湖北白酒行业市场分析报告文案

1、白酒行业市场分析报告目录 TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc357848252 一、白酒行业整体形势：高位运行， PAGEREF _Toc357848252 h 20093年后区域白酒增速加快 HYPERLINK l _Toc357848253 一、白酒行业高位运行 PAGEREF _Toc357848253 h 3 HYPERLINK l _Toc357848254 2、进入新世纪以来，白酒市场表现按照一线二线三线的顺序 PAGEREF _Toc357848254 h 4 HYPERLINK l _Toc357848255 三、2011年白酒业绩榜单：名酒增长潜

2、力较好 PAGEREF _Toc357848255 h 5 HYPERLINK l _Toc357848256 2.：布局全国白酒市场，以中低端市场为主 PAGEREF _Toc357848256 h 8 HYPERLINK l _Toc357848257 一、区域概况：阿酒布局全国白酒 PAGEREF _Toc357848257 h 市场8 HYPERLINK l _Toc357848258 2. 竞争格局：外省中高端酒主导，中低端酒以地产酒为主 PAGEREF _Toc357848258 h 10 HYPERLINK l _Toc357848259 三、企业聚焦：稻华祥立足之江区域市场取得

3、突破 PAGEREF _Toc357848259 h 10 HYPERLINK l _Toc357848260 （一）关注上市公司：投（凯勒科技）、之江酒业（维维） PAGEREF _Toc357848260 h 10 HYPERLINK l _Toc357848261 （2）关注非上市公司：稻花香、枝江、 PAGEREF _Toc357848261 h 白云边11一、白酒行业整体形势：高位运行，2009年后区域白酒增速加快一、白酒行业高位运行2011年白酒行业产量1025.6万吨，增长31%，收入增长40%，利润增长52%。 2011年，14家白酒上市公司收入增长率为46%，利润增长率为60

4、%。今年一季度，营收增速也达到42%，利润增速达到54%。预计全年利润增速仍将达到50%以上。但随着3.26会议提出禁止三工采购高端白酒，以跟上4、5月份高端白酒价格的持续下跌，我们预计白酒的高增速行业在未来几年会有所下滑，但一些龙头白酒企业仍能保持一定的增长速度，尤其是二三线白酒仍有机会崭露头角。数据来源：食品工业年鉴，WINDEDB。注：粉色虚线为统计口径变化的时间节点。 2011年以来，规模以上企业统计口径由每年500万元提高到2000万元。2、进入新世纪以来，白酒市场表现遵循一线二线三线的顺序他在前期与一位基金朋友交流时，提到了白酒上市公司各个阶段市场表现的差异。是一种表达感！我们统计

5、了2002年至今（茅台2001年8月上市）白酒上市公司股价的涨跌，发现白酒长期跑赢大市，在不同阶段表现出不同的板块特征：2002年以来，白酒板块指数上涨了10倍，同期上证综指上涨了35%。白酒行业的产量远高于市场。从2003年到2005年至今，一线白酒一直是涨幅最大的。 2003年以来，茅台涨了42倍，老窖涨了19倍，五粮液涨了11倍。这与2003年以来高端白酒终端量价齐升是一致的，也与固定资产投资大幅增加等宏观环境有关。2006年至2010年至今，二线白酒增速最高，尤其是2009年后消费升级背景下区域白酒的崛起更为迅猛。 2006年以来，古井工涨了32倍，金种子涨了35倍。这一时期，消费升级

6、、二线名酒崛起成为行业主旋律。2011年以来，三线白酒表现突出。酒鬼酒上涨140%，沱牌舍得上涨70%，主要是三线白酒积极借鉴消费升级背景下的营销体系转型，带来业绩拐点。在白酒板块大幅上涨的背景下，下一轮上涨将出现在哪里？结合我们此前对白酒的深度报道，我们认为白酒在短期内已经达到了景气度的顶峰，我们认为未来的机会主要来自：1）强企、强者稳定增长的机会，比如茅台； 2）行业集中度提升的过程 中国的结构性机遇，其中具有一定规模、品牌和营销优势的白酒企业更值得关注。注：红色字体为当前前三位增量值，截止时间2012/06/29三、2011年白酒业绩榜单：名酒增长潜力较好我们按照名酒、地产烈酒和一般地产

