财务报表分析

1、第页，共7页文献综述1.财务报表分析的定义毛村依（2008）曾定义财务报表分析是以企业财务报表和其他有关信息资料为依据和起点，采用一系列的相关理论和专门的分析技术方法，对企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量行全面的分析，评价和分析企业的偿债能力、资产管理能力、盈利能力从而发现企业的优劣势以及存在的机会和风险，为企业的投资者、债权人、经营者、政府相关部门以及其他关心企业的组织和个人提供决策的依据和信息。从根本上讲，财务报表分析的目的就是将财务报表转化为有用的信息，帮助财务报表使用者改善决策。孙立杰(2008)指出财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价

2、企业过去和现在的经营成果和财务状况，目的是通过报表数字与数字之间的关系，揭示出它们的变动趋势，为决策提供有用的信息，以减少决策的不确定性。财务报表分析是个过程，是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。杜胜利、谢志华等（2008）把其定义为：财务报表分析是财务分析人员根据企业财务报告信息及相关经济信息分析企业经济活动，其目的是反映企业财务状况和经营成果、预测未来可能的业绩，以帮助信息使用人员改善经营决策。纽约大学Leopold A. Bernstein（2012）把财务报表分析定义为：对企业的财务状况和成果进行的分析

3、，通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。美国学者Gerald L.White(1998)认为:对财务报表的分析，旨在对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析。美国南加州大学的教授Water B. Neig S认为财务分析的本质在于搜索与决策有关的财务信息并加以分析与解释的一种判断过程。美国纽约市立大学的Le. P.ldA. Bernstein认为财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或者过去的财务状况和经营成果，其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。2.财务报表分析的内容财务分析内容主要包

4、括企业偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、综合分析、改进版的杜邦财务分析等。沈艺峰和沈洪涛(2004)指出短期偿债能力是指公司运用流动资产归还一年内到期或超过一年的一个营业周期内到期的流动负债的能力。企业能否及时偿还到期的流动负债是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。长期偿债能力是指公司在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。该指标主要用于评价企业偿还债务本金和支付债务利息的现金保障能力。长期债权人主要通过分析企业的资产负债率、利息保障倍数、长期资本负债率、现金流量利息保障倍数、经营现金流量债务比等来分

5、析企业的长期偿债能力。胡玉明等（2006）指出营运能力用来反映企业资产管理效果的好坏，反映了企业资产周转使用效率。资金周转状况好就反映了公司的经营管理水平高，对资金的利用效率高。反之说明企业资产管理能力低。资产管理能力的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。Helfert(2001)和Meggiuson(1997)指出一个企业盈利能力的好坏与债权人的债权安全，投资者的收益率及管理层工作业绩等相关，因此，利益相关者特别注重企业的盈利能力。侯艳蕾和张宏禄(2005)指出盈利能力是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。反映盈利能力的财务指标有销售毛利率、销售净利率、资产现金

6、获利指数等。3.财务指标分析3.1偿债能力分析3.1.1营运资本营运资本是企业流动资产与流动负债的差额，营运资本越多，说明企业偿还流动负债的资金越充足，债权人收回资金的安全性越高。XX公司最近几年的营运资本如下：表1 XX公司营运资本表 单位：万元2010年2011年2012年2013年流动资产1262190163165015300401272780流动负债749530141674016469601889720营运资本512660214910-116920-616940 摘自附表B 图 1 XX公司营运资本图根据上表1绘制由图1和表1可示XX公司2012年和2013年的营运资本状况比前两年差并

7、且为负值，2013年与2010年和2011、2012年相比，2013年的营运资本分别增加了-1129600万元，-831850万元，-500020万元，营运资本的减少是由于当期流动资产的增长速度小于流动负债，因此，企业的短期偿债能力在逐年减弱。3.1.2流动比率与速动比率流动比率是衡量一个企业流动性和短期偿还债务能力的最通用的比率，流动比率=流动资产/流动负债，速动比率是对流动比率的重要补充，因为即使一个企业的流动比率很高，但由于流动资产中的速动资产比重较低时，企业的偿债能力也会不高。一般来说，速动比率越高，说明企业的流动性越强，债权人到期收回本息的可能性也就越大。但同时也说明企业拥有较多的不

8、能获利的货币资金和应收账款。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债。表2 流动比率与速动比率分析表 单位：万元 2010年2011年2012年2013年流动资产1262190163165015300401272780流动负债749530141674016469601889720存货78765.5260227200954255504流动比率1.6839751.1516930.9290090.673528速动比率1.5788890.9680130.8069930.538321流动资产增长率29%-6%-17%流动负债增长率89%16%15%存货增长率230%-23%27% 摘自

