证券基础知识精彩笔记

1、1.证券市场概概述1.1证券与证证券市场证券：记载并代代表一定权利利的法律凭证证证券可以采取纸纸面形式或证证券监管机构构规定的其他他形式有价证券：是指指标有票面金金额，用于证证明持有人或或该证券指定定的特定主体体对特定财产产拥有所有权权或全权的凭凭证。是虚拟拟资本的一种种形式虚拟资本：是指指以有价证券券形式存在，并并能给持有者者带来一定收收益的资本。有价证券广义：包括商品品证券、货币币证券、资本本证券；狭义义：包括资本本证券发行主体：政府府证券、政府府机构证券、公公司证券证券交易所挂牌牌交易：上市证券、非非上市证券募集方式：公募募证券、私募募证券代表权利性质：股票、债券券、其他证券券商品证券：

2、证明明持有人有商商品所有权或或使用权的凭凭证。如提货货单、运货单单、仓库栈单单等货币证券：指本本身能使持有有人或第三者者取得货币索索取权的有价价证券。一类类是商业证券券，如商业汇汇票、商业本本票，另一类类是银行证券券，如银行汇汇票、银行本本票主、支票票资本证券：指由由金融投资或或与金融投资资有直接联系系的活动而产产生的证券。政府证券：指由由中央政府或或地方政府发发行的债券。如如国债，我国国不允许地方方政府发行债债券。政府机构证券：是由经批准准的政府机构构发行的证券券，我们目前前也不允许。公司证券：主要要有股票、公公司债券及商商业票据，其其中通常将银银行及非银行行金融机构发发行的证券称称为金融证

3、券券。非上市证券：指指未申请上市市或不符合证证券交易所挂挂牌交易条件件的证券。如如凭证式国债债和普通开方方式基金份额额。公募证券：指发发行人通过中中介机构向不不特定的社会会公众投资者者公开发行的的证券，审核核较严格并采采公示制度。私募证券：指向向少数特定的的投资者发行行的证券，其其审查条件相相对宽松，投投资者也较少少，不采取公公示制度。其他证券：包括括基金证券，证证券衍生品，如如金融期货，可可转换证券、权权证等。有价证券特征收益性流动性风险性期限性：股票没没有期限，可可视为无期证证券。证券市场：是股股票、债券、投投资基金份额额等有价证券券发行和交易易的场所。证券市场特征：证券市场是价值值直接交

4、换的的场所证券市场是财产产权利直接交交换的场所。证券市场是风险险直接交换的的场所。证券市场的结构构：是指证券券市场的构成成及其各部分分之间的量比比关系。层次结构：发行市场（一级级市场或初级级市场）；交易市场（二级级市场或次级级市场）多层次资本市场场：所服务和覆盖的的上市公司：全球性市场场、全国性市市场、区域性性市场上市公司规模、监监管要求差异异：主板市场场、二板市场场（创业板或或高新企业板板）品种结构：股票票市场、债券券市场、基金金市场、衍生生品市场等交易场所：有形市场：也称称场内市场，是是指有固定场场所的证券交交易所市场。无形市场：也称称场外市场，指指没有固定场场所的证券交交易所市场。基金市

5、场：基金金份额发行和和流通的市场场。封闭式基金在证证券交易所挂挂牌交易开放式基金则通通过投资者向向基金管理公公司申购和赎赎回实现流通通转让。ETF（交易所所交易基金）和和LOF（上上市型开放式式基金）在交交易所挂牌交交易。证券市场基本功功能筹资投资功能能定价功能：供求求关系竞争的的结果资本配置功能：通过证券价价格的高低引引导资本的流流动从而实现现资本合理配配置的功能。1.2证券市场场参与者证券发行人：指指为筹措资金金而发行债券券、股票等证证券的发行主主体。包括：公司、政府府和政府机构构、金融机构构公司发行股票所所筹集的资本本属于自有资资本，而通过过发行债券所所筹集的资本本属于借入资资本。欧美等

6、西方国家家将金融机构构发行的证券券归入了公司司证券，而我我国和日本则则把金融机构构发行的债券券定义为金融融债券，但股股份制的金融融机构发行的的股票并没有有定义为金融融证券，而是是归类于一般般的公司股票票。证券投资人：指指通过证券而而进行投资的的各类机构法法人和自然人人。机构投资者：政政府机构、企企业和事业法法人及各类基基金等。政府机构：用于于宏观调控金融机构：证券券经营机构、银银行业金融机机构、保险公公司及保险资资产管理公司司、主权财富富基金、其他他金融机构企业和事业法人人：企业赖以以用自己积累累的资金或暂暂时不用的资资金进行证券券投资；事业业法人可用自自有资金和有有权自行支配配的预算外资资金

7、进行证券券投资。各类基金：证券券投资基金、社社保基金、企企业年金、社社会公益基金金。个人投资者主权财富基金：国家拥有大大理的官方外外汇储备，为为管理这部分分资金成立了了代表国家进进行投资的主主权财富基金金其他金融机构信托投资公司：可以受托经经营资金信托托业务和投资资基金业务，企业集团财务公公司：达到相相关监管规定定的，也可申申请人事证券券投资业务。金融租赁公司：目前不可以以人事证券投投资业务。证券市场中介机机构：为证券券的发行、交交易提供服务务的各类机构构证券公司证券登记结算机机构证券服务机构：主要包括投投资咨询公司司、会计师事事务所、资产产评估机构、律律师事务所、证证券信用评级级机构等。自律

