实用性公司财务指标分析

1、公司主要财务指标分析第113页 共113页公司主要财务指指标分析公司主要财务指指标包括：偿偿债能力指标标、管理能力力指标、盈利利能力指标、成成长能力指标标与现金流量量指标。 一一、偿债能力力指标企业的偿债能力力是指企业用用其资产偿还还长期债务与与短期债务的的能力。企业业有无支付现现金的能力和和偿还债务能能力，是企业业能否健康生生存和发展的的关键。企业偿债能力，静静态的讲，就就是用企业资资产清偿企业业债务的能力力；动态的讲讲，就是用企企业资产和经经营过程创造造的收益偿还还债务的能力力。企业有无无现金支付能能力和偿债能能力是企业能能否健康发展展的关键。企企业偿债能力力分析是企业业财务分析的的重要组

2、成部部分。(一)短期偿债债能力指标短期期偿债能力是是企业偿付下下一年到的流流动负债的能能力，是衡量量企业财务状状况是否健康康的重要标志志。企业债权权人、投资者者、原材料供供应单位等使使用者通常都都非常关注企企业的短期偿偿债能力。1、流动比率流流动比率=流流动资产流动负债 流动比率也也称营运资金金比率（Woorkingg Capiital RRatio）或或真实比率（RReal RRatio），是是指企业 HYPERLINK o 流动资产 o 流动资产 流动动资产与 HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负债的比比率。流动比比率和 HYPERLINK o 速动比率 o 速动比率 速

3、动比率都是是反映企业 HYPERLINK o 短期偿债能力 o 短期偿债能力 短短期偿债能力力的指标。它反反映了公司用用可在短期内内转变为现金金的流动资产产偿还到期流流动负债的能能力。该比率值越高，表明企业偿还流动动负债的能力越强。一般认为，生产产企业流动比比率以2为宜宜；介于1.252之间,通通常被认为是是一个合理的的区间范围；大于，短期偿偿还流动负债债能力强，但但相对保守；小于1.25，表明公司具有较大偿债风险。1998年，沪沪深两市该指指标平均值为为200.220%一般说来，流流动比率和速动比比率越高，说说明企业资产产的 HYPERLINK o 变现能力 o 变现能力 变现能力力越强，短

4、期期偿债能力亦亦越强；反之之则弱。一般般认为流动比比率应在2：1以上，速速动比率应在在1：1以上上。流动比率率2：1，表表示流动资产产是流动负债债的两倍，即即使流动资产产有一半在短短期内不能变变现，也能保保证全部的流流动负债得到到偿还；速动动比率1：11，表示 HYPERLINK o 现金 o 现金 现金金等具有即时时变现能力的的 HYPERLINK o 速动资产 o 速动资产 速动资产与流流动负债相等等，可以随时时偿付全部流流动负债。当当然，不同行行业经营情况况不同，其流流动比率和速速动比率的正正常标准会有有所不同。应当说明的的是，这两个个比率并非越越高越好。流流动比率过高高，即流动资资产相

5、对于流流动负债太多多，可能是存存货积压，也也可能是持有有现金太多，或或者两者兼而而有之；速动动比率过高，即即速动资产相相对于流动负负债过多，说明现现金持有过多。企业的的存货积压，说说明企业经营营不善， HYPERLINK o 存货 o 存货 存货货可能存在问问题；现金持持有过多，说明企企业不善理财财，资金利用用效率低下。 有时,尽管企业业 HYPERLINK o 现金流量 o 现金流量 现金流量出现现红字,但是是企业可能仍仍然拥有一个个较高的流动动比率。运用流动比比率进行分析析时，要注意意以下几个问问题： 流动动比率高，一一般认为偿债债保证程度较较强，但并不不一定有足够够的现金或银银行存款偿债

6、债，因为流动动资产除了 HYPERLINK o 货币资金 o 货币资金 货货币资金以外外，还有存货货、应收帐款款、 HYPERLINK o 待摊费用 o 待摊费用 待摊费用用等 HYPERLINK o 项目 o 项目 项目，有可能能出现虽说流流动比率高，但但真正用来偿偿债的 HYPERLINK o 现金 o 现金 现金和 HYPERLINK o 存款 o 存款 存款却严重短短缺的现象，所所以分析流动动比率时，还还需进一步分分析流动资产产的构成项目目。 计算算出来的流动动比率，只有有和同行业平平均流动比率率、本企业历历史流动比率率进行比较，才才能知道这个个比率是高还还是低。这种种比较通常并并不能

7、说明流流动比率为什什么这么高或或低，要找出出过高或过低低的原因还必必须分析流动动资产和流动动负债所包括括的内容以及及经营上的因因素。一般情情况下， HYPERLINK o 营业周期 o 营业周期 营业业周期、流动动资产中的应应收帐款和存存货的周转速速度是影响流流动比率的主主要因素。 流动比比率法对现金金收、付的时时间不作考虑虑。例如，一一个公司今天天没有一张应应付账单，但但是明天却有有一大叠应付付账单，同时时它还拥有大大量存货（部部分流动资产产），这些存存货要经过长长期才能售出出，这个公司司表现出来很很好的流动比比率，但事实实上它的 HYPERLINK o 资产流动性 o 资产流动性 资产产流

