硅橡胶行业分析报告文案

1、硅橡胶行业分析报告矽宝科技目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc373840702 1、硅橡胶行业的领跑者 PAGEREF _Toc373840702 h 3 HYPERLINK l _Toc373840703 一、股权结构 PAGEREF _Toc373840703 h 3 HYPERLINK l _Toc373840704 2 、公司业绩稳步增长 PAGEREF _Toc373840704 h 3 HYPERLINK l _Toc373840705 2、硅胶供需格局或将发生变化 PAGEREF _Toc373840705 h 5 HYPERLINK l _T

2、oc373840706 一、硅胶介绍 PAGEREF _Toc373840706 h 5 HYPERLINK l _Toc373840707 2 、硅胶产能过剩有望 PAGEREF _Toc373840707 h 缓解6 HYPERLINK l _Toc373840708 3.硅胶常温胶优点突出 PAGEREF _Toc373840708 h 10 HYPERLINK l _Toc373840709 1 、硅橡胶有望加速替代天然橡胶和石油基橡胶 PAGEREF _Toc373840709 h 10 HYPERLINK l _Toc373840710 2.下游应用持续增长 PAGEREF _To

3、c373840710 h 10 HYPERLINK l _Toc373840711 三、硅烷偶联剂市场发展迅速 PAGEREF _Toc373840711 h 14 HYPERLINK l _Toc373840712 4、公司竞争优势明显，迎来快速发展 PAGEREF _Toc373840712 h 14 HYPERLINK l _Toc373840713 1 、技术人才储备雄厚，注重研发创新，拥有核心技术 PAGEREF _Toc373840713 h 15 HYPERLINK l _Toc373840714 2 、建立覆盖全国的无缝销售网络，精准把握下游市场 PAGEREF _Toc373

4、840714 h 16 HYPERLINK l _Toc373840715 3 、研发制胶设备，为国外多家硅胶 PAGEREF _Toc373840715 h 巨头提供设备17 HYPERLINK l _Toc373840716 4.具有较高的品牌知名度和美誉度 PAGEREF _Toc373840716 h 17 HYPERLINK l _Toc373840717 五、盈利预测 PAGEREF _Toc373840717 h 18 HYPERLINK l _Toc373840718 1.利润假设 PAGEREF _Toc373840718 h 18 HYPERLINK l _Toc37384

5、0719 2.危险因素 PAGEREF _Toc373840719 h 181、硅橡胶行业的领跑者四宝科技位于中国有机硅材料产业的发祥地。是硅胶室温胶行业的龙头企业。专注于有机硅产业链下游的常温硅橡胶、偶联剂等深加工产品和制胶专用生产设备的独立性。研发、生产、销售，生产的硅胶制品广泛应用于建筑幕墙、民用装饰、电力环保、电子电器、太阳能、公路、桥梁和机场跑道、汽车制造、地铁工程等行业，是唯一一家荣获“中国驰名商标”的企业，也是中国西部地区唯一一家原国家经贸委认定的有机硅结构胶生产企业。一、股权结构持有公司5%以上股份的股东合计持有公司53.65%的股份。2、公司业绩稳步增长公司的主要收入和利润来

6、源为有机硅常温粘合剂和硅烷偶联剂。 2012年，建筑胶粘剂占营业收入的比重最大，达到65%，其次是工业胶粘剂和偶联剂，占比均在15%左右。公司自2009年10月在证券交易所上市以来，连续四年实现业绩持续稳定增长。 2012年，公司在国民经济增速放缓的背景下仍保持良好增长，实现营业收入3.72亿元，同比增长9.56%，实现归属于母公司6146万元，同比增长22.23%。 2013年前三季度，公司实现营业收入3.18亿元，同比增长22.37%，实现归属于母公司净利润5619万元，同比年增长21.49%。2、硅胶供需格局可能发生变化一、硅胶介绍在化学中，凡是含有Si-C键的化合物一般都称为有机硅化合

7、物（Silicones），而那些通过氧、硫、氮等将有机基团与硅原子连接起来的化合物也常被视为有机硅化合物。其中，由硅-氧键(-Si-O-Si-)组成的聚硅氧烷是数量最多、研究最深入、应用最广泛的一类有机硅化合物，占总用量的90%以上。 .由于有机硅聚合物兼有无机材料和有机材料的性能，因此具有耐高低温、抗氧化、抗辐射、介电性能好、阻燃、拒水、脱膜、低温和粘度系数、非有毒无味。有机硅高分子产品具有生理惰性等优良性能，不仅可以作为基础材料，还可以作为功能材料添加到其他材料中，提高其性能，被誉为“工业味精”。硅胶产品按用途或在产品链中的位置，大致可分为上游产品和下游产品两大类。上游产品包括氯硅烷单体和

