亚太药业财务报表分析

1、 亚太药业财务报报表分析姓名：张瑜学号：201778180662专业：金融专硕硕目录 HYPERLINK l _Toc26717 一、 公司概况简介3 HYPERLINK l _Toc1357 （一）公司简介3 HYPERLINK l _Toc17446 （二）控股股东及实际控制人情况3 HYPERLINK l _Toc30411 二、 行业情况分析5 HYPERLINK l _Toc14395 （一）行业发展阶段、周期性特点5 HYPERLINK l _Toc21494 （二）行业地位5 HYPERLINK l _Toc15632 三、 财务报表分析5 HYPERLINK l _Toc306

2、09 （一）报表中各项目质量分析5 HYPERLINK l _Toc9874 1.资产质量分析5 HYPERLINK l _Toc32311 2.负债质量分析10 HYPERLINK l _Toc2237 3.利润表分析11 HYPERLINK l _Toc13947 4.现金流量表分析16 HYPERLINK l _Toc61 （二）财务比率分析19 HYPERLINK l _Toc14650 1.偿债能力分析19 HYPERLINK l _Toc24045 2.盈利能力分析20 HYPERLINK l _Toc2437 3.营运能力分析22 HYPERLINK l _Toc24474 （三

3、）资产负债表、利润表、现金流量表结构分析23 HYPERLINK l _Toc8433 1.资产负债表结构分析23 HYPERLINK l _Toc26521 2.利润表结构分析25 HYPERLINK l _Toc13131 3.现金流量表结构分析26 HYPERLINK l _Toc18881 (四）资产负债表、利润表、现金流量表比较分析29 HYPERLINK l _Toc5199 1.资产负债表比较分析29 HYPERLINK l _Toc19737 2.利润表比较分析34 HYPERLINK l _Toc1230 3.现金流量表比较分析36 HYPERLINK l _Toc29988

4、 四、 综合评价40浙江亚太药业股股份有限公司司财务报表分分析财务报表是财务务报告的重要要组成部分，是是投资者了解解被投资方的的最直接、最最基础的信息息来源，通过过财务报表可可以评价企业业的经营业绩绩及投资价值值，诊断企业业的财务健康康状况，计划划未来的经营营策略和财务务政策。但财财务报表本身身存在一定的的局限性，在在客观性、时时效性、前瞻瞻性、可比性性等方面均存存在不足，投投资者不应单单单就财务报报表本身进行行分析，应对对财务报表进进行综合评价价。作为江苏苏恒瑞医药股股份有限公司司的潜在投资资者，是否可可在20100年对该公司司进行投资或或继续投资，应应结合国家相相关政策、行行业环境状况况等

5、因素，对对公司财务报报表进行综合合分析与评价价。公司概况简介公司简介浙江亚太药业股股份有限公司司前身为浙江江亚太制药厂厂,创办于11989 年年，位于浙江江省绍兴县云云集路11552 号。22001年完完成股份制改改造，并于22010年33月16日在在深交所正式式挂牌上市（股股票代码为00023700）。公司厂厂房总占地面面积12万余余平方米，注注册资本2668,2477,228.00元，股股份总数2668,2477,228股股（每股面值值1元）。其其中，有限售售条件的流通通股份A股664,2477,228股股；无限售条条件的流通股股份A股2004,0000,000股股（截至20017年6月月

6、30日）。现有总资产8.2 亿元，员工900 多人，其中大专及以上学历300 余人。公司是一家集科科研、生产、销销售于一体的的专业化、规规模化的国家家高新技术企企业和国家火火炬计划重点点高新技术企企业，公司拥拥有片剂（含含青霉素类）、硬硬胶囊剂（含含头孢菌素类类、青霉素类类）、透皮贴贴剂（激素类类）、冻干粉粉针剂、粉针针剂（头孢菌菌素类）、阿阿奇霉素、罗罗红霉素等111个通过国国家GMP质质量体系认证证的现代化制制药生产车间间，共拥有药药品批准文号号97个。目目前公司是“国国家高新技术术企业”、“国国家火炬计划划重点高新技技术企业”、“浙浙江省工商企企业信用A 级守合同重重信用单位”。公公司药

7、物研发发中心是“浙浙江省省级高高新技术研究究开发中心”、“浙浙江省省级企企业技术中心心”和“浙江江省博士后科科研工作站”。“雅雅泰” 商标标被评为“浙浙江省著名商商标”。在新产品开发上上始终坚持走走科技创新之之路，已有二二十多项技术术获得国家专专利，拥有国国内一流的质质量检测中心心、药物研发发中心及独特特的工艺和科科学的管理，建建立了“浙江江亚太药业药药物研发中心心”以中国药药科大学、沈沈阳药科大学学、浙江省医医学科学院药药物研究所为为技术依托，组组建专业、高高效的新药开开发团队，专专业从事透皮皮控释系统、抗抗感染、心血血管、降糖类类、肝炎类等等药物研究开开发。在生产产中公司始终终严把质量关关

