财务管理计算分析复习例题

1、财务管理计算分析复习例题1某企业每年耗用甲原材料360000千克（该材料在年内均衡使用）、该原材料单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均一次订货成本200元。要求计算经济进货量、年最佳订货次数、与批量有关的总成本、最佳订货周期、经济订货占用的资金。解：Q=根号（22AB/C）=根号（2*3600000*2000/4）=66000（千千克） N=AA/Q=3660000/6000=60（次） Tc=根号（2AABC）=根根号（2*33600000*200*4）=244000（元元） T=3360/N=6（天） W=PPQ/2=1100*60000/2=3000000（元）2某公司计划划开

2、发一条新新产品线，假假设该产品线线的寿命期为为5年，开发新新产品线的成成本及预计收收入为：初始始一次性投资资固定资产110000000元，需垫垫支流动资金金5000000元，固定资产产按直线法折折旧且在项目目终了时可回收残值值500000元。投产后后，预计每年年的销售收入入可达8000000元，每每年需支付直直接材料、直直接人工等付付现成本为22600000元；随着设备逐渐陈旧，该该产品线将从从第二年开始始每年增加550000元元的维修支出出。该公司预预计的加权平平均资本成本本为8%，适用的的所得税税率率为30%。要求求：（1）列表说明明该产品线的的预期现金流流量；（2）用净现值值法对该投资资

3、项目进行可可行性评价；（3）计算测定定该投资项目目的内含报酬酬率。解：（1）该产产品线的预期期现金流量为为： 单位位：万元项 目初始投入第1年第2年第3年第4年第5年1、现金流出 -150（1）固定资产产投资-100（2）垫支流动动资金-50 2、现金流入净净额 +43.55+40+40+40+95（1）销售收入入 +80+80+80+80+80（2）付现成本本 -26-31-31-31-31（3）所得税金金支出 -10.55-9-9-9-9（4）流动资金金回收+50（5）固定资产产残值回收+5注：所得税支出出=（收入-付现成本-折旧）*所所得税率(2)折现后的的现金流入净净额=40*(P/A

4、,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+ 55*(FF/p,8%,5)-1150 =40*33.99277+3.5*0.92559+55*0.68006-1500=159.7+3.2+337.4-1150=50.3 (3)计算内内含报酬率,先进行测试试,通过查表表测试,在折现率为188%的情况,5年的年金金折现系数为为3.12772,1年、55年的复利现现值系数为00.84755、0.43371，则计计算的净现值值为2 ; 在折现率为为20%的情情况,5年的的年金折现系系数为2.99906,11年、5年的的复利现值系系数为0.88333、00.40199，则计算的的净现值为-5.4。采采用

5、内插法得得内含报酬率率为：18%+2/(2+5.4)*22%=18.54%3已知某公司司目前的总资资本额为75500万元，其其中银行借款款1000万万元（年利率率10%），自自有资本总额额6500万万元（股本结结构为普通股股2000万万股）。增发发后该公司的的息税前利润润为800万万元，所得税税率为30%。公司拟增增加一条生产产线，需追加加投资25000万元，现现有两个筹资资方案可供选选择：（1）增发债券券2500万万元，债券利利率为10%；（2）增发普通通股500万万股，发行价价格5元/股股。要求计算两种筹筹资方案实施施后的普通股股每股收益额额；增发普通通股和债券筹筹资的每股收收益无差异点点

6、；从每股收收益角度看，举举债方案是否否可行。解：1、EPSS（增发债券券）=（8000-10000*10%-25000*10%）*0.7/22000=00.19255(元/股); EPS（增增发股票）=（800-1000*10%）*0.7/(2000+500)万万股=0.1196元/股股; 2、每每股收益无差差别点 (EBITT-350)*(1-330%)/22000=(EBIT-100)*(1-300%)/25500 得EBITT=13500万元 3、从从每股收益的的角度看，因因息税前利润润为800万万元，小于每每股收益无差差别13500万元，选择择普通股为宜宜，不考虑举举债。4已知某企业业

