期货从业资格考试《基础知识》真题卷一

1、期货从业资格考试基础知识真题卷一1 单选题（江南博哥）在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分蒲式耳，到了8月，基差变为5美分蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。A.走强B.走弱C.平稳D.缩减正确答案：A 参考解析：基差从负值变为正值，基差走强。2 单选题 现实中套期保值操作的效果更可能是（ ）。A.两个市场均盈利B.两个市场均亏损C.两个市场盈亏在一定程度上相抵D.两个市场盈亏完全相抵正确答案：C 参考解析：事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值的效果，导致不完全套期保值或非理想套期保值。即两个市场盈亏

2、只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。3 单选题 若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择（ ）。A.买入期货合约B.多头套期保值C.空头策略D.多头套利正确答案：C 参考解析：若投资者预期未来利率水平下降，利率期货价格将上涨，便可选择多头策略，买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投资者预期未来利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择空头策略，卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。4 单选题 沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（ ）。A.10B.11C.8D.6正确答案：A 参考解析：中国金融期货交易所已将沪深300股指期货所有合约的交易保

3、证金标准统一调整至10% ,并将沪深300股指期货合约最低保证金标准下调至8%。5 单选题 为了防止棉花价格上涨带来收购成本提高，某棉花公司利用棉花期货进行多头套期保值，在11月份的棉花期货合约上建仓30手，当时的基差为-400元吨，平仓时的基差为-500元吨，该公司（ ）。(棉花期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用)A.实现完全套期保值B.不完全套期保值，且有净亏损15000元C.不完全套期保值，且有净亏损30000元D.不完全套期保值，且有净盈利15000元正确答案：D 参考解析：多头套期保值即买入套期保值，基差由-400元吨到-500元吨，减少了100元吨，基差走弱，不完全套期保值，

4、盈亏相抵后存在净盈利。盈利：100530=15000(元)。6 单选题 在具体交易时，股指期货合约的合约价值用（ ）表示。A.股指期货指数点乘以100B.股指期货指数点乘以50C.股指期货指数点乘以合约乘数D.股指期货指数点除以合约乘数正确答案：C 参考解析：合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。如沪深300指数期货的合约价值为“300元x沪深300指数期货的点数”（其中300元为沪深300指数期货的合约乘数）。7 单选题 关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（ ）。A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象

5、、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约正确答案：C 参考解析：C项，在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易的所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交，交易时间也受到交易所营业时间的限制。8 单选题 在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（ ）。A.减少B.增加C.不变D.趋于零正确答案：B 参考解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。9 单选题 关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）。A.交叉套期保值会大幅增加市场波动B.交叉套期

6、保值一般难以实现完全规避价格风险的目的C.交叉套期保值将会增加预期投资收益D.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值正确答案：B 参考解析：交叉套期保值是选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，它所使用的期货合约的标的资产和被保值资产是不一致的，因而一般难以实现完全规避价格风险的目的。10 单选题 商品期货市场上，对反向市场描述正确的是（ ）。A.反向市场产生的原因是近期供给充足B.在反向市场上，随着交割月临近，期现价格将会趋同C.反向市场的出现，意味着持有现货无持仓费的支出D.反向市场状态一旦出现，将一直保持到合约到期正确答案：B 参考解析：反向市场的出现主要有两个原因

7、：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过，在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。11 单选题 当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格，这时（ ）。A.

8、市场为反向市场，基差为负值B.市场为反向市场，基差为正值C.市场为正向市场，基差为正值D.市场为正向市场，基差为负值正确答案：D 参考解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。12 单选题 我国规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的（ ）以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.50B.60C.75D.80正确答案：D 参考解析：我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点是当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到

9、交易所对其规定的80以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告期资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。13 单选题 期货合约是指由( )统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。A.中国证监会B.期货交易所C.期货行业协会D.期货经纪公司正确答案：B 参考解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。14 单选题 以下关于K线的描述中，正确的是( )。A.实体表示的是最高价与开盘价的价差B.当收盘价高于开盘价时，形成阳线C.实体表示的是最高价与收盘价的价差D.当收盘价高于开盘价时，形成阴线正确答案