8、，20022 年通过了了ISO144001国际际环境管理体体系认证。目目前，亚太药药业的产品已已经覆盖国内内24个省、市市、自治区，在在全国各省设设有50多个个办事处，并并力争远销多多个国家和地地区。（二）控股股东东及实际控制制人情况控股股东及实际际控制人具体体情况介绍控股股东是浙江江亚太集团有有限公司，持持有浙江亚太太药业股份有有限公司股份份比例为366.87%。实实际控制人是是陈尧根，持持有浙江亚太太药业股份有有限公司股份份比例为399.23%。1.1控股股东东情况 法人 表1 单位：万元元 币种种：人民币名称浙江亚太集团有有限公司单位负责人或法法定代表人 HYPERLINK /gongs

9、i/002370.html#psearch?tid=people&qs=f10_gszl_rw&ts=2&ts=3&w=%E9%99%88%E5%B0%A7%E6%A0%B9 l psearch?tid=people&qs=f10_gszl_rw&ts=2&ts=3&w=%E9%99%88%E5%B0%A7%E6%A0%B9 陈尧根成立日期2001年122月31日注册资本268,24主要经营业务或或管理活动化学制剂、原料料药、诊断试试剂的研发、生生产和销售1.2实际控制制人情况 自然人 表2 姓名 HYPERLINK /gongsi/002370.html#psearch?tid=people

10、&qs=f10_gszl_rw&ts=2&ts=3&w=%E9%99%88%E5%B0%A7%E6%A0%B9 l psearch?tid=people&qs=f10_gszl_rw&ts=2&ts=3&w=%E9%99%88%E5%B0%A7%E6%A0%B9 陈尧根国籍中国是否取得其他国国家或地区居居留权否最近 5 年内内的职业及职职务浙江亚太集团有有限公司董事事长1.3总股本结结构表3股份构成总股本(股A股总股本 流通A股(股） 限售A股(股股）2016/122/312.68亿2.68亿2.04亿6462.755万 前十大股东东表4机构或基金名称称持有数量(股)占总股本比例股份类型 HY

11、PERLINK /gudong/javascript:void(0); 浙江亚太集团有有限公司7180.000万26.77%流通A股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 绍兴柯桥亚太房房地产有限公公司2708.100万10.10%流通A股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 陈尧根1357.011万5.06%受限流通股,流流通A股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 上海华富利得资资产-民生银银行-富鼎66号专项资产产管理计划1289.933万4.81%受限流通股 HYPER

12、LINK /gudong/javascript:void(0); 钟婉珍1055.099万3.93%受限流通股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 吕旭幸1004.855万3.75%受限流通股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 陈奕琪1000.000万3.73%流通A股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 陈佳琪1000.000万3.73%流通A股 HYPERLINK /gudong/javascript:void(0); 沈依伊904.37万万3.37%受限流通股 HYP

13、ERLINK /gudong/javascript:void(0); 钟建富703.80万万2.62%流通A股截止到20166年12月331日行业情况分析（一）行业发展展阶段、周期期性特点随着我国人民对对自身健康的的重视程度因因生活水平的的提高而不断断提升，各种种常见疾病的的发病率也因因为人口老龄龄化的发展与与生活方式的的改变而逐步步提高，以及及逐步深化的的医疗卫生体体制改革均刺刺激着医药制制造行业快速速发展，整体体呈现出良好好的发展趋势势。作为影响响国计民生的的重要行业，医医药行业在消消费升级、体体制改革以及及技术创新的的推动下将呈呈现出稳健的的增长态势。当前，医药行业业监管持续强强化。药品

14、医医疗器械审评评审批制度改改革全面实施施，药品注册册分类调整，注注册标准提高高，审评审批批速度加快，药药品上市许可可持有人制度度试点，仿制制药质量和疗疗效一致性评评价推进，全全过程质量监监管加强，将将促进技术创创新、优胜劣劣汰和产品质质量提升。22016年112月27日日，国务院印印发“十三三五”深化医医药卫生体制制改革规划的的通知，其中中提到“加快快推进仿制药药质量和疗效效一致性评价价，鼓励创制制新药，鼓励励以临床价值值为导向的药药物创新”。创创新是医药产产业20166年发展画卷卷中浓墨重彩彩的一笔，政政策的发布以以及不断涌现现的重要基础础研究成果，推推动着以创新新为驱动力的的医药企业迎迎来

15、了最好发发展时代。（二）行业地位位目前国内仿制药药产品品种较较多，生产企企业众多，竞竞争较为激烈烈，公司通过过提升产品质质量、降低成成本、突出核核心产品等方方式提高市场场竞争力。同同时，公司通通过优化产品品结构、提高高高毛利特色色产品比重来来增强企业 盈利能力。近年来我国不断断完善医药产产品质量标准准体系，相继继提高了市场场准入门槛，加加大了对生产产商的监管和和检查力度。随随着医药监管管力度加大，具具有核心竞争争力的药品制制造企业将继继续保持领先先地位。目前前公司通过调调整产品结构构、外延式拓拓展，继续保保持良好的发发展态势。财务报表分析依据浙江亚太药药业股份有限限公司提供的的2012-201

