财务管理学及财务知识分析总论

1、财务管理闯关考验与实训答案PAGE PAGE 72第一章 财财务管理总论论“闯关考验”答案一、单项选择题题1.C 2.C 3.B 4.B 5.A 6.C 77.B 8.C 9.B 10.C二、多项选择题题1.ABC 2.ABC 3.ABC 4.AD 5.BCD 6.ABC 77.BC 8. CD 9. ABC 100. ACD三、判断题1. 22. 3. 4. 55. 6. 7. 8. 9. 10. 本章实训答案案1分析飞龙稀稀铝后期项目目叫停的主要要原因。飞龙稀铝的后三三期项目已经经被叫停，被叫停有两两个原因，一一个原因是飞飞龙稀铝动工工至今尚未拿拿到国家发改改委的批文。另另一个原因是是飞龙

2、稀铝项项目很难再获获得贷款。2飞龙稀铝项项目在上马之之初，存在哪哪些危机？飞龙铝业在上马马之初，在政府宏观调调控政策和市市场调节的双双重作用下，中中国电解铝行行业的过度投投资势头已经经得到基本控控制，使得企企业外在的经经济环境发生生了很大的变变化，如果企企业再扩张投投资，金融环环境已经不利利于企业融资资需要。3总结飞龙稀稀铝项目所涉涉及的理财环环境，哪些是是有利的，哪哪些是不利的的。从总体看，企业业面临的经济济环境、金融融环境对于飞飞龙铝业来说说多是不利的的。国家宏观观经济政策的的调整和融资资环境的制约约，要求企业业不断适应、协协调理财环境境，才能更好好地实现财务务管理目标。第二章 资金时时间

3、价值与风风险“闯关考验”答案 一、单项选择题题1.A 2.C 3.B 4.D 5.D 6A 7.B 8.D 9.B 10.A 二、多项选择题题1.BCD 2.ABCC 3.AACD 4.ABCCD 5.ABC 6.CD 77.BCD 8.AB 9.BCD 10.CD三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题题1.年度支付额利息本金偿还额贷款余额1374.1160314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121.18352.93合计1 122.333122.331 0002.（1）A股股票的必要收收益率8%1.5

4、（12%8%）14% （2）甲种种投资组合的的系数1.550%1.030%0.520%1.15甲种投资组合的的风险收益率率1.15（12%8%）4.6% （3）乙种种投资组合的的系数3.4%（12%8%）0.85乙种投资组合的的必要收益率率8%3.4%11.4% 或者乙乙种投资组合合的必要收益益率8%0.85（12%8%）11.4%本章实训答案案1方案一：PP=20（P/AA,10%,9）+1=2206.7599=135.18(万元元)方案二：P=225(P/A,10%,110) (P/F,10%,33)=256.144460.75113=1155.41(万万元)所以应选择方案案二。2F=10

5、000(F/A,8%,4)=100004.50661=45006.1(元元)3方案一：PP=20(万万元) 方案二二：P=4(P/A,10%,77) (P/F,10%,22)=44.868840.82664=16.0930（万万元）方案三：P=33(P/A,10%,88) +4（P/F,10%,99）+5（P/F,10%,110）=35.33449+40.42441+50.38555=16.0047+1.69664+1.99275=119.62886（万元）所以选择方案二二4（1）开发发纯净水方案案期望收益=155060%+66020%+（-10）20%=1100（万元元）标准离差=665.1

6、2（万万元）标准离差率=665.12/100=00.65122风险报酬率=00.50.65112100%=32.566%开发消渴啤酒方方案期望收益=188050%+88520%+（-25）30%=999.5（万万元）标准离差=889.06（万万元）标准离差率=889.06/99.5=0.89551风险报酬率=00.60.89551100%=53.711%（2）评价。第第一个方案的的风险小，风风险报酬率也也低；第二个个方案的风险险大，风险报报酬率也相应应较高。开发发方案的选择择最终取决于于投资者对风风险的态度。第三章 预算算管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.A 2.C 3.B 4.B

7、 5.A 6.C 7.C 8.A 9.D 10.B二、多项选择题题1.ABD 2.ABCD 3.ABC 4.BCD 5.ABCD 6.BCD 7.ACD 8.ABC 9.BCD 10.AD三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.五、计算题1答案A1 000031 000330 0002 000（万万元） BAA（5000）2 00055001 500（万万元） CBB33 50011 0001 500333 50011 00034 000（万万元） D11 00011 0002 000（万万元） E337 00033 000DD37 00033 00022 000

