投资学期末总复习

1、复 20100年12月229日 下下午4:000-6：000 地点：L311991、单选 （2201/）2、多选 （552/）3、判断 （1101/）4、名词解释 （53/）5、计算 (9/、8/ )6、问答 (47/ )4 投资：是指一定定经济主体为为了获取预期期不确定的效效益而将现期期的一定收入入转化为资本本或资产。 投资主体：一、政政府投资； 二、 企业业投资；三、个个人（家庭）投投资；投资主体的内涵涵：1、具有一定定货币资金；2、拥有投资资决策权利；3、享受投资资收益；4、承担投资资风险。券 产业投资：又称称实业投资或或实际投资，指指为获取预期期收益，以货货币购买生产产要素，从而而将货

2、币收入入转化为产业业资本，形成成固定资产、流流动资产和无无形资产的经经济活动。 证券投资：是指指一定的投资资主体为了获获取预期的不不确定收益购购买资本证券券，以形成金金融资产的经经济活动。是是最具典型意意义的金融投投资。产业投资与证券券投资的关系系：1、有共同的的本质属性22、是可供选选择的两种基基本投资方式式3、相互转化化、相互依存存4、相互影响响、相互制约约接 直接投资：指投投资者直接开开厂设店从事事经营，或者者投资购买企企业相当数量量的股份，从从而对该企业业具有经营上上的控制权。（直直接投资的形形式：独资、合合资或合作、收收购股权） 特点：拥拥有经营控制制权 ；实质质：是资金所所有者和资

3、金金使用者的合合一；是资产产所有权和资资产经营权的的统一运动。间接投资：指投投资者购买企企业的股票、政政府或企业债债券、发放长长期贷款而不不直接参与生生产经营活动动。 实质质：是资金所所有者和资金金使用者的分分离；是资产产所有权和资资产经营权的的分离运动。二者关系：日常常：没有明显显的界定，日日常使用常常常不加以区分分；理论界：对其相应的的实物资产既既具有实际上上的所有权又又具有经营权权的证券投资资才属于直接接投资，否则则为间接投资资。论要 政府投资的理论论依据：在市市场机制对资资源配置起基基础性作用的的前提下，政政府投资主要要限于市场失失效领域。市场失效：不不能有效提供供公共商品；不能有效效

4、解决外部性性问题；市市场竞争不完完全；市场场信息不充分分；政府投资的特点点：最终目目标：促进国国民经济持续续、稳定与协协调发展；投资范围：一般是具有有间接经济效效益和社会效效益的项目或或领域；承承担主体：政政府（中央政政府及地方政政府）；资资金来源：主主要是财政性性资金。 政府投资的主要要内容：基基础设施投资资；基础工工业和农业投投资；扶持持支柱产业的的发展及区域域开发投资；人力资本本投资和研究究开发投资。政府投资的资金金来源：财政政投资资金，国国家财政预算算安排用于投投资建设的资资金。财政筹资的方式式：税收：无偿性、强强制性、来源源稳定；政政府信用筹资资：发行公债债券、发行国国库券、发行行国

5、际债券、政政府对外借款款；公共收收费；国有有资产收益；贷票较 债券融资信贷贷融资：资金的来源渠渠道不同； 融资成本不同同； 融资的便捷程程度不同； 融资的期限结结构和数量不不同； 对资金使用的的限制不同； 抵押担保条件件有差别。 股票融资信贷贷融资：筹集的资金性质质不同； 财务风险不同； 资金提供者的权权利不同； 资金提供者的收收益不同； 企业破产清算时时的清偿顺序序不同。 本 资产配置个性性化：理财目目标、财务状状况、年龄、风风险承受力； 注重不同资产产的获利性、流流动性和风险险性； 建立投资组合合，分散投资资风险； 善用时间复利利效果。 态 （一）产业投资资收益的形态态 1、销售售收入：销

6、售售收入产品品销售量 销售单价 2、利润润：营业利润润、营业外收收支净额 营业利润润营业收入入营业成本本和费用 营业收入应应纳税金 （二）证券投资资收益的形态态债息或股股息收益，即即收益所得（income component）， 债息、股息。 资本利得得：指由于证证券价值的增增长即价格上上涨给投资者者所带来的资资本价差的收收益。 证券投资收益=收益所得（债债息或股息） +资本利得（证证券价差收益益） 例：某投资者购购买某股票的的价格为500 元/ 股，一年年后涨至655 元/ 股，并 且这一年内内该公司支付付股息1.55 元/ 股。 则则，投资者这这一年的每股股收益为655-50+1.5=16