16、6年年度财务报表表数据，采用用各项目质量量分析，财务务比率分析，以以及资产负债债表、利润表表、现金流量量表结构分析析对该企业的的财务状况和和经营成果、财财务信用和财财务风险，以以及财务总体体情况进行综综合的分析和和评价。（一）报表中各各项目质量分分析1、资产质量分分析1.1、流动资资产质量分析析1.11货币资资金货币资金是指企企业生产经营营过程中停留留于货币形态态并可立即作作为支付手段段的资金。是是企业流动性性最强的资产产。表5单位：元20162015201420132012货币资金813,8344,524461,2699,438225,0100,759270,3455,808264,0455

17、,598占流动资产比例例65.12%54.12%45.58%54.95%52.39%占总资产比例32.94%22.38%26.52%33.71%32.28%从表5可以看出出该公司的货货币资金在22012-22014年基基本保持不变变。20166年有显著的的上升。但平平均来说，相相对整个行业业来说货币资资金占总资产产的比例还是是比较合适的的。说明该企企业在保持短短偿债能力的的同时又很好好地发挥了其其他资产的盈盈利性。由于于该企业上市市公司，具有有良好的筹资资能力。所以以企业没有必必要持有大量量的货币基金金。在20116年，货币币资金较上年年同期增加776.43%，是因为在在3016年年非公开发行

18、行股票募集资资金到账所致致。1.12应收账账款应收账款，是指指企业因销售售商品，提供供劳务等原因因，应向购货货客户或接受受劳务的客户户收取的款项项或颠覆的运运杂费等。图1图2图3关于应收账款，从从规模和占流流动资产的比比率上来看，2013年是下降的，从2014-2016年是持续上升的。，并且通过查看附注可以知道，企业计提的都坏账准备有轻微上升，这说明企业在每年年末应收账款的变现质量越来越低。从应收账款周转率来看2014年达到最高点，之后的两年有所下降维持到3到4之间。说明应收账款周转率呈现小幅度的上升。同时应收账款的增加对应了存货的下降，说明应收账款不存在操纵利润的现象，应收账款的增加是正常的

19、。对此企业应该及时调整赊销政策，重新评估挂账时间长且大的企业，督促其尽快还款来提升应收帐款的质量，提高资金的回收率。1.13 存货货质量分析图4图5报表中的应收账账款额规模从从2013-2016在在上升，同时时存货的规模模在近两年下下降，表明企企业可以凭借借自己的优势势地位占用供供应商和客户户的资金。不不仅节约资金金成本，也在在一定程度上上反映了存货货的竞争力。但但应收票据的的结算规模在在近五年来都都没有大于应应收账款，说说明存货的竞竞争优势还没没有保证收款款的安全性。查查阅附表可以以看到，存货货计提的跌价价准备在20012年-22014年直直线上升，在在2014年年达到最大。说说明这短时间间

20、存货周转率率不高，在22015年到到2016年年稍有回调，但但保持平稳。存存货跌价准备备计提充分。恰恰当保持各项项存货的比例例和库存周期期，材料存货货才能为生产产过程所消化化，商品存货货才能及时销销售，从而存存货顺利变现现。因此结合合存货减值准准备、存货周周转速度和毛毛利率的水平平多项因素，企企业存货的盈盈利性、周转转性均较强，该该项目的质量量较高。1.14 交易易性金融资产产该企业没有进行行交易性金融融资产投资，故故省略。1.2非流动资资产质量分析析 该企业并没有有发生长期股股权投资和投投资性房地产产相关活动，故故省略。1.21可供出出售金融资产产图6从上图6可以看看出可供出售售金融资产在在

21、2012-2014年年间有轻微的的上升，但在在2014年年-20166年间呈现快快速上升趋势势。20155年较上期同同期增加1999%,是因因为主要系本本期收购上海海新高峰相应应增加按成本本计量的可供供出售金融资资产，以及公公司持有的“浙浙江震元”股股票价格上涨涨所致。20016年，可可供出售金融融资产较上年年同期增加339.59%，主要系本本期认购华盖盖信诚医疗健健康投资成都都合伙企业（有有限合伙）投投资款增加所所致可供出售售金融资产的的价值变动直直接计入所有有者权益项目目，排除了企企业操纵利润润的可能。由由于企业没有有持有交易性性金融资产，所所以不存在企企业将金融资资产转入可供供出售金融资

22、资产的现象而而避免对当期期损益产生影影响的状况。企企业也没有将将升值的金融融资产计入交交易性金融资资产，从而没没有吧公允价价值变动收益益直接确认为为当期损益。据据此看可供出出售的金融资资产的增加是是合理的，紧紧紧是因为企企业把钱用于于投资金融资资产。1.22 固定定资产图7从上图7可以看看出固定资产产在20155年有一个明明显的上升。是是因为在20015年“改改造年产冻干干粉针剂40000万支生生产线项目”建建成转固所致致。固定资产产的规模与整整体的企业发发展保持一致致，查阅利润润表可以看出出，销售费用用在20122年到20116年间有稳稳步上升趋势势，可以看出出固定资产的的生产能力与与技术先