8、38 000（万万元） F22 50033 000500（万万元） G22 500336 500440 0001 000（万万元） H44 000550%2 000（万万元） IHGG2 000（1 000）3 000（万万元）2答案（1）第一季季度销售收入入预算数1 0000100100 0000（元）第二季度销售收收入预算数1 5000100150 0000（元） 第三季度销售收收入预算数2 0000100200 0000（元）第四季度销售收收入预算数1 8000100180 0000（元）（2）第一季度度现金收入预预算数60 0000100 000060%120 0000（元）第二季度现

9、金收收入预算数100 000040%150 000060%130 0000(元)第三季度现金收收入预算数150 000040%200 000060%180 0000（元）第四季度现金收收入预算数200 000040%180 000060%188 0000（元）（3）年末应收收账款预算数数180 000040%72 0000（元）3.项 目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计期初余额4 000 4 7113 4 92004 561 18 1994加:现金收入 12 800016 30017 700 19 100065 900可动用现金合计计16 800 21 011322 62023 661

10、 84 0994减:现金支出采购材料4 6754 4704 7404 990 18 8775人工成本6 7807 3807 9808 52030 660费用2 6322 7132 7942 869 11 0008支付股息1 000 1 0000购买设备-5001 500- 2 0000现金支出合计15 06317 014 16 377963 5433现金收支差额1 713 5 95505 606 7 2882 20 5551银行借款 3 00003 000偿还借款- 1 00001 000 1 0000 3 0000利息- 330 455 660 1335期末余额 4 7113 4 9220

11、4 5611 6 2222 20 4116本章实训答案案（一）答案： 宏发服服装厂成本弹弹性预算表 单位：元元生产能力90%95%100%105%110%产量（套）18 00019 00020 00021 00022 000成本项目单位成本总成本总成本总成本总成本总成本直接材料直接人工变动制造费用小计固定制造费用18425.6 6.42163 312 0000460 8000115 20003 888 0000 186 00003 496 0000 486 4400 121 66004 104 0000 186 00003 680 0000 512 0000 128 00004 320 000

12、0 186 00003 864 0000 537 6600 134 44004 536 0000 186 00004 048 0000 563 2200 140 88004 752 0000 186 0000生产成本预算数数4 074 00004 290 00004 506 00004 722 00004 938 0000（二）答案： 22010年宏盛公司甲产产品的销售预预算表 单位位：元摘要一二三四合计预计销售数量（件件）15 00018 00016 00022 00071 000销售单价（元/件）380380380380380预计销售金额5 700 00006 840 00006 080

13、00008 360 000026 980 000预计现金收入期初应收账款1 995 0000 1 995 000第一季度销售收收入3 705 00001 995 00005 700 0000第二季度销售收收入4 446 00002 394 0000 6 840 000第三季度销售收收入3 952 00002 128 00006 080 0000第四季度销售收收入5 434 00005 434 0000现金收入合计5 700 00006 441 00006 346 00007 562 000026 049 000（三）答案： 红红旗公司乙材材料采购及现现金支出预算算表 单位：元摘 要第一季度第二

14、季度第三季度第四季度全年预计生产量单位产品消耗定定额（千克/件）1 8003.51 600 3.52 0003.52 4003.57 8003.5预计生产需要量量（千克）加：期末库存量量6 300 5605 600 7007 000 8408 400 90027 300 900预计需要量（千千克）减：期初库存量量6 860 6006 300 5607 840 7009 300 84028 200 600预计采购量（千千克）材料计划单价（元元/千克）6 260 55 740 57 140 58 460 527 600 5预计采购金额31 30028 70035 70042 300138 0000

15、预计现金支出期初应付账款16 00016 000第一季度材料采采购支出18 78012 52031 300第二季度材料采采购支出17 22011 48028 700第三季度材料采采购支出21 42014 28035 700第四季度材料采采购支出25 38025 380现金支出合计34 78029 74032 90039 660137 0800（四）答案： 利达公司司2010年年现金预算表 单位：元元项 目季 度全 年一二三四期初余额4 000 10 800010 04010 780 4 0000现金收入60 00075 00085 000100 0000320 0000现金支出材料35 000

16、32 00028 00030 000125 0000人工31 00033 00030 50029 000123 5000其他24 00022 00021 00025 000 92 0000购置固定资产16 000 16 0000现金余额 -42 0000 -1 200015 540 26 7780-32 5000银行借款 55 0000 14 0000 69 0000归还银行借款 2 0000 14 0000 16 0000支付利息 2 2200 2 7660 2 7660 2 6680 10 4000期末余额 10 8800 10 0440 10 7880 10 1100 10 1000第四

