银行业：关于信 用卡从年报中能看到什 么

1、内容目录 HYPERLINK l _bookmark0 信用卡贷款持续增长，在贷款总额中占比提升4 HYPERLINK l _bookmark1 信用卡贷款在贷款总额中占比上升4 HYPERLINK l _bookmark4 信用卡贷款持续增长，未来发展空间仍较广阔4 HYPERLINK l _bookmark9 信用卡收入对股份行营收构成重要支撑6 HYPERLINK l _bookmark10 披露数据的4家股份行，信用卡收入体量已很可观6 HYPERLINK l _bookmark15 信用卡非利息收入与银行卡手续费接近7 HYPERLINK l _bookmark20 银行卡手续费在营

2、收中占比普遍提升8 HYPERLINK l _bookmark24 资产质量总体平稳，逾期半年以上“双降”9 HYPERLINK l _bookmark25 18Q4行业整体逾期额和逾期率环比“双降”9 HYPERLINK l _bookmark28 有相关披露的银行，信用卡不良率整体平稳10 HYPERLINK l _bookmark31 发卡量和交易额保持稳健增长11 HYPERLINK l _bookmark32 主要商业银行信用卡发卡量稳步增长11 HYPERLINK l _bookmark35 交易额增速平稳，卡均交易额上行12 HYPERLINK l _bookmark40 结合其

3、他个贷种类，贷款零售转型进展如何？13 HYPERLINK l _bookmark45 投资建议：信用卡贷款持续增长，资产质量担忧不大14 HYPERLINK l _bookmark46 风险提示：15图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 图1：信用卡贷款在贷款总额中占比提升速度减缓（单位：万亿）4 HYPERLINK l _bookmark3 图2：17-18年大行和上市股份行信用卡贷款在其贷款总额中占比均有提升4 HYPERLINK l _bookmark5 图3：2018年主要商业银行信用卡贷款规模（单位：亿元）5 HYPERLINK l _bookmark6 图4：1

4、5-18年间大行信用卡贷款同比增速5 HYPERLINK l _bookmark7 图5：15-18年间股份行信用卡贷款同比增速5 HYPERLINK l _bookmark8 图6：18年分解来看，多数银行信用卡贷款增速出现“上半年低、下半年高”6 HYPERLINK l _bookmark11 图7：商业银行信用卡收入结构6 HYPERLINK l _bookmark12 图8：招行/浦发/中信/光大信用卡业务收入的体量已非常可观（单位：亿元）7 HYPERLINK l _bookmark13 图9：浦发/中信/招行/浦发信用卡收入同比增速7 HYPERLINK l _bookmark14

5、 图10：四家银行信用卡收入占营收比持续上升7 HYPERLINK l _bookmark16 图11：招商银行信用卡收入结构（单位：亿元）8 HYPERLINK l _bookmark17 图12：招商银行信用卡收入结构（单位：亿元）8 HYPERLINK l _bookmark18 图13：民生银行信用卡非利息收入与银行卡手续费接近（亿元）8 HYPERLINK l _bookmark19 图14：建行信用卡非利息收入与银行卡手续费差距较大（亿元）8 HYPERLINK l _bookmark21 图15：17-18年银行卡手续费（主要是信用卡手续费）同比增速变化8 HYPERLINK l

6、 _bookmark23 图16：18年银行卡手续费（主要是信用卡手续费）在营业收入中的占比9 HYPERLINK l _bookmark26 图17：信用卡贷款仍保持较高的同比增速，而逾期额增速在18Q4转头向下10 HYPERLINK l _bookmark27 图18：184信用卡逾期贷款额及逾期率环比“双降”（单位：亿元） 10 HYPERLINK l _bookmark29 图19：17-18年10家银行年报中披露了信用卡不良率，除浦发/平安外整体运行平稳10 HYPERLINK l _bookmark30 图20：18年分拆来看，多数信用卡下半年不良率下降（浦发/平安除外）11 H

7、YPERLINK l _bookmark33 图21：截至2018年底大行和上市股份行的信用卡累计发卡量（单位：万张）11 HYPERLINK l _bookmark34 图22：17-18年大行和上市股份行信用卡累计发卡量同比增速整体有所下降12 HYPERLINK l _bookmark36 图23：大行信用卡交易金额同比增速：稳中有升12 HYPERLINK l _bookmark37 图24：股份行信用卡交易金额同比增速：整体平稳，个别变化大12 HYPERLINK l _bookmark38 图25：17-18年卡均交易额普遍提高(按累计发卡量，单位：万元)13 HYPERLINK