23、进性性与市场需求求之间的吻合合程度比较高高，这也与该该行业特点有有关。在看看看固定资产的的周转率，它它反映了固定定资产的盈利利能力。从22012年到到2016年年是不断上升升的。说明固固定资产的质质量较高。负债质量分析由于该公司没由由预计负债，故故省略。2.1 应付账账款图8从图8中可以看看出，应付账账款在20115年飞快增增加，同比增增加516.88%。查查阅资产负债债表可以看出出，存货在22015年同同比增加了221.77%。如果企业业产销较平稳稳，应付账款款的规模还应应该与营业收收入保持一定定的对应关系系。但查看利利润表知道，营营业收入在22015年没没有明显的上上升，如果在在2015年

24、年亚太药业的的供货商没有有放宽赊销政政策，那么，在在2015年年应收账款的的不正常增加加，平均付款款期的不正常常延长，表明明在20155年企业的支支付能力在恶恶化。但在22016年，应付账款有了一个明显的减少，同时企业的营业收入也有了一个明显的增加，表明在2016年企业的经营状况明显改善。2.2 应付票票据图9应付票据在20016年和22013年为为0，表明企企业没有应付付票据，同样样的和应付账账款一样，应应付票据在22015年明明显增加，同同比增加500.49%。在在2016年年减为0。表表明企业在22015年支支付能力在恶恶化，在20016年有所所改善。应付付票据付款时时间更具有约约束力，

25、如果果到期不能支支付，不仅会会影响企业的的荣誉，影响响企业以后筹筹集资金，而而且会受到银银行的处罚。3.利润表分析析3.1 营业收收入图10图11图12 营业收收入增长率与与净利润增长长率对比该公司的营业收收入在20112年到20016年成不不断上升趋势势。营业收入入的同比增长长率也在不断断上升。特别别的在20116年营业收收入的同比增增长率达到了了86.311%。该企业业营业收入的的确认，遵循循权责发生制制和实质重于于形式的原则则因此不存在在提前入账和和拖延入账的的现象。医药药制造业在企企业的营业收收入中占比高高达88%以以上，在20014年达到到了99%。其其他占比归功功于CRO服服务项目

26、。这这种营业收入入构成很符合合该公司所处处的行业。境境内的营业收收入占总营业业收入的占比比高达99%以上，可见见该公司生产产的产品和劳劳务大都由国国内消费者消消费。在来比比较净利润的的同比增长率率与营业收入入的同比增长长率。可以看看到净利润的的增长率在近近五年始终在在营业收入增增长率之上。表表明该企业营营业收入增长长的含金量比比较高。3.2营业成本本图13图14同营业收入一样样，营业收入入的增加伴随随着营业成本本的增加。营营业收入和营营业成本之间间存在着一定定的匹配关系系，企业存在在操纵营业成成本的可能性性不大。营业业成本呢在22014年之之后的增长率率大于营业收收入的增长率率表明企业的的毛利

27、增长率率在减少。3.3 销售费费用图15从图15可以看看出该企业每每一期的销售售费用与本期期的收入之间间很匹配。同同增同减。销销售费用与行行业形态有关关，销售费用用对于生产企企业来说，使使可控成本中中的一部分，需需要强化销售售费用，营销销型企业的销销售费用就高高。这与医药药行业自身特特点有关。3.4 管理费费用图16管理费用和销售售费用一样。与与本期收入之之间很匹配。管管理费用在22016年增增长率为400.69%主主要系本期新新增合并主体体上海新高峰峰所致。管理理费用与企业业的发展阶段段有关，企业业进入快速发发展阶段，管管理费用随着着管理的跨度度和难度的增增加，直接表表现为管理费费用的上升。

28、从从进两年的盈盈利状况以及及营业收入来来看，该企业业进入快速发发展阶段啊，企企业的管理费费用上升是合合理的。3.5 财务费费用图17财务费用在20012-20015年出现现了负值，说说明利息收入入大于利息支支出。企业的的财务费用是是和企业每个个阶段的融资资风险联系在在一起，财务务费用在20016年同比比增长率为11600.446%。主要要系本期银行行借款利息支支付增加所致致。企业财务务风险加大，财财务杠杆加大大，企业应当当合理确定贷贷款规模和年年限来防范财财务风险。3.6 营业外外收入与支出出图18从图18中可以以看出营业外外支出是大于于营业外收入入的，营业外外收入在20016年同比比增长了1

29、550%，主要要是因为受到到政府补助所所致。图19从图19中可以以看出在20012-20014年 营营业外支出呈呈现快速递减减趋势，在22014年-2016年年比较平稳，数数字也相对较较小。现金流量表分析析4.1 经营活活动现金流量量表 6 经营活活动现金流量量表2016 2015 2014 2013 2012 一、经营活动产产生的现金流流量销售商品、提供供劳务收到的的现金7384348889 3818492260 2340881120 1926227704 1511549965 收到的税费返还还816751 956405 426335 收到其他与经营营活动有关的的现140869228 965