17、章 筹资管管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.A 22.A 3.D 4.B 5.A 6.C 7.D 8.C 9.B 10.B 二、多项选择题题 1.AC 2.ABD 3.ABD 4.ABD 5.CD 6.ABD 7.ACD 8.ABD 9.BD 10.AC 三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题题1. (1)CC (22)B (3)B (4)B (5)C 2(1)D (22)C (33)C (4)AC 3(1)C (2)B (33)A 4解答：（1）计算B企企业的经营杠杠杆系数、财财务杠杆系数数和总杠杆系系数：经营杠杆系数(1 00011

18、 00060%)/25011.6财务杠杆系数250/(250550050040%10%)1.0877总杠杆系数1161.08771.73992(2)计算息税税前利润及每每股收益的增增长幅度：息税前利润增长长幅度1.610%16%每股收益增长幅幅度1.7399210%17.399%5解答：（1）20066年企业的边边际贡献总额额10 0005510 0003320 000（元元）（2）20066年该企业的的息税前利润润边际贡献总总额固定成本20 00010 00010 000（元元）（3）20077年的经营杠杠杆系数M/EBIIT20 000/110 0002（4）20077年息税前利利润增长率

19、210%20%（5）DCLM/（EBBITI）20 000/（110 0005 000）4本章实训答案案（一）解答：（1）根据EPPSEBIIT分析方法法，计算筹资资无差别点为为(B )万元。 A.144 B.16 C.18 D.20 （2）如果果公司的基本本报酬率(EEBIT/总资产为114%，应采用筹筹资方案( B)。 A.选择择A方案 BB.选择B方案案 C.两个方案都都可 D.不能确定 （3）如果果公司的基本本报酬率为110%，应采用筹筹资方案(AA )。 A.选择A方案案 B.选择B方案案 C.两个方案都都可以 D.不能确定（二）解答：债券资金成本6.8337%优先股资金成本本7.2

20、216%普通股资金成本本14.42% 加权平均资资金成本6.8377%1 0000/2 50007.2216%500/22 50014.422%1 0000/2 50009.995%（三）解答： A：当息税前利利润等于1440万元时，选选择股权资本本筹资与选择择负债筹资都都是一样的；B：当息税前利利润预计大于于140万元元时，则追加加负债筹资更更为有利；C：当息税前利利润预计小于于140万元元时，则增加加股权资本筹筹资更为有利利；因此，企业应该该采用追加负负债筹资方案案。（四）解答：（1）首先判断断高低点，因因为本题中22008年的销售收收入最高，22004年的销售收收入最低，所所以高点是22

21、008年，低点是是2004年。每元销售收入入占用现金（750700）/（12 000110 000）0.0255销售收入占用用不变现金总总额70000.022510 0004450（万元元）或75000.02512 0004450（万元元）（2）20007年预计息息税前利润15 000112%1 800（万万元）增发普通股方方式下的股数数3001004400（万股股）增发普通股方式式下的利息500（万万元）增发债券方式下下的股数3300（万股股）增发债券方式下下的利息5500855010%585（万万元）每股收益大差别别点的EBIIT（40005855300500）/（400300）840（万

22、万元）或者可以通过列列式解方程计计算，即：（EBIT5500）（1133%）/4000（EBIIT5855）（133%）/3000解得：EBITT840（万万元）由于20077年息税前利利润1 800万元元大于每股收收益无差别点点的息税前利利润840万万元，故应选选择方案2（发发行债券）筹筹集资金，因因为此时选择择债券筹资方方式可以提高高企业的每股股收益。增发新股的资资金成本00.5（115%）/8.555%111.18%第五章 项目投投资管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.D 2.C 3.C 4.C 5.A 6.B 7.B 8.B 9.B 10.C 二、多项选择题题1.BC 2.A

23、B 3.ABD 4.ABCDD 5.ABCDD 6.ABD 7.ABD 8.AB 9.CD10.CD 三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题题1.解答：（1）固定资产产入账价值固固定资产投资资额建设期期资本化利息息对于单纯固定资资产投资项目目而言，原始始投资额固定定资产投资额额所以，固定资产产入账价值原原始投资额建设期资本本化利息根据“当年完工工投产”可知，建设设期为0，所所以，不可能能存在“建设期资本本化利息”因此，固定定资产入账价价值原始投资资额100万万元（2）运营期内内每年的折旧旧额(100110)/518(万元）（3）运营期内内每年的息税