7、酒的分类标准，统计了55家上市和未上市白酒企业的收入和利润数据。 （分类标准：名酒：曾被评为全国名酒，2011年销售收入超过30亿；此类白酒企业收入规模大，品牌知名度高，与一、二基本一致上市公司中的一线白酒。强势地产酒：2011年销售收入在10亿至30亿之间，新增上市公司酒鬼酒和青稞酒；此类酒类公司一般属于区域强势品牌。一般地产酒：2011年销售收入不到10亿，品牌知名度低，销售主要集中在省内。）白酒行业整体景气度较高，名酒增长较好。 2011年名酒、强地产酒、一般地产酒整体收入增速分别为55%、33%和13%，增速高于2010年，而名酒收入增速明显高于其他类型。其中，郎酒、剑南春、古井宫、洋

8、河、茅台、老窖均表现不俗。行业竞争加剧，利润分化。 2011年，名酒、强地产酒和一般地产酒的整体利润增长率分别为63%、32%和9%。仅名酒白酒利润增速较2010年有明显提升，而一般地产白酒利润增速较低。在收入增长方面，也表明品牌知名度低、规模小的白酒企业竞争激烈，市场费用增加。数据来源：行业协会、公司年报。注：上市公司取公司年报数据，非上市公司取行业协会数据2、布局全国白酒市场，以中低端市场为主一、区域概况：阿酒布局全国白酒市场2011年全省白酒收入263亿元，同比增长55%，占全国白酒行业总收入的7%；产量29.8万吨，同比增长31%，占全国白酒产量的3%；规模以上企业47家。近年来，白酒

9、行业发展迅速，阿酒从区域品牌发展到全国。稻花香约60%的销售收入是在省外市场实现的，枝江酒业在省外市场的销售额约占40%。白云边正在考虑基地，向周边省份扩张。总体而言，阿九营销网络密集，异地渠道管理能力强，对市场可用性的重视程度高。在全国扩张的过程中具有一定的优势。但产品以中低端为主，品牌影响力不强。2、竞争格局：外省中高端酒主导，中低端酒以地产酒为主中高端市场以省外名酒为主：150元以上的中高端市场以民族品牌为主，其中川酒剑南春、老窖、水井坊、郎酒为主，其他洋酒品牌如赛特、洋酒、和、英佳等洋酒销售额过亿元。中低端市场以地产酒为主：中低端白酒市场是主流消费人群，这个价格区间基本上是地产酒的天下

10、。比赛重点是稻花香、白云边、枝江，三者销售收入超过20亿。稻花香定位于中端市场。之江在50元以下的价格区间中占有很大比重；白云边在50-150元的价格区间表现强劲，有黄鹤楼、石花酒、楚元春、古龙忠言情酒等一流白酒企业销售规模在1亿元至5亿元之间，形成省内二线品牌。三、企业聚焦：稻花香在枝江区域市场立足并取得突破（一）关注上市公司：投（凯勒科技）、之江酒业（VV）凯勒科技全资收购云台，云台高端产品发展迅速：2008年凯勒科技全资收购云台，2010年第一年营收9948万。 2011年实现销售收入2.6亿元。头部以团购模式为主，产品定位中高端。 200-500元的产品占公司收入的60-70%。目前销

11、售区域主要集中在和两地，其中区域销售收入占比超过40%。维维控股枝江酒业，在枝江区域市场取得突破：2009年，维维以3.48亿元收购枝江酒业51%的股权。利润1.4亿。近年来，枝江在全国区域市场不断取得突破，依托和发展中南基地，辐射全国。 2007年省外重点区域销售收入：2亿、3亿、1.5亿、1.5亿； 2008年全省财政收入约11亿元，省外财政收入约7亿元。（2）重点关注非上市公司：稻花香、枝江、白云边稻花香立足全国市场：稻花香是国内最大的白酒企业，旗下拥有稻花香和官工坊两大品牌。 2011年，稻花香集团实现销售收入125亿元，其中稻花香白酒收入42亿元，同比增长33%；官工坊营收突破16亿元，增长60%。 2009年初，公司提出“三个中国战略”，确定了华中、华南两个7亿元以上的市场，6个收入过亿元的市场。 （注：2010年初，平安信托拟出资1.5亿元战略投资稻花香酒业，持股比例为20%，但最新消息显示，此次投资最终未能成功。）白云边省中高端价格区间强势，省