怡亚通财务比率分析

1、怡亚通供应链股股份有限公司司财务分析TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc280687806 怡亚通供应链股份有限公司财务分析 PAGEREF _Toc280687806 h 1 HYPERLINK l _Toc280687807 怡亚通简介 PAGEREF _Toc280687807 h 1 HYPERLINK l _Toc280687808 怡亚通财务数据 PAGEREF _Toc280687808 h 1 HYPERLINK l _Toc280687809 偿债能力比率 PAGEREF _Toc280687809 h 1 HYPERLINK l _Toc2806

2、87810 营运能力比率 PAGEREF _Toc280687810 h 2 HYPERLINK l _Toc280687811 获利能力比率 PAGEREF _Toc280687811 h 2 HYPERLINK l _Toc280687812 现金流量比率 PAGEREF _Toc280687812 h 2 HYPERLINK l _Toc280687813 同行企业水平 PAGEREF _Toc280687813 h 3 HYPERLINK l _Toc280687814 偿债能力比率 PAGEREF _Toc280687814 h 3 HYPERLINK l _Toc280687815

3、 营运能力比率 PAGEREF _Toc280687815 h 4 HYPERLINK l _Toc280687816 获利能力比率 PAGEREF _Toc280687816 h 6 HYPERLINK l _Toc280687817 现金流量比率 PAGEREF _Toc280687817 h 7 HYPERLINK l _Toc280687818 杜邦分析 PAGEREF _Toc280687818 h 8怡亚通简介深圳市怡亚通供供应链股份有有限公司成立立于19977年，是中国国率先与国际际接轨的供应应链服务商之之一，并致力力于成为“全全球最优秀的的专业供应链链服务商”。怡亚通总部设在在

4、深圳，员工工1000余余人。现在全全球共拥有99家分公司、118家子公司司，并在全国国各大中城市市设有物流分分拨中心和物物流节点，建建立了遍布中中国主要经济济区域的全方方位的保税物物流平台，并并积极发展海海外市场，形形成覆盖全国国、辐射全球球的供应链服服务网络。怡亚运用先进的的信息技术，整整合全球资源源，融商流、物物流、信息流流、资金流于于一体，搭建建了全方位一一站式供应链链服务平台，专专业承接企业业非核心业务务的外包物流外包、商商务外包、结结算外包、信信息系统及数数据处理外包包，提供以采采购执行、分分销执行为核核心的多样化化服务产品，包包括进出口通通关、供应商商管理库存、虚虚拟生产、 DC、

5、国际际物流等，帮帮助企业提高高供应链效益益，推动企业业供应链创新新。怡亚通财务数据据偿债能力比率2007-122-312008-122-312009-122-312010-9-30流动比率1.181.251.101.06速动比率1.151.201.040.98资产负债率0.830.760.850.88已获利息倍数6.56- 一般情情况下，企业业的流动比率率的基准值为为2，从上表表中可以看出出怡亚通四年年流动比率均均在1.3以以下，由此我我们可能可以以判定怡亚通通的短期偿债债能力偏弱。但但是由于怡亚亚通的存货占占流动资金的的比重很小，导导致计算所得得的速动比率率接近基准值值1，甚至有有年份超过了

6、了基准值1。由由于存货的变变现速度最慢慢，同时存在在最大的不确确定性，其变变现价格可能能超过估算或或者折价变现现，因此，从从这种意义上上来说，怡亚亚通的短期偿偿债能力还是是较强的，然然而，我们还还准备参考下下相关企业的的相关数据，而而后得出我们们的最后结论论。 此外，已已获利息倍数数，反应的是是企业的长期期偿债能力，其其计算公式为为：已获利息息倍数=息税税前利润/利利息费用。由于我国现现行利润表中中的“利息费费用”没有单单列，而是混混在“财务费费用”之中，所所以作为外部部使用者的我我们只能用财财务费用来估估算已获利息息倍数。一般般来说，企业业的已获利息息倍数的基准准为3计算结结果显示，怡怡亚通

7、的长期期偿债能力是是非常强的，其其中有三个年年份利息费用用为负数，而而09年度的的已获利息倍倍数为6.556，因此，怡怡亚通的长期期偿债能力是是非常强大的的。营运能力比率2007-122-312008-122-312009-122-312010-9-30应收账款周转率率2.312.771.872.53流动资产周转率率0.370.510.390.42总资产周转率0.370.490.370.40 由于缺缺少对照组，我我们暂时未对对怡亚通的营营运能力比率率进行评价，但但是关注其流流动资产周转转率与总资产产周转率可以以看出，两者者相差无几，甚甚至在07年年时，流动资资产周转率等等于固定资产产周转率，可