10、：B 参考解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。实体表示的是开盘价和收盘价的价差，当收盘价高于开盘价时，形成阳线，当收盘价低于开盘价时，形成阴线。15 单选题 下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（ ）。A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易B.股票交易的交易对象是期货C.股指期货交易的交易对象是股票D.股指期货交易实行当日有负债结算正确答案：A 参考解析：本题考查股指期货交易和股票交易的区别。股指期货交易的交易对象是股指期货合约，股票交易的交易对象是股票；股指期货交易实行当日无负债结算。16 单选题 我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分

11、为连续竞价与集合竞价两种方式。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以（）的原则进行排序。A.数量优先，时间优先B.价格优先，数量优先C.价格优先，时间优先D.时间优先，数量优先正确答案：C 参考解析：我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。其中，集合竞价原理与一节一价制相同。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。17 单选题 当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向

12、市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（ ）。A.买进套利B.卖出套利C.牛市套利D.熊市套利正确答案：C 参考解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。18 单选题 关于股指期货期权，下列说法正确的是（ ）。A.股指期货期权既不是期权又不是

13、期货，而是另一种不同的衍生品B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货C.股指期货期权实质上是一种期货D.股指期货期权实质上是一种期权正确答案：D 参考解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。19 单选题 某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手(10吨手)大豆期货合约，成交价格为2030元吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者以2015元吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（ ）时才可以避免损失。A.2030元吨B.2020元吨C.201

14、5元吨D.2025元吨正确答案：D 参考解析：反弹价格=(203010+20155)15=2025(元吨)。20 单选题 障碍期权通常比普通期权（ ）。A.昂贵B.廉价C.价格相等D.不确定正确答案：B 参考解析：由于障碍期权只有在达到障碍水平时才被激活或达到障碍水平就会作废，所以障碍期权通常比普通期权廉价。21 单选题 套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额( )。A.大致相等B.始终不等C.始终相等D.以上说法均错误正确答案：A 参考解析：套期保值交易中。无论价格怎样变动，都能取得一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大

15、致相等。22 单选题 结算担保金是指由结算会员以期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向( )收取结算担保金。A.结算非会员B.结算会员C.散户D.投资者正确答案：B 参考解析：本题考查结算担保金的来源。结算担保金是指由结算会员以期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向结算会员收取结算担保金。23 单选题 以下关于期货公司客户保证金的描述中，正确的是（ ）。A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转B.客户保证金与期货公司自有资产一起存放，

16、共同管理C.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付正确答案：A 参考解析：期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内，并按照保证金存管监控的规定，及时向保证金存管监控中心报送真实的信息。严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。24 单选题 看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得( )。A.相关期货的空头B.相关期货的多头C.相关期权的空头D.相关期权的多头正确答案

17、：B 参考解析：看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。25 单选题 下列会导致持仓量减少的情况是( )。A.买方多头开仓，卖方多头平仓B.买方空头平仓，卖方多头平仓C.买方多头开仓，卖方空头开仓D.买方空头平仓，卖方空头开仓正确答案：B 参考解析：买方空头平仓，卖方多头平仓会导致持仓量减少。26 单选题 我国境内期货交易所会员可由( )组成。A.自然人和法人B.法人C.境内登记注册的企业法人D.境内登记注册的机构正确答案：C 参考解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。27 单选题 期货市场的一个主要经济功

18、能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（ ）。A.期货投机者B.套期保值者C.保值增加者D.投资者正确答案：A 参考解析：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。28 单选题 在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（ ）。A.杠杆作用B.套期保值C.风险分散D.投资“免疫”策略正确答案：B 参考解析：在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损

19、失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。29 单选题 期货交易是在交易所内或者通过交易所的交易系统进行的( )的买卖交易。A.期货期权交易B.期货合约C.远期交易D.近期交易正确答案：B 参考解析：期货交易是在交易所内或者通过交易所的交易系统进行的标准化远期交易合同(期货合约)的买卖交易。30 单选题 期货交易指令的内容不包括( )。A.合约交割日期B.开平仓C.合约月份D.交易的品种、方向和数量正确答案：A 参考解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。通常客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行