7、6.5 （元元） 方差 （一）总收益率率（持有期收收益率） 总收益率的计算算公式（）预期收益率率（期望收益益率） 投资者在面临各各种收益可能能的情境之下下，所能预期期的收益率的的平均状况。1、期望值（eexpectted vaalue ）指指所有可能发发生状况的加加权平均结果果。Ci ：各各种可能的状状况；Pi ：该状况对对应的发生概概率2、预期收益率率（expeected rate of reeturn） 投资者在面临各各种收益可能能的情境之下下，所能预期期的收益率的的平均状况。E（R）：预期期收益率；RRi：第i种情况下投投资收益率；Pi：该种情况况发生的概率率；n：所有可能能的情况。例1

8、：老张有11万元准备投投资于武钢股股份这只股票票，估计钢铁铁行业保持高高度增长的概概率为0.44，则这只股股票的收益率率估计可达115%，而钢钢铁行业表现现不理想的概概率为0.66，则这只股股票的收益率率估计只有55%。老张投投资于这只股股票的收益率率的期望值是是多少？例2：、两两种股票的可可能收益率与与相应概率如如下表所示 ：期望收益率：投资风险的衡量量 ：（一）标准差 反映了投投资收益的各各种可能结果果相对于其期期望值的偏离离程度的大小小。 ：投资收益的的标准差E（R）：预期期收益率Ri ：各种可可能的投资收收益Pi ：收益率率事件发生的的概率2 ：方差差系种 系统风险：是指指引起所有投投

9、资的收益都都发生变动的的风险。包括括：自然风险险、政治风险险、汇率风险险、购买力风风险、利率风风险。要点：公共因素所所致；无法通通过多元化投投资防范；对对各种投资的的影响程度有有所不同。 非系统风险：经经营（管理）风风险；财务风风险（筹资风风险）；信用用风险（违约约风险）；道道德风险；其其他风险。关 投资收益和风险险始终是相伴伴的；投资收收益和风险是是同向递增的的。 主宰法则：（11）在特定风风险下，投资资者会选择预预期收益最大大的方案；（2）在特定预期收益下，投资者会选择投资风险最小的方案。 的率 投资组合的期望望收益率是该该组合中各种种资产期望收收益率的加权权平均值。例：P78段 一、投资

10、前期（一）可行性研研究 是对拟建的投资资项目进行技技术经济论证证和方案比较较，为投资决决策提供依据据。 三个阶阶段：投资机机会研究、初初步可行性研研究、详细可可行性研究 （二）筹措资金金资金筹措的原则则：规模适度度、结构合理理、成本节约约、时机得当当、依法筹措措二、投资中期（一）编制设计计委托书又称称计划任务书书，是可行性性研究报告的的简化和延伸伸（二）委托设计计：初步设计计、技术设计计、施工图设设计（三）组织施工工：施工准备备（征地、拆拆迁、三通一一平等）、施施工生产、施施工监理（四）竣工验收收：对已建成成的投资项目目和单项工程程进行全面的的考核、检验验以及办理交交接手续和工工程价款的结结算

11、。包括单单项工程验收收、全部工程程验收。三、投资回收期期项目后评价：是是在项目建成成投产并运行行一段时间后后，对项目的的全过程投资资活动进行总总结评价，对对其取得的效效益进行综合合评价。作用用：监督、优优化控制、总总结经验教训训。动念 固定资产投资：是指购置或或建造固定资资产的投资。流动资产投资：是增加流动动资产的投资资，其中主要要是增加存货货的投资。无形资产投资：是为了获取取无形资产而而进行的投资资。资资资 总投资=净投资+重置投资净投资：指增加加资本存量的的投资。重置投资：指为为补偿固定资资产损耗而进进行的投资。风险投资：又称称创业投资，是是指为了促进进高新技术成成果尽快商品品化，获取高高

12、额资本收益益，而将资金金投向高新技技术企业的投投资行为。概 可行性研究 ：是对拟建的的投资项目进进行技术经济济论证和方案案比较，为投投资决策提供供依据。 可行性研究的内内容：、建设必要性性分析 从从项目产出的的角度判断项项目是否有必必要进行建设设。是否符合合国家的产业业政策和投资资优先导向。 是否符合市市场需求，是是否有足够的的销售市场。 （市场需求求、市场供给给、产品、价价格、市场行行为） 、项目的生产产建设条件分分析 从项项目投入的角角度分析项目目顺利建设和和正常生产的的可能性。建建设条件分析析（建设资金金、建设力量量、建材物质质供应、建设设场地）生产产投入物分析析（资源、原原材料供应、燃