8、动性却并并不强。 在运用用该指标分析析公司短期偿偿债能力时，应应结合存货的的规模大小，周周转速度、变变现能力和变变现价值等指指标进行综合合分析。如果果某一公司虽虽然流动比率率很高，但其其存货规模大大，周转速度度慢，有可能能造成存货变变现能力弱，变变现价值低，那那么，该公司司的实际短期期偿债能力就就要比指标反反映的弱。流动比率的的局限性 无法评评估未来资金金流量。流动性代表企业业运用足够的的 HYPERLINK o 现金流入 o 现金流入 现金流入以平平衡所需现金金流出的能力力。而流动比比率各项要素素都来自资产产负债表的时时点指标，只只能表示企业业在某一特定定时刻一切可可用资源及需需偿还债务的的

9、状态或存量量，与未来资资金流量并无无因果关系。因因此，流动比比率无法用以以评估企业未未来资金的流流动性。 未反映映企业资金融融通状况。在一个注重 HYPERLINK o 财务管理 o 财务管理 财务务管理的企业业中，持有现现金的目的在在于防范 HYPERLINK o 现金短缺 o 现金短缺 现金金短缺现象。然然而，现金属属于非获利性性或获利性极极低的资产，一一般企业均尽尽量减少现金金数额。事实实上，通常有有许多企业在在现金短缺时时转向 HYPERLINK o 金融机构借款 o 金融机构借款 金融机机构借款，此此项资金融通通的数额，未未能在流动比比率的公式中中得到反映。 应收账账款的偏差性性。应

10、收账款额度的的大小往往受受销货条件及及 HYPERLINK o 信用政策 o 信用政策 信用政策等因因素的影响，企企业的应收账账款一般具有有循环性质，除除非企业 HYPERLINK o 清算 o 清算 清算算，否则，应应收账款经常常保持相对稳稳定的数额，因因而不能将应应收账款作为为未来现金净净流入的可靠靠指标。在分分析流动比率率时，如把应应收账款的多多寡视为未来来现金流入量量的可靠指标标，而未考虑虑企业的销货货条件、信用用政策及其他他有关因素，则则难免会发生生偏差。 存货价价值确定的不不稳定性。经由存货而产生生的未来短期期现金流入量量，常取决于于销售毛利的的大小。一般般企业均以成成本表示存货货

11、的价值，并并据以计算流流动比率。事事实上，经由由存货而发生生的未来短期期内现金流入入量，除了 HYPERLINK o 销售成本 o 销售成本 销销售成本外，还还有销售毛利利，然而流动动比率未考虑虑毛利因素。 粉饰效效应。企业管理者为了了显示出良好好的 HYPERLINK o 财务指标 o 财务指标 财务指标标，会通过一一些方法粉饰饰流动比率。例例如：对以赊赊购方式购买买的货物,故故意把接近年年终要进的货货推迟到下年年初再购买；或年终加速速进货，将计计划下年初购购进的货物提提前至年内购购进等等,都都会人为地影影响流动比率率。 流动比率的的改进方法： 检验应收账账款质量。目前企业之间的的 HYPE

12、RLINK o 三角债 o 三角债 三角债普遍存存在，有些应应收帐款的拖拖欠周期很长长，特别是国国有大中型企企业负债很高高，即使企业业提取了 HYPERLINK o 坏账准备 o 坏账准备 坏账账准备，有时时也不足以冲冲抵实际的坏坏账数额。显显然，这部分分应收账款已已经不是通常常意义上的流流动资产了。所所以， HYPERLINK o 会计报表 o 会计报表 会计报报表的使用者者应考虑应收收账款的发生生额、企业以以前年度应收收账款中实际际发生 HYPERLINK o 坏账损失 o 坏账损失 坏账损损失的比例和和应收账款的的账龄，运用用较科学的 HYPERLINK o 账龄分析法 o 账龄分析法

13、账账龄分析法，从从而估计企业业应收账款的的质量。 选择多种计计价属性。即对流动资产各各项目的 HYPERLINK o 账面价值 o 账面价值 账面面价值与 HYPERLINK o 重置成本 o 重置成本 重置成本、 HYPERLINK o 现行成本 o 现行成本 现行成本、可可收回价值进进行比较分析析。企业流动动资产中的一一个主要的组组成部分是存存货，存货是是以 HYPERLINK o 历史成本 o 历史成本 历史成本本入账的。而而事实上，存存货极有可能能以比该成本本高许多的价价格卖出去，所所以通过销售售存货所获得得的现金数额额往往比计算算流动比率时时所使用的数数额要大。同同时随着时间间的推移

14、与 HYPERLINK o 通货膨胀 o 通货膨胀 通通货膨胀的持持续，存货的的历史成本与与重置成本必必然会产生偏偏差，但流动动比率的计算算公式中运用用的仅仅是存存货的历史成成本。为了更更真实地反映映存货的现行行价值，会计计报表的使用用者应把使用用存货的历史史成本与使用用重置成本或或现行成本计计算出来的流流动比率进行行比较。若在在重置成本或或现行成本下下的流动比率率比原来的流流动比率大，即即是有利差异异，表明企业业的 HYPERLINK o 偿债能力 o 偿债能力 偿债能力力得到了增强强；反之，则则表明企业的的偿债能力削削弱了。 分析表外因因素。会计报表使用者者需要的不仅仅是对企业当当前资金状

15、况况的真实而公公允的描述，更更希望了解有有利于决策的的、体现企业业未来资金流流量及融通的的 HYPERLINK o 预测性信息 o 预测性信息 预测性信息息。但是流动动比率本身有有一定局限性性，如未能较较好地反映债债务到期日企企业资金流量量和融通状况况。会计报表表使用者如利利用调整后的的流动比率，结结合有关的表表外因素进行行综合分析，则则可对企业的的偿债能力作作更准确的评评估。如：企企业会计报表表的附注中若存在在金额较大的的 HYPERLINK o 或有负债 o 或有负债 或有负债、 HYPERLINK o 股利 o 股利 股利发放和 HYPERLINK o 担保 o 担保 担保等事项，则则可