30、85666 69592411 213283552 113720550 经营活动现金流流入小计7525218817 3923245576 2410473361 2149074462 1629533350 购买商品、接受受劳务支付的的现5269776633 1344114459 365212886 753820558 688381335 支付给职工以及及为职工支付付的现金767455886 474520771 432490661 404462225 386673330 支付的各项税976458223 430077778 338102552 206297114 163887552 支付其他与经营营活

31、动有关的的现892004446 665187332 541538660 473266447 495662113 经营活动现金流流出小计7905694489 2913900040 1677344459 1837846645 1734604429 经营活动产生的的现金流量净净额-380476672 1009345537 733129003 311228117 -105070079 表7 经营营活动现金流流量构成表2016 2015 2014 2013 2012 经营活动现金流流入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%销售商品、提供供劳务收到的的现金98.13%97.

32、33%97.11%89.63%92.76%收到其他与经营营活动有关的的现1.87%2.46%2.89%9.92%6.98%收到的税费返还还0.00%0.21%0.00%0.45%0.26%经营活动现金流流出100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%购买商品、接受受劳务支付的的现66.66%46.13%21.77%41.02%39.69%支付给职工以及及为职工支付付的现金9.71%16.28%25.78%22.01%22.29%支付的各项税12.35%14.76%20.16%11.22%9.45%支付其他与经营营活动有关的的现11.28%22.83%32.29%25.

33、75%28.57%经营活动产生的的现金流入几几乎全部来自自与销售商品品、提供劳务务所得，现金金流出中绝大大部分由其他他与经营活动动有关的项目目构成，购买买商品、接受受劳务所支付付的现金和各各项税费占到到较大的比重重，其余部分分用于应付职职工薪酬。 该企业在20012年到22016年销销售商欧品提提供劳务所得得占经营活动动现金流量的的比重逐年增增加。说明企企业事务绝大大部分项目都都是主业。同同时购买商品品，接受劳务务支付的现金金流入出占经经营活动现金金流出的比重重也在逐年上上升。支付给给职工的与薪薪酬在20114年之后，占占比是有所下下降的。但总总体来看20016年支付付给职工薪酬酬的绝对值是是

34、2015年年的两倍。是是因为该企业业在20166年不管在现现金流入还是是经营现金流流出方面均上上升。该企业业在20166年经营活动动的现金流上上是负值，表表明该企业经经营成本过高高，该企业应应该优化资产产人才配置，提提高效率以降降低成本增加加企业的净经经营活动现金金流入。4.2投资活动动现金流量表8 投资活动动现金流量表表2016 2015 2014 2013 2012 二、投资活动产产生的现金流流量取得投资收益收收到的现金334889 359370 272250 258956 225000 收回投资收到的的现金92065 处置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产收回的现金金净额609228

35、 11540755 62423200 2360 收到其他与投资资活动有关的的现金617300 投资活动现金流流入小计944116 17898455 71318700 353380 225000 购建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金759398777 341621338 916340005 224152882 306132331 投资支付的现金金100000000 取得子公司及其其他营业单位位支付的现金金净额112500000 5555023328 168318662 投资活动现金流流出小计971898777 5896644467 916340005 224152882 474

36、450993 投资活动产生的的现金流量净净额-962457761 -5878744621 -845021135 -220619902 -472200093 表 9 投资资活动现金流流量构成二、投资活动产产生的现金流流量2016 2015 2014 2013 2012 取得投资收益收收到的现35.47%20.08%3.82%73.28%100.00%收回投资收到的的现0.00%0.00%0.00%26.05%0.00%处置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产收回的现金金净额64.53%64.48%87.53%0.67%0.00%收到其他与投资资活动有关的的现0.00%0.00%8.66%0.0

37、0%0.00%投资活动现金流流入小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%购建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金78.14%5.79%100.00%100.00%64.52%投资支付的现10.29%0.00%0.00%0.00%0.00%取得子公司及其其他营业单位位支付的现金金净额11.58%94.21%0.00%0.00%35.48%投资活动现金流流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%投资活动产生的的现金流入几几乎全部来自自与取得投资资收益得到的的现金和处置置固定资产，无无形资产和其其他长期资产产收回的现

38、金金净额。只有有在20133年收回投资资的现金流入入占总投资现现金流入的226.05%，现金流出出中绝大部分分由构建固定定资产，无形形资产和其他他长期资产支支付的现金。但但在20155年取得子公公司及其他营营业单位支付付的现金净额额占总投资活活动现金流出出的94.221%。从投资活动产生生的现金流量量净额来看，在在2012-2016年年的五年都为为负值。表明明该企业投资资活动现金净净流出。购建建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产以及投资所所支付的现金金，该两项的的现金支出总总额连续五年超过现金金流入总额，使使得投资活动动的现金流量量净额为负。购购建固定资产产、无形资产产和其他长期期资产以所