8、可见在怡亚通通的总资产中中，流动资产产的占比非常常高。怡亚通通持有大量的的货币资金、存存货以及应收收账款。这对对于怡亚通提提高流动资产产周转率有着着很大的影响响。获利能力比率2007-122-312008-122-312009-122-312010-9-30营业净利率0.060.060.030.03资本净利率0.660.610.210.20所有者权益报酬酬率0.070.120.060.08资产净利率0.010.030.010.01成本费用利润率率0.070.070.030.03 由于缺缺少对照组，我我们暂时未对对怡亚通的营营运能力比率率进行评价，但但是关注其营营业净利率与与总成本费用用利润率可

9、以以看出，两者者相差无几。可可以看出，怡怡亚通主要以以商贸为其核核心业务，并并展开相关的的供应链服务务，其利润主主要体现为贸贸易利润或者者供应链服务务利润。现金流量比率2007-122-312008-122-312009-122-312010-9-30现金流动负债比比-0.00755-0.02199-0.00144-0.04488营业现金比率-0.02-0.030.00-0.11资产现金回收率率-0.01-0.020.00-0.04 从上表表可以看出，怡怡亚通从077年度至20010年9月月30，所有有统计的现金金流动负债比比均为负数，说说明其经营活活动为净现金金流出，但是是在整个流动动负债中

10、的占占比较低，因因此不会对企企业的运作造造成太大的影影响。以下，我我们将结合其其他类似公司司的数据，进进行对比分析析。同行企业水平 由于怡怡亚通的主营营业务是为企企业(客户)提供除其核核心业务(指产品设计计、开发、制制造、销售、市市场)以外的其它它供应链环节节的服务，并并根据客户需需要提供包括括代理采购、产产品营销支持持、进出口通通关、供应商商管理库存(VMI)、国国际国内物流流、物流加工工、供应链结结算配套服务务、供应链信信息服务等一一系列、全方方位的供应链链管理服务。由由于怡亚通的的主营业务与与其被分配所所在的批发、零零售行业以及及交通运输行行业里相差较较大，为了对对怡亚通的相相关财务数据

11、据做出评价，我我们小组另外外找了与怡亚亚通主营业务务相近的三家家企业进行评评价。包括：澳洋顺昌、飞飞马国际以及及新宁物流三三家企业。澳洋顺昌的主营营业务为为IT制造业企企业提供金属属材料完整的的物流供应链链服务，包括括仓储、分拣拣、套裁、包包装、配送，及及相应的技术术支持服务。飞马国际的主营营业务为综合合物流服务、贸贸易执行、物物流园经营。新宁物流的主营营业务为以电电子元器件保保税仓储为核核心，并为电电子信息产业业供应链中的的原料供应、采采购与生产环环节提供第三三方综合物流流服务，主要要包括进出口口货物保税仓仓储管理、配配送方案设计计与实施，及及与之相关的的货运代理、进进出口通关等等。我们小组

12、通过简简单的算术平平均，来比较较同行业平均均水平与怡亚亚通之间的差差别。其中，近近比较07年年度、08年年度、09年年度的相关财财务比率。偿债能力比率流动比率 从上图图中可以看出出，行业平均均流动比率较较怡亚通高出出许多，同时时也更为接近近公认的安全全基准2，然而，我我们还必须结结合速动比率率来进行比较较。速动比率 从上图中可以看看出，怡亚通通在08年以以及09年的的速动比率与与行业平均接接近，而在009年时，与与行业平均的的速动比率迅迅速拉开距离离。因此，我我们通过检查查数据发现，选选取的同行企企业中，新宁宁物流09年年的流动比率率和速动比率率分别达到了了5.09和和5.08的的高水平，很很

13、大地提高了了行业的平均均水平，而新新宁物流在007年以及008年的两个个指标均保持持在相对正常常的2左右。究其原因是新宁物流在09年才上市发行股票，大大充盈起流动资产，使该指标迅速拉升。排除此因素来看，怡亚通的流动比率和速动比率处于行业平均水平，亦即其短期偿债能力较强。资产负债率 从图中中我们可以看看出，怡亚通通的资产负债债率水平是高高于行业平均均水平的，同同时也是一个个较高的资产产负债率水平平，因此应当当引起相关的的注意。此外外，我们将在在结合其盈利利能力来看待待怡亚通的资资产负债率水水平是否提高高了其盈利能能力。已获利息倍数 在该项项指标上，由由于外界无法法获取利息费费用，我们小小组采用了

