武汉钢铁财务状况

1、 武汉钢铁股份呢有限公司财务状况分析 PAGE 63武汉钢铁股份有有限公司财务务状况分析院系: 东华大大学管理学院院课程：财务管理理专业：产业经济济学20111级成员：张晨妤 陈泉 杨畅畅 胡胡天麒 张佳佳 张琦目 录一、 武钢公司司及行业分析析4（一）武钢股份份4（二）公司主营营业务及其经经营状况5(三)资产变动动重大构成情情况6（四）主要控股股公司及参股股公司的经营营情况及业绩绩分析77（五）武钢股份份的SWOTT分析和五力力分析8二、财务报表分分析8（一）财务报表表8（二）重要指标标18三、与宝钢的先先关比率比较较18 （一）主主要会计要素素的分析比较较200 （二）核核心财务指标标分析

2、223 （三）盈盈利能力分析析24 （四）资资产利用效率率分析227 （五）偿偿债能力分析析29 （六）净现现金流量分析析311 （七）杜邦邦财务分析42 四、存在的问问题43五、与同行业比比较43（一）成长能力力43（二）经营效率率44（三）每股财务务数据45（四）盈利能力力446 六、结论与建建议46 武汉钢铁股份有有限公司财务务状况分析一、武钢公司及及行业分析（一）武钢股份份 武汉钢钢铁股份有限限公司位于武武汉市东部，是是由武汉钢铁铁（集团）公公司控股的、国国内排名第三三大钢铁上市市公司。目前前，公司总资资产达3000多亿元，下下辖烧结厂、炼炼铁厂、一炼炼钢厂、二炼炼钢厂、三炼炼钢厂、大

3、型型厂、轧板厂厂、冷轧厂、硅硅钢厂、棒材材厂、质检中中心12个单单位，员工116995人人。 公司是是根据中华华人民共和国国公司法和和国务院关关于股份有限限公司境外募募集股份及上上市的特别规规定的要求求，经国家经经济体制改革革委员会体改改生199971644号文批准，由由武汉钢铁(集团)公司司(以下简称称“武钢”)作为发起起人，采用发发起设立方式式成立的股份份公司。根据据重组方案，武武钢将其下属属的冷轧薄板板厂(含涂层层带钢车间)和冷轧硅钢钢片厂的全部部经营性资产产投入公司，净净资产为2772，3800.46万元元(评估值并并经国家国资资局确认)，折折为国有法人人股177，0048万股。199

4、7年11月7日，公司正式成立。作为发起人，采用募集方式于1997年11月7日发起设立方式成立的股份公司。 武钢将其下属的冷轧薄板厂（含涂层带钢车间）和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入折为国有法人股177，048万股。经1999年7月5 日发行公众股32000万股，其中向证券投资基金配售4，901万股后，公司总股本达209048万股。其公众股32000万股于1999年8月3日在上交所上市交易。上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了中国上市公司50强和综合经济效益前20名的地位，成为沪深十大上市公司之一。世界钢铁企业粗粗钢产量排名名排名企业国家1安赛乐米塔尔公公司卢森堡2河北钢铁集团

5、中国3宝钢集团中国4武汉钢铁集团中国受益于国内内市场的复苏苏，中国钢铁铁厂商在20009年相继继扩大了产能能。本次排名名的10强中中，中国一举举摘得了5个个席位，河北北钢铁集团、宝宝钢集团排在在三甲，仅排排在卢森堡的的安赛乐米塔塔尔公司之后后。武汉钢铁铁集团则名列列第四。中国钢铁市市场目前仍在在扩大，中国国政府正致力力于整合国内内钢铁企业。可可以预见中国国企业将在今今后继续占据据排名前列。而日本最大钢铁铁企业新日本本制铁公司从从2008年年的第2跌至至第6，首次次跌出三甲。新新日铁自19970年成立立以来长期居居世界首位。22008年的的全球经济危危机则使新日日铁和JEFF钢铁公司这这两大日本

6、业业界巨头双双双遭受打击。（二）公司主营营业务及其经经营状况 公司主主要从事热轧轧产品（热轧轧板卷、中厚厚板、大型材材、高速线材材、棒材、钢钢坯）、冷轧产品品（冷轧及涂涂镀板、冷轧轧硅钢）等钢钢材产品的生生产和销售，钢钢材产品涉及7 大类类、500 多个品种。（a）主营业务务分行业、分分产品情况 由于钢钢材市场有所所回暖，钢材材销售量、销销售价格上升升，公司20010 年度度营业总收入较上年同同期大幅上升升。同时，由由于原燃料价价格上升，销销售成本也同同步上升。受国内钢材市场场及原燃料价价格影响，公公司营业利润润率高于上年年。由于钢材市场及及销售策略的的变化，公司司各地区销售售量、销售收收入较