24、税前利润(90622)2300(万元）（4）NCF001000万元NCF12息税前利润润折旧3301848(万元）NCF34息税前利润润(1税率)折旧(90600)(130%)18339（万元）NCF5息税税前利润(1税率)折旧残残值回收3391049（万元元）（5）该项目的的净现值448(P/F，110%，1)48(P/F，110%，2)39(P/F，110%，3)39(P/F，110%，4)49(P/F，110%，5)10069.677（万元）或48(PP/A，100%，2)39(P/A，110%，2)(P/F，110%，2)49(P/F，110%，5)100 83.3304555.934

25、5530.442411100 69.666（万元）或48(PP/A，100%，2)39(P/A，110%，3)(P/F，110%，2)10(P/F，110%，5)100 83.3304800.151886.20091000 69.666（万元）2.解答： （1）第0年现现金净流量(NCF0)2000(万元) 第1年现现金净流量(NCF1)0(万元) 经营期期第1年的折折旧额2000241000(万元) 经营期期第2年的折折旧额(22001000)24500(万元) 经营期期第3年的折折旧额(220010005010)2220(万元) 经营期期第4年的折折旧额(220010005010)2220

26、(万元) 经营期期第1年的现现金净流量(NCF2)5011001550(万元) 经营期期第2年的现现金净流量(NCF3)505501000(万元) 经营期期第3年的现现金净流量(NCF4)5022060(万元) 经营期期第4年的现现金净流量(NCF5)502201080(万元) （2）净现值200150(P/F，111.5%，2)1100(P/F，111.5%，3)660(PF,11.5%，4)880(PF，111.5%，5)2001120.655472.139938.81197466.4211178.00347(万万元) 净现值率78.0334720000.33902 现值指数1净现值值率1

27、.339 （3）因为方案净净现值大于00，故该投资资方案可选。本章实训答案案（一）解答： （1）投资总额额原始总投投资建设期期资本化利息息160251885(万元) （2）由于固定定资产投资和和开办费投资资是在建设期期均匀投入的的，所以建设设期现金净流流量为 NCF0(100020)2600(万元) NCF1(100020)2600(万元) NCF240 (万元) 项目计算期期210012(年年) 固定资产原原值1000251125(万元元) 生产经营期期每年固定资资产折旧(12555)1012(万元元) 生产经营期期前3年每年年贷款利息10012.5 %12.5(万元) 生产经营期期前5年每

28、年年开办费摊销销额2054(万万元) 投产后每年年利润分别为为20、255、30、65万万元 终结点回收收额：1020300(万元) 生产经营期期现金净流量量的计算公式式有： NCF32012212.554488.5(万元元) NCF42512212.554533.5(万元元) NCF53012212.554588.5 (万元) NCF6351224511(万元) NCF7401224566(万元) NCF84512257(万万元) NCF95012262(万万元) NCF1005511267(万元) NCF1116011272(万元) NCF1226511245122(万万元) （3）项目的

29、原原始总投资为为160万元元，在项目计计算期第4年年的累计现金金净流量为58万元，项项目计算期第第5年的累计计现金净流量量为58.55万元，所以以包括建设期期的静态投资资回收期为445858.54.99(年)。（二）解答：（1）计算债券券资金成本率率 债券资金成本本率2 0009%(1255%)2 00006.755%（2）计算设备备每年折旧额额 设备每年折旧旧额2 00004500(万元元) （3）预测公司司未来4年增增加的净利润润 2011年：(1 200040005002 00009%)(1255 %) 900(万元) 2012年：(1 800060005002 00009%)(1255

30、 %)3900(万元) 2013年：(1 700080050022 0009%)(1255 %)1655(万元) 2014年：(1 560070050022 0009%)(1255 %)1355(万元) （4）预测该项项目各年经营营现金净流量量 2011年： 9055002 0009%770(万元) 2012年：39055002 0009%1 070(万万元) 2013年：116550002 00009%845(万元) 2014年：113550002 00009%815(万元) （5）计算该项项目的净现值值 净现值2 0000770(PF，111.5%，1)11 070(PF，111.5%，2

31、)8845(PF，111.5%，3)8815(PF，111.5%，4) 2 000077700.896691 0700.804448450.721148150.64700688.133 (万元元) 由于该方案案满足投资收收益率11.5%前提下下，方案的净净现值6888.13万元元大于0，为为可选方案。（三）解答：（1）计算甲、乙乙两方案各年年的现金净流流量 甲方案各年年的现金净流流量年折旧额(11005)519(万元) NCF01150 (万元) NCF14(90660)(1255%)1941.5(万万元) NCF5411.555596.55 (万元元) 乙方案各年的的现金净流量量年折旧额(1

