财务管理与财务知识分析练习题

1、名词解释财务监督：是以国家财经法规、制度的规定以及企业会计核算资料为依据，对企业财务活动的合理性、合法性和有效性进行检查。P27财务控制：是指指在企业财务务管理过程中中，利用有关关信息和特定定手段，对企企业的财务活活动施加影响响或调节，以以便实现计划划所规定的财财务目标。224筹资渠道：企业业的资金来源源渠道，简称称筹资渠道，是是指企业取得得资金的来源源或途径。2264间接筹资：指企企业借助于银银行等金融机机构而进行的的筹资活动。2258资金成本：企业业为筹集和使使用资金而付付出的代价。公公司理财中的的资金，指企企业资产所占占用资金的全全部来源，体体现在资产负负债表右方的的各个项目上上，包括长

2、、短短期负债和所所有者权益。资金结构：是指指企业各种长长期资金的构构成，即企业业中长期负债债、优先股股股本和普通股股权益之间的的比例关系。PP194（PP217有另另一个解释）可转换债券：是是指根据发行行公司债券募募集办法的规规定，债券持持有人在一定定时期内，可可以按某一固固定的价格或或一定的比例例将所持债券券转换为一定定股数普通股股的债券。3306商业信用：是指指商品交易中中的延期付款款或预收货款款等所形成的的借贷关系，是是企业之间的的一种直接信信用关系。3355系统风险：（市市场风险）影影响所有公司司的因素引起起的风险，涉涉及所有投资资对象，不能能通过多元化化投资来分散散的。公司特有风险：

3、只发生于个个别公司的特特有事件造成成的风险，是是随机的，可可以通过多元元化投资来分分散。简答简述企业财务管管理的特点PP8是从价值方面进进行管理；与企业各方面具具有广泛联系系；能迅速反映企业业生产经营状状况；影响资金周转的的速度和经济济效益以“财富最大化化”作为财务管管理目标有何何优点促使企业讲求经经济核算，加加强内部管理理；促使企业改进工工艺技术，提提高劳动生产产率；促使企业努力降降低成本，有有利于资源的的合理配置。资金成本在企业业筹资决策中中有何作用1163是影响企业筹资资总额的重要要因素；（2）是企业选选择资金来源源的主要依据据；（3）是企业选选择筹资方式式的参考标准准；（4）是确定最最

4、优资金结构构的主要参考考。简述影响资金结结构的因素2221企业产品销售的的增长情况；金融市场行行情；企业的的资产结构；经营杠杆；企业的成长长情况；投资资者和管理人人员的态度；债权人对企企业的态度；所得税税率率；财务灵活活性。（书上上）企业社会责任企业所有人和管管理人员态度度贷款银行和评信信机构态度企业获利能力企业现金流量状状况企业增长率税收税率行业差别 （老师PPPT）简述普通股筹资资有何优缺点点297优点：（1）没有固定定的负股利担担，财务负担担相对较小；（2）资本具有有永久性，无无到期日，无无需偿还；（3）股本属权权益资本，是是举债筹资的的基础，能增增加公司举债债能力；（4）普通股的的预期

5、收益，一一定程度上抵抵消通货膨胀胀的影响，因因此容易吸收收资金；缺点：（1）发行普通通股股票筹资资的资金成本本较高（股东东额期望报酬酬率，税后支支付，发行费费用）；（2）发行普通通股股票筹资资会增加股东东，可能分散散公司的控制制权；（3）发行普通通股股票筹资资加大了公司司被收购的风风险。简述长期债券筹筹资有何优缺缺点312优点：筹资速度快；（2）资金成本本较低；（3）筹资弹性性较大；（4）可发挥财财务杠杆的作作用；（5）保障企业业控制权缺点：（1）筹资财务务风险高；（2）限制条款款多；（3）筹资数量量有限；（4）公司债券券的信息是公公司的一种固固定的负担。简述股票上市的的有利之处2295（1）

6、提高股票票变现能力；（2）有利于再再度筹资；（3）可分散公公司的风险；（4）便于确定定公司价值；（5）提高公司司知名度。简述股票上市的的不利之处2296（1）报告成本本较高；（2）有可能泄泄密公司的有有关经济信息息；（3）股价偏低低；（4）可能分散散控制权。财务管理练练习题（一）韩杰 201001010775某人为购买住房房，向银行申申请总额为11500000元的住房抵抵押贷款，准准备在10年年内按月分 期等额偿偿还，若贷款款年利率为88%，问此人人每月的等额额偿还金额是是多少元？解：月利率i=8%120.66667% ; n=12*10=1220 AA=P*i/1-（11+i）-nn =15