7、上年同同期大幅上升。(b)主要供应应商、客户情情况(三)资产变动动重大构成情情况 本报告告期末公司资资产总额 77,630,491.110 万元，比比年初增加2298,0990.41 万元；负债总额44,802,455.775 万元，比比年初增加2205,4770.55 万元；所有有者权益总额额2,8288,035.35 万元元，比年初增增加92,6619.866 万元。资产负债项目变变动的原因如如下： 应收票票据的增加主主要是销售回回笼货款中票票据比例增加加。 存货的的增加主要原原因是原材料料库存的增加加所致。 固定资资产的增加主主要是由于三三冷轧工程、燃燃气蒸汽联合合循环发电等等重大在建工

8、工程项目转入入固定资产。 在建工工程的减少主主要是由于上上述重大项目目转固交付。 短期借借款的增加主主要是把握美美元贬值，增增加美元借款款和增加低成成本人民币借借款。 预收账账款的增加主主要是销售价价格及销售量量增长导致预预收账款增加加。 应交税税费的增加主主要是因为返返还增值税。 一年内内到期的非流流动负债的减减少和长期借借款的减少主主要是偿还到到期银团借款和转入一年内内到期的非流流动负债。现金流量项目变变动主要原因因如下: 经营活活动产生的现现金流量净额额减少主要是是因为原燃料料采购储备增增加和票据回笼比例上升，货货币资金回款款比例下降； 投资活活动产生的现现金流量净额额减少主要是是因为2

9、0009 年存在在公司出售所所持有的长江证券事项项； 筹资活活动产生的现现金流量净额额增加主要是是因为公司取取得银行借款款收到的现金增加。（四）主要控股股公司及参股股公司的经营营情况及业绩绩分析(1)武汉钢铁铁集团氧气有有限责任公司司 截止 2010 年末，公司司拥有其1000的股权权，该公司注注册资本人民民币18.662 亿元，主要经营范范围为永久气气体、混合气气体气瓶充装装、医用氧气气的生产等。截截止20100年末，该公司资资产规模为334.36 亿元，20010 年实实现净利润00.94 亿亿元。(2)武汉钢铁铁集团金属资资源有限责任任公司 截止 2010 年末，公司司拥有其1000的股

10、权权，该公司注注册资本人民民币1.188 亿元，主要经营范范围为黑色、有有色金属材料料加工、销售售；钢铁渣开开采；金属制制品加工销售；废钢加加工；报废汽汽车回收、拆拆解等。截止止2010 年末，该公公司资产规模模为7.98 亿亿元，20110 年实现现净利润4.12 万元元。(3)武汉平煤煤武钢联合焦焦化有限责任任公司 截止 2010 年末，公司司拥有其500的股权，该该公司注册资资本人民币118 亿元，主要经营范围为为焦炭、焦炉炉煤气、焦化化副产品生产产、加工等。截截止20100 年末，该公司资产规模模为51.335 亿元，22010 年年实现净利润润0.80 亿元。(4)武汉钢铁铁集团财务

11、有有限责任公司司 截止 2010 年末，公司司拥有其211.53的的股权，该公公司注册资本本人民币155 亿元，主要经营范范围是为武钢钢集团内各单单位提供资金金存贷和资金金结算服务。截截止2010 年末末，该公司资资产规模为4403.411 亿元，22010 年年实现净利润润3.63 亿元。(5)中国平煤煤神马能源化化工集团有限限责任公司 截止 2010 年末，公司司拥有其9.79的股股权。该公司司注册资本人人民币1844.93亿元，主要经营营范围为煤炭炭开采、销售售、洗选等。截截止20100 年末，该该公司资产规模为804.47 亿元元，20100 年联营后后实现净利润润（归属于母母公司所有