8、性组织：证证券交易所和和证券业协会会证券监管机构：指中国证券券监督管理委委员会，简称称中国议事证证监会。1.3证券市场场的产生与发发展证券市场的生产产得益于社会化大大生产和商品品经济的发展展得益于股份制的的发展得益于信用制度度的发展证券市场的发展展阶段萌芽阶段初步发展阶段停滞阶段恢复阶段加速发展阶段国际证券市场发发展现状与趋趋势证券市场一体化化投资者法人化金融创新深化金融机构混业化化交易所重组与公公司化证券市场网络化化金融风险复杂化化金融监管合作化化中国证券市场发发展史简述旧中国的证券市市场新中国的证券市市场新中国资本市场场的萌生：两两市交易所在在1990年年开业。788-92年全国性资本市场

9、场的形成和初初步发展933-98年资本市场的进一一步规范和发发展99-007年股权分置：新中中国资本市场场建立之初，股股权按所有者者属性及取得得方式区分为为国有股、法法人股、普通通公众股等，前前二者不可在在交易所市场公开开转让，形成成同股不同权权，不同股东东之间得益不不一致的制度度性缺陷。股改：98年股股权分置改革革合国有股、法法人股、流通通股利益分置置、价格分置置的问题不复复存在各类股股东具有一样样的上市流通通相同的股份份收益权，各各类股票按统统一市场机制制定价，二级级市场价格开开始真实反映映上市公司价价值，并成为为各类股东共共同的利益基基础。中国证券市场的的对外开放在国际资本市场场募集资金

10、开放国内资本市市场有条件地开放境境内企业和个个人投资境外外资本市场2.股票2.1股票的特特征与类型股票：是一种有有价证券，它它是股份有限限公司签发的的证明股东所所持股份的凭凭证。股票性质：有价证券：是财财产价值和财财产权利的统统一表现形式式要式证券：证券券的制作及记记载事项必须须严格按法律律规定进行，否否则，将导致致证券的无效效。证权证券：把已已存在的股东东权利表现为为证券的形式式，它的作用用不是创造股股东的权利，而而是证明股东东的权利。股股东权利可以以不随股票的的损毁遗失而而消失，股东东可以依照法法定程序要求求公司补发新新的股票。资本证券：对于于认购股票的的人来说，购购买股票就是是一种投资行

11、行为，是投入入股份公司资资本份额的证证券化。股票票独立于真实实资本之外，在在股票市场上上进行着独立立的价值运动动，是一种虚虚拟资本综合权利证券：股票不属于于物权证券，也也不属于债权证券券，股票持有有者作为股东东，享有股东东权利，即贪贪污享有资产产收益、重大大决策、选择择管理者等权权利。但对公公司财产不能能直接支配。证券分为设权证证券和证权证证券，设权证券是指指证券所代表表的权利本来来不存在，而而是随着证券券的制作而产产生，即权利利的发生是以以证券的制作作和存在为条条件的物权证券：指证证券持有者对对公司的财产产有直接支配配处理权的证证券。债权证券：指证证券持有者为为公司债权人人的证券。股票的特征

12、：收益性：取得股股息与分红；流通增值风险性流动性永久性：股票所所载的权利有有效性始终不不变，是无期期限的法律凭凭证参与性：有权参参与公司重大大决策。股票类型：享有权利不同普通股票：持有有者享有股东东的基本权利利和义务，股股息不固定，在在公司盈利和和剩余财产的的分配顺序上上列在债权人人和优先股股股东之后。优先股票：股息息是固定的，公公司盈利和剩剩余财产的分分配顺序上比比普通股股东东享有优先权权。后配股：在得益益或利息分红红及剩余财产产分配时比普普通股处于劣劣势的股票是否记名记名股票：指在在股票票面和和股份公司的的股东名册上上记载股东姓姓名的股票无记名股票：指指在股票票面面和股份公司司股东名册上上

13、均不记载股股东姓名的股股票有无面额有面额股票：指指在股票票面面上记载一定定金额的股票票无面额股票：指指在股票票面面上不记载股股票面额，只只注明它在公公司总股本所所占比例的股股票。2.2股票的价价值与价格股票的价值票面价值：有面面额股票票面面标明的金额额帐面价值：又称称股票净值或或每股净资产产，是每股股股票所代表的的实际资产的的价值。清算价值：公司司清算时每一一股份所代表表的实际价值值，理论上与与帐面价值一一致。内在价值：即理理论价值，也也即股票未来来收益的收益益的现值。股票的价格理论价格：预预期股息/必必要收益率市场价格：股票票在二级市场场的交易价格格。必要收益率：指指投资者用以以决定某项投投

14、资是否具有有吸引力的收收益率。影响股票价格的的因素公司经营状况公司资产净值盈利水平公司派息政策股票分割：是将将1股股票均均等地拆成若若干股。增资和减资销售收入原材料供应及价价格变化主要经营者更替替公司改组或合并并意外灾害宏观经济因素经济增长经济周期循环货币政策财政政策市场利率通货膨胀汇率变化国际收支状况政治因素战争政权更迭政府重大经济政政策的出台、社社会经济发展展规划的制定定、重要法规规的颁布国际社会政治、经经济的变化心理因素稳定市场的政策策与制度安排排人为操纵因素2.3普通股与与优先股普通股股东的权权利公司重大决策参参与权：行使使权利途径是是参加股东大大会、行使表表决权。公司资产收益权权和剩

15、余资产产分配权。其他权利，如优优先认股权优先股的特征股息率固定股息分派优先剩余资产分配优优先一般无表决权优先股种类累积优先股和非非累积优先股股参与优先股和非非参与优先股股可转换优先股和和不可转换优优先股可赎回优先股和和不可赎回优优先股股息率可调整优优先股和股息息率固定优先先股全体股东的货币币出资金额不不得低于注册册资本的300%累积优先股：指指历年股息累累积发放的优优先股票非累积优先股：指股息当年年结清、不能能累积发放的的优先股票参与优先股：指指优先股票股股东队了按规规定分得本期期固定股息外外，还有权与普通通股票股东一一起参与本期期盈利分配的的优先股票。非参与优先股：指队了按规规定分得本期期固