16、导致企业业未来现金的的减少，降低低企业偿债能能力。而如果果企业拥有能能很快变现的的长期资产，或或可以运用诸诸如可动用的的 HYPERLINK o 银行贷款指标 o 银行贷款指标 银行贷款指指标、 HYPERLINK o 增发股票 o 增发股票 增发股票等筹筹资措施，则则可使企业的的流动资产增增加，并提高高企业偿还债债务的能力。 2、速动比率 （也称作作“酸性测试比比率”） 速动比比率 = 速速动资产 流动负债债=（流动资产 - 存货） 流动负债或 =（ HYPERLINK o 流动资产 o 流动资产 流动资产 - HYPERLINK o 存货 o 存货 存货 - HYPERLINK o 预付账

17、款 o 预付账款 预付账款 - HYPERLINK o 待摊费用 o 待摊费用 待摊费用） 流动负债债 计算速动比率时时，流动资产产中扣除存货货，是因为存存货在流动资资产中变现速速度较慢，有有些存货可能能 HYPERLINK o 滞销 o 滞销 滞销，无法变变现。至于预付账账款和待摊费费用根本不具具有 HYPERLINK o 变现能力 o 变现能力 变现能力力，只是减少少企业未来的的 HYPERLINK o 现金流出量 o 现金流出量 现金流出量量，所以理论论上也应加以以剔除，但实实务中，由于于它们在流动动资产中所占占的比重较小小，计算速动动资产时也可可以不扣除。速动比率越高，表表明企业未来来

18、的偿债能力力越有保证，该指标值，一一般以1为宜宜。介于0.251之间,通通常被认为是是一个合理的的区间范围。大于1，短期偿偿还流动负债债能力强，但但相对保守小于0.25，表明公司短期偿债能力偏低，具有较大偿债风险。1998年沪深深两市该指标标平均值为1153.544%。运用速动比比率指标应注注意以下问题题：在运用速动动比率指标分分析公司短期期偿债能力时时，应结合应应收帐款的规规模、周转速速度和其他应应收款的规模模，以及它们们的变现能力力进行综合分分析。如果某某公司速动比比率虽然很高高，但应收帐帐款周转速度度慢,且它与与其他应收款款的规模大,变现能力差差，那么该公公司较为真实实的短期偿债债能力要

19、比该该指标反映的的差。由于预付帐款、待待摊费用、其其他流动资产产等指标的变变现能力差或或无法变现，所所以，如果这这些指标规模模过大，那么么在运用流动动比率和速动动比率分析公公司短期偿债债能力时，还还应扣除这些些项目的影响响传统经验认认为，速动比比率维持在11:1较为正正常，它表明明企业的每11元流动负债债就有1元易易于变现的流流动资产来抵抵偿， HYPERLINK o 短期偿债能力 o 短期偿债能力 短期偿偿债能力有可可靠的保证。速速动比率过低低，企业的短短期偿债风险险较大；速动动比率过高，企企业在速动资资产上占用 HYPERLINK o 资金 o 资金 资资金过多，会会增加 HYPERLIN

20、K o 企业投资 o 企业投资 企业投投资的 HYPERLINK o 机会成本 o 机会成本 机会成本。但但以上 HYPERLINK o 评判标准 o 评判标准 评判标标准并不是绝绝对的。实际际工作中，应应考虑到企业业业的行业性性质。例如商商品 HYPERLINK o 零售行业 o 零售行业 零售行业业，由于采用用大量现金销销售，几乎没没有应收账款款，速动比率率大大低于11，也是合理理的。相反，有有些企业虽然然速动比率大大于1，但速速动资产中大大部份是应收收账款，并不不代表企业的的 HYPERLINK o 偿债能力 o 偿债能力 偿债能力强，因因为应收账款款能否收回具具有很大的 HYPERLI

21、NK o 不确定性 o 不确定性 不不确定性。所所以，在评价价速动比率时时，还应分析析应收账款的的 HYPERLINK o 质量 o 质量 质量。 关于流动动资产和流动动负债：通常认为流动资资产与流动负负债同比例增增长,并且利利润总额也随随之增长是企企业比较理想想的状况,说说明企业在生生产规模有较较大的发展下下,暂时不存存在无法偿还还债务的风险险。但如果流流动负债的增增长速度远远远大于流动资资产的增长速速度,说明企企业的生产经经营发展过快快,资金来源源显得不足,企业有可能能面临无法偿偿还债务的风风险。补充：保守守速动比率什么是保守守速动比率 保守速动比比率，又称超超速动比率，是是 HYPERL

22、INK o 现金 o 现金 现金、短期证证券投资和 HYPERLINK o 应收账款净额 o 应收账款净额 应应收账款净额额三项之和，再再除以 HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负负债的比值。 它是由于行行业之间的差差别，在计算算 HYPERLINK o 速动比率 o 速动比率 速动比率时除除扣除 HYPERLINK o 存货 o 存货 存货以外，还还可以从 HYPERLINK o 流动资产 o 流动资产 流动动资产中去掉掉其他一些可可能与当期 HYPERLINK o 现金流量 o 现金流量 现现金流量无关关的项目（如如 HYPERLINK o 待摊费用 o 待摊费用 待摊费