8、初级聚硅氧烷中间体；下游产品主要以初级聚硅氧烷中间体为原料，通过深加工获得有机硅产品和产品，主要包括硅橡胶、硅油和二级加工产品、硅树脂和硅烷偶联剂四大类。由于其各种可能的特性，硅胶被广泛使用。最重要的下游是建筑业，约占20%。此外，有机硅还广泛用于化工、化妆品、汽车、塑料和电器等行业，约占10%。 -16% 的份额。2、硅胶产能过剩有望缓解目前，硅氧烷还没有可靠的替代品，但硅材料正越来越多地取代其他一些材料，比如一些传统的有机涂料、塑料、橡胶等。从数据上看，全球硅氧烷需求保持稳定增长2005 年以来，2009 年仅下降 5%，主要是受金融危机的影响。目前，虽然发达国家的有机硅市场已经非常成熟，

9、但大部分中等发达国家和发展中国家的有机硅市场仍处于成长期。随着其经济水平的提高，各种有机硅材料的消费能力将不断增强，将是未来拉动全球有机硅市场增长的主要动力。再加上新应用领域的不断发展，有机硅材料的市场空间将大大拓展。我们估计2013-2015年全球硅氧烷市场需求的年复合增长率约为6%，2015年的需求量约为210万吨。从全球硅氧烷供应来看，2009年之前，全球硅氧烷市场高度集中。 2009年，前五名厂商（道康宁、迈图、瓦克、信越和蓝星）占比约85%。长期以来，行业运作相对规范，生产逐步增加产能，避免产能过剩。但随着中国厂商数量的快速增长，从2005年的3家到2012年底的14家，曾经高度集中

10、的全球有机硅市场正变得越来越分散。未来有机硅新增产能将主要集中在中国，我们预计2015年全球有机硅产能将达到260万吨。从供需来看，全球有机硅产能严重过剩。即使未来几年新增产能不强，但到2015年，供需关系仍将严重过剩。硅宝科技是有机硅产业链下游深加工企业。 ,硅胶是公司生产的主要原料。上游原材料产能过剩，使得产品价格目前处于底部区域，有利于公司采购和节约原材料成本。但是，鉴于硅氧烷的合成工艺比较复杂，很难达到90%的开工率，尤其是在2012年中国产能开工率只有66%的情况下，我们假设全球开工率保持在85%的水平，那么从2013年开始，随着需求的增长，产能过剩的矛盾不会那么严重，行业可能会出现

11、反弹。随着全球有机硅产业链加速转移和下游领域的需求，中国作为承接国际有机硅产业转移的主要地区，已成为全球最大的有机硅生产国和消费国。 2002-2012年，我国有机硅消费年均增长率达到22.06%，远高于世界其他国家和地区的增长率，是全球有机硅产业发展的主要动力.截至目前，我国有机硅产能为218万吨，比2010年的160万吨增长25%。2010年全国有机硅单体实际需求量仅为103.8万吨（折合55.5万吨）硅氧烷），产能过剩情况严重。包括道康宁-瓦克合资企业在内，我国有15家有机硅生产企业。 2012年主要生产企业为道康宁-瓦克、恒业诚、星火有机硅、新安、东岳、和盛。这六家企业的总产能为143

12、万吨，占全部企业的65%。 2012年总产量为116吨。 1万吨，占全部企业的79%。 2012年综合开工率为81%，远高于行业68%的开工率。随着中国产量的增加，中国硅氧烷净进口量一直在下降，产品对华出口一直是欧洲产能利用率高的主要驱动力之一。预计未来欧洲的产能利用率将受到影响。 .3、硅胶常温胶优势突出1、硅橡胶有望加速替代天然橡胶和石油基橡胶2012年我国橡胶消费量达到1000万吨，其中天然橡胶占41.8%，石油基合成橡胶占51.6%，硅橡胶仅占6.5%。硅橡胶的原料有二氧化硅、工业盐、煤等，来源非常丰富。与以石油为原料的传统石油基橡胶和天然橡胶相比，具有原料来源丰富的优势。凭借其优异的

13、性能，未来硅橡胶对天然橡胶和石油基合成橡胶的替代进程或将加速。未来五年，硅橡胶可能会从相对高端的特种产品发展为需求量大的大宗原材料。在硅橡胶改性技术及应用技术领域，四宝科技处于国内领先水平，未来面临行业巨大的历史机遇。2.下游应用持续增长有机硅常温胶最显着的特点是在常温下无需加热和加压即可原位固化。使用极为方便，广泛用作粘合剂、密封剂、保护涂料、灌封和成型材料。 “十二五”期间，国家将加快培育和发展有机硅等七大战略性新兴产业。有机硅常温硅橡胶将在节能环保、新能源和新能源汽车等其他战略性新兴产业中发挥基础材料的作用，具有广阔的发展前景。硅橡胶及高效密封胶、密封胶和胶带已被列入国家战略性新兴产业重