12、者者）13.000 亿元。(6)大连嘉翔翔科技有限公公司 该公司司成立于 22010 年年7 月300 日。截止止2010 年末，公司司拥有其300的股权。该公司注册资本本人民币1 亿元，主要要经营范围为为钢铁制品生生产和销售。截截止20100年末，该公司资资产规模为00.50 亿亿元，20110 年亏损损55 万元元。（五）武钢股份份的SWOTT分析和五力力分析Strengtth行业带头者规模优势国际先进的品质质管制雄厚的研发实力力和良好的信信用Weaknesss原材料主要依靠靠进口，缺乏乏定价能力生产技术还稍逊逊与日本韩国国等Opportuunity扩大内需的经济济刺激方案硫磺石谈判有望望

13、降低成本Threat行业的竞争不断断加剧人民不不断升值值会导致出口口减少产品的需求变化化 武武钢股份的SSWOT分析析 武钢钢公司五力能能力分析 公司年度财务报报告已经中瑞瑞岳华会计师师事务所有限限公司注册会会计师审计，并出具了标准无无保留意见的的审计报告。二、武钢财务报报表分析 母公司司利润表 20110年1月-12月合并现金流量表表（二）重要财务务指标经营状况：公司司实现生产铁铁1579.09万吨、钢钢1662.24万吨、钢钢材15088.04万吨吨，分别比上上年增长177.59%、221.38%、20.228%；实现现营业收入7755.977亿元，比上上年增长400.74%，利利润22.

14、007亿元，比比上年增长112.78%；净资产收收益率6.1145%。公公司圆满完成成董事会提出出的生产经营营目标。公司司还荣获了全全国推行卓越越绩效模式十十周年“卓越组织奖奖”、湖北省首首届长江质量量奖（全省唯唯一获奖单位位）和武汉市市首届市长质质量奖。 可以看出，自22008年金金融危机以来来，各方面指指标均下降幅幅度较大，公公司持有现金金、应收票据据、应收账款款等流动资产产大幅度减少少，由于正投投资利润率降降低，公司的的在建工程和和工程投资也也相应减少。每每股净资产变变动幅度较小小，但每股收收益从20008年底的00.66下降降到20100年底的0.22,；主主营业务收入入由20088年

15、的73333870.62万元下下降到20009年度的553714116.65万万元，经过公公司的努力经经营，20110年度逐渐渐回缓上升。110年度虽然然主营业务收收入增加，但但利润率却只只有08年度度的六分之一一，净利润由由08年度55188577.20万元元下降到100年度的1770426.55万元，下下降了3488480.665万元，说说明公司产生生了大量应收收账款，资金金无法及时收收回，并且有有产生坏账的的可能性，影影响了公司的的营运能力。三、与宝钢相关关比率比较 根据两两个企业20006-2001年的相关关资料，利用用财务分析的的专门方法，从从主要会计要要素、核心财财务指标、盈盈利能

16、力、资资产利用效率率、偿债能力力等方面对其其进行对比分分析。 （一）主要会会计要素的分分析比较1、主营业务收收入(见图11-2)主营业务收入（亿元）0主营业务收入（亿元）05001000150020002500武钢股份413.17541.6733.39537.14755.971010.58宝钢股份1577.91915.52006.31485.22021.42228.6200620072008200920102011 分析：收入是企业业利润的来源源，同时也反反映了市场规规模的大小。武武钢股份和宝宝钢股份20006-20008年连年年持续增长，但但由于20009年金融危危机对钢铁行行业产生了的的冲

17、击，致使使2009年年两家公司的的收入均有所所下降，不过过,该下降趋趋势在20110年得到扭扭转，20111年呈现出出持续强劲增增长的势头，这这一现象显示示二者的市场场占有率均有有所上升。2.净利润(见见图13)净利润（亿元）净利润（亿元）050100150武钢股份38.9765.251.915.1917.049.49宝钢股份130.1127.1864.5958.16128.8977.35200620072008200920102011图 1-3分析：武钢股份份2007年年净利润较22006年几几乎翻一番，增增长了67.31%，绝绝对值增加了了26.233亿元；但这这一增长势头头并没有能够够得

18、到保持，武武钢股份20008年的净净利润相比22007年有有稍许下降，但但在这之后的的20092011年年，较之20008年水平平更是急剧下下降。宝钢股股份200662009年年净利润一直直持续降低，在在2010年年出现大幅增增长后，20011年又急急降至9.447亿元,降降幅达44.3%。3.总资产(见见图14) 总资产（亿元）0总资产（亿元）05001000150020002500武钢股份397.88649.47733.14733.24763.05961宝钢股份1510.61883.362000.212011.432160.652311200620072008200920102011分析：