20、具体交易。31 单选题 假设r=5，d=15，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点，则4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为（）点。A.141225；142828；146927；1440B.141225；142528；146027；1440C.142225；142828；146027；144025D.142225；142528；146927；144025正确答案：A 参考解析：根据无套利区间公式，有：4月1日至6月30日，持有期为3个月，即312年，则F(4月1日，6月30日)=

21、14001+(5-15)312=141225(点)；5月1日至6月30日，持有期为2个月，即212年，则F(5月1日，6月30日)=14201+(5-15)212=142828(点)；6月1日至6月30日，持有期为1个月，即112年，则F(6月1日，6月30日)=14651+(5-15)112=146927(点)；6月30日至6月30日，持有期为0个月，即012年，则F(6月1日，6月30日)=14401+(5-15)012=1440(点)。32 单选题 与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（ ）。A.风险较小B.高风险高利润C.保证金比例较高D.成本较高正确答案：A 参考解析：外汇投

22、机交易承担单一期货合约价格变动风险，而外汇套利交易承担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性，所以，价差变动幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即外汇套利交易相对投机交易所承担的风险更小。33 单选题 卖出看涨期权的投资者的最大收益是( )。A.无限大的B.所收取的全部权利金C.所收取的全部盈利及履约保证金D.所收取的全部权利金以及履约保证金正确答案：B 参考解析：卖出看涨期权的投资者的最大收益为所收取的全部权利金。34 单选题 近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈现( )趋势。A.上升，下降B.上升，上升C.下降，下降D.下降，上升正确答案：

23、A 参考解析：从美国近20年期货交易统计数字中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。35 单选题 在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的走强，那么结果会是( )。A.盈亏相抵B.得到部分的保护C.得到全面的保护D.没有任何的效果正确答案：C 参考解析：在正向市场里，基差为负，基差走强，卖出套期保值者会得到全面的保护。36 单选题 期货交易是在（ ）的基础上发展起来的。A.互换交易B.期权交易C.调期交易D.远期交易正确答案：D 参考解析：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。37 单选题 ( )

24、是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。A.交易时间B.最后交易日C.最早交易日D.交割日期正确答案：D 参考解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。38 单选题 某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为( )，该投资者不赔不赚。A.X+CB.XCC.CXD.C正确答案：B 参考解析：买入看跌期权的盈亏平衡点为XC，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。39 单选题 点价交易是指以某月份的（ ）为计价基础，来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A.零售价格B.

25、期货价格C.政府指导价格D.批发价格正确答案：B 参考解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。40 单选题 某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为13420元吨和13520元吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（ ）。A.7月期货合约价格为13460元吨，8月份期货合约价格为13500元吨B.7月期货合约价格为13400元吨，8月份期货合约价格为13600元吨C.7月期货合约价格为13450元吨，8月份期货合约价格为13400元吨D.7月期货合约价格为13560元吨，8月份

26、期货合约价格为13300元吨正确答案：B 参考解析：建仓时，价差=价格高的月份-价格低的月份，本题中建仓时价差=8月份价格-7月份价格=13520-13420=100(元吨)。选项A价差为40元吨；选项B价差为200元吨；选项C价差为-50元吨；选项D价差为-260元吨。因此，价差扩大的只有选项B。41 单选题 （ ）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格正确答案：A 参考解析：本题考查权利金的定义。权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。42 单选题 以下关于远期利率协议的描

27、述中，正确的是（ ）。A.卖方为名义贷款人B.买卖双方在结算日交换本金C.买方为名义贷款人D.买卖双方在协议开始日交换本金正确答案：A 参考解析：远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。远期利率协议的买方是名义借款人，目的主要是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷款人，目的主要是规避利率下降的风险。之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。43 单选题 沪深300股指期货以期货合约最后( )小时成交价