7、2004、22005两个个会计年度的的主营业务收收入、总资产产平均余额、流流动资产平均均余额、销售售净利率，列列表如下： 单位：万元元项 目 2004年年度 20005年度主营业务收入 800 1000 总资产平平均余额 500 800 流动资产产平均余额 300 400 销售净利利率 12% 10%要求：（1）计计算两个会计计年度的总资资产周转率、流流动资产周转转率和资产结结构；（2）运运用差额分析析法计算流动动资产周转率率与资产结构构对总资产周周转率的影响响；（3）计计算总资产报报酬率（税后后）。解：（1）20004年总资资产周转率=800/5500=1.6 20055年总资产周周转率=1

8、0000/8000=1.2252004年流动动资产周转率率=800/300=22.67 20055年流动资产产周转率=11000/4400=2.50 20044年资产结构构为：流动资资产占总资产产的60%，其其他资产占总总资产的400%。 20055年资产结构构为：流动资资产占总资产产的50%，其其他资产占总总资产的500%。 （2）总总资产周转率率（A）=流流动资产周转转率（B）*流动资产占占比（F） 总资产产周转率变化化=A（20005）-AA（20044）=1.225-1.66=-0.335其中：受流动资资产周转率变变化影响=B(20005)-B(2004)*F(22004)=(2.50

9、0-2.677)*0.66= -0.10 受受资产结构变变化影响=BB(20055)*F(2005)-F（20004）=2.5*（550%-600%）=-00.25 即-0.35=-0.100-0.255 （3）20044年总资产报报酬率=8000*12%/500=19.2% 20005年总资资产报酬率=1000*10%/8800=122.5%5某公司20007年初的负债债及所有者权权益总额为11000万元元，其中，公公司债券为5500万元（按按面值发行，票票面年利率为为8，每年年年末付息，三三年后到期）；普通股股本本为300万万元（面值2元，150万万股）；资本本公积为1000万元；其其余为

10、留存收收益。公司为扩大生产产规模，需要要再筹集10000万元资资金，有以下下两个筹资方方案可供选择择。方案一：增加发发行普通股，预预计每股发行行价格为5元；方案二：增加发发行同类公司司债券，按面面值发行，票票面年利率为为8。 预计20007年可实现息息税前利润3300万元，适适用所得税税税率为40。要求：（1）计计算增发股票票方案下的增发普通股股股份数和全年债券利息息；（2）计算增发发公司债券方方案下的全年年债券利息；（3）计算每股股利润的无差差异点，并据据此进行筹资资决策。 解:（11）增发股票票方案下：普通股股份数量量=10000/5=2000万股； 全年年债券利息=500*88%=40万

11、万元。 （22）增发公司司债券方案下下的全年债券券利息：5000*8%+1000*8%=1220万元。 （33）每股利润润的无差异点点： (EBIT-40)*(1-40%)/（1550+2000）=(EBBIT-1220)*(11-40%)/150 得EBITT=180万万元 从每股股收益的角度度看，因息税税前利润为3300万元，大大于每股利润润无差别点1180万元，选选择发行债券券借款为宜。6某公司现有有一台旧设备备，尚能继续续使用4年，预计4年后净残值值为200000元，目前前出售可获得得现金500000元。使使用该设备每每年可获得收收入3000000元，经经营成本1000000元元。市场

12、上有有一种同类新新型设备，价价值2000000元，预预计4年后净残值值为300000元。使用用新设备将使使每年经营成成本减少800000元。假定企业适用用所得税税率率为30%，基准准折现率为110%，固定资产产按直线法计计提折旧。要求：通过计计算做出企业业是否更新设设备的决策。解:采用净现值值法进行更新新决策比较:(1)使用旧设设备的现金流流入净现值为为:(3000000-1000000)*(1-30%)*(P/A,10%,4)+220000*(F/p,10%,44)=1400000*3.177+200000*0.6683=4557460(元) (2)使用新新设备: 流出现现值:2000000

13、(新新设备)-550000(旧设备变卖卖)=1500000元流入现值:(3000000-1000000+880000-500000折旧)*(1-30%)+500000(折旧旧)* (P/A,10%,44)+300000*(FF/p,100%,4)=2110000*3.117+300000*0.683=66688700+204990=6899360(元元) 净现值=6893660-1500000=55393600元 (3)新设备备净现值大于于旧设备净现现值,建议更更新.7某公司股票票的贝他系数数为2，无风险利利率为5%，市场上上所有股票的的平均报酬率率为12%。要求：（）计算该公公司股票的预预期