13、燃料动力供应应）配套项目目同步建设问问题分析。投投资地点分析析 。、项目的技术术分析 从从项目的技术术因素角度分分析项目的可可行性。（工工艺分析。设设备分析。软软件技术分析析项目的总平平面规划分析析。生产规模模分析）、项目的财务务评价 从从财务角度评评价项目的投投资效益。项项目的财务数数据预测 PP263-2274、项目目财务的确定定性分析和评评价(P2774-2788)、项目财财务的不确定定分析和评价价P282-296民1、从国民经济济的角度评价价项目的投资资效益。2、使用影子价价格作为价值值尺度。影子子价格：是经经过调整后的的市场价格，是是真正的社会会价格，反映映了社会成本本的大小。会从社

14、会角度评价价项目的社会会效益。计算：资金时间间价值、净现现值的方法及及运用价也称货币时间价价值，是指资资金随着时间间的推移而形形成的增值。等等额货币在不不同的时点上上具有不等的的价值，其差差额为货币的的时间价值。价一）单利的计计算单利 ：只对本本金计息，不不对利息计息息。单利终值 单利现值（二）复利的计计算复利 ：对利息息也计息，即即利滚利。1、复利终值的的计算已知P、i、tt，求终值F。终值系系数 代号例：某企业获得得银行贷款，i=12%，第一年贷款额为3000万元，第二年2000万元，第三年1000万元，问第五年末本利和是多少？解：F=30000（F/P，12%，4）20000（F/P，1

15、2%，3）10000（F/P，12%，2）=3000（11+0.122）42000（1+0.112）31000（1+0.112）2=300001.577420001.405510001.2544=87866（万元）2、复利现值的的计算已知F、i、tt，求现值P。例：某企业六年年后需要有116万元购买一一台新机床，若若银行的年利利率为10（复利利），现在需需一次存入银银行多少款项项？（解析见下页）解：3、年金终值的的计算已知A，i，tt，求F。例：某工程的建建设周期为110年，每年年投资额10000万元，年年利率8%，问到第第10年末建设设费用是多少少？FA（F/AA，i，t）A（F/A，8%，

16、10）1000014.4487144877（万元）4、偿债基金的的计算已知F，i，tt，求A。例：假设年后后要得到包括括利息在内的的15亿元资金金，年利率为为12%，则每每年应投入多多少资金？（A/FF，12%，8）1500.081331.21995（亿元）5、资金回收的的计算 已知P，i，tt，求A。例1：某投资项项目投资总额额为50000万元，拟定定在6年内用企业业利润收回，已已知企业的投投资利润率为为15%，问企企业每年的利利润不能少于于多少？解：A=P（AA/P，15%，6）=500000.26642=13321.2（万万元）例2：假设你以以10的利率率从银行借得得200000元，投资

17、于于某个寿命期期为10年的项目目，每年至少少要收回多少少现金才是有有利的？解：AP（A/P，10，10）2000000.1162753254（元元）6、年金现值的的计算已知A，i，tt，求P。例：某工程项目目准备在建成成投产后年年内每年收回回建设投资8800万元，年年率为12%，问投资总总额是多少？A（P/AA，12%，8）8004.96883974.4（万元）点永久性（无返还还性）；收益益性；高风险险性；很强的的流通性。优普通股：是一种种没有特别权权利的股票；是股份公司司必须发行的的基本股票。普普通股股东的的权益有：公司盈利分分配权；经经营管理参与与权；剩余余财产分配权权；优先认认股权。优先

18、股：是比普通股股拥有一定优优先权的特种种股票。优先先股股东的权权益有：股股息的优先分分配权；剩剩余财产的优优先分配权；股息水平平固定；有有限的参与权权（1）按发行主主体的不同，分分为：政府债债券（公债）（中中央政府债券券与地方政府府债券）；金金融债券；公公司债券。（22）按本金的的偿还方式不不同，分为：到期还本债债券；偿债基基金债券；分分期偿还债券券；通知偿还还债券。（33）按利率性性质不同，分分为：固定利利率债券；浮浮动利率债券券。（4）按按债券的票面面形式不同，分分为：实物债债券；凭证式式债券；记账账式债券。（55）按付息方方式的不同，分分为：有息票票债券（附息息债券、剪息息债券）；无无息

19、票债券（贴贴现债券、贴贴息债券）；利随本清债债券；累进利利率债券（持持有期限越长长，利率水平平越高）。（66）按债券发发行地不同，分分为：国内债债券；国际债债券（外国债债券、欧洲债债券）。（77）按还本付付息期限的长长短，分为：短期债券；中期债券；长期债券。（88）按抵押担担保条件，分分为：抵押债债券；有担保保债；信用债债券。（9）按按是否能上市市交易，分为为：可上市债债券；非上市市债券。（110）按与股股票类似性，分分为：收益公公司债；分红红公司债；附附认股权公司司债；可转换换公司债。类（1）按组织形形态分：契约约型基金；公公司型基金。（22）按运作和和变现方式分分：封闭式基基金；封闭式式基