28、格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。A.1B.2C.3D.4正确答案：A 参考解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。44 单选题 在我国，( )期货的当日结算价是该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。A.沪深300股指B.小麦C.大豆D.黄金正确答案：A 参考解析：我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。45

29、单选题 套期保值的实质是用较小的（ ）代替较大的现货价格风险。A.期货风险B.基差风险C.现货风险D.信用风险正确答案：B 参考解析：套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。46 单选题 某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（ ）。A.不操作B.套利交易C.买入套期保值D.卖出套期保值正确答案：C 参考解析：买入套期保值适用的情形主要有：(1)计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升；(2)承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加；(3)资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。47 单选题 ( )是一种选

30、择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。A.期权B.远期C.期货D.互换正确答案：A 参考解析：期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。48 单选题 ( )是公司制期货交易所的常设机构，并对股东大会负责，执行股东大会决议。A.会员大会B.董事会C.监事会D.理事会正确答案：B 参考解析：本题考查公司制期货交易所董事会的职责。董事会是公司制期货交易所的常设机构，行使股东大会授予的权力，对股东大会负责，执行股东大会决议。49 单选题 下列适合进行买入套期保值的情形是（ ）。A.目

31、前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出B.持有某种商品或者资产C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产D.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定正确答案：A 参考解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时担心价格上涨，使其购入成本提高；(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。50 单选题 在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定盈利的情形是（ ）。A.标的物价格在损益平衡点以上B.标的物价格在损益平衡点以

32、下C.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间D.标的物价格在执行价格以上正确答案：A 参考解析：在不考虑交易费用的情况下，标的物价格在损益平衡点以上，买进看涨期权一定盈利。51 单选题 下列不属于金融期货期权的标的资产的是( )。A.股票期货B.金属期货C.股指期货D.外汇期货正确答案：B 参考解析：本题考查期货期权的标的资产。金属期货属于商品期货期权的标的资产。52 单选题 利用期货市场对冲现货价格风险的原理是( )。A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日，两价格间差距扩大B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，两价格间

33、差距缩小D.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日，价格波动幅度扩大正确答案：C 参考解析：利用期货市场对冲现货价格风险的原理是：期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，两价格间差距缩小。53 单选题 以下关于远期交易和期货交易的描述中，正确的是（ ）。A.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结头寸B.远期价格比期货价格更具有权威性C.期货交易和远期交易信用风险相同D.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的正确答案：D 参考解析：远期交易履约方式主要采用实物交收方式，期货交易绝大多数都是通过对冲平仓的方式了结。故A项错误。由于远期合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作

34、用。故B项错误。与期货交易相比，远期交易具有较高的信用风险。故C项错误。54 单选题 1865年，( )开始实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10的保证金，作为履约保证。A.泛欧交易所B.上海期货交易所C.东京期货交易所D.芝加哥期货交易所正确答案：D 参考解析：芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10的保证金，作为履约保证。55 单选题 在其他因素不变的情况下，下列关于标的资产价格波动幅度与期权价格关系的说法，正确的是（ ）。A.标的资产价格波动幅度与期权价格正相关B.标的资产价格波动幅度与期权价格负相关C.标的资产价格波

35、动幅度与期权价格不相关D.标的资产价格波动幅度与期权价格成反比正确答案：A 参考解析：在其他因素不变的条件下，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。56 单选题 下列关于股指期货交叉套期保值的理解中，正确的是（ ）。A.被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致B.通常用到期期限不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值C.通常用标的资产数量不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值D.通常能获得比普通套期保值更好的效果正确答案：A 参考解析：我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为

36、保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。由交叉套期保值的定义可知，被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致。57 单选题 下列对于技术分析理解有误的是（ ）。A.技术分析的特点是比较直观B.技术分析方法以供求分析为基础C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势D.技术分析的基础是市场行为反映一切信息正确答案：B 参考解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。58 单选题 以下关于利率期货的说法中，正确的是( )。A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种C.中长期利