8、l _bookmark39 图26：招行/浦发/平安的卡均交易额接近(按流通卡数，单位：万元)13 HYPERLINK l _bookmark41 图27：18年比17年，三种类型的个贷在贷款总额中占比变化13 HYPERLINK l _bookmark42 图 28：18 年底各家行三种个贷在贷款总额中占比，大行靠房贷，股份行靠信用卡和消 HYPERLINK l _bookmark42 及经营贷 HYPERLINK l _bookmark43 图29：大行的个贷在贷款总额中占比稳步提升（40上下）14 HYPERLINK l _bookmark44 图30：平安的个贷占比再次赶超招行（二者均

9、已在50以上）14 HYPERLINK l _bookmark22 表1：2014-2018年上市银行的银行卡手续费收入及其占营收比例（单位：亿元）9信用卡贷款持续增长，在贷款总额中占比提升信用卡贷款在贷款总额中占比上升行业整体来看，信用卡在总贷款中占比稳步上升。总量来看，2018 年底信用卡授信余额15.4 6.85 （5.03 ， 7BP，17 24BP11BP。图 1：信用卡贷款在贷款总额中占比提升速度减缓（单位：万亿）信用卡应偿信贷余额信用卡在贷款总额中占比(右轴)8.0信用卡应偿信贷余额信用卡在贷款总额中占比(右轴)7.06.05.04.03.02.01.02015-122015-0

10、62014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-060.02015-122015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-066.05.04.03.02.01.02018-122018-062017-122017-062016-122016-060.02018-122018-062017-122017-062016-122016-06资料来源：WIND，银行个体来看，大行信用卡在贷款中占比仍然较低（交行略高

11、。一直以来，四大行和邮18175。17-189.210.8，区别于其他大行。行信用卡在贷款中占比普遍升高（浦发略降。其中，平安的信用卡占比本来就显著高于7186.21/4201718年比17年上升交行建行工行201718年比17年上升交行建行工行中行农行邮储平安光大招商民生浦发中信30%25%20%15%10%5%0%-5%资料来源：WIND，信用卡贷款持续增长，未来发展空间仍较广阔格局未变，仍是大行、上市股份行为市场主体。截至 18 年底 6.85 万亿的信用卡贷款中，6 家大行占比 39.3，8 家上市股份行占比 45.5（因兴业、华夏尚未发布 18 年年报，暂以18H1 规模计算，存在低

12、估的可能，14 家银行合计在总额中占比 84（注，后文不特别说8 家上市股份行）6,5526,2655,7555,0524,7334,2634,425 4,3353,8076,5526,2655,7555,0524,7334,2634,425 4,3353,8074,005 3,9322,2641,428993278 153 142327,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000建行工行交行中行农行邮储招商平安中信浦发光大民生兴业华夏上海长沙江苏南京资料来源：WIND，注，截至 4 月 12 日，兴业、华夏、上海、长沙、江苏因尚未披露年报，所列为 18H1 的数据，

13、以蓝色标示。18年增速仍较高。单家银行来看，618年信用卡增速均低于172028、27卡贷款基数较小，18 年末仅 993 216 亿；交行信用卡规模本身已较高，18H11062亿。18 55.917 17.1，增速3318 17 67.7的高增速55.9 18 年增速在股份行中一骑绝尘。图 4：15-18年间大行信用卡贷同比增速图 5：15-18年间股份行信用卡款同比增速160201520162017201520162017201812020152016201720182015201620172018工行建行农行中行交行邮储80601040招商 中信 浦发 民生 兴业 光大 华夏 平安资料来

14、源：WIND，资料来源：WIND，12家已发布年报的大行和股份行合计来看，1710931亿；189990941亿。分解来看，18年下半年增速整体好于上半年。18 26.6的增速分拆到上半年和下24.818分解是-2.0和 34.6-1.7和下半年 信、浦发、平安，增长势头实质并未减弱，未来发展空间仍有待释放。1H182H18工行建行农行中行交行邮储招商1H182H18工行建行农行中行交行邮储招商中信浦发民生光大平安4035302520151050-5资料来源：WIND，信用卡收入对股份行营收构成重要支撑披露数据的 4家股份行，信用卡收入体量已很可观信用卡业务收入由利息收入和非利息收入组成利息收

15、入非利息收入图 7：商业银行信用卡收入结构资料来源：中国人民银行，浦发/中信/招行/光大的信用卡收入已非常可观。14 4 家在年报中披露了全口径的信用卡收入。2018 年，招行、浦发、中信、光大信用卡业务全口径收入分别为667 553 460 390 26.835.535.4，也即 1/4 甚至 1/3 以上。这 4 家披露全口径信用卡收入的股份行，加上平安、民生，18 4000 信用卡业务业务已成为股份行营收的重要支撑点。图 8：招行/浦发/中信/光大信用卡业务收入的体量已非常可观（单位：亿元）800招行浦发招行浦发中信光大6675454885534364603913903632402552