23、用等）而而采用的一个个 HYPERLINK o 财务指标 o 财务指标 财务指标。超超速动比率即即用 HYPERLINK o 企业 o 企业 企业的超速动动资产（ HYPERLINK o 货币资金 o 货币资金 货币币资金、 HYPERLINK o 短期证券 o 短期证券 短期证券、 HYPERLINK o 应收账款净额 o 应收账款净额 应收账款净净额）来反映映和衡量企业业 HYPERLINK o 变现能力 o 变现能力 变现能力的强强弱，评价企企业 HYPERLINK o 短期偿债能力 o 短期偿债能力 短期偿债债能力的大小小。 保守速动比比率计算公式式 保守速动比率 = (现金金 + H

24、YPERLINK o 短期证券 o 短期证券 短期期证券 + 应收账款净净额) HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负债其中，应收账款款净额是指应应收账款和 HYPERLINK o 其他应收款 o 其他应收款 其其他应收款减减去备抵 HYPERLINK o 坏账 o 坏账 坏账账的净额，实实质即为信誉誉高客户的应应收款净额。 由于超速动动比率的计算算，除了扣除除存货以外，还还从流动资产产中去掉其他他一些可能与与当前现金流流量无关的项项目（如待摊摊费用）和影影响 HYPERLINK o 速动比率 o 速动比率 速动比率率可信性的重重要因素项目目，因此，能能够更好地评评价企业变现现

25、能力的强弱弱和 HYPERLINK o 偿债能力 o 偿债能力 偿债能力力的大小。 现金比率 ( Curreency RRatio ) 现金比率 =（货币币资金 + 短期投资）流动负债=（现金 + 有价证券）流动负债 现金比比率,也被称之为为流动资产比比率（Liqquiditty Rattio）或现现金资产比率率（Cashh Asseet Rattio）,是是最保守的短短期偿债能力力指标。它表表示每1元流流动负债有多多少现金及现现金等价物作作为偿还的保保证，反映了了公司可用现现金及变现方方式清偿流动动负债的能力力,以及公司司在不依靠存存货销售及应应收款的情况况下，支付当当前债务的能能力。 该指

26、标能真实地地反映公司实实际的短期偿偿债能力,该指标值越越大,反映公司短短期偿债能力力越强。1998年沪深深两市该指标标平均值为556.47% 。运用此公式式时需要注意意，现金比率率不考虑现金金收到以及现现金支付的时时间。 现金比率是是速动资产扣扣除应收帐款款后的余额。速动资产扣除应应收帐款后计计算出来的金金额，最能反反映企业直接接偿付流动负负债的能力。现现金比率一般般认为20%以上为好。但但这一比率过过高，就意味味着企业流动动负债未能得得到合理运用用，而现金类类资产获利能能力低，这类类资产金额太太高会导致企企业机会成本本增加。 决定现金比比率高低的因因素： HYPERLINK o 国民收入 o

27、 国民收入 国民收入入。随着国民民收入水平的的提高，充当当交易媒介的的现金数量增增加，在其他他条件不变时时,现金比率率同国民收入入水平成正比比。 HYPERLINK o 货币 o 货币 货币流通通速度。当其其他条件不变变时， HYPERLINK o 货币流通速度 o 货币流通速度 货币流流通速度与现现金比率呈反反方向变动。 持有现金金的成本，即即持有现金损损失的 HYPERLINK o 利息收入 o 利息收入 利息收收入。持有现现金的成本越越高，现金比比率就越低，两两者反方向变变动。 城市化和和货币化程度度。随着城市市化程度提高高，现金比率率下降，而货货币化程度往往往使现金比比率有上升趋趋势。

28、 金融机构构的发达程度度。金融机构构越发达，现现金比率越低低。 HYPERLINK o 通货膨胀 o 通货膨胀 通货膨胀胀期间的现金金比率一般会会提高。 流动比率、速速动比率和现现金比率的相相互关系： 以全部流流动资产作为为偿付流动负负债的基础，所所计算的指标标是 HYPERLINK o 流动比率 o 流动比率 流动比率率； 速动比率率以扣除 HYPERLINK o 变现能力 o 变现能力 变现现能力较差的的存货和不能能变现的待摊摊费用作为偿偿付流动负债债的基础，它它弥补了流动动比率的不足足； HYPERLINK o 现金比率 o 现金比率 现金比率率以现金类资资产作为偿付付流动负债的的基础，

29、但现现金持有量过过大会对企业业 HYPERLINK o 资产 o 资产 资产利用效果果产生付作用用，这有指标标仅在企业面面临 HYPERLINK o 财务危机 o 财务危机 财务危机机时使用，相相对于流动比比率和速动比比率来说，其其作用力度较较小。 速动比率同同 HYPERLINK o 流动比率 o 流动比率 流动比率一样样，反映的都都是单位资产产的流动性以以及快速偿还还到期负债的的能力和水平平。一般而言言，流动比率率是2，速动动比率为1。但但是实务分析析中，该比率率往往在不同同的行业，差差别非常大。 速动比率，相对对流动比率而而言，扣除了了一些流动性性非常差的资资产，如待摊摊费用，这种种资产

30、其实根根本就不可能能用来偿还 HYPERLINK o 债务 o 债务 债债务；另外，考考虑存货的毁毁损、 HYPERLINK o 所有权 o 所有权 所有权权、 HYPERLINK o 现值 o 现值 现值等因素，其其变现价值可可能与 HYPERLINK o 账面价值 o 账面价值 账面价价值的差别非非常大，因此此，将存货也也从流动比率率中扣除。这这样的结果是是，速动比率率非常苛刻的的反映了一个个单位能够立立即还债的能能力和水平。 流动比率、速速动比率和现现金比率的相相互关系举例例： HYPERLINK o 上市公司 o 上市公司 上市公司资产的的安全性应包包括两个方面面的内容：一是有相对稳定