32、12010010)524(万元) NCF01120(万元元) NCF10(万元) NCF2880(万元) NCF36(17080524)(1255 %)522474.75(万元元) NCF7744.7588010164.775(万元) （2）计算甲、乙乙两方案包括括建设期的静静态投资回收收期甲方案包括建建设期的静态态投资回收期期15041.53.61(年) 乙方案不包包括建设期的的静态投资回回收期200074.7552.688(年)乙方案包括建设设期的静态投投资回收期22.6684.668(年)（3）计算甲、乙乙两方案的净净现值甲方案的净现现值41.5(PA，110%，4)996.5(PF，1

33、10%，5)1150400.55 (万元) 乙方案的净现现值74.75(PA，110%，4)(PF，110%，2)1164.755(PF，110%，7)880(PF，110%，2)1120944.16(万万元) （4）计算甲、乙乙两方案的年年等额净回收收额，并比较较两方案的优优劣 甲方案的年年等额净回收收额40.55(PPA，100%，5)110.70(万元) 乙方案的年年等额净回收收额94.16(PPA，100%，7)119.34(万元) 因为乙方案的年年等额净回收收额大，所以以乙方案优于于甲方案。（三）解答：(1)未来100年增加的净净利润分别为为 年折旧额(11 000100)10111

34、0 (万万元) 第13年：(1 00001 000060%110100)(1255%)1422.5 (万元) 第45年：(1 00001 000060%110)(1255%)2177.5 (万元) 第610年：(80080060%110)(1255%)1577.5 (万元) (2)该项目各各年的现金净净流量为 NCF011 000 (万元) NCF12200 (万元) NCF24142.551101003352.5 (万元) NCF56217.55110327.55 (万元元) NCF7100157.51100267.5 (万万元) NCF111157.511022004667.5 (万元)

35、(3)项目的净净现值为净现值100002000(PF，110%，1)3352.5(PA，110%，4)(PF，110%，1)3327.5(PF，110%，5)3327.5(PF，110%，6)2267.5(PAA，10%，10)(PA，110%，6)467.55(PF，110%，11)1 000020000.9099352.53.170.9099327.50.6211327.50.5644267.5(6.14454.3355)4467.50.3500864.48 (万元) 由于净净现值大于为为0，所以该项项目可行。第六章 证券投投资管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.B 2.C 33

36、.D 4.D 5.A 6.D 77.B 88.C 99.B 10.A二、多项选择题题1.ABC 2.ABC 3.BD 4.AABD 5.ABBCD 6.ABCCD 77.BC 8.BCC 9.ABC 10.AB三、判断题1. 22. 3. 4. 55. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题题1解答:（1）甲公司债债券的价值1 000（PP/F，6%，5）11 00088%（P/AA，6%，5）1 0000.747731 00088%4.211241 084.229（元）因为发行价格11 041元债券价值11 084.229，所以甲甲债券收益率率6%下面用7%再测测试一次，其其现值计算如

37、如下：P1 0000（P/FF，7%，5）11 00077%（P/AA，6%，5）1 0000.713301 00088%4.100001 041（元元）计算数据为10041元，等等于债券发行行价格，说明明甲债券收益益率为7%。（2）乙公司债债券的价值（1 00011 00088%5）（PP/F，6%，5）1 4000.747731046.22（元）因为发行价格11 050元债券价值11 046.222元，所以以乙债券收益益率6%下面用5%再测测试一次，其其现值计算如如下：P（100001 00088%5）（PP/F，5%，5）1 40000.783551 096.990（元）应用内插法，乙乙

38、债券收益率率5%（6%5%）5.93%（3）丙公司债债券的价值PP1 000（PP/F，6%，5）11 00000.74733747.33（元）（4）因为甲公公司债券收益益率高于A公公司的必要收收益率，发行行价格低于债债券价值。所以公司债券具具有投资价值值。因为乙公司债券券收益率低于于A公司的必必要收益率，发发行价格高于于债券价值。所以乙公司债券不具有投资价值。因为丙公司债券券的发行价格格高于债券价价值。所以丙丙公司债券不不具有投资价价值。决策结论：A公公司应当选择择购买甲公司司债券。（5）A公司的的持有期收益益率（1 05011 04111 00088%）/1 0418.55%解析:2解答:

39、（1）利用资本本资产定价模模型计算甲公公司股票的必必要收益率为为：Ki10%3（116%10%）28%（2）利用资本本资产定价模模型计算乙公公司股票的必必要收益率为为：Ki10%2（116%10%）22%（3）甲公司的的股票价值10/288%35.711（元/股）乙公司的股票价价值3（16%）/（222%6%）19.8775（元/股股）由于甲公司股票票价值小于其其市价，所以以不应该购买买；乙公司的的股票价值大大于其市价，所所以应该购买买。3答案:（1）年初基金金净资产价值值总额基金金资产市场价价格负债总总额7502200550（万万元）年末基金净资资产价值总额额1 0002250750（万万元

40、）（2）年初基金金单位净值550/22502.2（元元）年末基金单位净净值750/30002.5（元元）（3）年初基金金认购价基基金单位净值值首次认购购费2.222.22%2.2444（元）年末基金认购价价2.522.52%2.55（元元）（4）年初基金金赎回价基金单位净净值基金赎赎回费2.202.2（元元）年末基金赎回回价基金单位净净值基金赎赎回费2.502.5（元元）（5）计算20004年投资资人的基金收收益率 本章实训答答案1解答：（1）甲公司证证券组合的系数50%230%120%0.51.4（2）甲公司证证券组合的风风险收益率（RRP）1.4（15%10%）7%（3）甲公司证证券组合的

41、必必要投资收益益率（K）10%7%17%（4）投资A股股票的必要投投资收益率（RR）RfA(RmRf)10%2（15%10%）20%（5）A股票的的内在价值A股票的当当前市价12(元) 所以以甲公司当前前出售A股票票比较有利。2解答：（1）VMVNVL0.2228（P/F,10%,11）0.26（P/F,10%,22）(P/F,10%,22)2.74(元)（2）M公司股股票价值高于于现行市价，甲甲企业应该投投资购买M公公司股票。由由于N、L公公司股票现行行市价高于其其投资价值，故故N、L公司司股票目前不不宜投资购买买。（3）由于3.5，所以以K10.544%。3解答 （1）直接收益益率 EQ

42、f(1 00010%,11 100) 9.09% （2）当i77%时，NPV1 000010%（P/A,7%,5）1 000（P/F,7%,5）1 1001 00010%4.10021 0000.71301 10023.020 当i8%时，NPV1 000010%（P/A,8%,5）1 000（P/F,8%,5）1 1001 00010%3.99271 0000.68061 10020.130 到期收益率77% EQ f(23.020, 233.02（-20.13）) （8%7%） 7.53% （3）甲企业不不应当继续持持有A公司债债券。理由是：AA公司债券到到期收益率77.53%小小于市场利

43、率率8%。 （4）该项投资资的持有期收收益率13.664%4解答：（1）20008年1月1日日的基金净资资产价值总额额27 00033 000224 000（万万元）2008年11月1日的基基金单位净值值24 000/88 00033（元）2008年11月1日的基基金认购价（按按基金单位计计算）332%3.06（元）或：2008年年1月1日的的基金认购价价（按基金总总额计算）24 000224 0002%24 480（万万元）2008年11月1日的基基金赎回价（按按基金单位计计算）331%2.97（元）或：2008年年1月1日的的基金赎回价价（按基金总总额计算）24 000224 0001%2

44、3 760（万万元）（2）20088年12月331日的基金金单位净值（26 7893345）/110 00022.64（元元）（3）预计基金金收益率（33.0522.64）/2.64100%15.553%或：预计基金收收益率第七章 营运资资金管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.C 2.B 3.B 4.B 5.C 6.B 7.C 8.D 9.A 100.A 二、多项选择题题1.ABD 2. ABCD 3.AD 4.ABCDD 5.BC 6.ACD 7.ABCDD 88.ABC 9.ABCDD 100.ABCDD三、判断题1. 22. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、

45、计算分析题题1解答:（1）计算本年年度乙材料的的经济进货批批量1 000.000（公斤）（2）计算年度度乙材料经济济进货批量下下的相关总成成本16 000.000（元）（3）计算本年年度乙材料经经济进货批量量下的平均资资金占用额20011 00022100 000（元元）（4）计算本年年度乙材料最最佳进货批次次40 00011 00040（次）2解答:在计算各批量下下的总成本时时，由于存在在折扣，进货货单价不同，购购置成本也是是相关成本，应应予以考虑。（1）若不享受受折扣： Q7744.60（件件）相关总成本110 0002252553 872.998（元）（2）若享受33%折扣，以22 00

