企业筹资中的税务筹划分析(DOC 5)

1、浅谈企业筹资中中的税务筹划划简介：税务筹筹划是企业用用足用好税务务政策的新课课题，在新形形势下企业作作为纳税人，熟熟悉了解税法法及财务会计计制度，用足足用好税务政政策，运用税税法上的优惠惠政策为企业业创造经济效效益。税收已成为现代代经济生活中中的一个热点点。不论是企企业法人还是是自然人，只只要发生有应应税行为就要要依法纳税。税税收筹划是企企业用足用好好税务政策的的新课题，在在新形势下企企业作为纳税税人，熟悉了了解税法及财财务会计制度度，用足用好好税务政策，运运用税法上的的优惠政策为为企业创造经经济效益。一、资金筹筹集的税务筹筹划（一）根据据资本结构所所作的税务筹筹划对任何一个个企业来说，筹筹资

2、是其进行行一系列经营营活动的先决决条件。不能能筹集到一定定数量的资金金，就不能取取得预期的经经济效益。筹筹资作为一个个相对独立的的理财活动，其其对企业经营营理财业绩的的影响，主要要是通过资本本结构的变动动而发生作用用的。因而，分分析筹资中的的纳税筹划时时，应着重考考察两个方面面：资本结构构的变动究竟竟是怎样对企企业业绩和税税负产生影响响的；企业应应当如何组织织资本结构的的配置，才能能在节税的同同时实现所有有者税后收益益最大化的目目标。资本结构是是由筹资方式式决定的，不不同的筹资方方式，形成不不同的税前、税税后资金成本本。筹资决策策的目标不仅仅要求筹集到到足够数额的的资金，而且且要使资金成成本最

3、低。由由于不同筹资资方案的税负负轻重程度往往往存在差异异，这便为企企业在筹资决决策中运用税税收筹划提供供了可能。企企业经营活动动所需资金，通通常可以通过过从银行取得得长期借款、发发生债券、发发行股票、融融资租赁以及及利用企业的的保留盈余等等途径取得。下下面比较各种种筹资方式的的筹资成本，为为企业选择筹筹资方案提供供参考。1.几种筹筹资方式的资资金成本分析析。（1）长期期借款成本。长长期借款指借借款期在1年年以上的借款款，如购建固固定资产或者者无形资产这这种大规模的的支出就需要要长期借款来来帮助完成。其其成本包括两两部分，即借借款利息和借借款费用。一一般来说，借借款利息和借借款费用高，会会导致筹

4、资成成本高，但因因为符合规定定的借款利息息和借款费用用可以计入税税前成本费用用扣除或摊销销，所以能起起到抵税作用用。例如，某某企业取得55年期长期借借款200万万元，年利率率11%，筹筹资费用率00.5%，因因借款利息和和借款费用可可以计入税前前成本费用扣扣除或摊销，企企业可以少缴缴所得税366.63万元元。（2）债券券成本。发行行债券的成本本主要指债券券利息和筹资资费用。债券券利息的处理理与长期借款款利息的处理理相同，即可可以在所得税税前扣除，应应以税后的债债务成本为计计算依据。例例如，某公司司发生总面额额为200万万元5年期债债券，票面利利率为11%，发生费用用率为5%，由由于债券利息息和

5、筹资费用用可以在所得得税前扣除，企企业可以少缴缴所得税399.6万元。若若债券溢价或或折价发行，为为更精确地计计算资本成本本，应以实际际发生价格作作为债券筹资资额。（3）留存存收益成本。留留存收益是企企业缴纳所得得税后形成的的，其所有权权属于股东。股股东将这一部部分未分派的的税后利润存存于企业，实实质上是对企企业追加投资资。如果企业业将留存收益益用于再投资资，所获得的的收益率低于于股东自己进进行另一项风风险相似的投投资所获的收收益率，企业业就应该将留留存收益分派派给股东。留留存收益成本本的估算难于于债券成本，这这是因为很难难对企业未来来发展前景及及股东对未来来风险所要求求的风险溢价价做出准确的