37、率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上D.短期利率期货一般采用实物交割正确答案：B 参考解析：根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。目前在中金所交易的国债期货属于中长期利率期货合约。中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，也称为国债期货，期限在1年以上。短期利率期货一般采用现金交割。59 单选题 期货合约价格的形成方式主要有( )。A.连续竞价方式和私下喊价方式B.人工撮合成交方式和集合竞价制C.公开喊价方式和计算机撮合成交方式D.连续竞价方式和一节两价制正确答案：C 参考解析：期货合约价格的形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方式。60

38、 单选题 某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以( )。A.买入日元期货买权B.卖出欧洲美元期货C.卖出日元期货D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权正确答案：C 参考解析：担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货；也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。61 多选题 投资者预期市场利率下降，其合理的判断和操作策略有( )。A.适宜选择国债期货空头策略B.适宜选择国债期货多头策略C.国债期货价格将下跌D.国债期货价格将上涨正确答案：B,D 参考解析：若投资者预期市场利率下降，债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利；若投资者预期市场利率上升，债

39、券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。62 多选题 在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括( )。A.失业率B.消费者物价指数C.生产者物价指数D.国内生产总值正确答案：A,B,C,D 参考解析：在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。63 多选题 下列说法错误的有( )。A.看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入

40、一定数量的相关期货合约，但不负有必须买入的义务B.美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利C.美式期权在合约到期日之前不能行使权利D.看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务正确答案：A,C 参考解析：看涨期权指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务；美式期权在合约到期日之前可以行使权利。64 多选题 下列关于卖出看跌期权的说法中，正确

41、的有（ ）。A.为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权B.卖出看跌期权履约时可对冲标的资产多头头寸C.卖出看跌期权履约时可对冲标的资产空头头寸D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看跌期权获取权利金正确答案：C,D 参考解析：卖出看涨期权可以增加标的资产多头的利润，故A项错误。卖出看跌期权履约时为标的资产多头，无法对冲资产多头头寸，故B错误。65 多选题 利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期( )。A.债券价格上升B.债券价格下跌C.市场利率上升D.市场利率下跌正确答案：B,C 参考解析：空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原因是预期债券价格将会

42、下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所导致的。66 多选题 在我国商品期货交易中，关于交易保证金的说法正确的是（ ）。A.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金B.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比例相应提高C.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步降低该合约交易保证金比例D.交易所对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例正确答案：A,B,D 参考解析：我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例；随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；当某期货合约出现连

43、续涨跌停板的情况时，交易保证金比例相应提高；当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边持仓，按同比例或不同比例提高交易保证金水平，限制部分或全部会员划出资金，暂停部分或全部会员增开新仓，调整涨跌停板幅度，采取限期平仓或强行平仓等一种或多种措施，以控制风险；当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。67 多选题 近年来，导致全球交易所由会员制向公司制发展的因素有（ ）。A.交易所内部、交易所之间等竞争加剧B.会员制造成交易所决策效率较低C.会员制可以免除投票程序D.改制

44、上市能给会员带来更多利益正确答案：A,B,D 参考解析：近年来，公司制改革和公开发行上市成为全球交易所发展的一个新方向。出现这一趋势的根本原因是竞争加剧：一是交易所内部竞争加剧，二是场内交易与场外交易竞争加剧，三是交易所之间竞争加剧。而会员制造成交易所的决策效率较低，不能适应激烈竞争的需要；同时，改制上市也能给交易所会员带来利益。68 多选题 某国有企业1个月后会收到100万美元货款并计划兑换成人民币补充营运资本。但3个月后，该企业必须再将人民币兑换成美元，用以支付100万美元材料款。则下列说法正确的是( )。A.为规避汇率风险，企业可进行外汇掉期交易B.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先