14、财财务费用进行行估算。估算算结果显示，该该行业均表现现良好，除了了个别企业在在个别年份出出现小于基准准3的数据之之外，其他企企业与年度均均大于三，或或者在财务费费用上体现为为收入。因此此，怡亚通以以及该行业，在在长期偿债能能力上都不差差钱。营运能力比率应收账款周转率率 从上图图中，我们可可以看出，怡怡亚通的应收收账款周转率率均远小于行行业平均水平平，从统计数数据来看，该该行业平均保保持在4.00以上水平，而而怡亚通在这这方面表现较较差，其应收收账款回收期期较长，这在在一定程度上上影响到了企企业资金的流流转。流动资产周转率率 从上图图中，我们可可以看出，怡怡亚通的流动动资产周转率率均小于行业业平

15、均水平，这这也反映了怡怡亚通的资本本利用程度与与行业平均水水平有着较大大的差距。 而对于于怡亚通而言言，我们再来来看一个图表表 从图中中可以看出，怡怡亚通的流动动资产周转率率与总资产周周转率是十分分接近的，可可见其总资产产中，占绝对对比重的是流流动资产。 从怡亚亚通的资产负负债表中可以以看出，怡亚亚通持有现金金在总资产的的比率分别在在07/088/09年度度高达74.99%，55.022%，66.111%。现金是是盈利能力最最差的一项资资产，而持有有大量的现金金对于怡亚通通而言，无疑疑大大降低了了其效益。此此外，怡亚通通的应收账款款数额基本为为持有现金数数额的一半，由由此可见，其其应收账款之之

16、庞大，也极极大地占用了了其资金。获利能力比率营业净利率资本净利率资产净利率成本费用利润率率 从上面面的几个图表表看来，怡亚亚通的所有获获利能力指标标基本上低于于行业的平均均水平。怡亚亚通并没有能能够充分地利利用资本，实实现投资收益益。现金流量比率 现金流动负债债比 营业现金比率 从以上上两个指标中中可以看出，怡怡亚通的经营营现金径流量量在07/008/09三三个年度均为为净流出，这这对于怡亚通通的偿债能力力来说可能不是好消消息。 综合以以上的四项指指标来看，从从怡亚通的主主营业务来说说，其经营活活动的现金总总是净流出的的，而大量的的应收账款又又占用了其资资金，在获利利能力方面的的表现也不如如行

17、业的平均均表现。其表现较为为突出的也仅仅仅是其充裕裕的流动资金金，和强大的的短期偿债能能力。杜邦分析资产平均总额9184100680销售收入2649009581总收入2662279404总成本2628765532-销售成本2368104688销售费用16295202管理费用215688799财务费用15486417税金9299531营业外支出3890895股东权益报酬率2.47%非流动资产604610091流动资产8579490589+净利润33513872销售收入2649009581资产平均总额9184100680销售收入2649009581总收入2662279404总成本262876553

18、2-销售成本2368104688销售费用16295202管理费用215688799财务费用15486417税金9299531营业外支出3890895股东权益报酬率2.47%非流动资产604610091流动资产8579490589+净利润33513872销售收入2649009581总资产周转率0.288434销售净利率1.27%资产报酬率0.366%平均权益乘数6.7511补充 通过上上述分析，我我们小组对于于怡亚通的盈盈利存在较大大困惑，其不不是十分出色色的获利能力力以及其高企企的资产负债债率，与怡亚亚通所在行业业水平不尽匹匹配，通过资资料的搜寻，我我们获取了如如下补充信息息。 怡亚通通的主要赢利利来源于供应应链金融理财财收益，主业业供应链管理理服务基本是是微利甚至亏亏损的。怡亚通的债务怡亚通的资产负负债率长年维维持在95%左右的水平平，只是由于于07年底发行行新股当年的的资产负债率率才降到了882%的水平平。95%的资产产负债率是一一个可以让一一个传统的制制造企业立即即破产清算的的水平。而只只有金融业才才能维持这样样的水平，那那么实质上怡怡亚通是一个个金融类企业业。而实际上上，怡亚通的的资产负债率率有多少呢？资料显示：怡亚通通过过客户