39、支支付的现金从从2012年的306113231元元增至20116年的971889877 元，这表明明企业在扩大大其再生产能能力方面做出出努力。4.3融资活动动现金流量表 10 筹资资活动现金流流量表三、筹资活动产产生的现金流流量2016 2015 2014 2013 2012 吸收投资收到的的现取得借款收到的的现金420000000 7330000000 600000000 1100000000 收到其他与筹资资活动有关的的现金132300000 400000000 筹资活动现金流流入小7462300000 600000000 1500000

40、000 偿还债务支付的的现7937500000 300000000 500000000 1480000000 分配股利、利润润或偿付利息息支付的现金金453156221 230586771 41450000 759444 193781110 支付其他与筹资资活动有关的的现219300000 400000000 筹资活动现金流流出小计8609956621 230586771 341450000 507594444 2073781110 筹资活动产生的的现金流量净净额4868397748 7231713329 -341450000 92405566 -573781110 三、筹资活动产产生的现金流

41、流量2016 2015 2014 2013 2012 吸收投资收到的的现97%0%0%0%0%取得借款收到的的现3%98%0%100%73%收到其他与筹资资活动有关的的现0%2%0%0%27%筹资活动现金流流入小计100%100%0%100%100%偿还债务支付的的现92%0%88%99%71%分配股利、利润润或偿付利息息支付的现金金5%100%12%1%9%支付其他与筹资资活动有关的的现3%0%0%0%19%筹资活动现金流流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%表 11 筹资资活动现金流流量表构成该企业在20112 20113 20115年筹资活活动主要

42、依赖赖于借款。在在2016年年吸收了投资资而没有借款款来筹资。在在2014年年企业没有进进行融资。企企业筹资活动动的现金流出出大都反省在在窗含债务上上，只有在22015年企企业的全部现现金流出发生生在分配股利利，利润或偿偿付利息支付付的现金上。从从绝对值来看看。该企业在在2012和和2014年年筹资活动的的现金净流入入为负数，表表明该企业在在这两年筹资资活动现金净净流出。财务比率分析偿债能力分析短期偿债能力短期偿债能力是是企业偿还流流动负债的能能力，是企业业流动资产对对流动负债及及时足额偿还还的保证程度度，是衡量当当前企业财务务能力特别是是流动资产变变现能力的重重要标志。在在本次分析中中，我们

43、通过过流动比率，现现金比率，以以及速动比率率来分析企业业的短期偿债债能力。a.流动比率。反反映企业流动动资产偿付流流动负债的能能力。计算公式：流动动比率 = 流动资产 / 流动负负债B.速动比率。反反映企业即刻刻偿债能力。计算公式：速动动比率 = 速动资产 / 流动负负债C.现金比率。反反映企业用货货币资金偿还还流动负债的的能力。20162015201420132012流动比率4.551.134.935.374.43速动比率4.270.983.974.43.53现金比率3.140.743.043.542.65计算公式：现金金比率=货币币资金 / 流动负债表 12 从2012年到到2016年年的

44、流动比率率均大于1，表表明该企业生生产经营活动动产生的现金金流量足以偿偿还到期债务务。企业到期期支付能力比比较强。经验验标准正常的的制造业企业业的流动比率率是2。又因因为企业的营营业周期比较较长，所以流流动比率一直直保持较高的的水平。一般来说速动比比率为1比较较合理，他说说明每一元的的流动负债有有一元的速动动资产作为偿偿还的保证。在在2015年年该企业的速速动比率接近近于1，其他他的五个年份份速动比率都都大于三。速速动比率较高高，会造成资资产的闲置，企企业的机会成成本增加。一般来说，现金金比率在0.2以上，该该企业的支付付能力不会出出现太大的问问题，从上表表可以看出该该企业的现金金比率远远大大

45、于0.2，表表明企业的支支付能力比较较高，同时该该企业的现金金管理能力比比较差，没有有充分利用现现金资源。1.2 长期偿偿债能力长期偿债能力是是指企业偿还还超过一年或或小于一年超超过一个营业业周期债务的的能力，反映映了企业资本本结构的合理理性以及偿还还长期债务本本金和利息的的能力。在本本次分析中，我我们通过资产产负债率，现现金流量利息息保障倍数比比率，以及产产权比率来分分析企业的长长期偿债能力力。a.资产负债率率（负债比率率）=企业负负债总额/企企业资产总额额考察企业长期债债务趋势，是是反映长期偿偿债能力的晴晴雨表b.产权比率=负债总额/所有者权益益考察企业自有资资本的偿债能能力c.现金流量利

46、利息保障倍数数现金流量利息保保障倍数=经经营活动产生生的现金流量量净额/利息息费用表 1320162015201420132012资产负债率0.110.620.120.11 0.14 现金流量利息保保障倍数-1.5929.652,094.66541.44-3.44产权比率40.130.16债权人希望企业业的资产负债债率越低越好好。从上表可可以看出从22012年到到2016年年企业的资产产负债率均小小于1，资产产总额大于负负债总额，表表明企业的长长期偿债能力力比较强，通通常情况下合合理的资产负负债率在0.3-0.77之间。该企企业除了20015年的其其他年份里资资产负债率都都没有在0.3-0.7