7、00000*0.6667%/1-(1+0.66667%）-120 1819.94561819.95(元)答：此人每月等等额偿还金额额是18199.95元。（普通年金现值值P=A*1-(1+i)-n/i ）某人计划从三十十岁起，用十十年的时间，每每年年末向银银行存入万万元，假设银银行存款利率率为6%。问问从六十岁起起的二十年内内，每年年末末能从银行提提取多少万元元？解：此人四十岁岁时 F=AA*（1+i）n-1/ii =1*（1+6%）10-1/6% 13.18808（万元元）六十岁时F1=P*(1+i)n=13.11808*(1+6%)20 42.27726(万元元)资本回收额 AA=P*i/

8、1-（11+i）-nn =42.22726*66%/1-（1+6%）-20 3.68555(万元）3.69（万元）答：每年年末能能从银行提取取3.69万万元某人现有10万万元，希望在在五年后成为为15万元，问问应投资于报报酬率为多少少的投资项目目？又若现在银行存存款年利率为为5%，需要要存入多少年年才能成为115万元？解：（1）F=P*(1+i)n 15=10*（11+i）5 i8.44472%8.45%（2）15=110*（1+i）n nn8.31（年年）答：应投资与报报酬率为8.45%的投投资项目； 需要存存入8.311年才能成为为15万元。某公司拟按7% 的资金成成本筹集1000万元进行

9、行投资。目前前市场上有以以下三种方案案可供选择 (假设风险险相同)： (1)投资于AA项目，5年年后可一次性性收回现金1144万元； (2)投资于BB项目，于第第4年开始至至第8年，每每年年初收回回现金55万万元； (3)投资于CC项目，100年中每年年年末等额收回回现金25万万元。 要要求：试比较较(1)、(2)、(33)，并作出出选择。解：P（A）=1444*（P/F,7%,5）=1444*（1+7%）-55 102.667（万元）P（B）=555*（P/AA,7%,55）*（P/F,7%,2） =55*11-（1+77%）-57%*（11+7%）-2 196.996（万元）P（C）=25

10、5*（P/AA,7%,110）=255*1-(1+7%)-10/77% =1775.59（万万元）P（B）P（CC）P（AA）1000万元答：方案B现值值最大，应选选择方案B。5假设某企业业有A、B两两个投资方案案，预期报酬酬率的概率分分布如下： 概率 A方案案 B方 案案 0.11 -25% -400% 0.22 5% 00% 0.44 15% 166% 0.22 30% 400% 0.11 45% 666% 要求：(1)计算AA、B方案的的期望报酬率率； (2)计算A、BB方案的标准准差； (3)A、B两方方案中哪个方方案风险较大大？说明原因因 。 解：EA=Xi *Pi =（-255%）

11、*0.1+5%*0.2+115%*0.4+30%*0.2+45%*00.1=155% EBB =（-440%）*00.1+0%*0.2+16%*00.4+400%*0.22+66%*0.1=117% _dA =（XXi-EA）2Pi _ =（-225%-155%）2*0.1+（5%-115%）2*0.2+（15%-15%）22*0.4+（30%-15%）22*0.2+ _（45%-155%）2*0.117.75%同理求的dB 27%标准离差率VAA=dA /EA *100%=17.75515%=1118.333% VVB=dB /EB *100%=27%17%=1158.822% VAA答：A

12、方案的期期望报酬率为为15%，BB方案的期望望报酬率为117%；A方方案的标准差差为17.775%，B方方案的标准差差为27%；B标准离差差率较大，故故B方案的风风险较大。6某人投资于于A、B、CC三种股票，假假设这三种股股票的系数分别为为1.5、11.2和0.6。目前股股票市场的平平均收益率为为10%，无无风险收益率率为3%。若若投资三种股股票的比重分分别为0.22、0.5、00.3，则组组合投资的系数是多少少？组合投资资的收益率又又是多少？解：=Wii *i =0.1*1.5+00.5*1.2+0.33*0.6=1.08 K=Rf+（Rm-Rf）=3%+1.08*（10%-3%）=110.