31、定的 HYPERLINK o 现金流 o 现金流 现金流和 HYPERLINK o 流动资产比率 o 流动资产比率 流动资产比比率；二是短期流动性性比较强，不不至于影响盈盈利的稳定性性。因此在分析上市市公司资产的的安全性时，应应该从以下两两方面入手：首先，上市市公司资产的的流动性越大大，上市公司司资产的安全全性就越大。假假如一个上市市公司有5000万元的资资产，第一种种情况是，资资产全部为设设备；另一种种情况是700%的资产为为 HYPERLINK o 实物资产 o 实物资产 实物资产，其其他为各类 HYPERLINK o 金融资产 o 金融资产 金金融资产。假假想，有一天天该公司 HYPER

32、LINK o 资金 o 资金 资金金发生周转困困难，公司的的资产中急需需有一部分去去兑现偿债时时，哪一种情情况更能迅速速实现兑现呢呢？理所当然然的是后一种种情况。因为为流动资产比比 HYPERLINK o 固定资产 o 固定资产 固定资产的流流动性大，而而更重要的是是 HYPERLINK o 有价证券 o 有价证券 有价证券便于于到 HYPERLINK o 证券市场 o 证券市场 证券市场场上出售，各各种 HYPERLINK o 票据 o 票据 票据也容易到到 HYPERLINK o 贴现市场 o 贴现市场 贴现市场上去去 HYPERLINK o 贴现 o 贴现 贴现。许多公公司倒闭，问问题往

33、往不在在于公司资产产额太小，而而在于 HYPERLINK o 资金周转 o 资金周转 资金周周转不过来，不不能及时清偿偿债务。因此此，资产的流流动性就带来来了资产的安安全性问题。 在流动性资资产额与短期期需要偿还的的债务额之间间，要有一个个最低的比率率。如果达不不到这个比率率，那么，或或者是增加流流动资产额，或或者是减少短短期内需要偿偿还的债务额额。我们把这这个比率称为为流动比率。流流动比率是指指流动资产和和流动负债的的比率，它是是衡量企业的的流动资产在在其 HYPERLINK o 短期债务 o 短期债务 短期债务务到期前可以以变现用于偿偿还流动负债债的能力，表表明企业每一一元流动负债债有多少

34、流动动资产作为支支付的保障。流流动比率是评评价企业偿债债能力较为常常用的比率。它它可以衡量企企业短期偿债债能力的大小小，它要求企企业的流动资资产在清偿完完流动负债以以后，还有余余力来应付日日常经营活动动中的其他资资金需要。根根据一般经验验判定，流动动比率应在2200%以上上，这样才能能保证公司既既有较强的偿偿债能力，又又能保证公司司 HYPERLINK o 生产经营 o 生产经营 生产经营顺利利进行。在运运用流动比率率评价上市公公司 HYPERLINK o 财务状况 o 财务状况 财务状况况时，应注意意到各行业的的经营性质不不同， HYPERLINK o 营业周期 o 营业周期 营业周周期不同

35、，对对 HYPERLINK o 资产流动性 o 资产流动性 资产流动性性要求也不一一样，因此2200%的流流动比率标准准，并不是绝绝对的。 其次，是流流动性的资产产中有两种资资产形态，一一种是存货，比比如 HYPERLINK o 原材料 o 原材料 原材料、 HYPERLINK o 半成品 o 半成品 半成品等 HYPERLINK o 实物资产 o 实物资产 实物资产；另另一种是速动动资产。如上上面讲到的 HYPERLINK o 证券 o 证券 证证券等金融资资产。显而易易见，速动资资产比存货更更容易兑现，它它的比重越大大，资产流动动性就越大。所所以，拿速动动资产与短期期需偿还的债债务额相比，

36、就就是速动比率率。速动比率率代表企业以以速动资产偿偿还流动负债债的综合能力力。速动比率率通常以（流流动资产-存存货）/流动动负债表示，速速动资产是指指从流动资产产中扣除变现现速度最慢的的存货等资产产后，可以直直接用于偿还还流动负债的的那部分流动动资产。但也也有观点认为为，应以（流流动资产-待待摊费用-存存货-预付账账款）/流动动负债表示。这这种观点比较较稳健。由于于流动资产中中，存货变现现能力较差；待摊费用是是已经发生的的支出，应由由本期和以后后各期分担的的分摊期限在在一年以内的的各项费用，根根本没有变现现能力；而预预付账款意义义与存货等同同，因此，这这三项不包括括在速动资产产之内。由此此可见

37、，速动动比率比流动动比率更能表表现一个企业业的短期偿债债能力。一般般情况下，把把两者确定为为1：1是比比较讲得通的的。因为一份份债务有一份份速动资产来来做保证，就就不会发生问问题。而且合合适的速动比比率可以保障障公司在偿还还债务的同时时不会影响生生产经营。 4、营运资金（WWorkinng Cappital）（也称营运资本） 营运资金 = 流动资产 - 流动负债 指标值小于0，说说明公司有无无法偿还到期期的短期负债债的危险。该该指标为适度度指标。营运资金的的内涵营运资金从从 HYPERLINK o 会计 o 会计 会计的角度看看是指 HYPERLINK o 流动资产 o 流动资产 流动资资产与