19、总资产显显示企业规模模的大小。武武钢股份20007年总资资产规模较之之2006年年大幅增加，以以后几年稳中中有增。宝钢钢股份则历年年基本保持稳稳定增长趋势势。4.净资产(见见图15)净资产（亿元）0净资产（亿元）020040060080010001200武钢股份218.2258.32277.1273.2282.8372.38宝钢股份819.79885.04920.09927.59995.291134.7200620072008200920102011 分析析：由于武钢钢股份20009年利润减减少幅度较大大，使企业净净资产较20008年有所所下降，其余余年份均保持持小幅增长；宝钢股份虽虽绝对数较

20、小小，但是平缓缓增长，比较较稳定。二者者2011年年净资产均有有显著增长。（二）核心财务务指标分析 1.净资产收益益率(见图116)图 16 分析：净资产收益益率反映企业业所有者权益益的获利能力力。武钢股份份20072009年年净资产收益益率呈急剧现现下降趋势，220092011年年净资产收益益率较之前三三年仍旧继续续降低。宝钢钢股份200062009年年净资产收益益率持续降低低，但20110年有较高高比例的增长长但仍低于22006年水水平。20110年由于钢钢材市场有所所回暖，钢材材销售量、销销售价格上升升，20100年度钢材行行业公司营业业总收入较上上年同期大幅幅增加，20010年度净净资

21、产收益率率均较20009年有所增增加，但是在在2011年年又出现一定定幅度降低。2.销售净利率率(见图17)图 1-7分析：销售净利利率反映企业业销售收入的的获利能力。武武钢股份销售售净利率在220072011年年持续下降，武武钢股份20007年净利利润较20006年增长667.25%，绝对值增增加了26.21亿元；、200992010年年较之20008年水平急急剧下降。宝宝钢股份200082009年年由于销售收收入下降导致致其销售净利利率大幅跳水水，20100年则大幅上上升，20009年和20010年则基基本保持稳定定，20111年回落。22007年武武钢股份销售售净利率几乎乎为宝钢股份份的

22、一倍。上图显示200072009年年两家公司净净利润均呈现现下降趋势，具具体原因是：一、由于行行业的上游大大幅度提高原原材料价格，致致使钢铁行业业的销售成本本大幅度提高高、利润空间间受到挤压，二二、中国钢企企过多，行业业产能过剩，伴伴随着许多钢钢铁行业的下下游企业发展展出现下坡，钢钢铁的市场需需求量下降，从从而导致钢材材库存量不断断累加，销量量的下降也使使得销售费用用的相对值升升高。以上两两个原因使得得钢铁行业的的利润在这三三年内不断下下降。两家钢钢铁公司销售售利润变化趋趋势的一致，也也说明了是整整个行业的利利润受到了影影响，而不是是由武钢股份份或者宝钢股股份单独一家家公司的经营营管理造成的的

23、。3.总资产周转转率(见图11-8)图18 分析：总资产周转转率反映总资资产的利用效效率。两大钢钢铁公司资产产周转率基本本相似，在22007、22009年宝宝钢股份总资资产的利用效效率略高于武武钢股份，但但其他年份，武武钢股份总资资产周转率比比宝钢股份稍稍高。200062009年年宝钢股份整整体呈小幅下下降趋势，武武钢股份则除除2007和和2009年年大幅度下降降外，其余年年份中资产周周转率水平大大体稳定,且且在20111年明显上升升。4.权益乘数(见图19)图 19分析：权益乘数数反映企业总总资产是所有有者权益的倍倍数。武钢股股份的权益乘乘数一直高于于宝钢股份，两两家企业200072011年

24、年均基本保持持稳定的水平平。从销售净利率指指标看，虽然然宝钢股份的的规模远远大大于武钢股份份，但是没有有充分利用其其规模效益，因因此二者水平平基本相当。宝宝钢股份的权权益乘数较武武钢股份小，显显示其负债经经营的比例小小于武钢股份份，武钢股份份权益乘数水水平呈现小幅幅上升趋势，而而宝钢股份基基本保持不变变。（三）盈利能力力分析1.主营业务毛毛利率(见图图110)图 1100 主营业业务毛利率=(主营业务务利润主营业务收收入)100分析：主营业务务毛利率反映映企业主要产产品的获利能能力。武钢股股份200772009年年毛利率有所所下降，并22008首次次低于宝钢股股份，其多年年的规模效应应没有得到