16、定股息外外，无权再参参与对本期剩剩余盈利分配配的优先股票票。可转换优先股票票：发行后，在在一定条件下下允许持有者者将它转换成成其他种类的的优先股票。不可转换优先股股票：指发行行后不允许其其持有者将它它转换成其他他种类股票的的优先股票。可赎回优先股票票：指在发行行后一定时期期可按特定的的赎买价格由由发行公司收收回的优先股股票。不可赎回优先股股票：指发行行后根据规定定不能赎回的的优先股票。股息率可调整优优先股票：股股票发行后，股股息率可以根根据情况按规规定进行调整整的优先股票票股息率固定优先先股票是指发发行后股息率率不再变动的的优先股票。除权除息都在股股权登记日的的收盘后进行行2.4.我国的的股票

17、类型我国股票类型按投资主体的性性质分类国家股：指有权权代表国家投投资的部门或或机构以国有有资产向公司司投资形成的的股份法人股：指企业业法人或具有有法人资格的的事业单位和和社会团体以以其股份依法法可支配的资资产投入公司司形成的股份份。社会公众股：指指社会公众依依法以其拥有有的财产投入入公司时形成成的可上市流流通的股份外资股：指股份份公司向外国国和我国香港港、澳门、台台湾地区投资资者发行的股股票。如境内内上市外资股股即B股，境境外上市外资资股即H股、NN股、S股等等。按流通受限与否否分类已完成股权分置置改革的公司司有限售条件股份份无限售条件股份份示完成股权分置置改革的公司司未上市流通股份份已上市流

18、通股份份我国的股权分置置改革3.债券3.1债券的特特征与类型债券：是一种有有价证券，是是社会各类经经济主体为筹筹集资金而向向债券投资者者出具的、承承诺按一定利利率定期支付付利息并到期期偿还本金的的债权债务凭凭证。债券的基本性质质有价证券虚拟资本债权的表现债券的基本票面面要素票面价值到期期限票面利率发行者名称债券的特征偿还性流动性安全性收益性债券的分类按发行主体分类类政府债券金融债券公司债券按付息方式分类类零息债券：指债债券合约未规规定利息支付付的债券，这这类债券通常常以低于面值值的价格发行行和交易。附息债券：在债债券存续期内内，对待有人人定期支付利利息，分为固固定利率债券券和浮动利率率债券，有

19、些些还可以根根据合约推推迟支付利息息，称缓息债债券。息票累积债券：规定了票面面利率，但债债券持有人必必须在债券到到期时一次性性获得本息。浮动利率债券：指债券的利利率在最低票票面利率的基基础上参照预预先确定的某某一基准利率率予以定期调调整。按债券形态分类类实物债券：具有有标准格式实实物券面的债债券，一般印印有债券面额额、债券利率率、债券期限限、债券发行行人全称、还还本付息方式式等，有时利利率、期限等等是以公告向向社会公布，而而不在债券上上注明。凭证式债券：其其形式是债权权人认购债券券的一种收款款凭证。记帐式债券：是是没有实物形形态的票券，利利用证券帐户户通过电脑系系统完成债券券发行、交易易及兑付

20、的全全过程。债券与股票的比比较相同点：都属于有价证券券都是筹措资金的的手段收益率相互影响响。不同点：权利不同：债券券是债权凭证证，是证明持持有者与发行行人之间的债债权债务的经经济关系。股股票是所有权权凭证，是证证明其股东身身份的股权（股股东表决权）目的不同：发行行债券是公司司追加资金的的需要，是公公司的负债；发行股票是是股份公司创创立和增加资资本的需要，是是公司是资本本。期限不同收益不同风险不同3.2政府债券券政府债券依发行行主体不同，有有中央政府债债券（国债）和和地方政府债债券两种。政府债券有进行行筹集资金和和宏观调控的的用途政府债券的特征征安全性高流通性强收益稳定免税待遇国债的分类按偿还期

21、限短期国债：一般般指偿还期限限为1年或11年以内的国国债，周期短短，流通性强强；政府一般般用于临时平平衡国库用。中期国债：偿还还期在1年以以上、10年年以下的国债债，一般用于于投资。长期国债：100年或10年年以上的国债债。按资金用途分类类赤字国债：用于于弥补政府预预算赤字的国国债建设国债：指发发债筹措资金金用于建设项项目战争国债：用于于弥补战争费费用的国债特种国债：政府府为了实施某某种特殊政策策而发行的国国债。按流通与否分类类：流通国债债与非流通国国债按发行本位分类类实物国债：货币币经济不发达达或货币经济济发达但币值值不稳定时，发发行的以某种种商品实物为为本位的国债债，现在很少少见。货币国债

22、：本币币国债和外币币国债我国的国债地方政府债券金融债券注：导入WFTT基本概念4.证券投资基基金4.1证券投资资基金概述证券投资基金：指通过公开开发售基金份份额募集资金金，由基金托托管人托管，由由基金管理人人管理和运用用资金，为基基金份额持有有人的得益，以以资产组合方方式进行证券券投资的一种种得益共享、风风险共担的集集合投资方式式。证券投资基金的的特点集合投资：基金金的特点是将将零散的资金金汇集起来，交交给专业机构构投资于各种种金融工具，以以谋取资产的的增值。分散风险：以科科学的投资组组合使降低风风险、提高收收益是基金的的另一大特点点。专业理财：将分分散的资金集集中起来以信信托方式交给给专业机

23、构进进行投资动作作，既是证券券投资基金的的一个重要特特点，也是它它的一个重要要功能。证券投资基金的的作用为中小投资者拓拓宽了投资渠渠道。有利于证券市场场的稳定和发发展。证券市市场的多元化化，及相互影响响复杂化。证券投资基金与与股票、债券券的区别反映的经济关系系不同：股票票反映的是所所有权关系，债债券反映的是是债权债务关关系，而基金金反映的则是是信托关系，但但公司型基金金除外。所筹集资金的投投向不同：股股票和债券是是直接投资工工具，筹集的的资金主要投投向实业，而而基金是间接接投资工具，所所筹集的资金金主要投向有有价证券等金金融工具。风险水平不同：股票的直接接收益取决于于公司的经营营效益，不确确定