38、 HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负债的净净额。为可用用来偿还支付付义务的流动动资产，减去去支付义务的的流动负债的的差额。 如果流动资资产等于流动动负债，则占占用在流动资资产上的 HYPERLINK o 资金 o 资金 资金金是由 HYPERLINK o 流动负债融资 o 流动负债融资 流动负债债融资；如果果流动资产大大于流动负债债，则与此相相对应的“净流动资产产”要以 HYPERLINK o 长期负债 o 长期负债 长期负债债或 HYPERLINK o 所有者权益 o 所有者权益 所有者权益益的一定份额额为其资金来来源。会计上上不强调流动动资产与流动动负债的关系系，而只是

39、用用它们的差额额来反映一个个企业的 HYPERLINK o 偿债能力 o 偿债能力 偿债债能力。在这这种情况下，不不利于财务人人员对营运资资金的 HYPERLINK o 管理 o 管理 管理和认识；从财务角度度看营运资金金应该是流动动资产与流动动负债关系的的总和，在这这里“总和”不是数额的的加总，而是是关系的反映映，这有利于于财务人员意意识到，对营营运资金的管管理要注意流流动资产与流流动负债这两两个方面的问问题。 HYPERLINK o 流动资产 o 流动资产 流动资产是是指可以在一一年内或超过过一年的一个个 HYPERLINK o 营业周期 o 营业周期 营业周期内变变现或运用的的 HYPE

40、RLINK o 资产 o 资产 资产，流动资资产具有占用用时间短、周周转快、易变变现等特点。企企业拥有较多多的流动资产产，可在一定定程度上降低低 HYPERLINK o 财务风险 o 财务风险 财务风险。流流动资产在 HYPERLINK o 资产负债表 o 资产负债表 资资产负债表上上主要包括以以下项目： HYPERLINK o 货币资金 o 货币资金 货货币资金、 HYPERLINK o 短期投资 o 短期投资 短期投资、 HYPERLINK o 应收票据 o 应收票据 应收票据、 HYPERLINK o 应收账款 o 应收账款 应收账款、 HYPERLINK o 预付费用 o 预付费用 预

41、付帐款和 HYPERLINK o 存货 o 存货 存货。 HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负债是是指需要在一一年或者超过过一年的一个个营业周期内内偿还的 HYPERLINK o 债务 o 债务 债务务。流动负债债又称 HYPERLINK o 短期融资 o 短期融资 短期融融资，具有成成本低、偿还还期短的特点点，必须谨慎慎进行管理，否否则，将使企企业承受较大大的 HYPERLINK o 风险 o 风险 风险。流动负负债主要包括括以下项目： HYPERLINK o 短期借款 o 短期借款 短期借款、 HYPERLINK o 应付票据 o 应付票据 应付票据、 HYPERLINK

42、 o 应付账款 o 应付账款 应付账款、 HYPERLINK o 应付工资 o 应付工资 应付工资、应应付税金及应应付利息、应应付股利等。 营运资金的的计算公式营运资金 流动资资产 流流动负债 （总资产-非非流动资产）-（总资产-所有者权益益-长期负债债） （所有者权益益+长期负债债）- 非流流动资产 长期资本-长期资产 营运资金的的作用营运资金可可以用来衡量量公司或企业业的 HYPERLINK o 短期偿债能力 o 短期偿债能力 短期偿债债能力，其金金额越大，代代表该公司或或企业对于支支付义务的准准备越充足，短短期偿债能力力越好。当营营运资金出现现负数，也就就是一家企业业的流动资产产小于流动

43、负负债时，这家家企业的营运运活动可能随随时因周转不不灵而中断。 一家企业的的营运资金到到底多少才算算足够，才称称得上具备良良好的偿债能能力，是 HYPERLINK o 决策 o 决策 决策策的关键。偿偿债能力的数数值若是换成成比例或比值值进行比较，可可能会出现较较具意义的结结论。 营运资金的的特点为了有效地地管理企业的的营运资金，必必须研究营运运资金的特点点，以便有针针对性地进行行管理。营运运资金一般具具有以下特点点： 1 周转时时间短。根据据这一特点，说说明营运资金金可以通过短短期 HYPERLINK o 筹资 o 筹资 筹资方式加以以解决。 2 非现金金形态的营运运资金如存货货、应收账款款

44、、短期 HYPERLINK o 有价证券 o 有价证券 有价价证券容易变变现，这一点点对企业应付付临时性的资资金需求有重重要意义。 3 数量具具有波动性。流流动资产或流流动负债容易易受内外条件件的影响，数数量的波动往往往很大。 4 来源具具有多样性。营营运资金的需需求问题既可可通过 HYPERLINK o 长期筹资 o 长期筹资 长期筹筹资方式解决决，也可通过过 HYPERLINK o 短期筹资 o 短期筹资 短期筹资方式式解决。仅 HYPERLINK o 短期筹资 o 短期筹资 短短期筹资就有有：银行短期期借款、短期期融资、 HYPERLINK o 商业信用 o 商业信用 商业业信用、 HY

45、PERLINK o 票据 o 票据 票据 HYPERLINK o 贴现 o 贴现 贴现等多种方方式。 营运资金管管理的重要性性营运资金管管理是对企业业流动资产及及流动负债的的管理。一个个企业要维持持正常的运转转就必须要拥拥有适量的营营运资金，因因此，营运资资金管理是企企业财务管理理的重要组成成部分。据调调查，公司财财务经理有660%的时间间都用于营运运资金管理。要要搞好营运资资金管理，必必须解决好流流动资产和流流动负债两个个方面的问题题，换句话说说，就是下面面两个问题： 第一，企业业应该投资多多少在流动资资产上，即 HYPERLINK o 资金运用 o 资金运用 资资金运用的管管理。主要包包括