25、充充分发挥，显显示其产品的的获利能力有有所下降，宝宝钢股份200072011年年基本保持稳稳定。 2.营业利润润比重(见图图1-11)图 1-111分析：营业利润润占利润总额额的比重反映映企业主营业业务对利润总总额贡献的大大小。两家公公司营业利润润所占比重均均处于较高比比例，显示了了其主营业务务的核心地位位。武钢股份份公司20006和20007两年该比比重超过1000%，而宝宝钢股份公司司2007和和2008两两年该比重超超过100%。3.总资产报酬酬率(见图11-12)图 1122分析：总资产报报酬率反映企企业全部资产产的获利能力力，体现了企企业对资产的的运用效率。武武钢股份20008201

26、0年年由于销售收收入下降，其其总资产报酬酬率大幅下跌跌。宝钢股份份20062009年年则持续下降降，并与20010年大幅幅度上升。220062008年年武钢股份的的总资产报酬酬率指标均显显著高于宝钢钢股份，而220092011三三年则低于宝宝钢股份。 4.盈利能能力分析结论论 武钢股份股份份的主营毛利利率除了200062007年年高于武钢股股份以外其余余年份均比宝宝钢股份低，说说明这两年宝宝钢股份产品品的竞争力有有所上升；而而宝钢股份在在激烈的市场场竞争中保持持了稳定的毛毛利率，说明明公司崇尚的的技术创新发发挥了作用。 宝钢股股份的期间费费用20077降低幅度较较大，其盈利利能力自然有有所增加

27、。武武钢股份的期期间费用较为为稳定，没有有出现较大的的波动，对公公司起了较好好的作用。作为两家老牌绩绩优公司，武武钢股份与宝宝钢股份在经经营活动中均均具有较强的的获利能力。（四）资产利用用效率分析 1.应收账款周周转率(见图图116) 图 11-16分析：应收账款款周转率反映映企业应收账账款的周转速速度。武钢股股份应收账款款周转率远远远高于宝钢股股份，且逐年年呈下降趋势势，与其产品品市场的选择择和对客户的的信用政策决决策失误有关关。而宝钢股股份200662009年年应收账款周周转率呈现下下降趋势，但但2008年年随着市场和和销售策略的的变化，该年年份应收账款款周转率有较较大幅度的提提高。(1)

28、 武钢22010年应应收账款账龄龄分析(见图图117)一年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上11.74%0.02%0.01%1.03%0.01%87.19% 图 1177分析：公司1年年以内的应收收账款比例111.74%，但是5年年以上的比例例高达87.19%，显显示其应收账账款不太健康康，很容易产产生坏账，应应收账款的流流动性还有待待提高，要加加强应收账款款的回收，否否则财务会出出现严重问题题。 (2) 宝钢钢2011年年应收账款账账龄分析(见见图118) 图1-18分析：从图中可可以看到宝钢钢应收账款状状况比较好，33年以上的应应收账款，其其他情况各占占三分之一，说说明账款情况况

29、比较健康，没没有大量的坏坏账危险。2.存货周转率率(见图119) 图 1199存货周转率=营营业成本平均存货余余额分析：存货周转转率反映了企企业存货的周周转速度。武武钢股份存货货周转率隔年年上升、下降降，周期性变变动且高于宝宝钢股份，宝宝钢股份基本本稳定在4.5左右。3.存货分析(见图120)图 1-200分析：由于宝钢钢股份生产规规模比较大，销销售收入比较较高，所以其其存货量相对对高于武钢股股份属于正常常现象。（五）偿债能力力分析 1.流动动比率(见图图121) 图 1-211分析：流动比率率反映企业在在短期内转变变为现金的流流动资产偿还还到期流动负负债的能力。武武钢股份除22006年外外其

30、余四年基基本保持稳定定，宝钢股份份呈稳定趋势势，但是宝钢钢股份的短期期偿债能力高高于武钢股份份。2.速动比率(见图122)图 1-222分析：速动比率率反映企业在在短期内转变变为现金的速速动资产偿还还到期流动负负债的能力。宝宝钢股份的速速动比率显著著高于宝钢股股份，显示其其较好的短期期偿债能力。3.资产负债率率(见图123)图 1-233分析：资产负债债率是一个长长期偿债能力力分析的指标标，反映企业业总资产中债债权人提供的的资金所占的的比重。二者者均变化不大大，但相比而而言，武钢股股份更能充分分利用财务杠杠杆的作用。 4.利息保障倍倍数(见图1124) 图 1-224分析：利息保障障倍数反映企