9、附表B由表2所示XX公司流动比率与速动比率逐年递减，并且从流动资产增长率与流动负债增长率来看，四年的流动资产增长率均大幅度小于流动负债增长率。而存货增长率却基本属于增长态势，由此可见XX公司的偿债能力逐年递减，不容乐观。就2013年的资产负债表来看，流动资产中应收账款和存货显著增加而其他项目基本都在减少，XX公司作为一个煤电行业的企业，应收账款周转率小于其他行业，而存货受季节影响存货很容易积压；从2013年的流动负债来看，一年内到期的非流动负债221.8%，这无疑将导致XX公司的偿债能力大幅降低。所以，总上所述，XX公司股份公司的偿债能力将对企业的发展造成阻碍。3.1.3资产负债率资产负债率反

10、映了资产对负债的保证程度，资产负债率越低，表明资产对负债的保证程度越高。从债权人的立场看，他们关心的是贷给企业的账款的安全程度，即能否收回贷款的本金和利息，他们希望该比率越低越好，这样贷款风险小。从股东的立场看，在全部资本利润率高于贷款利息率时，负债比率越大越好。从经营者的角度看，企业负债比率越大（当然不是盲目的借贷）会给企业带来较高的收益，也使企业对未来充满信心。资产负债率=负债总额/资产总额 表 3 XX公司2010-2013年资产负债率 单位：万元2010年2011年2012年2013年资产总计2895280386431045125904616220负债合计148607022109702

11、7522502734540资产负债率0.5132733280.5721513030.6099047330.592376447摘自附表B 图2 2010-2014XX公司资产负债率折线图根据表3绘制 根据企业制定的指标，资产负债率一般在70%以下，通过图表 2所示说明企业的资产负债的情况正常。但与2006-2009相比，2010-2013年XX公司所拥有的资产对负债的保障程度降低，公司的债务负担有略微加重，无论是企业本身还是债权人都应该有财务预警意识，防范财务风险。3.2营运能力分析3.2.1企业应收账款周转情况分析应收账款周转效率是影响资产营运效率的一个原因：应收款项周转率(次数)=主营业务收

12、入净额平均应收账款余额平均应收账款余额=（期初应收账款+期末应收账款）2应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理效率。回收迅速既可以节约资金，也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。一般认为周转率越高越好。 2010至2013年公司应收账款周转率分别为34.16、41.56、16.08、7.09 ，2011至2013年分别比2010年增长了21.66%、-52.93%、-79.24%，应收账款周转率的下降使公司资金被大量占用，资金使用效率的下降直接制约着公司的发展。应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数进一步分析应收账款周转天数可明显的看出2010至2013年公司应收账款周转

13、周期分别为10.54、8.66、22.39、50.78天，逐年递增的应收账款周转天数，充分体现了公司应收账款资金被占用，限制了公司的再生产和扩张，直接导致公司资金利用效率下降。3.2.2流动资产周转率表4流动资产周转对比表单位：万元2010年2011年2012年2013年营业收入1694240303724031228802950010营业成本1297680262685028497302799500流动资产1262190163165015300401272780流动资产垫支 周转速度1.432.11.972.11流动资产周转速度0.811.461.421.52摘自附表A附表 B图 3 流动资产周

14、转对比图根据表四绘制全部流动资产周转次数=营业收入/全部流动资产平均余额全部流动资产垫支周转次数=营业成本/全部流动资产平均余额 流动资产平均余额=（流动资产年初数+流动资产年末数)/2从图3看出公司2010年至2013年流动资产周转次数分别为1.43、2.10、1.97、2.11；全部流动资产垫支周转次数为0.81、1.46、1.42、1.52次，全部流动资产周转次数和垫支周转次数均处于增长的水平。流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均余额=营业成本/流动资产平均余额*营业收入/营业成本=全部流动资产垫支周转次数*成本收入率进一步分析可以得出，流动资产周转次数取决于全部流动资产垫支周转次数

15、和成本收入率的乘积，其中公司2010至2013年全部流动资产垫支周转次数为0.81、1.46、1.42、1.52次2010至2013年分别比2007年增长了80.25%、2.7%、7.04%；成本收入率为1.31、1.15、1.09、1.05，2010至2013年分别比2010年增长了-12.21%、-5.22%、-3.67%。公司成本收入率呈逐年降低趋势，但是公司垫支周转率成逐年上升，可以抵消成本收入率降低所带来的影响。并且公司成本收入率大于1，说明企业有经济效益，此时流动垫支周转次数越快，流动资产经营能力越好。所以，可以看出XX公司股份公司的流动资产周转率状况良好。参考文献1朱小平，徐泓初

16、级会计学M北京：中国人民大学出版社，20122荆新，王化成，刘俊彦 . 财务管理学M北京：中国人民大学出版社，20123梁俊娇，孙亦军税法 M北京：中国人民大学出版社，20124吴晓龙贵州茅台公司与五粮液公司财务对比分析研究 D西南交通大学，20115王雯贵州茅台财务报表分析 D西安石油大学，20146邓家姝杜邦财务分析系统的不足和改进J财会研究，2004(12) 7贵州茅台公司20062015年度财务报告上海证券交易所，（ HYPERLINK ）8张新民.企业财务报表分析-教程与案例M.对外经济贸易大学出版社，2004.(4) 9张新民、钱爱民.财务报表分析精要M.科学出版社，2006（5）

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