14、点产品和服务指导目录。常温胶的应用领域主要与建筑相关，包括玻璃幕墙、中空玻璃、门窗密封与装饰，合计占比约66%。其次是汽车和电力电子领域，在机场路桥、航空航天、太阳能、医药健康等领域也有广泛的应用。2012年我国常温硅橡胶需求量约为48万吨。未来，随着我国城镇化进程和城乡建设的需要，建筑行业对硅酮密封胶的需求量将继续显着增加。五年期间，我国常温硅橡胶需求年均增长率约为15%，2015年达到80万吨左右。在建筑幕墙胶粘剂领域，根据建筑装饰行业“十二五”规划，建筑幕墙行业总产值将从2010年的1500亿元增加到2015年的4000亿元，年均增长21.3%。随着行业的蓬勃发展，建筑幕墙胶未来应用空间

15、巨大。公司的建筑幕墙胶主要应用于商业地产领域。东部地区以特色建筑塑造城市形象为主，中西部地区写字楼和商业建筑发展较好。在建筑中空玻璃密封胶领域，建筑节能减排是节能减排的重要组成部分。随着节能减排目标的落实，中空玻璃市场需求巨大。 2012年，我国中空玻璃产量5051万平方米，同比增长。 24%，2013年1-9月产量达到4899万平方米，预计今年同比增速将达到30%以上。中空玻璃产量的快速增长将有效拉动对中空玻璃密封胶的需求。在工业汽车胶粘剂领域，公司产品被誉为中国车灯胶粘剂第一品牌。新开发的汽车发动机免垫片和挡风玻璃胶得到了客户的认可和销售。 2012年，我国汽车产量达到2060万辆，同比增

16、长6%。我们预计对汽车的需求已经开始上升。如果公司在巩固现有市场份额的基础上成功进入合资新车型领域，车用胶粘剂产品有望实现大幅增长。增加。工业环保材料可广泛应用于电力、冶金、钢铁、造纸、石化等领域，以及电力胶水领域。截至2012年底，全国火电厂烟气脱硫机组总容量已投产约6.8亿千瓦，占全国现役燃煤发电量的90%，同比增长较2011年增加一个百分点。公司电力橡胶产品主要用于电力脱硫脱硝设备防腐衬里、化工冶金行业设备防腐衬里、环保设备防腐、电网绝缘子的防污闪硅橡胶涂层、储油罐底座的防水防腐密封，受政府政策约束。影响更大。近年来，环境污染日益严重，尤其是2013年的雾霾天气，严重影响了人们的生活。政

17、府大力推进环境治理，公司环保材料市场需求巨大。性能卓越，市场容量非常大）、脱硫去库存烟囱胶、LED封装胶（随着LED成本的不断下降，有望逐步进入民用市场）等新产品新领域也在不断培育和积累，并可能在未来成为一家公司。特定阶段的重要增长点。三、硅烷偶联剂市场发展迅速硅烷偶联剂是一种具有特殊结构的有机硅化合物。在其分子中，既有能与无机材料（如玻璃、水泥、金属等）结合的反应基团，又有能与有机材料（如合成树脂等）结合的反应基团。因此，可以通过硅烷偶联剂对两种性能差异很大的材料的界面进行偶联，从而提高复合材料的性能，增加结合强度，从而获得性能和可靠性优良的新型复合材料。硅烷偶联剂广泛应用于橡胶、塑料、粘合

18、剂、密封剂、涂料、玻璃、瓷器、金属防腐等领域，已成为材料工业不可缺少的助剂之一。我国硅烷偶联剂和交联剂产销量从2005年的2.5万吨迅速增长到2010年的12万吨，年均增长37%。预计2015年我国硅烷偶联剂和交联剂产量将达到40万吨，年均增长27%左右。四、公司竞争优势明显，迎来快速发展。2012年公司募投项目全部完成，目前年产能2.8万吨，尚在逐步释放过程中。未来，随着新津5万吨项目的建设，公司总产能将达到8万吨。随着公司年产能从3万吨扩大到8万吨，公司市场占有率有望从现有的3%-5%提高到15%左右。公司业绩持续增长。除了规模优势外，还具备行业领先的综合竞争优势：1 、技术人才储备雄厚，

19、专注研发创新，拥有核心技术自主创新的核心技术是公司最大的优势，核心技术来源于自主研发创新。四宝科技的核心科技人员大部分来自中国有机硅的摇篮国家有机硅工程技术研究中心。经验。四宝科技也是全国密封胶行业唯一的ASTM（美国材料与试验协会）会员，参与了多项国家标准的编制和起草：有机硅建筑密封胶（GB/T14683）、建筑密封材料术语（GB/T14582）、熔融石英（GB/T20020-2005）、建筑玻璃采光顶等。2012年，公司技术中心技改工程顺利完成，成为设备最先进、检测设备最齐全的技术中心。公司发明专利数量在全国有机硅常温胶行业中首屈一指。自成立以来，已获得授权专利25项，其中硅胶室温粘合剂专利14项，设备专利11项。目前，公司另有近20项专利申请已被受理。2、建立覆盖全国的无缝销售网络，准确把握下游市场公司按行业细分销售市场，实行经销商与直销客户相结合的销售方式，始终坚持以经销商为主导的销售模式。经销商遍布全国，建立了覆盖全国的无缝销售网络。目前，公司的直销和分销模式已经比较成熟，分销渠道