31、企业偿付负债债利息的能力力，可以评价价债权人投资资的风险程度度。 宝钢钢股份由于22008和22009两年年利息保障倍倍数降低，该该年度债权人人投资风险程程度相对较高高，而武钢股股份由于20006年利息息费用较少而而使其利息保保障倍数高达达211.88896，220062009这这三年武钢股股份的利息保保障倍数均高高于宝钢股份份，债权人投投资风险相对对较小。 5.偿债能能力分析结论论 两家公公司的流动比比率、速动比比率均属正常常，宝钢股份份略高于武钢钢股份，这取取决于两家公公司的负债经经营策略。宝宝钢股份资产产负债率略低低于武钢股份份，而武钢股股份生产经营营正常，保持持了较高的负负债率。武钢钢

32、股份的利息息保障倍数除除2006和和2007年年波动较大外外，其他年份份都比较稳定定；宝钢股份份除20088和20099年的利息保保障倍数较低低外，其余年年份均保持较较高水平，显显示公司还贷贷能力较强，债债权人投资风风险较低，但但投资宝钢股股份近两年优优于武钢股份份。（六）净现金流流分析（1）武钢20011年净现现金流量分析析分析：武钢股份份经营活动产产生的净现金金流较之前几几年有大幅度度的下降，显显示其获现能能力减弱；投投资活动产生生的负的净现现金流是因为为过多的增加加投资所致；筹资活动产产生的净现金金流比20110年的-226.07亿亿元有了较大大提高。（2）宝钢20011年净现现金流量分

33、析析分析：20100年宝钢股份份经营活动产产生的净现金金流比净利润润还高，其获获现能力很强强；投资活动动和筹资活动动均产生正净净现金流。但但是，20111年投资活活动的净现金金流为负，且且数额相当大大，这由于宝宝钢股份增加加大量的投资资所致。（七）杜邦财务务分析图 1、武武钢股份200062011年年杜邦财务分分析武钢股份20006年杜邦分分析净资产收益率17.86%总资产净利率8.11%权益乘数1.82销售净利率9.07%总资产周转率1.013净利润21820销售收入41317销售收入41317资产总额39788销售收入41317全部成本36.97其他利润-6.86所得税1.91管理费用16

34、.37销售费用3.59财务费用-0.01长期投资5.17流动资产95.10其他流动资产0货币资金29.45应收账款6.38其他应收款0.43存货63.77武钢股份20007年杜邦分分析净资产收益率25.29%总资产净利率10.04%权益乘数2.51销售净利率12.04%总资产周转率0.9587净利润6520销售收入54160销售收入54160资产总额64947销售收入54160全部成本44703其他利润-0.50所得税2887管理费用1817销售费用445财务费用172长期投资427流动资产14640其他流动资产0货币资金4636应收账款0.94其他应收款0.43存货8442武钢股份20008

35、年杜邦分分析净资产收益率18.76%总资产净利率7.08%权益乘数2.64销售净利率7.08%总资产周转率1.0609净利润5190销售收入73339销售收入73339资产总额73314销售收入73339全部成本67029其他利润1767所得税2887管理费用1479销售费用549财务费用842长期投资3364流动资产13341其他流动资产0货币资金2230应收账款157其他应收款0.32存货9342武钢股份20009年杜邦分分析净资产收益率5.56%总资产净利率2.07%权益乘数2.68销售净利率2.83%总资产周转率73.26%净利润1519销售收入53714销售收入53714资产总额73

36、324销售收入53714全部成本51812其他利润1768所得税437管理费用1683销售费用514财务费用847长期投资3498流动资产11844其他流动资产0货币资金30.84应收账款234其他应收款0.16存货723武钢股份20110年杜邦分分析净资产收益率6.03%总资产净利率2.23%权益乘数2.71销售净利率2.25%总资产周转率1.0105净利润17.04销售收入755.97销售收入755.97资产总额763.05销售收入755.97全部成本731.51其他利润-2.41所得税4.99管理费用19.34销售费用7.39财务费用8.51长期投资2.15流动资产169.71其他流动资

