述 国际直接投资（Foreign Direct Investment, FDI)是指一个国际的居民直接在另一个国家进行的厂矿投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。对外直接投资，外来直接投资。 国际

2、直接投资的形式主要有三种：开办新企业，或并购现有的外国企业，或加入跨国公司；收买并拥有外国企业股权达到一定比例；保留利润额的再投资。2010年1月货币金融学第一节 国际直接投资一、国际直接投资的概述2010年1月二、对国际直接投资的不同观点1、激进观点任何国家都不应该允许外国公司在本国从事国际投资活动，它们绝对不会促进本国经济发展，而只能成文本国经济的主宰。2、自由市场观点发轫于Adam Smith and David Ricardo的古典经济学说和国际贸易理论，认为根据比较优势的原理，国际化的生产应该在各国之间进行分工。跨国公司是在全球将产品和服务分配到最有效的生产地点的工具，因此跨国公司提

3、高了世界经济的整体效率。2010年1月货币金融学二、对国际直接投资的不同观点2010年1月3、实用观点 许多国家对国际直接钩子即没有采用激进的政策，也没有采取自由市场的政策，而是采用一种可以解释为实用民族主义的政策。他们采取一套旨在使其国家利益达到最大而成本降到最低的政策。对成本大于收益的项目予以限制，反之则鼓励。2010年1月货币金融学3、实用观点2010年1月三、国际直接投资对东道国的利弊好处：1、资源转移效应：资本、技术、管理技能2、就业效应3、国际收支效应4、竞争效应坏处：1、竞争的负面效应 2、国际收支的负面效应 3、对国家主权的负面效应2010年1月货币金融学三、国际直接投资对东道

4、国的利弊2010年1月四、国际直接投资对母国的利弊好处：1、改善母国国际收支的经常性项目2、母国出口的增加会产生有利的就业效应3、从国外市场学习技能，实现资源逆向转移坏处：1、最初资本流出2、低成本产品对母国的返销3、对外直接投资替代直接出口，影响国际收支经常性项目2010年1月货币金融学四、国际直接投资对母国的利弊2010年1月五、国际直接投资的政策选择母国政策：外国风险保险、资本援助、税收优惠和政治压力；东道国政策：鼓励可以采取多种形式，如税收优惠、低息贷款以及补贴，控制的方式有所有权限制和运作限制。2010年1月货币金融学五、国际直接投资的政策选择2010年1月第二节 国际融资国际融资是

5、指不同国家之间相互融通资金的行为。一、发行或买卖有价证券1、股票 不构成外债，避免了以外汇偿还本金的压力；可以突破本国股票市场规模太小所造成的流动性不足缺陷。2、债券 外国债券和欧洲债券2010年1月货币金融学第二节 国际融资国际融资是指不同国家之间相互融通资金的行为三、欧洲货币市场 欧洲货币市场的主要业务包括三个方面：短期信贷（银行同业拆解和可转让定单）；中长期信贷（银团贷款）；欧洲债券。优势：其交易几乎完全不受官方限制；利率具有竞争性。2010年1月货币金融学三、欧洲货币市场2010年1月二、国际贷款1、政府援助贷款：一国政府处于对外关系的需要而利用财政资金向另一国提供的贷款优惠。2、国际

6、机构贷款：全球性的金融机构（国际货币基金组织、世界银行）以及区域性的金融机构（亚洲开发银行）3、出口信贷4、银行存款：指一国居民从外国银行获得的贷款。2010年1月货币金融学二、国际贷款2010年1月第三节 国际游资和国际金融危机 国际金融危机是由于国际经济往来造成的。三种表现形式：货币危机、外债危机和银行危机一、国际金融危机的成因1、经济过热导致生产过剩2、贸易收支巨额逆差3、外资的过度流入4、缺乏弹性的汇率制度和不适当的汇率水平2010年1月货币金融学第三节 国际游资和国际金融危机 国际金融危机是由于二、国际游资在国际金融危机中的作用 国际资本中的短期资本的流动有三类：业务性资本流动、保值

7、性资本流动、投机性资本流动 国际游资往往通过在国际间不断转移的方式，以获得较高的短期收益。作为一种短期资金，其特点是基本没有固定的投资对象，而是根据国际经济局势的变化不断寻求获利机会。分为两种类型：一是追求无风险收益的短期资金，主要通过套利、套汇和对冲性金融交易方式获得无风险收益；一种是投机资金，尤其是其中从事外汇投机的资金，往往是造成货币危机的元凶。2010年1月货币金融学二、国际游资在国际金融危机中的作用2010年1月 在国际外汇市场上，一旦一种货币的汇率被大幅高估，当为外汇投机者发现，他们就会大量借入这种货币，并在较高汇率水平抛售，使其汇率急剧下挫，然后在较低水平的汇率上购回这种货币，从中获取差价收益。外汇投机者只要没有判断失误，则其成功概率相当高。即使发生货币危机的国家在外汇市场上试图大量回购本币，但往往由于其外汇储备的数量与国际游资相比杯水车薪，最后只能宣布本币贬值或实行自由浮动汇率制度，其结果都是本币汇率大幅下跌。2010年1月货币金融学 在国际外汇市场上，一旦一种货币的汇率被大幅高估