46、 HYPERLINK o 现金管理 o 现金管理 现金管理理、 HYPERLINK o 应收账款管理 o 应收账款管理 应收账款管管理和 HYPERLINK o 存货管理 o 存货管理 存货管理。 第二，企业业应该怎样来来进行流动资资产的融资，即即 HYPERLINK o 资金筹措 o 资金筹措 资金筹措的管管理。包括银银行短期借款款的管理和商商业信用的管管理。 可见，营运运资金管理的的核心内容就就是对资金运运用和资金筹筹措的管理。 如何提高营营运资金管理理效率？加强营运资金管管理就是加强强对流动资产产和流动负债债的管理；就就是加快现金金、存货和应应收账款的周周转速度，尽尽量减少资金金的过分占

47、用用，降低 HYPERLINK o 资金占用成本 o 资金占用成本 资金金占用成本；就是利用商商业信用，解解决资金短期期周转困难，同同时在适当的的时候向 HYPERLINK o 银行借款 o 银行借款 银行行借款，利用用 HYPERLINK o 财务杠杆 o 财务杠杆 财务杠杆，提提高权益资本本报酬率。 加强应收账账款管理， HYPERLINK o 规避风险 o 规避风险 规规避风险 许多企业为为了实现利润润、销售更多多产品，经常常采用 HYPERLINK o 赊销 o 赊销 赊销形式。片片面追求 HYPERLINK o 销售业绩 o 销售业绩 销售售业绩，可能能会忽视对应应收账款的管管理造成

48、 HYPERLINK o 管理效率 o 管理效率 管理理效率低下。例例如对赊销的的 HYPERLINK o 现金流动 o 现金流动 现金流动情况况及信用状况况缺乏控制，未未能及时催收收货款，容易易出现货款被被拖欠从而造造成的 HYPERLINK o 账面利润 o 账面利润 账面利利润高于实际际资金的现象象。对此， HYPERLINK o 财务部门 o 财务部门 财财务部门应加加强对赊销和和预购业务的的控制，制定定相应的应收收账款、 HYPERLINK o 预付货款 o 预付货款 预付付货款控制制制度，加强对对应收账款的的管理，及时时收回应收账账款，减少风风险，从而提提高企业资金金使用效率。 H

49、YPERLINK o 增加价值 o 增加价值 增加价值 HYPERLINK o 会计利润 o 会计利润 会计利润是是当期 HYPERLINK o 收入 o 收入 收入和成本、 HYPERLINK o 费用 o 费用 费用用配比的结果果。在任何收收入水平下，企企业都要做好好对内部成本本、费用的控控制，并做好好 HYPERLINK o 预算 o 预算 预算，加强管管理力度，减减少不必要的的 HYPERLINK o 支出 o 支出 支出，这样才才能够提高利利润，增加 HYPERLINK o 企业价值 o 企业价值 企企业价值。 提高 HYPERLINK o 财务管理 o 财务管理 财务管理理效率应站

50、在企业全局局的角度，构构建科学的预预测体系，进进行科学预算算。预算包括括 HYPERLINK o 销售预算 o 销售预算 销售预算、 HYPERLINK o 采购预算 o 采购预算 采购预算、 HYPERLINK o 投资预算 o 投资预算 投资预算、人人工预算、费费用预算等等等，这些预算算使企业能预预测风险，及及时得到资金金的各种信息息，及时采取取措施，防范范风险，提高高效益。同时时，这些预算算可以协调企企业各部门的的工作，提高高内部协作的的效率，而且且，销售部门门在销售、费费用等预算指指导下，还可可事先对市场场有一定了解解，把握市场场变化，减少少存货的 HYPERLINK o 市场风险 o

51、 市场风险 市场场风险。 完善内部管管理制度，明明确管理 HYPERLINK o 责任制 o 责任制 责任任 很多企业认认为催收货款款是财务部门门的事，与销销售部门无关关，其实这是是一种错误的的观点。事实实上， HYPERLINK o 销售人员 o 销售人员 销售人人员应对催收收应收账款负负主要责任。如如果销售人员员在提供赊销销商品时，还还要承担收回回应收账款的的责任，那么么，他就会谨谨慎对待每一一项应收账款款。 建立客户信信用档案企业应在财务部部门中设置风风险控制员，通通过风险控制制员对 HYPERLINK o 供应商 o 供应商 供应商商、客户的信信用情况进行行深入调查和和建档，并进进行

52、HYPERLINK o 信用等级 o 信用等级 信用等级级设置，对处处于不同等级级的客户实行行不同的 HYPERLINK o 信用政策 o 信用政策 信用用政策，减少少购货和赊销销风险。 HYPERLINK o 风险管理 o 风险管理 风险险管理员对客客户可从以下下方面进行信信用等级评定定：考察企业业的 HYPERLINK o 注册资本 o 注册资本 注册资本本；偿还账款款的信用情况况；有没拖欠欠税款而被罚罚款的记录；有没有拖欠欠供货企业货货款的情况；其他企业的的综合评价。风风险管理员根根据考察结果果向总经理汇汇报情况，再再由风险管理理员、财务部部门经理、销销售部门经理理、总经理讨讨论后确定给