47、7之间，说明明企业负债的的杠杆效应利利用的太少，不不利于实现公公司价值和股股东财富最大大化。现金流量利息保保障倍数表明明每一元的利利息有多少倍倍经营活动现现金流量作保保障。该项指指标在20112年和20016年出现现了负值，在在2014年年达到最高点点。原因因为为经营活动的的现金流量在在2012年年和20166年出现了负负值，所以导导致了该企业业在20166年和20112年没有足足够的经营现现金保障利息息的支付。产权比率反映了了股东权益对对债权人权益益的保障程度度。这一比率率越低，表明明企业的长期期偿债能力越越强。从表中中可以看到，该该企业在20015年产权权比率是大于于1的表明该该公司的总负

48、负债已经超过过了股东权益益，长期偿债债能力下降，但但在20166年产权比率率又恢复到00.13，企企业总负债减减少，股东权权益增加。长长期偿债能力力增强。总结来看，该企企业在虽然在在2015年年短期偿债能能力和长期偿偿债能力都有有所下降，但但在20166年和之前的的几年短期偿偿债能力和长长期偿债能力力都是比较强强的。盈利能力分析盈利能力是指企企业在一定时时期内获取利利润的能力，在在本次分析中中，我们选取取成本费用率率，总资产报报酬率，销售售毛利率 每每股收益以及及净资产收益益率来分析企企业得盈利能能力。a）成本费用利利润率，是企企业一定时期期利润总额与与成本费用总总额的比率。其其计算公式为为：

49、成本费用利润率率=利润总额额/成本费用用总额1000%其中：成本费用用总额=营业业成本+营业业税金及附加加+销售费用用+管理费用用+财务费用用b)总资产报酬酬率，是企业业一定时期内内获得的报酬酬总额与平均均资产总额的的比率了企业业资产的综合合利用效果。其其计算公式为为：总资产报酬率=息税前利润润总额/平均均资产总额100%其中：息税前利利润总额=利利润总额+利利息支出c)销售毛利率率在实务中，也经经常使用销售售毛利率、销销售净利率等等指标来分析析企业经营业业务的获利水水平。其计算算公式分别如如下：销售毛利率=（销销售收入-销销售成本）/销售收入100%d)每股收益也也称每股利润润或每股盈余余，

50、是反映企企业普通股股股东持有每一一股份所能享享有企业利润润或承担企业业亏损的业绩绩评价指标。每每股收益的计计算包括基本本每股收益和和稀释每股收收益。基本每每股收益的计计算公式为：基本每股收收益=归属于于普通股东的的当期净利润润/当期发行行在外普通股股的加权平均均数e)净资产收益益率净资产收益率，是是企业一定时时期净利润与与平均净资产产的比率，反反映了企业自自有资金的投投资收益水平平。其计算公公式净资产收收益率净资产收益率=净利润/平平均净资产100%其中：平均净资资产=（所有有者权益年初初数+所有者者权益年末数数）/2表 1320162015201420132012成本费用利润率率18.111

51、4.2612.561.81-7.55总资产报酬率7.234.455.420.24-4.31每股收益0.570.270.20.03-0.13销售毛利率39.3841.138.3330.9321.6净资产收益率8.437.245.570.78-3.55成本费用利润率率反映了企业业投入产出水水平，这个指指标越高，说说明生产和销销售产品的每每一元成本以以及费用取得得的利润越多多，劳务耗费费的效益越高高。从表中可可以看到从22012-22016年，该该企业的成本本费用率是不不断上升的，说说明企业的投投入产出水平平在逐年上升升，在20112年出现了了负值，是因因为该企业在在2012年年净利润是负负值，是亏

52、损损的。总资产报酬率高高，说明企业业资产运用效效率高，资产产的盈利性强强，从表中可可以看到，该该企业在20012-20016年，该该企业的总资资产报酬率是是不断上升的的，说明该企企业的盈利性性逐年变强。该该指标在20012年出现现了负值，是是因为企业在在2012年年是亏损的。每股收益是衡量量上市公司获获利能力最重重要的财务指指标，一般来来说，每股收收益越高，说说明企业的盈盈利能力越强强，企业经营营状况财务状状况越好，企企业发放股利利的可能性越越大，其股票票价格将会上上扬。从表中中可以看到，该该企业在20012-20016年，该该企业的每股股收益是不断断上升的，说说明该企业的的经营状况和和财务状

53、况越越来越好。该该指标在20012年出现现了负值，是是因为企业在在2012年年是亏损的。销售毛利是销售售净额与销售售成本的差额额，如果销售售毛利率很低低，表明企业业没有足够多多的毛利额，补补偿期间费用用后的盈利水水平就不会高高；也可能无无法弥补期间间费用，出现现亏损局面。通通过本指标可可预测企业盈盈利能力。从从表中可以看看到，该企业业在20122-20166年，该企业业的销售毛利利率是不断上上升的，说明明该企业的经经营状况越来来越好。净资产收益率是是从所有者权权益角度来考考虑企业活力力能力和投资资回报能力的的，它是最被被所有者关注注的，对企业业有重大影响响的指标，一一般来说，净净资产收益率率越