24、性强，投投资于股票有有较大的风险险。债券的直直接收益取决决于债券利率率，而债券利利率一般是事事先确定的，投投资风险较小小。基金主要要投资于有价价证券，投资资选择灵活多多样，从而使使基金的收益有有可能高于债债券，投资风风险又有可能能小于股票。基金的分类按基金的组织形形式不同契约型基金公司型基金按基金运作方式式不同封闭式基金开放式基金按投资标的划分分P106国债基金股票基金货币市场基金指数基金黄金基金衍生证券投资基基金按投资目标划分分成长型基金收入型基金平衡型基金交易所交易的开开放式基金交易型开放式指指数基金ETTF上市开放式基金金两类变种LLOF契约型基金：也也称单位信托基基金，是指将将投资者、

25、管管理人、托管管人三者作为为信托关系的的当事人，通通过签订基金金契约的形式式发行受益凭凭证而设立的的一种基金。契约型基金特点点：契约型基基金是基于信信托原理而组组织起来的代代理投资方式式，没有基金金章程，也没没有公司董事事会，而是通通过基金契约约来规范三方方当事人的行行为，基金管管理人负责基基金的管理操操作；基金托托管人作为基基金资产的名名义持有人，负负责基金资产产的保管和处处置，对基金金管理人的运运作衽监督。公司型基金：是是依据基金公公司章程设立立，在法律上上具有独立法法人地位的股股份投资公司司。以发行股股份的方式募募集资金，投投资者购买基基金公司的股股份后，以基基金持有人的的身份成为基基金

26、公司的股股东，凭其持持有的股份依依法享有投资资收益。公司型基金特点点：基金的设立程序序类似于一般般股份公司，基基金本身为独独立法人机构构。但不同于于一般股份公公司的是，它它委托基金管管理公司作为为专业的财务务顾问或管理理人来经营、管管理基金资产产。基金的组织结构构与一般公司司类似，设有有董事会和持持有人大会。基基金资产归基基金所有。公司型基金与契契约型基金的的区别资金的性质不同同：契约型基基金的资金是是通过发行基基金份额筹集集起来的信托托财产；公司司型基金的资资金是通过发发行普通股票票筹集的公司司法人的资本本。投资者的地位不不同：契约型型基金的投资资者购买基金金份额后为基基金契约的人人之一，投

27、资资者既是基金金的委托人，是是基于对基金金管理人的信信任，将自己己的资金委托托给基金管理理人管理和营运，又又是基金的受受益人，即享享有基金的受受益权。公司司型基金的投投资者购买鎓鎓珠股票后成成为该公司的的股东，因此此公司型基金金的投资者对对基金运作的的影响比契约约型基金的投投资者大。基金的营运依据据不同：契约约型基金依据据基金契约营营运基金，公公司型基金依依据基金公司司章程营运基基金。封闭式基金：指指经核准的基基金份额总额额在基金合同同期限内固定定不变，基金金份额可以在在依法设立的的证券交易场场所交易。基基金期限届满满即为基金终终止，管理人人应组织清算算小组对基金金资产进行清清产核资，并并将基

28、金净资资产按照投资资者的出资比比例进行公正正合理的分配配。开放式基金：指指基金份额总总额不固定，基金可以以在基金合同同中约定的时时间和场所申申购或者赎回回的基金。通通常基金所筹筹资金中拨出出一定比例，以以现金形式存存在，便于赎赎回基金时变变现。封闭式基金与开开放式基金的的区别：期限不同：封闭闭式基金有固固定的存续期期，通常在55年以上。开开放式基金没没有固定期限限。发行规模限制不不同：封闭式式基金的基金金规模是固定定的，未经法法定程序认可可不能增加发发行，开放式式基金没有发发行规模限制制。基金份额交易方方式不同。封封闭式基金的的基金份额在在封闭期限内内不能赎回，只只能出售给第第三者。交易易在投

29、资者之之间完成。开开放式基金在在发行一段时时间后，投资资者可以向基基金管理人或或其销售代理理人提出申购购或者赎回的的申请。大多多数开放式基基金不上市交交易。基金份额在交易易价格计算标标准不同：两两者首次发行行都是按面值值加一定百分分比的购买计计算的。此后后交易时，封封闭式基金的的买卖价格受受市场供求关关系的影响，常常出现溢价或或折价现象，并并不必然反映映单位基金份份额的净资产产值。开放式式基金的交易易人价格则取取决于每一基基金份额净资资产值的大小小，其申购价价一般是基金金份额净资产产值加一定的的购买费，赎赎回价是基金金份额净资产产值减去一定定的赎回费，不不直接受市场场供求影响。基金份额资产净净

30、值公布时间间不同。封闭闭式基金一般般每周或更长长时间公布一一次，开放式式基金一般在在每个交易日日连续公布。交易费用不同：投资者在买买卖封闭式基基金时，在基基金价格之外外要支付手续续费。投资者者在买卖开放放式基金时，则则要支付申购购费和赎回费费。投资策略不同：封闭式基金金在封闭期内内基金规模不不会减少，因因此可进行长长期投资，基基金资产的投投资组合能有有效地在预定定计划内进行行。开入式基基金因基金份份额可随时赎赎回，为应付付投资者随时时赎回兑现，所所募集的资金金不能全部用用来投资，更更不能把全部部资金用于长长期投资，必必须保持基金金资金的流动动性，在投资资组合上须保保留一部分现现金和高流动动性的