16、8021716711710620663848910659725151236 254819266005004003002001000201020112012201320142015201620172018资料来源：WIND，这 4 家银行里，有 3 家信用卡收入增速 18 年有所下滑。浦发/中信/招行的信用卡收入增18112pct35pct213184pct入在营收中的占比均大幅提高2.2 pct4.9 pct不等。主要因为，尽管信用卡收入增速下滑，但仍然高于其整体营收增速。图9：浦发/中信/招行/浦发信用卡收入同比增速图 10：四家银行信用卡收入占收比持续上升招行招行中信浦发光大招行中信招行中

17、信浦发光大20182017201620152014201320122011资料来源：WIND，资料来源：WIND，20182017201620152014201320122011信用卡非利息收入与银行卡手续费接近“银行卡手续费”中包括借记卡部分和贷记卡部分。股份行的借记卡客户基础较小（相对大行而言，且对信用卡业务较为信用卡的非利息收入。图 11：招商银行信用卡收入结（单位：亿元）图 12：招商银行信用卡收入结（单位：亿元）700信用卡利息收入（轧差）信用卡非利息净收入信用卡利息收入（轧差）信用卡非利息净收入 银行卡手续费600500400400300300200100200100信用卡非利息收

18、入信用卡利息收入信用卡非利息收入信用卡利息收入银行卡手续费2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180201620172018资料来源：WIND，资料来源：WIND，信用卡部分占比持续提升，18 76，依然不能以此作为对信用卡非息收入的估计。图 13：民生银行信用卡非利息入与银行卡手续费接近（亿元）图 14：建行信用卡非利息收入银行卡手续费差距较大（亿元）35030025020015010050500400300200100100信用卡手续费占比银行卡手续费信用卡手续费收入80信用卡手续费占比银行卡手续费信用卡手续费收入604020信用卡非利息净收

19、入银行卡手续费信用卡非利息净收入银行卡手续费2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018资料来源：WIND，资料来源：WIND，2.3. 银行卡手续费在营收中占比普遍提升比较一致，同业间可比性较强，对其展开分析，也能大致把握信用卡非息收入的情况。20172018图 15：17-18 年银行卡手续费（主要是信用卡手续费）同比增速变化20172018100%80%60%40%20%0%工商建设农业中国交通邮储招商中信浦发民生光大平安资料来源：WIND，大行的银行卡

20、手续费收入在营收的占比均低于 10，而股份行普遍都在 10以上（但招行、兴业除外年起将信用卡分期收入进行了重分类，将其纳入利息收入统计。尽管招行 18 年银行卡手167 667 表 1：2014-2018 年上市银行的银行卡手续费收入及其占营收比例（单位：亿元）类别银行20142015201620172018收入占比收入占比收入占比收入占比收入占比大行工行3515.3%3775.4%3775.6%3875.3%4375.6%大行建行3065.4%3505.8%3766.2%4226.8%4627.0%大行农行1933.7%2073.9%2014.0%2274.2%2564.3%大行中行2164

21、.7%2425.1%2415.0%2585.3%2995.9%大行交行1045.9%1125.8%1216.2%1638.3%2019.5%大行邮储352.0%462.4%583.0%1014.5%1305.0%股份行招商774.6%964.7%1115.3%1406.3%1676.7%股份行中信846.7%1349.2%19312.6%30519.4%32719.8%股份行浦发312.5%674.6%1277.9%17710.5%23413.6%股份行民生1229.0%1539.9%16810.8%22015.3%28918.5%股份行兴业574.5%644.1%795.1%1329.5%股

22、份行光大9812.5%12513.4%14215.1%20422.2%28626.0%股份行华夏193.5%315.3%507.8%8212.4%股份行平安689.2%929.6%12411.5%18517.5%25321.6%资料来源：WIND，18 年股份行银行卡手续费在营收占比普遍提升。从 17 年到 18 年，平安/光大/民生/浦发3 pct 以上。其他股份行银行卡手续费占营收比亦有所1.2 大行中相对突出。20172018增加图 16：18 年银行卡手续费（主要是信用卡手续费）在营业收入中的占比20172018增加30%25%20%15%10%5%0%工商建设农业中国交通邮储招商中信

23、浦发民生光大平安资料来源：WIND，资产质量总体平稳，逾期半年以上“双降”18Q4行业整体逾期额和逾期率环比“双降”18 17Q4 36.95 的阶段（13Q4 61.59 高增速放缓以来18 23.20 。图 17：信用卡贷款仍保持较高的同比增速，而逾期额增速在 18Q4 转头向下信用卡应偿余额同比信用卡逾期半年以上同比信用卡应偿余额同比信用卡逾期半年以上同比90%80%70%60%50%40%30%20%10%201020112012201320142015201620172018资料来源：WIND，18Q4 央行按季度披露信用卡逾期半年以上的贷18Q3 124 18Q4 形势出现逆转，逾