46、0件为为订货量时：相关总成本110 000225（13%）10 000/22 00011502 000/2252448 250.000（元）（3）若享受44%折扣，以33 000件为为订货量时：相关总成本110 000225（14%）10 000/33 00011503 000/2252448 000.000（元）可见以3 0000件订货时时的总成本最最低，所以经经济订货量为为3 000件。3解答：（1）最佳现金金持有量68 117.555（元）（2）转换成本本400 000668 117.55558003 405.888（元）机会成本688 117.5552110%3 405.888（元）（

47、3）最佳现金金管理相关总总成本66 811.775（元）（4）有价证券券交易次数400 000668 117.5555.887（次）有价证券交易间间隔期36605.88761.33（天）4解答:项 目现行收账政策甲方案乙方案年 销 售 额额2 4002 6002 700销 售 额 增增 加200300(1)销售额增增加的毛利4060平 均收账期(月)234应收账款周转次次数643平 均 应 收收 账 款400650900应 收 账 款款 增 加250500(2) 应收账账款投资的应应计成本(115%)3060坏 账 损损 失 率2%2.5%3%坏 账 损 失失486581(3) 坏账损损失增加

48、的成成本1733收 账 费费 用402010(4)收账费用用减少带来的的收益2030净 差 额额133本章实训答案案（一）解答：（1）最佳现金金持有量 （2）最低现金金管理相关总总成本 全年现金转换成成本 全年现金持有机机会成本 （3）最佳现金金持有量下的的全年有价证证券交易次数数360 000/660 0006（次） 有价证券交易间间隔期3660/6660（天）（二）解答：（1）现销与赊赊销比例为11：4，所以以现销额赊赊销额/4，即即赊销额赊赊销额/44 500，所所以赊销额3 600（万万元）（2）应收账款款的平均余额额日赊销额额平均收账天天数3 600/3360606000（万元）（3

49、）维持赊销销业务所需要要的资金额应收账款的的平均余额变动成本率率60050%300（万万元）（4）应收账款款的机会成本本维持赊销销业务所需要要的资金资金成本率率30010%30（万万元）（5）应收账款款的平均余额额日赊销额额平均收账天天数3 600/3360平均收账天天数4000，所以平均均收账天数40（天）。（三）解答：（1）变动成成本总额3 0006002 400（万万元）以销售收入为为基础计算的的变动成本率率（2 400/44 000）100% 60% （2）应收账账款平均收账账天数1030%2020%9050%52（天） 应收账款平均均余额（5 40052）/3360780（万万元）

50、维持应收账款款所需资金78060%468（万万元） 应收账款机会会成本4688%37.444（万元） 坏账成本55 40050%4%108（万万元） 乙方案的现金金折扣5 40030%2%5 40020%1%43.2（万万元） 采用乙方案的的信用成本37.4441085043.2238.664（万元） （3）甲乙两两方案信用成成本前收益之之差5 000（160%）5 400（160%）160（万万元） 甲乙两方案信信用成本后收收益之差160（140238.664）61.366（万元） 或：甲乙两方案信信用成本后收收益之差5 000（160%）1405 400（160%）238.664 1 86

51、01 921.33661.366（万元） （四）解答：（1）A材料的的经济进货批批量 EQ R(, EQ f(245 0000180,220) ) 900（件件） （2）A材料年年度最佳进货货批数 EQ f(45 000,900) 550（次） （3）A材料的的相关进货成成本5018099 000（元元） （4）的成0（5）A材料经经济进货批量量平均占用资资金 EQ f(240900,22) 1008 0000（元）第八章 收益分分配管理 “闯关考验验”答案 一、单项选择题题1.C 2.A 3.A 4.CC 5.D 6.AA 7.B 8.AA 9. C 100. B二、多项选择题题1.ABD

52、2.ACDD 3.AAB 4.ABCD 5.ABBCD 6.BC 7.AD 8.ABBCD 99.ABD 10.ABBCD三、判断题1. 22. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 100.四、计算分析题题1.发放股票股股利后的普通通股股数400（110%）440（万万股）发放股票股利后后的普通股股股本2440880（万万元）发放股票股利后后的未分配利利润1 6804021 600（万万元）发放股票股利后后的资本公积积金320（万万元）发放股票股利后后的所有者权权益总额2 800（万万元）每股收益5 00044011.366（元）每股净资产22 8004406.36（元元）2. 发放股票