31、金融工工具。成长型基金：成成长型基金追追求的是基金金资产的长期期增值收入型基金：主主要投资于可带带来现金收入入的有价证券券，以获取当当期的最大收收入为目的。平衡型基金：将将资产分别投投资于两咱不不同特性的证证券上，并在在以取得收入入为目的的债债券及优先股股和以资本增增值为目的的的普通股之间间进行平衡。ETF：Excchangee Tradded Fuunds，交交易型开放式式指数基金。是是一种在交易易所上市交易易的、基金份份额可变的一一种基金运作作方式。但它它的申购是用用一揽子股票票换取ETFF份额，赎回回时也是换回回一揽子股票票而不是现金金。这种交易易方式使该类类基金存在一一、二级市场场之间

32、的套利利机制，可有有效防止类似似封闭式基金金的大幅折价价现象。LOF：Lissted OOpen-eended Fundss，上市开放放式基金，是是一种可以同同时在场外市市场进行基金金份额申购、赎赎回，在交易易所进行基金金份额交易，并并通过份额转转托管机制将将场外与场内内市场有机地地联系在一起起的一种新的的基金运作方方式。4.2证券投资资基金当事人人基金份额的持有有人：是基金金投资者，是是基金的出资资人，基金资资产的所有者者和基金投资资回报的受益益人。基金管理人：基基金发起设立立与经营管理理的专业性机机构。我国法法律规定，基基金管理人由由依法设立的的担任。通常常由证券公司司、俄投资公公司或其他

33、机机构等发起成成立，独立法法人地位。基金托管人：又又称基金保管管人，是依据据基金运行中“管理与保管管分开”的原则对基基金管理人进进行监督和保保管基金资产产的机构，是是基金持有人人权益的代表表，通常由有有实力的商业业银行或信托托投资公司担担任。持有人与管理人人之间的关系系：基金份额额持有人通过过购买基金份份额或基金股股份，参加基基金投资并将将资金交给基基金管理人管管理，享有基基金投资的收收益权，是基基金资产的终终极所有者和和基金投资收收益的受益人人，基金管理理人则是接受受基金份额持持有人的委托托，负责对所所筹集的资金金进行具体的的投资决策和和日常管理，并并有权委托基基金托管人保保管基金资产产的金

34、融中介介机构。因此此，基金份额额持有人与基基金管理人之之间的关系是是委托人、受受益人与受托人的关关系，也是所所有者和经营营者的关系。管理人与托管人人之间的关系系：基金管理理人与托管人人是相互制衡衡的关系。基基金管理人由由投资专业人人员组成，负负责基金资产产的经营；托托管人由主管管机关认可的的金融机构担担任，负责基基金资产的保保管，依据基基金管理机构构的指令处置置基金资产并并监督管理人人的投资运作作是否合法合合规。对基金金管理人而言言，处理有关关证券、现金金收付的具体体事务交由基基金托管人办办理，自己就就可以专心人人事资产的运运用和投资决决策。基金管管理人和基金金托管人均对对基金份额持持有人负责

35、。他他们的权利和和义务在基金金合同或基金金公司章程中中已预先办公公室清楚，任任何一方有违违规之处，对方都都应当监督并并及时制止，直直到请求更换换违规方。两两者在财务上上、人事上、法法律地位上应应该完全独立立。持有人与托管人人之间的关系系：是委托与与受托的关系系，基金持有有人将基金资资产委托给基基金托管人保保管。对持有有人而言，将将基金资产委委托给专门的的机构保管，可可以确保基金金资产的安全全；对基金托托管人而言，必必须对基金份份额持有人负负责，监管基基金管理人的的行为，使其其经营行为符符合法律法规规的要求，为为基金份额持持有人得益而而勤勉尽职，保保证资产安全全，资产的报报酬。基金费用基金管理费

36、：是是指从基金资资产中提取的的、支付给为为基金提供专专业化服务的的基金管理人人的费用，即即管理人为管理和和操作基金而而收取的费用用。通常按基基金净资产的的一定比率计计提。基金托管费：指指基金托管人人为保管和处处置基金资产产而向基金收收取的费用。通通常按基金净净资产的一定定比率计提。其他费用：如封封闭式基金上上市费用；证证券交易费用用；基金信息息披露费用；等等。基金资产净值基金资产总总值基金负负债基金份额净值基金资产净净值/基金总总份额基金估值基金收入来源：是基金资产产在运作过程程中所产生的的各种收入，主主要包括利息息收入、投资资收益以及其其他收入。基金利润分配：基金在一定定会计期间的的经营成果

37、。利利润包括收入入减去费用后后的净额、直直接计入当期期利润的得利得和损损失等，也称称基金收益。基基金利润（收收益）分配通通常有两种方方式：一是分分配现金，二二是分配基金金份额。基金风险市场风险：证券券市场的系统统风险管理能力风险：基金管理人人业务水平差差异带来的风风险。技术风险：信息息无法通畅流流通带来的风风险。巨额赎回风险基金信息披露基金投资范围与与投资限制法法规5.金融衍生工工具5.1金融衍生生工具概述金融衍生工具：又称金融衍衍生品，是与与基础金融产产品相对应的的一个概念，是是建立在基础础产品或基础础变量之上，其其价格取决于于基础金融产产品价格变动动的派生金融融产品。不仅仅包括现货金金融产

38、品（如如债券、股票票、银行定期单等），也也包括金融衍衍生工具，其其基础变量如如利率、各类类价格指数甚甚至天气指数数。衍生工具分类独立衍生工具：相对于嵌入入式衍生工具具而言，包括括远期合同、期期货合同、互互换和期权，以以及具有远期期合同、期货货合同、互换换和期权中一一种或一种以以上特征的工工具，具有以以下特征：其价值随特定利利率、金融工工具价格、商商品价格、汇汇率、价格指指数、费率指指数、信用等等级、信用指指数或其他类类似变量的变变动而变动，变变量为非金融融变量，该变变量与合同的的任一方不存存在特定关系系。不要求初始净投投资，或与对对市场情况变变化有类似反反应的其他类类型合同相比比，要求很少少的