20、金。（33）按风险与与收益目标分分：积极成长长型基金；成成长型基金；收入型基金金；平衡型基基金。金基封闭式基金：基基金规模固定定不变，即投投资者不能向向基金公司要要求赎回。开放式基金：基基金规模不固固定，投资者者可随时向基基金公司认购购或要求赎回回。及是指证券发行和和流通转让市市场的总和。其其功能：筹集集资金；资本本配置 ；监监督与评价。发行市场也叫一一级市场，是是新证券从发发行人手中出出售给投资者者的市场。流流通市场也叫叫二级市场，是是买卖已发行行证券的场所所。其类型:证券交易所所市场；场外外交易市场的包括：开户；委托；竞价成交；清算交割割；过户。 具体地，（11）开户：开开立证券帐户户；开

21、立资金金帐户。（22）委托：委托渠道：书面委托；自助委托（电电话、自助终终端、互联网网）委托方方式：限价委委托；市价委委托。（3）竞竞价成交。竞竞价方式集合竞价价：开盘集合合竞价 9:15-9:25；收盘盘集合竞价（深深市）14:57-155:00 连续竞价99:30111:30 ，13:00015:00 114:57（深深市） 竞竞价成交原则则：价格优先先；时间优先先（4）清算算交割。清算算：对买卖双双方的买卖数数额相互抵消消，然后对差差额进行支付付。交割：卖卖方向买方交交付证券，买买方向卖方支支付价款。TT+1、T+0 （55）过户：是是办理变更证证券持有人姓姓名(或名称称)的登记手手续。

22、格作简称股价指数，是是反映二级市市场股票价格格变动一般水水平的指标。股价指数的作用用：为投资资者进行股票票投资分析和和决策提供基基本依据；为证券管理理部门对股市市进行监管提提供重要参考考指标；可可作为套期保保值的工具投的影格（1）经济周期期：股价指数数是国民经济济的晴雨表，股股价指数的变变动一般领先先于经济周期期。（2）利率：一一般来说，证证券价格与利利率呈反向运运动。原因：利率升降影影响证券的预预期收益；利利率升降影响响证券的需求求；利率升降降影响信用交交易（3）通货膨胀胀 （4）财政政策策：扩张性财财政政策有助助于证券价格格上升；紧缩缩性财政政策策有助于证券券价格下跌；财政政策对对证券市场

23、的的影响较为缓缓慢且持久。（5）货币政策策：宽松的货货币政策会刺刺激证券价格格上升。但货货币供应太多多引起严重通通货膨胀时，又又会起相反作作用。紧缩的的货币政策不不利于证券市市场行情的发发展。货币政政策的调整对对证券市场的的影响较为直直接、迅速。（6）国际经济济因素：国际际收支，一般般，逆差时证证券价格下跌跌，反之，上上升；汇率，影响进出出口业务相关关公司的证券券价格，引起起资本流动，影影响证券市场场；国际证券券市场变化。周特建初创期（开创期期、幼稚期） ：风险高，一一般投资者不不宜介入；成成长期(扩张张期)：风险险较低，且有有不错的获利利空间；成熟熟期（稳定期期） ：适合合于追求稳定定收入且

24、风险险承担能力较较低的投资者者；衰退期：投资者不宜宜贸然介入。 分投不同产业对经济济周期敏感度度不同：周期期型行业、防防御型（防守守型）行业投资策略：经济济复苏时选择择周期型行业业；经济萧条条时投资防守守型行业的P客市场行为反映一一切信息；价价格呈趋势形形态变动；历历史会重演客关（1）趋势的含含义：趋势就就是市场变动动发展的方向向。它是由市市场运动的波波峰和波谷依依次上升或下下降所构成的的。趋势的方方向：上升趋趋势、下降趋趋势、横向延延伸（2）趋势线：将市场发展展的趋势用直直线表示出来来，则称之为为趋势线。上上升趋势线、下下降趋势线（3）趋势线的的作用和趋势势线的突破：一条趋势线线一经认可，对对股价未来的的变动起支撑撑或阻力的作作用；趋势线线被有效突破破，意味着原原有的趋势将将要反转方向向；趋势线被被有效突破，其其支撑（阻力力）功能的角角色发生互换换。（4）移动平均均线（MA）：含义：将一一定时间内的的股票收盘价价加以算术平平均， 并滚动计