54、高，企业业净资产的使使用效率就越越高，投资者者的利益保障障程度就越大大，从表中可可以看到，该该企业在20012-20016年，该该企业的净资资产收益率是是不断上升的的，说明该企企业的净资产产使用效率越越来越高。该该指标在20012年出现现了负值，是是因为企业在在2012年年是亏损的。总体来看，该企企业的盈利能能力在这五年年以来是不断断上升的，经经营状况越来来越好。3.营运能力分分析营运能力主要包包括企业管理理者对企业固固定资产和流流动资产的运运作能力，它它反映了企业业在没有进行行新的股权或或者债券筹资资的前提下，对对现有资产的的使用效率。在在本次分析中中，我们采用用粗活周转率率，应收账款款周转

55、率，流流动资产周转转率，固定资资产周转率以以及总资产周周转率来分析析企业的营运运能力。a.存货周转率率存货周转率=营营业成本/平平均存货b.应收账款周周转率应收账款周转率率=营业收入入/平均应收收账款c.流动资产周周转率流动资产周转率率=营业收入入/平均流动动资产d.固定资产周周转率固定资产周转率率=销售收入入/固定资产产总额e.总资产周转转率总资产周转率=营业收入/平均资产总总额表1420162015201420132012存货周转率5.342.562.512.272.66应收账款周转率率3.993.784.713.673.49流动资产周转率率0.820.690.760.630.58固定资产

56、周转率率3.311.831.61.291.47总资产周转率0.380.320.460.390.37存货周转率从运运营效果来看看反映的是销销售部门在给给定的销售策策略下的销售售业绩，存货货周转率越高高，说明企业业销售部门把把存货卖出去去的速率就越越快。从表中中可以看出，存存货周转率在在2012-2015年年基本保持不不变，在20016年增加加了一倍多，表表明20166年销售部门门的业绩比较较好，从上文文的分析也可可以看出，在在2016年年该企业的营营业收入也是是剧增的，相相对于行业平平均水平（存存货周转率33.96，平平均存货周转转天数90.91天）亚亚太药业相对对较低。存货货周转率在22016

57、年有有一定程度提提高，说明公公司存货管理理水平得到改改善，销售能能力有所提高高。亚太医药应继继续加强存货货管理，采取取积极的销售售策略，进一一步减少存货货营运资金占占用量。就应收账款本身身而言，一个个企业的应收收账款周转率率越大越好，这这是因为，较较高的应收账账款周转率反反应该企业应应收账款的质质量较好，收收款效率高，从从而发生坏账账的可能性也也就越低。从从2012-2016年年，该公司的的应收账款的的周转率保持持平稳水平，。国医药制药业的平均应收账款周转率为2.88，应收账款周转天数为125天。亚太药业的应收账款周转率与应收账款周转天数均优于行业平均水平。公司应收账款的管理水平在行业中仍然处

58、于较好位置。流动资产周转率率是指企业一一定时期的主主营业务收入入与流动资产产平均余额的的比率，即企企业流动资产产在一定时期期内（通常为为一年）周转转的次数。流流动资产周转转率指标不仅仅反映流动资资产运用效率率，同时也影影响着企业的的盈利水平。该该指标越高，表表明企业流动动资产周转速速度越快，利利用越好。流流动资产周转转率五年来有有所上升，基基本上维持在在0.5-00.8内，流流动资产运营营效率比较平平稳。固定资产周转率率是指企业一一定时期的主主营业务收入入与固定资产产平均净值的的比率。它是是反映企业固固定资产周转转状况，衡量量固定资产运运用效率的指指标。该比率率越高，说明明固定资产利利用率越高

59、，管管理水平越好好。由图1-3可见，亚亚太药业的固固定资产周转转率不断上升升，固定资产产利用效率提提高。总资产周转率是是指企业一定定时期的主营营业务收入与与资产总额的的比率，它说说明企业的总总资产在一定定时期内（通通常为一年或或者一个营业业周期）周转转的次数。总总资产周转率率越高，表明明总资产运用用效率越好，其其结果将使企企业的偿债能能力和获利能能力增强。反反之，则表明明企业利用全全部资产进行行经营活动 的能力差，效效率低，最终终影响企业的的获利能力。由由图1-1可可以看出，亚亚太药业的资资产营运状况况在这五年来来进本保持稳稳定。亚太药业的流动动资产周转率率在20122-20166年一直在平平

60、稳上升。表表明该企业的的流动资产周周转速度加快快，企业的盈盈利能力变强强。资产负债表、利利润表、现金金流量表结构构分析资产负债表结构构分析共同比分析，即即通过计算共共同比来反映映财务报表中中各项目相互互间垂直关系系和内部整体体构成情况的的一种分析方方法。表15共同比资资产负债表20162015201420132012流动资产：货币资金32.94%22.38%26.52%33.71%32.28%应收票据1.89%4.57%9.39%6.76%4.61%应收账款11.057.76%10.00%9.32%11.78%预付款项1.07%0.58%0.10%0.27%0.15%其他应收款0.31%0.3