37、产0货币资金22.51应收账款3.63其他应收款0.36存货116.71武钢股份20111年杜邦分分析净资产收益率3.02%总资产净利率1.1%权益乘数2.56销售净利率1.07%总资产周转率1.17%净利润10.84销售收入1010.58销售收入1010.58资产总额953.69销售收入1010.58全部成本996.07其他利润1.06所得税4.74管理费用26.30销售费用8.60财务费用10.55长期投资1.97流动资产245.51其他流动资产货币资金17.81应收账款3.47其他应收款1.37存货165.75 从分析析可以看出，武武钢20066年到20111年的权益益乘数变化不不大，但

38、总资资产净利率变变动较大，从从2007年年的10.004%减少到到2008年年的7.088%，再下降降到20111年的1.11%，这是近近五年所有者者权益变动较较大的主要原原因。2.宝钢股份220062010年年杜邦财务分分析 宝钢股份20006年杜邦分分析净资产收益率15.87%总资产净利率8.25%权益乘数1.84销售净利率8.38%总资产周转率1.0567净利润130.10销售收入1577.91销售收入1577.91资产总额1510.54销售收入1577.91全部成本1436.57其他利润44.8所得税56.04管理费用53.78销售费用22.18财务费用10.18长期投资994.43流

39、动资产516.11其他流动资产0货币资金181.73应收账款55.49其他应收款7.85存货312.36宝钢股份20007年杜邦分分析净资产收益率14.37%总资产净利率7.12%权益乘数2.13销售净利率7.02%总资产周转率1.0831净利润127.18销售收入1915.59销售收入1915.59资产总额1883.38销售收入1915.59全部成本1736.08其他利润6.52所得税58.85管理费用52.2销售费用20.18财务费用9.55长期投资1117.14流动资产766.24其他流动资产0货币资金112.4应收账款63.11其他应收款8.66存货390.69宝钢股份20008年杜邦

40、分分析净资产收益率7.02%总资产净利率3.3%权益乘数2.17销售净利率3.30%总资产周转率1.0317净利润64.59销售收入2006.38销售收入2006.38资产总额2000.18销售收入2006.38全部成本1930.14其他利润3.88所得税15.53管理费用56.76销售费用18.52财务费用20.96长期投资1412.59流动资产587.59其他流动资产0货币资金68.52应收账款52.69其他应收款7.36存货356.45宝钢股份20009年杜邦分分析净资产收益率6.11%总资产净利率3.03%权益乘数2.17销售净利率4.11%总资产周转率0.7395净利润58.16销售

41、收入1485.25销售收入1485.25资产总额2011.44销售收入1485.25全部成本1421.18其他利润6.08所得税11.99管理费用45.92销售费用14.59财务费用16.76长期投资1484.78流动资产526.66其他流动资产0货币资金55.58应收账款55.66其他应收款7.54存货294.62宝钢股份20110年杜邦分分析净资产收益率12.95%总资产净利率6.18%权益乘数2.17销售净利率6.61%总资产周转率0.9691净利润128.89销售收入2021.49销售收入2021.49资产总额2160.63销售收入2021.49全部成本1865.86其他利润10.41

42、所得税37.15管理费用53.04销售费用17.85财务费用8.07长期投资1471.99流动资产688.64其他流动资产0货币资金92应收账款67.28其他应收款10.89存货380.27宝钢股份20111年杜邦分分析净资产收益率6.91%总资产净利率3.3474%权益乘数2.04销售净利率3.4767%总资产周转率0.9952净利润73.62销售收入2225.05销售收入2225.05资产总额2311销售收入2225.05全部成本2140.87其他利润4.69所得税15.24管理费用85.84销售费用19.49财务费用7.23长期投资11.89流动资产688.64其他流动资产0货币资金14

43、3.79应收账款69.84其他应收款12.28存货373.89 从杜邦分析中我我们看到，宝宝钢股份的销销售净利率从从2006年年的8.255%下降到22008年的的3.30%。虽然20010为6.61%有所所增长，但与与2006年年相比仍有较较大幅度的下下降，且在22011年又又再次下降为为3.48%，经过分析析，可以得出出股东权益报报酬率的下降降，是引起销销售净利润下下降的主要原原因。四、武钢存在的的问题 武钢钢股份近几年年来，多数指指标是逐年下下降的，但是是却仍高于行行业平均水平平。所以，武武钢的财务状状况在行业中中还是比较良良好的。之所所以下降，可可能是由于金金融危机导致致了行业整体体的