24、期额环比减少 92 亿，逾期率环比下降 18P（已低于 182 的水平，资产质量企稳。图 ：Q4（信用卡逾期半年未偿信贷总额信用卡逾期半年比率信用卡逾期半年未偿信贷总额信用卡逾期半年比率(右轴)3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%2018-122018-062017-122017-062016-122016-062015-122015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-0600.0%2018-122018-062017-122017-062016-122016-062015-1

25、22015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-06资料来源：WIND，有相关披露的银行，信用卡不良率整体平稳18 年下半年不良率并未显著上行。实际上，从已披露不良率数字的银行来看，18 年下半7 5 率在 18 31BP、建行 11BP、中行 图 19：17-18 年 10 家银行年报中披露了信用卡不良率，除浦发/平安外整体运行平稳 建行 建行 兴业 平安 中行3.02.01.00.02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201

26、7 18H1 2018资料来源：WIND，13-16 年信用卡贷款增速在702016 140.5，17 17 67.718 年上半图 20：18 年分拆来看，多数信用卡下半年不良率下降（浦发/平安除外）0.4%18上半年环比18上半年环比18下半年环比0.2%0.1%0.0%-0.1%-0.2%-0.3%-0.4%建行农行中行邮储招商浦发平安资料来源：WIND，发卡量和交易额保持稳健增长主要商业银行信用卡发卡量稳步增长截至 18 比较高（未披露数据，故不得而知，二来可能是股份行户均额度或户均贷款额更高。1510012140110651144410282715567066053565115100

27、1214011065114441028271556706605356514955366423101600014000120001000080006000400020000工行建行中行农行交行邮储招商中信光大浦发民生兴业资料来源：WIND，注，招行、浦发年报中未披露累计发卡量，故以 18 年中报中的数字代替，以蓝色标示。18 年主要商业银行信用卡发卡量保持稳健增长。披露了 17-18 年累计发卡量可比口径数95家同比增速略有下滑，3家出现了7.8pct2.9pct2.7pct5.61813图 22：17-18 年大行和上市股份行信用卡累计发卡量同比增速整体有所下降60.050.040.030.0

28、20.010.00.0邮储交20172018农行20172018建行浦民生中信光大资料来源：WIND，4.2. 交易额增速平稳，卡均交易额上行信用卡总交易额增速平稳，部分银行有所上行。大行中交行/邮储/建行/农行 18 年信用卡11 pct、11 pct、5 pct、2 pct，而反观发卡量增速，仅邮储略有行里，平安交易额增速大幅提高，从近 40提高到近 80 费体量大幅提升，或为其带来更多的透支利息及商户返佣等收入。图 23：大行信用卡交易金额同增速：稳中有升图 24：股份行信用卡交易金额比增速：整体平稳，个别变化大工行工行 建行 农行中行 交行 邮储20182017201620152012

29、018201720162015201420132012招商中信 浦发民生 兴业 光大 平安2018201720162015201420132012201120102009资料来源：WIND，资料来源：WIND，2018201720162015201420132012201120102009卡均交易额有所上升。/18175万元上下。图 年卡均交易额普遍高按累计发卡量单位万元)图 招行/浦发/平安的卡均交额接近按流通卡数单位万元)5.04.03.06.05.04.03.020172018201720181.00.0交通 邮储 建设 工商 农业 中国 民生 光大 中信 浦发1.00.02007200

30、9201120132015招商银行浦发银行平安银行资料来源：WIND，资料来源：WIND，5. 结合其他个贷种类，贷款零售转型进展如何？17-18 年，主要商业银行个贷占比均显著提升，股份行提升幅度整体高于大行。6 家大行1.63.0 pct2.3 pct3 pct。6家上市股份行（1.48.7pct3.7pct8.7 pct大行主要以房贷为驱动。5股份行主要由消费贷/经营贷为驱动。6.2pct2.2pct 的个贷占比提升。浦发、光大主要靠消费贷及经营贷提升个贷占比。房贷信用卡消费贷/经营贷/其他图 27：18 房贷信用卡消费贷/经营贷/其他10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%农业建设中国交通工商邮储平安浦发中信光大民生招商资料来源：WIND，大行的个贷主要由房贷构成，股份行更依赖信用卡和消费及经营贷。四大行的个贷结构很相似，大量的房贷，加上少量的信用卡和消费及经营贷。邮储的消费及经营贷占比较高， 是其与四大行甩开差距的主要因素；交行房贷不高，但以信用卡补充。股份行房贷占比普遍不及大行，信用卡和消费及经营贷分布较平均。房贷信用卡消费贷/经营贷/其他图 28房贷信用卡消费贷/经营贷/其他70%60%50%40%30%20%10%0%邮储 建