39、初始净投投资。在未来某一日期期结算嵌入式衍生工具具：是指嵌入入到非衍生工工具中，合混混且工具的全全部或部分现现金流量随特特定利率、金金融工具价格格、商品价格格、汇率、价价格指数、费费率指数、信信用等级、信信用指数或其其他类似变量量的变动而变变动的衍生工工具。如可转转换公司债券券。金融衍生工具的的基本特征跨期性：金融衍衍生工具是交交易双方通过过对利率、汇汇率、股价等等因素变动趋趋势的预测，约约定在未来某某一时间按照照一定条件进进行交易或选选择是否交易易的合约。无无论是哪一种种金融衍生工工具，都会影影响交易者在在未来一段时时间内或未来来某时点上的的现金流，跨跨期交易的特特点十分突出出。这就要求求交

40、易双方对对利率、汇率、股价价等价格因素素的未来变动动趋势作出判判断，而判断断的准确与否否直接决定了了交易者的交交易盈亏。杠杆性：金融衍衍生工具交易易一般只需要要支付少量的的保证金或权权利金就可签签订远期大额额合约或互换换不同的金融融工具。收益益可能成倍放放大的同时，投投资者所承担担的风险与损损失也会成倍倍放大，杠杆杆效应一定程程度上决定了了它的高投机机性和高风险险性。联动性：指金融融衍生工具的的价值与基础础产品或基础础变量紧密联联系、规则变变动。其联运运关系既可以以是简单的线线性关系，也也可以表达为为非线性函数数或者分段函函数。不确定性或高风风险性：基础金融工具价价格不确定性性仅仅是金融融衍生

41、工具风风险性的一个方面面。其它风险：交易中双方违约约，没有履行行承诺造成损损失的信用风风险。因资产或指数价价格不利变动动可能带来损损失的市场风风险。因市场缺乏交易易对手而导致致投资者不能能平仓或变现现所带来的流流动风险。因交易对手无法法按时付款或或交割可能带带来的结算风风险。因交易或管理人人员的人为错错误或系统故故障、控制失失灵而造成的的运作风险。因合约不符合所所在国法律，无无法履行或合合约条款遗漏漏及模糊导致致的法律风险险。金融衍生工具分分类按产品形态和交交易场所分类类内置型衍生工具具，指嵌入到到非衍生合同同中的衍生金金融工具。该该衍生工具使使主合同的部部分或全部现现金流量将按按照特定利率率

42、、金融工具具价格、汇率率、价格或利利率指数、信信用等级或信信用指数，或或类似变量的的变动而发生生调整，例如如目前公司债债券条款中可可能包含赎回回条款、返售售条款、转股股条款、重设设条款等。交易所交易的衍衍生工具，指指在有组织的的交易所上市市交易的衍生生工具。例如如在股票交易易所交易的股股票期权产品品，在期货交交易所和专门门的期权交易易所交易的各各类期货合约约、期权合约约等等。OTC交易的衍衍生工具，指指通过各种通通讯，不通过过集中的交易易所，实行分分散的、一对对一交易的衍衍生工具。如如金融机构之之间、金融机机构与大规模模交易者之间间进行的各类类互换交易和和信用衍生品品交易。按照基础工具种种类分

43、类股权类产品的衍衍生工具：是是指以股票或或股票指数为为基础工具的的金融衍生工工具。主要包包括股票期货货、股票期权权、股票指数数期货、股票票指数期权以以及上述合约约的混合交易易合约。货币衍生工具：是指以各种种货币作为基基础工具的金金融衍生工具具。主要包括括远期外汇合合约、货币期期货、货币期期权、货币互互换以及上述述合约的混合合交易合约。利率衍生工具：是指利率或或利率的载体体为基础工具具的金融衍生生工具。主要要包括远期利利率协议、利利率期货、利利率期权、利利率互换以及及上述合约的的混合交易合合约信用衍生工具：是指以基础础产品所蕴含含的信用风险险或违约风险险为基础变量量的金融衍生工具。用用于转移或防

44、防范信用风险险，主要包括括信用互换、信信用联结票据据等。其他衍生工具：是在非金融融变量的基础础上开发的，如如用于管理气气温变化风险险的天气期货货、管理政治治风险的政治治期货、管理理巨灾风险的的巨灾衍生产产品等。按照金融衍生工工具自身交易易的方法及特特点分类金融远期合约：是指合约双双方同意在未未来日期按照照固定价格买买卖基础金融融资产的合约约。金融远期期合约规定了了将来交割的的资产、交割割的日期、交交割的价格和和数量，合约约条款根据双双方需求协商商确定。金融融远期合约主主要包括远期期利率协议、远远期外汇合约约和远期股票票合约。金融期货：是指指买卖双方在在有组织的交交易所内以公公开竞价的形形式达成

45、的，在在将来某一特特定时间交收收标准数量特特定金融工具具的协议。主主要包括货币币期货、利率率期货、股票票指数指数期期货和股票期期货四种。金融期权：是指指合约买方向向卖方支付一一定费用，在在约定日期内内享有按事先先确定的价格格向合约卖方方买卖某种金金融工具的权权利的契约，包包括现货期权权和期货期权权两大类。金融互换：指两两个或两个以以上的当事人人按共同商定定的条件，在在约定的时间间内定期交换换现金流的金金融交易，可可分为货币互互换、利率互互换、股权互互换等结构化金融衍生生工具：前边边四种是最简简单和最基础础的金融工具具，而利用其其结构化特性性，通过相互互结合或者与与基础金融工工具相互结合合，能够