44、不景气。与与同行业对比比能够发现，武武钢的营运、盈盈利和发展能能力还是比较较强的。 1、从财务务报表的角度度分析存在的的问题（1）通过资产产负债表数据据分析存在的的问题 从资产产负债表上可可以看到，武武钢的流动资资产在逐年减减少，而流动动负债在逐年年增加，并且且这种趋势在在扩大。流动动资产既不能能满足日常生生产经营的流流动资金需要要，也不能偿偿付到期短期期债务。20007年到22009年，武武钢的资产负负债率逐年上上升，一直高高于60%，导导致武钢的长长期偿债能力力较低，影响响企业的日常常运营。（2）通过利润润表数据分析析存在的问题题 武钢股股份20077年至20008年主营业业务收入是上上升

45、的，但是是受到08年年金融危机的的影响，088年到09年年主营业务收收入下降，而而利润总额则则逐年下降，这这表明武钢股股份在原材料料价格上涨等等外部因素影影响下，营业业成本上升，毛毛利率下降。（3）通过现金金流量表数据据分析存在的的问题 投资资活动流出额额远远大于投投资活动流入入额。 筹资资活动流出额额远远大于筹筹资活动流入入额。2、从财务能力力角度分析存存在的问题（1）短期偿债债能力 武钢22006年到到2011年年的流动比率率分别为：00.949、00.593、00、459、00.337、00.433，00.42311；流动比率率逐年下降，并并且都小于11，说明武钢钢的短期偿债债能力较差，

46、稳稳定性也不强强。（2）盈利能力力 武钢的的利润率高于于行业平均水水平较多，但但从07年到到09年呈现现衰减趋势，企企业应改善经经营状况，合合理的控制期期间费用，促促进销售通过过多种方式提提高销售收入入。应建立成成本管理体系系，用以控制制和降低主营营业务成本。（3）发展能力力武钢的总资产增增长率、净资资产增长率、主主营业务收入入增长率和净净利润增长率率都较高，发发展能力指标标是较好的，可可以得出武钢钢的发展能力力在所属的行行业里是较强强的，投资武武钢具有一定定的可能性。五、与同行业比比较选取首都钢铁集集团（首钢）、鞍鞍山钢铁集团团（鞍钢）、宝宝钢集团（宝宝钢）、包头头钢铁集团有有限公司（包包钢

47、）、唐山山钢铁集团有有限公司（唐唐钢）、马鞍鞍山钢铁集团团有限公司（马马钢）、太远远钢铁集团有有限公司（太太钢）这几家家国际前一百百的大型钢铁铁公司进行分分析。（由于于数据收集能能力有限，选选取20088年度数据进进行对比。）（一）成长能力力公司主营收入增长率率（%）净利润增长率（%）总资产增长率（%）宝钢10.78 18.4224.32首钢1.65 4.64 2.94鞍钢27.48 25.6729.72包钢75.34 20.5728.32唐钢55.8432.41 39.61马钢65.6993.364.91太钢11.72 -28.3819.38武钢48.5243.5 38.6武钢成长能力在在这

48、些企业中中比较靠前。主主营业务收入入和净利润增增长率都在同同行中处于较较高水平，并并且配比合理理，说明武钢钢在扩大规模模的同时盈利利能力也能跟跟上。（二）经营效率率公司存货周转率（%）总资产报酬率（%）应收账款周转率率（%）宝钢2.940.78 24.82首钢8.18 1.0922.86鞍钢4.1 0.7 54.3包钢2.82 0.8596.21唐钢4.88 1.18181.36马钢3.960.7954.72太钢3.33 1.11 18.63武钢4.14 0.85 288.14武钢存货周转率率偏低，但应应收账款周转转率很高，说说明虽然销货货较慢，但能能迅速的拿到到货款，资金金回流状况很很好。但

49、这只只是20088年的数据，009年后受金金融危机影响响，应收账款款周转率大幅幅度下降。（三）每股财务务数据公司每股收益（元）每股收益-加权权（元）每股收益增长率率（%）每股未分配利润润（元）每股净资产（元元）每股现金含量（元元）每股资本公积金金（元）每股净资产增长长率（元）宝钢0.71 0.71 18.331.65.60.16 2.11 14.29首钢0.19 0.19 0.16 0.19 2.65 0.121.14 -0.02鞍钢1.14 1.14 3.07 2.318.07 1.14.3443.09包钢0.25 0.2 -18.70.552.29 -0.18 0.61 10.63唐钢0.62 0.62 -17.33 1.39 3.41 1.12 0.65 -24.22马钢0.45 0.45 84.681.4 3.721.150.9 11.38太钢0.73 0