13、56%答：组合投资的的系数是1.08；组合合投资的收益益率是10.56%。7某公司20010年6月月16日平价价发行债券，每每张面值10000元，票票面利率8 %，5年期期，每年6月月15日付息息，到期一次次还本(计算算过程保留44位小数，结结果保留2位位小数)。 要求：（1）计计算该债券的的到期收益率率； （22）假定发行行时的市场利利率为5%，债债券的发行价价格应定为多多少比较合适适？ （33）假定20011年6月月16日的该该债券的市价价为11000元，此时购购买该债券的的到期收益 率为为多少？ （44）假如你期期望的投资报报酬率为100%，20110年6月116日债券发发行价格为995

14、0元时， 你是是否购买？解：（1）该债券平平价发行，所所以到期收益益率为8%（2）P=800*（P/AA,5%,55）+10000*（P/F,5%,5） =80*11-（1+55%）-5/5%+10000*（1+55%）-5 1129.88（元）（3）11000=80*（PP/A,r,4）+10000*（PP/F,r,4） 11100=800*1-（11+r）-44/r+10000*（11+r）-44求得：r=5.17%债券价值=800*（P/AA,10%,5）+10000*（PP/F,100%,5） =80*1-（11+10%）-5/10%+1000*（1+10%）-5 924.118950

15、0所以，不会购买买此债券答：（1）该债债券到期收益益率为8%；（2）此债债券发行价应应为11299.88元；（3）此时时该债券到期期收益率为55.17%；（4）不会会购买此债券券一个投资人持有有公司的股股票，假设AA公司股票的的系数为1.5，当前证证券市场的平平均报酬率为为10%，无无风险报酬率率为4%。预预计公司未未来3年股利利将高速增长长，增长率为为10%。在在此以后转为为正常增长，增增长率为5%。公司最近近支付的股利利是0.5元元股。试计计算该公司股股票的内在价价值。解：组合投资的的收益率K=Rf+（Rm-Rf）=4%+1.5*（110%-4%）=13%头三年股利按110%增长时时，每年

16、股利利为D1=05*（11+10%）=0.55（元元）D2=05*（11+10%）2=0.605（元）D3=05*（11+10%）3=0.6655（元）将各年股利以113%折现率率折算0.55（11+13%）=0.48667（元）0.605（11+13%）=0.47338（元）0.6655（1+133%）=0.4612（元元）=1.421171.42（元元）从第3年末股票票市价为V3=D4/（ii-g2）=D3（1+g2）/（i-g2） =0.66555（1+5%）（13%-5%）=88.73477（元）将V3以13%折现率折算算8.7347（1+100%）3=6.05336（元）V=1.42

17、117+6.00536=77.475337.47（元元）用公式表示为： mV=D0（11+g1）t/（1+i）t +Vm/（1+i）m t=1 3=0.5*（11+10%）t/（1+133%）t +0.5*（1+10%）33*（1+5%）/（113%-5%）/（1+i)3 t=1=7.475337.47（元元）答：该公司股票票的内在价值值为7.477元。财务管理练练习题（二）韩杰 2010010107751、某企业取得得5年期长期期借款5000万元，年利利率为8%，每每年付息一次次，到期一次次还本，筹资资费率为0.5%，企业业所得税税率率为25%。该该项长期借款款的资金成本本是多少？解：KL=

18、iLL（1-T）/（1-fLL）=8%*（1-255%）/（11-0.5%）6.03%答：该项长期借借款的资金成成本是6.003%2、某公司拟发发行新股筹集集资金，若发发行量为30000万股，每每股面值为11元，每股发发行价格为112元，公司司预计下一年年每股发放股股利0.2元元，假设股利利的年增长率率为3%，筹筹资费用率为为1%，试计计算该普通股股的资金成本本。解：KS=D11/P0*（1-ffs）+g =0.2*3300000000 / 300000000*112*（1-1%）+33%4.68%答：该普通股的的资金成本为为4.68%3、某公司目前前的资金结构构为：长期债债券600万万元，年

19、利率率为8%； 银行借款款400万元元，年利率为为5%； 优先股2200万元，年年股利率为99%； 普通股 1000万万元，年股利利率为10%，年增长率率为2%。该公司现需筹资资500万元元，有以下两两个方案可供供选择：方案一：银行借借款500万万元，年利率率为6%，此此时普通股年年股利率增加加到12%，股股利年增长 率为3%。方案二：发行优优先股4000万元，该股股的年股利率率为10%；另外向银行行借款1000万元，该借借款 的年利率率为5.5%。若公司所得税税税率为25%，试选择最最佳筹资方案案。解：600+4400+2000+1000=22000（万元）原有资金成本率率KW =（6000

20、2200）*8%*(1-25%)(1-0%)+（44002200）*5%*(1-25%)(1-0%) +（20002200）*9%(1-0%)+（110002200）*10%(1-0%)+2% 1.644%+0.668%+0.82%+55.45%=8.59%方案一：22000+5000=27000（万元）K1=(60002700）*8%*(1-25%)(1-0%)+（44002700）*5%*(1-25%)(1-0%) +（60002700）*6%*(1-25%)(1-0%)+（22002700）*9%(1-0%) +（100002700）*12%(1-0%)+3% 1.333%+0.556%