45、买入后卖出美元C.为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易D.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元正确答案：A,D 参考解析：该企业1个月后需将收到的100万美元卖出，买入人民币以补充运营资本；而3个月后需将换得的人民币卖出，买入美元，用以支付美元材料款。该企业在上述交易中需将美元换为人民币，而在远期又需将人民币换为美元，面临远期人民币贬值从而换回较少美元的风险，可通过掉期交易(即期卖美元买入民币，远期买美元卖人民币)规避风险。69 多选题 下列关于期权特点的说法，正确的有( )。A.期权买方取得的权利是买入或卖出的权利B.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定的C.期权买方只

46、能买进标的物，卖方只能卖出标的物D.期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定正确答案：A,B 参考解析：期权买方取得的是买入或者卖出的权利；期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的。70 多选题 适用于做利率期货买入套期保值的情形有（ ）。A.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升B.资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加C.承担按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加D.计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上涨正确答案：C,D 参考解析：利率期货买入套期保值用的情形主要有：计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升；按固定利

47、率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加；资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。71 多选题 外汇现货交易分为（ ）。A.小盘交易B.实盘交易C.大盘交易D.保证金交易正确答案：B,D 参考解析：外汇现货交易分为实盘交易和保证金交易，保证金交易又称为虚盘交易。72 多选题 股指期货近期与远期交割月份合约间的理论价差与（ ）等有关。A.近月和远月合约之间的时间长短B.市场利率C.现货指数价格D.红利率正确答案：A,B,C,D 参考解析：设：F(T1)为近月股指期货价格；F(T2)为远月股指期货价格；S为现货指数价格；r为利率；d为红利率。则根据期、现价格理论有：F(T2)-

48、F(T1)=S(r-d)(T2-T1)365，此即为两个不同月份的股指期货的理论价差。从公式可以看出，理论价差与近、远月合约之间的时间长短、现货指数价格、利率、红利率都有关。73 多选题 外汇期货是交易双方以约定的（），在未来某一约定时间交割的标准化合约。A.币种B.金额C.汇率D.利率正确答案：A,B,C 参考解析：外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。74 多选题 无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）决定的。A.市场冲击成本B.期货合约实际价格C.交易费用D.现货价格正确答案：A,C 参考解析：无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本决

49、定的。75 多选题 适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括（ ）。A.持有外汇资产者，担心未来货币升值B.持有外汇资产者，担心未来货币贬值C.持有外汇资产者，担心未来外汇无法兑换D.出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失正确答案：B,D 参考解析：本题考查适合做外汇期货卖出套期保值的情形。适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：(1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值；(2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。76 多选题 下列属于中长期利率期货品种的是( )。A.TNotesB.TBil

50、lsC.TBondsD.FEU3正确答案：A,C 参考解析：B、D属于短期利率期货品种。美国长期国债期货(TBonds)美国中期国债期货(TNotes)国库券期货（T-Bills）3个月欧元拆借利率期货(FEU3)77 多选题 下列关于期货投机者的说法，正确的有（ ）。A.期货投机者试图预测商品价格未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险B.期货投机者利用期货市场转移价格风险C.期货投机者不断买进卖出期货合约，期望从价格波动中获取利润D.当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机卖出期货合约正确答案：A,C 参考解析：B项利用期货市场转移价格风险是套期保值者的特点。对于投机者来说，实际的合约标的物本身并

51、不重要，重要的是标的物的价格走势与自己的预测是否一致。D项当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机买进期货合约，反之则卖出。78 多选题 交易对象为标准化合约的交易方式有( )。A.现货交易B.商品期货交易C.金融期货交易D.远期交易正确答案：B,C 参考解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。79 多选题 以下关于买进看跌期权的说法中，正确的是( )。A.买进看跌期权比卖出期货可获得更高的收益B.如果已持有期货多头头寸，买进看跌期权可对其加以保护C.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权进行投资D.买进看跌期权比卖出期货具有更高的风险正确答案：B,C 参考解析：A项，只有在标

52、的资产价格变动符合投资者预期时，买进看跌期权才可获益，否则有亏损的可能；B项，如果已持有期货多头头寸，为防止期货价格下跌带来的风险，可买进看跌期权加以保护。CD两项，如果预期标的资产价格有较大下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头比直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的初始资金少，风险更小。80 多选题 下列对点价交易的描述中，正确的有( )。A.点价交易能够降低基差风险B.点价交易一般在期货交易所进行C.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式D.点价交易以某月份期货价格为计价基础正确答案：C,D 参考解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同