53、票股利前的普普通股股数400（万万股）发放股票股利后后的普通股股股数400（110%）440（万万股）发放股票股利后后的普通股股股本2440880（万万元）发放股票股利后后的资本公积积金320（万万元）现金股利0.240080（万元元）利润分配后的未未分配利润1 680240801 520（万万元）利润分配后的所所有者权益总总额8803201 5202 720每股收益5 00044011.366（元）每股净资产22 7204406.18（元元）3.分割后的股股数为8000万股，股东东权益总额不不变每股收益5 0008006.25（元元）每股净资产228 0008003.5（元元）本章实训答案案

54、1.(1)20010年投资资方案所需的的自有资金=70060%=4420（万元元）2010年投资资方案所需从从外部借入的的资金=700040%=2280（万元元）（2）20099年度应分配配的现金股利利=900-420=4480（万）（3）20099年度应分配配的现金股利利=550（万万）可用于20100年投资的留留存收益=9900-5550=3500（万元）2010年投资资需要额外筹筹集的资金=700-3350=3550（万元）（4）公司的股股利支付率=550/11 000=55%2009年度应应分配的现金金股利=555%900=4495（万元元）（5）因为公司司只能从内部部筹资。所以以20

55、10年年的的投资需需要从20009年的净利利润中留存7700万元，所所以20099年度应分配配的现金股利利=900-700=2200（万元元）2.（1） = 1 * GB3 若若采用剩余股股利政策，每每年发放的股股利如表8-1所示：表8-1 股股利分配情况况表 单单位：元年份12345净利润250 0000450 0000600 0000650 0000390 0000投资所需权益资金210 0000285 0000120 0000588 0000360 0000留存收益210 0000285 0000120 0000588 0000360 0000股利 40 0000165 0000480

56、000062 00030 000每股股利0.321.323.840.4960.24 = 2 * GB3 若在5年内总总体采用剩余余股利政策，每每年的固定股股利为：未来5年总投资资额=3500 000+4475 000+2200 000+9980 000+6600 000=22 605 000（元）投资所需的权益益资金=2 605 0000.6=11 563 000（元）未来5年的总利利润=2 340 000（元）留存收益=1 563 000（元）发放的总股利=234 000-11 563 000=7777 000（元）每年的股利额=777 000/55=155 400（元）每股股利=1555

57、400/1125 000=11.24（元元/股）（2）每年发放放的股利为：年份12345净利润250000450000600000650000390000股利总额0.51255 000=66250062500+（44500000-2500000）50%=1162500062500+3350000050%=2237 50062500+4400000050%=2262500062500+1140000050%=11325000每股股利0.51.31.92.11.06（3）股利现值值为：股利40 000165000480 000062 00030 000合计现值系数0.94340.8900 0.83

58、960.79210.7473现值37 736146850403 008849 110.222 419659 1233.2若在规划的5 总体采用剩剩余股利政策策，每年的固固定股利现值值为：155 4000（P/A,6%,5）=155 4004.21224=6544 606.996（元）若公司采用每年年每股0.55元加上年终终额外股利政政策，每年的的股利现值为为：股利62 500162 5000237 5000262 5000132 5000合计现值系数0.94340.89000.83960.79210.7473现值58 962.5144625199 4055207 9266.2599 017.2

59、5709 9366从公司的角度应应采用5年内内总体剩余股股利政策。3.（1）4000万元（2）25000400/11600=6625（万元元）（3）25000-1000060%=11900（万万元）（4）25000-1000050%=22000（万万元）4.（1）从法法律方面分析析长城公司在缴纳纳了所得税后后，按有关法法律和公司章章程的规定，提提取了法定盈盈余公积金和和法定公益金金，符合法律律规定。至于于该公司采用用何种股利分分配方案，属属于公司内部部的理财问题题，可由公司司在法律规范范允许的前提提下，自主选选择。从所给给资料看，该该公司目前的的股利政策没没有与法律相相悖之处。2）从股东方面面

60、分析 公司绝大多多数股东不偏偏好或并不在在意是否得到到现金收益，目目前的派发股股利的方式，并并没有收到股股东的广泛欢欢迎。再者，派派发现金股利利增加了企业业的现金流量量，增加了支支付压力，有有悖于留用现现金用于投资资和发展的初初衷，因此，公公司董事会要要求改变分配配政策是合理理的。（3）从发展规规划和投资机机会分析 市场风险和和机会是并存存的，该公司司投资8000万引进一条条生产线以及及相应的配套套设施，并预预计投入研发发费用2000万，并且在在广告上要加加大投入。目目前该公司正正处于产品结结构调整时期期，急需大量量资金，董事事会提出的改改变现金股利利支付政策是是非常正确的的。（4）从公司现现