6、的测定。由于于留存收益是是企业所得税税后形成的，因因此企业使用用留存收益不不能起到抵税税作用，也就就没有节税金金额。（4）普通通股成本。企企业发行股票票筹集资金，发发行股票的筹筹资费用较高高，在计算资资本成本时要要考虑筹资费费用。例如，某某公司发行新新股票，发行行金额1000万元，筹资资费用率为股股票市价的110%，企业业发行股票筹筹集资金，发发行费用可以以在企业所得得税前扣除，但但资金占用费费即普通股股股利必须在所所得税后分配配。该企业发发行股票可以以节税100010%33%=33.3（万元元）2.筹资成成本分析的注注意问题。企企业筹集的资资金，按资金金来源性质不不同，可以分分为债务资本本与

7、权益资本本。债务资本本需要偿还，而而权益资本不不需要偿还，只只需要在有嬴嬴利时进行分分配。通过贷贷款、发行债债券筹集的资资金属于债务务资本，留存存收益、发行行股票筹集的的资金属于权权益资本。根根据以上筹资资成本的分析析，企业在融融资时应考虑虑（1）债务务资本的筹集集费用和利息息可以在所得得税前扣除；而权益资本本只能扣除筹筹集费用，股股息不能作为为费用列支，只只能在企业税税后利润中分分配。因此，企企业在确定资资本结构时必必须考虑债务务资本的比例例，通过举债债方式筹集一一定的资金，可可以获得节税税利益。（22）纳税人进进行筹资筹划划，除了考虑虑企业的节税税金额和税后后利润外，还还要对企业资资本结构

8、通盘盘考虑。比如如过高的资产产负债率除了了会带来高收收益外，还会会相应加大企企业的经营风风险。 3.根据资本结结构所作的税税务筹划。一一般来说，企企业以自我积积累方式（留留存收益）筹筹资所承担的的税收负担要要重于向金融融机构贷款所所承担的税收收负担，贷款款融资所承担担的税收负担担要重于企业业间拆借所承承担的税收负负担，企业间间拆借资金的的税收负担要要重于企业内内部集资的税税收负担。这这是因为从资资金的实际拥拥有或对资金金风险负责的的角度看，自自我积累方法法最大，企业业内部集资入入股方法最小小。因此，它它们承担的税税负也就相应应地随之变化化。从纳税筹筹划角度看，企企业内部集资资和企业之间间拆借资

9、金方方式产生的效效果最好，金金融机构贷款款次之，自我我积累（留存存收益）方法法效果最差。这这是因为通过过企业的内部部融资和企业业之间拆借资资金，这两种种融资行为涉涉及到的人员员和机构较多多，容易寻求求降低融资成成本、提高投投资规模效益益的途径。金金融机构贷款款次之，但企企业仍可利用用与金融机构构特殊的业务务联系实现一一定规模的减减轻税负的目目的。自我积积累（留存收收益）方式由由于资金的占占有和使用融融为一体，税税收难以分割割或抵销，因因而难于进行行纳税筹划。以下仅以负负责筹资与权权益筹资（即即发行股票）为为例，对不同同筹资方案的的税负影响加加以比较。企企业的资金来来源除资本金金外，主要就就是负

10、债，具具体又包括长长期负债和短短期负债两种种。其中长期期负债与资本本的构成关系系，通常称之之为资本结构构。资本结构构，特别是负负债比率合理理与否，不仅仅制约着企业业风险、成本本的大小，而而且在相当大大的程度上影影响着企业的的税收负担以以及企业权益益资本收益实实现的水平。负负债融资的财财务杠杆效应应主要体现在在节税及提高高权益资本收收益率（包括括税前和税后后）等方面。其其中节税功能能反映为负债债利息计入财财务费用抵减减应税所得额额，从而相对对减少应纳税税额。在息税税前收益（支支付利息和所所得税前的收收益）不抵于于负债成本总总额的前提下下，负债比率率越高，额度度越大，其节节税效果就越越显著。当然然

11、，负债最重重要的杠杆作作用在于提高高权益资本的的收益水平及及普通股的每每股盈余（税税后）方面。这这从下式得以以反映：权益益资本收益率率（税前）=息税前投资资收益率+负负债/权益资资本 （息税税前投资收益益率-负债成成本率）。上式可以看看出，只要企企业息税前投投资收益率高高于负债成本本率，增加负负债额度，提提高负债比重重，就会带来来权益资本收收益水平提高高的效应。应应当明确的是是，这种分析析仅是基于纯纯理论意义，而而未考虑其他他的约束条件件，尤其是风风险因素及风风险成本的追追加等。因为为随着负债比比率的提高，企企业的财务风风险及融资的的风险成本必必然相应增加加，以致负债债的成本水平平超过了息税税