46、开发发设计出更多多具有复杂性性的金融衍生生产品，通常常称为结构化化金融衍生工工具。如商业业银行推广的的各种理财产产品等金融衍生工具的的产生与发展展趋势金融衍生工具的的产生和发展展金融衍生工具的的最基本原因因是避险金融自由化进一一步推动金融融衍生工具的的发展取消对存款利率率的最高限额额打破金融机构经经营满园的地地域和业务种种类限制放松外汇管制开放各类金融市市场，放宽对对资本流动的的限制金融机构的利润润驱动是金融融衍生工具产产生和迅速发发展的又一重重要原因网络与信息技术术为金融衍生生工具的产生生与发展提供供了物质基础础与手段金融衍生工具的的新发展风险管理型创新新增强流动性创新新信用创造型创新新股权

47、创造型创新新5.2金融远期期、期货与期期货交易5.2.1.现现货交易、远远期交易与期期货交易1.现货交易：一手交钱，一一手交货2.远期交易：双方约定在在未来某时刻刻按照现在确确定的价格进进行交易3.期货交易：在交易所进进行的标准化化的远期交易易5.2.2.金金融远期合约约与远期合约约市场1.金融远期合合约：交易双双方在声外市市场上通过协协商，按约定定价格在约定定的未来日期期买卖某种标标的金融资产产的合约2.常见金融远远期合约类型型股权类资产的远远期合约：包包括单个股票票的远期合约约、一篮子股票的远远期合约和股股票价格指数数的远期合约约三个子类债权类资产的远远期合约：主主要包括定期期存款单、短短

48、期债券、长长期债券、商商业票据等固固定收益证券券的远期合约约。远期利率协议：指按照约定定的名义本金金，交易双方方在约定的未未来日期交换换支付浮动利利率和固定利利率的远期协协议。远期汇率协议：指按照约定定的汇率，交交易双方在约约定的未来日日期买卖约定定数据的某种种外币的远期期协议3.我国证券市市场直接相关关的金融远期期交易是全国国银行间债券券市场的债券券远期交易5.2.3.金金融期货合约约与金融期货货市场1.金融期货：金融期货是是期货的一种种，全副期货货合约的基础础工具是各种金融工工具，如外汇汇、债券、股股票、股价指指数等2.与金融现货货交易比较：交易对象不同。金金融现货交易易的对象是某某一具体

49、形态态的金融工具具，它代表着着一定所有权权或债权关系系的股票、债债券或其它金金融工具，而而金融期货交交易的对象是是金融期货合合约交易上的不同。金融工具现货交易的首要目的是筹资或投资，即为生产和经营筹集必要的资金，或为暂时闲置的货币资产寻找生息获利的投资机会。金融期货交易的主要上的是套期保值，即为不愿承担价格风险的生产经营者提供稳定成本的条件，从而保证生产经营活动的正常进行。与现货交易相似，金融期货交易也可以进行套利、投机活动，但通常金融期货交易具有更高的交易杠杆。交易价格的含义义不同。金融融现货的交易易价格是在交交易过程中通通过公开竞价价或协商议价价形成的，这这一价格是实实时的成交价价，代表在

50、某某一时点上供供求双方均能能接受的市场场均衡价格。金融期货的交易价格也是在交易过程中形成的，但这一交易价格是对金融现货未来价格的预期，这相当于在交易的同时发现了金融现货基础工具的未来价格。交易方式不同。金金融工具现货货交易一般要要求在成效后后的几个交易易日内完成资资金与金融工工具的全额结结算，成熟市市场中通常也也允许进行保保证金买入或或卖空，但所所涉及的资金金或证券制品品部分系由经经纪商出借给给交易者，要要收取相应利利息。期货交交易则实行保保证金交易和和逐日盯市制制度，交易者者并不需要在在成交时拥有有或借入全部部资金或金融融工具。结算方式不同。金金融现货交易易通常以基础础金融工具与与货币的转手

51、手而结束交易易活动。而金金融期货交易易中，权有极极少数的合约约到期进行实实物交收，绝绝大多数的期期货合约是通通过做相反交交易实现对冲冲而平仓的。3.与金融期货货交易与普通通远期交易之之间区别交易场所和交易易组织形式不不同。金融期期货必须在有有组织的交易易所进行集中中交易，而远远期交易在场场外市场进行行双边交易。交易的监管程度度不同。金融融期货比远期期交易受到更更多的监管。金融期货交易是是标准化交易易，远期交易易的内容可协协商确定。保证金制度和每每日结算制度度导致违约风风险不周。金金融期货交易易实行保证金金制度和每日日结算制度，交交易者均以交交易所为交易易对手，基本本不用担心交交易违约，而而远期

52、交易通通常不存在上上术安排，存存在一定的交交易对手违约约风险。4.金融期货的的主要交易制制度集中交易制度。金金融期货在期期货交易所或或证券交易所所进行集中交交易。标准化的期货合合约和对冲机机制。保证金及其杠杆杆作用。结算所和无负债债结算制度。限仓制度大户报告制度。每日价格波动限限制及断路器器规则。其它制度：强行行平仓、强制制减仓、临时时调整保证金比例等等交易规则。5.金融期货种种类：主要有有三类：外汇汇期货、利率率期货、股权权类期货，芝芝加哥期货交交易所（CBBOT）还有有互换的期货货，芝加哥商商业交易所（CCME）开设设有消费者物物价指数期货货和记地产价价格指数期货货。外汇期货：是金金融期货

53、中最最先产生的品品种，主要在在于规避外汇汇风险。分商商业性汇率风风险和金融性性汇率风险商业性汇率风险险：主要是指指人们在国际际贸易中因汇汇率变动而遭遭受损失的可可能性，是外外汇风险中最最常见且最重重要的风险。金融性汇率风险险：包括债权权债务风险和和储备风险。债债权债务风险险是指国际借借贷中因汇率率变动而使其其中一方遭受受损失的可能能性；储备风险指指国家、银行行、公司等持持有的储备性性外汇因汇率率变动而使其其实际价值减减少的可能性性。利率期货：其基基础资产是一一定数量的与与利率相关的的某种金融工工具，主要是是各类固定收收益金融工具具。包括：债债券期货、主主要参考利率率期货。股权类期货：金融期货的