14、收益率。（）若该股票票为固定成长长股票，成长长率为5，预计一一年后的股利利为2元，则该股股票的价值为为多少？（）若股票未未来3年股利为零零成长，每年年股利额为22元，预计从从第4年起转为正正常增长，增增长率为8，则该股票票的价值为多多少？解：（1）预期期收益率=55%+2（112%-5%）=19%。 （2）股股票价值V=D1/（KK-G）=22/（19%-5%）=14.3元元. （3）股股票价值V= 计算公式参参考教材例题。8某公司下半半年计划生产产单位售价为为100元的甲甲产品。该公公司目前有两两个生产方案案可供选择：A方案：改造生生产线，从而而产品的单位位变动成本为为60元，固定定成本为2

15、000000元元；B方案：不改造造生产线，从从而产品的单单位变动成本本为70元，固定定成本为1000000元元。已知该公司资本本总额为1000万元，资资产负债率为为40，负债债的平均年利利率为6，预计年年销售量为220000件件，该企业目目前正处于免免税期。要求求：（1）计算AA、B两个方方案的经营杠杠杆系数，并并预测当销售售量下降100时，两个个方案的息税税前营业利润润的下降幅度度分别是多少少？（2）计算两两个方案的财财务杠杆系数数。（3）计算两两个方案的总总杠杆系数，对对比两个方案案的总风险。解：相关数据列列表如下： 单单位：万元项 目A方案B方案备 注销售收入 200 2000减：变动成

16、本 120 1400销量*变动成本本单价边际贡献 80 600减； 固定成本本 20 100息税前利润 60 500减：利息费用 24 24440万*6%税前（后）利润润 36 266免息期（1）DOL（AA）=边际贡贡献/息税前前利润=800/60=11.33 当销售售额下降100%时,A方方案息税前利利润下降幅度度=1.333*10%=13.3%DOL（B）=边际贡献/息税前利润润=60/550=1.220当销售额下降110%时,BB方案息税前前利润下降幅幅度=1.333*10%=13.33%(2)DFL(A)=息税税前利润/息息税前利润-利息=600/36=11.67DFL(B)=息税前

17、利润润/息税前利利润-利息=50/266=1.922(3)DCL(A方案总杠杠杆)=1.33*1.67=2.22 DCL(B方案总杠杠杆)=1.20*1.92=2.31通过比较,B方方案总杠杆大大于A方案, B方案风险险大。9某公司拟为为某新增投资资项目而筹资资1000万万元(不包括括融资费用)，其融资方方案是：向银银行借款3000万元，已知借款利率率6，期限3年；发行债券券200万元元,债券利率率7%,融资资费率2%;增发股票2200万股共共融资5000万元，且预预期第一年末末每股支付股利0.3元，以后年度度的预计股利利增长率为88。假设股票筹筹资费率为4，企业所所得税率300。要求测测算借

18、款成本本、债券成本本、普通股成本本和该融资方方案的综合资资本成本。解:借款成本=300*66%*（1-30%）/300=44.2% 债券成本本=200*7%*(11-30%)/200*(1-2%)=5% 股票成本本=0.3/2.5*(1-4%)+8%=9.255%综合资本成本=4.2%*30%+55%*20%+9.255%*50%=1.266%+1%+4.63%=6.899%10某公司税税后利润1220万元，应应收账款周转转天数60天，总资资产平均余额额800万元，应应收账款平均均余额2000万元，产权权比率2。要求计算算销售净利率、总资产周转转率、净资产收益益率。解(1)应收帐帐款周转次数数=360/60=6次次 销售售收入=2000*6=11200万元元销售净利率=税税后净利润/销售收入=120/11200=110% (2)总资资产周转率=1200/800=11.5 (3)净资资产(所有者者权益)=8800/3=267万元元净资产收益率=120/2267=455%11某公司决决定销售一种种新新产品，售价价1000元，可可变成本每件件600元。公公司已投入55000000元进行市场场调查，认为为未来6年该新产品每年可售售出100000件，它会会导致现有高高价产品（售售价15000元/件、变变动成本9000元/件）的