12、前投资收益益率，从而使使负债融资呈呈现出负杠杆杆效应，即权权益资本收益益率随着负债债额度、比例例的提高而下下降，这也正正是上述所提提出的实现节节税效果必须须是建立于“息息税前投资收收益率不低于于负债成本率率”前提的立立意所在。（二）筹资资中纳税筹划划的一些特殊殊问题1.租赁的的纳税筹划。租租赁作为一种种特殊的筹资资方式，在市市场经济中的的运用日益广广泛。租赁过过程中的纳税税筹划，对于于减轻企业税税负具有重要要意义。对承承租人来说，租租赁既可避免免因长期拥有有机器设备而而承担资金占占用和经营风风险，又可通通过支付租金金的方式，冲冲减企业的计计税所得额，减减轻所得税税税负。对出租租人来说，出出租既

13、可免去去为使用和管管理机器所需需的投入，又又可以获得租租金收入。此此外，机器设设备租金收入入按5%缴纳纳营业税，其其税收负担较较之其销售收收入缴纳的增增值税为低。当当出租人与承承租人同属一一个企业集团团时，租赁可可使其直接、公公开地将资金金从一个企业业转给另一个个企业，从而而达到转移收收入与利润、减减轻税负的目目的。另外，租租赁发生的节节税效应，并并非只能在同同一利益集团团内部实现，即即使在专门租租赁公司提供供租赁设备的的情况下，承承租人仍可获获得减轻税负负的好处。租租赁还可以使使承租者及时时开始正常的的生产经营活活动，并获得得收益。2.筹资利利息的纳税筹筹划。按现行行财务制度规规定，企业筹筹

14、资的利息支支出，凡在筹筹建期间发生生的，计入开开办费，自企企业投产营业业起，按照不不短于五年的的期限分期摊摊销；在生产产经营期间发发生的，计入入财务费用。其其中，与购建建固定资产或或者无形资产产有关的，在在资产尚未交交付使用或者者虽已交付使使用，但尚未未办理后竣工工决算以前，计计入购建资产产的价值。众众所周知，财财务费用可以以直接冲抵当当期损益，而而开办费和固固定资产、无无形资产价值值则须分期摊摊销，逐步冲冲减当期损益益。因此，为为了实现纳税税筹划，企业业应尽可能加加大筹资利息息支出计入财财务费用的份份额，缩短筹筹建期和资产产的购建周期期。 二、税务筹划注注意问题及发发展前景（一）税务务筹划的

15、注意意问题目前，我国国企业在进行行税收筹划时时，要特别注注意两个问题题。1.税务筹筹划活动必须须合法及时。我我国税制建设设还不很完善善，税收政策策变化较快，纳纳税人必须通通晓税法及会会计财务制度度，充分利用用税务政策与与会计财务制制度的差别，如如何将前后者者结合起来，在在利用某项政政策规定筹划划时，应对政政策变化可以以产生的影响响进行预测，防防范筹划的风风险。原来是是税收筹划，政政策变化后可可能被认定是是偷税，所以以，目前税收收筹划的重点点应是用足用用好现有的税税收优惠政策策，让税收优优惠政策尽快快到位，这个个空间非常大大。许多纳税税人对有些税税收优惠政策策还不了解，有有些政策还没没有被完全利利用。我们对对税收优惠政政策的应用必必须有紧迫感感，否则，有有些税收优惠惠政策过一段段时间就取消消了。2 企业进进行税务筹划划必须坚持经经济原则。企企业进行税收收筹划，最终终目标是为了了实现合法节节税增收，提提高经济效益益。但企业在在进行税收筹筹划及筹划付付诸实施的过过程中，又会会发生种种成成本，因而企企业在进行税税收筹划时，必必须先对预期期收入与成本本进行对比，只只有在预期收收益大于其成成本时，筹划划方案才可付付诸实施，否否则会得不偿偿失。此外，企企业在进行税税收筹划时，不不能只注重某某一纳税环节节中个别税种种的税负高低低，而要着眼眼于整体税负负的轻重