54、基本本功能套期保值：是指指通过在现货货市场与期货货市场建立相相反的头寸，从从而锁定未来来现金流的交交易行为。价格发现功能：价格发现功功能是指在一一个公开、公公平、高效、竞竞争的期货市市场中，通过过集中竞价形形成期货价格格的功能。期期货价格具有有预期性、连连续性和权威威性的特点，能能够比较准确确地反映出未未来商品价格格的变动趋势势。期货价格格与现货价格格的走势基本本一致并逐渐渐趋同。投机功能。套利功能影响金融期货价价格的主要因因素现货价格要求的收益率或或贴现率时间长短现货金融工具的的付息情况交割选择权5.2.4.金金融互换交易易1.互换：指两两个或两个以以上的当事人人按商定的条条件，在约定定的时

55、间内定定期交换现金金流的金融交交易，可分为为货币互换、利利率互换、股股权互换、信信用互换等类类别。2.互换交易的的主要用途是是改变交易者者资产或负债债的风险结构构，从而规避避相应的风险险。5.3金融期权权与期权类金金融衍生产品品5.3.1.金金融期权的定定义和特征1.期权：又称称选择权，是指指其持有者能能在规定的期期限内按交易易双方商定的的价格购买或或出售一定数数量的基础工工具的权利。2.金融期权：指以金融工工具或金融变变量为基础工工具的期权交交易形式。3.期权交易：实际上是一一种权利的单单方面有偿让让渡。期权的的买方以支付付一定数量的的期权费为代代价而拥有了了这种权利，但但不承担必须须买进或

56、卖出出的义务；期期权的卖方则则在收取了一一定数量的期期权费后，在在一定期限内内必须无条件件服从买主的的选择并履行行成交时的允允诺。4.金融期货与与金融期权的的区别基础资产不同。凡凡可作期货交交易的金融工工具都可作期期权交易。然然而可作期权权交易的金融融工具却未必必可作期货交交易。在实践践中只有金融融期货期权，而而没有金融期期权期货。甚甚至连金融期期权合约本身身也成了金融融期权的基础础资产，即所所谓复合期权权。交易者权利与义义务的对称性性不同。金融融期货交易双双方的权利与与义务对称，双双方都有权利利与义务。期期权的买方只只有权利没有有义务，而期期权的卖方只只有义务没有有权利。履约保证不同。金金融

57、期货交易易双方均需开开立保证金帐帐户，并按规规定缴纳履约约保证金。而而期权交易中中，只有期权权出售者，需需开立保证金金帐户，并按按规定缴纳保保证金，而期期权购买者不不需要。现金流转不同。金金融期货交易易双方在成效效时不发生现现金收付关系系，但在成交交，由于实行行逐日结算制制度，交易双双方将因价格格的变动而发发生现金流转转。期权在成成交时，购买买者要支付一一定的期权费费，然后只有有在履约时双双方可能会发发生现金流转转。盈亏特点不同。金金融期货交易易双方都无权权违约、也无无权要求提前前交割或推迟迟交割，只能能在到期前实实现对冲。因因此，从理论论上说双方潜潜在的盈利和和亏损都是无无限的。期权权的购买

58、方的的潜在的亏损损是有限的，而而盈利是无限限的，相反出出售方盈利是是有限的，而而亏损是无限限的。套期保值的作用用与效果不同同。5.3.2.金金融期权的分分类1.根据选择权权的性质划分分，金融期权权可以分为买买入期权和卖卖出期权。2.按照合约所所规定的履约约时间的不同同，金融期权权可以分为欧欧式期权、美美式期权和百百慕大式期权权3.按照金融期期权基础资产产性质的不同同，金融期权权可以分为股股权类期权、利利率期权、货货币期权、金金融期货合约约期权、互换换期权等。4.金融期权的的基本功能：金融期权与与工整期货有有着类似的功功能。从一定定意义上说，金金融期权是金金融期货功能能的延伸和发发展，具有与与金

59、融期货相相同的套期保保值和价格发发现的功能，是是一种行之有有效的控制风风险的工具。5.金融期权的的理论价格及及其影响因素素内在价值：也称称履约价值，是是期权合约本本身所具有的的价值，也就就是期权的买买方如果立即即执行该期权权所能获得的的收益。时间价值：指期期权的买方购购买期权而实实际支付的价价格超过该期期权内在价值值的那部分价价值。影响期权价格的的主要因素协定价格与市场场价格权利期间：指期期权剩余的有有效时间，价价值与此成非非线性正比关关系。利率：比较复杂杂基础资产价格的的波动性基础资产的收益益6.权证：是基基础证券发行行人或其以外外的第三人发发行的，约定定持有人在规规定期间内或或特定到期日日

60、，在权按约约定价格向发发行人购买或或出售标的证证券，或以现现金结算方式式收取结算差差价的有价证证券7.权证与交易易所期权的区区别在于，交交易所挂牌交交易的期权是是交易所制定定的标准化合合约，具有同同一基础资产产、不同行权权价格和行权权时间的多个期权形形成期权系列列进行交易；而权证则是是权证发行人人发行的合约约，发行人作作为权利的授授予者承担全全部责任。8.权证分类：按基础资产分类类：根据权证证行权的基础础资产或标的的资产，可将将权证分为股股权类权证 、债权类权权证以及其他他权证。按基础资产的来来源分类。根根据权证行权权所买卖的股股票来源不同同，可将权证证分为认股权权证和备兑权权证。认股权权证是