53、给予各供应商商及客户的货货款信用数量量。如果提供供超过核定的的信用数量时时，销售人员员必须取得财财务经理、 HYPERLINK o 风险管理 o 风险管理 风风险管理员及及总经理的特特别批准。如如果无法取得得批准，销售售人员只能降降低信用规模模或者放弃此此项业务，这这样就能控制制销售中出现现的大量 HYPERLINK o 坏账 o 坏账 坏账账现象，减少少风险。 严格控制 HYPERLINK o 信用期 o 信用期 信信用期应规定应收账款款的收款时间间，并将这些些信用条款写写进合同，以以合同形式约约束对方。如如果对方未能能在规定时间间内收回应收收账款，企业业可依据合同同，对拖欠货货款企业采取取

54、法律措施，以以及时收回货货款。 信用折扣通过信用折扣鼓鼓励欠款企业业在规定时间间内偿还账款款。很多企业业之所以不能能及时归还欠欠款是因为他他们及时归还还得不到什么么好处，拖欠欠也不会有什什么影响。这这种状况导致致企业应收账账款回收效率率低下。为了了改善这种局局面，企业可可以采取相应应的鼓励措施施，对积极回回款的企业给给予一定的信信用折扣。 实施严格的的审批制度对不同信用规模模、信用对象象实施不同的的审批级别。一一般可设置三三级审批制度度。由 HYPERLINK o 销售经理 o 销售经理 销售经经理、 HYPERLINK o 财务经理 o 财务经理 财务经理和风风险管理员、总总经理 HYPER

55、LINK o 三级审核 o 三级审核 三级审审核。销售部部门如采用赊赊销方式时，应应先由财务部部门根据赊销销带来的经济济利益与产生生的成本风险险进行衡量，可可行时再交总总经理审核。这这样可以提高高决策的效率率，降低 HYPERLINK o 企业经营 o 企业经营 企业业经营的风险险。 加强补救措施一旦发生货款拖拖欠现象，财财务部门应要要求销售人员员加紧催收货货款，同时风风险管理员要要降低该企业业的 HYPERLINK o 信用等级 o 信用等级 信用等级级；拖欠严重重的，销售部部门应责令销销售人员与该该企业取消购购销业务。 建立健全企企业 HYPERLINK o 内部控制制度 o 内部控制制度

56、 内部控制制制度主要包括存货、应应收账款、现现金、 HYPERLINK o 固定资产 o 固定资产 固定资资产、 HYPERLINK o 管理费用 o 管理费用 管理费用等一一系列的控制制制度。对违违反控制制度度的，要给予予相关责任人人以惩罚。 严格控制开支可考虑对各种开开支采用 HYPERLINK o 计划成本核算 o 计划成本核算 计划划成本核算，对对各种容易产产生浪费的开开支要采取严严格的控制措措施。例如，很很多企业 HYPERLINK o 业务招待费 o 业务招待费 业务务招待费在管管理费用中占占据很大比例例，导致部分分招待费在计计征 HYPERLINK o 所得税 o 所得税 所得税

57、时无法法全额 HYPERLINK o 税前扣除 o 税前扣除 税前扣扣除。对此，企企业应该要求求销售人员控控制招待费支支出，并由财财务部门按月月 HYPERLINK o 销售收入 o 销售收入 销售收入核定定适当的招待待费标准。 总之，营运资金金管理在企业业销售及采购购业务中处于于重要地位，对对 HYPERLINK o 企业利润 o 企业利润 企业利润目标标的实现会产产生重大影响响。营运资金金管理应是对对销售工作的的控制而不是是限制，它的的宗旨是促进进销售部门减减少 HYPERLINK o 销售风险 o 销售风险 销售风险险，提高利润润水平。所以，企业领导导人应重视企企业的资金营营运管理工作作

58、。5、 现金流动动负债比率现金流动负债比比率 = 年经营现金金净流量 年末流动负负债 HYPERLINK o 现金流动 o 现金流动 现金流流动负债比率率是企业在一一定时期内的的 HYPERLINK o 经营现金净流量 o 经营现金净流量 经营现金净净流量同 HYPERLINK o 流动负债 o 流动负债 流动负债的比比率,可以从从 HYPERLINK o 现金流 o 现金流 现金流动的角角度来反映企企业当期偿付付 HYPERLINK o 短期负债 o 短期负债 短期负债的能能力。 该指标从现金流流入和流出的的动态角度对对企业的实际际 HYPERLINK o 偿债能力 o 偿债能力 偿债能力进

59、行行考察，反映映本期经营活活动所产生的的现金净流量量足以抵付流流动负债的 HYPERLINK o 倍数 o 倍数 倍倍数。现金流动负负债比率的应应用 HYPERLINK o 现金 o 现金 现金流动 HYPERLINK o 负债比率 o 负债比率 负负债比率越大大，表明企业业经营活动产产生的现金净净流量越多，越越能保障企业业按期偿还到到期 HYPERLINK o 债务 o 债务 债务。但是，该该指标也不是是越大越好，指指标过大表明明企业 HYPERLINK o 流动资金 o 流动资金 流动资资金利用不充充分， HYPERLINK o 获利能力 o 获利能力 获利能能力不强。 由于 HYPERL

60、INK o 净利润 o 净利润 净利利润与 HYPERLINK o 经营活动产生的现金净流量 o 经营活动产生的现金净流量 经营活动产产生的现金净净流量有可能能 HYPERLINK o 背离 o 背离 背离，有 HYPERLINK o 利润 o 利润 利润的年份不不一定有足够够的现金（含含 HYPERLINK o 现金等价物 o 现金等价物 现金等价物物）来偿还债债务，所以利利用以 HYPERLINK o 收付实现制 o 收付实现制 收付实实现制为基础础计量的现金金流动负债比比率指标，能能充分体现企企业经营活动动所产生的现现金净流量可可以在多大程程度上保证当当期流动负债债的偿还，直直观地反映出