53、意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。基差交易可以降低基差风险。81 多选题 如果用可交割券的价格代替现货价格，计算某国债期货合约理论价格时所涉及的要素有( )等。A.利息收入B.资金占用成本C.转换因子D.最便宜可交割国债净价正确答案：A,B,C,D 参考解析：实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因子式中，“持有国债资金占用成本”应按持有可交割国

54、债全价计算，“持有国债期间利息收入”为可交割券上一付息日至交割日的应计利息。根据中金所规定，“持有国债期间利息收入”为可交割券上一付息日至第二交割日的应计利息。82 多选题 外汇期货交易一般可分为( )。A.外汇期货套期保值交易B.外汇期货套利交易C.外汇期货投机交易D.外汇期货远期交易正确答案：A,B,C 参考解析：外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易。83 多选题 对于单个股票的系数来说（ ）。A.系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场B.系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场C.系数小于1时，说明单个股

55、票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场D.系数等于1时，说明单个股票的波动或风险程度与以指数衡量的整个市场一致正确答案：B,C,D 参考解析：个股的系数正是代表了特定股票所承担的系统风险，它正是特定股票与市场整体组合的相关系数，是特定股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，因而也称为股票的相对波动率。系数大于1,说明股票比市场整体波动性高，因而其所承担的系统风险高于平均市场风险；系数小于1,说明股票比市场整体波动性低，因而其所承担的系统风险低于平均市场风险。84 多选题 某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4629点的价格卖出IF1512合约10张，准备持有一段时间

56、后同时将上述合约平仓。下列说法正确的有（ ）。A.投资者的收益取决于沪深300指数期货合约未来价格的升降B.价差缩小对投资者有利C.投资者的收益只与两合约价差的变化有关，与两合约绝对价格的升降无关D.价差扩大对投资者有利正确答案：B,C 参考解析：在价差套利中，套利的效果取决于价差的变化，与价格变动的方向无关。买入套利，价差扩大时盈利；卖出套利，价差缩小时盈利。该投资者进行的是卖出套利。因此，价差缩小对投资者有利。85 多选题 期货市场在宏观经济中的作用有（ ）。A.为政府制定宏观经济政策提供参考依据B.锁定生产成本，实现预期利润C.有助于市场经济体系的建立与完善D.促进本国经济的国际化正确答

57、案：A,C,D 参考解析：锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。86 多选题 关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（ ）。A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加C.成交双方买方为开仓、卖方为平仓，持仓量减少D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少正确答案：A,B 参考解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况87 多选题 期货公司在期货市场中的作用和职能主要体现在（

58、 ）。A.节约交易成本B.降低期货交易中的信息不对称程度C.通过结算环节防范系统性风险的发生D.通过专业服务实现资产管理正确答案：A,B,C,D 参考解析：题干中四项均正确。88 多选题 期货套期保值交易要实现“风险对冲”须具备（ ）等条件。A.期货头寸持有的时间段要与现货承担风险的时间段对应B.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货未来交易的替代物C.期货合约的月份一定要与现货市场买卖品种的时间完全对应起来D.期货合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当正确答案：A,B,D 参考解析：要实现”风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件：在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值

59、变动大体相当；在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。89 多选题 期货公司的职能包括( )。A.担保交易履约B.为客户提供期货市场信息C.根据客户指令代理买卖期货合约D.对客户账号进行管理，控制客户交易风险正确答案：B,C,D 参考解析：期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：(1)根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；(2)对客户账号进行管理，控制客户交易风险；(3)为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；(4)为客户管理资产，实现财富管理等。90 多

60、选题 下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（ ）。A.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权B.如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略C.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权D.标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利正确答案：A,B 参考解析：A、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。B项，期权多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更大的杠杆效用。D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可能性也越大，对期权