21、+0.83%+00.67%+5.56%=8.955%方案二：K2=22000*8.599%2700+（4002700）*10%(1-0%)+（11002700）*5.5%*(1-225%)(1-0%)6.99993%+1.4815%+0.15528%8.63%8.955%所以，方案二的的资金成本低低于方案一的的资金成本答：应选择方案案二。4、某企业现有有资金结构为为：25%的的长期债券，115%的长期期借款，600%的普通股股，公司准备备筹措一笔资资金进行追加加投资，现有有A、B、CC、D四个投投资项目可供供选择，有关关资料如下：资金来源筹资数量资金成本发行债券20万元以内10%20万元40万

22、元11%40万元以上12%长期借款4.5万元以内内3%4.5万元9万元5%9万元以上7%普通股30万元以内13%30万元60万元14%60万元以上15% 项目投资报酬率投资额A15%30万元B16%60万元C12%40万元D13.5%50万元要求：假设企业业追加投资仍仍保留原有资资金结构，投投资项目可任任选，试根据据上述资料为为企业作出正正确决策。 解：项目A:债券77.5万元；长期借款44.5万元；普通股188万元KA=25%*10%+115%*3%+60%*13%=110.75%15%-10.75%=44.25%项目B：债券115万元；长长期借款9万万元；普通股股36万元KB=25%*10

23、%+115%*5%+60%*14%=111.65%16%-11.65%=44.35%项目C：债券110万元；长长期借款6万万元；普通股股24万元KC=25%*10%+115%*5%+60%*13%=111.05%12%-11.05%=00.95%项目D：债券112.5万元元；长期借款款7.5万元元；普通股330万元KD=25%*10%+115%*5%+60%*13%=111.05%13.5%-111.05%=2.455%边际资金成本B.A.D组合合（考试不考，不不要求掌握）5、某公司本年年的资产总额额为10000万元，资产产负债率为440%，负债债的年利率为为8%，全年年固定成本总总额为400

24、0万元，利息息保障倍数为为2.5倍。试根据以上资料料：（1）计计算该公司本本年的息税前前利润； （2）计计算该公司的的经营杠杆系系数；（3）计算财务务杠杆系数；（4）计算复合合杠杆系数。解：利息保障倍数=息税前利润润利息费用负债=10000*40%=400（万万元）利息费用=4000*8%=32（万元元）EBIT=322*2.5=80（万元元）DOL=(EBBIT+F)/EBITT=（80+400）80=6DFL=EBIIT/（EBBIT-I）=80（80-332）1.67DTL=D0LL*DFL=61.67=10.022答：该公司本年年的息税前利利润为80万万元；经营杠杠杆系数为66；财务杠

25、杆杆系数为1.67；复合合杠杆系数为为10.022。 6、 某公司目目前的资金来来源包括每股股面值1元的的普通股8000万股和平平均利率为110%的30000万元债债务。该公司司现在拟投产产一个新产品品，该项目需需要投资40000万元，预预期投产后每每年可增加营营业利润（息息税前利润）4400万元。该该项目备选的的筹资方案有有三个：按11%的利率率发行债券；按面值发行股利利率为12%的优先股；按20元/股的的价格增发普普通股。该公司目前的息息税前利润为为1600万万元，公司适适用的所得税税税率为200%，证券发发行费用可忽忽略不计。要求：（1）计计算按不同方方案筹资后的的普通股每股股收益；（2

26、）计算增发发普通股和债债券筹资的每每股收益无差差别点，以及及增发普通股股和优先股筹筹资的每股收益无无差别点。（3）计算筹资资前的财务杠杠杆和按三个个方案筹资后后的财务杠杆杆。 （44）根据以上上计算结果分分析，该公司司应当选择哪哪一种筹资方方式？理由是是什么？（5）如果新产产品可提供11000万元元或40000万元的新增增营业利润，在在不考虑财务务风险的情况下，公司司应选择哪一一种筹资方式式？解：发现债券每年利息费用=3000*10%+44000*111%=7440（万元）净利润=（16600+4000-7400）*（1-20%）=1008（万万元）普通股每股收益益=10088800=11.26（元元/股）发优先股每年利息费用=3000*10%=3300（万元元）优先股股息D=4000*12%=4480（万元元）净利润=（16600+4000-3000）*（1-20%）-480=8880（万元元）普通股每股收益益=880800=11.10（元元/股）4000220=2000（万股）净利润=（16600+4000-3000）*（1-20%）=1360（万万元）普通股每股收益益=13600800=11.36（元元/股）（EBIT-300）*（1-200%）/（880